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1、第三章财务分析 第第一一节节 财财务务分分析析概概述述 第第二二节节 偿偿债债能能力力分分析析 第第三三节节 资资产产管管理理能能力力分分析析 第第四四节节 盈盈利利能能力力分分析析 第第五五节节 现现金金流流量量分分析析 第第六六节节 财财务务状状况况综综合合分分析析是显微镜，从细微处反映企业的财务状况和经营成果；是透视镜，窥视企业深层次的问题；是望远镜，展望企业扑朔迷离的前景第一节财务分析概述财务分析的概念通过对财务报表和相关资料的分析，评价企业财务状况和经营成果，为今后财务预测和决策奠定基础。财务分析的依据会计报表主表资产负债表损益表现金流量表附表、会计报表附注财务情况说明书。第一节第一
2、节 财务分析概述财务分析概述财务报告资产负债表资产行次年初数期末数负债和所有者权益行次 年初数年末数流动资产：流动负债：货币资金11406000短期借款68300000短期投资215000应付票据69200000应收票据3246000应付账款70953000应收股利4预收账款71100000应收利息5应付工资72应收账款6398000应付福利费7310000其他应收款75000应付股利74预付账款890000应交税金7530000应收补贴款9其他应交款806000存货102580000其他应付款8150000待摊费用1110000预提费用821000一年内到期的长期债权投资21预计负债83其他
3、流动资产24一年内到期的长期负债861000000流动资产合计314750000其他流动负债90长期投资：长期股权投资32250000流动负债合计1002650000长期债权投资34长期负债：长期投资合计38250000长期借款101600000固定资产：应付债券102固定资产原价391500000长期应付款103减：累计折旧40400000专项应付款106固定资产净值411100000其他长期负债108减：固定资产减值准备42长期负债合计110600000固定资产净额431100000递延税项：工程物资44递延税款贷项111在建工程451500000负债合计1143250000固定资产清理4
4、6固定资产合计502600000所有者权益或股东权益：无形资产及其他资产：实收资本（或股本）1155000000无形资产51600000减：已归还投资116长期待摊费用52200000实收资本（或股本）净额1175000000其他长期资产53资本公积118无形资产及其他资产合计60800000盈余公积119150000其中：法定公益金120递延税项：未分配利润121递延税款借项61所有者权益（或股东权益）合计1225150000资产总计678400000负债和所有者权益（或股东权益）合计1358400000701200199年12月31日总账余额表单位元账户金额账户金额现金200短期借款500
5、00银行存款681000应付票据100000其他货币资金20000应付账款835500短期投资10800预收账款96000应收票据46000其他应付款50000应收账款800000应付福利费80000坏账准备4000应交税金100000预付账款应付利润117500其他应收款5000预提费用4000材料采购500900长期借款原材料应付债券206950包装物17650实收资本低值易耗品15000资本公积50522.23材料成本差异2100盈余公积167740库存商品640000利润分配未分配利润77787.77生产成本98500待摊费用5000长期股权投资250000固定资产累计折旧570000
6、在建工程无形资产540000递延资产200000合计合计10800460007960005000500025000025000057000054000020000074000050000100000835500960008000010000050000400011750020695050522.2316774077787.7770120010800460007960005000500025000057000054000020000050000100000835500960008000011750010000050000400020695050522.2316774077787.77项目行次金额
