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1、L/O/G/O中外金融监管制度比较中外金融监管制度比较贺萌：贺萌：3112351002朱盈：朱盈：3112142050中外金融监管体制对我国的启示中外金融监管体制对我国的启示目录目录金融监管理论概述金融监管理论概述外国金融监管理论学派外国金融监管理论学派中外金融监管体制（美、英、中）中外金融监管体制（美、英、中）中外金融监管体制比较中外金融监管体制比较金融金融监管理管理论学派学派奥地利学派后危机学说新结构经济奥地利学派奥地利学派代表人物米赛斯和哈耶克-主张完全自由的经济观点：政府插手过多才导致经济危机的产生，政府每一次刺激经济的观点：政府插手过多才导致经济危机的产生，政府每一次刺激经济的 大繁
2、荣背后必然有经济的大萧条大繁荣背后必然有经济的大萧条经典比喻：拥有的材料只够盖一座小房子，但人为干预要盖大房经典比喻：拥有的材料只够盖一座小房子，但人为干预要盖大房子，必然材料不够子，必然材料不够张维迎张维迎市场的逻辑市场的逻辑推崇奥地利学派推崇奥地利学派拉美国家的金融危机拉美国家的金融危机 20世纪90年代，拉美实行新自由主义，即政府听凭市场机制自由发挥作用,不要对社会经济活动进行任何干预。当时拉美许多发展中国家在短时间内完全解除国家对金融和企业的管制,实行金融自由化和贸易、投资自由化,不但没有取得原来所设想的强劲的经济增长,反而引发了不可收拾的金融危机,使国内经济陷入难以自救的困境，收入不
3、平等现象增加,失业率急剧上升,财富分配不平衡,社会贫困现象严重。金融监管概述金融监管概述金融监管有效性金融监管有效性小结小结金融监管必要性金融监管必要性金融体系脆弱论监管追逐论.信息不对称条件下的委托代理论公共该理论建立在新古典微观经济学理论基础上一种回应金融监管必要性金融监管必要性“代表假说”总结总结金融监管是必要的，通过监管可以控制金融系统的风险，保持金融体系的稳定，提高金融运行效率，但若监管不当或监管过度，将会加大监管成本，降低金融市场效率，甚至阻碍金融业的发展。在现实中，金融监管从未退出金融领域，即使是在放松管制呼声最高的国家，监管仍然存在。从表面上看这些国家的监管放松了，实际上监管机
4、构一方面取消了过时的、无效的监管条例，而另一方面又针对新的金融形势制定出相应的、更为适宜的、更规范的监管措施。因而，监管机构所要做的不应是撤离金融领域或是一味固守传统监管模式，而是寻找金融监管的最优范围和最佳形式，这个过程是遵循着否定之否定规律的、不断自我调整和完善的过程。因此监管的哲学应该是辩证地看待监管，盲目推崇和全盘否定都是不可取的。金融监管的有效性金融监管的有效性监管成本论监管俘虏论监管供求论监管失灵论 监管寻租论有效性有效性 然而，07年金融危机的爆发，全球监管机构形成了对现行金融监管系统进行改革的共识，但最主要的问题是对金融监管边界的重新界定，简单的说，就是政府在金融监管中扮演的角
5、色，政府应不应该管，管多少的问题以及怎样管全球对金融体制改革的共识全球对金融体制改革的共识中外金融监管制度中外金融监管制度美国美国英国英国中国中国 英国是典型的高度集中统一的金融监管体制，英国只在联邦政府设置的金融监管机构英国金融服务局，各地方政府没有金融监管机构。其监管对象大约包括约1万家金融机构和18万名个人。金融机构包括：投资咨询公司5000家、基金管理公司1300家、证券公司1400家、保险公司800家、银行650家、交易所和登记结算公司10家等英国金融监管制度简介英国金融监管制度简介英国金融监管体制改革英国金融监管体制改革2007年全球金融危机以来，英国推出了一系列金融监管改革措施。
6、2009年，保守党上台后推行了更为系统和严格的改革方案，打破了英格兰银行、金融服务局（Financial Services Authority,FSA）、财政部“三权分立”的监管模式。FSA将被分拆，其相关职能将由央行框架内的三个机构承担（金融政策委员会（Financial Policy Committee，FPC）、审慎监管局（Prudential Regulation Authority，PRA）、金融行为局（Financial Conduct Authority，FCA），英格兰银行被赋予全面监管的权力英国金融监管体制改革英国金融监管体制改革在微观审慎监管层面，采用“双峰监管”模式，加强
