《财务报表分析与经营)》由会员分享，可在线阅读，更多相关《财务报表分析与经营)（193页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、课程内容,第一部分 财务报表分析概述 第二部分 资产负债表分析与决策 第三部分 利润表分析与决策 第四部分 现金流量表分析与决策,第一部分 财务报表分析概述,会计报表概述,1. 财务报表的三大功能： 股权的投资评估、债权的偿债能力分析与内部绩效管理评估 2. 会计报表的演变过程: 资产负债表利润表现金流量表股东权益变动表 3. 财务报表体系 4. 财务报表分析与识别虚假的整体思路,会计报表概述,财务报表分析与识别虚假的整体思路 资产负债表 利润表 现金流量表,ROA,第二部分 资产负债表分析与决策,现金 资产负债表,乔致广,乔致庸,1. 企业商业经营成功的关键:现金与非现金资产结合,2 . 现
2、金与利润，哪个更重要？,现金 资产负债表,格力电器财务状况 单位：亿元 案例：北青传媒,现金 资产负债表,关于现金的集中与分散 北京某集团如何扭亏为盈?,现金 资产负债表,现金 = 负债 + 所有者权益 - 非现金资产 + 收入 - 费用,增量融资（发展）,存量融资（生存）,银行信用,长期资产,流动资产,商业信用,融资租赁,可转换债券,企业公司债券,信托,IPO,配股,增发,费用,利润,存货,长期投资,固定资产,无形资产,应收款项,短期投资,私募,现金 资产负债表,贵州茅台2011年12月31日资产负债表摘要,货币资金 资产负债表,ST 猴王资产负债表数据摘录,现金 资产负债表,10、现金周转
3、模型 1998年,2001年,现金 资产负债表,2009年我国4家家电企业经营周期与现金周期,现金 资产负债表,2010年现金周期最短的10家上市公司,货币资金 资产负债表,金化股份财务数据摘录,预付账款 资产负债表,云南铜业2008年半年报显示，其1年以内的预付款项，在半年时间内猛增55亿元，主要用途就是增加存货(主要铜矿石)。不幸的是，铜价及铜矿石价格在2008年6月份之后大跌，云南铜业的盈利状况可想而知。,预付账款 资产负债表,预付账款 资产负债表,云南铜矿2008年年报财务数据摘要摘要,预付账款 资产负债表,航天机电预付款项数据 京能热电2009年度预付款项数据,应收票据 资产负债表,
4、格力电器2010年应收票据明细,应收账款 资产负债表,案例1： MT2008年12月31日资产负债表摘要,应收账款 资产负债表,应收账款 资产负债表,案例2： CH2003年资产负债表摘要,应收账款 资产负债表,应收账款 资产负债表,案例3： GL公司2008年资产负债表摘要,格力电器2010年应收账款明细,应收账款 资产负债表,附注4、应收账款 应收账款本年末余额中欠款金额前5名单位如下：,应收账款 资产负债表,2002年：应收账款 42亿元 应收票据 11亿元 主营业务收入 125亿元 净利润 1.76亿元 应收账款/主营业务收入=33.60% 2003年：应收帐款 50亿元 应收票据 2
5、5亿元 主营业务收入 141亿元 净利润 2.41亿元 经营活动产生的现金流量净额 -7.00亿元 借款收到的现金 50.00亿元 偿还借款支付的现金 39.00亿元 现金及现金等价物净净增额 1.16亿元 2004年：净利润 -36.81亿元,应收账款 资产负债表,容信股份2007年末应收账款回收情况 单位：万元 奥特迅2007年末应收账款回收情况 单位：万元,应收账款 资产负债表,三一重工应收账款及其影响 单位:亿元,应收账款 资产负债表,本次会计估计变更对公司的影响: 1. 本次会计估计变更2012年7月起执行,不影响公司2012年1-6月的利润,根据会计准则28号：会计政策、会计估计变
6、更和差错更正有关规定，对上述会计估计变更采用未来使用法，无需对已披露的财务报告进行追溯调整，也不会对公司以往各年度财务状况和经营成果产生影响。,2.经公司财务部门测算，本次会计估计变更预计增加1-9月归属于上市公司股东的净利润4.7亿元。,三一重工关于会计估计变更的公告,应收账款 资产负债表,银广夏2000年应收账款结构 银广夏2000年主营业务收入为908,988,746.19亿元，而应收账款为544,194,917.50元,占收入总额的59.87%，远远超过警觉线30%了。,应收账款 资产负债表,银广夏2000年应收账款的欠款金额前五名单位情况 银广夏1999年主营业务收入为383,579
