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1、第一章外汇与汇率,第一节外汇与汇率基本概述 第二节汇率与经济 第三节汇率制度,第一节外汇与汇率基本概述,一、外汇 (一)外汇的含义 外汇(Foreign Exchange)这一概念在不断发展，可以从动态、静态两个方面来理解。 从动态而言，外汇又称国际汇兑，是指一种活动或一种行为。具体是指人们通过特定的金融机构，把一种货币兑换成另一种货币，对国际之间的债权债务进行清偿结算的行为。外汇实际上包括了“汇”和“兑”的两个过程。“汇”就是指资金通过银行等金融机构实现国与国之间的转移，以解决国际债权、债务清算的空间难题;“兑”就是指资金在汇之前或“汇”到另一国之后，把一种货币兑换成另一国货币的行为，从而解
2、决国际债权、债务清算的货币差异难题。,下一页,返回,第一节外汇与汇率基本概述,静态的外汇含义描述的是外汇作为一种物质的特性。广义的静态外汇概念泛指一切以外国货币表示的可以用做国际清偿的支付手段。在各国的外汇管理法规中所沿用的便是这种概念。 我们通常所说的外汇是狭义的静态外汇。狭义的静态外汇是指以外币表示的、可直接用于国际结算的支付手段和工具。从这个意义上讲，只有放在国外银行的外币存款以及索取这些存款的外币票据和外币凭证才是外汇。 在理论上，人们在讨论外汇交易时，为简化分析，将外汇看成外国货币。,下一页,返回,上一页,第一节外汇与汇率基本概述,(二)外汇的特征 外汇必须具备以下三个特征: 外汇必
3、须以本国货币以外的外国货币来表示。即使本国货币及以其表示的支付凭证和有价证券等，可用做国际结算的支付手段或国际汇兑，但对本国居民来说仍不是外汇。 外汇必须是可以自由兑换的货币。一种货币能够自由兑换成其他货币或者其他形式的资产时，才能作为国际支付和国际汇兑的手段 外汇具有普遍接受性。外汇必须在国际上可以得到偿付，能为各国所普遍接受，才能承担国际支付的责任。,下一页,返回,上一页,第一节外汇与汇率基本概述,(三)外汇形态 外汇形态主要有外币现钞、外币支付凭证、外币有价证券和其他外汇资产。 1.外币现钞 外币现钞是指以可自由兑换货币表示的货币现钞，包括纸币、铸币。外国钞票票面内容有发行机构、年版、号
4、码、签字或盖章、图案和盲人标记不同币种的现钞有不同的货币名称和价值单位。国际上常用的外币现钞主要有美元、欧元、英镑、日元、瑞士法郎、加元、港元等。,下一页,返回,上一页,第一节外汇与汇率基本概述,2.外币支付凭证 外币支付凭证是指以可自由兑换货币表示的各种信用工具。主要包括以下几种: (1)汇票(Draft) 汇票一般是债权人开出的，要求债务人见票后立即或在一定时期内付款的凭证，相当于无条件的支付命令书。,下一页,返回,上一页,第一节外汇与汇率基本概述,(2)本票(Promissory Note) 本票又称为期票。本票一般是债务人向债权人签发的，约定即期或在可以确定的将来时间向债权人保证到期付
5、款的凭证。它相当于无条件支付一定金额的书面付款承诺。如上例也可以本票作为支出凭证，即由日本进口商开出本票，承诺支付900万日元货款。北京A公司接到这张本票后立即向日本发运水果，并将持有的900万日元本票卖给中国银行，按当大日元兑人民币的牌价，获得人民币的收入。 汇票和本票是国际结算中最重要的支付凭证，也是国际上流通最为广泛的票据。,下一页,返回,上一页,第一节外汇与汇率基本概述,(3)支票(Cheque) 支票是银行存款储户向该银行签发的，指示该银行从其存款中即期支付一定金额给某人或其指定人，相当于银行的支票存款储户根据协议向银行发出的付款书面命令。,下一页,返回,上一页,第一节外汇与汇率基本
