新四板详解（全面认识新四版）

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1、新四新四板板详解详解（全面认识新四版全面认识新四版） 最近几年， 企业融资难的问题一直困扰着一些优秀企业的发展， 尤其一些中小企业融资难问题在我国受关注度 越来越高，有专家认为，问题的根源一定程度上是由于资本市场的分布结构所造成的，缺少合理化的资本市场梯 队。 那么，中小企业融资问题能否迎来破题钥匙?投资者又能在“新四板”得到什么呢? “新四板”新在哪里？其实，“新四板”是在“新三板”基础上推出的，但就交易主体的准入程度而言，前 者门槛明显要低一些。 可以说，“新四板”定位于主板、创业板之后的区域性资本市场，股权交易中心的服务对象是广大中小型、具 备成长性、有价值的企业。具有成长性的中小企业先

2、以“新四板”为跳板，而后输送到创业板，中小企业也会有 更好的市场基础。因此，我们认为落户“新四板”对中小企业有着重要的意义。 为什么说新四板是中国未来的纳斯达克？ 纳斯达克由场外资本市场发展而来：1961 年,为了推进证券业的全面规范,美国国会要求美国证券交易委员会 (SEC)对所有证券市场进行特定的研究。两年之后,SEC 会放弃了对全面证券市场的研究,而是将目光盯住了当时处 于朦胧和分割状态的场外市场。SEC 提出了“自动操作系统”作为解决途径的设想,并由全国证券商协会(NASD) 来进行管理。1968 年,自动报价系统研制成功,NASD 改称为全国证券商协会自动报价体(NASDAQ)。19

3、71 年 2 月 8 日,纳斯达克(NASDAQ),开始对超过 2500 种柜台交易的证券进行报价。1975 年,NASDAQ 建立了新的上市 标准,从而把在 NASDAQ 挂牌的证券与在柜台交易的其他证券区分开来。 1982 年,NASDAQ 最好的上市公司形成 了 NASDAQ 全国市场,并开始发布实时交易行情。 2007 年 10 月,NASDAQ 升级为交易所,其监管标准便与纽交所 相差不多了。正式转型为场内资本市场（交易所市场。） 由纳斯达克的发展路径可以看到，新四板市场经过长期的发展也极有可能从柜台交易市场向做市商、交易所 市场过渡。即使在 NASD 转型为场内资本市场后，仍未与场

4、外资本市场断开联系。成熟的资本市场中，场外资本 市场将场内资本市场的源泉。NASD 现在同时负责监管美国的两个场外证券交易市场即场外交易电子报价板 (OTCBB)和粉红单市场(PinkSheets)。由于 OTCBB 市场直接使用 NASDAQ 的报价、交易和清算系统，同时接受 NASD 和美国 SEC 的监管，NASAQ 在很大程度上影响着美国主流场外交易市场 OTCBB 的运作模式。美国许多 公司的股票都先在 OTCBB 系统上市，获得最初的发展资金，通过一段时间积累扩张，达到纳斯达克或纽约证券 交易所的挂牌要求后再升级到这些市场，思科、微软等著名公司都走了这条道路。 目前，全国各省市自治

5、区已陆续成立 31 家区域性股权交易中心。2014 年 12 月初，证监会主席肖钢在“民 族地区股权市场规范发展座谈会”表示，区域性股权市场是由地方政府管理的、非公开发行证券的场所，是资本 市场服务小微企业的新的组织形式和业态，是多层次资本市场体系的组成部分。 新四板定位： 小微企业培育和规范的园地； 小微企业的融资中心； 地方政府扶持小微企业各种政策和资金综合运用的平台； 资本市场中介服务功能的延伸。 业务范围： 以债信融资、并购重组为重点，逐步带动股权融资。 功能定位： 服务广大中小型、具备成长性、有价值的企业；解决更多基础层面企业的融资和改制需求；为主板市场提供 储备。 什么是新四板什么

6、是新四板？ 新四板是前海股权交易中心推出为中小企业“智力、资本、人脉”综合服务， 帮助中小企业迈出资本市场第一步，提供多层次金融服务、资本智慧、资本人 脉。 新四板”新在哪里？ 其实“新四板”是在“新三板”基础上推出的，但就交易主体的准入程度而 言，前者门槛明显要低一些。 可以说，“新四板”定位于主板、创业板之后的区域性资本市场，股权交易中 心的服务对象是广大中小型、具备成长性、有价值的企业。具有成长性的中小 企业先以“新四板”为跳板，而后输送到创业板，中小企业也会有更好的市场 基础。因此，我们认为落户“新四板”对中小企业有着重要的意义。 新四板挂牌上市有哪些好处 企业上市后，意味着企业跨入资

