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1、2017年，资本聚焦在这17个细分领域市场迎财神有两种方式，一种是用香，一种是用眼光。我们选择了后者，并由我们各产业组以及ECM和证券部的同事联合生成了这份报告，作为鸡年的第一声问候，送给您。报告的前面是17个细分市场的预测， 最后是关于A股市场和私募融资市场的预测。去年春节我们首次推出了易凯看猴年，今天回过头去检验我们当时的判断，貌似70-80%的推论都被验证了。今天这篇易凯看鸡年沿用了去年的形式，但能否延续去年那篇的准确率，只能明年再看。我们打算把这件事一直做下去，一年一年，似水流年。1、影视娱乐视频付费用户保持高速增长，成为娱乐产业新“引擎”：2016年是付费视频市场的确立之年，这年岁末
2、中国的付费视频用户已经接近6000万。我们预计这一数字将在2017年底接近1亿并在2020年达到2.2-2.5亿。这个年复合增长率超过40%的市场正在替代年复合增长率回落到个位数的电影票房市场，成为中国娱乐产业的新“引擎”。专注网剧的公司会受到资本的关注：在各大视频网站不遗余力发展付费用户的大背景下，那些专注网剧制作、拥有美剧制作基因并且敢于以付费用户收益分成换保底的网剧制作公司将会受到资本的关注。它们有机会在网剧领域用接近电影票房的方式享受到中国电影市场过去10年享受到的高速发展。“场景+内容+产品”的娱乐形态会大量出现，形成一股跨界混搭的潮流。将影视IP延伸跨界并不是新的概念，迪士尼很多年
3、前就已经用迪士尼主题公园和狮子王音乐剧为全世界的影视产业做出了榜样。我们今天所说的“场景+内容+产品”比迪士尼走得还要远，是把娱乐内容通过一个具体的场景与完全不相关的产业嫁接。譬如，已经连续举办了三届的上海简单生活节就把音乐节（场景）、演唱和对话（内容）和有机食品及家居产品（产品）完美地融合在一起。2017年，类似的场景化娱乐形态正在被大量创生。院线和在线票务平台进入一个整合期。进入2017年，中国的电影播映市场有可能发生新的一轮整合浪潮。与之前以万达为代表的市场份额驱动的整合不同，新一波整合的出发点在于场景获取。以BAT为代表的互联网公司正在注意到电影院聚集受众和用户（特别是年轻受众和用户）
4、的场景价值，因此将很有可能以强大的财务肌肉参与到新一轮院线整合大战中来。那些规模较小的独立院线将迎来出售变现的最佳机会。在线票务领域，我们不认为现有的猫眼、微影、淘宝、糯米四强争霸的格局会是一个可持续的市场格局。因此，2017年其中两家率先整合并进而迫使另外两家跟进整合将会是一个大概率事件。聚焦网剧制作、拥有美剧基因、敢于和善于改变既有商业模式并在新增付费视频用户中获取利益的制作公司沿着“场景+内容+产品”路线、成功实现跨界混搭的现场娱乐公司短视频和PGC内容聚合和智能分发平台2、游戏手游市场增速放缓，手游出海成为常态。手游市场已持续数年高速增长。随着移动设备的全面普及，人口红利逐渐消失，市场
5、增速将大幅下降。2016年市场规模同比增长20.48%，预计2017年增长率将首次低于20%，而2012年到2015年的复合增长率曾经达到115%。国内手游市场竞争激烈，游戏用户获取成本高，腾讯、网易两家公司长期占据寡头垄断地位。在这种情况下，各类游戏公司正在积极寻求国际化及海外市场拓展，那些有能力研发符合海外用户需求的高品质内容以及有强大海外发行运营渠道资源的公司有望获得成功。电竞市场风生水起，移动电竞有望成为下一个风口。2016年是电竞产业（eSports）在美国开始引起主流人群关注的一年。在大洋的这一边，电竞产业同样开始受到各方关注。2016年中国电子竞技市场实际销售收入超过500亿元，
