Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,LOGO,*,Click to edit Master title style,LOGO,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,Click to edit Master title style,*,企,业,业,价,价,值,值,评,评,估,估,LOGO,Contents,企业价值评估理论,1,企业价值评估方法,2,企业价值评估案例,3,总结,4,企,业,业,价,价,值,值,评,评,估,估,方,方,法,法,体,体,系,系,LOGO,账面价值法,账面价值法是以资产的历史成本为依据，不考虑资产的市价和资产的未来收益情况，根据会计核算中账面记载的净资产价值总和确定企业价,值的方法成本法,清算价值法,清算价值法是在企业作为一个整体已经失去增值能力而无法持续经营下去的情况下的一种估价方法，在企业出现财务危机而破产或停业清算时，将企业中的实物资产逐个分离而单独出售得到的收入即为清算价值。
重置成本法,重置成本法是在现时条件下通过确定被评估企业各单项资产全新状态的重置成本，减去其实体性贬值、功能性贬值和经济性贬值来估算被评估企业各单项资产的重估价值，以各单项资产评估价值之和再减去负债后的差额作为被评估企业的价值的方法LOGO,账,面,面,价,价,值,值,法,法,账,面,面,价,价,值,值,是,是,指,指,资,资,产,产,负,负,债,债,表,表,中,中,股,股,东,东,权,权,益,益,的,的,价,价,值,值,或,或,净,净,值,值,，,，,主,主,要,要,由,由,投,投,资,资,者,者,投,投,入,入,的,的,资,资,本,本,加,加,企,企,业,业,的,的,经,经,营,营,利,利,润,润,构,构,成,成,，,，,计,计,算,算,公,公,式,式,为,为,：,：,目,标,标,企,企,业,业,价,价,值,值=,目,目,标,标,公,公,司,司,的,的,账,账,面,面,净,净,资,资,产,产,但,这,这,仅,仅,对,对,于,于,企,企,业,业,的,的,存,存,量,量,资,资,产,产,进,进,行,行,计,计,量,量,，,，,无,无,法,法,反,反,映,映,企,企,业,业,的,的,赢,赢,利,利,能,能,力,力,、,、,成,成,长,长,能,能,力,力,和,和,行,行,业,业,特,特,点,点,。
为,为,弥,弥,补,补,这,这,种,种,缺,缺,陷,陷,，,，,在,在,实,实,践,践,中,中,往,往,往,往,采,采,用,用,调,调,整,整,系,系,数,数,，,，,对,对,账,账,面,面,价,价,值,值,进,进,行,行,调,调,整,整,，,，,变,变,为,为,：,：,目,目,标,标,企,企,业,业,价,价,值,值=,目,目,标,标,公,公,司,司,的,的,账,账,面,面,净,净,资,资,产,产,（,（1,调,调,整,整,系,系,数,数,）,）,为,什,什,么,么,要,要,对,对,账,账,面,面,价,价,值,值,进,进,行,行,调,调,整,整,账,面,面,价,价,值,值,是,是,按,按,历,历,史,史,成,成,本,本,记,记,录,录,的,的,，,，,未,未,考,考,虑,虑,通,通,货,货,膨,膨,胀,胀,和,和,过,过,时,时,贬,贬,值,值,等,等,因,因,素,素,的,的,影,影,响,响,一,些,些,有,有,价,价,值,值,的,的,资,资,产,产,，,，,如,如智,力,力,资,资,本,本（,包,包,括,括,人,人,力,力,资,资,本,本,，,，,关,关,系,系,资,资,本,本,，,，,组,组,织,织,资,资,本,本,，,，,会,会,计,计,政,政,策,策,等,等,）,）,未,未,在,在,资,资,产,产,负,负,债,债,表,表,中,中,列,列,示,示,LOGO,智,力,力,资,资,本,本,智,力,力,资,资,本,本,是,是,人,人,的,的,一,一,种,种,综,综,合,合,能,能,力,力,，,，,一,一,种,种,能,能,够,够,创,创,造,造,价,价,值,值,或,或,效,效,用,用,的,的,能,能,力,力,，,，,也,也,是,是,智,智,力,力,和,和,知,知,识,识,相,相,互,互,融,融,合,合,而,而,带,带,来,来,效,效,益,益,的,的,资,资,本,本,。
