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1、第四节 调整内部均衡和外部均衡的政策,内部均衡：IS=LM 内部与外部同时均衡：IS=LM=BP 不均衡时，需要用政策进行调整。 一、内部均衡、但外部失衡的调整 （一）国际收支顺差 （二）国际收支逆差 二、内部与外部同时失衡的调整 内部：低于充分就业均衡 外部：国际收支逆差 三、1998：人民币不贬值,外部失衡：国际收支顺差,1、初始状态 内部均衡（A点） 国际收支顺差（A点位于BP左上方） 2、调整过程 （1）浮动汇率制 （2）固定汇率制,外部失衡：国际收支逆差,1、初始状态 内部均衡（A点） 国际收支逆差（A点位于BP右下方） 2、调整过程 （1）浮动汇率制 （2）固定汇率制,O,Y,r,
2、IS,LM,BP,A,内部与外部同时失衡,（一）状态： 内部：低于充分就业均衡（E点位于Yf左） 外部：国际收支逆差（E点位于BP下方） （二）调整过程 扩张性财政政策：IS右移（目标：BP与Yf的交点A） 紧缩性货币政策：LM左移（目标：BP与Yf的交点A ） 政策的副作用：价格水平上升、出口下降、进口增加、净出口减少、BP左移至B点） 继续采取财政与货币政策,Yf,IS,LM,BP,E,B,A,顺差：浮动汇率制,顺差：外汇供给过剩 外汇供给过剩使外汇价格下降，即本国通货价格上升、汇率上升 本国商品昂贵、出口下降、进口增加，净出口减少 IS曲线左移；BP曲线左移。 原因：Y=C+I+G+NX
3、;BP=NX-F 最终，IS、LM、BP交于一点,顺差：固定汇率制,顺差：外汇供给过剩 中央银行抛出本币、换取外汇，以吸收多余的外汇供给 国内货币供给量增加 LM曲线右移 最终，IS、LM、BP交于一点,逆差：浮动汇率制,逆差：外汇供给短缺 外汇供给短缺使外汇价格上升，即本国通货价格下降、汇率下降 本国商品便宜、出口增加、进口减少，净出口增加 IS曲线右移；BP曲线右移。 原因：Y=C+I+G+NX;BP=NX-F 最终，IS、LM、BP交于一点,逆差：固定汇率制,逆差：外汇供给短缺 中央银行拿出外汇储备应付市场需求，即卖出外汇、买进本币 国内货币供给量减少 LM曲线左移 最终，IS、LM、B
4、P交于一点,1998：人民币不贬值,（一）人民币不贬值的政策承诺 1、背景： 1997年10月，中国国内总需求不足；同时，由于东南亚国家爆发金融危机，外资大量抽逃，这些国家汇率大幅度贬值，人民币实际汇率升值。（中国汇率政策：单一的、有管理的浮动汇率制） 人民币实际汇率升值后，中国出口品竞争力下降，进口品竞争力上升，会导致净出口下降，从而总需求下降，使国内本来已经不足的总需求雪上加霜。人们预期人民币应该贬值。 2、政策承诺 1998年3月，中国政府郑重宣布人民币不贬值。 （二）人民币不贬值的代价 （三）人民币不贬值的利益,人民币不贬值的代价,1、抑制中国净出口，加重总需求不足和通货膨胀压力。 我
5、国进口与出口增长率比较。 2、制约扩张性货币政策的效果 利率下调（LM右移），会导致资本净流出F增加，出现国际收支赤字，存在汇率贬值压力。 另一方面，作出人民币汇率不贬值的承诺，意味着要保持原来的汇率水平。 为了实现承诺，中央银行要抛出外币、回收本币，造成LM曲线左移。 货币政策效果打折扣。,人民币不贬值的利益,1、避免人民币贬值的“预期自我实现机制”发生作用 预期自我实现机制：预期因素作用导致预期状态果然出现 2、东南亚国家汇率贬值对中国出口的影响不大。 3、人民币汇率贬值的损失：间接构成不贬值的收益 引起东南亚国家新一轮货币贬值 香港实行对美元联系汇率制，人民币贬值造成港币大幅度波动，对香港的国际金融中心地位产生影响 4、国际形象的提升 防止了东南亚金融危机国际新的轮番贬值，对避免全球经济危机做出了贡献,我国进口与出口增长率比较,单位：,