7、本市场的大门，融资贷款、管理经营、市场推广等方面均领先同行一步，还 能获得新四板后续服务。如果企业不上市，那么下面这些好处将和您无缘啦，遗憾了吧！ 1、上市后融资更容易，融资规模更大。挂牌上市能对企业股权核定，获得投资者关注，促进股权融资 2、便于企业资本运作。挂牌上市企业经营比较透明，便于进行收购、兼并等战略运作 3、提高企业经营管理水平。上市企业须规范，采用新的企业管理制度和理念，提升经管能力 4、提升企业形象。挂牌上市能增强企业公信力、信誉、员工干劲，利于业务开展提升销量 5、转板到主板上 市。挂牌上市企业更容易达到主板、创业板、境外证券市场上市要求 6、更易获得政府补贴和政策支持。各地

8、政府均有对上市补贴政策，不同地区有 10 万-200 万元的补贴款。 新四板挂牌六大好处: 第一、转板 IPO 要讨论企业挂牌新四板的好处，就不得不提转板 IPO。对怀揣上市梦想的企业 家，这是 最大的吸引力，也是对企业最大的价值。 第二、财富增值 挂牌新四板之前，企业到底值多少钱，并没有一个公允的数值。但在企业挂牌 之后，市场会对企业给出一个估值，并将有一个市盈率。为什么富豪榜中的人 那么有钱?就是因为他们拥有的资产价值被放大了。被什么放大?就是资本市场 的市盈率。 第三、吸引投资人 中小企业最大的困难之一就是融资，而融资遇到的第一个困难，就是如何吸引 和联系投资人。企业挂牌之后，增加了自己

9、的曝光机会，能有更多的机会吸引 投资人的目光。你的信息都已经拿出来晒了，都已经接受公众的监督了，投资 人还会轻易怀疑你吗?至少你的信任度要比非公众公司高多了。 现在的情况是，很多 PE 都将新四板企业纳入项目源。一旦他们发现机会，就 会出手。甚至不用等到挂牌，有些企业在挂牌前，就因为要挂牌而获得了投资 人的投资。这样的话，企业更早获得了资金，投资人进入企业的价格更低，对 双方都是有好处的。 第四、价值变现 挂牌前，企业老板缺钱需要去借，挂了牌以后再需要用钱时，只需要出售一部 分股权就 可以了。这种交易将会越来越便利，还将获得不小的溢价。 第五、股权融资 融资方式有债权融资和股权融资之分，两者各

10、有特点各有优势。股权融资不用 提供抵押，融来的钱也不用还。并且通常在融来资金的同时，还能融来资源。 企业在需要融资时，只要把手里的股权出让一部分就可以了。 第六、定向增发 股权转让融资用的是股东原来手里的股权，属于存量。如果股东不愿意用这种 方式，还可以定向增发。定向增发是对特定对象的融资行为，用的是增量。原 股东不用出让股权，但每人手里的股权会被稀释。 股权转让一般伴有原股东股权的重大稀释，或者是原股东的退出。转让前后， 企业的整体盘子基本是不变的。但定向增发则是在原股东不变的情况下，增加 新的股东。投入的钱任何人都不能拿走，是要放到企业的。这时候，企业的整 体盘子是增加的。 第七、增加授信

11、 企业成功挂牌新四板，是一种非常积极的信号。银行对于这样的企业，是非常 愿意增加授信并提供贷款的，因为他们也面临激烈的竞争，并且以后这种竞争 还会加剧。 第八、品牌效应 挂牌新四板后，就成为了非上市公众公司，企业会获得一个挂牌代码，还有一 个企业简称。以后企业的很多信息都要公开。但与此同时，企业的影响和知名 度也在不断扩大。 第九、规范治理 为长远健康持续的发展，需要构建规范的现代化治理结构。如果企业历史上有 不规范的遗留问题，还要进行处理和解决。在这个过程中，企业潜藏的瑕疵和 风险将得到解决，规范的治理结构将得以建立。等时机成熟，具备 IPO 条件时， 操作起来也将大为轻松。 总体来说，“新