由于智力资,本,本是无形的,，,，且影响因,素,素众多，用,于,于解释智力,资,资本的观点,和,和术语歧义,纷,纷呈，难以,形,形成一个统,一,一的概念出,出现这种现,象,象的原因主,要,要是考察和,解,解释的视角,不,不同，可以,将,将近年来关,于,于智力资本,概,概念的研究,归,归纳为以下,几,几方面：从知识和学习,角,角度解释智力资,本,本，重点研,究,究人力资本,、,、知识的创,造,造、知识的,积,积累和知识,对,对经济增长,的,的作用从知识管理角,度,度解释智力资,本,本，主要是,侧,侧重计算机信息系统管理，强调,信,信息的作用,从创新管理角,度,度解释智力资,本,本，是特指,研,研究与开发,（,（R&D）,的,的管理从资本市场角,度,度考察智力资,本,本，是注重,智,智力资本的,数,数量、价值,的,的大小对企,业,业资产负债,表,表的影响，,属,属于企业价,值,值管理LOGO,账面价值法,评,评价,缺点：用账面价,值,值法进行企,业,业价值评估,，,，没有考虑,账,账外资产以,及,及通货膨胀,和,和过时贬值,等,等因素，从,而,而不能正确,地,地反映企业,的,的真实价值,优点：一是账面,价,价值法充分,利,利用了企业,财,财务会计报,告,告，所需资,料,料容易得到,，,，计算简单,，,，使用方便,。
二是运用建,立,立在历史成,本,本基础之上,的,的账面价值,法,法进行企业,价,价值评估所,得,得到的企业,价,价值在某种,程,程度上具有,一,一定的客观,性,性，它减少,甚,甚至杜绝了,人,人为因素的,影,影响LOGO,重置,成,成本,法,法,重置,成,成本,是,是指,并,并购,企,企业,自,自己,，,，重,新,新构,建,建一,个,个与,目,目标,企,企业,完,完全,相,相同,的,的企,业,业，,需,需要,花,花费,的,的成,本,本当,当然,，,，必,须,须要,考,考虑,到,到现,存,存企,业,业的,设,设备,贬,贬值,情,情况,计,算,算公,式,式为,：,：目,标,标企,业,业价,值,值=,企,企业,资,资产,目,目前,市,市场,全,全新,的,的价,格,格,有,有形,折,折旧,额,额,无,无形,折,折旧,额,额重,重,置,置成,本,本包,括,括复原,重,重置,成,成本和更新,重,重置,成,成本,LOGO,复原,重,重置,成,成本是指,按,按照,现,现时,价,价格,使,使用,与,与原,来,来相,同,同的,材,材料,，,，设,计,计与,建,建造,标,标准,，,，达,到,到原,有,有功,能,能要,求,求而,构,构建,全,全新,资,资产,所,所需,要,要的,全,全部,成,成本,费,费用,支,支出,更新,重,重置,成,成本是指,采,采用,新,新型,材,材料,、,、现,代,代建,筑,筑或,制,制造,标,标准,、,、新,型,型设,计,计、,规,规格,和,和技,术,术等,，,，以现行,价,价格水平,购,购建,与,与评,估,估对,象,象具,有,有同,等,等功,能,能的,全,全新,资,资产,所,所需,的,的费,用,用,。
