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1、企业盈利能力案例分析1什么是企业盈利能力分析什么是企业盈利能力分析盈利能力是指企业获取利润的能力。利润是企业内外有关各方都关心的中心问题、利润是投资者取得投资收益、债权人收取本息的资金来源,是经营者经营业绩和管理效能的集中表现,也是职工集体福利设施不断完善的重要保障。因此,企业盈利能力分析十分重要。 盈利能力分析是指企业获取利润的能力,是投资者取得投资收益、债权人收取本息的资金来源,是经营者经营业绩的体现,也是职工集体福利设施不断完善的重要保障。因此盈利能力分析十分重要。主要用企业资金利润率、销售利润率、成本费用利润率去评价。 盈利能力分析是财务分析中的一项重要内容,盈利是企业经营的主要目标。
2、 2盈利能力分析的目的盈利能力分析的目的盈利能力通常是指企业在一定时期内赚取利润盈利能力通常是指企业在一定时期内赚取利润的能力。盈利能力的大小是的能力。盈利能力的大小是个相对的概念个相对的概念, ,即利润相对于一定的资源投入、一定的收入而即利润相对于一定的资源投入、一定的收入而言。利润率越高言。利润率越高, ,盈利能力越强盈利能力越强; ;利润率越低利润率越低, ,盈利能力越差。企业经营业绩的好坏最终可通盈利能力越差。企业经营业绩的好坏最终可通过企业的盈利能力来反映。无论是企业的经理过企业的盈利能力来反映。无论是企业的经理人员、债权人人员、债权人, ,还是还是股东股东( (投资人投资人) )都
3、非常关心都非常关心企业的盈利能力企业的盈利能力, ,并重视对利润率及其变动趋并重视对利润率及其变动趋势的分析与预测。势的分析与预测。 3从企业的角度来看从企业的角度来看, ,企业从事经营活动企业从事经营活动, ,其其直接目的是最大眼度地赚取利润并维持企直接目的是最大眼度地赚取利润并维持企业持续稳定地经营和发展。持续稳定地经业持续稳定地经营和发展。持续稳定地经营和发展是获取利润的基础营和发展是获取利润的基础; ;而最大限度的而最大限度的获取利润又是企业持续稳定发展的目标和获取利润又是企业持续稳定发展的目标和保证保证: :只有在不断地获取利润的基础上只有在不断地获取利润的基础上, ,企企业才可能发
4、展业才可能发展; ;同样同样, ,盈利能力较强的企业盈利能力较强的企业比盈利能力软弱的企业具有更大的话力和比盈利能力软弱的企业具有更大的话力和更好的发展前景更好的发展前景; ;因此因此, ,盈利能力是企业经盈利能力是企业经营人员最重要的业绩衡量标准和发现问题、营人员最重要的业绩衡量标准和发现问题、改进改进企业管理企业管理的突破口。对企业经理人员的突破口。对企业经理人员来说来说, ,进行企业盈利能力分析的目的具体表进行企业盈利能力分析的目的具体表现在以下两个方面现在以下两个方面: :4盈利能力的主要指标分析盈利能力的主要指标分析指标：指标： 净利润净利润净产收益率净产收益率= 100%= 100
5、% 平均净资产平均净资产说明：说明：平均净资产平均净资产=（期初净资产（期初净资产+期末净资产）期末净资产）/2 反映盈利能力的核心指标，指标越高，盈利能力越反映盈利能力的核心指标，指标越高，盈利能力越 强强 指标分解（杜邦财务分析法）：指标分解（杜邦财务分析法）： 净利润净利润 营业收入营业收入 平均总资产平均总资产净资产收益率净资产收益率= 100% 营业收入营业收入 平均总资产平均总资产 平均净资产平均净资产 （营业净利率（营业净利率)（总资产周转率）（权益乘数）（总资产周转率）（权益乘数） （商品经营盈利能力）（营运能力）（商品经营盈利能力）（营运能力） （资本结构）（资本结构）5盈利
6、能力分析的内容盈利能力分析的内容1 1、资本经营与资产经营盈利能力分、资本经营与资产经营盈利能力分析：净资产析：净资产、收益率与总资产报酬收益率与总资产报酬率率2 2、商品经营盈利能力分析：收入利、商品经营盈利能力分析：收入利润率与成本润率与成本、利润率利润率3 3、上市公司盈利能力分析：每股收、上市公司盈利能力分析：每股收益、股利发放率、市盈率、托宾益、股利发放率、市盈率、托宾Q Q值值6商品经营盈利能力分析商品经营盈利能力分析收入利润率收入利润率营业收入利润率营业收入利润率 营业利润营业利润100% 营业收入营业收入营业收入毛利率营业收入毛利率（营业收入（营业收入-营业成本）营业成本）10
