投融资与资本运营（8.28郑州）

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1、投融资与资本运营,中国社会科学院中小企业研究中心 吴 瑕,中国社会科学院中小企业研究中心 吴瑕,课 程 收 益,课程说明： 1、课程内容共分理念篇、渠道篇、策略篇和风险篇四大部分。理念篇重点阐述新经济时期中小企业融资理财的新观念；渠道篇用丰富的案例详细论证企业融资八大渠道三十余种方法；策略篇主要归纳总结了融资决策中必须考虑的重大问题决策、重点环节控制和具体操作技巧等方面内容；风险篇主要揭露融资骗局以及反骗对策。 2、案例来源，一部分来自于导师、同行专家操作过的项目，一部分来自本人的亲自实践，也有一部分来自于正规杂志和网站，这些案例都比较能清晰完整地表达每一种融资方法的科学性和可操作性。,中国社

2、会科学院中小企业研究中心 吴瑕,本课程将解决以下融资问题： 1、如何看待“融资难”问题？ 2、小企业是否需要融资？ 3、资本运作能否创造财富？ 4、如何选择融资渠道？ 5、如何引进风险投资？ 6、中小企业如何上市？ 7、如何避开中小企业融资误区？ 8、融资决策的原则是什么？ 9、如何控制融资的关键环节？ 10、如何规避融资风险？,课程收益,中国社会科学院中小企业研究中心 吴瑕,第一篇 理念篇 观念决定思路 思路决定出路,第一篇 理念篇,中国社会科学院中小企业研究中心 吴瑕,一个欧洲乞丐的故事 在法国巴黎，一位没有继承人的富豪死后将自己的一大笔遗产赠送给远房的一位亲戚，这位亲戚是一个常年靠乞讨为

3、生的乞丐。这名接受遗产的乞丐立即变成了百万富翁。新闻记者便来采访这名幸运的乞丐：“你继承了遗产之后，你想做的第一件事是什么？” 乞丐回答说：“我要买一个金饭碗和一根金拐杖，以后我要做一名高级乞丐”。,第一篇 理念篇,中国社会科学院中小企业研究中心 吴瑕,对一般人来说会选择：买房、娶妻、储蓄、旅游、买彩票、投资创业等； 但对于常年靠乞讨为生的乞丐来说，“一个人吃饱全家不饿”、 “无儿无女无责任”、“来去自由，不受约束”等等思想观念和陋习已经形成，你想让他说出“投资创业”之类的想法是几乎没有可能的。所以说观念决定思路，思路决定出路！,第一篇 理念篇,中国社会科学院中小企业研究中心 吴瑕,不同想法，

4、将产生不同结果 一位导师对三个即将毕业的学生说：如果现在给你们每人200万元创业资金，你们将如何进行创业规划？ 甲：只能做小生意，三年赚200万元。 乙：有了200 万元做资本，完全可以融资500万，三年做到资产2000万的小企业。 丙：有了200 万元做资本，可以整合社会资源，三年做到资产2个亿的大公司。 甲说：融资太难，没有你们想象的哪么简单.,第一篇 理念篇,中国社会科学院中小企业研究中心 吴瑕,一、如何看待融资难？ 融资难，融资有风险! 君子爱财，取之有道; 企业融资，融资有道! 只有高风险,才有高回报。,第一篇 理念篇,中国社会科学院中小企业研究中心 吴瑕,红顶商人胡雪岩 胡雪岩虽然

5、出身贫寒，家庭背景平平，也没有受过高深的教育，却能够白手起家在清朝末期开始经商，先用两间破房子抵押贷款2000两银子，做起的大米的生意，几经艰难，危难之机，灵机一动投靠了左宗棠（楚军将领、陕甘总督）。后来生意越来越好，开钱庄、设药厂、出口蚕丝、买卖军火、介入房地产，不但规模庞大，资金雄厚，而且所向无敌。胡雪岩经商一路青云直上，被清廷封赏黄马褂，赐红顶戴，成为清末最神气、也最有势力的红顶商人。,第一篇 理念篇,中国社会科学院中小企业研究中心 吴瑕,新中国首富陈天桥 陈天桥，是在1999年创办盛大网络游戏公司的，2000年融资300万美元风险投资基金（中华网投入）；2003年又成功获得软银4000

