武大金融辅修课件国际金融

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1、国 际 金 融 International Finance,白晓燕 武汉大学经济与管理学院,导 论,国际金融学概念,国际金融学是研究货币资本在国际间周转与流通的规律、渠道和方式的一门理论与实务相结合的学科。 1960s成为独立学科，此前属于国际经济学的一部分。,主要内容,理论：1货币国际间流通的基本理论（外汇、汇率） 2资本国际间移动（国际资本流动） 3货币、资本国际间运动结果的理论（国际收支、国际储备） 4协调国际金融活动的理论（金融全球化、国际货币制度，国际金融机构） 实务：结算、外汇、信贷、融资、证券、市场等,与相关课程的衔接,先修课程：西方经济学、货币银行学、会计学 后续课程：金融市场

2、学、国际结算、金融工程、外汇经营管理、国际贸易等。 又称开放宏观经济学Open Macroeconomics、 国际宏观经济学International Macroeconomics,教 材,国际金融 武汉大学出版社,刘思跃 肖卫国主编,2002年版,参考资料,1、杨长江，姜波克：国际金融学（第3版），高等教育出版社，2008。 2、沈国兵：国际金融，北京大学出版社， 2008。 3、何璋 : 国际金融第三版，中国金融出版社2006。 4、Hallwood and MacDonald: International Money and Finance 3rd edition, Blackwell

3、 Publishers. 5、Madura, Jeff, International Financial Management, 7th ed, South-Western Publishing, 2003, ISBN: 0-324-16551-X. 6、金融研究、 国际金融研究、世界经济、国际经济评论 7、金融时报、国际金融报,1 国际收支,1.1 国际收支和国际收支平衡表 1.2 国际收支分析 1.3 西方国际收支理论 1.4 国际收支的调节 1.5 我国的国际收支,1 国际收支,1.1 国际收支和国际收支平衡表,一、国际收支的概念 （Balance of Payments ）,广义（IM

4、F）：在特定时期内（通常为一年）一个经济实体的居民和非居民之间所进行的各种经济交易的系统记录和综合。 理解： 1流量 2居民与非居民 3经济实体 4经济交易,居民（resident）和非居民（non-resident）,居民：在本地居住一年以上的政府、个人、企业或事业单位，否则，就被称为非居民。 （1）个人居民一般是根据其居住地点和居住时间来判断，凡是在一国保有住所满一年及一年以上的自然人，无论其国籍，都是该国的居民。 （2）企业居民是指在该国成立注册、从事生产经营活动的企业，它包括国内企业及外资、合资、合作企业等。 （3）政府机构，包括在其境内的各级政府机构及设在境外的大使馆、领事馆和军事机

5、构等都是本国居民，凡设在该国的外国使领馆和国际组织机构都是该国的非居民。 （4）联合国、世行等是任何国家的非居民。,经济交易,金融资产与商品和劳务之间的交换，即以货币为媒介商品和劳务的买卖； 商品和劳务与商品和劳务之间的交换，即物物交换； 金融资产和金融资产之间交换； 无偿的、单向的商品和劳务转移； 无偿的、单向的金融资产转移。,二、国际收支平衡表 （Balance of Payments Statement，简称BOP）,（一）概念 系统地记录一个国家（地区）某一特定时期 各种国际经济交易的收入和支出的统计表。 复式簿记原理: 有借必有贷，借贷必相等 贷：正号 借：负号,（二）结构与项目分类

6、（按IMF国际收支手册93年第5版）,国际收支账户,经常账户,证券投资,其他投资,资本和 金融账户,错误与遗漏账户,解释和说明1,单方面转移：不发生偿还的实物、金融资产所有权在国际间的转移。 包括经常转移和资本转移。 经常转移包括政府转移和其他转移。 Except: A 固定资产所有权的转移 B 同固定资产收买或放弃相联系的或以其为条件的资金转移 C 债权人不索取任何回报而取消的债务。 ABC属于资本转移,解释和说明2,直接投资和证券投资的界限 直接投资者必须拥有企业10%或以上的普通股或投票权 资本和金融账户金融账户证券投资 经常账户收入证券投资,解释和说明3,错误与遗漏（Errors an

7、d Omissions） 根据复式簿记原则，国际收支平衡表的借贷总额应当相等。 in theory， 经常项目差额 + 资本和金融项目差额 （except储备资产） = 储备资产净差额 但实际编制过程中并非如此。由于资料来源渠道不同、资料遗漏、资料本身不够准确、逃避管制的投机性短期资本流动等原因造成的数据错误和遗漏。,经常项目、资本和金融项目的合计借方总额贷方总额，其差额记入错误与遗漏项目的贷方，反之，记入借方。 错误与遗漏账户性质：人为的平衡账户 in fact ， 经常项目差额 + 资本和金融项目差额 （except储备资产） + 错误与遗漏净额 = 储备资产净差额 金额相等，方向相反,借

