货币银行学：银行业结构与竞争剖析.

《货币银行学：银行业结构与竞争剖析.》由会员分享，可在线阅读，更多相关《货币银行学：银行业结构与竞争剖析.（134页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。

1、第16章 银行业：结构与竞争,北京大学经济学院金融系 吕随启 手机:13901308838 电话：010-62757245 电子邮箱:lvsuiqi,本章主要内容,前言 一、银行体系的历史发展 二、金融创新与“影子银行体系”的发展 三、美国商业银行业的结构 四、银行并购与美国的银行业 五、银行业与其他金融服务业的分离 六、储蓄业：监管与结构 七、国际银行业务,前 言,单个银行的运作在全世界大致上都差不多。在所有国家，银行都是追求利润的金融中介机构。 将银行业看做一个整体考察其结构和经营，在大部分国家，通常是45家大银行支配了整个银行业。在美国，有大约7000家商业银行、l200家储蓄贷款协会、

2、400家互助储蓄银行以及8000家信用社。,前 言,这种分散性是否意味着美国的银行体系更具竞争性，运行效率和健全程度比其他国家的银行体系更强? 美国经济体系和政治体系的什么特征可以解释银行机构数量众多的原因? 本章试图通过考察银行业的历史趋势及其总体结构，来回答上述问题。,前 言,首先考察银行体系的历史发展、金融创新如何加剧银行业的竞争性环境以及所带来的重要变化。 然后详细分析商业银行业，讨论包括储蓄贷款协会、互助储蓄银行与信用社的储蓄业。 除了考察美国的银行体系外，还将探讨推动国际银行业务发展的力量，分析它对美国会产生什么影响。,一、银行体系的历史发展,1782年，费城成立的北美银行标志着美

3、国现代商业银行业的开端。有关银行业的一个主要争论是应由联邦政府还是州政府来批准银行成立。 联邦主义者主张银行业实行高度中央集权管理，并由联邦政府来批准银行成立。 农业和其他利益群体对于中央集权管理十分怀疑，认为应由州政府来批准银行成立。,一、银行体系的历史发展,1791年美利坚银行成立，该银行同时具备私人银行和中央银行的特征，后者是负责整体经济中货币和信贷供应量的政府机构。 农业和其他利益群体不相信大城市的货币资本利益，从而形成了撤销美利坚银行的政治压力。 1811年，美利坚银行的执照未获展期。,一、银行体系的历史发展,1816年国会批准成立美利坚第二银行。1832年，安德鲁杰克逊(Andre

4、w Jackson)否决了美利坚第二银行执照展期的议案，该银行执照于1836年被废止。 1863年之前，商业银行由其经营所在地的州银行委员会颁发执照。那时，没有统一的国内货币，银行主要通过发行银行券来吸收资金。 由于许多州的银行监管十分松懈，银行经常由于欺诈和资本金短缺而破产，它们所发行的银行券常常一文不值。,一、银行体系的历史发展,双重银行体系(dual banking system)：由联邦政府管理的银行同各州政府管理的银行并行运作。 为了消除州注册银行(称为州银行，state banks)的弊端，1863年的国民银行法创建了由联邦注册银行(称为国民银行，national banks)组成

5、的新的国民银行体系和由美国财政部下属的一个部门一通货监理署。,一、银行体系的历史发展,1913年，旨在增强银行体系安全性的联邦储备体系(美联储)建立，标志着中央银行制在美国的再次出现。 所有国民银行都必须成为联邦储备体系的成员，并接受美联储颁布的一系列规章制度的制约。 州银行可以选择(并不强求)成为联邦储备体系的成员，但由于要接受美联储规章制度的制约，成本甚高，因此多数州银行没有加入这一体系。,一、银行体系的历史发展,19301933年大萧条期间，大约9000家银行倒闭，许多商业银行储户的储蓄资金荡然无存。 为了避免储户未来再次因这类事件而遭受损失，1933年的格拉斯斯蒂格尔法成立了FDIC(

