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1、1,周惠珍 东北财经大学出版社,投资项目评估,2,第一章 导 论,一、投资与投资运动过程 二、项目与投资项目 三、可行性研究 四、项目评估,3,一、投资与投资运动过程,(一) 投资,投资，是指投资主体(业主)为获取预期效益或报酬而投入的不断转化为资产(资金)的一定量货币资金及资源。,投资可以从不同的角度作不同的分类，如下图所示,4,按投资性质分类,按投资领域分类,按投资方式分类,按经营目标分类,按投资主体分类,按投资来源的国别分类,固定资产投资,流动资产投资,生产经营性投资,非生产经营性投资,直接投资(实物投资),间接投资(金融投资),经济性投资(盈利性投资),政策性投资(非盈利性投资),国家
2、投资(政府投资),企业投资(公司投资),国内投资,国外投资,个人投资(民间、社会投资),国家授权投资主体投资,投 资 分 类,5,(二)投资运动过程,投资运动过程本质上是价值运动过程。 投资运动过程就是在投资的循环周期中价 值川流不息的运动过程。,投资运动过程,6,投资运动过程,投资形成 资金筹集,投资分配,投资 运用 (实施),投资 回收,投资项目决策 投资项目实施,资金来源 资金结构,投资结构,投资收益 资产保值增值,服务,产品,生产经营性投资运动过程包括资金筹集、分配、运用 (实施)和回收增值四个阶段,7,二、项目与投资项目,是指在一定时间里，在预算规定范围内， 需达到预定质量目标的一项
3、一次性任务。,三层含义,（一）项目,8,投资项目,是指投入一定资金以获取预期收益的一整套投资活动，是在规定期限内为完成某项开发项目（或一组项目）而规划投资、实施政策措施、组建机构，以及包括其它活动在内的独立的整体。,（二）投资项目,一般考点,9,投资项目的特征： 一次性 随任务开始而确立，随任务完成而终结，具有一定寿命 周期性 策划实施发挥效益终结 目标性 完成任务所要实现的目标，是多级的 预期效益是一级目标 工期、成本、质量是二级目标 约束性 完成任务所需的条件有限制时间、资金、技术、环境等 系统性和整体性 多维思维，统筹考虑,10,投资项目根据国家从不同角度反映项目性质、用途、规模、行业结
4、构、投资主体和融资方式等标准进行分类。,（三）投资项目分类,一般考点,11,三、项目周期与可行性研究,项目周期 指投资项目从投资行为发生开始，经过建设到项目建成、投入、营运、受益，直至项目终止的整个周期 它包括项目建设期和营运受益期两个大阶段。 项目管理周期 是根据项目建设过程的活动规律，分阶段地对项目活动进行规范的程序化管理,国内项目管理周期,项目前期准备 项目建议书 项目可行性研究 项目评估 项目立项 项目投资（贷款协议） 项目实施 项目竣工验收,讨论：什么是完整的项目管理周期？,14,1、项目可行性研究的含义 是指项目实施单位在项目准备阶段，对拟实施项目的若干备选方案，组织有关专家从技术
5、、组织管理、社会与生态、市场、财务、经济等方面进行调查研究，分析各方案在上述六个方面是否可行，并对它们进行比较，从中选出最优方案的过程。,15,2、阶段划分,1）机会研究,16,机会研究的分类： 一般机会研究：指以某个地区、某个行业或部门、某种资源为基础所进行的投资机会研究。 工程项目机会研究：在一般机会研究基础上以工程项目为对象进行的机会研究。 这一阶段的工作内容相对比较粗略、简单，一般可根据同类或类似工程项目的投资额及营运成本来估算拟议工程项目的投资额与营运成本，初步分析投资效果。,17,初步可行性研究是介于机会研究和可行性研究之间 的中间阶段，属于项目生命周期中的初选阶段。初 步可行性研
