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1、第十二章 中国利用外资 中国利用外资金发展本国经济成为促使中国经济持续快速健康增长的重要因素之一。利用外资已成为中国经济活动国不可分割的部分，其重要作用日益得到人们的重视。第一节 中国利用外资概况一、 中国利用外资的发展历程 （一） 第一阶段（19491978年）新中国建立初期，中国利用外资有了一定的发展，但由于受到当时历史条件的限制，规模和数量都十分有限。1、50年代利用 政府代款方式引进外资 这一时期的特点是：利用外资规模小，外资来源渠道单一，外交投向自主选择性小，实行的是高度集中的外资配置体制，即由中央政府直接确定利用外资的具体项目。2、60、70年代主要利用商业贷款方式引进外资 这一时
2、期的特点是：仍然沿袭过去那种高度集中的外资配置体制，外资利用的决策仍由中央决策机构作出。外资来源主要为较高利率的商业性贷款，加大了融资的成本。此外，项目上马前未经过严格的经济技术论证，投资效益较差。同时，外资的使用和偿还基本上是相脱节的，偿债的压力主要集中在中央财政上。（二） 第二阶段（19791991年） 党的十一届三中全会以来，中国政府将对外开放确立为基本国策。自此，中国利用外资开始进入到一个崭新的发展阶段。1、 利用外资规模的扩大化这阶段对外借款成为我国利用外资的主要形式。2、 利用外资方式的多样化3、 外资配置体制的转变（三） 第三阶段（1992年至今）自从1992年邓小平发表南方讲话
3、之后，中国利用外资的步伐进一步加快，随着沿海6座城市、边境13座城市和内地18座省会城市的全面开放，我国利用外资朝着全方位、多层次方向扩展。自1992年以来，外商投资成为中国利用外资的最主要方式；在这期间，外产投资的产业结构日益趋向合理；2001年我国加入世界贸易组织（WTO），这标志着我国对外开放进入了一个新的发展阶段，同时这也意味着作为对外开放重要内容的利用外资也面临着一个新的发展机遇和挑战。二、 中国利用外资的作用（一） 弥补了国内建设资金不足，促进了中国经济的快速增长（二） 有利于引进先进的技术设备和管理经验（三） 有利于扩大出口，增强产品国际竞争力（四） 有利于提高财政收入，增加就业
4、机会（五） 促进了我国社会主义市场经济体制的建立和完善第二节 中国利用外商直接投资一、 中国利用外商直接投资的发展阶段（一） 起步阶段（19791986年）在改革开放初期，由于我国有关利用外资的立法还不太完善，外商对在中国投资还有很多顾虑，同时，国内各种基础设施还比较落后，外商基本上都是持试探的态度，我国利用的外商直接投资较少。这期间吸引外商直接投资主要来自港澳台地区，以劳动密集型的加工项目和宾馆、服务设施等第三产业项目居多，且大多集中在广东、福建等沿海省市，内地吸引外资还处于风起步阶段。（二） 稳步阶段（19871991年）这期间外商的投资结构有了较大的改善，生产性项目及产品出口企业大幅度增
5、加，投资区域有所扩大。（三） 高速发展阶段（19921995年）这期间除了外商投资的金额有了大幅度增长之外，在投资方式上，外商也越来越倾向于独资经营，并且一些新的利用外资方式也开始出现，如BOT方式、利用证券市场吸引外资等。（四） 调整发展阶段（19962000年）这期间，外商投资的各方面结构都发生了较大变化：越来越多的大型跨国公司进入中国，外商投资企业的资金来源结构和技术结构有了进一步的改善，资金和技术密集的大型项目和基础设施项目增加，外商投资的平均项目规模不断扩大，外商投资的领域进一步拓宽，第三产业开始了利用外资的试点，中西部地区利用外资状况有了很大的改善。（五） 成熟稳定阶段（20012
