《独角兽系列行业研究六之物流篇：物流领域“独角兽”公司到底有哪些_精编》由会员分享，可在线阅读，更多相关《独角兽系列行业研究六之物流篇：物流领域“独角兽”公司到底有哪些_精编（13页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、 敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2018 年 3 月 16 日 新三板 物流领域“独角兽”公司到底有哪些 独角兽系列行业研究六之物流篇 行业简报 分析师 刘凯 (执业证书编号：S0930517100002) 021-22169324 kailiu 叶倩瑜(执业证书编号：S093051710003) 021-22169120 yeqianyu 孔蓉(执业证书编号：S0930517120002) 021-22167379 kongrong 联系人 马瑞山 021-22169328 mars 独角兽企业备受关注，独角兽企业备受关注，IPO 提速预期渐起提速预期渐起。电子行业“独角兽
2、”企业富士 康排队 36 天即实现过会，创造了 IPO 企业排队时间的最短记录。市场预期新 业态、新技术、新模式、新企业得到的支持力度将加大，新经济公司上市或提 速。物流领域中已涌现出一批一级市场“独角兽”企业，二级市场的相关主题 公司表现较好，投资者关注较多。 电商兴起驱动物流行业电商兴起驱动物流行业迅猛迅猛发展发展。随着互联网技术的发展，电子商务平台 建设进程加快，网购消费在居民日常消费中占比显著提升，受网购等新兴消费 模式驱动，物流作为电商配套领域取得迅猛发展。在李克强总理 2018 年政府 工作建议中指出 “积极扩大消费和促进有效投资”。其中“推动网购、快递 健康发展”这句话，再次印证
3、了电商、物流“不分家”。总体来看，随着我国 物流基础设施的建立完善， 配送效率的显著提高以及配送成本的极大降低表明 我国物流行业发展进入新阶段。 大数据主导下物流行业进行再升级大数据主导下物流行业进行再升级。 基于物联网大数据的智慧物流将是现 代物流的发展方向。通过对大数据的深度挖掘，对物流路线制定、仓储选址、 运力调配进行优化，从而进一步实现降低成本、提升效率、即时服务等目标。 在大数据、人工智能主导的新经济时代，物流行业将在各产业的创新驱动和价 值链重构上占据更为核心的位置。 李克强总理李克强总理：推进互联网：推进互联网+物流，既是发展新经济，又能提升传统经济。物流，既是发展新经济，又能提
4、升传统经济。 在国务院常务会议上，李克强总理强调：“要推动互联网、大数据、云计算等 信息技术与物流深度融合，推动物流业乃至中国经济的转型升级。这是物流业 的供给侧改革。”国务院印发“十三五”现代综合交通运输体系发展规 划中更是明确指出要提升交通发展智能化水平、促进交通产业智能化，并加 强交通发展智能化建设。 国家政策支持：国家正在不断加大对国家政策支持：国家正在不断加大对物流物流领域的支持，领域的支持，推动物流高质量发推动物流高质量发 展展。国务院办公厅发出关于进一步推进物流降本增效，促进实体经济发展的 意见，提出 27 条具体政策措施。大件运输联网审批、年检和年审“两检合 并”、规范公路执法
5、、减费清税等政策正在落实。国家质检总局联合 11 部门 出台关于推动物流服务质量提升工作的指导意见，扩大高质量物流服务供 给等。随着“放管服”改革深入推进，制约行业发展的制度环境逐步好转。 鉴于投资者对于“独角兽”系列较高的关注度，鉴于投资者对于“独角兽”系列较高的关注度，我们根据科技部火炬中心我们根据科技部火炬中心 数据整数据整理出了理出了物流领域物流领域相关的独角兽公司。相关的独角兽公司。在 2016 年中国独角兽企业榜单中 物流行业共有 7 家企业， 占比 5.34%。 物流领域的独角兽企业包括： 菜鸟网络、 易商、安能物流、新达达、罗计物流、云鸟配送、货车帮。光大新三板团队对 这 7