7、0% 营业收入营业收入营业收入净利润率营业收入净利润率 净利润净利润100% 营业收入营业收入收入成本率收入成本率营业成本率营业成本率 营业成本营业成本100% 营业收入营业收入营业费用率营业费用率 三项期间费用三项期间费用100% 营业收入营业收入7上市公司盈利能力分析上市公司盈利能力分析1、每股收益：每股发行在外的普通股所能分、每股收益：每股发行在外的普通股所能分摊到的净收摊到的净收 益额，包括基本每股收益和稀释每股收益。益额，包括基本每股收益和稀释每股收益。 （净利润（净利润-优先股股息）优先股股息）基本每股收益基本每股收益= 发行在外的普通股加权平均数发行在外的普通股加权平均数 2、发
8、行在外的普通股加权平均数、发行在外的普通股加权平均数= 期初发行在外普通股股数期初发行在外普通股股数+ （当期新发行（当期新发行普通股股数）普通股股数） （已发行时间（已发行时间 报告期时间）报告期时间） 当期回购普通股股数当期回购普通股股数 （已回购时间报（已回购时间报告期时间）告期时间） 82 2、股利发放率：普通股股东从每股全部获利中分到多少，、股利发放率：普通股股东从每股全部获利中分到多少， 反映了企业的股利政策，没有一个固定的衡量标准。反映了企业的股利政策，没有一个固定的衡量标准。 每股股利每股股利 股利发放率股利发放率= = 100% 100% 每股收益每股收益 每股股利：实际发放
9、给普通股股东的股利总额与流通股每股股利：实际发放给普通股股东的股利总额与流通股 数的比值。数的比值。3 3、市盈率（价格与收益比率）、市盈率（价格与收益比率） 每股市价每股市价 市盈率市盈率= = 100%100% 每股收益每股收益该指标一定程度上反映企业的盈利能力和潜在的成长能力，该指标一定程度上反映企业的盈利能力和潜在的成长能力，通常情况下，发展前景较好的企业比率较高，反之较低。通常情况下，发展前景较好的企业比率较高，反之较低。920022002年底年底A A公司拥有公司拥有B B公司公司20%20%有表决权资本有表决权资本的控制权，的控制权，20032003年年A A公司有意对公司有意对
10、B B公司继续投公司继续投资。资。A A公司认为公司认为B B公司的盈利能力比财务状公司的盈利能力比财务状况、营运能力更重要，他们希望通过投资获况、营运能力更重要，他们希望通过投资获得更多的利润。因此，得更多的利润。因此，A A公司搜集了公司搜集了B B公司公司的有关资料。的有关资料。10资料资料1 1：利润表利润表 单位：千元单位：千元项目项目20012001年度年度20022002年度年度五五、主营业务收入主营业务收入减：主营业务成本减：主营业务成本主营业务税金及附加主营业务税金及附加六、六、 主营业务利润主营业务利润加：其他业务利润加：其他业务利润减：存货跌价损失减：存货跌价损失 营业费
11、用营业费用 管理费用管理费用 财务费用财务费用七、营业利润七、营业利润加：投资收益加：投资收益 补贴收入补贴收入 营业外收入营业外收入减：营业外支出减：营业外支出八、利润总额八、利润总额减：所得税减：所得税五、净利润五、净利润1 200 0001 200 0001 050 0001 050 0008 0008 000 142 000 142 0002 0002 0001 0001 0002 0002 000 12 000 12 0004 0004 000 125 000 125 000 8 0008 000 200 200 18 000 18 000 115 200 115 200 38 01
12、6 38 016 77 184 77 1841 5001 500 0001 0001 100 000 100 00015 00015 000 385 000 385 0005 0005 0002 0002 0003 0003 000 15 000 15 0001 0001 000 371 000 371 000 30 000 30 0001006 0001006 000 395 100 395 100 130 383 130 383 264 717 264 71711资料资料2 2：财务费用表财务费用表 单位：千元单位：千元项目项目20022002年年20012001年年利息支出利息支出500
