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1、CH3习题:1 X股票目前的市价为每股20元,你卖空1 000股该股票。请问:(1) 你的最大可能损失是多少?(2) 如果你同时向经纪人发出了停止损失买入委托,指定价格为22元,那么你的最大可能损失又是多少?2 下表是纽约证交所某专家的限价委托簿:限价买入委托限价卖出委托价格(美元)股数价格(美元)股数39.75100040.2520039.50120041.5030039.2580044.7540039.0030048.2520038.50700该股票最新的成交价为40美元。(1) 如果此时有一市价委托,要求买入200股,请问按什么价格成交?(2) 下一个市价买进委托将按什么价格成交?(3)
2、 如果你是专家,你会增加或减少该股票的存货?3 假设A公司股票目前的市价为每股20元。你用15 000元自有资金加上从经纪人借入的5000元保证金贷款买了1000股A股票。贷款年利率为6%。(1) 如果A股票价格立即变为22元,20元,18元,你在经纪人账户上的净值会变动多少百分比?(2) 如果维持保证金比率为25%,A股票价格可以跌到多少你才会收到追缴保证金通知?(3) 如果你在购买时只用了10 000元自有资金,那么第(2)题的答案会有何变化?(4) 假设该公司未支付现金红利。一年以后,若A股票价格变为:22元,20元,18元,你的投资收益率是多少?你的投资收益率与该股票股价变动的百分比有
3、何关系?4 假设B公司股票目前市价为每股20元,你在你的经纪人保证金账户中存入15000元并卖空1000股该股票。你的保证金账户上的资金不生息。(1) 如果该股票不付现金红利,则当一年后该股票价格变为22元、20元和18元时,你的投资收益率是多少?(2) 如果维持保证金比率为25%,当该股票价格升到什么价位时你会收到追缴保证金通知?(3) 若该公司在一年内每股支付了0.5元现金红利,(1)和(2)题的答案会有什么变化?5 下表是2002年7月5日某时刻上海证券交易所厦门建发的委托情况:限价买入委托限价卖出委托价格(元)股数价格(元)股数13.21660013.2220013.20390013.
4、23320013.19180013.242400(1) 此时你输入一笔限价卖出委托,要求按13.18元的价格卖出1000股,请问能否成交,成交价多少?(2) 此时你输入一笔限价买进委托,要求按13.24元买进10000股,请问能成交多少股,成交价多少?未成交部分怎么办?6 3月1日,你按每股16元的价格卖空1000股Z股票。4月1日,该公司支付每股1元的现金红利。5月1日,你按每股12元的价格买回该股票平掉空仓。在两次交易中,交易费用都是每股0.3元。那么,你在平仓后赚了多少钱?7 3个月贴现式国库券价格为97.64元,6个月贴现式国库券价格为95.39元,两者的面值都是100元。请问哪个的年
5、收益率较高?8 A、B、C三只股票的信息见下表。其中Pt代表t时刻的股价,Qt代表t时刻的股数。在最后一个期间(t=1至t=2),C股票1股分割成2股。P0Q0P1Q1P2Q2A 181000191000191000B1020009200092000C202000222000114000(1)请计算第1期(t=0至t=1)时刻之间按道氏修正法计算的简单算术股价平均数的变动率。(2)在2时刻,道氏修正法的除数等于多少?(3)请计算第2期(t=1至t=2)时刻之间按道氏修正法计算的简单算术股价平均数的变动率。 9用上题的数据计算以下几种指数第2期的收益率: (1)拉斯拜尔指数变动率; (2)派许指
6、数变动率。 10下列哪种证券的价格应较高? (1)息票率为5%的10期国债与息票率为6%的10期国债; (2)贴现收益率为3.1%的3个月国库券与贴现收益率为3.2%的3个月国库券。 11下列哪项最不可能是基金投资的优势? (1)多样化;(2)专业管理;(3)方便;(4)基金的收益率通常高于市场平均收益率。 12下列哪个有关封闭式基金的说法最有可能是正确的? (1)基金券的价格通常高于基金的单位净值; (2)基金券的价格等于基金的单位净值; (3)基金券的份数会因投资者购买或赎回而改变; (4)基金券的份数在发行后是不变的。 13 下列哪种基金最可能购买支付高红利率的股票? (1)资本增殖型基
7、金;(2)收入型基金;(3)平衡型基金;(4)增长型基金。 14 下列哪种基金最有可能给投资者带来最大的风险? (1)大公司指数基金;(2)投了保的市政债券基金;(3)货币市场基金;(4)小公司增长基金。 15 你的朋友告诉你她刚收到她所持有的10 000面值的10年期国债每半年支付一次的息票,该国债的年息票率为6%。请问她共收到多少钱? (1)300元;(2)600元;(3)3 000元;(4)6 000元。16 如果你在股价为22元时发出在19元卖出1000股的停止损失委托,现在该股票价格只有17元,若不考虑交易费用,请问你卖出股票时会得到多少钱?(1)17000元;(2)19000元;(