6、电竞整体用户规模达到1.7亿元，我们预计电竞市场将在未来两年继续保持每年27-30%的高速增长。与此同时，移动电竞将会成为游戏行业的下一个风口。端游电竞主要围绕DOTA2、英雄联盟LoL、反恐精英CS、星际争霸、魔兽争霸等几款主流游戏展开比赛，其市场规模已经超过300亿元。游戏出海电竞相关3、AR/VRVR 行业的技术标准将得以确立。VR 底层技术的优化和突破将大幅度提升VR头盔的使用体验并降低成本。英伟达、AMD 和高通等显卡芯片巨头将从底层算法和硬件计算性能上对VR 进行优化和支持。Steam 将开源Lighthouse 技术、微软将inside-out tracking技术授权给合作的P
7、C 厂商，都将有助于VR 硬件成本的降低。特别是谷歌发布的Daydream平台和微软发布的Windows Holographic 平台将从操作系统层面对VR体验进行底层优化，这将大大缩短硬件厂商优化用户体验的技术路径，让更多的优质内容在更多的硬件平台上得以无缝共享。VR的娱乐应用将会从游戏和现场直播逐步向动漫和大电影扩展。在娱乐应用方面，我们预计VR游戏和VR现场直播（如体育比赛和演唱会）将率先流行起来；然后是VR动画制作；再然后，当VR头盔普遍达到4K到8K后，VR大电影将有可能在2018-2019年出现。在体育比赛和演唱会直播方面，NextVR已经获得了NBA比赛的VR直播权，Jaunt成
8、功VR直播了Paul McCartney的演唱会；在中国，前不久王菲的新年演唱会也在微鲸VR上进行了直播。2017年下半年将会有一轮资本的回潮：VR技术的影响力短期内不宜高估，但长期也不应低估；在我们看来，比短期内高估VR影响力更大的错误是长期内低估VR的影响力。虽然2016年下半年VR市场经历了一场从趋之若鹜到避之不及的资本寒流，但市场总是潮涨潮落。我们预计，随着VR硬件的不断改善和VR内容体验的不断提升，一旦VR直播建立起初步的商业模式，再加上对VR大电影的预期，资本很有可能在2017年下半年形成一股回潮，VR产业将有可能在凛冽的严寒中迎来资本的小阳春。VR游戏VR影视4、互联网广告移动广
9、告市场将保持高速增长。传统互联网广告市场经过多年发展已趋于成熟，而移动广告市场近两年来突飞猛进，已在2016年超越传统互联网广告市场。2017年中国移动广告市场规模将达到2,350亿元，同比增长50%，在整体互联网广告中的占比达到67%。大数据营销倍受重视。基于移动互联网的大数据时代已经来临，各类广告主和广告公司开始整合多维度的海量数据，从而挖掘有效信息，研究用户消费习惯，进行用户行为分析，以便更精准地进行营销。移动视频及直播营销开始发力。互联网视频广告正处于高速增长期，随着用户全面移动化，越来越多的广告将投放到移动视频上。与此同时，随着2016年直播和网红的火爆，直播营销将作为新兴的内容营销
10、模式受到市场广泛关注。跨境交易将持续升温：在美国市场，互联网广告行业资源集中度较高，Facebook、谷歌等巨头的优势难以撼动，因此广告技术类公司今年在市场上几乎无法拿到投资。因此，它们中间的大多数会考虑来中国寻求融资或并购的机会。基于用户大数据分析的精准营销移动视频广告基于直播和网红的广告营销海外广告技术公司的投资与并购5、体育各大平台继续跑马圈地难分胜负。目前市场中有意分体育这块大蛋糕的玩家们有互联网基因的乐视、腾讯、阿里、暴风，也有传统产业基因的万达、苏宁，以及华人文化，大玩家们有从争夺赛事IP入手的，有从购买俱乐部资产入手的，也有从改造建设场馆切入的，都希望能尽快打通体育产业上下游，未
11、来一年他们会继续跑马圈地，战场依旧，谈论胜负为时尚早。对头部赛事版权争夺进一步升级。近年来头部赛事版权一直是兵家必争之地，版权价格屡屡刷新大家的认知。由于国内顶级赛事版权屈指可数，继中超版权被卖出5年80亿后，各大平台将目光纷纷落在CBA版权身上，大玩家们摩拳擦掌、势在必得，使得其版权价格注定会刷新历史记录。新的”体育场景“层出不穷，体育消费持续发展。在消费升级的大背景下，在传统的体育赛事之外诞生出很多新兴的体育场景，譬如新型连锁健身房、小型私教工作室、射箭俱乐部等。这些新兴的体育场景正在成为重要的线下流量入口。电子竞技破壁而出。硬件普及、政策利好、新媒体直播普及、明星大咖参与共同为电子竞技吹