13、0500080008000减：利息收入减：利息收入 289328931003910039汇兑损失汇兑损失3108310838093809减：汇兑收益减：汇兑收益 13201320956956其他其他105105186186财务费用财务费用400040001000100012资料资料3 3：有关资产、负债及所有者权益资料：有关资产、负债及所有者权益资料：项目项目20022002年年20012001年年平均总资产平均总资产平均净资产平均净资产13根据案例中所给的资料，根据案例中所给的资料，A A 公司应做好公司应做好以下几方面工作，从而便于以下几方面工作，从而便于20032003年度的年度的投资决
14、策。投资决策。（1 1）计算反映资产经营盈利能力和资本）计算反映资产经营盈利能力和资本经营盈利能力的指标；经营盈利能力的指标；（2 2）采用因素分析法分析总资产报酬率）采用因素分析法分析总资产报酬率变动的原因；变动的原因；（3 3）评价企业盈利能力状况。）评价企业盈利能力状况。141. 1.计算反映资产经营盈利能力和资本经营盈利能力计算反映资产经营盈利能力和资本经营盈利能力的指标如下表：的指标如下表： 单位：千元单位：千元项目项目20012001年年20022002年年平均总资产平均总资产利润总额利润总额利息支出利息支出息税前利润息税前利润净利润净利润总资产报酬率总资产报酬率净资产收益率净资产
15、收益率1152001152008000800012320012320077184771844.38%4.38%7.26%7.26%3951003951005000500040010040010026471726471712.48%12.48%14.04%14.04%152. 2.分析总资产报酬率变动的原因。分析总资产报酬率变动的原因。分析对象：分析对象：12.48%12.48%4.38%=8.1%4.38%=8.1% 补充计算：补充计算：项目项目20012001年度年度20022002年度年度总资产周转率总资产周转率销售收入息税前销售收入息税前利润率利润率1500000/32050001500
16、000/3205000=0.47=0.47400100/1500000400100/1500000=26.67%=26.67%1200000/28150001200000/2815000=0.43=0.43123200/1200000123200/1200000=10.27%=10.27%因素分析：因素分析：（1 1）总资产周转率变动的影响）总资产周转率变动的影响= =（0.470.470.430.43）10.27%=0.42%10.27%=0.42%（2 2）销售收入息税前利润率的影响）销售收入息税前利润率的影响= =（26.67%26.67%10.27%10.27%）0.47=7.71%0
17、.47=7.71%163. 3.评价评价首先，首先，B B公司盈利能力无论从资本经营、资产经营和商品公司盈利能力无论从资本经营、资产经营和商品经营角度看都比上年有所提高，并且提高幅度较大；经营角度看都比上年有所提高，并且提高幅度较大；其次，资本经营盈利能力的提高主要受资产经营盈利能力，其次，资本经营盈利能力的提高主要受资产经营盈利能力，即总资产报酬率提高的影响，同时，资本结构优化也是影即总资产报酬率提高的影响，同时，资本结构优化也是影响净资产收益率提高的因素；响净资产收益率提高的因素；第三，全部资产报酬率比上年提高了第三，全部资产报酬率比上年提高了8.1%8.1%，主要是由于销，主要是由于销售
18、息税前利润率提高的影响，它使总资产报酬率提高了售息税前利润率提高的影响，它使总资产报酬率提高了7.71%7.71%；而总资产周转率的提高也使总资产报酬率提高了；而总资产周转率的提高也使总资产报酬率提高了0.42%0.42%。可见，商品经营盈利能力提高对资产经营盈利能。可见，商品经营盈利能力提高对资产经营盈利能力提高起到决定作用。力提高起到决定作用。第四，通过对第四，通过对B B公司盈利状况的分析，使得公司盈利状况的分析，使得A A 公司相信，公司相信，如果对如果对B B公司继续投资的话，应该会获得较好的资本收益。公司继续投资的话，应该会获得较好的资本收益。因此，因此，A A公司决定了在下一会计年度继续对公司决定了在下一会计年度继续对B B公司进行投公司进行投资资。17谢谢观看18
