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1、商业银行市场风险管理的监管政策及执行,2,核心原则的基本架构,（一）目标、独立性、权力、透明度与合作原则1,（二）发照和结构原则2至5,（三）审慎规章及要求原则6至18,（四）持续监管的手段原则18至21,（五）信息要求原则22,（六）监管的正式权力原则23,（七）并表和跨境监管原则23至25,3,核心原则中对应的论述,原则 16利率风险:,银行监管当局必须满意地看到，银行具备与其规模及复杂程度相匹配的识别、计量、监测和控制银行帐户利率风险的有效系统，其中包括经董事会批准由高级管理层予以实施的明确战略。,银行监管当局必须满意地看到，银行具备准确识别、计量、监测和控制市场风险的各项政策和程序；银
2、行监管当局应有权在必要时针对市场风险暴露规定具体的限额和/或具体的资本要求。,原则 7 风险管理程序 :,银行监管当局必须满意地看到，银行和银行集团建立了与其规模及复杂程度相匹配的综合的风险管理程序（包括董事和高级管理层的监督），以识别、评价、监测、控制或缓解各项重大的风险，并根据自身风险的大小评估总体的资本充足率。,原则 13 市场风险 :,4,总体评价,初步形成了涵盖信用风险、市场风险、操作风险、流动性风险等主要风险的审慎监管法规框架 与其他国家相比，中国银行业的市场风险和银行账户利率风险水平不高。银监会颁布了监管政策促进银行改进市场风险管理，现有的市场风险、银行账户利率风险监管能力与中国
3、银行业市场风险状况基本相适应。中国银行业面临的市场风险、银行账户利率风险在未来可能会显著上升，相应的监管和管理水平仍需进一步提高。,5,总体评价,市场风险不大 中国银行业的市场风险水平不高，在一段时期内会处于较低水平。 其主要原因有： 一是中国的利率尚未完全市场化，实行有管理的浮动汇率制度，这样的宏观经济政策安排有利于缓解汇率和利率风险； 二是交易账户资产在中国银行业总资产中占比较低，含有市场风险的产品也比较简单； 三是银行的代客交易远高于自营业务； 四是银行的综合化经营刚刚开始（例如试点设立基金公司及投资入股保险公司）。随着利率市场化和汇率浮动范围扩大，银行业务创新和复杂程度不断上升，预计中
4、国银行业面临的市场风险在未来几年内会显著上升。,6,总体评价,利率风险市场化程度加快，风险加大 由于目前利率波动在很大程度上仍受管制，缓解了银行账户利率风险。 但随着利率市场化程度不断提高，利率波动对于银行的净利息收入和经济价值的影响将加剧，有效的银行账户利率风险管理将越来越重要。 中小型银行，以及部分规模较大银行的银行账户利率风险管理手段和计量方法比较简单，很少有银行使用模型（如风险价值模型）计量银行账户利率风险。 有一些主要银行和外资银行使用模型计量银行账户利率风险 只有部分银行考虑了收益率曲线非线性变动的情况。 银行应更加关注银行账户利率风险及其管理，逐步提高银行账户利率风险计量方法的复
5、杂程度。,7,资本监管办法的要求,商业银行资本充足率管理办法 第二十八条 商业银行应对市场风险计提资本 市场风险是指因市场价格变动而导致表内外头寸损失的风险。本办法所称市场风险包括以下风险：交易账户中受利率影响的各类金融工具及股票所涉及的风险、商业银行全部的外汇风险和商品风险。 第二十九条 商业银行应该按照本办法的规定设立交易账户，交易账户中的所有项目均应按市场价格计价。 交易账户包括：商业银行从事自营而短期持有并旨在日后出售或计划从买卖的实际或预期价差、其他价格及利率变动中获利的金融工具头寸；为执行客户买卖委托及做市而持有的头寸；为规避交易账户其他项目风险而持有的头寸。 第三十条 交易账户总
