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1、第四章 长期筹资方式,股权筹资,权益资金：指企业依法筹集的、长期拥有并自主支配的资金。这类资金通常没有规定偿还本金的时间，通常也没有偿付利息的约束 三种权益资金的筹集方式 吸收直接投资、发行普通股和留存收益筹资。 本节重点：掌握各种筹资方式的优缺点以及股权筹资的优缺点,一、吸收直接投资 吸收直接投资的含义：企业直接吸收国家、法人、个人和外商投入资金的一种筹资方式。 种类： 吸收国家投资 吸收法人投资 吸收外商直接投资 吸收社会公众投资,一、吸收直接投资 出资方式 以货币资产出资 以实物资产投资 以无形资产投资：专有技术 商标 专利 土地使用权 吸收直接投资的程序,一、吸收直接投资 筹资特点：
2、优点：提高借款能力 有利于尽快形成生产力 有利于进行信息沟通 无还款压力 缺点：资本成本较高 控制权分散 不利于产权转让,二、发行股票 (一)股票的特征与分类 股票的特征： 永久性 流通性 风险性 参与性,二、发行股票 (一)股票的特征与分类 股票的分类 按票面有无记名 有无票面金额 按发行对象 按上市地点,股权筹资,(二)普通股东的权利,【课堂练习3-1】下列权利中，不属于普通股股东的权利是（ ） A.公司管理权 B.分享盈余权 C.优先认股权 D.优先分配剩余财产权,D,(四)股票发行的分类 设立发行与增资发行 设立发行：股份有限公司在设立时为募集资本而进行的股票发行，又叫股份有限公司首次
3、发行股票。 增资发行：已设立的股份公司发行新股票。 公开发行与非公开发行 公开发行：向不定向的社会公众发行股票 非公开发行：针对特定少数人发售股票，又叫私募或定向发行,(五)股票发行的销售方式和价格 股票的销售方式 自销 承销：包销、代销 股票的发行价格 等价 时价 中间价,(六)股票上市 股票上市的目的 增加权益资金数量，分散风险 便于筹措新资金 促进股权流通和转让，提高股票变现能力 提高知名度 便于确定公司价值 股票上市的负面影响：信息披露成本、被恶意影响公司声誉、被恶意收购等,(七)发行普通股筹资的特点 优点 没有固定利息，永久性资金 不需要支付固定财务费用 筹资风险小，融资筹集资金 提
4、升公司信誉，增强举债能力 缺点 资本成本较高：投资者要求较高风险补偿、股利税后支付 容易分散公司控制权,三、留存收益筹资 留存收益的概念 筹资途径 提取盈余公积金 未分配利润 筹资特点 无现金收支 没有筹资费用 不影响控制权 筹资数额有限,股权筹资的特点 优点 股权筹资是企业稳定的资本前提 股权筹资是企业良好的信誉基础 企业财务风险较小，资本成本负担灵活 缺点 与债务筹资相比，资本成本较重 容易分散企业控制权 信息披露成本较大,【判断题】 在我国，非银行金融机构主要有租赁公司、保险公司、信托投资公司、证券公司 （ ） 发行股票是非股份制企业筹措自有资金的基本上市 （ ） 股份公司无论面对怎样的
5、财务状况，争取早日上市交易都是正确的选择。 （ ）,T,F,F,【多选题】 1、普通股的特点包括（ ） 普通股股东享有公司的经营权 公司清算时，普通股股东对公司剩余财产的请求权位于优先股之前 普通股股利分配在优先股之后进行，且股利固定 普通股一般不允许转让 公司增发新股时，普通股股东具有优先认股权,AE,【多选题】 3、企业的长期筹资渠道可以归纳为（ ） 政府财政资金 B.银行信贷资金 C.非银行金融机构资金 D. 其他法人资金 E.民间资本 4. 下列（ ）表述符合股票的含义 股票是有价证券 B. 股票是物权凭证 C.股票是书面凭 D. 股票是债权凭证 E.股票是所有权凭证,ABCDE,AC
6、E,单选： 政府财政资本通常只有（ ）企业才能利用 外资企业 B. 民营企业 C.国有独资或国有控股企业 D. 非营利组织 2. 企业外部筹资的方式很多，但不包括以下 （ ） 吸收直接投资 B. 企业利润再投入 C. 发行股票筹资 D. 长期借款筹资,C,B,3、下列关于直接筹资和间接筹资的说法，错误的是（ ） 直接筹资是指企业不借助银行等金融机构，直接与资本所有者协商融通资本的一种筹资活动 间接筹资是指企业借助银行等金融机构而融通资本的筹资活动 相对于间接筹资，直接筹资具有广阔的领域，可利用的筹资渠道和筹资方式比较多 间接筹资因程序较为繁杂，准备时间较长，故筹资效率低，筹资费用高,D,4.
