《期货交易基础知识PPT课件》由会员分享，可在线阅读，更多相关《期货交易基础知识PPT课件（35页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、期货交易基础知识期货交易基础知识一、期货的概念一、期货的概念n期货期货是一种投资工具。n期货交易期货交易指的是在期货交易所内集中买卖标准化期货合约的行为。由远期合同演化而来n n关键词：交易所 标准化期货合约 二、期货的种类二、期货的种类n n商品期货：农产品、金属、能源期货等n n金融期货：股指期货、外汇期货、利率 期货等三、期货交易的特征三、期货交易的特征n n保证金制度保证金制度：投资者只需付8%10%的保证金即可做全额的期货合约买卖（杠杆性） 例：铜期货价格现为30000元/吨，某投资者欲买进铜期货，则每吨只需付出10%的保证金，即3000元即可。那么，当铜价上涨至31500元/吨（上
2、涨幅度为5%）时，该投资者即可获利31500-30000=1500元，相对于其投入3000元来说，获利高达50%三、期货交易的特征三、期货交易的特征n n双向交易方式：既可做多（先买后卖） 亦可做空（先卖后买）n nT+0交易清算制度交易清算制度：当天开仓当天即可平仓，理论上一天可以操作无数个无数个来回四、期货市场的功能四、期货市场的功能n价格发现价格发现：提前感知现货价格变动n套期保值套期保值：现货商、生产商和贸易商可以利用期货市场进行套期保值，回避风险附:套期保值概念及案例一、套期保值简介一、套期保值简介一、套期保值简介一、套期保值简介 套期保值：译自英文单词套期保值：译自英文单词套期保值
3、：译自英文单词套期保值：译自英文单词hedginghedginghedginghedging，又译作，又译作，又译作，又译作“对对对对冲冲冲冲”。传统的期货套期保值是指生产经营者在现货市场上。传统的期货套期保值是指生产经营者在现货市场上。传统的期货套期保值是指生产经营者在现货市场上。传统的期货套期保值是指生产经营者在现货市场上买进或卖出一定量现货商品的同时，在期货市场上卖出或买进或卖出一定量现货商品的同时，在期货市场上卖出或买进或卖出一定量现货商品的同时，在期货市场上卖出或买进或卖出一定量现货商品的同时，在期货市场上卖出或买进与现货品种相同，数量相当，但方向相反的期货商品买进与现货品种相同，数
4、量相当，但方向相反的期货商品买进与现货品种相同，数量相当，但方向相反的期货商品买进与现货品种相同，数量相当，但方向相反的期货商品（期货合约），以一个市场的盈利弥补另一个市场的亏损，（期货合约），以一个市场的盈利弥补另一个市场的亏损，（期货合约），以一个市场的盈利弥补另一个市场的亏损，（期货合约），以一个市场的盈利弥补另一个市场的亏损，达到规避价格波动风险的目的。达到规避价格波动风险的目的。达到规避价格波动风险的目的。达到规避价格波动风险的目的。二、套期保值原理二、套期保值原理二、套期保值原理二、套期保值原理 现货价格与期货现货价格与期货现货价格与期货现货价格与期货价格价格价格价格随着合约到期日
5、的临近，两者将随着合约到期日的临近，两者将随着合约到期日的临近，两者将随着合约到期日的临近，两者将逐渐逐渐逐渐逐渐趋向一致趋向一致趋向一致趋向一致。 期货价格与现货价格期货价格与现货价格期货价格与现货价格期货价格与现货价格变动趋势基本一致变动趋势基本一致变动趋势基本一致变动趋势基本一致。见下表。见下表。见下表。见下表n n案例：合肥某变压器生产企业买入套期保值案例：合肥某变压器生产企业买入套期保值案例：合肥某变压器生产企业买入套期保值案例：合肥某变压器生产企业买入套期保值背景分析：背景分析：背景分析：背景分析：20052005年年年年2 2月，铜现货价为月，铜现货价为月，铜现货价为月，铜现货价
