4~1+长资筹集(财务管理ppt)..

《4~1+长资筹集(财务管理ppt)..》由会员分享，可在线阅读，更多相关《4~1+长资筹集(财务管理ppt)..（44页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。

1、2019/10/16,成才来自勤奋,1,CH4 长期资金筹集,教学目的 通过本章教学，要求学生了解长期资金筹集的含义，熟悉长期资金筹集的渠道和方法，掌握各种筹资方法的优缺点。 重点和难点 1.权益资本的筹集； 2.债务资本的筹集。 教学方法 讲授法和案例教学相结合,2019/10/16,成才来自勤奋,2,本章提要：,41 长期筹资概述 42 吸收投资 43 股票筹资 44 债券筹资 45 长期借款 46 租赁筹资 47 其他长期筹资方式,2019/10/16,成才来自勤奋,3,41 长期筹资概述,一、长期筹资的含义 长期资金的筹集意味着某企业对资金的需求，已远远超出了短期或季节性、临时性需要的

2、范围，一般不能完全由企业内部形成或筹集的短期资金来满足，因此企业通过各种渠道和方式来筹措大笔可供长期使用的资金。 （一）筹集资金： 是指企业向外部有关单位或个人以及企业内部筹措和集中生产经营所需资金的财务活动。 筹集资金是企业资金运动的起点 ，筹资活动需要通过一定的渠道并采用一定的方式来完成。,2019/10/16,成才来自勤奋,4,（二）筹资渠道,是指企业筹集资本来源的方向与通道，体现着资本的源泉和流量。（或：是指企业取得资本的来源。） 我国目前的筹资渠道主要有： 1.政府财政资本； 2.银行信贷资本； 3.非银行金融机构资本； 4.其他法人资本； 5.民间资本； 6.企业内部资本； 7.国

3、外和我国港澳台资本。,2019/10/16,成才来自勤奋,5,是指企业筹措资金所采用的具体形式。 我国目前长期筹资的方式主要有： 1.投入资本筹资（吸收直接投资）； 2.发行股票筹资； 3.发行债券筹资； 4. 发行商业本票筹资； 5.银行借款筹资； 6.商业信用筹资； 7.租赁筹资筹资。,（三）筹资方式,2019/10/16,成才来自勤奋,6,企业筹资渠道与筹资方式的配合,2019/10/16,成才来自勤奋,7,二、长期筹资的特点,1.筹资数额较大； 2.筹资速度慢，手续比较复杂； 3.偿还期限较长，超过一年或一个营业周期； 4.筹资成本较高； 5.虽然筹资方式多，但受到的限制条件亦多。 三

4、、长期筹资的类型 长期筹资根据其来源性质的不同，一般分为主权资金（权益资金）和借入资金（举债资金、负债资金）或称为相应的“资本”。,2019/10/16,成才来自勤奋,8,42 吸收投资,一、吸收直接投资： 是指企业以协议等形式吸收国家、其它企业、个人和外商等主体直接投入的资金。（简称：吸收投资） 二、吸收投资的形式： 从投资者的出资形式看，主要分为二种： （一）吸收现金投资 ； （二）吸收非现金投资 。 一是有形资产（即实物资产）投资，二是无形资产投资。,2019/10/16,成才来自勤奋,9,三、吸收投资的来源：,（一）吸收国家投资 （二）吸收联营投资 四、吸收投资应注意的问题： 1.合理

5、确定吸收投资的需要量 筹资规模与生产经营相适应。 2.选择合理的出资形式 3.明确投资过程中的产权关系 投资者投资金额的不同，从而享有的权益也不相同 4.认真确认投资方的投资能力,2019/10/16,成才来自勤奋,10,43 股票筹资,一、股票及其特点 股票：是股份有限公司发行的，表示其股东按其持有的股份享受权益和承担义务的可转让的凭证。（股票作为一种所有权凭证，代表着对股票发行公司净资产的所有权，即股权。） 发行股票与其它筹资方式相比，具有下述特点： 1.筹集到的资金来源是永久性的； 2.投资的风险大；,2019/10/16,成才来自勤奋,11,3.股利的支付具有灵活性；,4.股利的支付在