6、头寸高于表内外总资产的10%或超过85亿元人民币的商业银行，须计提市场风险资本。 第三十二条 商业银行应按照本办法规定的标准法计算市场风险资本。经银监会审查批准，商业银行可以使用内部模型法计算市场风险资本。 监管要求： 大中型银行，严格提升数据质量水平，合理利用风险模型，加强管理技术的实际应用和持续改善。 中小型银行应着重解决基础性问题，包括账户划分、估值、使用简单有效的方法计量风险等，建立起完整的市场风险管理架构。,8,资本监管办法的修改,强化市场风险的资本约束。从2011年起，取消原来规定的市场风险计提阀值，所有银行业金融机构都至少按照标准法的要求，不折不扣地计提市场风险资本。,9,市场风
7、险的定义 市场风险的管理 市场风险管理的监管实践,内容提要,10,一、市场风险的定义,11,因市场价格的不利变动而使银行表内和表外业务发生损失的风险。 市场风险的主要构成 利率 汇率（包括黄金） 股票价格 商品价格,市场风险的定义,12,利率风险,13,重新定价风险,又称期限错配风险，是最主要和最常见的利率风险形式，来源于银行资产、负债和表外业务到期期限（就固定利率而言）或重新定价期限（就浮动利率而言）所存在的差异。,14,收益率曲线风险,重新定价的不对称性也会使收益率曲线斜率、形态发生变化，即收益率曲线的非平行移动，对银行的收益或内在经济价值产生不利影响，从而形成收益率曲线风险，也称为利率期
8、限结构变化风险。,15,基准风险和期权性风险,基准风险也称为利率定价基础风险。指在利息收入和利息支出所依据的基准利率变动不一致的情况下，虽然资产、负债和表外业务的重新定价特征相似，但因其现金流和收益的利差发生了变化，也会对银行的收益或内在经济价值产生不利影响。 市场化利率业务vs管制化利率业务 期权性风险来源于银行资产、负债和表外业务中所隐含的期权。 活期存款与提前还款,16,新资本协议对于市场风险的界定,第一支柱,第二支柱,信用风险 操作风险 市场风险,集中度风险 剩余风险,流动性风险 银行账户利率风险,声誉风险 商业风险 法律风险 。,第一支柱未包含的风险,资产负债管理的重要风险,其他与银
9、行内部控制和外部环境密切相关的风险,第三支柱,对各类风险的相关披露,17,转换 风险管控,银行以持有为目的 流动性较弱 在公开市场上较难定价 不需要每天盯市,容易在公开市场上定价 主要是为了牟取短期利润或进行套利 实行每日市值重估,会计收入和成本 以账面价值记录,基于产品的市场价,交易账户与银行账户的划分,18,业界实践,市场风险等于交易业务风险，银行账户利率风险管控不足 市场风险等于价格波动风险，市场风险管理承担损失责任,19,二、市场风险的管理,20,通过将市场风险控制在商业银行可以承受的合理范围内，实现经风险调整的收益率的最大化 商业银行所承担的市场风险水平应当与其市场风险管理能力和资本
10、实力相匹配 为了确保有效实施市场风险管理，商业银行应当将市场风险的识别、计量、监测和控制与全行的战略规划、业务决策和财务预算等经营管理活动进行有机结合,市场风险管理的目标,21,业界实践,银行普遍不清楚自身可承受的风险水平 资本尚未能对银行的经营形成有效约束 风险管理未能与银行的战略发展相结合,22,董事会和高级管理层的有效监控 完善的市场风险管理政策和程序 完善的市场风险识别、计量、监测和控制程序 完善的内部控制和独立的外部审计 适当的市场风险资本分配机制,市场风险的管理,23,董事会 高级管理层 负责市场风险管理的部门 承担市场风险的业务经营部门,董事会和高级管理层的有效监控,24,业界实
11、践,市场风险管理专业资源不足 业务发展与风险管理不匹配,25,自我认识 新产品审批 并表管理,市场风险管理政策和程序,26,业界实践,自我定位不清，盲从现象严重 为逐利或免责，产品审批程序过于简单或繁琐 并表管理能力薄弱，跨境法律法规研习不足,27,账户划分 工具选择 压力测试 限额管理 报告体系,市场风险的识别、计量、监测和控制,28,市场风险计量,29,名义本金,风险敞口:,是市场风险管理最基本的方法 用汇总交易头寸数量的方式表达 例:,30,名义本金：优点与局限性,方法: 风险净敞口法/风险总敞口法,优点 易算 及时生成结果 局限性 未反映价格敏感性 不适合复杂的产品（如衍生工具）,31
