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1、财富管理讲师手册 财富能见度讲座北区培训部 2010.12P1各位同仁：大家上午好，今天和大家沟通一下金裕这款产品。在沟通之前先跟大家多说一句话，就是前一段时间遇见一个大哥，这个大哥跟我交流了一个理念，因为我当时先问了他一个问题，我说前一段时间我去了趟沈阳，和一些好朋友玩一种纸牌游戏叫“扎金花”，然后我跟他说我从来没玩过，但是最后我赢了，然后我问他，人家都玩那么长时间我从来没玩过，为什么我会赢？这个大哥告诉我一句话，他说因为你练的是童子功。他说因为你没有怎么玩过，所以说你没有掌握那么多花俏的技巧，你只知道一点，牌大我就不跑，牌小我就早早地跑，你就掌握了最为核心的一点，你走的是“道”，大道的“道
2、”；他们那些人玩的多了的时候呢，他掌握的一个字叫“术”，就是法术的“术”，他说如果术跟术碰到一起，那就好像两个老千一样，他们俩才存在互相诈的问题。而如果术跟道碰到一起，只要这个道这一天的点不要太背，一般都是道盈，因为邪不侵正。他讲这个的时候同时也给我一个启发，讲产说会如果你玩花招，你去改变形式去吸引客户去勾引他签单，这属于玩“术”，而如果你产说会上讲的内容非常经得起推敲，这叫走“道”。如果大家都玩术的时候就看谁缺德；如果有人玩术有人玩道的时候，一定是道赢。今天我们很有幸的发现在现在的市场上很多人都是玩“术”的，我们今天给大家带来的产说会呢是走“道”的，如果一个客户听到这样的产说会的时候他会不会
3、有感觉。在岁末年终的时候都容易铺垫一个词叫做“投资策略报告会”，它会在岁末年终盘点过往展望未来，形成一个对未来的预测，这也就是这场会的意义所在。我把它称之为“财富能见度”，什么叫能见度，就是每个人的视觉能够看到多远的位置。如果在正常的情况下你不带任何辅助工具，可能你能看五十米，一百米。但你来参加这场会的目的是什么呢？是我们能够给你增加一些基础，让你站的更高一些，是否就看得更远一点呢。在2011年如果要是听过这一场会，得到了这里面一些咨询类信息，给予自己2011年一些指引性的策略，可能就会产生很好的收益水平。当然我们说既然是预测，它无非是个概率问题，概率有大有小，为什么你应该听这场会呢？因为平安
4、是一家综合金融集团，它由若干个子公司构成。若干个子公司术业有专攻，它会在每一年的岁末年初针对它所在的领域的下一个年度进行预测。所以说我们把若干个研究报告整合在一起，形成一个打包的整体性研究报告，那么就是这样带给大家的一堂2011年中国经济投资策略报告会，它本质上是希望多带给大家一些资讯，让大家看得再远一点。同时它会给大家推介这样一款产品，我会在前面大家了解到一些资讯之后去通过经济资讯去想一想这款产品对您是否有用。P2在2011年中国经济一个最大的背景，就是说所有的事件都要围绕着这个背景去运行，这个背景叫人民币的对内贬值和对外升值，这其实是一个矛盾体，在这个矛盾体的过程之中，它将牵引中国经济整整
5、一年乃至于更长的时间。P3有人说这八个字的背后到底有什么连锁反应，我们来简单的分析一下。首先我们看一下人民币的对内贬值，一旦对内贬值就带来一点是必然的那就是通货膨胀，也就是所谓的我们手中的钱会变得越来越不值钱，实际购买力不断地缩水。但是这一点并不是核心，如果只看到了这一点不足以判断2011年的。那么它背后还会引来什么？任何一个负责任的政府都必须对抗通货膨胀，因为它会影响国计民生。而我们盘点了一下目前中国政府能够拿得到的能够对抗通货膨胀的牌只有一张，这一张就叫做银行的利率，中国政府将被迫进入新一轮的加息周期，分析到这一步还不算完，因为还没有领会其间的实质。通过这一步再往下分析，加息周期有两个影响
