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1、第二章第二章 财务观念财务观念 1财务管理讲义-财务观念第二章第二章 财务观念财务观念 乔家大院片断介绍清朝咸丰，晋商乔致庸偶得一张百年商路地图，发现清朝咸丰，晋商乔致庸偶得一张百年商路地图，发现巨大商机，决定亲自恢复这条商路。南下武夷山，采购茶叶。巨大商机，决定亲自恢复这条商路。南下武夷山，采购茶叶。出发北上送茶到蒙古。乔致庸一行历尽千辛到达贩茶的目的出发北上送茶到蒙古。乔致庸一行历尽千辛到达贩茶的目的地地俄罗斯，和俄罗斯商人签订了长期贸易的协议俄罗斯，和俄罗斯商人签订了长期贸易的协议 。乔乔家的生意开始蓬勃发展。家的生意开始蓬勃发展。 从片断可以看到，要生财必须投资，而投资必然从片断可以看
2、到，要生财必须投资，而投资必然冒险，冒险是否值得，是理财必须应有的态度。冒险，冒险是否值得，是理财必须应有的态度。观念观念决定态度，今天我们来共同探讨财务观念。决定态度，今天我们来共同探讨财务观念。 2财务管理讲义-财务观念 1、准确理解货币时间价值、准确理解货币时间价值2、明确、明确风险收益均衡观念风险收益均衡观念3、理解、理解成本效益观念成本效益观念学习目标学习目标3财务管理讲义-财务观念 财务活动的过程伴随着经济效益的协调，它是通过各个利益主体之间的讨价还价，以便实现收益风险均衡予以达成的。 为了进行讨价还价或者为了实现收益风险的均衡，财务管理的主体必须保持一些基本的财务管理观念，或基本
3、的财务原则，以此指导企业的财务活动。4财务管理讲义-财务观念 财务管理观念财务管理观念是是人们在财务管理过程中人们在财务管理过程中所遵循的基础理念。观念作为意识，决定着所遵循的基础理念。观念作为意识，决定着管理行为和管理方法。管理行为和管理方法。 5财务管理讲义-财务观念一、货币时间价值一、货币时间价值o老张准备给儿子存钱供他以后上大学的费用，假如现在上大学的费用是6万元，并且假定三年以后，也就是老张的儿子上大学时该费用不变，那么现在的老张需要存入多少钱呢?o答案：肯定是少于6万元的。因为老张可以把钱存入银行，这样可以得到三年的利息，所以现在存入少于6万元的 款项，三年后连本带利，就可以 支付
4、儿子上学的费用。6财务管理讲义-财务观念时间就是金钱时间就是金钱o分期支付动画 先生，一次性支付房先生，一次性支付房款，可获房价优惠款，可获房价优惠7财务管理讲义-财务观念一、货币时间价值一、货币时间价值o货币时间价值是不是就是银行的利息货币时间价值是不是就是银行的利息呢？呢？o银行的利息银行的利息是货币时间价值的体现，是货币时间价值的体现，但是货币时间价值并不仅仅体现为银但是货币时间价值并不仅仅体现为银行的利息。行的利息。8财务管理讲义-财务观念一、货币时间价值一、货币时间价值1、定义：、定义： 是指货币的拥有者因放弃对货币的使用而根据其时间的长短所获得的报酬。2 2、货币时间价值的实质、货
5、币时间价值的实质是资金周转使用所形成的增值额是资金周转使用所形成的增值额 是资金所有者让渡资金使用权而参与社会财富分是资金所有者让渡资金使用权而参与社会财富分配的一种形式配的一种形式 相当于没有通货膨胀、风险条件下的社会平均资相当于没有通货膨胀、风险条件下的社会平均资金利润率金利润率纯利率纯利率9财务管理讲义-财务观念 3 3、货币时间价值具有特点、货币时间价值具有特点 （1）货币时间价值的表现形式是价值的增值，是同一笔货币资金在不同时点上表现出来的价值差量或变动率。 （2）货币的自行增值是在其被当作投资资本的运用过程中实现的，不能被当作资本利用的货币是不具备自行增值属性的。 （3）货币时间价
