计算机-2018年第5周周报：四季度基金持仓进一步下降关注细分龙头

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1、 请阅读最后一页免责声明及信息披露 四季度基金持仓进一步下降，关注细分龙头 2018 年 1 月 29 日 边铁城 行业分析师 蔡靖 研究助理 袁海宇 研究助理 王佐玉 研究助理 请阅读最后一页免责声明及信息披露 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院 1号楼6层研究开发中心 邮编：100031 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街 9 号院 1 号楼 邮编：100031 四季度四季度基金持仓进一步下降，基金持仓进一步下降，关注细分龙头关注细分龙头 2018 年年第第 5 周

2、周报周周报 2018年1月29日 上周行情上周行情回顾回顾： 上周申万计算机指数收于4262.87点， 上涨3.45%， 沪深300指数上涨2.24%。 申万计算机指数涨跌幅在所有申万一级行业中排名第四（4/28）。分版块来看，上周各主题 板块指数以上涨为主，第三方支付指数、人工智能指数、网络安全指数表现位居前列，智能 家居指数、智能电网指数、智能穿戴指数表现最差。上周计算机板块有 135 家公司上涨，11 家公司持平，48 家公司下跌。其中涨幅比较大的公司有汇金科技(+31.36%)、长亮科技 (+17.4%)、卫宁健康(+15.35%)、同花顺(+15.17%)、常山北明(+14.9%)。

3、 本周行业观点本周行业观点：1）近期，公募基金的 2017 年度四季报已经陆续披露完成，我们对基金整体的 持仓情况进行了一定分析。申万计算机行业中总计有 85 只个股被基金公司持有，占行业内公 司总数的 43.15%，相比上一期的 122 只（占比 61.93%）有明显下降。计算机行业持仓市值 为 128.05 亿元，占计算机行业流通 A 股比例为 1.32%，两者均达到自 2015 年以来的最低值。 2）计算机行业持仓在基金总持仓中的占比为 1.38%，已经是自 2015Q4 以来连续 8 个季度的 持续下降，较 2015Q4 高点的 10.67%下降了约八成。2017Q4 和 2017Q3

4、 两个季度计算机行 业持仓占比均下降约 1 个百分点，考虑到四季度末 1.38%的行业持仓占比，同时上证综指、深 圳成指、沪深 300 等主要市场指数中截止 2018 年 1 月 26 日的计算机行业权重占比分别为 1.12%、6.17%和 1.56%，未来延续此前下降幅度的可能性不大。3）从行业内个股来看，在 85 只被基金持有个股中，被持有机构数量最多的个股是德赛西威、科创信息、科大讯飞、四 维图新、启明星辰、广联达、中科曙光、华宇软件、恒华科技、恒生电子。基金增持比例变动 最大的分别为美亚柏科、新国都、华铭智能、启明星辰、汉得信息；基金减持比例变动最大的 分别为东方网力、索菱股份、熙菱信

5、息、航天长峰、海兰信。4）我们认为，目前基金对计算 机行业配臵仍旧处于历史低位， 虽未见基金持仓情况的反弹， 但继续下行程度较为有限。 另外， 今年 1 月份以来计算机及创业板呈现一定企稳回升迹象，有望提升市场对行业的关注度。四季 度获增持个股显示基金更倾向于细分行业龙头、有业绩支撑、近期有重要并购的优质标的。基 金公司偏好有望成为未来市场选股的一个重要方向。因此，建议关注行业景气程度较高的网络 安全、云计算、行业信息化等细分方向，重点关注细分领域龙头。 重点推荐公司重点推荐公司：（1）恒华科技：“十三五”期间电网建设投入依旧可观，配电网侧建设是 本期内容提要本期内容提要: 证券研究报告 行业

6、研究周报 计算机行业 计算机计算机行业行业相对沪深相对沪深 300 表表现现 -15.00% -10.00% -5.00% 0.00% 5.00% 10.00% 15.00% 20.00% 25.00% 30.00% 35.00% 计算机(申万)沪深300 资料来源：信达证券研发中心 边铁城 边铁城 行业分析师行业分析师 执业编号：S1500510120018 联系电话：+86 10 83326721 邮箱：biantiecheng 蔡靖蔡靖 研究助理研究助理 联系电话：+86 10 83326728 邮箱：caijing 袁海宇袁海宇 研究助理研究助理 联系电话：+86 10 8332672