7、一、经营活动产生的现金流量：销售商品、提供劳务收到的现金收到的税费返还收到的其他与经营活动有关的现金现金流入小计购买商品、接受劳务支付的现金支付给职工以及为职工支付的现金支付的各项税费支付的其他与经营活有关的现金现金流出小计经营活动产生的现金流量净额二、投资活动产生的现金流量：收回投资所收到的现金取得投资收益所收到的现金处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额收到的其他与投资活动有关的现金现金流入小计购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金投资所支付的现金支付的其他与投资活动有关的现金现金流出小计投资活动产生的现金流量净额三、筹资活动产生的现金流量：吸收投资所收到的现金借款
8、所收到的现金收到的其他与筹资活动有关的现金现金流入小计偿还债务所支付的现金分配股利、利润或偿付利息所支付的现金支付的其他与筹资活动有关的现金现金流出小计筹资活动产生的现金流量净额四、汇率变动对现金的影响五、现金及现金等价物净增加额现金流量表现金流量表现金流量表的结构的结构补补充充资资料料包包括括三三部部分分内内容容补充资料行次金额将净利润调节为经营活动现金流量：净利润加：计提的资产减值准备固定资产折旧无形资产摊销长期待摊费用摊销待摊费用减少（减：增加）预提费用增加（减：减少）处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损失（减：收益）固定资产报废损失财务费用投资损失（减：收益）递延税款贷项（减：借项
9、）存货的减少（减：增加）经营性应收项目的减少（减：增加）经营性应付项目的增加（减：减少）其他经营活动产生的现金流量净额不涉及现金收支的投资和筹资活动：债务转为资本一年内到期的可转换公司债券融资租入固定资产现金及现金等价物净增加情况：现金的期末余额减：现金的期初余额加：现金等价物的期末余额减：现金等价物的期初余额现金及现金等价物净增加额结结构构会计报表附注会计报表附注企业的年度会计报表附注至少应披露如下内容，法律、行政法规和国家统一的会计制度另有规定的，从其规定：（一）不符合会计核算前提的说明（二）重要会计政策和会计估计的说明（三）重要会计政策和会计估计变更的说明，以及重大会计差错更正的说明。会
10、计报表附注会计报表附注（四）或有事项的说明（五）资产负债表日后事项的说明（六）关联方关系及其交易的说明（七）重要资产转让及其出售的说明（八）企业合并、分立的说明（九）会计报表重要项目的说明（十）收入（十一）所得税的会计处理方法（十二）合并会计报表的说明（十三）有助于理解和分析会计报表需要说明的其他事项会计报表重要项目的说明1.应收款项（不包括应收票据）及计提坏账准备的方法2.存货核算方法3.投资的核算方法4.固定资产计价和折旧方法.无形资产的计价和摊销方法.长期待摊费用的摊销方法X公司XXXX年度财务情况说明书XXXX年，我公司深化改革，转换经营机制，扩大开放，促进发展，取得了一定的成绩。但由
11、于运输市场竞争激烈，货源严重不足，XX港生产经营遇到了前所未有的困难，全港职工团结一心，奋力拼搏，经受了市场经济的严峻考验，现将年度财务情况作如下说明。一、生产经营状况全年完成货物吞吐量XX万吨，为年计划的XX，超额完成了市政府下达的XX万吨，比上年XX万吨，减少XX万吨；完成装卸自然吨XX万吨，比上午XX万吨减少XX万吨；完成客运量XX万人次，比上年XX万人次减少XX万人次；集装箱运输有较大发展，完成集装箱-xX，为年计划的XX，比上年增加XX；XX外贸码头全年接纳外轮三艘，外贸比上年减少XX万吨；全港完成收入XX亿元，比上年XX亿元减少XX万元。一、生产经营状况上述可知，港口主要经济指标除