6、值量的规定性与时间的长短成同方向变动关系。10财务管理讲义-财务观念4 4、货币时间价值运用意义、货币时间价值运用意义 1、不同时点的资金不能直接加减乘除或直接比较。 2、必须将不同时点的资金换算为同一时点的资金价值才能加减乘除或比较。明白！明白！11财务管理讲义-财务观念5 5、货币时间价值计量、表现方式、货币时间价值计量、表现方式 货币时间价值通常以相对数利息率、绝对数利息计量。 货币时间价值表现方式有现值、终值两种。现值是货币的现在价值（本金），终值是现值在一定时期后的本利和。2009年年2010年年2011年年10000元元SP12财务管理讲义-财务观念6 6、货币时间价值的计算方法、
7、货币时间价值的计算方法 （1 1）单利单利 （本生利而利不生利）本生利而利不生利） （2 2）复利复利 （本生利而利也生利）（本生利而利也生利） （3 3） 年金年金 S终值终值 P现值现值 I利息利息 i 利率利率 n时期时期13财务管理讲义-财务观念 （1 1）单利）单利 单利：本生利而利不生利o终值终值S=P+I=P+Pin=P（1+in）oPS=？P=？onnS顺向求终顺向求终反向求现反向求现n现值现值P=S /（1+in）14财务管理讲义-财务观念 例：现将现金100元存入银行，单利计息，年利率为3，计算：三年后的本利和为多少？解：三年的利息I=100339元 三年本利和S=1009
8、109元或解： S=P（1+in） =100 （1+3% 3） =109元单利15财务管理讲义-财务观念 (2) (2) 复复 利利 复利：本生利而利也生利o终值终值S=P+I=P（1+i）n=P 复利终值系数复利终值系数oP PS=S=？P=？onnS顺向求终顺向求终反向求现反向求现n 现值现值P=S /（1+i）n=S 复利现值系数复利现值系数16财务管理讲义-财务观念 例：张女士将例：张女士将500500元存入银行元存入银行, ,利率为利率为2%2%，每年，每年按复利计算按复利计算, ,则三年后张女士可得款项多少？则三年后张女士可得款项多少？o解:第一年：500 （1+2%）=510（元
9、）o 第二年：510 （1+2%）=520.2（元）o 第三年：520.2 （1+2%）=530.604（元）o 所以：三年后张女士可得款项530.604元o或解:查一元复利终值系数表，利率2%、期数为3期的复利终值系数为1.061oS=P(1+i)n=5001.061= 530.5（元）复利17财务管理讲义-财务观念 例4：王先生现在拥有现金30000元，准备在5年之后买一辆车，估计届时该车的价格为48315元。假如将现金存入银行，请问年复利利率为多少时,王先生能在五年后美梦成真？解: 因为:S=P(1+i)n 48315 = 30000 复利终值系数复利终值系数所以所以:复利终值系数复利终
10、值系数 = 4831530000= 1.6105查一元复利终值系数表，查一元复利终值系数表，5期期复利终值复利终值系数为系数为1.611,对对应的利率为应的利率为10%.因此因此,当利率为当利率为10%时时,才能使他五才能使他五年后能年后能美梦成真美梦成真.复利18财务管理讲义-财务观念 例：某公司决定现在提取140,000元存入银行，准备5年后兴建一栋仓库。根据施工单位的估算，仓库的造价300,000元，如果年复利利率为8%，兴建公司仓库可能实现吗？o解：解：现值现值P=S 复利现值系数复利现值系数o 140000 = 300000 复利现值系数复利现值系数 o 复利现值系数复利现值系数 =