6、究是在项目意向确定之后，对项目设想 进行初步估计，并作出是否投资的初步决定。,初步可行性研究,2）初步可行性研究,18,一般地，对要求较高或比较复杂的工程项目，仅靠机会研究尚不能决定项目的取舍，还需要进行初步可行性研究，以进一步判断工程项目的生命力。 初步可行性研究是介于机会研究和可行性研究的中间阶段，是在机会研究的基础上进一步弄清拟建项目的规模、选址、工艺设备、资源、组织机构和建设进度等情况，以判断其是否有可能和有必要进行下一步的可行性研究工作。其研究内容与详细可行性研究的内容基本相同，只是深度和广度略低。 这一阶段的主要工作内容：10个方面(P16页) 这一阶段的主要任务-编制项目建议书,
7、19,项目建议书-是由项目负责人向其主管部门上报的文件，目前广泛应用于项目的国家立项审批工作中。它要从宏观上论述项目设立的必要性和可能性，把项目投资的设想变为概略的投资建议。项目建议书的呈报可以供项目审批机关作出初步决策。它可以减少项目选择的盲目性，为下一步可行性研究打下基础。 项目建议书的主要内容-提出项目建设的理由及其主要依据，并对项目的市场需求、生产建设条件、投资估算以及项目经济效益作出初步论证分析。,20,是根据国民经济长期规划和地区规划、行业规划的 要求，对拟建项目进行投资方案规划、工程技术论证、 社会与经济效果预测和组织机构分析，经过多方面的 计算、分析、论证和评价，为项目决策提供
8、可靠的 依据和建议。,详细可行性研究,3）详细可行性研究,21,3、可行性研究内容,企业投资项目：14方面 政府投资项目：14+4方面,重要考点,教材19-22页,22,可行性研究报告均应包括的三个方面内容： 1、分析论证投资项目建设的“必要性”。主要是通过市场预测工作来完成的。 2、项目投资建设的可行性。主要是通过生产建设条件、 技术分析和生产工艺论证来完成的。 3、项目投资建设的合理性(财务上的盈利性和经济上的 合理性)。主要是通过项目的效益分析来完成的，其中，项 目投资建设的合理性分析是可行性研究中最核心的问题。,23,可行性研究各阶段工作的目的和要求,重要考点,24,与初步可行性研究的
9、区别,重要考点,25,项目可行性研究报告框架,包括四部分：文字报告，附表，图纸和附件 文字报告 项目概论：项目背景，目标，主要内容，投资概算，主要技术经济指标 市场研究与产品方案 项目位置选择与项目规模 项目技术方案 项目组织管理 项目实施进度安排,26,投资估算与资金筹措 项目财务分析 项目国民经济分析 项目生态效益和社会效益评价 结论和建议 附表：为文字报告所涉及的多种结论提供计算依据。 附图：项目位置布局图，技术工艺流程图，项目进度条形图，组织机构系统图 附件：建设单位营业执照副本复印件、担保单位资质复印件、技术鉴定书、企业财务审计报告、环境影响评估报告，等。,27,范例住宅小区可行性研
10、究报告 第一章 总 论 1.1 项目名称及承办单位 1.2 编制依据 1.3 编制原则 1.4 项目建议书的工作范围 1.5 项目建议书的工作概况 1.6 项目建议书 第二章 社会和市场调查与需求预测 2.1 社会和市场调查 2.2 项目发展概况 2.3 设计理念 2.4 市场预测 2.5 项目优势 2.6 市场定位,第三章 建设规模及建设方案 3.1 总平面规划 3.2 建筑工程 3.3 结构设计 3.4 给排水设计 3.5 暖通设计 3.6 电气工程设计 第四章 建设条件及气象条件 4.1 场地水、暖、电供应条件 4.2 地质条件 4.3 场地气象条件 第五章 消防 5.1 消防系统 5.
