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1、 化工化工 | 证券研究报告证券研究报告 板块最新信息板块最新信息 2018 年年 2 月月 6 日日 强大于市强大于市 本周本周（20180129-20180204）化工产品价格变化工产品价格变 动领先品种动领先品种 涨幅前涨幅前 5名：名： 序序 号号 品种品种 周环比周环比(%) 1 丙烯（韩国 FOB） 6.52 2 丁二烯（东南亚 CFR） 6.30 3 纯 MDI（华东） 5.68 4 PA66（华东) 4.02 5 丙烯腈 3.11 资料来源：中银证券 跌幅前跌幅前 5名：名： 序号序号 品种品种 周环周环比比(%) 1 EDC(长三角) (12.75) 2 NYMEX天然气 (
2、12.07) 3 苯酚（华东） (5.05) 4 丙酮（华东） (4.96) 5 重质纯碱（华东） (4.61) 资料来源：中银证券 相关研究报告相关研究报告 价格上涨提升盈利水平，供给侧改革继续抑制价格上涨提升盈利水平，供给侧改革继续抑制 投资投资：化工行业化工行业 2017年年三季三季报总结报总结2017.11.7 景气进一步提升，产能扩张放缓：化工行业景气进一步提升，产能扩张放缓：化工行业 2017年中报总结年中报总结2017.9.14 化工行业化工行业 2017年中期策略年中期策略：道阻且长，披沙拣道阻且长，披沙拣 金金2017.7.2 化工行业：化工行业：2016年年报及年年报及 2
3、017年一季报总结年一季报总结 2017.5.8 中银国际证券股份有限公司中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格具备证券投资咨询业务资格 化工化工 余嫄嫄余嫄嫄* (8621)20328550 Yuanyuan.yu 证券投资咨询业务证书编号：S1300517050002 *王海涛为本报告重要贡献者 化工行业周报化工行业周报 油价震荡盘整，纯MDI、钛白粉价格上涨 投资建议：投资建议：油价震荡盘油价震荡盘整，临近春节，多数产品价格走势平稳，纯整，临近春节，多数产品价格走势平稳，纯 MDI、钛白、钛白 粉、丁二烯等产品价格上涨。粉、丁二烯等产品价格上涨。根据基本面与估值，近期建议关注
4、：一是醋酸持根据基本面与估值，近期建议关注：一是醋酸持 续涨价，相关公司业绩增厚，推荐华鲁恒升；二是续涨价，相关公司业绩增厚，推荐华鲁恒升；二是 PX-PTA-涤纶长丝产业链，涤纶长丝产业链， 建议关注建议关注桐昆股份、恒逸石化、荣盛石化等桐昆股份、恒逸石化、荣盛石化等。三是染料，近期分散染料缓慢提。三是染料，近期分散染料缓慢提 价，市场价格中枢不断上移，推荐浙江龙盛。四是天然气下游，供暖季叠加环价，市场价格中枢不断上移，推荐浙江龙盛。四是天然气下游，供暖季叠加环 保效应，天然气供应紧张，甲醇、尿素等价格大涨，关注新奥股份、华鲁恒升保效应，天然气供应紧张，甲醇、尿素等价格大涨，关注新奥股份、华
5、鲁恒升 等。另一方面，等。另一方面，经过较长时间调整，部分优质成长股已接近估值底部经过较长时间调整，部分优质成长股已接近估值底部，关注康，关注康 得新、得新、海利得、海利得、雅克科技、雅克科技、万润股份万润股份、激智科技等。、激智科技等。 中长期重点关注三个维度：中长期重点关注三个维度： 1.炼化作为中游加工业，油价上涨趋势对炼化行业构成重大利好。另一方面， 出口的增长使得未来炼油行业供需将持续改善。民营炼化项目装臵技术先进、 规模大、成本低，处于国际领先水平，盈利能力胜过已有产能。重点跟踪产能 扩张的龙头企业。建议关注：恒逸石化、荣盛石化、桐昆股份等。建议关注：恒逸石化、荣盛石化、桐昆股份等
