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1、甲醇期货合约及核心制度规则介绍郑州商品交易所品种发展部李慧莲特别声明：本内容为征求意见稿，正式内容以证监会批复及交易所公告为准内容提要o甲醇期货合约o甲醇期货交割制度o甲醇期货风险控制制度o甲醇套期保值管理办法郑州商品交易所甲醇期货合约交易品种甲醇交易单位 50吨/手报价单位 元（人民币）/吨 最小变动价位 1元/吨每日价格最大波动限制 不超过上一交易日结算价4及郑州商品交易所期货交易风险控制管理办法相关规定 最低交易保证金比例合约价值的6合约交割月份 1-12月交易时间 每周一至周五（北京时间 法定节假日除外）上午 9：00-11：30 下午 13：30-15：00最后交易日 合约交割月份的
2、第10个交易日最后交割日合约交割月份的第12个交易日交割品级 见郑州商品交易所期货交割细则交割地点 交易所指定交割地点交割方式 实物交割 交易代码 ME上市交易所 郑州商品交易所 交易单位：50吨/手o10吨/手，100吨/手，60吨/手o甲醇相关企业规模o单位合约价值n参照其他期货交易所上市的新品种最小变动价位：1元/吨o体现期货市场发现价格的准确性o考察与甲醇价格变动范围相似的其他品种o一个最小变动价位能产生投资收益n50元/手n交易所拟收取单边10元/手每日价格最大波动限制：不超过上一交易日结算价4日价格波动范围小于等于1%小于等于2%小于等于3%小于等于4%小于等于5%5%以上样本数据
3、占比70.85%89.73%96.32%98.61%99.11%0.89%2008/1/12008/2/12008/3/12008/4/12008/5/12008/6/12008/7/12008/8/12008/9/12008/10/12008/11/12008/12/12009/1/12009/2/12009/3/12009/4/12009/5/12009/6/12009/7/12009/8/12009/9/12009/10/12009/11/12009/12/12010/1/12010/2/12010/3/12010/4/12010/5/12010/6/12010/7/12010/8/12
4、010/9/12010/10/12010/11/12010/12/12011/1/12011/2/10%4%8%12%16%-4%-8%-12%我国华东地区甲醇日价格波幅（%）最低交易保证金：6%o郑商所工业品种实践经验o适当提高交易成本，控制风险o涨跌停板和保证金（一般月份 基本持仓） 3% 5% 小麦、早籼稻 4% 5% 棉花、菜籽油 4% 6% 白糖、PTA合约交割月份:1-12月o工业品惯例o为企业保值避险提供便利o1-12月:PTA最后交易日：合约交割月份的第10个交易日o与郑商所现有品种（棉花、白糖、菜籽油、PTA）保持一致o保证实物交割后，增值税专用发票在当月开具及传递完毕（交割
5、日起7个交易日内）最后交割日：合约交割月份的第12个交易日o标准仓单交割方式o“三日交割法”惯例三日交割法滚动交割滚动交割：交割月第一个交易日起至：交割月第一个交易日起至最后交易日的前一交易日。最后交易日的前一交易日。集中交割集中交割：交割月最后交易日闭市后：交割月最后交易日闭市后同一会员同一交易编码客户所持有的同一会员同一交易编码客户所持有的该交割月买卖持仓自动平仓，平仓价该交割月买卖持仓自动平仓，平仓价按当日结算价计算；未平仓合约，由按当日结算价计算；未平仓合约，由计算机按数量取整、最少配对数原则计算机按数量取整、最少配对数原则予以配对。予以配对。交割结算价交割结算价：配对日前：配对日前1