重置,成,成本,法,法评,价,价,优点：克,服,服了,传,传统,的,的以,历,历史,成,成本,来,来评,估,估企,业,业价,值,值的,不,不足,因,为,为历,史,史成,本,本是,“,“面,向,向过,去,去”,，,，而,重,重置,成,成本,是,是“,面,面向,现,现在,”,”的,从,某,某种,角,角度,来,来看,，,，“,面,面向,现,现在,”,”更,符,符合,企,企业,的,的生,产,产经,营,营实,际,际因,因此,，,，重,置,置成,本,本法,也,也是,目,目前,我,我国,评,评估,实,实务,中,中运,用,用较,多,多的,一,一种,方,方法,缺点：忽,略,略了,企,企业,员,员工,的,的智,力,力资,本,本价,值,值、,经,经营,效,效率,、,、管,理,理水,平,平、,商,商誉,等,等无,形,形资,产,产对,企,企业,价,价值,的,的影,响,响LOGO,清算,价,价值,法,法,企业,价,价值,评,评估,的,的清,算,算价,值,值法,是,是在,企,企业,作,作为,一,一个,整,整体,已,已经,失,失去,增,增值,能,能力,而,而无,法,法持,续,续经,营,营下,去,去的,情,情况,下,下的,一,一种,估,估价,方,方法,，,，在企,业,业出,现,现财,务,务危,机,机而,破,破产,或,或停,业,业清,算,算时，将,企,企业,中,中的,实,实物,资,资产,逐,逐个,分,分离,而,而单,独,独出,售,售得,到,到的,收,收入,即,即为,清,清算,价,价值,。
企业,的,的清,算,算价,值,值等,于,于企,业,业破,产,产时,所,所有,财,财产,的,的变,现,现价,值,值减,去,去负,债,债及,清,清算,费,费用,后,后的,净,净值,，,，它,既,既没,有,有考,虑,虑企,业,业员,工,工的,智,智力,资,资本,、,、经,营,营效,率,率、,管,管理,水,水平,、,、商,誉,誉等,无,无形,资,资产,的,的价,值,值，,也,也没,有,有考,虑,虑系,统,统整,体,体价,值,值，,因,因此,，,，它,反,反映,的,的是,一,一个,企,企业,的,的最,低,低价,值,值LOGO,确定纳入企业价值评估范围的资产，逐项评估单项资产并汇总,确定企业的商誉或经济性损耗,企业的负债审核,确定企业整体资产评估价值，并验证评估结果,成本法企,业,业价值评,估,估步骤,LOGO,市场法,市场法,市场法是指将被评估企业与参考企业的,股东、证券等权益性资产进行比较，,以确定被评估企业价值的评估方法价格比率法,股票与债券法,LOGO,价格比率,法,法,市盈率,市净率,市销率,T,obinsQ,值,市盈率,普通,股,股每股,市,市价,/,普通股,每,每股收,益,益,普通股,每,每股收,益,益（,净,净利润,优先,股,股股利,）,）,/,普通股,股,股数,市净率,=,每股市,价,价,/,每股净,资,资产,。
Tobins Q,值大于,1,，说明,企,企业创,造,造的价,值,值大于,投,投入的,资,资产的,成,成本，,表,表明企,业,业为社,会,会创造,了,了价值,是,是“财,富,富的创,造,造者”,；,；,市销率,股价,总股本,/,主营业,务,务收入,价格比,率,率法评,价,价,LOGO,优点,：运用,方,方便、,计,计算简,单,单、易,于,于理解,缺点,：,根据一,个,个价格,比,比率和,一,一组可,比,比公司,进,进行评,估,估，容,易,易忽略,关,关键的,价,价值决,定,定因素,如,如收益,、,、成长,性,性、风,险,险等，,导,导致评,估,估结果,和,和内在,价,价值不,符,符；,由于价,格,格比率,法,法依据,的,的是可,比,比公司,的,的市场,价,价格，,当,当可比,公,公司普,遍,遍被高,估,估或低,估,估时，,评,评估结,果,果也随,之,之高估,或,或低估,；,；,虽然每,种,种方法,的,的评估,结,结果都,有,有一个,偏,偏差范,围,围，但,由,由于价,格,格比率,法,法在根,本,本假设,方,方面缺,乏,乏透明,度,度，评,估,估结果,被,被操纵,的,的可能,性,性更大,。
股票与,债,债券法,股票和,债,债券方,法,法是在,被,被评估,目,目标企,业,业的股,票,票和债,券,券公开,上,。