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1、 成绩对外经济贸易大学2010 2011学年第二学期第一次作业题目 东风汽车股份有限公司与北汽福田汽车股份有限公司资产负债表分析课程名称 企业财务报表分析 成 员 王晨曦200806071 王春媛200806074 左世娇200806104 贺 楠200806107 李金瓯200806177 目录一、背景-3二、资本结构质量分析-3三、资产质量分析-3附：王晨曦与王春媛负责报表资产质量部分分析，贺楠与左世娇负责资本结构质量部分分析，李金瓯负责总括性的框架结构与企业对比分析，小组成员5人贡献各占20%。一、背景北汽福田汽车股份有限公司（简称福田汽车），成立于1996年8月28日，是一家跨地区、跨
2、行业、跨所有制的国有控股上市公司。总部位于北京市昌平区，是一个以北京为管理中心，在京、津、鲁、冀、湘、鄂、辽、粤、新等9个省市区拥有整车和零部件事业部，研发分支机构分布在中国大陆、日本、德国、中国台湾等国家和地区的大型企业集团。2009年，福田汽车品牌价值达339.71亿元，在中国汽车行业排名第三，商用车领域排名第一；2009年，福田汽车销售量超过60万辆，居全球商用车第一位。 东风汽车股份有限公司（简称：东风汽车）是由东风汽车公司于1998年独家发起，将其下属轻型车厂、柴油发动机厂、铸造三厂为主体的与轻型商用车和柴油发动机有关的资产和业务进行重组，采取社会募集方式设立的股份有限公司，1999
3、年7月27日在上海证券交易所挂牌上市。 2003年东风汽车公司与日本日产汽车公司全面、深度合作，组建国内汽车行业最大的合资公司东风汽车有限公司，东风汽车股份有限公司的控股股东变更为东风汽车有限公司。 公司的经营范围为：汽车（小轿车除外）、汽车发动机及零部件、铸件的开发、设计、生产、销售；机械加工、汽车修理及技术咨询服务。 福田汽车和东风汽车在目标市场、市场份额以及经营范围方面都很接近，基于这些原因，我们小组决定选择这两家企业作为比较对象，分析他们2010年年度公司报表里资产负债表的状况。资产负债表亦称财务状况表，表示企业在一定日期（通常为各会计期末）内的财务状况（即资产、负债和业主权益的状况）
4、的主要会计报表，是公司的经营管理活动结果的集中体现。资产负债表分析，是指基于资产负债表而进行的财务分析。通过分析公司的资产负债表，能够揭示出公司偿还短期债务的能力，公司经营稳健与否或经营风险的大小，以及公司经营管理总体水平的高低等。我们将从资产负债结构与资产质量两个方面进行比较分析。二、资本结构质量分析 （一）、股东情况 以下分别是福田汽车与东风汽车的公司与实际控制人之间的产权及控制关系的方框图。由图可知，福田汽车是百分之百的国有企业，而东风汽车有一定的外资成分。东风汽车福田汽车（二）、核心资本核心资本包括实收资本、资本公积、盈余公积、未分配利润和少数股权五部分 。按此种算法，北汽福田的实收资
5、本为1,054,835,800.00元，资本公积为3,723,323,772.32元，盈余公积为886,733,216.15元，未分配利润为 2,396,777,822.64元，总核心资本为8,061,670,611.11元。而东风汽车的核心资本为5,892,698,131.71元 。由此可见，两家企业的核心资本从数量上来看相差较大，并不能直接进行比较，必须结合其他数值进行分析。（三）、负债结构负债结构，主要是负债总额与所有者权益、长期负债与所有者权益之间的比例关系。1、自有资金负债率是所有者权益和负债总额（即流动负债加长期负债）的比率，也叫企业投资安全系数，用来衡量投资者对负债偿还的保障程度
6、。该指标也反映企业自负盈亏能力的大小。即： 自有资金负债率= 负债总额（流动负债+ 长期负债）/ 资本总金额（所有者权益）资金负债率越大，债权人所得到的保障越小，获得银行贷款的可能性越小（或者说银行收回贷款的难度就越大）。自有资金负债率越低，股东及企业以外第三方对企业的信心就越足，但如果自有资金负债率过低，说明企业没有充分利用自有资金，发展潜力还很大。一般认为1 1 最理想，即： 负债总额（流动负债+ 长期负债）= 资本总金额（所有者权益）福田汽车2010年负债总额为16,580,090,370.03元，资本总额为8,061,381,567.24元，通过计算，自有资金负债率为2，即负债为资本的
7、2倍，处于较高水平，债权人可以获得的保障不够。东风汽车2010年负债总额为11,559,039,474.71元，资本总额为7,265,235,049.15元，自有资金负债率为1.6，略低于福田汽车。2、负债和所有者权益之比，称为企业的负债经营率。即：负债经营率= 长期负债总额 / 所有者权益总额通过长期负债来筹集结构性资产所需的资金是一条途径。但长期负债过大会使得利息支出很高，一旦企业陷入经营困境，如贷款收不回、流动资金不足等情况，长期负债就变成企业的包袱。而使用自有资金投资企业的结构性资金，就没有这种弊病。因此，负债经营率反映企业负债结构的独立性和稳定性，一般认为1 3 或1 4 较为合理。