12、吞吐量和集装箱外比去年同期有所下降，其主要原因如下：1国家政策的宏观调控对交通运输市场影响较大，整个长江水运运输不景气。2货源减少，生产严重不足。第一，港口建设费和客货运附加费的开征，使港口费率提高，而货主和地方码头不征收“两费”，大量货主、货源弃港而走；第二，“三角”的影响依然存在，电厂欠煤矿大量资金，而煤矿欠钱不发货，旧债不结新债又起，影响了煤炭发送量，减少煤炭XX万吨；第三，货主对煤炭质量要求越来越高，港口作为承运部门，客观上受到影响；第四，XX磷矿由于铁路运输受阻，车皮难以到港。3港口还未走出计划经济模式，机制不活，管理较差，不适应社会主义市场经济的要求。二、利税完成情况我公司XXXX
13、年度完成利润XXXX万元，税金XXXX万元。1利润情况，xXXX年我局出现全面亏损，其主要原因：(1)总收入大幅度减少，比上年减少Xx万元。其中：装卸收入XXXX年为XX万元，XXXX年为XX万元，减少XX万元；堆存收入XXXX年为XX万元，XXXX年为XX万元，减少XX万元；其他收入XXXX年为XX万元，XXXX年为XX万元，减XX万元。代理收入XXXX年为XX万元，XXXX年为XX万元，减少XX万元。港务收入XXXX年为XX万元，XXXX年为XX万元，减少XX万元。港务收入由于XXXX年新旧会计制度转轨，只反映下半年收支情况，XxXX年反映全年，故有所增长。二、利税完成情况(2)总成本大幅
14、度上升，由于物价上涨，国家政策不断出台，增加开支XX万元，主要有：工资及附加费增长XX万元；动力及照明增加XX万元；客运站、XX外贸码头、XX散货码头投产按总资产的三分之一计提折旧，增加折旧费Xx万元；修理费取消计提方法，实行实报实销，增加开支XX万元；外付力资单价提高，增加开支XX万元；离退休人员工资根据国务院XX号文件精神，增加开支XX万元；挖泥费增加开支XX万元。(3)目前港口有两大业务亏损，一个是港务，由于XX改征船舶港务费，收走船舶港务费XX万元，造成港务亏损XX万元；另一个是综合服务包干业务亏损XX万元，这两项亏损是港口自身无法解决的。(4)贷款利息进成本，我公司XXXX年进财务费
15、用的长期借款利息为XX万元。二、利税完成情况2税金情况XXXX年完成流转税XX万元，其中营业税XX万元，城建税XX万元，已交流转税XX万元，其中营业税为XX万元，城建税XX万元。XXXX年完成行为税XX万元，其中房产税XX万元，车船使用税XX万元，土地使用税XX万元，印花税XX万元。以上税款已全部解缴。三、利润分配情况我公司对xX港、XX厂、XX厂实行利润内部全留，亏损自己弥补；本部亏损XX万元，由本部进行调整。四、经济效益评价指标1收入利润XX2总资产报酬率XX3资本收益率XX4资本保值增值率XX5资产负债率XX6流动比率XX7社会贡献率XX8社会积累率XX五、几点说明：1我公司是XX工效挂
16、钩的单位，采取总挂总提，实行双挂，根据XXXX年经营，出现严重的亏损，其主要原因XX局改征船港费XX万元、分摊长期贷款利息XX万元、再加上港口离退休人员，按国务院XX号文件精神增加工资XX万元，这些政策企业难以消化，请求交通部XX局、市有关部门对我局工效挂钩给予一定优惠政策。2我公司项目客运新站、XX外贸码头、XX散货码头相继投产，固定资产原值达XX亿元，由于各种原因，目前达不到设计能力的X分之X，按照有关规定，计提折旧按总资产的X分之X提取。XX公司财务部XXXX年XX月XX日偿债能力比率短期偿债能力流动比率速动比率长期偿债能力资产负债率产权比率已获利息倍数第二节第二节 偿债能力分析偿债能力
17、分析流动比率含义是流动负债与流动资产的比率，表明每元流动负债有多少流动资产做为偿还的保证。公式流动比率=流动资产/流动负债标准通常认为2：1比较适合。第二节第二节 偿债能力分析偿债能力分析注意反映债权人短期债权的安全程度注意：1、流动比率并非越高越好。 2、必须通过纵向和横向的比较，才能说明企业偿债能力的变化及比率的合理性。 3、影响流动比率质量的主要因素，是企业的应收账款质量和存货的质量。速动比率含义速动资产与流动负债的比率，表明每元流动负债有多少流动资产作为偿还的保证。公式速动资产/流动负债标准通常认为1：1比较适合。第二节第二节 偿债能力分析偿债能力分析注意速动比率，是从流动资产中扣除存