6、为3000030000元元元元/ /吨吨吨吨, ,合肥合肥合肥合肥某变压器生产企业拟于某变压器生产企业拟于某变压器生产企业拟于某变压器生产企业拟于4 4月底购买月底购买月底购买月底购买10001000吨铜吨铜吨铜吨铜, ,该企业预该企业预该企业预该企业预计现货铜价后市可能上涨，为规避铜价上涨带来的风计现货铜价后市可能上涨，为规避铜价上涨带来的风计现货铜价后市可能上涨，为规避铜价上涨带来的风计现货铜价后市可能上涨，为规避铜价上涨带来的风险，该企业决定通过买入上海期交所险，该企业决定通过买入上海期交所险，该企业决定通过买入上海期交所险，该企业决定通过买入上海期交所05050505铜合约进行铜合约进
7、行铜合约进行铜合约进行套保。套保。套保。套保。具体操作：具体操作：具体操作：具体操作： 2 2月月月月1818日，该企业以日，该企业以日，该企业以日，该企业以3020030200元元元元/ /吨的价格买吨的价格买吨的价格买吨的价格买入入入入05050505铜期货铜期货铜期货铜期货200200手（手（手（手（1 1手手手手=5=5吨）进行套保。吨）进行套保。吨）进行套保。吨）进行套保。 进入进入进入进入4 4月份，铜期现价格出现同步上涨。月份，铜期现价格出现同步上涨。月份，铜期现价格出现同步上涨。月份，铜期现价格出现同步上涨。4 4月月月月2626日该日该日该日该企业以企业以企业以企业以3520
8、035200元卖出元卖出元卖出元卖出05050505铜期货铜期货铜期货铜期货200200手平仓，同时在现手平仓，同时在现手平仓，同时在现手平仓，同时在现货市场以货市场以货市场以货市场以3500035000元元元元/ /吨购进铜现货吨购进铜现货吨购进铜现货吨购进铜现货10001000吨。吨。吨。吨。套保效果：套保效果：套保效果：套保效果：见下表见下表见下表见下表分析：分析：虽然虽然现货价格的上涨令该企业购买铜现货时多支付现货价格的上涨令该企业购买铜现货时多支付500500万，但在期货市场的套保操作使其获利万，但在期货市场的套保操作使其获利500500万，弥补了现货市万，弥补了现货市场的损失，相当
9、于该企业仍将购买价格锁定在场的损失，相当于该企业仍将购买价格锁定在3000030000元元/ /吨吨. .日期日期日期日期现货现货市市市市场场期期期期货货市市市市场场2 2 2 2月月月月18181818日日日日铜现货铜现货价格价格价格价格30000300003000030000元元元元/ / / /吨吨吨吨买进买进200200200200手手手手0505050505050505铜铜期期期期货货合合合合约约价格价格价格价格为为30200302003020030200元元元元/ / / /吨吨吨吨4 4 4 4月月月月26262626日日日日买进买进1000100010001000吨吨吨吨铜铜价
10、格价格价格价格为为35000350003500035000元元元元/ / / /吨吨吨吨卖卖出出出出200200200200手手手手0505050505050505铜铜期期期期货货合合合合约约价格价格价格价格为为35200352003520035200元元元元/ / / /吨吨吨吨盈盈盈盈亏变亏变化情况化情况化情况化情况（30000-30000-30000-30000-35000350003500035000）*1000= -500*1000= -500*1000= -500*1000= -500万万万万元元元元（35200-3020035200-3020035200-3020035200-3