6、万美元投资；2004年在纳斯达克上市。年仅32岁陈天桥才创业5年，却拥有150亿元的资产，成为新中国首富！,第一篇 理念篇,中国社会科学院中小企业研究中心 吴瑕,乳业明星牛根生 第一阶段：巧融民间资金 融资背景： 1999年创立的蒙牛，当时名列中国乳业的第1116位，注册资金1380万元，作为一个没工厂、没市场、没品牌，只有几个人的新星企业，蒙牛没有按照一般企业的思路，首先建厂房，买设备，生产产品，然后打广告做宣传，获取知名度和市场。因为采用这种方式，这点创业资金连建厂房，买设备都不够，哪还有钱去开拓市场，于是牛根生提出逆向经营的思路：“先建市场，后建工厂”。,第一篇 理念篇,中国社会科学院中

7、小企业研究中心 吴瑕,经营理念：其实在中国“先建市场，后建工厂”的经营理念为很多企业所倡导，包括万众瞩目的海尔。而蒙牛之所以能够超速发展，短短几年时间成为中国乳业的龙头，关键不在产品，而在于营销，有效利用了社会资源。,第一篇 理念篇,中国社会科学院中小企业研究中心 吴瑕,创品造牌：通过把有限的资金集中用于市场的营销推广中，先建品牌，打市场，使得品牌迅速深入人心。有了一定的张力后，牛根生就与中国营养学会联合开发了系列新产品，然后通过合作的方式把全国的同类工厂变成自己的加工车间。自己只投入品牌、技术、配方，采用托管、承包、租赁、委托生产等形式，将所有产品都打上“蒙牛”商标。这样，投资少，见效快，又

8、可创造出自己的品牌。,第一篇 理念篇,中国社会科学院中小企业研究中心 吴瑕,打造竞争力：在全国发现和利用资源，有效地分工合作，把蒙牛变成了近似液态的公司，有品牌、有技术、有人才就是没厂房，没固定资产。那么液态公司的好处是在动态中整合社会资源为我所有，通过无形资产的衍化使之快速发挥潜力，形成强劲的市场竞争力。,第一篇 理念篇,中国社会科学院中小企业研究中心 吴瑕,托管融资：当牛根生了解到拥有中国最大奶源生产基地在黑龙江省是一家美国独资企业，因经营管理不善，效益很差时，他就带7个精兵强将去把这个企业给托管了。“蒙牛”牌第一年2000万元牛奶的销售额就是由这家企业完成的。牛根生不仅没有给这家公司投资

9、，他们8个人还每年共挣这个企业47万元的年薪。蒙牛这种运作成功了，在短短的 2、3个月的时间内，牛根生盘活了企业外部7.8亿元的资产,完成了一般企业需要几年才能完成的扩张。,第一篇 理念篇,中国社会科学院中小企业研究中心 吴瑕,整合资源广义融资 目前蒙牛整合了： 600多辆运货车、奶罐车、冷藏车； 500多个奶站及配套设施； 10万平方米的员工宿舍， 合计总价值达5亿多元，都是由社会投资完成。,第一篇 理念篇,中国社会科学院中小企业研究中心 吴瑕,案例点评：蒙牛能够在短期内取得如此辉煌的成就，光靠自己的力量肯定是无法办到的。其中的关键就是整合和利用社会资源。通过整合利用彼此的资源，共创更大的效

10、益，用乳业的奶带动相关产业的发展，解决了三农、消费者健康和地方经济发展等问题，这势必也形成了农民、消费者、政府和社会所依赖的企业。由此蒙牛走上了超速发展的道路，完成了资本原始积累（实现了第一阶段的融资）。,第一篇 理念篇,中国社会科学院中小企业研究中心 吴瑕,由“龟兔赛跑”联想融资合作 龟兔赛跑，兔子输了不服气，要求比赛第二次。第二次兔子吸取教训，没有睡觉，赢了。乌龟要求赛第三次，说前面都是你指定路线，这次我要指定路线；兔子在跑时发现要过一条河，乌龟游过去赢了 。然后赛第四次，乌龟说，我们能不能创造双赢的办法啊？在路上你背我，在河里我驼你。故事的结果，自然是他们一起到达目的地 ,第一篇 理念篇