7、对金融消费者的保护，同时设立了特殊处理机制以应对突发事件。发布了2009年银行法和改革金融市场白皮书。 1.2009年银行法 2009年2月21日，英国的2009年银行法生效。具体改革内容如下：（1）赋予英格兰银行在预防和应对金融风险这一更大的责任和权限；（2）在英格兰银行董事会下设立金融稳定委员会FSC；英国金融监管体制改革英国金融监管体制改革 （3）进一步强化英格兰银行对支付系统的监管；（4）设立特别应对机制（Special Resolution Regime），以便对陷入危机的银行进行快速干预；（5）更加有力的保护存款人的利益。同年3月18日，英国金融服务局宣布了金融监管方案，将FSA的
8、金融监管权限从单一的金融机构，扩大到系统性风险的监管。 英国金融监管体制改革英国金融监管体制改革2.改革金融市场白皮书 2009年7月8日，针对强化金融监管提出了政策性建议：（1）成立金融稳定理事会，它是一个法定委员会，拥有制定规则的权利，由财政部、英格兰银行和金融监管局三方组成。（2）进一步完善和强化金融服务局的职能。（3）密切关注“具有系统重要性的金融企业”。这些企业具有规模庞大、金融业务活动涉及面广和市场影响力大的特点。（4）管理系统性风险。英国金融监管新框架英国金融监管新框架 美国金融危机之前的金融监管体制呈现“双重多头”的特点: “双重”是指联邦和各州均有金融监管的权力，“多头”是指
9、有多个部门负有监管职责如美联储、财政部、储蓄管理局、存款保险公司、证券交易委员会等近十个机构，这充分体现了分权和制约的原则。美国金融监管体制美国金融监管体制 2010 年 7 月 21 日通过的 多德弗兰克华尔街改革和消费者保护法 被誉为上世纪 30 年代以来金融监管方面最大的立法变革。 法案从防范和化解系统性风险、 金融消费者权益保护、衍生产品市场监管、 限制银行自营交易和高管薪酬、 改革破产清算机制七个方面对美国的金融监管制度进行了改革。美国金融监管体制改革美国金融监管体制改革 随着金融的全球化发展和金融机构综合化经营的不断推进，“双重多头”的监管体制出现了越来越多的真空，并使一些风险极高
10、的金融衍生品成为监管的“漏网之鱼”，加之各部门之间的协调成本，相对反应慢和时滞长，导致次贷危机的爆发。因而，随着金融全球化的加深和金融创新深化，金融监管由分业监管、多头监管的模式向综合监管、统一监管模式转变已是大势所趋。美国金融监管体制发展趋势美国金融监管体制发展趋势后危机时代后危机时代后危机后危机时代的普遍共代的普遍共识的金融的金融监管理管理论更加更加强调政府政府对金融市金融市场的的监管力度，管力度，认为金融体系中的政府角色金融体系中的政府角色应该界定界定为强有力的有力的风险监控者和市控者和市场推推动者者“全球重新进入国家资本主义时代”的观点，认为后危机时代只不过意味着世界“正在远离自由市场
11、、信贷宽松、高风险交易和高薪的黄金时代，进入一个以紧缩银根、加强管制、减少投机和政府过多干预市场为特征的新时期”后危机时代后危机时代后危机后危机时代的普遍共代的普遍共识的金融的金融监管理管理论更加更加强调政府政府对金融市金融市场的的监管力度，管力度，认为金融体系中的政府角色金融体系中的政府角色应该界定界定为强有力的有力的风险监控者和市控者和市场推推动者者 “世界进入政治全球化时代”的观点认为，经过上世纪 90 年代的无规则全球化时代和 2001 年至 2008 年的混乱全球化时代之后，政治全球化时代的大门正在开启，“一种政治全球化正围绕各种金融监管机构逐渐成形，以制衡市场全球化并使其维持稳定”
12、。法国尼古拉巴弗雷: 伦敦峰会: 21 世纪新秩序新经济结构新经济结构倡导者林毅夫新结构经济学2012.6月召开了新结构经济学3.0研讨会“新结构经济学新结构经济学”采纳了采纳了“旧结构主义旧结构主义”关于经济发展的本质关于经济发展的本质是产业机构不断调整和升级的过程这一观点，提出了国家应该是产业机构不断调整和升级的过程这一观点，提出了国家应该在发现、培育和扶持具有比较优势产业上扮演积极的角色。在发现、培育和扶持具有比较优势产业上扮演积极的角色。中外金融监管制度共同性中外金融监管制度共同性中外金融监管制度不同比较中外金融监管制度不同比较中外金融监管制度差异性中外金融监管制度差异性Click t