6、概述,(4)外币信用卡(Credit Card ) 外币信用卡是指具有一定规模的银行等信用机构对有一定资信的顾客发行的，具有消费信用、转账结算、存取现金等全部或部分功能的信用支付工具。它是目前世界上最快捷、最安全的支付方式。持卡人可在全球任何一家有信用卡标志的网站或商户购物、支付劳务费用等，还可在有关银行支取现款。使用者只要出示卡片并在有关单证上填写用款金额和签字即可。接受信用卡的特约商户仅凭信用卡编号和持卡人签过名的单证即可向发卡机构收款，而发卡机构可按其顾客资信在提供的信用额度范围内定期向持卡人结算。如今世界各国消费者广泛使用信用卡。,下一页,返回,上一页,第一节外汇与汇率基本概述,(5)
7、外币存款凭证 外币存款凭证包括银行存款凭证、邮政储蓄存款凭证等。外币存款是指以可自由兑换货币表示的银行和邮政储蓄的各种存款。存款是通过信用方式偿付国际债权债务和实现资金国际转移的先决条件，例如国际金融市场的货币借贷、资本借贷、外汇交易以及其他信用活动，必须以存款为基础。 3.外币有价证券 外币有价证券是指以可自由兑换货币表示的用以表明财产所有权或债权的凭证，包括国际股票、国际债券、大额可转让存款单等。 4.其他外汇资产 其他外汇资产，如在国际货币基金组织的储备头寸和特别提款权等。,下一页,返回,上一页,第一节外汇与汇率基本概述,(四)货币的标准代码 为了能够准确而简易地表示各国货币的名称，便于
8、开展国际的贸易、金融业务和计算机数据通信，1973年国际标准化组织(简称ISO)制定了货币的标准代码，即国际标准ISO-4217三字符货币代码。如表1一2所示。 (五)外汇的种类 1.从能否自由兑换的角度，外汇可分为自由外汇和记账外汇 2.按外汇买卖的交割期限，外汇可以分为即期外汇和远期外汇 3.根据其来源和用途，外汇可以分为贸易外汇和非贸易外汇 4.按外币形态，外汇可以分为外币现钞和外币现汇,下一页,返回,上一页,第一节外汇与汇率基本概述,(六)外汇的作用 1.充当国际结算的支付手段，促进国际经贸关系的发展 2.能调节国际资金的余缺，促进国际资本的流动 3.是一国国际储备的重要组成部分,下一
9、页,返回,上一页,第一节外汇与汇率基本概述,二、汇率 (一)汇率的含义 外汇作为一种资产，它可以和其他商品一样进行买卖。商品买卖中是用货币购买商品，而货币买卖是用货币购买货币。汇率(Foreign Exchange Rate)又称汇价，即两国货币的比率或比价，也即以一国货币表示的另一国货币的价格。例如，USD1 = CNY8. 27 ,即以人民币表示美元的价格，说明了人民币与美元的比率或比价。外汇是实现两国之间的商品交换和债务清偿的工具;汇率是买卖外汇的价格。,下一页,返回,上一页,第一节外汇与汇率基本概述,(二)汇率的标价方法 国际市场普遍采取基准货币/报价货币的报价方法。基准货币即一定单位
10、的货币，例如1美元或100美元;报价货币即用来表示价格的货币。例如，GBP/USD，在此USD(美元)是报价货币 在国际外汇市场上，通常汇率采用双向报价方式，即报价者(Quoting Party )同时报出买入汇率(Bid Rate)及卖出汇率(Offer Rate )。并且从排列顺序上看，汇率小的排在前面，大的排在后面。 依外汇市场上的惯例，汇率的价格共有5个位数(含小数位数)，如USD/CHYB. 191 0、GBP/USD1. 645 0或USD/JPY108.10,其中，汇率价格的最后一位数称为基本点(Point )，也有人称之为pips或ticks。这是汇率变动的最小基本单位。,下一
11、页,返回,上一页,第一节外汇与汇率基本概述,折算两个国家的货币，先要确定用哪个国家的货币作为基准。由于确定的基准不同，就存在着外汇汇率的两种标价方法:直接标价法和间接标价法。此外，根据外汇市场惯例，还有美元标价法和非美元标价法。 1.直接标价法 直接标价法(Direct Quotation )，是以一定单位(1个或100, 10 000等)外币作标准，折合为若干数量本币的方法。也就是说，在直接标价法下，是以本币表示外币的价格。即我们将外币作为商品，计算购买一定单位外币时应支付的本币数额，故又将其称为应付标价法。目前世界上除英国、美国之外，绝大多数国家都采用直接标价法。,下一页,返回,上一页,第