8、3)18700元;(4)从给定的信息无法知道。17 你想要卖空1000股C股票。如果该股票最新的两笔交易价格顺序为12.12元和12.15元,那么在下一笔交易中,你只能以什么价格卖空?(1)大于等于12.12元;(2)大于等于12.15元;(3)小于等于12.15元;(4)小于等于12.12元。CH3答案1 (1)从理论上说,可能的损失是无限的,损失的金额随着X股票价格的上升而增加。(2)当股价上升超过22元时,停止损失买进委托就会变成市价买进委托,因此最大损失如何取决于最后成交价,但一般在2 000元左右。2 (1)该委托将按最有利的限价卖出委托价格,即40.25美元成交。(2)下一个市价买
9、进委托将按41.50美元成交。(3)我将增加该股票的存货。因为该股票在40美元以下有较多的买盘,意味着下跌风险较小。相反,卖压较轻。3 你原来在账户上的净值为15000元(净值=市值-负债=20000-5000=15000元)。(1) 若股价升到22元,则净值增加2000元,上升了13.33%;若股价维持在20元,则净值不变;若股价跌到18元,则净值减少2000元,下降了13.33%。(2) 假设n=1,即一年后令经纪人发出追缴保证金通知时的价位为X,则X满足下式: 1000X/5000(1+6%)=125% 所以X=6.625元。(3) 此时X要满足下式: 1000X/10000(1+6%)
10、=125%所以X=13.25元。(4) 一年以后保证金贷款的本息和为50001.06=5300元。 若股价升到22元,则投资收益率为:(100022-5300-15000)/15000=11.33%若股价维持在20元,则投资收益率为:(100020-5300-15000)/15000=-2%若股价跌到18元,则投资收益率为:(100018-5300-15000)/15000=-15.33%投资收益率与股价变动的百分比的关系如下:投资收益率=(股票现在市值-原市值-借款利息)/ 投资者原有净值=(股价变动额股份数-利率所借资金) / 投资者原有净值=(股价变动率投资总额-利率所借资金)/投资者原
11、有净值4你原来在账户上的净值为15000元。(1) 若股价升到22元,则净值减少2000元,投资收益率为-13.33%;若股价维持在20元,则净值不变,投资收益率为0;若股价跌到18元,则净值增加2000元,投资收益率为13.33%。(2) 假设n=1,即一年后令经纪人发出追缴保证金通知时的价位为Y,则Y满足下式: 15000+20000/1000Y=125% 所以X=28元。 (3) 当每股现金红利为0.5元时,你要支付500元给股票的所有者。这样第(1)题的收益率分别变为-16.67%、-3.33%和10.00%。Y则要满足下式: 15000+20000/1000(Y+0.5)=125%所
12、以Y=27.50元。5(1)可以成交,成交价为13.21元。 (2)能成交5800股,其中200股成交价为13.22元,3200股成交价为13.23元,2400股成交价格为13.24元。其余4200股未成交部分按13.24元的价格作为限价买进委托排队等待新的委托。6. 你卖空的净所得为161000-0.31000=15700元,支付现金红利1000元,买回股票花了121000+0.31000=12300元。所以你赚了15700-1000-12300=2400元。 即(16-12-1-0.6)1000=2400元7. 令3个月和6个月国库券的年收益率分别为r3和r6,则 r3=(1+(100-9
13、7.64)/97.64)4-1=0.1001 r6=(1+(100-95.39)/95.39)2-1=0.0986 求得r3=10.01%,r6=9.86%。所以3个月国库券的年收益率较高。8. (1)0时刻股价平均数为(18+10+20)/3=16,1时刻为(19+9+22)/3=16.67,股价平均数上升了4.17%。 (2)若没有分割,则C股票价格将是22元,股价平均数将是16.67元。分割后,3只股票的股价总额为(19+9+11)=39,因此除数应等于39/16.67=2.34。 (3)1时刻为(19+9+22)/3=16.67,2时刻为(19+9+11)/2.34=16.67,因此变动率为0。9. (1)拉斯拜尔指数变动率为 因此该指数跌了27.16%。 (2)派许指数变动率为 因此该指数跌了33.90%。10(1)息票率高的国债; (2)贴现率低的国库券。11(4)12(4)13(2)14(4)15(1)16(4)该委托在股价达到19元后变为市价委托,成交价无法知道。17(2)财务盈利能力分析采用的主要评价指标包括静态评价指标和动态评价指标两类。其中静态评价指标主要有投资回收期,投资利润率,投资利税率和资本金利润率;动态评价指标主要有投资回收期,净现值、净现值率,内部收益率。