13、 add title in here 金融市场的全球化发展趋势下，中外的金融监管制度既有相似之处，又存在各自的差异12中外金融监管制度比较中外金融监管制度比较Click to add title in here Click to add title in here Click to d title in here 中外金融监管制度共同性中外金融监管制度共同性银行业遵循银行业遵循新巴塞尔协议新巴塞尔协议1央行监管职能趋于一致央行监管职能趋于一致2新巴塞尔协议新巴塞尔协议成为国际性准则成为国际性准则新巴塞尔协议新巴塞尔协议是当今世界最具影响、最具代是当今世界最具影响、最具代表性的国际银行业监管规范
14、。是表性的国际银行业监管规范。是“1988年协议年协议”的最新版，现有的最新版，现有100多个国家正在使用。由国际多个国家正在使用。由国际结算银行结算银行BTS下属的巴塞尔银行监管委员会提出下属的巴塞尔银行监管委员会提出内容：三大支柱内容：三大支柱-资本充足率(不得低于8%）-监管当局的监督检查-市场约束（信息披露最好每半年一次，对于过时就失去意义的披露信息如风险披露，最好每季度一次）协同作用：协同作用： 各国在国际化大背景下都成为巴塞尔协议成员，遵循规则是其职责。各国追寻在统一的国际规则下加之本国监管的特色从而将金融市场风险降到最低。即：1+12新巴塞尔协议巴塞尔协议的发起者之一，已经形成系
15、统的指标体系来保持金融机构的安全性与内外监管的配合1975年2月，英国就成为第一批齐集瑞士巴塞尔、成立了“巴塞尔银行监管委员会” 的国家。该委员会成员国的中央银行达成的若干重要协议2007年中国银监会颁布中国银行业实施新基本协议指导意见，标志我国启动了此项工程。实行分类实施，分布推进，分布达标。美国美国英国英国中国中国美国金融监管机构对协议的应用美国金融监管机构对协议的应用美国评价金融机构经营盈利性考虑的风险因素美国评价金融机构经营盈利性考虑的风险因素1.银行的盈利水平，包括趋势及稳定性2.通过保留盈余提供充足资本的能力3.盈利的质量和来源4.与经营相关的费用支出5.预算制度，预测过程及信息管
16、理适宜性6.维持贷款和租赁亏损准备金的充足性7.银行盈利对市场风险诸如利率、汇率和价格风险的暴露程度其他各国央行监管职责趋于一致各国央行监管职责趋于一致各国央行还是淡出金融市场的监管系统，开始由机构监管权转向功能监管权（检查监督权）中国人民银行：中国人民银行：履行对金融业宏观调控和防范与化解系统性金融风险的职能履行对金融业宏观调控和防范与化解系统性金融风险的职能-监督管理银行间同业拆借市场和银行间债券市场监督管理银行间同业拆借市场和银行间债券市场监督管理银行间外汇市场监督管理外汇市场监督管理银行间外汇市场监督管理外汇市场-英格兰银行：英格兰银行：负责英国货币和金融体系的整体稳定及基础设施（如支
17、付系统）特殊支持作用负责英国货币和金融体系的整体稳定及基础设施（如支付系统）特殊支持作用1997年将监管任务交与年将监管任务交与FSA 美联储：美联储：1.防范和管理金融危机，维护金融市场稳定。制定货币政策和监管银行的双防范和管理金融危机，维护金融市场稳定。制定货币政策和监管银行的双 重职能有助于中央银行应对金融稳定所面临的潜在威胁重职能有助于中央银行应对金融稳定所面临的潜在威胁2.货币总监署（）、联邦存款保险公司（）和州级监管部门货币总监署（）、联邦存款保险公司（）和州级监管部门 对其监管职能的稀释作用对其监管职能的稀释作用 中外金融监管制度差异性中外金融监管制度差异性金融消费者保护监管模式
18、银行风险监管金融衍生品证券市场中外金融中外金融监管比较监管比较不同角度的比较金融监管模式比较金融监管模式比较中国金融市场历程来看，金融产品种类较少，主要以银行存贷款为主，证券市场发展短短四十年，金融衍生品市场初步形成。我国的监管模式是建立在适应我国的特殊国情上，结构单一。国外金融监管模式较为完善，以英美为代表，完成了从机构监管到功能监管的过度。因为国外金融市场始于工业革命以后，有较长的历史背景。金融监管模式比较金融监管模式比较英国美国中国分业经营下的分分业经营下的分业监管模式业监管模式合久必分合久必分高度集中高度集中.优点缺点金融服务管理局多线多头，分权多线多头，分权制衡的伞形监管制衡的伞形监