11、140000300000 = 0.467查一元复利现值系数表查一元复利现值系数表, 8%系数接近系数接近0.467的有：的有：N=9 0.500N=9 0.500N=? 0.467N=? 0.467N=10 0.463N=10 0.463复利19财务管理讲义-财务观念 N=9 0.500N=9 0.500N=? 0.467N=? 0.467N=10 0.463N=10 0.463N 9 0.467 0.500109 0.463 0.500= 解出：解出： N 9.9（年）（年）即：需要存即：需要存 9.9年才能获得建仓库所需资金年才能获得建仓库所需资金所以：所以：5年后年后兴建公司仓库不可能实
12、现兴建公司仓库不可能实现插值法20财务管理讲义-财务观念 定义：定义：指每隔相同时间（一年、半年、指每隔相同时间（一年、半年、一季度等）收入或支出相等金额的款项，一季度等）收入或支出相等金额的款项，如分期等额付款、每年相等收入等。如分期等额付款、每年相等收入等。 年金种类年金种类普通年金：普通年金：等额收付款项发生在每期期末等额收付款项发生在每期期末预付年金：预付年金：等额收付款项发生在每期期初等额收付款项发生在每期期初递延年金：递延年金：多期以后开始等额收付款项多期以后开始等额收付款项永续年金永续年金：无限期等额收付款无限期等额收付款（3 3）年金）年金21财务管理讲义-财务观念o普通年金终
13、值计算普通年金终值计算:012 nAAA+A*(1+i) n-1+A*(1+i) n-2A*(1+i) 0年金计算22财务管理讲义-财务观念o普通年金终值计算普通年金终值计算: 通过复利终值计算年金终值比较复杂，但存通过复利终值计算年金终值比较复杂，但存在一定的规律性，可以推导出普通年金终值的计在一定的规律性，可以推导出普通年金终值的计算公式。算公式。 =A普通年金终值系数普通年金终值系数年金计算23财务管理讲义-财务观念例：公司准备进行一投资项目，在未来例：公司准备进行一投资项目，在未来3年年每年末投资每年末投资200万元，若企业的资金成本为万元，若企业的资金成本为5%，问项目的投资总额是多
14、少，问项目的投资总额是多少? 0 1 2 3200 200 200？年金计算24财务管理讲义-财务观念解：项目的投资总额项目的投资总额S=A普通年金终值系数普通年金终值系数 =2003.153 =630.6万元万元 所以：项目的投资总额是所以：项目的投资总额是630.6万元万元 注：查一元年金终值系数表知，注：查一元年金终值系数表知， 5%、3期年金终值期年金终值 系数为系数为 ：3.153 年金计算25财务管理讲义-财务观念 例例:某公司在某公司在5年后必须偿还债务年后必须偿还债务1500万元，万元，因此从今年开始每年必须准备等额款项存入银因此从今年开始每年必须准备等额款项存入银行，若银行存
15、款利率为行，若银行存款利率为4%，每年复利一次，每年复利一次，问该公司每年准备问该公司每年准备300万元是否能够还债万元是否能够还债?0 1 2 5A A . A1500年金计算26财务管理讲义-财务观念 解：解： S=A普通年金终值系数普通年金终值系数 每年准备款项每年准备款项(偿债基金偿债基金)为为 A=S/普通年金终值系数普通年金终值系数 =1500/5.416 =276.96万元万元 因为因为: 276.96小于小于300 所以所以:该公司每年准备款项能够还债该公司每年准备款项能够还债 注：查一元年金终值系数表知，注：查一元年金终值系数表知， 4%、5期年金终值期年金终值 系数为系数为
16、5.416 年金计算27财务管理讲义-财务观念o普通年金现值计算普通年金现值计算:012 nAAA+A/(1+i) n+A/(1+i) 2A/(1+i) 年金计算28财务管理讲义-财务观念o普通年金现值计算普通年金现值计算: 通过复利现值计算年金现值比较复杂，通过复利现值计算年金现值比较复杂，但存在一定的规律性，可以推导出普通年金但存在一定的规律性，可以推导出普通年金现值的计算公式。现值的计算公式。= A普通年金现值系数普通年金现值系数年金计算29财务管理讲义-财务观念 例例8:某公司准备投资一项目，投入某公司准备投资一项目，投入2900万元，该万元，该项目从今年开始连续项目从今年开始连续10
