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1、“复旦盛世文化天使母基金”计划,母基金创建的紧迫性,2014年“创青春”全国大学生创业大赛高校团体奖名单 复旦在全国性创业大赛中甚至无缘前20,国外高校创业成就,1990年以来，麻省理工学院(MIT)的毕业生和教师平均每年创办150家新公司，年运营收入在2010年超过2万亿美元。若将其视为一个独立的经济体，其GDP在世界排名第11位。,斯坦福大学校友和教师创办的创业企业中，仅在硅谷注册的创业企业，年产值就达到了1500亿美元。谷歌上市，斯坦福大学不到2%的股份市值已超过3亿美元。而这些钱甚至还远远不如学校支持下创业成功的校友捐赠给学校的多。,复旦与国际名校创新能力的差距,经过复旦创业分基金扶持
2、的，2005-2012年这七年间，已注册的创业企业总共仅为99家。2012年全年批准注册的创业企业仅为6家。而麻省理工学院，平均下来，毕业生和教师仅一年创办的新公司就能达到150家。 2012年，复旦分基金积极协助创业企业申请专利，12家企业共申请专利、软件著作权、商标等自主知识产权45项，而早在06年斯坦福和哈佛就已经分别达到了518项和277项。,资料来源：美国斯坦福大学创业教育研究,复旦大学,上海交大,第一家高校创业母基金,第一家高校创业母基金,目前清华和北大尚无创立母基金的计划，而在上海的另一所高校，上海交大目前已经在和盛世投资接洽，讨论成立创业投资母基金的事宜。,目录,01,02,0
3、3,04,国内大学生创业现状,母基金创建的政策背景,复旦创业母基金的架构,母基金详细介绍,母基金的优势,05,未来发展愿景,06,附录：合作伙伴“盛世投资”简介,07,母基金创建的国家政策背景,母基金创建的国家政策背景,一、国内大学生创业现状,1.1大学生创业率,我国大学生创业率稳步增长,我国高校大学生创业率过低（部分原因为创业成功率低）,资料来源：人社部,10%,60%,85%,99%,管理、营销知识的缺乏,缺乏社会关系,没有经验,缺乏资金,1.2大学生创业最大的障碍,一份网络调查显示，被认为是大学生前三大创业障碍的分别是：1、缺乏资金。2、没有企业实践经验。3、缺乏社会关系。复旦创业母基金
4、正着力于为创业者提供这些资源。,过度依赖国有资金,市场力量引入不足,学校资源嫁接不足,三大 问题,常因为创业人数和政府人员的变化导致融 资支持缺乏稳定性和充足性。,大学生自主创业的实践能力薄弱，缺乏 创业导师、培训等教育协助。,专门针对大学生创业的民间机构参与不 足，难以提高效率和创业成功率。,1.3国内大学生创业支持的问题,二、母基金创建的国家政策背景,2.1我国未来经济增长依赖“创新”,习近平在11月9日APEC工商领导人峰会上发表主旨演讲，在演讲中他定义了中国经济新常态： 1、从高速增长转为中高速增长； 2、经济结构不断优化升级，第三产业、消费需求逐步成为主体，城乡区域差距逐步缩 小，居
5、民收入占比上升，发展成果惠及更广大民众； 3、从要素驱动、投资驱动转向创新驱动。 改革开放以来，我国形成的要素驱动的粗放型投资增长模式拉动了经济的快速发展，但这一模式的固有缺陷已经到了不得不改变的地步，尤其是金融危机带来的后续反应，让这种模式再也难以为继。未来产业结构是决定我国经济增长模式的重要因素，而技术创新与产业结构升级就像是一体的两翼，二者紧密联系。,技术创新与产业结构互动机制,新华网北京5月21日电（记者韩洁）21日召开的国务院常务会议提出，为推动结构调整和产业升级，我国将成倍扩大中央财政新兴产业创投引导资金规模，加快设立国家新兴产业创业投资引导基金。他指出，该计划倡导按市场模式运作，