18、货部分，再除以流动负债的比值。含义：反映了企业能用迅速变现的资产偿还短期负债的能力。存货不是速动资产的原因是：（1）存货的变现速度慢； （2）部分存货可能已损失报废没作处理； （3）部分存货已抵押给债权人； （4）存货估价还存在着成本与合理市价相差悬殊的问题。影响速动比率可信性的重要因素是应收账款的变现能力。现金比率现金比率=现金资产/流动负债资产负债率含义企业负债总额除以资产总额的百分比，表明在总资产中有多大比例是通过借债取得的，也反映了资产对债权人的保证程度。公式负债总额/资产总额标准一般认为不宜超过50%，但实际情况比较复杂。第二节第二节 偿债能力分析偿债能力分析注意债权人：希望资产负债
19、率越低越好。投资者：当企业的投资报酬率债务利息率时，适度扩大负债比例；当企业的投资报酬率债务利息率时，希望资产负债率为零。经营者：追求合理的资产负债率水平，即最佳资本结构。产权比率含义负债总额与股东权益的比率。反映企业股东权益对债权人权益的保障程度。公式负债总额/股东权益标准一般认为不应超过100%，但实际情况比较复杂。第二节第二节 偿债能力分析偿债能力分析有形净值债务率有形净值债务率=负债总额/（股东权益-无形资产净值）已获利息倍数含义是企业生产经营收益与利息费用的比率，用来衡量企业偿付负债利息的能力。公式息税前利润/利息费用标准该指标越高说明企业长期偿债能力越强。该指标至少应大于1。第二节
20、第二节 偿债能力分析偿债能力分析第三节资产管理能力分析资产管理能力分析指标应收帐款周转率存货周转率流动资产周转率总资产周转率第三节第三节 资产管理能力分析资产管理能力分析应收账款周转率含义含义一定时期赊销收入净额与平均应收帐款余额的比率。是一定时期赊销收入净额与平均应收帐款余额的比率。是反映应收账款周转速度的指标。反映应收账款周转速度的指标。公式公式周转次数周转次数= =赊销收入净额赊销收入净额/ /平均应收账款余额平均应收账款余额周转天数周转天数=360/=360/周转次数周转次数指标意义指标意义在一定时期内应收账款周转率越高，周转天数越短，说在一定时期内应收账款周转率越高，周转天数越短，说
21、明企业应收账款周转速度越快，管理效率越高，否则正好相明企业应收账款周转速度越快，管理效率越高，否则正好相反。反。第三节 资产管理能力分析存货周转率含义一定时期内销售成本与平均存货的比率，反映了存货流动性的强弱。公式周转次数=销售成本/平均存货周转天数=360/周转次数指标意义存货周转率越高，周转天数越短，存货周转速度越快，企业销售能力越强。第三节第三节 资产管理能力分析资产管理能力分析流动资产周转率含义是企业销售净额与全部流动资产平均余额的比率，是反映企业流动资产周转速度的指标。公式周转次数=销售净额/平均流动资产周转天数=360/周转次数指标意义流动资产周转率越高，周转天数越短，说明企业流动
22、资产周转速度越快，资金利用的效果越好第三节第三节 资产管理能力分析资产管理能力分析总资产周转率含义是销售净额与平均资产总额的比率，用来反映总资产周转情况以及全部资产的运营管理水平。公式周转次数=销售净额/平均资产总额周转天数=360/周转次数指标意义这一比率较低，则说明企业全部资产营运效果差，管理存在问题，使企业占用资金增多，影响企业的盈利能力。第三节第三节 资产管理能力分析资产管理能力分析第四节盈利能力分析盈利能力分析指标一般企业盈利能力分析销售毛利率销售净利率资产净利率净资产收益率股份制企业盈利能力分析每股利润每股股利市盈率第四节第四节 盈利能力分析盈利能力分析销售毛利率含义含义 是毛利占
23、销售收入净额的百分比。反映企业产品获利能力的指标是毛利占销售收入净额的百分比。反映企业产品获利能力的指标公式公式 销售毛利率销售毛利率=毛利毛利/销售收入销售收入指标意义指标意义 毛利是企业获利的最初基础，也是企业生产销售产品的前提，毛利是企业获利的最初基础，也是企业生产销售产品的前提，如果毛利率等于甚至小于零，则说明该产品对企业已没有贡献甚如果毛利率等于甚至小于零，则说明该产品对企业已没有贡献甚至使企业亏损企业已不应再生产此产品。至使企业亏损企业已不应再生产此产品。第四节第四节 盈利能力分析盈利能力分析销售净利率含义是企业净利润与销售收入净额的百分比，表明每元销售收入能够为企业带来多少净利润