8、比率越高说明企业独立性越差，比率越低说明企业的资金来源稳定性越好。福田汽车2010年长期负债总额为3,455,794,020.69元，资本总额为8,061,381,567.24元，通过计算，负债经营率为42.87%。东风汽车2010年长期负债总额为163,360,343.07元，资本总额为7,265,235,049.15元，负债经营率为2.25%。根据上述经验值判断，福田汽车处于较高水平，企业独立性差；东风汽车处于较低水平，资金来源稳定性较好。从负债总体上讲，东风汽车的负债总额、负债经营率及自有资金负债率均低于福田汽车，故东风汽车的负债结构更加健康合理。（四）、通过各种财务指标比较来说明资本结
9、构的质量差异1、资产周转率资产周转率=总收入/资产总额，这个比率反映企业资产的利用效率，即一定数量资产所实现的收入多少。福田汽车2010年总收入为53,492,052,402.52元，资产总额为24,641,471,937.27元，资产周转率为2.17。东风汽车2010年总收入为19,800,179,458.67元，资产总额为10,163,217,121.18元，资产周转率为1.95。福田汽车资金周转率略高于东风汽车，故其资产利用效率更高。2、财务杠杆比率财务杠杆比率=资产总额/资本（或股东权益），这个比率反映企业整体的经营效率，即一定的资本量可以推动多少倍的资产。福田汽车2010年资产总额为
10、24,641,471,937.27元，股东权益为8,061,381,567.24元，财务杠杆比率为3.06。东风汽车2010年资产总额为10,163,217,121.18元，股东权益为5,258,809,912.44元，财务杠杆比率为1.93。福田汽车的财务杠杆比率更高，故企业整体经营效率更高。3、资产收益率资产收益率=净利润/资产总额，这个比率反映企业资产的获利能力，即每元资产可以获得多少净利润。这是衡量企业盈利状况的最重要的指标之一。福田汽车2010年净利润为1,646,011,686.73元，资产总额为24,641,471,937.27元，资产收益率为7% 。东风汽车2010年净利润为6
11、03,637,831.37元，资产总额为10,163,217,121.18元，资产收益率为6% 。从这个指标来看两者相差不大，福田汽车资产的获利能力略高于东风汽车。4、资本收益率资本收益率=净利润/资本总额，这个比率反映企业资本的获利能力，对于投资者来说，这个比率是极为重要的，因为它决定着股东收益的多少，也决定着企业股票的价格。福田汽车2010年净利润为1,646,011,686.73元，资本为8,061,381,567.24元，资本收益率为20%。东风汽车2010年净利润为603,637,831.37元，资本总额为5,258,809,912.44元，资本收益率为11%。福田汽车资本收益率高于
12、东风汽车，资本获利能力更强。（五）、结论1、资本结构比较结果从核心资本的数量来看，东风汽车要低于福田汽车，从负债总额来看，福田汽车要高于东风汽车，总体来看，两个企业的资本结构各有优势。2、盈利指标比较结果从盈利指标来看，东风汽车和福田汽车这两家企业的盈利状况都很良好，但福田汽车盈利能力略优于东风汽车。三、资产质量分析资产质量的内涵主要有以下三点：第一，资产在特定的经济组织内，实际所发挥的效用与其预期效用之间的吻合程度；第二，特定时间、特定企业，其预期效用不能一概而论，强调资产的相对有用性；第三，优化资产质量、促进资产新陈代谢、保持资产的良性循环是企业长久保持竞争优势的源泉。（一）、货币资金福田
13、汽车200820092010货币资金（单位：元）510,307,254.904,130,604,407.085,373,510,933.81占总资产比例5.19%23.39%21.81%由表可知，福田汽车近两年货币资金规模相差不大，现金充足。2010年货币资金增加1,242,906,526.73元，有可能是筹资以后资金还没有投入使用的短暂现象。短期借款期末200,000,000.00元，显著高于期初80,000,000.00元。东风汽车200820092010货币资金（单位：元）2,451,272,357.234,591,707,566.054,031,582,337.54占总资产比例22.0
14、5%30.68%21.42%货币资金相对数较09年减少，占总资产比例下降，所占资产比例与08年相近，可能是由于10年扩大生产所致，但仍算充足。短期借款大幅下降，由期初的181,088,424.38下降为16,769,408,14，下降幅度高达90.74%,可见货币资金虽然有所减少，但是由于短期借款的大幅度下降，所以从货币资金角度来说，流动性负债压力减小，资产结构得到一定优化。此外，10年外币所占比重较小，受汇率波动影响不大。总的来说，两家企业资金充足稳定，短期偿债能力强，财务状况良好。（二）、应收账款福田汽车200820092010应收账款（单位：元）607,006,754.92738,801,521.16981,878,469.85占总资产比例6.17%4.18%3.98%2010年应收账款数额显著增加，可能是企业由于促销放宽信用期限而引起，或者是业务规模扩大而直接引起，或上述因素兼而有之，还有可能是由于减值准备出现