6、010个交易日个交易日（含配对日）交易结算价的算术平均（含配对日）交易结算价的算术平均价价最后交易日最后交易日：交割月第：交割月第1010个交易日个交易日最后交割日最后交割日：交割月第：交割月第1212个交易日个交易日交割品级o基准交割品：符合中华人民共和国国家标准 工业用甲醇（GB 338-2004）规定的优等品甲醇。其中“乙醇的质量分数”指标不作要求o替代品及升贴水：无n市场广泛认可现行国标（GB 3382004）n优等品是市场主流n中远期电子交易市场的实践n“乙醇的质量分数”指标不作要求，减少协商的不确定性项目项目指标指标优等品优等品一等品合格品色度/Hazen单位（铂-钴色号） 5 5
7、10密度（20）/（g/cm3）0.791-0.7920.791-0.7920.791-0.793沸程（，101.3kPa，在范围内，包括64.6)/ 0.80.81.01.5高锰酸钾试验/min 50503020水混溶性试验通过实验（通过实验（1+31+3）通过实验（1+9）-水的质量分数/% 0.100.100.15-酸的质量分数（以HCOOH计）/% 或碱的质量分数（以NH3计） /% 0.00150.00150.00300.00500.00020.00020.00080.0015羰基化合物的质量分数（以HCHO计）/% 0.0020.0020.0050.010蒸发残渣的质量分数/% 0
8、.0010.0010.0030.005硫酸洗涤试验/Hazen单位(铂-钴色号) 5050-乙醇的质量分数/% 供需双方协商-甲醇国标GB 338-2004工业用甲醇其他条款o交割地点：交易所指定交割地点o交割方式：实物交割o交易代码：MEo报价单位：元(人民币)/吨o交易时间：每周一至周五（北京时间 法定节假日除外）上午 9：00-11：30 下午 13：30-15：00o上市交易所：郑州商品交易所内容提要o甲醇期货合约o甲醇期货交割制度n交割基本规定n仓单的注册与注销n争议处理o甲醇期货风险控制制度o甲醇套期保值管理办法交割基本规定o交割单位：50吨（同交易单位）o交割地点o交割资质要求o
9、交割基准价o仓单规定o仓单有效期o交割费用交割地点：集散地、销区设库，兼顾产区产区 非基准区厂库销区基准区仓库原则：循序渐进，分批设库，稳步推进仓库为主：以基准价区（江苏省内从南京至太仓沿江地区）为主，其间仓库不设升贴水厂库为辅：以靠近基准价区的山东、河南等省为主 基准区交割仓库布局（拟定首批）南通千红诚辉石化常熟汇海东华能源江苏海企太仓阳鸿华西化工金翔石化交割厂库布局（拟定首批）中原大化-260元/吨新能凤凰-260元/吨山东兖矿-260元/吨指定质检机构o中国检验认证集团（CCIC）江苏有限公司交割资质要求o不能交付或者接收增值税专用发票的客户不得交割o不具备甲醇生产、储存、使用、经营、运
10、输资质的客户不得参与甲醇交割n甲醇属于国家安全生产监督管理局颁布的危险化学品名录中的易燃液体类n危险化学品安全管理条例要求n新条例自2011年12月1日起施行交割基准价o甲醇期货合约的交割基准价为该期货合约的基准交割品在基准交割仓库出库时的汽车板交货的含税价格 （车板交货价）n现货中，甲醇的现货交收惯例是由卖方支付装至汽车板的价格，装船时港杂费、码头使用费另计仓单规定：仓库仓单+厂库仓单+通用o标准仓单是指交割仓库或厂库按照交易所规定的程序提交仓单注册申请后，经交易所注册，可用于证明货主拥有实物或者可予提货的财产凭证o根据申请注册的主体不同，标准仓单分为仓库仓单和厂库仓单o根据流通性质不同，标
11、准仓单分为通用标准仓单和非通用标准仓单n通用仓单：仓单持有人可以到任一甲醇交割仓库或厂库提货n非通用仓单：仓单持有人只能到仓单载明的交割仓库或厂库提取所对应货物仓单有效期（仓单退出时间）o每年5月、11月第12个交易日（不含该日）之前注册的甲醇标准仓单，在该月第15个交易日（含该日）之前全部注销交割费用o甲醇运达交割仓库指定货位前的一切费用由卖方客户承担，货物装到汽车板后的一切费用由买方客户承担o出入库费用、检验费、仓储费等：由交易所公告o入库检验费：卖方货主承担o交割手续费、仓单转让手续费、期转现手续费：由交易所公告出入库费用及仓储费项目汽车轮船火车仓储费1.5元/吨天入库费用5元/吨10元