6、家企业的估值情况、经营情况、业务进展、股权结构等方面进行了全面梳 理，供投资者参考。 风险提示：风险提示：IPO 政策变动风险；行业竞争愈发激烈的风险。政策变动风险；行业竞争愈发激烈的风险。 2018-03-16 新三板 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 表表 1：物流：物流领域独角兽公司一览表领域独角兽公司一览表 企业名称企业名称 相关上市相关上市 公司公司 估值估值 （亿美元）（亿美元） 创立时间 创立时间 所在地所在地 主营业主营业 务务 大股东大股东 菜鸟网络 阿里巴巴 76.9 2013 深圳 物流 Cainiao Smart Logistics Network（Hon
7、g Kong） Limited 易商 32 2011 上海 物流 Shipsail Investment Ltd 安能物流 13 2010 上海 物流 ANE Fast Logistics （Hong Kong）Limited 新达达 京东 12 2016 上海 物流 蒯佳祺 杨骏 罗计物流 12.6 2014 北京 物流 宋睿 刘健 云鸟配送 10 2014 北京 物流 韩毅 北京聚信远业投资咨询 有限公司 货车帮 10 2014 贵阳 物流 戴文建 刘显付 资料来源：2016 中国独角兽企业发展报告、光大证券研究所 1、物流物流类企业类企业 1.1、菜鸟网络菜鸟网络 菜鸟网络菜鸟网络创立于
8、创立于 2013 年年，是阿里巴巴（是阿里巴巴（BABA.N）旗下）旗下物流品牌，物流品牌，也也 是全球卓越的物流行业解决方案提供商是全球卓越的物流行业解决方案提供商。作为互联网科技公司，菜鸟网络专 注于以物流网络平台服务的方式，通过大数据、智能技术和高效协同，一起 搭建全球性物流网络，加快商家库存周转，降低社会物流成本，从而提高物 流效率，提升消费者的物流体验。 公司主要提供菜鸟物流云、菜鸟乡村、菜鸟公司主要提供菜鸟物流云、菜鸟乡村、菜鸟 B2B、菜鸟驿站、供应链金、菜鸟驿站、供应链金 融等服务，以及提供家电、生鲜、快消、家装、家装、服饰等行业仓配网络融等服务，以及提供家电、生鲜、快消、家装
9、、家装、服饰等行业仓配网络 解决方案。解决方案。目前菜鸟物流客户涉及三只松鼠、良品铺子、曼秀雷敦、苏泊尔、 金士顿、森马等多家大型商品零售商。以历年天猫双 11 为例，菜鸟网络成 立以来通过智慧物流的提升，实现物流行业运力效率提升的重大突破。 图图 1：菜鸟网络菜鸟网络业务业务架构架构 资料来源：菜鸟网络官网 淘宝店铺 “Vivian研报” 首次收集整理 获取最新报告及后续更新服务请在淘宝搜索店铺 “Vivian研报” 或直接用手机淘宝扫描下方二维码 2018-03-16 新三板 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 图图 2：菜鸟网络菜鸟网络供应链全套解决方案供应链全套解决方案 资
10、料来源：公司官网 阿里巴巴将与菜鸟网络合并报表阿里巴巴将与菜鸟网络合并报表，预计营收可观，预计营收可观。2017 年 9 月 26 日， 阿里巴巴向菜鸟网络增资 53 亿元，将持股比例从 47%提高至 51%，并将于 交易完成后合并报表，此前公司并未披露其相关财务数据。按照公司估算， 在 18 年财年下半年并表后预计总体收入增速将从 45%-49%，提高至 49%-53%，对应菜鸟网络年收入 120-125 亿左右。 Cainiao Smart Logistics Network（Hong Kong） Limited 百分之百百分之百 控股菜鸟网络控股菜鸟网络，公司下属企业包括北京菜鸟物流有限
11、公司、深圳市菜鸟投资 管理有限公司、北京传云物联网技术有限公司等 13 家公司。 表表 2：菜鸟网络主要股东：菜鸟网络主要股东 股东股东 出资比例出资比例 认缴出资认缴出资 时时间间 Cainiao Smart Logistics Network （Hong Kong） Limited 100% 100 亿 2013-05-16 资料来源：天眼查、光大证券研究所 图图 3：菜鸟网络下属企业：菜鸟网络下属企业 资料来源：天眼查、光大证券研究所 2018-03-16 新三板 敬请参阅最后一页特别声明 -4- 证券研究报告 1.2、易商易商 易商创建于易商创建于 2011 年， 是一家全方位的仓储设