6、。 2.供需格局持续向好的子行业。“清洁低碳”+“便宜高效”推动天然气需求快 速增长，建议关注蓝焰控股、新奥股份、广汇能源，建议关注蓝焰控股、新奥股份、广汇能源，以及煤头甲醇受益标的华华 鲁恒升鲁恒升；染料行业景气持续复苏，重点推荐浙江龙盛，关注闰土股份；重点推荐浙江龙盛，关注闰土股份；出口持 续回暖，供给收缩显著的农药行业，重点推荐扬农化工，关注利尔化学等；重点推荐扬农化工，关注利尔化学等；实 际扩产产能低于预期，行业开工受环保影响大的环氧丙烷，关注滨化股份；关注滨化股份；橡 胶助剂行业受环保督查影响严重，低端产能逐步退出，轮胎“双反”结束，出 口回升带来需求增加，关注阳谷华泰。关注阳谷华泰
7、。 3.电子化学品进口替代空间巨大，部分龙头企业获得大基金持股，并进入国际 一流企业供应链，重点关注雅克科技、飞凯材料、巨化股份、康得新、万润股重点关注雅克科技、飞凯材料、巨化股份、康得新、万润股 份等。份等。 板块行情表现板块行情表现 本周石油化工板块、基础化工板块分别下跌 7.33%、8.63%，沪深 300 指数下跌 4.05%。石化板块、化工板块走势分别落后大盘 3.28个百分点和 4.58个百分点。 石化领涨个股荣盛石化、广聚能源、中国石化等，领跌个股包括宝莫股份、皖 天然气、岳阳兴长等；化工领涨个股包括润禾材料、鲁西化工、神马股份等， 领跌个股包括科斯伍德、双环科技、芭田股份等。
8、重点产品价格跟踪及研判重点产品价格跟踪及研判 （1）本周原油价格本周原油价格震荡盘整震荡盘整。本周美国 1 月 ADP 就业数据表现强劲，美指走 高，叠加美国原油产量持续攀升，油价冲高回落。其中，WTI期货本周均价 65.3 美元/桶， 较上周下跌0.1%； 本周布伦特期货均价68.9美元/桶， 较上周下跌1.15%。 （2）纯纯 MDI价格价格持续持续上涨。上涨。本周国内纯 MDI市场高位走涨。市场可流动现货继 续吃紧，主力厂商主供下游长约客户，交付前期订单为主，中间商普遍无货高 报。华东纯 MDI 市场主流报盘参考 35,000-36,500 元/吨，华南与华北 MDI 市场主 流报盘参考
9、 35,000-36,500元/吨。利好利好万华化学等万华化学等。 （3）钛白粉价格小幅上涨钛白粉价格小幅上涨。2月钛白粉市场宣涨调价，近 20家生产商 500-1,000 元/吨的涨幅为市场利多气氛已经预热。部分生产商进入年度检修，个别已提前 放假，市场现货供应减少。利好利好龙蟒佰利、中核钛白、佰利联龙蟒佰利、中核钛白、佰利联等。等。 2018年 2月 6日 化工行业周报 2 目录目录 化工行业投资观点化工行业投资观点 . 6 化工板块及个股表现化工板块及个股表现 . 8 行业要闻及简评行业要闻及简评 9 行业产品价格变动及分析行业产品价格变动及分析 10 （一）化工产品价格变动分析 . 1
10、0 （二）化工产品价格价差表 11 （三）重点化工产品价格及价差走势. 14 （四）其他化工产品价格走势 . 22 淘宝店铺 “Vivian研报” 首次收集整理 获取最新报告及后续更新服务请在淘宝搜索店铺 “Vivian研报” 或直接用手机淘宝扫描下方二维码 2018年 2月 6日 化工行业周报 3 图表图表目录目录 图表图表 1. 本周石油化工个股涨跌幅排名本周石油化工个股涨跌幅排名 8 图表图表 2. 本周基础化工个股涨跌幅排名本周基础化工个股涨跌幅排名 8 图表图表 3. 重点化工产品价差变动表（单位：元重点化工产品价差变动表（单位：元/吨）吨） . 11 图表图表 4. 主要化工产品价
11、格变化主要化工产品价格变化表表 . 12 续图表续图表 4. 主要化工产品价格变化表主要化工产品价格变化表 13 图表图表 5. 华东地区醋酸价格及价差走势华东地区醋酸价格及价差走势(至至 18.2.4） . 14 图表图表 6. 华东华东地区醋酸乙烯价格及价差走势地区醋酸乙烯价格及价差走势(至至 18.2.4) 14 图表图表 7. 华东地区华东地区 PVA价格及价差走势价格及价差走势(至至 18.2.4) 14 图表图表 8. 长三角地区二甲醚价格及价差走势长三角地区二甲醚价格及价差走势(至至 18.2.4) 14 图表图表 9. 华东地区甲醇价格及价差走势华东地区甲醇价格及价差走势(至至