6、公司缴纳所得税之后； 5.股票筹资的资金成本高。 二、普通股筹资 普通股股东的权利 普通股持有人是企业的基本股东，可以享有的权利包括： 投票权利； 权益分配权（分享盈余的权利）； 资产分配权； 股份转让（出售）权；,2019/10/16,成才来自勤奋,12,管理权；,优先认股权 。 股票价值和股票发行价格 股票价值 股票在金融市场上具有价格，是因为股票能够使其持有者分享企业的盈利和取得一定的股息收益，代表公司资产的价值。 票面价值 是指股份公司发行股票时，在股票上标明的货币金额。,2019/10/16,成才来自勤奋,13,账面价值,是指每股普通股股份拥有本公司的账面净资产值。 清算价值 是指在

7、股份公司破产清算时，每股股份所代表的被清理资产的实际价值。一般情况下，清算价值低于其账面价值。 一般情况下，清算价值低于其账面价值。,2019/10/16,成才来自勤奋,14,投资价值,是指投资者进行投资时根据历史的资料和预期的估计对某种股票分析得到的一种估计价值，是市场上股票交易的应有价值。 投资价值被认为是股票带来的未来收入按照一定的贴现率贴现的现值之和。其计算公式为： 式中: Dt第t年的预计股利收益 i 贴现率 n 未来收益的年限 Pn 第n年股票的市价,2019/10/16,成才来自勤奋,15,市场价格,股票的市场价格是指股票在金融市场上进行交易而形成的价格。 股票发行价格 股票的发

8、行价格，是股份公司在一级市场上将股票出售给投资者的价格。 面值发行 溢价发行 折价发行 我国公司法规定，企业不得折价发行股票。,2019/10/16,成才来自勤奋,16,股票发行价格可按以下几种方法具体确定：,收益法 以股票未来收益为基础计算，接近于投资价值，其计算公式为： 式中，资金市场平均利率亦即社会资金平均报酬率。 例41 某种股票面值1元，年股息率18%，每股红利0.18元，资金市场平均利率为10%，则,2019/10/16,成才来自勤奋,17,账面分析法,以资产净值为基础计算，计算公式为： 例42 某股份公司投入资本总额为6 000万元，每股面值为1元，资产总额为15 000万元，负

9、债总额为3 000万元，则 综合分析法 以股份公司总收益能力为基础计算。计算公式为：,2019/10/16,成才来自勤奋,18,例43 某股份公司投入资本总额为2 000万元，每股面值3元，资本利润率为15%，该公司年平均利润为400万元，则 普通股筹资的评价： 普通股筹资的优点 没有固定的到期日，不用偿还； 没有固定的股利负担 ； 筹资风险小； 能增强公司的信誉。,2019/10/16,成才来自勤奋,19,普通股筹资的缺点,资本成本较高； 容易分散公司的控制权； 如果今后发行新的普通股票，会导致股票价格的下跌。 三、优先股筹资 优先股的特征及种类 优先股的特征（或权利） 优先分配固定的股利；

10、,2019/10/16,成才来自勤奋,20,优先分配公司剩余财产；,优先股股东一般无表决权； 优先股可由公司赎回。 优先股的种类 优先股按其所包含的优先权利不同，可分为以下几种： 累积优先股和非累积优先股 参与优先股和非参与优先股 可转换优先股和不可转换优先股,2019/10/16,成才来自勤奋,21,发行优先股的动机,1.防止公司股权分散化。 2.调剂现金余缺。 3.改善公司的资本结构。 4.维持举债能力。 优先股筹资评价 优先股筹资的优点： 没有固定的到期日，不用偿还本金； 股利的支付既固定又有一定的弹性； 有利于增强公司信誉； 保持普通股股东对公司的控制权。,2019/10/16,成才来

11、自勤奋,22,筹资成本较高； 筹资限制多； 如:公司不能连续三年拖欠股息，有盈利必须先分给优先股股东；公司举债额度较大时要先征求优先股股东的意见等； 可能形成较重的财务负担。,优先股筹资的缺点,2019/10/16,成才来自勤奋,23,44 债券筹资,债券是债务人为筹集资金而发行的，承诺按期向债权人支付利息并偿还本金的一种有价证券。 一、债券的基本要素 债券的面值 债券的利率 债券的还本期限 二、企业债券的种类和特点 企业债券按不同的分类标志，主要有以下几类 记名债券与不记名债券,2019/10/16,成才来自勤奋,24,固定利率债券与浮动利率债券,有担保债券与无担保债券 一次到期债券与分次到

