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1、卓创资讯：二次探底忧虑笼罩市场，DOP 及相关产品落难同跌 卓创资讯 徐学平今年国内增塑剂行业命运坎坷忧多喜少，10 月中上期经过市场共同努力勉强走高，但是缺乏坚实需求支撑和旺季落空，国庆前夕，DOP 市场力不从心疲态重现。下游心态较悲毫不备货令工厂坐立不安，工厂明稳暗降和码头低价出货给市场透出变盘信号。节后市场很快显现下跌真面目，辛醇工厂“两跌一保价” 大超市场预期，PVC期货现货同跌显示疲软软弱不堪。上下游失利下跌迅速引起 DOP 市场蝴蝶效应，厂家与市场顿生慌乱纷纷出货，DOP 下跌此同时拉开。辛醇迎来今年最快跌幅：国庆之后辛醇狂跌，华东辛醇从节前 13700 元/吨暴跌至 12500-
2、12600 元/吨，不仅创今年最大单周跌幅，而且价格也创自 2010 年 7 月以来的新低。辛醇暴跌是外围经济持续低迷，市场信心严重受损，DOP 长期萎靡不振开工不足长期利空力量积累导致。加之辛醇当前利润较高，厂家不吝价格战争夺下游惨淡的需求。节后中石化、中石油辛醇先后下跌 300 元/ 吨和 500 元/吨，周二（18 日）厂家又宣布保价销售。工厂“两跌一保” 快速推出，侧面反映出当前辛醇销售艰难现状。辛醇保价一向是工厂应付严峻行情的非常规化之举，保价期间 DOP竞争出货更加激烈，因此对 DOP 市场影响不可小觑，业内一向有“ 保价不取消市场不触底”的说法。DOP 下游 PVC 软制品软弱无
3、力，工厂反映由于订单不足和资金紧张今年一直是以销定产，国庆之后华东一带薄膜、电缆料等企业大部分开工率 5-6 成。PVC 与DOP 目前是难兄难弟，由于下游需求低迷 PVC 价格也是在不断下降。PVC 从 4 月开始一直是单边下跌，9 月 PVC 旺季不旺，外围利空消息不断，国内房地产市场低迷，华东 PVC 9 月 1 日收盘在 7600 元/吨，而截止 10 月 17 日跌至 6600 元/吨。PVC 期货也跌势不止，12 月主力合约 9 月 1 日收盘 7860 元/ 吨，到 10 月 17 日收盘 6830元/ 吨（图下方框） 。PVC 市场不断下沉显示市场需求十分惨淡，这也是相关产品D
4、OP 出货不畅的原因。国庆之前国内 DOP 高位运行吃力，市场看空情绪云集，华东地区 DOP 收于13900 元/ 吨。国庆之后内外利空交织，特别是辛醇大跌无疑释放重磅利空，下游退缩观望，厂家价格战一触即发。几日博弈厮杀之后，华东地区 DOP 降至 13300元/ 吨低位。因国内辛醇周二刚刚保价，市场短期承压较重继续向下寻找支撑，近期 13000 元整位难以守住，DOP 已经跌至 2010 年 7 月最低点。业内不少人士发出“金融危机重来，经济二次探底”之忧的概叹。当前国内 DOP 工厂风险控制意识较强，都保持限产快销的策略，整体库存不高。而辛醇的大幅下调也大大减轻 DOP工厂压力，厂家利润出现短暂回升。18 日统计局公布的数据显示，我国三季度 GDP 增速 9.1% 连续三个季度回落，1-9 月 CPI 增长 5.7%。欧债危机升级、世界经济开始二次探底、国内通胀保持高位等多重夹击，国内经济形势不容乐观，经济增速放缓趋势下需求难以改善。这对国内产能过剩竞争激烈的 DOP 和 PVC 行业继续形成巨大挑战，虽然市场已经处于今年新低，但是下跌风险仍未排除。而处于产能扩张的辛醇抗风险能力也已经下降，目前正处于下跌浪尖上。厂家辛醇保价初步执行到月底，这段时期市场博弈杀跌风险较大。后期一旦保价解除市场或有抄底反弹行为，但是缺乏需求支撑下市场恢复十分有限。