7、6 邮箱：yuanhaiyu 王佐玉王佐玉 研究助理研究助理 联系电话：+86 10 83326723 邮箱：wangzuoyu 淘宝店铺 “Vivian研报” 首次收集整理 获取最新报告及后续更新服务请在淘宝搜索店铺 “Vivian研报” 或直接用手机淘宝扫描下方二维码 请阅读最后一页免责声明及信息披露 重点，智能化投入比例也有望提升。公司也在积极推进电力信息化领域的 SaaS 服务，云平 台业务进展顺利，2017 年年中总用户数达到 54,520 家，相比去年同期增长约 50%。新一轮 电改的核心是售电侧市场的放开，公司可以为新兴售电公司提供从业务培训、投融资、配网 建设到信息系统建设的售

8、电侧一体化服务，公司有望受益于电改的深入推进；（2）佳都科 技：公司以智能轨道交通和智慧城市为核心业务，两项业务上半年均取得了重要进展。在轨 道交通领域，2017 年 3 月公司在武汉成立分公司，标志着公司继广州之外又一个根据地的 确立。在智慧城市领域，公司积极推动人工智能技术、大数据技术和以视频监控为基础的社 会治安防控体系的结合，以形成特色产品、增强行业竞争力。2017 年上半年，公司在巩固 华南地区业务的同时，在新疆、贵州等地的业务实现战略性突破。（3）思创医惠：公司是 国内唯一一家在电子商品防盗(EAS)行业的上市龙头企业。公司 EAS 产品种类齐全，拥有 EAS 产业技术优势与规模优

9、势，公司 EAS 业务持续稳定增长，产品销售覆盖海内外，全球 市场占有率超过 30%，维持 40%以上高毛利率。通过与 IBM 合作，公司成功将 IBM 沃森本 土化，已与国内几十家三甲医院签署了 Watson 肿瘤解决方案合作协议，其中近十家沃森联 合会诊中心已经正式落地运营并开放商用服务。此外，公司的 RFID 业务发展多年，拥有一 定的技术积累与客户，为服装零售业及生鲜零售行业的客户提供智能化解决方案。随着线下 生鲜等快速大规模布局，相关订单有望快速增长。（4）启明星辰：启明星辰长期以来始终 专注于信息安全领域，以安全产品和安全服务两条主线，较为完备的覆盖客户的网络安全需 求。根据第三方

10、数据及公司年报，公司近些年在安全管理平台（SOC）、统一威胁管理平台 （UTM）、入侵检测/入侵防御（IDS/IPS）、防火墙、VPN 等主流信息安全产品的市场占有 率保持领先，综合实力突出。公司一直以来注重公司的研发及技术储备，研发投入占营收的 比重始终保持在行业内的较高水平。（5）中海达：公司是国内业务覆盖全面的卫星导航领 先企业。公司拥有全自主的室内外、海陆空全业态的高精度定位技术，卫星导航、UWB（超 宽带）、声呐、三维激光等定位技术均处于国内行业领先水平。公司产品在主流的 RTK 产 品、GIS 数据采集器、海洋探测设备市场均占据重要的市场地位，例如在最重要的 RTK 市 场公司产品

11、市占率约在三分之一。在技术领域，公司是国内少数几家拥有自主板卡技术的公 司之一。2016 年公司高精度自主板卡研发成功，并进入小批量生产阶段。作为行业龙头的 中海达将受益于卫星导航产业链发展以及北斗建设的日趋完善。 风险风险因素因素：技术发展及落地不及预期；行业增速不及预期风险；估值水平持续回落风险；商 誉减值风险。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 目 录 本周行业观点及重点推荐公司 . 1 行业观点 1 重点推荐公司 . 3 部分重点公司推荐理由 . 3 行业及公司动态 . 4 行业动态 4 公司公告 8 上周行情回顾 10 上周行业市场表现 10 上周涨跌幅排行榜 11 风险因素 . 1