24、。公式销售净利/销售净额指标意义该指标越高，说明企业销售产品过程中的盈利能力越强。第四节第四节 盈利能力分析盈利能力分析资产净利率含义企业净利润与平均资产的百分比，表明每一元资金投入所带来的净利润。公式净利润/平均资产总额指标意义表明企业全部资产的利用效果。要求企业在扩大销售、提高产品盈利能力的同时，还必须要强化资产管理。第四节第四节 盈利能力分析盈利能力分析净资产收益率含义企业净利润与平均净资产的比率。表明企业股东每元资金获取利润的能力。公式净利润/平均净资产指标意义净资产收益率反映企业全部自有资金的收益水平，它以企业盈利能力为基础，同时受到企业资本结构的影响。第四节第四节 盈利能力分析盈利
25、能力分析每股利润含义股份公司当年净利润与流通在外的普通股股数的比值，反映每股普通股的盈利水平。公式(净利润-优先股利)/年末普通股流通股数指标意义这一指标越高,说明企业盈利能力越强,具体分析时要与历史、同行相比较，并结合股数变动情况。第四节第四节 盈利能力分析盈利能力分析每股股利含义股利总额与期末流通在外普通股股数的比值，反映股份制企业股东获取现金收益的水平。公式股利总额/年末流通在外普通股股数指标意义通过每股股利和每股利润比较可以看出企业的股利发放政策。该指标高说明，说明企业采取了宽松的股利政策，反之，则说明企业采取了紧缩的股利政策。第四节第四节 盈利能力分析盈利能力分析市盈率含义普通股每股
26、市价与每股利润的比率，是投资者为某种股票的1元利润所愿支付的价格。公式普通股每股市价/普通股每股利润指标意义该指标越高，表明市场对企业未来看好，当市价确定时，每股利润与市盈率成反比例关系，每股利润越高，市盈率越低，投资风险越小，反之亦然。第四节第四节 盈利能力分析盈利能力分析第五节现金流量分析现金流量分析的意义和作用意义提供一个会计主体某一特定会计期间的现金收入和现金支出的信息，提供与现金相关的经营活动、投资活动与筹资活动的信息。作用提供本期现金流量的实际数据提供评价本期收益质量的信息有助于评价企业的财务弹性有助于评价企业的流动性；用于预测企业未来现金流量。第五节第五节 现金流量分析现金流量分
27、析现金流动分析的内容流入结构分析现金流量的结构分析流出结构分析流入流出比分析偿债能力分析现金流量的比率分析获取现金能力分析财务弹性分析收益质量分析第五节第五节 现金流量分析现金流量分析偿债能力分析现金到期债务比=经营现金净流量/本期到期债务现金流动负债比=经营现金净流量/流动负债现金债务总额比=经营现金净流量/债务总额第五节第五节 现金流量分析现金流量分析获取现金能力分析获取现金能力分析销售现金比率=经营现金净流量/销售收入每股营业现金净流量=经营现金净流量/普通股股数全部资产现金回收率=经营现金净流量/全部资产第五节第五节 现金流量分析现金流量分析财务弹性分析现金自给率=近5年经营现金净流量
28、近5年资本支出、存货增加、现金股利之和现金股利保障倍数=经营现金净流量资本性支出经营活动净现金流量对资本性支出的比率=每股经营现金净流量每股现金股利以上指标越大，财务弹性越好第五节第五节 现金流量分析现金流量分析收益质量分析营运指数=经营现金净流量/经营所得现金其中经营所得现金=净利润-非经常收益+非付现费用营运指数越大，收益质量越高。第五节第五节 现金流量分析现金流量分析第六节财务状况综合分析杜帮财务分析体系杜邦财务分析体系是利用各个主要财务比率之间的内在联系，对企业财务状况进行综合分析评价的一种方法。由于这种方法是由美国杜邦公司率先采用并推广开的，因此而得名。杜邦分析图杜邦分析图权益净利率
29、权益净利率总资产净利率总资产净利率 权益乘数权益乘数 销售净利率销售净利率 总资产周转率总资产周转率 1 1(1(1资产负债率资产负债率) ) 净利润销售收入净利润销售收入 销售收入资产总额销售收入资产总额销售全部其他所得销售全部其他所得 长期资产长期资产 流动资产流动资产 收入收入 成本成本 利润利润 税税 实验资料新科技公司是一家化工原料生产企业，目前正处于免税期该公司2001年的销售额为62500万元，比上年增长28%，有关的财务比率如下表：案例1财务比率2000年行业平均数2000年本公司实际数2001年本公司实际数应收账款回收期（天）353636存货周转率（次） 2.52.592.1
