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1、第四章 财务分析,第一节 财务分析的意义 第二节 财务分析的依据 第三节 基本的财务比率 第四节 杜邦分析体系,第一节 财务分析的意义,一、财务分析,财务分析是依据一定的财务报表以及其他有关财务资料，对企业的财务状况、经营成果和现金流量状况进行的分析。,二、财务分析的目的,（一）评价企业的经营业绩 （二）分析企业财务状况和经营成果产生的原因 （三）预测企业未来的发展趋势,三、财务分析的步骤,(一)收集与选取分析资料 财务报表及其他财务资料 (二)评价财务信息的真实性 (三)选用一定的方法进行财务分析 (四)分析原因，总结评价,四、财务分析的方法,比较分析法： 与预算比、与历史比； 趋势分析：
2、同一指标不同时期的比； 结构分析： 了解某指标对总指标的影响； 比率分析： 将不同的相关经济指标进行比较； 因素分析： 分析各因素对经济指标的影响；,第二节 财务分析的依据,一、基本财务报表,(一)资产负债表,(二)利润表,1资产负债表的基本结构 2资产负债表的作用,1利润表的基本格式 2利润表的作用,(三)现金流量表,(二)财务情况说明书,(一)财务报表附注,1现金流量表的基本结构 2现金流量表的作用,二、财务报表附注及财务情况说明书,三、企业内部财务报表,(一)资产减值准备明细表,(二)应交增值税明细表,(三)分部报表,第三节 基本的财务比率,（一）短期偿债能力比率,1.流动比率,2.速动
3、比率,流动比率= 流动资产 流动负债,速动比率= 速动资产流动负债,一、偿债能力比率,速动资产=流动资产-存货,（二）财务杠杆比率,(1)资产负债率,资产负债率=总负债总资产,威海公司全部资本 2000 000元，利润率15%，利润300 000元,其中： 借入资本 1000 000元，利息率10%，利息 100 000元,威海公司全部资本 2000 000元，利润率8%，利润160 000元,其中： 借入资本 1000 000元，利息率10%，利息 100 000元,则： 股权资本 1000 000元，可获利60 000元。,则： 股权资本 1000 000元，可获利200 000元。,（二
4、）财务杠杆比率,(1)资产负债率,(2)已获利息倍数,资产负债率=总负债总资产 产权比率=总负债总权益 权益乘数=总资产总权益,已获利息倍数=息税前利润利息费用,权益乘数=产权比率+1,甲公司2010年年报显示的财务费用为694百万元，其中利息支出为769万元，该公司的在建工程项目中，有资本化的利息费用为869百万元。两部分利息合计为1638百万元。,二、营运能力比率（也称资产管理能力比率）,（一）应收账款周转率,应收账款周转率= 赊销收入净额平均应收账款 赊销收入净额=赊销销售收入销售折扣与折让 平均应收账款=（期初应收账款期末应收账款）2 平均收现期= 360天应收账款周转率,（二）存货周
5、转率,（三）流动资产周转率,存货周转率= 营业成本平均存货 平均存货=（期初存货+期末存货）2 存货周转天数=360天存货周转率,流动资产周转率=营业收入总额平均流动资产 平均流动资产=（期初流动资产+期末流动资产）2 流动资产周转天数= 360天流动资产周转率,（四）固定资产周转率,（五）总资产周转率,固定资产周转率= 营业收入总额平均固定资产 平均固定资产净值=(期初固定资产+期末固定资产)2 固定资产周转天数= 360天固定资产周转率,总资产周转率= 营业收入总额 平均总资产 平均总资产=（期初资产总额+期末资产总额）2 总资产周转天数=360天总资产周转率,某企业2013年度赊销或收入
6、净额为2000万元，销售成本为1600万元；年初、年末应收账款余额分别为200万元和400万元；年初、年末存货余额分别为200万元和600万元；年末速动比率为1.2，年末现金余额为560万元。假定该企业流动资产由速动资产和存货组成，速动资产由应收账款和现金类资产组成，一年按360天计算。 要求：（1）计算2013年应收账款周转天数； （2）计算2013年存货周转天数； （3）计算2013年年末流动负债余额； （4）计算2013年年末流动比率。 （1）应收账款天数 360/2000/（200400）/2 54（天） （2）存货周转天数 360/1600/（200+600）/2 90(天) （3）
7、年末流动负债余额 （560+400）/1.2800（元） （4）年末流动比率 （560400600）/8001.95,（一）营业利润率,营业净利率=净利润营业收入总额 营业毛利率= 毛利 营业收入总额 营业息税前利润率=息税前利润营业收入总额,三、盈利能力比率,二、资产利润率,三、权益净利率,资产净利率=净利润 平均总资产 资产息税前利润率 =息税前利润 平均总资产,权益净利率= 净利润平均所有者权益 平均所有者权益=(期初所有者权益+期末所有者权益)2,四、上市公司主要财务比率,（一）每股收益,(2)加权平均法,(1)全面摊薄法,每股收益=净利润发行在外的普通股股份,每股收益净利润/年末普通
8、股股份总数,市盈率=普通股每股市价 普通股每股收益,1.市盈率,2.每股股利,每股股利 =现金股利总额 年末普通股股份数总数,3.股利支付率,5.股利收益率,股利支付率 =每股股利 每股收益,股利收益率 =每股股利 每股市价,4.留存收益比率,留存收益比率 =(净利润支付的全部股利)净利润,（二）每股净资产,（三）净资产收益率,净资产收益率 =净利润 平均所有者权益,每股净资产 =年末股东权益 年末普通股股份总数,1.全面摊薄法,2.加权平均法,第四节 杜邦分析体系,资产净利率权益乘数,营业净利率总资产周转率,营业净利率总资产周转率权益乘数,第一，要提高权益资本净利率，就要提高资产净利率和权益
9、乘数。 第二，从资产净利率指标的分解总可以看出，要提高企业资产的盈利能力，不仅要提高营业净利率，而且要提高资产的营运能力。 第三，要提高营业净利率，关键是要提高企业的销售收入，降低成本、费用支出，通过税收筹划合理避税。 第四，要提高总资产周转率，就是要减少资产占用，包括流动资产、固定资产和其他资产的占用，加速资金周转，提高资金的使用效率。 第五，要提高权益乘数。权益乘数提供的信息是，企业应合理负债，充分发挥财务杠杆的作用。,案例分析： 如果你是一位银行信贷员，现在MC公司打算从你的银行借款200万美元。你发现他的流动资产为160万，流动比率是4，行业平均流动比率是1.9。问：你是否会向该公司提供贷款？,答：不会。因为贷款后该公司的流动比率将变为1.5。,