17、年，每年产生收益年，每年产生收益300万元，万元，若期望投资利润率若期望投资利润率8%，问该投资项目是否可行？，问该投资项目是否可行？0 1 2 10300 300 300年金计算30财务管理讲义-财务观念o 解：解： P= A普通年金现值系数普通年金现值系数 每年产生收益总现值每年产生收益总现值P = 300 6.710 =2013万元万元 2013 2900 该投资项目不可行该投资项目不可行注：查一元年金现值系数表知，注：查一元年金现值系数表知， 8%、10期年金现期年金现值系数为值系数为6.710 年金计算31财务管理讲义-财务观念二、风险收益均衡观念二、风险收益均衡观念买国债买国债保险
18、！保险！炒股票炒股票赚钱！赚钱！32财务管理讲义-财务观念1、定义： 风险是在一定条件下和一定时期内可能发生的各种结果的变动程度。一定条件下 什么时间投资、投资多少、投资对象一定时期内 风险大小随时间变化，时间越短，不 确定性就越小二、风险收益均衡观念二、风险收益均衡观念33财务管理讲义-财务观念风险既可能是超出预期的损失 呈现不利的一面也可能是超出预期的收益 呈现有利的一面二、风险收益均衡观念二、风险收益均衡观念风险本身体现着一种不确定性。风险本身体现着一种不确定性。34财务管理讲义-财务观念2 2、风险的种类、风险的种类市场风险 不可分散风险战争、经济衰退、通货膨胀、高利率等公司特有风险
19、可分散风险员工罢工、新产品开发失败、没有争取到重要合同、诉讼失败等二、风险收益均衡观念二、风险收益均衡观念3 3、风险与收益并存、风险与收益并存风险越大，要求的收益就越高风险越小，要求的收益就越低35财务管理讲义-财务观念风险投资价值 指投资者由于冒着风险进行投资而获得的超过货币时间价值的额外收益，也称为风险收益或风险报酬。 风险报酬是对投资者冒险投资的补偿。 风险与收益是一种对称关系。等量的风险带来等量的收益，即风险收益均衡根据冒险程度，要求的投资报酬率为必要投资根据冒险程度，要求的投资报酬率为必要投资报酬率：报酬率：必要投资报酬率必要投资报酬率=无风险报酬率无风险报酬率+风险报酬率风险报酬
20、率二、风险收益均衡观念二、风险收益均衡观念36财务管理讲义-财务观念 4 4、风险收益均衡观念的启示风险收益均衡观念的启示 成功的管理者，总是在风险与收益的相互协调成功的管理者，总是在风险与收益的相互协调中进行利弊权衡，使企业能够稳健的持续发展。中进行利弊权衡，使企业能够稳健的持续发展。 财务管理的原则：财务管理的原则： 在风险一定时，使收益更高在风险一定时，使收益更高 在收益一定时，使风险较低在收益一定时，使风险较低 二、风险收益均衡观念二、风险收益均衡观念37财务管理讲义-财务观念二、风险收益均衡观念二、风险收益均衡观念38财务管理讲义-财务观念三、成本效益观念三、成本效益观念物美价廉经济
21、实惠39财务管理讲义-财务观念三、成本效益观念 作出一项财务决策，要以效益大于成本为原则。某一项目的效益某一项目的效益其所需成本时，采纳其所需成本时，采纳某一项目的效益某一项目的效益其所需成本时，不采纳其所需成本时，不采纳 1、含义、含义40财务管理讲义-财务观念 项目决策中，在项目分析之前发生的项目决策中，在项目分析之前发生的成本费用，属于项目决策的无关成本。成本费用，属于项目决策的无关成本。 2.机会成本必须考虑由于放弃某种机会而导致放弃某种最高收入。由于放弃某种机会而导致放弃某种最高收入。3.沉没成本不必考虑三、成本效益观念41财务管理讲义-财务观念有形效益无形效益当前效益长远效益 效益三、成本效益观念42财务管理讲义-财务观念43财务管理讲义-财务观念