12、施开发及投资方案提供商，年， 是一家全方位的仓储设施开发及投资方案提供商， 业务范围涵盖亚洲主要市场。业务范围涵盖亚洲主要市场。公司主要为电子商务、零售业以及冷链行业提 供仓储设施开发及服务， 以及为企业客户提供物流、 生产及办公设施的开发、 运营和管理服务。自成立始，公司发展一直处于快速轨道，目前已拥有 200 多万平方米的持有和在建现代化的物流仓储设施，为第三方物流服务商、零 售企业和电商企业服务。 易商是目前中国最大的第三方电商仓储业主，也是最大的冷链物业业易商是目前中国最大的第三方电商仓储业主，也是最大的冷链物业业 主，跻身中国最大的现代仓储开发商行列。主，跻身中国最大的现代仓储开发商
13、行列。在 2016 年 1 月，易商宣布正式 与红木合并，成立易商红木集团。易商红木集团目前在大陆已经运营和正在 开发的物业达到 250 万平方米。 在未来的 18 个月中， 将计划投入 30 亿人民 币为电子商务、 零售业以及冷链行业建成约 200 万平方米的专业运营及仓储 中心。 图图 4：易商主要客户：易商主要客户 资料来源：易商官网 表表 2：易商股东：易商股东信息信息 股东股东 持股比例持股比例 认缴出资额（万元）认缴出资额（万元） 认缴出资日期认缴出资日期 股东类型股东类型 Shipsail Investment Ltd. 100% 10909.09 - 外国(地区)企业 资料来源
14、：企查查 1.3、安能物流安能物流 安能物流创立于安能物流创立于 2010 年年， 定位于定位于 5-3000 公斤的零担货运领域， 通过整公斤的零担货运领域， 通过整 合传统物流专线、 零担快运网络和信息技术平台， 创造新的颠覆性商业模式，合传统物流专线、 零担快运网络和信息技术平台， 创造新的颠覆性商业模式， 致力成为商业流通领域最有效率的连接者。致力成为商业流通领域最有效率的连接者。公司主要提供 MiNi 小包、小票 零担、大票零担、整车物流等公路快速运输服务以及定时达、普惠达、标准 快运等多种价位服务。安能以加盟制零担快运的创新模式起步，实现了年复 合 140%的快速增长，其快运业务拥
15、有遍布全国的 210 个分拨中心，4000 多条卡车线路及 14500 多个网点用户，位居中国零担快运行业第一。安能旗 下快递业务起步于 2016 年，依托于安能强大的骨干网，快速完成了遍布全 国 15000 个快递网点用户的拓展，覆盖了全国 98%的县级区域。目前快递 包裹数以每月环比 30%的速度爆发性增长。 （注： 本段数据来源于公司官网） 2018-03-16 新三板 敬请参阅最后一页特别声明 -5- 证券研究报告 图图 5：安能物流安能物流产品产品与服务与服务 资料来源：安能物流官网、光大证券研究所 图图 6：安能物流增值服务：安能物流增值服务 资料来源：安能物流官网、光大证券研究所
16、 安能物流安能物流股东为股东为 ANE Fast Logistics （Hong Kong）Limited。ANE Fast Logistics （Hong Kong）Limited 百分之百控股安能物流。公司旗下有 深圳、武汉、成都、上海四家分公司。 表表 3：安能物流股东：安能物流股东 股东股东 出资比例出资比例 认缴出资认缴出资 时间时间 ANE Fast Logistics （Hong Kong） Limited 100% 20.70 亿元 2015-06-01 资料来源：天眼查、光大证券研究所 1.4、新达达新达达 新达达新达达是全球最大的即时物流商是全球最大的即时物流商，也，也是中国领先的同城快送信息服务平是中国领先的同城快送信息服务平 台和生鲜商超台和生鲜商超 O2O 平台平台，创立于，创立于 2016 年年 4 月月。同城快送信息服务平台“达 达”主要业务针对同城快送，目前已经覆盖全国 360 多个重要城市，拥有 2018-03-16 新三板 敬请参阅最后一页特别声明 -6- 证券