6、，第一个看看它是如何影响虚拟经济的，也就是我们所谓的资本市场。在中国的资本市场最典型的一个特点它属于资金推动型的一个市场，一旦资金的流动性受到抑制的话，就意味着这个市场丧失了源源不断上涨的动力。加息周期就意味着资金流动受到抑制。没有任何一个国家的股市可以在加息周期当中完成它的一波蓬勃向上的牛市的行情。所以我们得出的基本判断是因为加息周期会使得2011年的中国股市的走势至少不会出现一个蓬勃向上的牛市行情。第二点加息周期是如何影响实体经济的。绝大多数的企业尤其是新兴企业，它最为明确的一个经营属于负债经营，企业本身有大量的银行贷款。一旦加息就意味着自己企业经营成本的上升，企业的生存进入一个比较困难的
7、境地。所以说加息周期使虚拟经济得到抑制，而实体经济也变得越来越困难。基于这项判断我们可以得出结论，一旦对内贬值导致通货膨胀导致加息周期，2011年的中国经济无论实体还是虚拟都会相对来说较为困难，这是第一点。第二点人民币的对外升值，人民币对于美元的升值呢它还不是一般意义上的波动升值，而是一种确定性升值。什么叫确定性升值？就是中国政府跟日本，跟美国政府都谈好了确实要升值，唯一可以掌握的就是升值的速度和升值的时间。如果我们可以从较长远的眼光看，我给大家举个例子，如果今天人民币对美元是7：1，我不去看它短期波动，如果我能判断在2年以后人民币对美元是6：1，那么你去想一想持有美元的人该怎么办。如果今天持
8、有美元的人要是有100万，他完全可以换成700万人民币，然后来中国消费，消费了两年消费了100万，手头剩600万，在这个时间点上我把600万再兑换成100万美金，我拿着100万美金回国。这就意味着这两年的时间，这100万纯粹消费了中国人。这就是确定性升值带来的风险，因为确定性升值必然带来的是热钱的涌入，热钱涌入一个国家除了消费以外，它还会炒高这个国家的楼市和股市获取暴利，所以说在中国很多领域都会收到热钱的阻击。看到这一步还不算完，最为重要的是后面这一点，人民币的对外升值会影响出口。中国经济有两个引擎，第一个引擎是政府投资，第二个引擎就是大量的出口。我们的产品为什么可以出口呢是因为我们国家的产品
9、物美价廉，一旦人民币对外升值就意味着我们在变相地涨价，一旦涨价就意味着我们的产品失去了竞争力，所以说它会影响出口。中国经济的引擎大家去想一想，对内贬值最后进入到加息周期，可能政府投资这个引擎就要熄火。对外升值导致影响出口，可能我们出口这个引擎又要熄火。中国经济这两大引擎都要熄火，2011年你觉得经济会好吗？说完这一点，有老百姓会说了这都是宏观大势，与我的老百姓的安身立命无关。告诉大家一点，在这一年除了这些大势以外，每一个老百姓都无法避免无法克服的是我们将进入一个新的时代，这个时代我们把它称之为“去纸币化风暴将会荡涤百姓理财观”。什么叫做“去纸币化风暴”呢？就是在过去您手中拿着纸币想换成资产，当
10、时是没有那么急迫的，也就是说我不急于换资产。但是在今天你就会很急迫。为什么？因为今天我用这笔钱换到的资产，如果我滞后一天来换就意味着我要付出更多的货币，也即是说纸币贬值的速度太快了，所以说纸币变成资产是有一个时效性的，这就是我们卖金裕的理由所在。因为他急于转化为资产，所以说我们金裕可以成为他资产的一部分，这就成为他购买金裕这一产品的急迫性。因为你现在不买，这就意味着再过一段时间你将付出更多的纸币。P4好，往下去看，首先一个大背景之后一个大趋势，我们以史为鉴，如果有一件事情历史上发生过，现在很相似。我们就可以基本判断的出来这件事情在未来也会产生相应的结果。今天的中国很像我们的一个邻居，30年前的
11、日本，为什么非常像，因为30年前的日本对美国也呈现出巨大的贸易顺差，当时美国政府也是无计可施，于是很缺德想出了一招，美国政府与日本政府达成协议，这个协议就是著名的广场协议，美国政府要求日本政府承诺日元对与美元一次性升值30%，就这一件事不要紧，这件事导致大量热钱涌入日本，日本的股市股市在30年之内涨了10倍，楼市个别地方涨了20倍。为什么呢，日元对美元的不确定升值吗，大家都涌进去了。但当大家发现，日元对美元的升值止步时，国际热钱一次性撤退，之后日本的股民被套牢在股市的高位，日本的老百姓被套牢在房产的高位。30年过去了，日本经济到现在还没有缓过来。如果过去的日本曾发生过这样的事情，那么今天的中国
