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1、第四章 财务预测与 计划 4.1 财务预测 4.2 财务计划 主要内容 财务预测是为计划服务，帮助管理者估计未来， 通常用于商业变量中，包括需求、价格、收入 与利润。计划是指预先做什么、何时做、怎样 做和谁去做。 财务计划是以财务预测提供的信息和财务决策 确定的方案为基础来编制的，是财务预测和决 策的具体化，也是控制财务活动的依据。 4.1财务预测 一、财务预测的概念和内容 （一）财务预测的概念 财务预测，是指用科学的方法来预计资金、成 本、销售收入以及利润等需要量或获取量。 1、财务预测是融资计划的前提。 2、财务预测有助于改善企业投资决策。 3、财务预测有助于提高企业应变能力。 （二）财务
2、预测的内容 利润预测 销售预测 成本预测 资金需要量预测 财务预测的内容 1、财务预测的要素 时间范围 准确度 可靠性 书写 易理解性和有用性 2、财务预测的步骤 确定预测的目标和时间 确定预测的时间范围 选择合适的预测方法，满足所要求的准确度和可靠性的 需要 积累和分析预测所需的数据 分析预测误差，确定准备进行的预测是基于什么样的假 设上 检验、评价预测结果，必要时可以对预测方法和数据进 行修改。 二、财务预测的方法二、财务预测的方法 （一）定性预测法 定性预测法，是指预测人员根据丰富的实践经验和专业 知识对事物进行主观判断的一种预测方法。 定性预测法适用于数量性数据不健全或者过于陈旧， 亦
3、或没有足够时间进行定量预测等情况下。 定性预测的方法主要包括管理者观点、销售人员意见、 顾客调查、外部意见和经理与全体职员的意见等。 （二）定量预测法 在对事物和经济现象进行科学分析时，如果能够取得充 分的数据资料，就可以采用定量预测法进行预测。 定量分析法适用于所有的财务预测。 财务预测方法 销售百分比法 非线性回归法 直线回归法 散步图法 高低点法 因果分析法 指数平滑法 加权移动平均法 简单移动平均法 趋势平均法 趋势预测法 定量预测 市场调查法 专家小组法 特尔菲法 专家意见法 意见汇集法 定性预测 按性质分类 1、趋势预测法 趋势预测法是将事物过去和现在已经发生的资料按 照发生时间的
4、先后顺序排列成一个时间数列，根据 时间数列找出事物随时间变化而发展变化的趋势， 然后按照这种趋势进行预测。 趋势预测法一般适用于销售预测。 （1）简单移动平均法 例4-1：甲企业206年1月份到12月份订货量如 表4-1所示，根据移动平均法，试计算三个月平 均数，并使用10月份移动平均数预测11月份的 订货数。 n n 确定的期数 期实际值前 预测值 甲企业1-10月订货量数据表 表格4-1 月份 订货量 1 100 2 130 3 110 4 90 5 105 6 80 7 130 8 60 9 110 10 90 解：甲企业1-10月订货量移动平均数计算表 表格4-2 月份 订货量 3个月
5、的移动平均数 1 100 2 130 3 110 113.3 4 90 110 5 105 101.7 6 80 91.7 7 130 105 8 60 230 9 110 300 10 90 86.7 3月份移动平均数 4月份移动平均数 （件）3 .113 3 110130100 （件）110 3 90110130 其他月份以此类推（如表4-2所示），将最后一个月的移动 平均数，即10月份的移动平均数作为11月的预计值： 10月份移动平均数 即11月份预计订货量为86.7件。 简单移动平均法的优点是计算方法简单，缺点是没有考虑 不同时点业务量的变动对预期销售情况的影响。 因此，该方法适用于各
6、期业务量稳定，没有季节性变动的 食品和日常用品的预测。 )(7 .86 3 9011060 件 （2）加权移动平均法 这种方法是以一定期间的加权平均数作为预测 值。 加权移动平均法主要涉及两方面：一是期数的 选择，二是权重的确定。 各期权 该期权重各期实际值 预测值 例4-2：承接例4-1的资料，基于3个月的订货量 分别赋予权重：10月份为3，9月份的权重为2， 8月份权重为1，试计算11月份的订货量。 10月份加权移动平均数 这表示最近1个月（10月份）的平均数，同时也 可以作为下个月（11月份）的预计值，以此反 映变化趋势。 )(7 .81 321 1902110360 件 2、指数平滑法
7、 在趋势平均法的基础上，指数平滑法的基本思 想是将前期实际值和前期预测值分别赋予不同 的权数（二者之和等于1）,据此进行加权平均， 从而求得平均值作为本期预测值。 指数平滑法的计算公式为： 预测值前期实际值平滑系数前期预测值 （1-平滑系数） （公式4.3） (1)平滑系数的设计。平滑系数理论上的取值范围是0、 1，一般取值范围0.3、0.7。如果前期预测值接 近前期实际值，则平滑系数大些，反之小些。 （2）初始预测值的确定。根据预测值的计算公式可知， 初始预测值是无法计算而应由预测者估计和指定的。一 般可以用最初一期的实际值，也可以用最初若干期实际 值的平均数。 例4-3：承接例4-1的资料