12、四板”市场，是弥补资本市场的空白，通过给一些优秀企 业提供融资通道，来帮助更多企业阶段性得上升到更高得资本市场。 前海新四版上市挂牌要符合哪些条件 深圳前海新四板挂牌标准“3211”标准版 企业存续期满一年企业存续期满一年，符合下列四项标准中任何一项即可挂牌符合下列四项标准中任何一项即可挂牌：1. 1. 盈利指标盈利指标 最近 12 个月净利润累计不少于 300 万元. . 营业收入营业收入+ +成长指标成长指标 最近 12 个月营业收入累计不少于 2000 万元； 或最近 24 个月营业收入累计不少于 2000 万元 且累计增长率不少于 30% 净资产净资产+ +营业收入指标营业收入指标 净

13、资产不少于 1000 万元， 且最近 12 个月营业收入不少于 500 万元 4. 4. 金融机构增信指标金融机构增信指标 最近 12 个月银行贷款达 100 万元以上， 或投资机构股权投资达 100 万元以上。以上四中条件只要满足其中一项便可上新四板。 新四板挂牌标准孵化板 在中华人民共和国境内依法注册成立并合法存续的公司、企业或其他合法组 织，并满足如下要求，即可在前海股权交易中心孵化板挂牌。 （一）固定的办公场所； （二）满足企业正常运作的人员； （三）合法有效的营业执照或其他合法执业证照； （四）不存在重大违法违规行为或被国家相关部门予以严重处罚； （五）企业的董事、监事、经营管理人员

14、不存在公司法第一百四十六条所 列属的或违反国家其他相关法律法规的情形； （六）本中心认定的其他情形。 好运来直通新四板，孵化板正是针对中小微企业走上资本市场和上市的快速 通道。 新四板挂牌标准海外版 企业存续期满一年，财务指标折算成人民币后满足下列条件之一即可挂牌 最近 12 个月净利润累计不少于 300 万元业收入业收入+ +成长指标成长指标 最近 12 个月营业收入累计不少于 2000 万元； 或最近 24 个月营业收入累计不少于 2000 万元 且累计增长率不少于 30%资产资产+ +营业收入指标营业收入指标 净资产不少于 1000 万元， 且最近 12 个月营业收入不少于 500 万元

15、 企业挂牌新四板需要提供的申请资料： 1、企业挂牌申请表 2、企业基本信息表 3、企业法人营业执照副本、组织机构代码证副本及税务登记证副本复印件； 4、企业法定代表人授权委托书及受托经办人身份证明文件复印件； 5、企业信息查询单； 6、法定代表人任职证明及其身份证明文件复印件； 7、符合前海股权交易中心挂牌条件的有关证明文件； 8、企业关于申请材料不存在虚假记载、误导性陈述的承诺函； 9、股东信息备案登记表； 10、前海股权交易中心要求的其他条件。 第五、企业挂牌新四板注要流程： 1、企业登陆前海股权交易中心网站注册界面，获取企业的用户名和密码。 2、 企业凭户名或密码登陆前海股权交易中心网站

16、， 根据网站提示提交电子版申请文件， 并填报需展示的企业信息。 3、 网上提交的申请文件通过前海股权交易中心校验并收到前海股权交易中心通知后， 企业报送全套书面申请文件。 4、书面申请文件通过前海股权交易中心校验后，前海股权交易中心与企业签署企业挂牌服务协议。 5、签署企业挂牌服务协议后，前海股权交易中心确定挂牌企业的代码，安排企业挂牌展示，为其提供信息展 示服务。 新四板挂牌上市流程: 申请资料预审展示整理挂牌上市融资 新四板上市流程图 关于“新四板”，两会说了什么？ “加强多层次资本市场体系建设，发展服务中小企业的区域性股权市场。” 李克强总理在十二届全国人大三次会议上做政府工作报告时指出（2015 年 3 月 5 日） “证监会对区域性股权市场正在做调研，今年内争取出台规范区域性股权市场发展的指导意见。” 证监会主席肖钢接受证券日报专访时表示（2015 年 3 月 5 日） “下一步拟发展专门为区域性市场提供服务的小型证券公司，鼓励证券公司深入区域性股权市场。“ 证监会主席肖钢在参加重庆代表团全体会议发言