6、带动各方资金特别是商业资金用于创业投资，完善竞争机制，让市场决定创新资源配置，支持战略性新兴产业和高技术产业处于成长期的创新型中小企业发展，这对激励创新创业、扩大社会就业、促进创新型经济加快成长，具有重要意义。,我国政策环境的支持,2.2复旦盛世母基金创建的政策驱动力,三、母基金的模式选择,3.1 母基金架构选择：“传统引导基金”还是“市场化FOFs”？,投资多借助外力，自身团队能力弱,3,由于引导基金的政策性导向，与市场化FOFs相对比，其投资策略受到各种限制，无法在市场占据主动位置。,政策导向导致的限制过多,2,对行业一流基金的筛选能力是FOFs分界的基础，而在这方面能力的竞争上，引导基金
7、几乎不占有任何优势。,市场观测及基金筛选能力相对欠缺,1,引导基金不设定明确的盈利目标，一方面导致激励机制设置上缺乏利益驱动，另一方面也导致各种政策性软性目标反向弱化了引导基金的激励因素。,引导基金收益目标及激励机制不明确,4,3.2 引导基金与市场化FOFs之间的能力差距,引导基金的投资能力均借助于参股基金的外部管理机构，引导基金自身的管理团队能力及经验等都相对欠缺。,以色列YOZMA 母基金,澳大利亚IIF基金,3.3市场化架构的FOFs成功案例,20世纪90年代以来，以色列高新技术产业的迅速崛起，YOZMA发挥了巨大作用，这家创业支持母基金是由政府出资为应对当时市场失效和国内创业投资发展
8、迟缓设立的。YOZMA以有限合伙人形式参股创业投资基金，并完全按市场化运作。 这家基金在1993年设立，2000年，所参股的创投基金全部私有化，政府从创业投资领域全部退出。而此时国内注册的创业基金达97家基金，以色列高技术产品出口额占工业出口总额的57%。创新企业数量仅次于美国和加拿大。,澳大利亚创新投资基金（IIF）和以色列的YOZMA母基金类似，突出政府资金对创业投资机构的支持，而不是直接对创业项目的投资。对澳大利亚的风险投资业和经济增长起到重要推动作用。,3.4母基金的市场化架构,3.5 创新实践型大学蓝图,四、母基金详细介绍,4.1母基金融资规模,共3亿，分三期投入。 第一期投入500
9、0万 剩余2.5亿由二、三期分期补足。,4.2经营组织形式,有限合伙制 （双GP）,4.3投资决策委员会,人员组成： 一票否决权：复旦对违反产业导向和行业规定的投资有一票否决权,4.4管理费+奖金 设计,管理费：总资金（5000万）的1.5% 奖金：LP投资净收益的90% GP投资净收益的10% （产生投资收益后，立即分配，优先收回本金）,4.5 投资约束,1、行业：大文化产业 2、阶段：天使阶段 3、安全性：由复旦指定托管银行 4、资金结构：国有资金：社会资金=1:4,各界校友资源,复旦品牌影响力,优质创业团队,导师团队与 相关课程培训,投资决策完全 市场化运作,复旦,五、母基金的比较优势,
10、六、未来愿景,复旦盛世文化天使母基金运作成熟后，可以将这一模式复制于其他行业的母基金，同时可以扩大投资的范围，投资于社会各界的创业团队，同时依托有复旦的独特学术科研优势，最终促成产学研的一体化，建设成真正的“创新实践型”的世界一流大学。,产学研一体化下的“创新实践型大学”,附录：合作伙伴“盛世投资”简介,*,PROSPERITY INVESTMENT,中国FOF领先者,盛世投资简介,2014,*,盛世投资简介,盛世投资是中国国内最早起步以市场化方式运作私募股权母基金（PE FOFs）的专业金融机构之一，主要从事母基金的投资管理，以及为中国各级政府、机构投资人和富裕家族提供资产管理和投资咨询与服
11、务。盛世投资目前已发展成为中国最大的市场化母基金管理公司，管理的私募股权母基金资产规模超过120亿人民币。公司总部设在北京，在上海、宁波和海口设有分公司，以高素质的专业投资管理团队，为客户提供及时、定制化、本地化的优质服务。盛世投资有丰富的机构和政府服务经验，连续受托管理多个地方政府创业投资引导基金，并为国家发改委、财政部、科技部、中国股权和创业投资专业委员会、北京市战略性新兴产业引导基金、中关村创业引导基金和重庆市产业引导基金等机构提供专业咨询及外包服务。 盛世投资目前管理着多支盛世系母基金，并成功完成对新天域资本、联想投资、松禾资本、同创伟业、青云创投、达晨创投等多只基金的投融资工作，取得