12、一节外汇与汇率基本概述,2.间接标价法 间接标价法(Indirect Quotation )，是以一定单位(1个或100, 10 000等)本币作标准，折合为若干数量外币的方法。也就是说，在间接标价法下，以外币表示本币的价格。即我们将本国货币作为商品，计算购买一定单位本币时应收取的外国货币数额，故又称为应收标价法。,下一页,返回,上一页,第一节外汇与汇率基本概述,3.美元标价法与非美元标价法 在外汇交易中如果涉及的两种货币都是外币，则很难用直接标价法或间接标价法来判断。因此，传统的直接和间接标价法已很难适应全球化的外汇交易的发展，国际外汇市场上逐步形成了以美元为基准货币进行标价的市场惯例，即划
13、分为美元标价法和非美元标价法。 在美元标价法下，美元作为基准货币，其他货币是标价货币。 在非美元标价法下，非美元货币作为基准货币，美元是标价货币。,下一页,返回,上一页,第一节外汇与汇率基本概述,(三)汇率的种类 1.按银行业务操作情况来划分，外汇汇率可以分为买入价、卖出价、中间价和现钞价。 2.按照交割期限来划分，外汇汇率可以分为即期汇率和远期汇率 3.根据外汇交易的结算方式，外汇汇率可以分为电汇汇率、信汇汇率和票汇汇率。 4.按换算标准划分，外汇汇率可分为基础汇率和套算汇率 5.按交易对象划分，外汇汇率可分为银行间汇率和商业汇率 6.按营业时间划分，外汇汇率可分为开盘汇率和收盘汇率 7.按
14、照汇率制度来划分，外汇汇率可分为固定汇率和浮动汇率,下一页,返回,上一页,第一节外汇与汇率基本概述,8.按管理程度划分，外汇汇率可分为官方汇率和市场汇率 9.按外汇资金性质和用途划分，外汇汇率可分为贸易汇率和金融汇率 10.按外汇收付的来源与用途不同划分，外汇汇率可分为单一汇率和多种汇率。,返回,上一页,第二节汇率与经济,一、汇率的决定基础 (一)金本位制卡决定汇率的基础 金本位制是指一国以法律规定一定成色及重量的黄金作为本位货币而进行流通的货币制度。它包括金币本位制、金块本位制和金汇兑本位制。金币本位制是典型的金本位制，而后两者是削弱了的、没有金币流通的金本位制。 在金本位制度下，各国规定了
15、本国金币的黄金重量与成色，即含金量。汇率就是两国货币以其内在的含金量为基础而确定的交换比例。两种货币的含金量对比叫做铸币平价，它是决定两种货币汇率的基础。即 铸币平价=A国单位货币含金量B国货币单位含金量,下一页,返回,第二节汇率与经济,铸币平价一般不会轻易变动，但实际汇率却时有涨落。受外汇市场上供求关系的影响，外汇的实际汇率经常围绕两国货币的铸币平价上下波动。但其波动幅度自发地受到黄金输送点的限制。黄金输送点即黄金输出点与黄金输入点的总称，是金本位制条件下由汇率波动引起黄金输出和输入的界限，所以，黄金输送点是金本位制条件下汇率上下波动幅度的界限。 黄金输出点=铸币平价+运费 黄金输入点=铸币
16、平价一运费,下一页,返回,上一页,第二节汇率与经济,之所以会形成黄金输送点，这是由于在金本位制度下，国际结算可以采用两种方法:一种是非现金结算，即用汇票作为支付手段，一种是现金结算，这两种方法可供自由选择。 从债务人或进口商的角度看，如果汇率上涨到黄金输出点以上，则意味着用汇票形式清偿债务或支付货款不如用黄金形式直接进行清偿和支付更划算，所以债务人或进口商就不去购买汇票，而是以直接向对方运送黄金的方式来清偿或支付。由此，发生黄金输出及汇票由于需求减少而价格回落的情况。,下一页,返回,上一页,第二节汇率与经济,从债权人或出口商的角度看，如果汇率下跌到黄金输入点以下，则意味着用汇票形式收回债权或得到货款不如直接用黄金形式进行清算或结算收益更大，所以债权人或出口商不收汇票，而是要求对方直接以支付黄金的方式来清算或结算，收取黄金后自行运回国内。由此，发生黄金输入及汇票由于供给减少而价格上升的情况。 因此，汇率的变动以黄金输送点为上下限，在黄金输出点和黄金输入点的范围内上下波动。一旦越过此范围，就会引起黄金的输出或输入，从而使汇率又回到以黄金输送点为界限的范围之内。所以在金本位制度下，汇