6、FDIC)。 联邦储备体系的成员银行必须为其储户购买FDIC的保险，非联储成员银行也可以投保(大部分银行是这么做的)。购买FDIC的保险要求银行接受该公司的一系列规章制度的制约。,一、银行体系的历史发展,由于商业银行的投资银行业务被看做银行破产的根源，1933年的 Glass-Steagall Act 将商业银行和证券业完全分离开来。 禁止商业银行从事企业证券的承销和发行等业务，但允许它们购买新发行的政府证券。 对购买银行监管机构批准的债务证券也予以限制。 禁止投资银行从事商业银行业务。,一、银行体系的历史发展,商业银行必须出售它们的投资银行业务。例如，波土顿第一国民银行将其投资银行业务转移给

7、第一波士顿公司，该公司目前是美国最重要的投资银行公司之一瑞土信贷第一波士顿银行的重要组成部分。 投资银行公司必须终止它们的存款业务。虽然JP摩根结束了它的投资银行业务，并改组为商业银行，然而，JP摩根的一些高级官员组建了摩根斯坦利公司，目前这是美国最大的投资银行公司之一。,多重监管机构,权限重叠的由多个监管机构组成的体系： 通货监理署负责管理1850家国民银行。 美联储和州银行监管当局共同管理作为美联储成员的900家州银行。 美联储还对拥有一家或多家银行的公司(银行控股公司）负有监管职责，而对国民银行负有第二位的责任。 FDIC和州银行监管当局共同监管4 800家在FDIC投保、但并非美联储成

8、员的州银行。,多重监管机构,州银行监管当局还对不到500家没有在FDIC投保的州银行(这些银行的存款不到商业银行体系的0.2)负有独立监管职责。 银行要应付多重监管机构。 美国财政部曾经多次提议成立独立的机构，对所有的存款机构进行中央集权管理。这些提案都没有被国会通过。,二、金融创新与“影子银行体系”的发展,虽然银行机构仍然是最重要的金融机构，但近年来，吸收存款、发放贷款的传统银行业务正在衰落。这些业务的一部分已经被影子银行所取代。 要理解银行业的发展，首先应当了解改变整个金融体系的金融创新过程。金融业与其他行业一样，都是通过销售产品来获取利润的。为实现利润最大化，金融机构会开发新的产品来满足

9、自身和客户的需求。换句话说，创新的动力来自对获取(或者留住)财富的欲望，这对经济发展十分有利。,二、金融创新与“影子银行体系”的发展,金融环境的变化会推动金融机构进行具有盈利性的创新。 20世纪60年代开始，金融市场中的个人和金融机构面临着经济环境的重大改变，通货膨胀率和利率迅速攀升，且越来越难以预测，这种环境引起了金融市场需求状况的变化。计算机技术的迅速发展改变了供给状况。此外，金融业的规章制度的压力越来越大。,二、金融创新与“影子银行体系”的发展,金融机构发现，许多传统的业务方式已经不再具有盈利性； 它们曾经向公众提供的服务和产品的销售日渐萎缩。许多金融中介机构利用传统的金融工具获取资金的

10、难度越来越大，而失去这些资金来源意味着银行将很快陷入破产的境地。为了在新的经济环境中继续生存，金融机构不得不研究和开发能够满足客户需求且具盈利性的新产品和服务，这一过程就被称为金融工程(financial engineering)。对于它们而言，需求是创新的来源。,二、金融创新与“影子银行体系”的发展,金融创新的基本类型有三种：适应需求变化的创新、适应供给变化的创新和规避管制的创新。 在产生金融创新的过程中，这三种动机经常相互交织。 那么，金融机构为获取利润如何进行三种基本类型的金融创新。,（一）适应需求变化的创新：利率波动性,近年来，利率波动性的日益增强，这改变了金融产品的需求状况。 20世

11、纪50年代，3个月期国库券利率的波动介于1.0一 3.5之间；70年代，波动范围扩大到4.011.5；80年代，这一范围进一步扩大到515以上。 利率的大幅波动引起了巨额的资本收益或损失，投资回报率的不确定性加大。由利率变动和回报率的不确定性引起的风险被称为利率风险。,（一）适应需求变化的创新：利率波动性,20世纪70年代和80年代利率的高波动性引起了利率风险水平的上升，增加了对能够控制这种风险的金融产品和服务的需求。 经济环境的变化推动金融机构为应付新需求进行能够盈利的创新，从而促进了能够降低利率风险的新金融工具的相继诞生。 可变利率抵押贷款和金融衍生工具就是两个明显的例子。,1、可变利率抵