12、良好的投资收益。盛世投资管理团队拥有丰富的海内外资本市场运作经验，长期共事经验，以及国内十年以上私募股权投融资经验，是中国市场仅见的拥有投资于本土私募股权基金运作丰富经验的母基金专业管理团队。 盛世投资拥有自主的强大数据库，对业内4000余家投资机构进行跟踪及数据的实时更新，并建立自己的投资机构研究及统计体系，与在国内外活跃的300家基金展开深度业务合作，对这些基金的投资方向、领域、投资回报率、风控机制、管理团队背景及优势了如指掌，并对市场主流投资管理团队保持密切关注和深入调研。盛世投资的核心合伙人曾经成功投资携程、珠海炬力、展讯通信、玺诚传媒和中芯国际等项目。在资本服务项目方面曾成功多个项目
13、的融资，例如欧洲海底隧道、阿尔斯通、米其林、光线传媒等。,*,选择盛世投资中国FOF的领先者,*,盛世投资的优势,专业,专注,独立,创新,主要的投资团队均为投资和投行出身，拥有10年以上的相关工作经验,国内最有实操经验的团队，只专心做股权母基金一个业务，国内仅有,不依附于任何企业集团，没有利益冲突,机制化创新，政府引导基金、首次发行基金、二手基金份额等走在市场前列,政府,参与法规和标准制定，参与国家母基金管理，全权受托管理地方政府资金,*,投资表现,盛世投资在过去4年的时间里迅速成长为最具行业影响力的专业股权母基金投资和资产管理机构 盛世已投资30余个国内领先的VC/PE基金团队，通过子基金共
14、投资项目400余家，已投资的所有项目2011年总利润增长超过30%，2012年利润增长超过28%，跑赢宏观指数和A股上市公司。 截至2014年6月已有38个项目实现退出，6家企业上市、3家企业过会、10家企业并购退出、已报会企业25家。,盛世投资配置基金（按投资成本）,*,政府引导基金管理经验,盛世投资运作管理多支盛世系母基金，作为国内唯一的成功运作过政府引导母基金的专业管理团队，目前已经帮助上海市闵行区古美街道政府、上海市金山区政府、浙江省宁海县政府、北京市发改委、海南省政府引导基金运作。 参与国家级引导基金评审或咨询工作，包括：战略新兴产业参股创投基金计划（100亿）、中国中小企业发展基金
15、（150亿）、中国清洁能源发展机制基金（130亿）、科技型中小企业创业投资引导基金（每年15亿）,盛世投资政府引导基金运行效果,上海市闵行区古美街道,上海市金山区,一期已经投资6只基金；二期市场化母基金3亿元已经完成募集；放大政府10倍出资 引荐了中青旅、精工集团等机构；引入国家级总理签约孵化器项目； 获批成为首批全国十大创业投资示范基地。,投资于12个子基金、1个项目、间接投资218个项目，均为7大战略新兴产业优质企业； 3只全国性知名基金在当地落户，放大效果超过15倍； 被国家发改委、全国行业协会、上一级政府同时树立为金融创新的典范模式。,创投机构落户,国家配套资金,资本两级放大,风险防火
16、墙,提高投资效率,培育新兴产业,浙江省宁海县,北京集成电路产业发展基金,已投资3个子基金并落户多只子基金，实现财政出资6倍放大； 完成全国首家天使母基金及海外股权投资母基金的募集和投资，构建宁海领先当地的投资生态圈； 协助引入上海时云等高新技术产业项目落户宁海。,盛世投资是北京市集成电路产业发展股权投资基金（母基金及装备和制造子基金）管理公司，母基金总规模90亿元，制造和装备子基金首期规模60亿元,海南省创投 引导基金,盛世投资管理总规模10亿元的省创投引导基金 盛世投资协助子基金申报国家“战略性新兴产业创投计划”，4家基金方案全部获得通过，为海南省争取了2亿中央财政支持的额度,*,股权二手权益市场的投资机会,盛世投资是中国领先的股权二手份额交易专业机构，包括基金份额和项目直接股权，在7000亿的存量市场上寻找流动性提供机会，曾创造单项目3年20倍收益的优异成绩,投资周期缩短,筛选对象更加广泛,投资组合确定性更高,某二手股权投资案例分析：二手股权