11、0200）*200*5*200*5*200*5*200*5 =500 =500 =500 =500万元万元万元万元五、期货市场的相关制度五、期货市场的相关制度n n保证金制度n n每日无负债结算制度逐日盯市逐日盯市逐笔盯市逐笔盯市n n风险控制制度五、期货市场的相关制度五、期货市场的相关制度n n大户报告制度n n限仓制度n n“熔断”机制：每交易日集合竞价之后，闭市前30分钟之前，股指期货合约的“熔断点”定为“上一交易日期货合约结算价的6%”。（上期所模拟交易中使用,目前国内期市尚没有应用）五、期货市场的相关制度五、期货市场的相关制度n n股指期货股指期货规则简介规则简介：首届金融产品创新杯
12、模首届金融产品创新杯模拟交易活动细则规定，模拟交易的品种是上证拟交易活动细则规定，模拟交易的品种是上证5050指数期货当月、下月及随后的两个季月等四个指数期货当月、下月及随后的两个季月等四个月份合约。期货合约的合约价值是：月份合约。期货合约的合约价值是：100100股票价股票价格指数点（以下简称指数点）。保证金是合约价格指数点（以下简称指数点）。保证金是合约价值的值的12%12%，合约最小变动点是点。如果按上证，合约最小变动点是点。如果按上证5050目前的点位计算，每张合约保证金约目前的点位计算，每张合约保证金约90009000元，每元，每变动变动1 1点，相当于变动点，相当于变动100100
13、元人民币。合约的最大元人民币。合约的最大涨跌幅是上一交易日期货合约结算价的涨跌幅是上一交易日期货合约结算价的10%10%。六、期货交易的流程六、期货交易的流程开户交易清算网上交易现场交易客户发出指令期货公司交易主机交易所交易主机七、期货交易的方式七、期货交易的方式n n网上交易网上交易：快捷、方便； 家里、办公室均可交易n n电话报单电话报单（人工）n n柜台委托柜台委托n n书面委托书面委托八、期货投资与股票投资的异同八、期货投资与股票投资的异同n n都属于投资工具，都属于中国证监会管辖n n期货投资有杠杆性，股票投资无n n期货投资在下跌时通过做空也可以赚钱赚钱，股票投资在下跌时则只能被套
14、或割肉被套或割肉n n清算方式：期货为T+0，股票为T+1八、期货投资与股票投资的异同八、期货投资与股票投资的异同n n股票股票投资方式单一（价差收益和分红）；期货期货投资方式多样（价差收益、套期保值、套利、无风险套利）n n股票股票信息披露不对称，存在内幕交易； 期货期货交易的商品均为大宗商品，信息完全公开化，公正透明八、期货投资与股票投资的异同八、期货投资与股票投资的异同n n期货投资有较大的风险，但是可以通过合理配置资金配置资金加以规避；n n股票投资风险虽然相对较小，但遇上庄股庄股跳水跳水及长达几年熊市几年熊市的投资者损失更为惨重九、期货投资与其它投资方式九、期货投资与其它投资方式n
15、n储蓄：收益太低，甚至为负利率n n房地产：国家宏观调控，目前介入风险大n n理财产品：收益稳定，但收益率相对较低n n炒外汇：风险很大，渠道不畅十、期货市场的产生和发展现状十、期货市场的产生和发展现状n n1848年，美国芝加哥期货交易所（CBOT）的成立，标志着期货交易的开始。n n我国自1990年开展期货交易，今年已是第17个年头。这段发展大致可分为三个阶段：1990年至1995年，是中国期货业蓬勃兴起的阶段。到1995年，我国期货市场的交易额已经超过了10万亿，交易量为亿手。但一这期间也产生了很多问题，到处都搞期货，监管和法律规范也做得不够，中央因此决定进行认真整顿。十、期货市场的产生