12、押贷款,金融机构发现贷款的吸引力会随利率降低而增加。为了降低利率风险，1975年加利福尼亚州的储蓄贷款协会开始发放可变利率抵押贷款，也就是说，贷款的利率随着某种市场利率(通常是国库券利率)的变动而调整。 最初，可变利率抵押贷款的利率可能是 5。6个月后，利率可能按照6个月期国库券利率上升和下跌的同等幅度相应变动，抵押贷款的利息支付也随之调整。,1、可变利率抵押贷款,利率上升时，可变利率抵押贷款使得贷款发放机构能够就现有抵押贷款获取更高的利率。 这种诱人特征鼓励了贷款机构按照低于传统固定利率抵押贷款的利率发放可变利率抵押贷款，因此受到了很多家庭的欢迎。 由于可变利率抵押贷款的利息有可能增加，因此

13、，很多家庭仍然更加偏好固定利率抵押贷款。于是，两种类型的抵押贷款都十分普遍。,2、金融衍生工具,鉴于降低利率风险的强烈需求，芝加哥交易所等商品交易所开始开发帮助投资者和金融机构预防或对冲(hedge)利率风险的产品，试图通过销售这些工具赚取更多的利润。 他们就金融工具提供期货合约(即金融衍生工具，financial derivatives)，由于该合约的盈亏是与之前发行的证券相关联的，投资者就可以用其对冲利率风险。于是，1975年金融衍生工具诞生了。,（二）适应供给变化的金融创新：信息技术,计算机和通信技术的发展是推动金融创新的最重要的供给变化。信息技术的影响体现在两个方面。 首先，它降低了处

14、理金融交易的成本，提高了金融机构通过为公众创建新金融产品和提供新服务所获取的利润。 其次，它使得投资者更容易获取信息，从而为企业发行证券提供了便利。信息技术的迅速发展导致了我们所考察的很多新金融产品和服务的诞生。,1、银行信用卡和借记卡,二战前，信用卡就已经出现。 许多商户(西尔斯、梅西百货、Goldwater)为了使得赊账行为制度化，向顾客发行信用卡。 二战后，全国性的信用卡开始出现，Diners Club开发了一种能够在全国各地(甚至国外)餐馆使用的信用卡。 美国运通与卡特布朗士公司开发了同样的信用卡项目，由于运行成本太高，持卡客户仅仅针对有能力进行高档消费的个人和企业。,1、银行信用卡和

15、借记卡,发行信用卡的企业的收入来自向持卡人提供的贷款，以及接受信用卡支付的商户所缴纳的费用。信用卡项目的成本来自贷款违约、失窃卡和处理信用卡交易的成本。 在俱乐Diners Club、美国运通与卡特布朗土公司成功的激励下，银行决定分享信用卡业务的利润。几家商业银行在20世纪50年代试图将信用卡业务扩展到更为广阔的市场，由于运行这些项目的单笔交易成本过高导致失利。,1、银行信用卡和借记卡,20世纪60年代末期，计算机技术的发展降低了提供信用卡服务的交易成本，为银行信用卡项目的盈利提供了更大可能。银行再次进入这一市场，促成了两个银行信用卡项目的成功。 -美洲银行卡最初由美洲银行发起，但现在隶属于一

16、个独立的组织，即威土(Visa) -万能支付卡(Master Charge，现为由银行间信用卡协会运行的万事达卡)。 单从表面看，这些项目是成功的，投入使用的卡已经超过了2亿张。,1、银行信用卡和借记卡,这些信用卡项目的盈利性很好，从而吸引西尔斯、通用公司和美国电话电报公司等非金融企业也开始涉足信用卡业务。 由于信用卡在购买行为中的接受范围比支票更为广泛(尤其是在国外)，并且持卡人可以很容易地获取贷款，因此消费者从信用卡中也受益匪浅。,1、银行信用卡和借记卡,银行信用卡项目的成功推动了借记卡(debit card)的出现。 借记卡在外表上与信用卡十分相似，可以以同样的方式进行购买活动。 区别：信用卡向持卡人提供的贷款不必立即归还，利用借记卡进行的购买行为，金额会立即从持卡人的银行账户中扣除。 借记卡的利润完全来自接受借记卡的商户的缴费，因此，借记卡更多基于的是交易处理的低成本。,2、电子银行业务,现代计算机技术的发展使得客户可以通过电子银行设施来进行银行业务，从而降低了银行的交易成本。 -自动提款机(ATM