19、管模式模式优点缺点银行行业风险监管比管比较结论结论骆驼（CAMELS)评价体系中国银行风险监管弱于国外银行盈利状况重视程度资产安全性重视程度银行业务范围比率（RATE)风险监管体系中、美英FBA：风险评估 监管措施 价值评估指标：CAMELB(资本，资产，市场风险，盈利，债务 业务） COM（控制与，组织管理）中美中美风险监管比管比较 “骆驼评级骆驼评级体系体系”稽核稽核评评价百分比法价百分比法 美 中指标分值指标分值资本充足率20%资产质量20% 管理水平20%盈利性20%流动性20%资本充足性5%资产质量20%经营管理状况15%盈利水平及其分配10%负债清偿能力15%经营业务合法性25%信
20、贷规模适度10%央行认为需核查银行其他事项比较比较1.资本安全性重视程度（资本充足率和资产质量） 中国美国2.盈利状况重视程度 中国美国3.银行业务范围（信贷规模） 中国美国金融衍生品市金融衍生品市场监管比管比较95年英国巴林银行事件?07年美国次年美国次贷危机危机?金融衍生品市金融衍生品市场监管比管比较中国在金融衍生品市场的监管学习美国，但是缺乏定量化监管指标，监管项目细化不够，应吸收英国模式的优点金融服务局金融服务局FSA统一监管统一监管三级风险监管体系三级风险监管体系英英中美中美对于长期投资性资本账户中使用金融衍生品的管制性资本费用监管考察的因素：提供/不提供资金、支付结构、资产误配、货
21、币误期限误配和一篮子产品第一级：期货交易所第二级：行业自律体系第三季：政府主管机构证券市券市场监管比管比较美国英国中国集中统一监管模式集中统一监管模式集中统一监管模式集中统一监管模式.证监会统一监管上市保荐制度保证金制度国家证券交易管理委员会SEC的监管为主自律性行业协会、证券交易所只是起到协调作用分散自律型监管模式分散自律型监管模式(l)通常没有制定直接的证券市场管理法规,而是通过一些间接的法规来制约证券市场的活动(2)没有设立全国性的证券管理机构,而是靠证券市场的参与者,如证券交易所、证券商协会等进行自我监管。缺点上市保荐制度上市保荐制度上市公司上市需要保荐机构进行保荐，具有保荐上市公司上
22、市需要保荐机构进行保荐，具有保荐代表人资格的从业人员具体负责保荐工作代表人资格的从业人员具体负责保荐工作保荐机构一般为符合条件的证券公司保荐机构一般为符合条件的证券公司-期间分为尽职推荐和持续监督两个阶段-保荐机构在企业上市前要对企业进行辅导和尽职调查，在推荐文件中对发行人的信息纰漏质量、发行人独立性和持续经营能力作出必要承诺保证基金制度保证基金制度来源 基金监督管理证券公司被撤销、关闭，破产或被证监会实施行政接管，托管经营等强制性监管措施时安有关规定对债权人予以偿付 证券公司营业收入0.5%-5% 证券交易所在封签基金分被打倒规定的上限后，产生的脚已经收费的20%其他 成立保护基金公司，保护
23、基金筹集、管理使用的国有独自公司 要求上市公司定时向保护基金公司报送财务、业务等经营管理信息和资料保证基金用途 对在金融市场中参与消费金融类产品（如存款、贷款、支付）等金融产品服务的人群的保护。金融消金融消费者保者保护对金融消金融消费者保者保护监管的比管的比较中国金融消费者保护监管 金融消费者立法 多德弗兰克华尔街改革与消费者保护法案 消消费者金融保者金融保护局局对金融消金融消费者保者保护监管的比管的比较中外比中外比较空白空白无明确无明确规定定及立法相关及立法相关美国美国2012年金融年金融监管改革后机构管改革后机构设置置中外金融监管对我国的启示中外金融监管对我国的启示国际化与国际化与中国特色
24、中国特色分业监管到混业监管的过度分业监管到混业监管的过度金融市场的完善和国际化交流的加强，突破分业监管的局限，创新新的监管模式成为必然趋势 完善立法体系完善立法体系结合美国消费者金融保护法带给我们的启示，金融产品的创新速度要与立法同步 金融监管制度的务实性改革金融监管制度的务实性改革我国现阶段的金融监管体系过于集中，谁来监管监管者？为何我国现阶段的金融监管体系过于集中，谁来监管监管者？为何减少监管机构的寻租行为减少监管机构的寻租行为构想模式构想模式1国国务院院中央金融中央金融监管委管委员会会综合业务银监会会证监会会保保监会会银行业证券业保险业改革体制变动不大，阻力小改革体制变动不大，阻力小-适合中短期改革适合中短期改革构想模式构想模式2国国务院院国国家家金金融融监督督管管理理局局系统性风险控制专门委员会信息纰漏专门委员会信托和组合基金专门委员会证券投资市场专门委员会银行专门委员会保险专门委员会衍生金融工具专门委员会消费者保护专门委员会L/O/G/OThank You!