16、和发展现状十、期货市场的产生和发展现状n n从1996年到2000年，中央调整整顿期货市场，且由于这一时期股市发展迅猛，期货市场急剧萎缩。到2000年，交易额大约减少至万亿，交易量仅为5000万手，期货市场的发展进入了低潮。n n自2001年开始，中国的期货市场进入一个迅速恢复及发展阶段。2003年的交易额为万亿，交易量为2亿多手；2004年，交易额进一步回升至万亿，交易量达到亿手。十、期货市场的产生和发展现状十、期货市场的产生和发展现状n n目前我国期货市场的构成品种：均为商品期货，尚无金融期货，而金融品种：均为商品期货，尚无金融期货，而金融期货在美国已成为其期货市场的主要部分，占期货在美国
17、已成为其期货市场的主要部分，占比约为比约为7575 交易所及其上市品种：交易所及其上市品种： 上海期货交易所（上海期货交易所（铜、铝、天然橡胶、燃料油铜、铝、天然橡胶、燃料油） 大连商品交易所（大连商品交易所（大豆、豆粕、豆油、玉米大豆、豆粕、豆油、玉米） 郑州商品交易所（郑州商品交易所（小麦、棉花、白糖小麦、棉花、白糖）期货经纪公司：全国期货经纪公司：全国180180余家，安徽余家，安徽3 3家家十一、期货交易快速发展十一、期货交易快速发展十二、部分名词解释十二、部分名词解释n n多头、空头：买入期货称：买入期货称 买空买空 或称或称 多头多头 ，亦即多头交易，卖出期货称亦即多头交易，卖出期
18、货称 卖空卖空 或或 空头空头 ，亦，亦即空头交易。期货交易的买卖又称在期货市场上即空头交易。期货交易的买卖又称在期货市场上建立交易部位，买空称作建立多头部位，卖空称建立交易部位，买空称作建立多头部位，卖空称作建立空头部位。作建立空头部位。n n开仓、平仓开仓、平仓：开始买入或卖出期货合约的交易行：开始买入或卖出期货合约的交易行为称为为称为 开仓开仓 或或 建立交易部位建立交易部位 ，交易者手中持，交易者手中持有合约称为有合约称为 持仓持仓 ，交易者了结手中的合约进行，交易者了结手中的合约进行反向交易的行为称反向交易的行为称 平仓平仓 或或 对冲对冲 。如果到了交。如果到了交割月份，交易者手中
19、的合约仍未对冲，那么，持割月份，交易者手中的合约仍未对冲，那么，持空头合约者就要备好实货准备提出交割，持多头空头合约者就要备好实货准备提出交割，持多头合约者就要备好资金准备接受实物。合约者就要备好资金准备接受实物。十二、部分名词解释十二、部分名词解释n n持仓量持仓量 尚未经相反的期货合约相对冲，也未进尚未经相反的期货合约相对冲，也未进行实货交割的某种期货合约。行实货交割的某种期货合约。n n结算价结算价 当天某商品某月份合约所有成交价格对当天某商品某月份合约所有成交价格对应其成交量的加权平均价。相当于当天所有交易应其成交量的加权平均价。相当于当天所有交易者的平均成本。者的平均成本。n n限仓
20、制度限仓制度 期货交易所为防止市场风险过度集中期货交易所为防止市场风险过度集中于少数交易者、防范操纵市场行为，对会员和客于少数交易者、防范操纵市场行为，对会员和客户的持仓数量进行限制。户的持仓数量进行限制。 n n强行平仓强行平仓 期货交易所为防范风险进一步扩大，期货交易所为防范风险进一步扩大，对相关投资者按规则进行强行减仓，减仓损益由对相关投资者按规则进行强行减仓，减仓损益由投资者承担。投资者承担。十三、热门期货合约介绍十三、热门期货合约介绍十三、热门期货合约介绍十三、热门期货合约介绍十三、热门期货合约介绍十三、热门期货合约介绍十三、热门期货合约介绍十三、热门期货合约介绍十三、热门期货合约介绍十三、热门期货合约介绍十三、热门期货合约介绍十三、热门期货合约介绍十三、热门期货合约介绍十三、热门期货合约介绍十三、热门期货合约介绍十三、热门期货合约介绍十三、热门期货合约介绍十三、热门期货合约介绍十三、热门期货合约介绍十三、热门期货合约介绍
