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1、习题01概论一、名词解释财务目标.理财环境二、单项选择1.现代企业财务管理的最优目标是（D）A利润最大化B每股盈余最大化C风险最小化D企业价值最大化02资金时间价值一、名词解释资金时间价值复利二、单项选择1.货币时间价值是（C）。A货币经过投资后所增加的价值B没有通货膨胀情况下的社会平均资本利润率C没有通货膨胀和风险条件下的社会平均资本利润率D没有通货膨胀条件下的利率2.通常称普通年金指的是（B）A先付年金B后付年金C递延年金D永续年金3.最初若干期没有收付款项，距今若干期以后发生的每期期末收款.付款的年金，被称为（B）A普通年金B递延年金C先付年金D永续年金4.下列不属于年金形式的是（B）。
2、A折旧B债券本金C租金D保险金5.（A/F，i，n）表示（B）。A.资本回收系数B.偿债基金系数C.普通年金现值系数D.普通年金终值系数6.与回收资本系数互为倒数的是（B）A普通年金终值系数B普通年金现值系数C先付年金终值系数D先付年金现值系数7.甲方案在五年中每年年初付款l0000元，乙方案在五年中每年年末付款10000元，若利率为10%，则两个方案第五年年末时的价值相差(D)元。A4170B3791C10000D61058.某公司拟建立一项基金，每年初投入500万元，若利率为10%，5年后该项基金本利和将为（A）。A3358万元B3360万元C4000万元D2358万元9.某项永久性奖学金
3、，每年计划颁发100000元奖金。若复利率为8.5%，该奖学金的本金应为（D）。A1234470.59元B205000.59元C2176470.45元D1176470.59元三、多项选择1.等额系列现金流量又称年金，按照现金流量发生的不同情况，年金可分为（ABDE）。A普通年金B预付年金C增长年金D永续年金E递延年金2.下列各项中，既有现值又有终值的是（ABCE）。A复利B普通年金C预付年金D永续年金E递延年金3.在利率一定的条件下，随着预期使用年限的增加，下列表述不正确的是（ABC）A复利现值系数变大B复利终值系数变小C普通年金现值系数变小D普通年金终值系数变大E复利现值系数变小4.下列各项
4、中，互为逆运算的是（BCD）。A年金现值与年金终值B年金终值与年偿债基金C年金现值与年等额资本回收额D复利终值与复利现值E年金现值与年偿债基金四、计算分析题1某公司拟购置一台设备，有两个方案可供选择：方案一：从现在起，每年年初支付10万元，连续支付10年，共100万元。方案二：从第五年开始，每年年末支付20万元，连续支付10次，共200万元。假定该公司的资金成本率为10%。要求：计算以上两个方案的现值，并为该公司做出选择。解析方案一：P=10（P/A，10%，10）（1+10%）=106.14461.1=67.59（万元）方案二：P=20(P/A,10%,14)(P/A,10%,4)=20(7
5、.36673.1699)=83.94(万元)应选择方案一。03 风险与收益 一、名词解释 必要收益率 风险收益率 单项资产系数 二、单项选择 1.预期收益率又称为（ B ） A市场收益率 B风险收益率 C无风险收益率 D必要收益率 2.投资者进行投资（购买资产）必须得到的最低收益率为（C）。A.实际收益率B.预期收益率C.必要收益率D.历史收益率3.下列属于非系统风险的是（D）。A.利率和汇率的波动B.国家宏观经济政策变化C.所有制改造D.新产品研制失败4.某公司研制新产品，预期未来的收益率状况有三种情况，即50%，30%，10%，其发生的概率分别为20%，50%，30%，则该新产品的预期收益
6、率为（B）。A.20%B.28%C.32%D.34%5.某企业拟进行一项存在一定风险的完整工业项目投资，有甲.乙两个方案可供选择：已知甲方案净现值的期望值为1000万元，标准离差为300万元；乙方案净现值的期望值为1200万元，标准离差为330万元。下列结论中正确的是（B）。A.甲方案优于乙方案B.甲方案的风险大于乙方案C.甲方案的风险小于乙方案D.无法评价甲.乙方案的风险大小甲方案的标准离差率=300/1000=0.3乙方案的标准离差率=330/1200=0.275，甲方案风险大。6.已知无风险利率为5%,市场组合的风险收益率为10%，某项资产的系数为2，则下列说法正确的是（D）。A.该资产