6、002年）二、 外商直接投资的方式分析中国利用外商直接投资的方式有：中外合资经营企业、中外合作经营企业、外资企业（外商独资经营企业）、中外合作开发、外商投资股份制企业和其他方式。（一） 中外合资经营企业中外合资经营企业又称股权式合资经营企业，是依据中华人民共和国中外合资经营企业法建立的企业，是中国直接利用外资的主要形式之一。中外合资经营企业一般具有以下特征：（1）合资经营企业是中国企业与外国投资方在中国境内共同举办的企业。（2）合资经营企业的法律地位为中国法人。（3）合资经营各方需共同投资、共同经营、共享利润、共担风险。（4）合资经营企业的组织形式为有限责任公司。（二） 中外合作经营企业中外合
7、作经营企业又称契约式合营企业，是依据中华人民共和国中外合作经营企业法设立的企业。中外合作经营企业的主要特点有：（1） 合作经营企业可以组成具有法人资格的实体，实行有限责任公司；也可以以自己的法人身份进行合作，组成非法人式的合作经营企业。（2） 合作经营各方可以以自己所拥有的各种方式出资。（3） 允许外方从营业收放中或从设备折旧中收回投资。（4） 法人式企业设立董事会及经营管理机构进行管理，非法人式企业由合作各方派代表组成联合管理机构共同管理或委托合作一方或合作者以外的第三方进行管理。（三） 外资企业外资企业又称外商独资经营企业，是依照中国有关法律在中国境内全部资本由外国公司、企业或其他经济组织
8、或个人投资设立的企业。（四） 外商投资股份制企业外商投资股份制企业又称外商投资股份有限公司，是指依据我国公司法和有关规定设立，公司全部资本由等额资本构成的，股东以其所认购的股份对公司承担责任，公司以全部财产对公司债务承担责任，中外股东共同持有公司股份，外国股东购买并持有的股份占公司注册资本25%以上的企业法人。（五） 中外合作开发企业中外合作开发是指外国公司同中国公司合作进行本国资源开发的一种合作形式，是目前国际上在自然资源领域广泛彩的一种经济合作方式，其最大的特点是：高风险、高投入、高收益。（六） BOT投资方式BOT（Build-Operate-Transfer）投资方式有时也称为公共工程
9、特许权，即建设一经营转让，典型的BOT方式是指：政府同私营机构（在中国表现为外商投资）的项目公司签订合同，由该项目公司承担一个基础设施或公共工程项目的筹资、建造、运营、维修及转让。在一个固定期限内（一般为1520年），项目公司对其筹资建设的项目行使运营权，以便收回对该项目的投资、偿还该项目的债务并赚取利润。协议期满后，项目公司将该项目无偿转让给东道国政府。三、 外商直接投资的结构分析中国的外商直接投资结构主要包括产业结构、地区结构和来源结构这三个方面。四、 新时期外商直接投资的战略调整（一） 投资方式的调整（二） 投资结构的调整为此，加入世贸组织以后我们在制定利用外商直接投资产业政策时应考虑以
10、下两个方面。1、 鼓励外商投资于高新技术产业以及相关配套产业2、 进一步扩大服务贸易领域的对外开放程度（三） 投资地区的调整（四） 投资环境的调整（五） 投资法规的调整第三节 中国的对外借款一、 中国对外借款概况1979年确定对外开放的国策以来，中国步入了利用外资促进经济发展的快车道。经过二十多年的发展，目前，中国借用国外借贷款无论从规模、渠道、结构上都有了很大的发展，对外借款已成为中国利用外资的重要组成部分。（一） 外债规模的稳定化自1979年以来中国开始对外举债，经历了一个由少到多再到逐步稳定的发展过程。（二） 外债方式的多元化从外债的借用方式来说，主要有外国政府贷款、国际金融组织贷款、国