8、方 贷方 差额 经常项目 -80 资本项目 100 平衡项目 官方储备 -15 误差与遗漏 ?,三、BOP的记账方法,借方用-表示，贷方用+表示。 （一）编制 1出口（贷），进口（借） 2本国常住者为外国人提供劳务或从外国取得投资及其它收入（贷）；而外国人为本国常住者提供劳务或从本国取得收入（借）。 3本国常住者收到国外单方面转移（贷）；本国常住者对外国单方面转移（借） 4本国常住者获得（指购买）外国资产（借），外国常住者获得本国资产（贷） 5外国人偿还债务（贷），本国居民偿还外债（借） 6官方储备减少（贷），官方储备增加（借）,小 结,记入贷方：货物服务的出口、收益收入、接受的货物和资金的无

9、偿援助、金融负债的增加和金融资产的减少； 记入借方：货物和服务的进口、收益支出、对外提供的货物和资金无偿援助、金融资产的增加和金融负债的减少。,（二）原则 凡引起本国从国外获得货币收入的交易记入贷方，凡引起本国对国外货币支出的交易都记入借方，而这笔货币收入支出本身则相应记入借方和贷方 凡引起外汇供给的经济交易都记入贷方，凡引起外汇需求的经济交易都记入借方（相对于本国而言） 交易分两个阶段：一是交易本身，二是回款，方向相反。,教材P22例子 1、 美国向日本出口价值为50亿美元的商品，日本进口商用等值的日元支票支付。 借方（） 贷方（） 美国对外短期债权增加 50 货物出口 50 2、 英国游客

10、到美国旅游，到达美国机场后，用英镑旅行支票兑换了3亿美元，离开美国时全部花完。 借方（）贷方（） 美国对外短期债权增加 3 旅游服务 3,3、美国居民用美元支票向居住在其它国家的亲属汇款2亿美元。 借方（） 贷方（） 美国对外短期债务增加 2 经常转移 2 4、外国人购买美国政府长期债券6亿美元，购买者用国外银行汇票支付款项。 借方（）贷方（） 美国对外短期债权增加 6 证券投资 6,5、美国财政部向德国银行出售价值为4亿美元的储备黄金，得到该款项后将它存入德国银行里。 借方（） 贷方（） 美国对外短期债权增加 4 美国官方储备减少 4 6、美国进口国外商品价值为80亿美元，用美元支付。 借方

11、（） 贷方（） 美国对外短期债务增加 80 货物进口 80,*年美国国际收支平衡表 单位：亿美元 借方（） 贷方（+） 一、经常帐户 货物进口 80（6） 货物出口 50（1） 旅游支出 旅游收入 3（2） 经常转移支出 2（3） 经常转移收入 总计 82 总计 53 二、资本与金融帐户 一资本帐户 二金融帐户 直接投资 直接投资 证券投资 证券投资 6（4） 其它投资 6（4）+50（1） 其它投资 80（6）+2（3） +3（2）+4（5） 官方储备增加 官方储备减少 4（5） 总计 63 总计 92 借方总计 145 贷方总计 145,补 充 练 习,1 美国出口100 000美元的货物

12、给英国，美国企业在海外银行存款相应增加。 2 日商以价值1000万美元的设备投入该国，兴办合资企业（视为直接投资）。 3 一个美国游客到欧洲旅行，花掉了他在一家德国银行的存款10 000美元。 4 美国向委内瑞拉赠送价值10 000美元的谷物。 5 美国政府动用价值40万美元的外汇库存向外国提供无偿援助。,补充练习答案,1 借 贷 美国对外短期债权增加 100 000 货物出口 100 000 2 借 贷 商品进口 10 000 000 外国对美国的直接投资 10 000 000 3 借 贷 旅游服务 10 000 美国对外短期债权减少 10 000 4 借 贷 经常转移 10 000 货物出

13、口 10 000 5 借 贷 经常转移 400 000 官方储备 400 000,四、国际收支的均衡（equilibrium）,（一）BP表项目的交易分类 1自主性交易（autonomous transaction） /事前交易（Ex-ante Transaction） 2调节性交易（accommodating or compensatory transaction） /事后交易（expost transaction）,（二）国际收支均衡与不均衡、顺差、逆差的基本含义,自主性交易收入 .支出，均衡 （equilibrium） 自主性交易收入 .支出，不均衡 （disequilibrium） 实际中常指： 经常账户收入+资本与金融账户中储备资产以外的收入 经常账户支出+资本与金融账户中储备资产以外的支出 收入大于支出，顺差/盈余 （surplus） 小于 逆差/赤字 （deficit）,（三）国际收支均衡与不均衡的实际测量尺度,1 贸易差额 2 经常项目差额 3 资本和金融项目差额 4 官方储备交易差额/综合差额,1 国际收支,1.2 国际收支分析,一、意义 判断该国国际收