12、期债券 可转换公司债券 企业债券的特点 企业债券与股票同属有价证券，都是企业筹集长期资金的一种重要方式，但二者有明显的不同。 证券性质不同 筹资性质不同 责任不同 风险程度不同,2019/10/16,成才来自勤奋,25,债券发行的条件 股份有限公司的净资产额不低于人民币3 000万元，有限责任公司的净资产额不低于人民币6 000万元； 累计债券总额不超过公司净资产额的40%； 最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息； 筹集的资金投向符合国家产业政策； 债券的利率不得超过国务院限定的利率水平； 国务院规定的其他条件。,三、债券的发行,2019/10/16,成才来自勤奋,26,债券的发行

13、方式,直接发行 间接发行 代理发行 包销发行 承销发行 债券发行的价格,2019/10/16,成才来自勤奋,27,四、债券筹资评价,债券筹资的优点： 资金成本较低； 保障公司控制权； 可以发挥财务杠杆作用； 便于调整资本结构。 债券筹资的缺点： 财务风险较高； 限制条件较多； 筹资数量有限。,2019/10/16,成才来自勤奋,28,45 长期借款,一、长期借款的种类 （一）长期借款按提供贷款的机构不同可分为： 1.政策性银行贷款。 2.商业性银行贷款。 3.其他金融机构贷款。 （二）长期借款按有无抵押品做担保可分为： 1.信用贷款。 2.低押贷款。,2019/10/16,成才来自勤奋,29,

14、（三）长期借款按贷款用途可分为：,固定资产贷款、更新改造贷款、科技开发和新产品试制贷款等。 （四）长期借款按贷款利率是否固定可分为： 固定利率贷款、变动利率贷款和浮动利率贷款。 二、长期借款的程序 企业提出申请 银行审核申请 签订借款合同 企业取得借款,2019/10/16,成才来自勤奋,30,三、长期借款成本,长期借款的成本主要是其利息。长期借款利率一般要高于短期借款的利率，一般分为以下两种。 固定利率 变动利率 四、长期借款的偿还方式 1.按期平均摊还本金，按各期初未还余额付息。 2.从借款之后的适当时候起，按期平均摊还本金，利息按各期（包括未还本的各期）期初未还款额计付。,2019/10

15、/16,成才来自勤奋,31,3.一次还本，分期计息。,4.将一部分本金分期摊还，余额到期时偿清。 5.可以提前还本清偿的借款。 6.按余额递减法偿还本金的还款方式。 五、长期借款的评价 长期借款与股票、债券等方式相比，既有优点，又有缺点。 长期借款的优点 筹资速度快；,2019/10/16,成才来自勤奋,32,借款的成本较低。,借款弹性较大（或：灵活性较强）； 便于利用财务杠杆效应。 长期借款的缺点 筹资风险较高； 限制条款较多； 筹资数额有限。,2019/10/16,成才来自勤奋,33,46 租赁筹资,租赁是指出租人在承租人给予一定报酬的条件下，授予承租人在约定的期限内占有和使用财产权利的一

16、种契约性行为。 一、租赁的种类 租赁的种类很多，目前我国主要有经营租赁和融资租赁两类。 经营租赁 其特点是： 1.承租企业可随时向出租人提出租赁资产要求；,2019/10/16,成才来自勤奋,34,2.租赁期短，不涉及长期而固定的义务；,3.租赁合同比较灵活，在合理限制条件范围内，可以解除租赁契约； 4.租赁期满，租赁的资产一般归还给出租者； 5.出租人提供专门服务，如设备的保养、维修、保险等。 融资租赁 1.融资租赁的特点。,2019/10/16,成才来自勤奋,35,特点主要是：,一般由承租人向出租人提出正式申请，由出租人融通资金引进用户所需设备，然后再租给用户使用。 租期较长。 租赁合同比较稳定。 租约期满后，可有多种办法处理租赁财产： 将设备作价转