7、的风险小于市场风险B.该资产的风险等于市场风险C.该资产的必要收益率为15%D.该资产所包含的系统风险大于市场组合的风险某项资产的系数为2，说明该项资产的系统风险是市场组合风险的2倍，该资产的必要收益率=5%+210%=25%。三、多项选择1.按风险形成的来源，风险可以分为（DE）。A.系统风险B.非系统风险C.市场风险D.经营风险E.财务风险2.下列各项中，属于企业特有风险的有（AC）。A.经营风险B.利率风险C.财务风险D.汇率风险3.下列说法正确的有（ABC）。A.无风险收益率=货币的时间价值+通货膨胀补贴B.必要投资收益率=无风险收益率+风险收益率C.必要投资收益率=货币的时间价值+通
8、货膨胀补贴+风险收益率D.必要投资收益率=货币的时间价值+通货膨胀补贴解析：无风险收益率等于资金的时间价值与通货膨胀补贴之和；必要投资收益率等于无风险收益率与风险收益率之和，计算公式如下：必要收益率=无风险收益率+风险收益率=资金的时间价值+通货膨胀补贴率+风险收益率。4. 在下列各项中，属于财务管理风险对策的有（ABCD）。A.规避风险B.减少风险C.转移风险D.接受风险5.下列说法错误的是（BC）。A.相关系数为0时，不能分散任何风险B.相关系数在01之间时，相关系数越大风险分散效果越小C.相关系数在10之间时，相关系数越大风险分散效果越小D.相关系数为1时，组合可以最大程度地抵销风险解析
9、：相关系数为-1时能够抵消全部非系统风险，但系统性风险是不能通过投资组合进行分散的；相关系数为1时不能分散任何风险；相关系数为0时可以分散部分非系统性风险，其风险分散的效果大于正相关小于负相关。四、计算分析题1.假设目前国库券利率为5.4%，M公司股票的系数为1.8，预期收益率为13.5%。要求：（1）根据资本资产定价模型计算M公司股票的风险溢价；（2）根据资本资产定价模型计算市场组合的风险溢价；（3）如果N公司的股票系数为0.8，计算N公司的股票预期收益率；（4）如果某投资者打算对M公司和N公司股票分别投资60%和40%，计算该投资组合的系数，以及该投资组合的预期收益率。解析：（1）M公司股
10、票的风险溢价=13.5%-5.4%=8.1%（2）市场组合的风险溢价=（13.5%-5.4%）1.8=4.5%（3）N公司的股票预期收益率=5.4%+0.84.5%=9%（4）投资组合的系数=60%1.8+40%0.8=1.4该投资组合的预期收益率=60%13.5%+40%9%=11.7%2.假设你是ABC公司的财务主管，目前正在进行一项包括四个待选方案的投资分析工作。各方案的投资期都一样，对应于不同的经济状态所估计的收益如表5-3所示。表各方案的预期收益率和发生的概率经济状况概率A方案B方案C方案D方案衰退一般繁荣0.20.60.210%10%10%8%16%30%15%4%-2%10%17
11、%26%要求：（1）计算各方案的预期收益率.标准差.标准离差率；（2）根据四项待选方案各自的标准差和预期收益率来确定是否可以淘汰其中某一方案；解析：（1）各方案的预期收益率、标准差、标准离差率：A方案：%10%102.0%106.0%102.0)(=+=ArE0=As04 旅游企业资金筹集管理 一、名词解释 现金流量折现法.战略投资者.融资租赁.补偿性余额 二、单项选择 1.下列关于吸收投资优缺点的说法不正确的是（ C ）。 A.有利于增强企业信誉 B.有利于降低财务风险 C.资本成本较低 D.容易分散企业控制权 2.关于吸收投资的说法中不正确的是（ D ）。 A.吸收投资的原则为“共同投资.
12、共同经营.共担风险.共享利润” B.资本金制度主要体现四个原则即资本确定原则.资本充实原则.资本不变原则和资本保全原则 C.投资者可以以现金.实物.工业产权出资，也可以以土地使用权出资 D.按吸收投资共同经营原则，出资各方都参与经营管理 3.按股东权利义务的差别，股票分为（ C ）。 A记名股票和无记名股票 B国家股.法人.个人股和外资股 C普通股和优先股 D旧股和新股 4.根据我国有关规定，股票不得（ D ）。 A平价发行 B溢价发行 C时价发行 D折价发行 5. 相对于发行股票而言，发行公司债券筹资的优点为（ D ）。 A.财务风险低 B.限制条款少 C.筹资额度大 D.资金成本低 6.
13、.认股权证下述表述错误的有（D）。 A.认股权证是一种特殊的筹资手段 B.认股权证可促进其他筹资方式的运用 C.认股权证筹资能为公司筹集额外的资金 D.认股权证是一种债权和股权混合证券 7. 下述关于可转换债券转筹资的优点表述错误的是（ B） A.有利于降低资本成本 B.有利于公司避免承受偿债压力 C.有利于调整资本结构 D.有利于筹集更多资本 8.相对于负债融资方式而言，采用发行普通股方式筹措资金的优点是（ C ）。 A.有利于降低资金成本 B.有利于集中企业控制权 C.有利于降低财务风险 D.有利于发挥财务杠杆作用 9.企业按年利率4.5%向银行借款200万元，银行要求保留10%的补偿性余额，则该项借款的实际利率为（ B ）。 A4.95% B. 5% C5.5% D. 9.5%