12、1 表 目 录 表 1：2017Q4 持股机构数量前十位股票 2 表 2：2017Q4 基金持仓变动幅度较大的股票 . 2 表 3：上周涨跌幅排行榜 11 图 目 录 图 1：基金公司计算机行业持仓市值变化及占行业流通 A 股比例 . 1 图 2：计算机行业在基金总持仓中占比 . 1 图 3：分主题板块涨跌幅情况 . 11 请阅读最后一页免责声明及信息披露 1 本周行业观点及重点推荐公司 行业观点 近期，公募基金的 2017 年度四季报已经陆续披露完成，我们对基金整体的持仓情况进行了一定分析。申万计算机行业中总计 有 85 只个股被基金公司持有，占行业内公司总数的 43.15%，相比上一期的

13、122 只（占比 61.93%）有明显下降。计算机行 业持仓市值为 128.05 亿元，占计算机行业流通 A 股比例为 1.32%，两者均达到自 2015 年以来的最低值。计算机行业持仓在 基金总持仓中的占比为 1.38%，已经是自 2015Q4 以来连续 8 个季度的持续下降，较 2015Q4 高点的 10.67%下降了约八成。 2017Q4 和 2017Q3 两个季度计算机行业持仓占比均下降约 1 个百分点，考虑到四季度末 1.38%的行业持仓占比，同时上证 综指、 深圳成指、 沪深 300 等主要市场指数中截止 2018 年 1 月 26 日的计算机行业权重占比分别为 1.12%、 6.

14、17%和 1.56%， 未来延续此前下降幅度的可能性不大。 图图 1：基金公司计算机行业持仓市值变化及占行业流通基金公司计算机行业持仓市值变化及占行业流通 A 股比例股比例 资料来源: Wind，信达证券研发中心 图图 2：计算机行业在基金总持仓中占比计算机行业在基金总持仓中占比 0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 7000 8000 0 2 4 6 8 10 12 14 计算机行业基金持仓市值占比（%）申万计算机指数 资料来源: Wind，信达证券研发中心 从行业内个股来看，在 85 只被基金持有个股中，被持有机构数量最多的个股是德赛西威、科创信息、科大讯飞、四维

15、图新、 启明星辰、广联达、中科曙光、华宇软件、恒华科技、恒生电子。其中德赛西威和科创信息是刚上市的新股。在总共 85 只个 股中，23 只个股基金持股比例增加，62 只个股基金持股比例减少。其中，基金增持比例变动最大的分别为美亚柏科、新国都、 华铭智能、启明星辰、汉得信息；基金减持比例变动最大的分别为东方网力、索菱股份、熙菱信息、航天长峰、海兰信。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 2 表表 1:2017Q4 持股机构数量前十位持股机构数量前十位股票股票 股票代码股票代码 股票简称股票简称 持股机构数持股机构数 002920.SZ 德赛西威 98 300730.SZ 科创信息 49 00223

16、0.SZ 科大讯飞 40 002405.SZ 四维图新 35 002439.SZ 启明星辰 35 002410.SZ 广联达 20 603019.SH 中科曙光 20 300271.SZ 华宇软件 20 300365.SZ 恒华科技 18 600570.SH 恒生电子 15 资料来源：Wind，信达证券研发中心 表表 2：2017Q4 基金持仓变动幅度较大的股票基金持仓变动幅度较大的股票 股票代码股票代码 股票简称股票简称 占流通股比例占流通股比例 变动幅度（变动幅度（%） 四季度股票四季度股票 涨跌幅（涨跌幅（%） 股票代码股票代码 股票简称股票简称 占流通股比例占流通股比例 变动幅度（变动幅度（%） 四季度股票四季度股票 涨跌幅（涨跌幅（%） 300188.SZ 美亚柏科 4.66 14.50 300367.SZ 东方网力 -14.73 -11.86 300130.SZ 新国都 4.19 14.71 002766.SZ 索菱股份