12、/吨10元/吨出库费用010元/吨10元/吨注：仓储费包含损耗，注册仓单时仓库不再另扣损耗。内容提要o甲醇期货合约o甲醇期货交割制度n交割基本规定n仓单的注册与注销n争议处理o甲醇期货风险控制制度o甲醇套期保值管理办法仓库仓单注册流程o通过会员向仓库提交割预报；仓库同意后缴纳0元/吨的交割预报定金，按实际到货量返还；甲醇入库通知单有效期为40天o交割商品入库验收及扦样由交割仓库及指定质检机构实施，货主应到场监督；客户对检验机构有异议可以提出复检o对于质量符合交割规定的货物，自仓库通知货主之日起2个工作日内，仓库向交易所申请注册仓单o交易所7个工作日内予以注册。自交割月最后交易日下午3时起，不再
13、受理仓库提出的用于当月交割的仓单注册申请o通用仓单：表现为通存通兑。经注册后仓单不对应具体仓库和储罐仓库仓单注册关键点：入库单证验收o入库货物单证及货主危险化学品经营资质由交割仓库负责审验n境内生产的甲醇申请入库的，应当向交割仓库提交本批甲醇生产厂家出具的符合交割标准的产品质量证明书。产品质量证明书须载有生产厂家、生产日期、适用的质量标准和该批产品的质量检验结果等信息n境外生产的甲醇申请入库的，应当向交割仓库提交本批商品的船运证明、进口货物报关单、生产厂家出具的产品质量证明书等材料的复印件、海关放行单原件。商品所有人应当对所提供的单证签署进口甲醇单证合法、真实、有效保证书仓库仓单注册关键点：质
14、量、重量验收o质量验收：入库甲醇的抽样、质检由交易所指定质检机构负责，交割仓库应予以协助，产生的费用由货主承担n对于已经入库的甲醇，货主能够提供交易所指定质检机构出具的该货物符合期货交割标准的检验报告，经仓库认可，可以申请注册仓单。n对期、现货混罐存储的甲醇，仓库须保证整罐货物符合期货标准规定，否则不允许混罐存储或申请注册仓单o重量验收：采用汽车运输的，以地磅计量为准，由交割仓库负责验重；采用火车、船舶运输的，以仓库储罐打尺计量为准。货主可委托质检机构或交割仓库验重，交割仓库应予以配合，由此产生的费用由货主承担厂库仓单注册流程o非期货公司会员或客户与厂库结清货款等费用后，厂库通过交易所仓单注册
15、注销系统提交仓单注册申请（最迟应当在合约最后交易日前3个交易日下午3时前提交申请）o申请注册时，厂库须向交易所提交银行履约保函或现金等其他支付保证方式o交易所审核后，予以注册o单个厂库允许注册仓单的最大数量，由交易所确定和调整仓库及厂库仓单注册流程的异同仓库仓单厂库仓单交割预报 入库验收 质量检验 申请注册 提交担保 交易所注册 仓单日报表（交易网站公布，菜籽油为例）仓单注销o客户通过会员向交易所提出仓单注销申请o交易所开具提货通知单。提货前，会员或客户应及时编制提货通知单验证密码（提货的必备条件）o交易所根据会员申请及仓库或厂库的具体情况，确定提货通知单对应的商品o客户在10个工作日内办理提
16、货手续。逾期未办提货手续的，按现货提货单处理，交割仓库不再保证全部交割商品质量符合期货标准；厂库不再保证按期货规定承担日发货速度等责任。提交仓单注销申请办理提货通知单到仓库提货仓库仓单注销关键点：出库质量、重量验收o质量：出库时甲醇不符合交割质量标准的，交割仓库承担赔偿责任o重量：足量出库o溢短：出库数量发生损耗造成短少的，交割仓库应及时补足。不能及时补足的，交割仓库按提货通知单开具日（含该日）之前甲醇期货最近交割月最高交割结算价核算短少商品价款，赔偿货主厂库仓单注销关键点：出库重量、质量验收o重量验收：由提货人与厂库共同实施，以厂库检重为准n出库数量发生短少的,厂库应及时补足。不能补足的,厂
17、库按提货通知单开具日（含该日）之前甲醇期货最近交割月最高交割结算价核算短少商品价款，赔偿货主o质量验收：厂库应在提货人监督下在罐内或管道出口进行抽样，经双方确认后共同封样。样品一式三份，一份由货主保存，两份由厂库保存，厂库应将样品保留至发货后30个日历日，作为质量发生争议时的处理依据。厂库仓单注销关键点：出库要求o货主办理提货手续时，应就发货速度及最后完成出库时间与厂库协商一致，协商不成的，厂库应按照交易所批准的日发货速度发货o多个货主同时提货时，厂库可按货主预约时间及办理提货手续的先后顺序安排发货o厂库或货主因故不能按照约定的发货计划发货或提货的,双方应及时协商并妥善调整发货速度或发货计划,