7、,946.41亿元，2000年主营业务收入为908，988，746.19亿元，收入的增长速度达到了136.97%,，而应收账款增加了105.21%，这两个比例都不正常。,应收账款 资产负债表,四、通过应收账款分析收入的真实性 蓝田股份应收帐款附注,应收账款 资产负债表,应收帐款主要欠款单位主要明细列示如下:,应收账款 资产负债表,蓝田股份1997年2000年会计报表部分财务数据及增长率 单位：元,存货 资产负债表,1. 采购环节： （1）采购数量的控制-根据实际需求量来采购，而不要贪图便宜多采购，以减少浪。 （2）采购时间的控制-降低库存时间和资金的占用 （3）采购价格与采购人员 2. 生产环
8、节： （1）供应商的选择标准 （2）存货的加工线越长，企业管控起来越难（被存货烫伤的戴尔） （3）精简存货品种（果酱、立邦漆）,存货 资产负债表,案例：A公司、B公司和C公司是3家系统集成商，它们公司在同一个大厦内。有一次，它们同时中标了，而且3家公司在集成过程中都需要配齐下列的产品：台式机（到货时间为3天）、服务器（到货时间为5天）、企业网络产品（到货时间为8天）、平台软件（到货时间为11天）。 A公司同时联系上述产品的上家供货商，结果11天配齐了产品，但台式机已经在它的仓库中放了8天，服务器也放了6天。 B公司则先订了平台软件的货，3天后再订网络产品，6天后再订服务器，它配齐产品的时间也是
9、11天，但所有产品都同时到达，没有占用其库存。 C公司则直接找到一家合作关系很好的总代理要货，总代理把所有产品配齐后直接送到中锋公司，所用时间是8天，没有占用中锋公司的库存。,存货 资产负债表,3. 存货积压对利润的影响（案例） 4.存货结构分析 从各项存货项目占存货总额相对比重的连续分析中判断企业的采购、生产、销售情况是否正常。从存货结构观察，较高的产成品比重和较低的原材料和辅助材料比重说明产品销路不畅，预示着未来销售走软。相反较低的产成品存货说明销售较为顺畅，较高的原材料是为更多地生产产品提供准备，也说明了公司对未来销售的信心，销售能力强。（康佳）,存货 资产负债表,康佳集团1999年年度
10、存货附注:,青岛海尔1999年存货附注:,存货 资产负债表,毛利率与存货周转率比较 康佳: 1998年 1999年 主营业务收入 6,857,579,413.05 9,376,105,733.32 海尔: 主营业务收入 3 823 372 330.15 3 974 274 816.00 存货结构变动分析 在一定的条件下，企业存货积压，会引起当期“账面利润”的增加。,存货 资产负债表,海信科龙电器部分资产数据付款安排 海信科龙电器部分资产数据收款安排,存货 资产负债表,特变电工部分资产数据付款安排 特变电工部分资产数据收款安排,其他应收款 资产负债表,猴王其他应收款的账龄分析列示如下: 其中欠款
11、金额前五名的单位:,其他应收款 资产负债表,其他应收款 资产负债表,固定资产 资产负债表,1. 固定资产投资-与市场的培育要匹配 案例1：国外某啤酒企业的固定资产投资 案例2：某外资造纸的企业的固定资产投资 案例3：蒙牛投资 2. 降低固定资产的采购和使用成本，提高利用率 案例4：西南航空公司 案例5：华润电厂 3。提高固定资产的使用效率 案例6：通用与大众的老大之争同业间的资产周转率比较,固定资产 资产负债表,娃哈哈“不差钱”但“最省钱”。娃哈哈清泰街160号简朴的办公大楼，娃哈哈20年前的创业地，如今，宗庆后依然在这个拥挤的6层楼里办公。,固定资产 资产负债表,老照片是总部大楼之前的旧楼,
12、固定资产 资产负债表,李 嘉 诚 20 平 方 米 左 右 的 办 公 室,固定资产 资产负债表,案例：蓝田股份2000年财务指标同业比较 单位：人民币万元,固定资产 资产负债表,固定资产 资产负债表,案例：锦州港的固定资产之迷 以前上市公司（如银广夏）虚增收入，可能直接挂在应收款项上，表现为应收账款、其他应收款、预付账款、应收票据虚增上。但蓝田造假说明，直接虚增应收款项的手段已经过时了，现在造假虚增的资产更多地往非流动资产转移，如长期投资、固定资产、在建工程、无形资产等。象蓝田股份利用农林牧渔业固定资产价值不好确定做文章。,固定资产 资产负债表,固定资产 资产负债表,固定资产 资产负债表,我
13、们也可以与同业之间进行横向比较分析： 以2001年期末的指标为例：将锦州港、天津港（600717）、和与其邻近的次新股营口港（600317）进行对比。,固定资产 资产负债表,5. 固定资产折旧政策分析 企业固定资产价值不实主要表现在为折旧不足（不按企业财务制度规定的固定资产折旧年限计提折旧，少数盈利企业为了逃避纳税则多计折旧）； 案例：八一钢铁：被低估的固定资产折旧率 目前国内对企业在折旧率（折旧的摊销年限）上的差异关注较少，特别是对钢铁企业。有些钢铁企业执行的折旧率政策已经落伍，不能体现同业竞争与技术进步对固定资产价值的影响，以至于低估折旧进而高估业绩的的问题比较普遍。 2003年第一季度固定资产的综合折旧率数据如下：,固定资产 资产负债表,固定资产 资产负债表,别看这一点微乎其微的数值，它对八一钢铁的业绩影响十分显著。 按1.383%的综合折旧率计提，2003