12、 18.2.4） . 14 图表图表 10. 华东地区炭黑价格及价差走势华东地区炭黑价格及价差走势(至至 18.2.4) 14 图表图表 11.华东地区电石法华东地区电石法 PVC价格及价差走势价格及价差走势(至至 18.2.4) 15 图表图表 12. 华东地区乙烯法华东地区乙烯法 PVC价格及价差走势价格及价差走势(至至 18.2.4) . 15 图表图表 13. 华东地区纯碱价格及氨碱法价差走势华东地区纯碱价格及氨碱法价差走势(至至 18.2.4) . 15 图表图表 14. 华东地区液氨价格及煤头价差走势华东地区液氨价格及煤头价差走势(至至 18.2.4) 15 图表图表 15. 长三
13、角硝酸价格及常压法价差走势长三角硝酸价格及常压法价差走势(至至 18.2.4) 15 图表图表 16. 陕西硝酸铵价格及价差走势陕西硝酸铵价格及价差走势(至至 18.2.4) . 16 图表图表 17. 华东地区尿素价格及煤头价差走势华东地区尿素价格及煤头价差走势(至至 18.2.4) 16 图表图表 18. 华东地区尿素价格及气头价差走势华东地区尿素价格及气头价差走势(至至 18.2.4) 16 图表图表 19. 64%DAP西南出厂价及价差走西南出厂价及价差走势势(至至 18.2.4) 16 图表图表 20. 55%MAP四川金河出厂价及价差走势四川金河出厂价及价差走势(至至 18.2.4
14、) . 16 图表图表 21. 华东地区磷酸价格及湿法价差走势华东地区磷酸价格及湿法价差走势(至至 18.2.4) 17 图表图表 22. 华东地区磷酸价格及热法价差走势华东地区磷酸价格及热法价差走势(至至 18.2.4) 17 图表图表 23. 华东三聚磷酸钠价格及湿法磷酸一步法价差走势（至华东三聚磷酸钠价格及湿法磷酸一步法价差走势（至 18.2.4） 17 图表图表 24. 华东三聚磷酸钠价格及热法磷酸二步法价差走势（至华东三聚磷酸钠价格及热法磷酸二步法价差走势（至 18.2.4） 17 图表图表 25. 四川地区黄磷价格及价差走势四川地区黄磷价格及价差走势(至至 18.2.4) 17 图
15、表图表 26. 长三角地区草甘膦价格及价差走势长三角地区草甘膦价格及价差走势(至至 18.2.4) 18 图表图表 27. 华东地区百草枯价格及价差走势华东地区百草枯价格及价差走势(至至 18.2.4) 18 图表图表 28. 华东地区氨纶价格及价差走势华东地区氨纶价格及价差走势(至至 18.2.4) 18 图表图表 29. 华东地区粘胶短纤价格及价差走势华东地区粘胶短纤价格及价差走势(至至 18.2.4) 18 图表图表 30. 华东地区粘胶长丝价格及价差走势华东地区粘胶长丝价格及价差走势(至至 18.2.4) 18 图表图表 31. 华东地区浆粕价格及价差走势华东地区浆粕价格及价差走势(至
16、至 18.2.4) 18 2018年 2月 6日 化工行业周报 4 图表图表 32. 华东华东 PTA价格及价差走势价格及价差走势(至至 18.2.4) . 19 图表图表 33. 华东地区涤纶华东地区涤纶 FDY价格及价差走势价格及价差走势(至至 18.2.4) . 19 图表图表 34. 华东地区涤纶短纤价格及价差走势华东地区涤纶短纤价格及价差走势(至至 18.2.4) 19 图表图表 35. 华东地区锦纶华东地区锦纶 FDY价格及价差走势价格及价差走势(至至 18.2.4) . 19 图表图表 36. 华东地区锦纶切片价格及价差走势华东地区锦纶切片价格及价差走势(至至 18.2.4) 19 图表图表 37. 华东地区己内酰胺价格及价差走势华东地区己内酰胺价格及价差走势(至至 18.2.4) 19 图表图表 38. 华东地区聚合华东地区聚合 MDI价格及价差走势价格及价差走势(至至 18.2.4) 20 图表图表 39. 华东地区纯华东地区纯 MDI 价格及价差走势价格及价差走势(