18、过错方应付滞纳金o当厂库发生违约行为时，首先由厂库向货主支付赔偿金。厂库未支付或支付数额不足的，交易所动用厂库交具的银行保函或其他保证方式内容提要o甲醇期货合约o甲醇期货交割制度n交割基本规定n仓单的注册与注销n争议处理o甲醇期货风险控制制度o甲醇套期保值管理办法仓库商品复检制度o入库复检：货主或仓库对入库检验结果有异议的,应当自收到检验结果之日起个工作日内向交易所书面提出复检申请,并预交复检费用.未在规定时间内提出复检申请的，视为同意。原样品，原质检机构（交易所可调换或增加质检人员） 复检结果与原检验结构一致的，由复检申请方承担相关费用；否则，由质检机构承担。相关费用包括检验费、抽样费和差旅
19、费等o出库复检：自提货通知单开具之日起10个工作日内，仓单持有人对商品质量有异议的，可向交易所申请一次复检，并预交复检费用。未在规定时间内提出异议的，视为确认出库商品质量。重新抽样，交易所指定复检机构 复检结果符合出库规定的,费用由货主承担,否则由仓库承担o交易所不受理超出规定时间或已经出库的交割商品的质量和数量复检，不承担由此产生的一切责任。 仓库商品赔偿制度o甲醇出库复检时复检结果不符合出库规定的，在双方约定或者规定的出库时间内，交割仓库可以用符合出库规定的商品调换，提货方不得拒收。o交割仓库未能用符合出库规定的其他商品调换，交割仓库可与客户（提货方）协商处理。协商无法达成一致的，交割仓库
20、承担赔偿责任厂库商品复检及赔偿制度o货主对交割商品有异议的，首先与厂商协商解决。协商不成的，可向交易所申请一次复检，并预交复检及相关费用。n重量异议，应在货物出库前提出n质量异议，应在货物出库之日起5个工作日内提出。未在规定时间内提出异议的，视为确认出库商品质量o复检仅限于保留样品，交易所指定的质检机构进行复检。o复检结果为解决争议的依据。复检结果符合交割规定的，复检及相关费用由复检申请方承担；不符合交割规定的，相关费用由厂库承担，由此造成的损失由厂库和货主协商处理，无法达成一致的，厂库承担赔偿责任o交易所不再受理超出规定时间的交割商品的质量和数量复检，不承担由此产生的一切责任内容提要o甲醇期
21、货合约o甲醇期货交割制度o甲醇期货风险控制制度o甲醇套期保值管理办法甲醇期货风险控制制度风险控制制度保证金制度限仓制度涨跌停板制度大户报告制度强行平仓制度风险警示制度保证金制度o按照甲醇期货合约上市交易的“一般月份”、“交割月前一个月份”、“交割月份”，分别适用不同的保证金标准品种一般月份交割月前一个月份交割月份甲醇6%上旬中旬下旬30%6%15%25%限仓制度o限仓是指交易所规定会员或客户按单边计算的、可以持有某一期货合约持仓的最大数量o期货合约的限仓数量按照期货合约上市交易的“一般月份”、“交割月前一个月份”、“交割月份”，分别适用不同的限仓标准限仓制度o从合约挂牌至交割月份，期货公司会员
22、实行比例限仓n当甲醇期货合约单边持仓量大于等于10万手时，期货公司会员该合约单边持仓量不得大于该合约单边总持仓量的25%；小于10万手时，期货公司会员该合约单边持仓量不受限制限仓制度o从合约挂牌至交割月份,非期货公司会员和客户实行绝对量限仓（含跨期套利持仓）o交割月份自然人客户限仓为0品种一般月份交割月前一个月份交割月份甲醇1000手300手100手自然人持仓不能进入交割月o交割细则第四条： 进入交割月前，不得交割的客户应当将交割月份的相应持仓予以平仓。自进入交割月第一个交易日起，自然人客户不得开新仓，交易所有权对自然人客户的交割月份持仓予以强行平仓。不得交割的持仓被配对的，交易所对其处以合约