11、外银行及其他金融机构贷款、出口信贷、国际金融租赁、对外发行债券等多种方式。从外债的借用者来说，主要有国务院各部委、外商投资企业、中资银行、中资非银行金融机构、中资企业、外资金融机构的其他债务人。（三） 外债结构的合理化中国借用外资的期限结构、利率结构和币种结构也相应逐步趋于合理化。二、 中国对外借款方式分析（一） 政府贷款1、 中国使用外国政府贷款的原则中国在利用外国政府贷款时，始终坚持了独立自主、自力更生、无损国家主权、不附加任何政治条件、平等互利、友好合作、不强加于人的原则，并在此基础上经过双方充分协商，共同确定贷款的规模和条件。2、 中国使用外国政府贷款的种类一是项目贷款和商品贷款的种类
12、；二是无息贷款和计息贷款；三是混合贷款。（二） 国际金融组织贷款1、 国际贷币基金组织贷款2、 世界银行贷款3、 联合国国际农业发展基金贷款4、 亚洲开发银行贷款（三）国际商业贷款国际商业贷款是指在国际金融市场上以商业条件筹得资金。1、 国外银行及其他金融机构贷款2、 出口信贷3、 国际融资租赁4、 对外发行债券对外发行债券是指一国的政府、金融机构、企业等在国际债券市场上以外国货币或境外货币为面值发行债券。三、 中国对外借款的管理（一） 适度外债规模的评判1、 静态适度外债规模2、 动态适度外债规模（二） 适度外债规模和管理为实现对借款规模管理目标，可采用的措施有：（1） 扩大出口创汇。（2）
13、 抑制对借款的过度需求。（3） 提高借款资金的运用效率。（4） 合理安排借款结构。第四节 中国企业海外上市一、 中国企业海外上市的利弊分析（一） 海外上市的优点1、 为企业发展筹到所需资金2、 进一步完善公司法人治理结构和现代企业制度3、 扩大企业在国际上的知名度（二） 海外上市的不足1、 控股权分散2、 信息的公开3、 跨国界的风险二、 中国企业海外上市的模式（一） 中国企业通过B股上市（二） 中国企业在境外直接上市（三） 中国企业在海外通过存托凭证间接上市（四） 中国企业在境外买壳间接上市（五） 中国企业利用控股公司间接上市第十三章 中国对外投资第一节 中国对外投资概况随着改革开放步伐的加
14、快和企业实力的增强，我国企业跨国投资也蓬勃开展起来，成为主动参与全球化的重要力量。一、 中国对外投资发展阶段分析（一） 第一阶段（19791986年）此阶段是中国企业对外投资和兴办海外企业的起步阶段。这一阶段的特点是，对外投资主体主要是专业经贸公司和部分省市国际经济技术合作公司，对外投资企业规模较小，开办的企业数目也较少，分布在40多个国家和地区，投资的领域主要集中在饮食、承包建筑工程、金融保险和咨询服务等行业。（二） 第一阶段（19871992年）此阶段是中国企业对外投资和兴办海外企业的较快发展阶段。这一阶段的特点是，参与海外投资的国内企业类型增加，不仅外经外贸企业而且一批条件较好、有一定国
15、际经营经验、相当技术基础和管理水平较高的大型工业企业、商贸物资企业、科技企业及金融保险企业等也参与到竞争中来，进行多项大规模的对外投资，投资的地理分布广、覆盖面大，到1992年投资的地区已遍布世界120个国家和地区；投资领域扩大到资源开发、加工、生产装配、工技贸结合等领域。（三） 第三阶段（19931998年）此阶段为中国企业对外投资和兴办海外企业的调整发展阶段。（四） 第四阶段（19992002年）此阶段为中国企业对外投资和兴办海外企业新的快速发展阶段。二、 中国对外投资发展的特点（一） 投资主体多元化与国内目前投资体制改革形成的多元化投资主体相适应，中国企业对外直接投资主体也包括了各种所有制、各种行业、各个地区和各种经营规模的企业。但在目前投资主体多元化的格局中，国有大中型企业仍占主导地位，它们可分四种类型：1、 金融型2、