7、筹集股权资本是企业筹集（ ）的一种重要方式 A.长期资本 B.短期资本 C. 债权资本 D.以上均不是 5. 不记名股票中，不记载的内容是（ ) A. 股票数量 B.编号 C.发行日期 D.股东姓名,A,D,债权筹资,长期债权筹资包括: 长期借款 发行公司债券 融资租赁,一、长期银行借款 1、含义 2、种类 按提供贷款的机构：政策性银行贷款、商业性银行贷款 按有无担保：信用贷款；抵押贷款 还本付息方式：分期付息到期还本、一次性还本付息、分期还本付息 按企业取得贷款的用途： 基本建设贷款；专项贷款；流动贷款,一、长期银行借款 3、 借款合同内容 基本条款：用途，利率，金额，偿还期限等 限制条款：
8、例行限制；一般限制；特殊限制,四、长期银行借款 优点： 筹资速度快（相对发行债券、股票） 资本成本低（相对股票，税前支付） 筹资弹性大（条款可协商） 有固定财务费用，可通过财务杠杆扩大每股收益 缺点 限制条件多 筹资数量有限 财务风险高（资本成本固定）,五、发行公司债券 债券是什么？ 债务人为筹资债务资金而发行的，约定在一定时期内向债权人还本付息的有价证券 非公司制企业 企业债券 股份有限&有限责任公司 公司债券 债券特征： 偿还性、流通性、安全性、收益性,1、公司债券的种类 按是否记名划分 记名债券：转让时需原持有人背书，并在发行公司更改记录，才能生效 不记名债券：原持有人将债券转让之后，即
9、可生效 能否转成公司股份 可转债券：在规定时间，按规定价格将债券转为普通股 不可转债券：不可转成普通股,1、公司债券的种类 是否有特定财产担保 担保债券：发行公司以特定财产为担保 信用债券：无抵押品，风险较大,2、债券本金的偿还 到期偿还 一次性偿还： 分批偿还：有助于减轻发行公司集中还本的负担 提前偿还：提前赎回债券,3、债券利息的支付 利率：固定利率、浮动利率 付息频率：每次付息间隔 付息方式：零利息、分期付、到期一次性支付,4、发行公司债券筹资的特点 优点： 筹资数额姣大，筹资渠道范围广 筹集长期稳定资金 资金使用限制小 锁定资本成本，发挥财务杠杆作用 不影响公司控制权的分布 缺点： 发
10、行资格要求高 财务风险大,六、租赁 1、租赁的含义：在合同约定的期限内，出租人将资产的使用权租借给承租人，并收取相应租金 2、租赁的特征 使用权和所有权分离：所有权归出租人，使用权归承租人 借物还钱 分期支付租金： 出租人 一次性投入，分次收回 承租人 提前获得使用权，分期支付租金,3、租赁的分类 经营租赁：为了满足经营使用上的临时性或季节性的需要，而发生的资产租赁 融资租赁：以融通资金为主要目的的租租赁,融资租赁与经营租赁的区别,4、融资租赁的基本形式 售回租赁：承租人先将资产出售，再租回 直接租赁：融资租赁的主要形式 杠杆租赁： 出租人 债务人（相对于第三方） 债权人（相对于承租人）,5、
11、融资租赁的租金 租金构成 设备原价和预计净残值 利息 租赁手续费 支付方式 按支付间隔长短 按期初期末 按每次支付额,7、融资租赁的特点 优点： 资金不足时，迅速获得资产 税收负担轻 限制条件少 设备淘汰风险小 缺点： 资本成本高（与其他债务筹资相比） 固定财务负担,债务筹资的特点 优点： 筹资弹性大 资本成本轻（与股权筹资相比） 不改变控制权 缺点： 不能形成稳定的资本基础 财务风险较大 数额有限,低,是,小,大,大,小,影响,不影响,不固定,固定,高,低,税后,税前,高,否,【判断题】 凡我国企业均可发行公司债券 （ ） 发行公司债券筹集到的资金，公司不得随意使用，须按审批机关批准的用途使
12、用，不得用于弥补亏损和非生产性支出 （ ） 3、当其他条件一样时，债券期限越长，债券的发行价格越低；反之，则可能越高 （ ） 4、一般来说，债券的市场利率越高，债券的发行价格越高；反之，则可能越低 （ ）,F,F,T,F,【单选】 在下列几种筹资方式中，兼具筹资速度快、筹资费用地和资本成本低、对企业有较大灵活性的筹资方式是（ ） 发行股票 B. 融资租赁 C.发行债券 D. 长期借款 2. 从筹资的角度，下列方式中筹资风险较小的是 （ ） A. 公司债券 B. 长期借款 C. 融资租赁 D. 普通股 3. 在长期借款合同的保护性条款中，属于一般性条款的是（ ） 限制资本支出规模 B. 限制租赁固定资产的规模 C. 贷款专用 D. 限制资产抵押,D,D,A,【多选】 1.与普通股筹资方式相比，银行借款筹资的优点包括（ ） 筹资速度快 B. 借款弹性大 C.使用限制少 D. 筹资费用低 2.与股票相比，债券具有以下（ ）特点。 A.债券的求偿权优先于股票 B.债券持有人有权参与企业决策 C.债券投资的风险小于股票 D.可转债券按规定可转为普通股,ACD,ABD,