12、对美国也是顺差，美国也逼着升值，可以判断未来我们也会受到国际热钱的阻击。P5那我们该做什么，采取什么样的正确行动呢？第一个行动，是把纸币尽量转化为资产也就是去纸币化风暴，用最快的速度将纸币转化为资产；让您的资产形成组合，既然2011年的中国经济不是特别的好，那您的组合中就必须要有进攻性的资产和防守性的资产。进攻性的资产关注的是投资收益率的问题，而防御性的资产解决的是资产安全性的问题，很重要，形成一个资产的组合；最重要的是要把资产组合适时调整，这样能最大限度防范风险，获取安全性受益。有的老百姓就问了，这句话等于白说，因为没有技巧。我先在告诉大家一个技巧，您就紧盯汇率，一旦美元走强，这个时候您就应
13、该更多的抛出手中的股票、基金等，因为这就意味着股市会跌，大家观察最近股市会发现，股市的走势和美元呈负相关的关系，它涨这边迭，它跌这边涨，跷跷板的关系。如果你发现美元汇率走弱，把你的进攻性的资产往高了调整，调整至30%40%，但40%就是极限了，一旦美元汇率走强，就要抛出手中的股票基金等，购买安全性的资产，比如保险理财账户等等.P6让大家听到正确的行动后，不妨告诉大家这样一个实际：同步建池。这句话很重要，央行有个行长叫周小川，他提出了一个理论叫池子理论。因为他知道国际热钱会阻击中国经济，于是他说我们要建议一个池子，如果国际热钱进来了就装入池子里，让它不伤害中国的实体经济。当热钱涌入的速度慢了，再
14、把它放出来。有人就盼但这个池子是什么，有人认为是股市，有人认为是其他，其实这个池子就是一揽子政策。包括汇率政策、银行利率政策、证券市场等。国家建立这个池子为什么，为了国家的经济安全。我们是普通老百姓，我们手中不那么多钱，我们应不应该也建立一个池子？告诉大家，应该。我们应该建立一个与国家池子同步的池子，国家是为了保障安全，而我们只不过想让我们这点安身立命的钱不亏本、不缩水、跑赢通货膨胀。纳今天给大家带来的恰恰是一个池子，这个池子不是想占用你的资源，浪费你的资源，而是帮助你暂时的储存资源，让它在合适的时间进来，合适的时间出去，让它实现安全的过渡。P7这是2010年的中国经济，无非是两条主线。一个是
15、房价的上涨导致国家打压房价，导致目前房产的局面；另一个是物价的上涨导致央行收紧流动性，产生两个作用：第一，股市下跌，上半年中国经济全球涨幅第一，而股市全球跌幅第一，可见中国股市是资金推动型的市场，央行的利率对股市影响巨大；第二，一旦央行收紧流动性，市场上的钱没有那么多了，一旦企业需要钱怎么办，就得上市场上去找，于是民间借贷泛滥，这就是2010年的中国经济，呈现一个局，每个人都身处局中，每个人都不能置身局外。 P82011年的中国经济我认为分成四点，这一页最具有含金量的一页，我们逐条分析：银行：2011年中国被迫进入新一轮的加息周期，请注意是被迫，因为政府不愿意进入，以应对远超预期的通货膨胀的压
16、力。央行的利率政策需要在三点之中找平衡：保增长中国经济不能保证每年8%的增长就意味着创造不出那么多的就业机会，没有那么多的就业机会就意味着很多人视野，很多人失业社会就会不稳定，社会不稳定就意味着政府的维稳政策的冲击，保增长是首位的。第二点是抗通胀，他不允许物价涨幅太大，还要抵御国际热钱的冲击，这三点加在一起相互制衡就会导致在今年的利率政策即使加息，加息的幅度也不会大，因为一大的话就会伤害到保增长这一点。我们给出的判断是，银行成为国家宏观调控的工具的作用日益显著，而老百姓挪储的趋势也非常明显，因为每一个老百姓都必须把更多的资金从银行里挪出来，转化为资产，因为它只是一个工具而已，实现不了理财的功能和目标。第二看股市：有些人说了，我们站在保