12、,一阶计量（first order）- PV01, Duration, Delta/Vega/Theta 二阶计量（second order）- Convexity, Gamma,敏感性分析,32,该方法假设利率曲线平行移动：忽略了收益率曲线上不同点具有不同波动性的特质 假定 “线性移动”：不仅假设为平移，而且假设为小量移动 （没有凸度）,敏感性分析PV01举例,33,敏感性分析：优点与局限性,优点 反映价格敏感性 可作为组合的整体情况指标（能用单一指标加总） 局限性 只针对单一风险因子 没有体现概率的思想,34,定义：在一定的持有期和给定的置信水平下，利率、汇率等市场风险要素发生变化时可能对
13、某项资金头寸、资产组合或机构造成的潜在最大损失,风险价值,例: 10天持有期 99% 置信区间 = 风险值的数字意思为:,35,方法: 方差-协方差法/历史模拟法/蒙特卡罗法,风险价值：优点与局限性,优点 简洁综合地向管理人员提供风险信息 可覆盖所有资产及其相关性 连同发生的概率，报告最大损失 局限性 假设历史重现 小概率事件 并不体现累计损失,36,情景分析,定义 所谓情景是指一系列由与现有市场数据相同形式的市场数据所构建的环境 可以根据市场可能出现的情况，搭建所需场景 结构 在场景分析中，可将汇率、利率、市价及指数，及其波动率确定为场景的风险因子,37,根据各组价格参数的变动计算出净现值的
14、变动，用以分析所选定的组合价值对于一个或多个风险因子（如利率、汇率）变动的敏感性。同时可发现产生最差情形的参数组合。,情景分析举例,38,目的: 对市场出现小概率的极端动荡时，组合价值所受到的不 利影响进行估测,压力测试,39,情景分析/压力测试：优点与局限性,优点 风险因子的变动就能体现特定场景下的价值变动 能比较容易地找到最差情形下的参数组合 局限性 情景的合理性 情景的相关性,40,市场风险计量,41,重新定价法（敏感性分析方法） 缺口分析：当期收益角度 久期分析：经济价值角度 模拟法，即模拟和估计利率变动或其它引起利率变动的事件可能对银行的收益或经济价值产生的影响 静态模拟 动态模拟,
15、利率风险计量,42,例1：缺口报告,43,正缺口 (资产敏感型): 资产的重定价速度快于负债的重定价速度，银行在利率上升的环境中会获得额外的净利息收入 负缺口 (负债敏感型): 负债的重定价速度快于资产的重定价速度，银行在利率上升的环境中会减少净利息收入 重定价缺口比例：累积重定价缺口比总资产 净利息收入 = (利率变动) X (期间缺口) X (时间因子),例1：缺口报告（续）,44,例2：模拟分析,45,利率风险计量,46,*基于最普遍的应用情况而言。,利率风险计量方法小结,47,市场风险限额 风险限额对特殊风险采取更多控制措施 盈亏限额 利率风险限额 - PV01、Vega、Gamma、
16、Matrix Sensitivity 汇率风险限额 - 币种、隔夜、 日间、Matrix Sensitivity 银行账户利率风险限额 - 缺口、净利息收入波动、经济价值波动 风险价值 压力限额（异常损失） 限额的审批 限额的监控与汇报 超限额的处理,市场风险限额管理,48,49,50,账户划分随意性较强，灰色地带较多 规模和头寸管理为主，风险要素计量薄弱 风险计量呈现表面化，结果未能有效使用 限额管理与资本脱节，超限额处理不严 管理层专业能力不足，报告体系流于形式,业界实践,51,各职能部门的独立与协作 薪酬激励机制 内/外部审计,内部控制和外部审计,52,各职能部门的独立性及协作均不足 薪酬激励机制过于短视 内审缺乏专业能力及资源 外审影响力有限,业界实践,53,市场风险资本要求,第一支柱,第二支柱,信用风险 操作风险 市场风险,集中度风险 剩余风险,流动性风险 银行账户利率风险,声誉风险 商业风险 法律风险 。,第一支柱未包含的风险,资