12、起东风。2017年随着优质赛事内容增加，政策进一步放开，赛事制度规范化，虚拟礼物、比赛门票、电子商务、赛事竞猜、IP开发等变现手段将重塑电子竞技商业模式。同时伴随着手机升级，电子竞技与手游的契合度越来越高，移动电竞将成为行业新的风口。互联网彩票蓄势待发。始于2015年3月的互联网彩票禁售已有近两年的时间，但近期种种迹象表明互联网彩票或即将重启。一方面在政策层面有所松动，如近期的十三五规划中提到重启事宜，且财政部禁售令文件也将在今年4月到期；另一方面业内各玩家纷纷在彩票领域动作明显，如乐视体育重新成立彩票频道、懂球帝近期推出足彩APP等。我们有理由相信，互联网彩票已经进入重启倒计时。体育联盟及赛
13、事IP电子竞技新型体育场景互联网体育彩票受政策支持的细分领域，如足球、冰雪等6、企业软件平台和云服务垂直行业SaaS迎来春天。基于对垂直行业的深刻理解和资源积累，结合大数据、人工智能等技术工具且专注于解决行业痛点和刚性需求的SaaS创业公司，将更有机会成为“小”领域里的“大”玩家。“大客户+收费模式”更受资本青睐。“小客户+免费模式”更像是阿里、腾讯等巨头之间的游戏；对于SaaS创业公司而言，健康发展比规模扩张更重要，“大客户+收费模式”才是长久生存之道。更多SaaS创业公司的服务聚焦点，将继续向具备更高付费意愿和付费能力的中大型客户转移，以高度配置化的服务能力满足他们的复杂需求；同时这些公司
14、也将成为资本追逐的战场。细分行业领头羊获大额投资，整合并购迎来小高潮。细分行业的领头羊经过多年发展，将会陆续产生亿元级别的规模性收入，甚至实现盈利。他们会得到资本更多关注，有望获得大额投资。未来一到两年内，细分行业的领头羊将不断进行横向拓展，加之传统企业寻求自身转型、巨头不断完善布局等因素，行业内会出现一批整合并购机会，有机会诞生出中国本土的企业服务巨无霸公司。基于付费模式的SaaS（包括人力资源、销售营销、企业安全等）垂直行业SaaS（包括大消费、金融、物流、医疗等）7、大数据商业化应用成果初显，领先企业收入快速增长。大数据行业目前已经初步完成对于数据源端的产业布局，资本关注于数据应用端。
15、行业领先数据企业，通过过去几年的实践与积累，行业领先的大数据企业已经初步形成了可商业化的产品与服务，实现亿元以上收入，并在未来两年内实现规模性盈利。以金融、广告行业为突破口，实现数据的跨行业应用。目前大数据企业主要收入依然会来自金融行业及广告营销领域。随着自身数据积累及数据处理能力的提高，部分企业逐步向教育、零售、医疗等其他行业进行拓展。进入成长期且有稳定规模化收入的大数据企业数据处理与行业应用领域的大数据公司8、电动车电动车梦想照进现实。2016年，中国电动车玩家正在让梦想照进了现实。以乐视FF 91、蔚来汽车EP9、小鹏汽车科技SUV为代表的各种样车发布，标志着中国电动车发展进入了一个新的
16、阶段。VC、PE等财务投资人的涌入以及很多地方政府在土地、资金、税收等方面的大力扶持，正在给中国电动车产业第一阶段的发展带来强劲的助推动力。无人驾驶加速前进。2016年末Tesla发布 Autopilot 2.0，极大地拉近了无人驾驶与我们的距离。尤其在特定路况下，不少玩家已经或者正在实现Level 4以上的技术水平。随着算法能力的日益精进以及传感器价格的不断降低，我们有理由相信，局部范围内和特定条件下的无人驾驶很有可能是三到五年的事，而不是十年后的梦想。电动车OEMADAS及无人驾驶激光雷达9、人工智能人工智能技术日益成熟：2016年末谷歌Alpha Go化身Master再次碾压一众人类围棋高手，将全社会对人工智能的关注推向高潮。其实不止Alpha Go在围棋领域封神，人工智能技术在更多实际场景中的应用也已经远超越人类的表现。例如百