8、，假设3月份订货量的 平滑指数为0.3，3月份移动平均法计算的预计 值的平滑指数则为0.7，试预测4月份的订货量。 解：4月份的预计值0.31100.7113.3 112.3(件) 因果分析法 因果分析法： 根据所掌握的历史资料，找出预测项目和与它相 关联的变量之间的关系，从而建立相应的预测模 型，然后进行预测。 3、直线回归法 是对散步图法的改进。 根据最小二乘法原理，建立回归直线方程 2 xbxaxy xbnay 22 )( xxn yxxyn b n xby a 例4-4：丙公司的产销量和总成本变化情况入表4-5所示。206年预计 销售量为1500件，试计算206年的资金需要量。 表4-
9、3 产销量与总成本变化的情况表 年度 产销量（X）（件） 总成本（Y） （万元） 199 120 100 200 110 95 202 100 90 203 120 100 204 130 105 205 140 110 设产销量为自变量X，资金占用量Y，它们之间关系可表示为： YABX （1）根据公式4.3可建立回归直线方程，并计算相关要素（见表4-4）。 表4-4 回归直线方程要素表 年度 产销量（X） （件） 总成本（Y）（万 元） XY X2 199 120 100 12000 14400 200 110 95 10450 12100 202 100 90 9000 10000 203
10、 120 100 12000 14400 204 130 105 13650 16900 205 140 110 15400 19600 合计 X=720 Y600 XY=72500 X2=87400 （2）结合公式4.4、4.5, 求A和B: 5 . 0 518400524400 432000435000 )( 22 xxn yxxyn b 40 6 7205 . 0600 n xby a （3）把a40,b0.5代入yabx，得： y400.5x (4) 把206年预计销售量为1500件代入上式，得 出206的 总成本额为： 400.51500790(万元) 、销售百分比法 销售百分比法是
11、根据销售与一定的资产和负债以及留存收益等项目之间 的关系来进行资金需要量预测的一种方法。 这种方法基于两个假设： （1）大多数资产负债表的科目与销售额有直接关系，当销售额增减变 化（如增加10）时，现金、应收账款、库存、应付账款等与销售额直 接有关的科目，也按同比例增减变化（也增加10）； （2）在现有销售水平下，所有资产尤其是固定资产已得到充分利用， 如果增加销量，则必须增加资产。 具体的计算方法有两种： （1）先根据销售总额预计资产、负债和所有者权益的总额，然后确定 融资需求。 （2）根据销售的增加额预计资产、负债和所有者权益的增加额，然后 确定融资需求。 外部资金需要量计算步骤： 销售预
12、测 分析敏感项目 计算销售百分比 预测外部筹资额 敏感资产：现金、应收帐款、存货、预付费用 敏感负债：应付费用、应付帐款、应付票据 敏感资产销售百分比 敏感负债销售百分比 预计留存收益向对基期数增加额=预计销售 额预计销售利润率（1-所得税率） 留存收益比例 敏感项目 资产负债表中与销售收入存在不变比例的项目 称为敏感项目，敏感项目分为敏感资产和敏感 负债。 敏感资产包括现金、应收账款、存货、固定资 产净值等； 敏感负债包括应付账款、应付费用等； （1）先根据销售总额预计资产、负债和所有者权益的总额，然后确定融资需 求。 例4-5：丁公司205年有关的财务数据如表4-7所示。该公司205年销
13、售收入为4000万元，且生产能力已经用足。假定销售净利率为10%，留 存收益率70%。如果206年销售收入提高到6000万元,那么需要从外部 融入多少资金? 资产 负债及所有者权益 存货 1400 短期借款 600 固定资产 2600 应付账款 400 长期负债 1000 实收资本 1200 留存收益 800 资产合计 4000 负债及所有者权 益合计 4000 表4-5 丁公司205年相关财务数据 解：（1）根据销售总额确定融资需求。 第一步，确定敏感项目，并计算其与基期销售收入 的百分比。 项目 金额 占销售额的百分比 存货 固定资产 资产合计 短期借款 应付账款 长期负债 实收资本 留存
14、收益 负债及所有者权益合计 1400 2600 4000 600 400 1000 1200 800 4000 35% 65% 无稳定关系 10% 无稳定关系 无稳定关系 无稳定关系 销售额 4000 100% 第二步第二步，计算预计融资额下的资产和负债。 资产不变动资产项目变动资产项目 06000(35%65%)6000(万元) 负债不变动负债项目变动负债项目 （600+1000）600010%2200(万元) 第三步第三步，预计留存收益增加额。留存收益源于公司盈利，它取 决于留存收益率的高低。 留存收益增加预计销售额销售净利率留存收益率 600010%70%420(万元) 第四步第四步，计算外部融资需求。 外部融资需求预计总资产预计总负债预计所有者权益 （公式4.6） 60002200（1200800420）1380(万元) （2）根据销售增加量确定融资需求 融资需求=资产增加-负债自然增加-留存收益增加 =（资产销售百分比新增销售额）- （负债销售百分比新增销售额）- 计划销售净利率销售额（1-股利支付率） F-需要追加外部筹资额 VA-敏感资产基期数 VL-敏感负债基期数 S-基期销售额 S-预测期销售额相对于基期数的增加额 RE-预测期留存收益相对于基期数的增加额 RE S VL S S VA SF 预计留存收益增加额 留存收益是公司内