11、2 消防报警,28,第六章 环境保护 6.1 本项目对环境的影响 6.2 环境保护 6.3 三废治理方案 第七章 抗震、土地利用及绿化 7.1 抗震 7.2 土地利用 7.3 绿化 第八章 节能 8.1 建筑、结构 8.2 给排水供暖 8.3 电气 第九章 经营、物业管理与招投标 9.1 经营管理 9.2 物业管理 9.3 招投标 第十章 项目实施进度计划 10.1 项目实施内容 10.2 实施进度,第十一章 投资估算与资金筹措 11.1 投资估算范围 11.2 编制依据 11.3 编制方法及各部分费用确定 11.4 估算投资总额及其构成 11.5 资金筹措及投资计划 第十二章 经济效益分析
12、12.1 评价依据 12.2 基础数据 12.3 盈利能力分析 12.4 不确定性分析 12.5 临界点分析 12.6 综合评价 第十三章 结论 13.1 社会效益分析 13.2 经济效益评价 13.3 评价结论 13.4 建议 附 录,29,范例三峡工程的可行性研究 一、三峡工程的背景 1长江的自然状态 2长江的防洪能力 二、三峡工程的必要性分析 1防洪的需要 2对电力能源的需要 3改善航运，促进内河航运业的发展 4巨大投资带动内需，促进相关产业的发展 5有着较好的综合效益 三、三峡工程的地址选择 四、三峡工程的技术可行性 1淤泥的技术解决方案 2设备和技术的难点 3其他技术准点,30,五、
13、三峡工程的施工安排 六、三峡工程对环境的影响 1对生态的影响 有利影响 不利影响 2对居民生活、文物保护的影响 3其它影响 七、三峡工程的人防问题 八、三峡工程的经济效益和社会效益 1防洪效益 2发电效益 3航运效益 九、对是否实施三峡工程的综合评价 根据重新论证提出来的三峡工程可行性研究报告，总的结论是：三峡工程对我国的现代化建设是必要的，技术上是可行的，经济上是合理的，建比不建好，早建比晚建好。,31,四、项目评估,项目评估,可行性研究的再研究和再评价过程，即是在可行性研究的基础上，对拟建项目在经济上和技术上的可行性和合理性再进行一次研究，为投资项目的最终决策提供科学依据。,一是进行评审,
14、二是进行估价,1、概 念,一般考点,32,3）从企业、国家和社会等方面综合分析判断项目的经济效益和社会效益；,4）对项目做出取舍的最终投资建议；,2）分析可行性研究报告中各项指标的计算是否正确，包括各种参数、基础数据、定额费率的选择；,1）全面审核可行性研究报告中反映的各项情况是否属实；,2、项目评估的目的,33,项目评估,可分为,项目后评估,项目中评估,项目前评估,3、项目评估的分类,项目建议书评估,项目可行性研究报告的评估,项目申请报告评估,34,（一）工作内容 三种分析: 必要性分析 生产建设条件分析 技术方案分析 三种评价: 财务评价 经济评价 社会评价,（二）学科内容 1导论 2必要
15、性分析 3生产建设条件分析 4技术方案分析 5财务基础数据分析 6财务评价 7经济评价 8项目不确定分析 9项目方案比选 10总评估 11特殊项目评估,4、项目评估的内容（项目可行性研究报告评估）,35,（l）项目是否符合国家的产业政策和行业规划。 （2）通过市场调查和市场预测，对产品，尤其是新产品 的需求情况和在市场上的竞争力进行分析。 （3）项目建设对国民经济发展的作用及其社会经济意 义。 （4）进行最优建设规模的分析。,1、项目建设必要性的评估,36,（1）项目所需的资源是否清楚。 （2）工程地质、水文地质是否符合建厂要求。 （3）项目所需的原材料、燃料、动力等是否 有可靠来源。 （4）
16、项目的交通运输是否有保证。 （5）协作配套项目是否落实。 （6）项目的环境保护是否有必要的治理方案和措施。 （7）对项目引进的成套项目和设备，是否经过多方案的比较 分析，是否选 择了最优方案。 （8）项目的厂址是否科学、合理。,2、项目建设条件的分析与评估,37,（l）建设项目采用的工艺、技术、设备在经济合理条件下是否先进、适用，是否符合国家的技术发展政策，是否注意节约能源和原材料以获取最大效益。 （2）项目引进的技术和设备是否符合我国国情，是否经过多方案比较，是否注意了配套，以及引进技术后有无消化吸收的能力。 （3）建设项目所采用的新工艺、新技术、新设备是否安全可靠，是否经过试验的鉴定，检验原材料和测试产品质量的各