30、1销售毛利率38%40%40%销售营业利润率（息税前）10%9.6%10.63%销售利息率3.73%2.4%3.82%财务比率2000年行业平均数2000年本公司实际数2001年本公司实际数销售净利率6.27%7.20%6.81%资产周转率1.141.111.07固定资产周转率1.42.021.82资产负债率58%50%61.30%已获利息倍数2.6842.78要求（1）运用杜邦财务分析原理，比较2000年公司与同行业平均的净资产收益率，定性分析其差异的原因。（2）运用杜邦财务分析原理，比较本公司2001年与2000年的净资产收益率，定性分析其变化的原因。（1）2000年与同业平均比较：本公司
31、净资产收益率=销售净利率资产周转率权益乘数=7.2%1.111(1-50%)=7.2%1.112=15.98%行行业平均净资产收益率=6.27%1.141(1-58%)=6.27%1.142.38=17.01%分析（1）销售净利率高于同业水平0.93%，其原因是销售成本率低（2%），或毛利率高（2%），销售利息率（2.4%）较同业（3.73%）低（1.33%）资产周转率略低于同业水平（0.03次），主要原因是应收账款回收较慢。权益乘数低于同业水平，原因是其负债较少。（2）比较本公司2001年与2000年的净资产收益率2000年本公司净资产收益率=销售净利率资产周转率权益乘数=7.2%1.111
32、(1-50%)=7.2%1.112=15.98%2000年本公司净资产收益率=销售净利率资产周转率权益乘数=6.81%1.071(1-61.30%)=6.81%1.072.58=18.79%（2）分析2001年销售净利率低于2000年高于同业水平0.39%，其原因是销售利息率较2000年高1.42%2001年资产周转率略低于2000年（0.04次），主要原因是存货回收较慢。2001年权益乘数高于2000年，原因是其负债较多。案例2教材61-62财务指标分析一、偿债能力分析（一）短期偿债能力1、流动比率=流动资产/流动负债年末：700300=2.332标准，很强偿债能力（一）短期偿债能力2、速动
33、比率=速动资产/流动负债年末：700-119300=1.941，强（一）短期偿债能力3、现金比率=现金资产/流动负债年末：50+6300=0.19（二）长期偿债能力1、资产负债率=负债总额/资产总额年末：10602000=53%（二）长期偿债能力2、产权比率=负债总额/股东权益年末1060940=113%（二）长期偿债能力3、有形净值债务率=负债总额/（股东权益-无形资产净值）年末1060（940-6）=113.5%（二）长期偿债能力4、利息保障倍数=息税前利润/利息费用=（利息费用+利润总额）/利息费用年末（136+80+64）80=3.5假设利息费用为80万元。二、资产管理能力1、应收账款
34、周转率（周转次数）=赊销收入净额/平均应收账款余额周转天数=360/周转次数应收账款周转率（周转次数）=3020（199+398）2=10.11（次）周转天数=360/10.11=36(天）2、存货周转率周转次数=销售成本/平均存货周转天数=360/周转次数存货周转率=2644（326+119）2=11.88次周转天数=360/11.88=30（天）3、流动资产周转率周转次数=销售净额/平均流动资产流动资产周转率=3020（610+700）2（次）4、总资产周转率周转次数=销售净额/平均资产总额总资产周转率=销售净额/平均资产总额=3020（1680+2000）2（次）三、盈利能力（一般企业）
35、1、销售净利率=净利润/销售净额=13630202、销售毛利率=毛利/销售收入=（3020-2644）30203、资产净利率=净利润/平均资产总额=1361680+2000）24、净资产收益率=净利润/平均净资产=136（880+940）2三、盈利能力（股份企业）年末普通股流通股数10000股，股利总额500万元，普通股每股市价5元，优先股利100万元。1、每股利润=(净利润-优先股利)/年末普通股流通股数=（136-100）100002、每股股利=股利总额/年末流通在外普通股股数=500100003、市盈率=普通股每股市价/普通股每股利润=5（136-100）10000四、杜邦分析权益乘数权益乘数=1（1-资产负债率）平均权益净利率=销售净利率资产周转率权益乘数布置实验根据资产负债表和利润表计算相关的财务指标
