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1、飞机租赁是当今世界各国航空公司更新和扩充机队的基本手段之一。据航空业界专家估计，飞机租赁企业在航空市场上所占的比重已达24%。预计今后5年内，这一比例将进一步增至39%以上。租赁飞机以其成本较低，灵活性较高和融资渠道多样化的特点而成为航空公司的现实选择。飞机租赁业务在我国虽然起步较晚，但发展之迅速，来势之迅猛，前所未有。那么，在这个过程中，一个重要的问题是如何在经营租赁和融资租赁性租赁中进行选择。,租赁的含义,资产所有者授予另一方在约定期限内使用资产的专用权并获得租金的一项契约。 租赁与银行信贷： 相同点：都是一种信用活动 不同点：银行是纯粹的信贷活动，仅起融 资的作用；租赁以融物形式达到融资
2、目的，是融物与融资的相结合的信用活动。,经营租赁,特点：,融资租赁,特点：,经 营 租 赁,融资租赁,形式,1.直接租赁 2.由出租人独自承担购买出租设备全部资金的租赁交易。 售后租回 3.杠杆租赁,杠杆租赁的原因,1.租赁物过于昂贵，租赁公司不愿或无力独自购买 2.政府规定，出租人所购用于租赁的资产，可按资产的全部价值享受各种减税、免税待遇。 3.杠杆租赁的出租人愿意将部分利益以低租金的方式转让给承租人一部分，从而使杠杆租赁的租金低于一般融资租赁的租金。 4.杠杆租赁中，贷款参与人对出租人无追索权，它较一般信贷对出租人有利，贷款参与人的资金也能在租赁物上得到可靠保证，比一般信贷安全,融资租赁
3、程序,选择租赁公司 办理租赁委托 签订购货协议 签订租赁合同 办理验货与投保 支付租金 租赁期满处理设备,融资租赁租金的计算,决定租金的因素,1.租金构成的内容:租赁设备的购置成本、利息、手续费 2.预计租赁设备的残值 3.租赁期限 4.租金支付方式 （时间长短、支付时间不同、是否等额）,租金的计算方法,（1）平均分摊法 先以商定的利息率和手续费率计算出租赁期间的 息和手续费，然后连同设备成本按支付次数平均。 这种方法没有充分考虑时间价值因素。 每次应付租金的计算公式可表示为： 式中，A表示每次支付的租金；表示租赁设备购置成本；表示租赁设备预计残值；表示租赁期间利息；表示租赁期间手续费；表示租
4、期。,【例】某企业于1994 年1 月1 日从租赁公司租入一套设备，价值50 万元，租期为5 年，预计租赁期满时残值为1.5 万元，设备归租赁公司，年利率9%计算，租赁手续费率为设备 价值的2%。租金每年末支付一次,（2）附加率法：在购买成本或概算成本基础上加上一个 特定的比率来计算租金。,公式：,（3）等额年金法：是运用年金现值的计算原理测算每期应付租金的方法。在这种方法下，通常以资本成本率作为折现率。 1.后付等额租金方式下每年末支付租金的公式为： A=P/ P/A，i，n) 式中，A表示每年支付的租金；P表示等额租金现值，即年金现值；P/A，i，n)表示等额租金现值系数，即年金现值系数；
5、n表示支付租金期数； i表示租费率。,2.先付等额租金方式下每年末支付租金的公式为： A=P / P/A，i，n-1)+1,租赁筹资决策的因素分析,1.筹资决策的内容 企业决定采用何种途径获得所需的固定资 产（如购买、经营租赁、融资租赁等） 2.筹资决策需要考虑的因素 （1）使用时间的长短。 长期使用时，采用购买或融资租赁方式； 仅短期所需，采用经营租赁方式 （2）技术进步的影响。,设备技术更新换代较快时，采用经营租赁 反之,可采用购买、融资租赁等方式以减少成本 （3）资金供求状况。 当资金充足或筹资成本较低时，采用购买 反之，采用租赁方式 （4）获得资产的难易程度。（即考虑购买手 续是否繁琐） （5）租金及价格水平。（即比较购买或租赁 两种方式的现金流量净现值，选择代价 较小的方式）,融资租赁筹资的优缺点,优点,迅速获得所需资产,限制较少,降低设备陈旧过时的风险,具有抵税利益,适当降低不能偿还债务 的风险,缺点,资金成本较高,若不享有设备残值会造成一部分损失,租赁期内不能对设备进行改良从而影响企业经营,