11、,中国社会科学院中小企业研究中心 吴瑕,第二阶段：上市融资 上市经历： 为了给海外上市提供良好的国际背景，2002年，蒙牛决定接受世界上投资实力最强、背景最亮的美国、英国、香港投资者作为自己的合作伙伴。 但是，协议的达成还需要双方对对方的考察。从2002年元月开始，三家投资者前后经历了长达11个月的时间，先后对蒙牛经过11次的调查、考核，经过20轮的谈判，才达成协议。,第一篇 理念篇,中国社会科学院中小企业研究中心 吴瑕,摩根、英联和鼎辉三家国际机构分别于2002年10月和2003年10月两次向蒙牛注资，两次共投入资金合五亿元人民币。同时引进最合适蒙牛的可口可乐营销模式。2004年6月,又帮助

12、蒙牛在香港主板上市,发售3.5亿股，共募集国际资本约合人民币14.56亿元。 结果摩根等三家国际投资银行得到500%的投资回报率;蒙牛得到了5000%的投资回报率。,第一篇 理念篇,中国社会科学院中小企业研究中心 吴瑕,上市成功：蒙牛刚一上市，就创造了香港股市的多项纪录： 1.首日挂牌，成为港交所成交额最大的个股(占大盘总交易量的12%)。 2.首日交易，跳涨24.2%；在后来短短的5个月里，最高跳幅高达78%。 3.发行价定位在最高端，相当于2004年收益预期的19倍。 4.创造了当年二季度以来，全球发行最高的散户投资者和机构投资 者超认购率。 5、在国际投资者配售部分，获得了6家最大的国际

13、投资者的大额订 单，并且成为蒙牛的核心投资者 6、在香港地区，投资者见面会后下单成功率达到了100%,第一篇 理念篇,中国社会科学院中小企业研究中心 吴瑕,案例点评： 为什么一头“牛”，却跑出了火箭的速度？ 1.蒙牛有一个杰出超人,是企业的当家人; 2.有一个非常好的企业文化(小胜凭智,大胜靠德;财聚人散,人聚财散) 3.有世界上最大的投资银行,摩根等三家国际投资银行的介入。,第一篇 理念篇,中国社会科学院中小企业研究中心 吴瑕,结论：融资是一门技术 为什么清朝末期的红顶商人胡雪岩集团，开钱庄、设药厂、买卖军火，不但规模庞大，资金雄厚，而且所向无敌？ 为什么蒙牛用短短的5年时间就发展成为中国乳

14、业的“超级航母”？ 为什么陈天桥32岁就成为新中国首富？ 因为他们掌握了融资技术,把握了赚钱的艺术!,第一篇 理念篇,中国社会科学院中小企业研究中心 吴瑕,二、融资是企业永恒的主题！ 有人说：资本运做、融资上市、并购重组是新经济时代的最热门话题。 黄光裕“左右手置换” 造壳上市的神话、牛根生从民间借贷到发展境外资本之路、联想 收购IBM PC和盛大收购新浪更激发了 人们对现代资本运作的关心和兴趣。,第一篇 理念篇,中国社会科学院中小企业研究中心 吴瑕,初创小企业、成长型企业、大型企业都需要融资。企业越发展，越需要资金;有了资金可以促进发展。企业必须有可持续融资的能力，才有可能实现企业可持续发展

15、的战略。因为企业可持续发展的前提是可持续融资，所以说融资是企业永恒的主题。,第一篇 理念篇,三、不同的道路决定不同的速度！ 一个企业的自有资金是有限的，用自己的钱只能走滚雪球式的发展道路（简单再生产），决定了企业资本积累速度的缓慢性。 社会资本是无限的，整合社会资源形成规模效应，走膨胀式的发展道路（扩大再生产），决定了企业资本积累速度的迅速性。 企业发展速度：牛车、汽车、火车、飞机、火箭，您选择哪个？,第一篇 理念篇,中国社会科学院中小企业研究中心 吴瑕,四、资本运作创造更大财富！ 资本运作的效益远远高于产品运作的效益。 陈天桥、黄光裕、牛跟生哪一个不是由小企业长大的呢? 哪一个又不是靠资本运作才把企业做大的呢?,第一篇 理念篇,中国社会科学院中小企业研究中心 吴瑕,五、中小企业如何正确融资? 1.如何选择融资渠道与方法? 2.怎样运作才能收到最佳效果? 3.如何规避融资风险?,第一篇 理念篇,中国社会科学院中小企业研究中心