23、价值（按配对日交割结算价计算）10%的违约金，违约金支付给对方，终止交割；买卖双方均属上述情况的，交易所按本条规定比例核算的金额对双方进行处罚，终止交割。甲醇超仓的处理o放宽对期货公司会员限仓规定，超仓后不强平，限制同向开仓o规则表述： 第四十条 会员或客户的持仓数量不得超过交易所规定的持仓限额 甲醇：非期货公司会员或客户超过持仓限额的，交易所按规定实行强行平仓。期货公司会员达到或超过持仓限额的，不得同方向开新仓 其他品种：会员或客户超过持仓限额的，交易所按有关规定实行强行平仓内容提要o甲醇期货合约o甲醇期货交割制度o甲醇期货风险控制制度o甲醇套期保值管理办法甲醇套期保值管理办法 单独制定甲醇
24、套保管理办法，与其他品种套期保值制度有区别：放宽了对套保的限制，有利于企业参与套保，更好地发挥期市功能o明确将套保持仓额度分为一般月份套保持仓额度和临近交割月份套保持仓额度o降低了一般月份套保审批门槛o与限仓规定挂钩套期保值持仓额度o套期保值持仓额度分为n一般月份（合约挂牌至交割月前一个月第一个交易日之前）套期保值持仓额度n临近交割月份（交割月前一个月和交割月份）套期保值持仓额度o客户通过期货公司会员代为申报，非期货公司会员直接申报套期保值持仓额度相关问题o资格：申请套期保值持仓额度的会员或客户，应具备与套保交易品种相关的生产经营资格o审批：套期保值持仓额度实行审批制，由交易所套期保值审核委员
25、会审批o申请时间：一般月份套期保值交易额度的申请应当在套期保值合约交割月前二个月的第20个日历日之前的交易日提出,临近交割月份套期保值交易额度的申请应当在套期保值合约交割月前二个月的第1至第20个日历日之间的交易日提出套期保值持仓额度相关问题o方式：会员可以电子方式（通过会员服务系统）或纸质方式向交易所提交套保申请及材料o建仓n会员或客户可通过套期保值开仓指令直接建立套期保值持仓，也可通过对历史投机持仓确认的方式建立套期保值持仓n获批套保持仓额度的会员或客户，应当在套保合约交割月前一个月的最后一个交易日收市前，按获批的交易部位和额度建仓一般月份与临近交割月份套期保值持仓额度的转换o申请并获批临
26、近交割月份套期保值持仓额度的会员或客户，在进入合约交割月前一个月和交割月时，其一般月份套期保值持仓额度按照批准的临近交割月份套期保值持仓额度执行，转化为临近交割月份套期保值持仓额度o未申请或未获批临近交割月份套期保值持仓额度的会员或客户，其一般月份套期保值持仓额度在合约交割月前一个月和交割月份，按照一般月份套期保值持仓额度与该合约同期限仓量取小的原则，转化为临近交割月份套期保值持仓额度。一般月份套期保值持仓超出临近交割月份同期限仓量部分，自动转化为投机持仓o一般月份套期保值持仓额度获批2000手，未申请或申请未获批临近交割月份套期保值额度。而甲醇交割月前一个月限仓为300手，交割月为100手，
27、则同期套期保值持仓额度分别为300手和100手一般月份套保额度申请材料o申请一般月份套期保值交易额度的会员或客户，应当填写郑商所一般月份套期保值交易额度申请（审批）表，并向交易所提交下列证明材料: n企业营业执照副本复印件n企业近两年的现货经营业绩n企业套期保值交易方案（主要内容包括风险来源分析、确定保值目标、明确交割或平仓的数量）n交易所要求的其他证明材料临近交割月份套保额度申请材料o会员或客户应当填写郑州商品交易所临近交割月份套期保值交易额度申请（审批）表，并向交易所提交以下及交易所认为有必要的其他证明材料: 企业性质生产企业上一年度生产计划书、本次保值额度所对应的现货仓单或拥有实物的其他凭证（购销合同或发票）加工企业上一年度生产计划书、本次保值额度所对应的加工订单卖出套保需提供本次保值额度所对应的现货仓单或拥有实物的其他凭证（购销合同或发票）买入套保需提供本次保值额度所对应的购销计划（合同）的证明材料贸易及其他企业 卖出套保需提供本次保值额度所对应的现货仓单或拥有实物的其他凭证（购销合同或发票） 买入套保需提供本次保值额度所对应的购销计划（合同）的证明材料 谢谢大家!
