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1、如何做财务分析主讲：孔如泉 2008年10月财务分析给谁看？财务分析给谁看？财务分析如何做？财务分析如何做？财务分析报告怎么写？财务分析报告怎么写？讨论的问题：讨论的问题： 一、财务分析 给 谁 看 ？什么是财务分析？ 运用财务报表与数据，对企业价值的一种评价。一、财务分析给谁看？一、财务分析给谁看？什么是企业价值？企业未来收益的净现值一、财务分析给谁看？一、财务分析给谁看？财务分析的受众：财务分析的受众：非财务人员一、财务分析给谁看？一、财务分析给谁看？1、宏观层面（公司层面）、宏观层面（公司层面）一、财务分析给谁看？一、财务分析给谁看？对象：公司董事会对象：公司董事会目的：战略发展、投融资
2、、并购。目的：战略发展、投融资、并购。2、微观层面（业务层面）、微观层面（业务层面）一、财务分析给谁看？一、财务分析给谁看？对象：公司管理层、销售经理、对象：公司管理层、销售经理、业务主管业务主管目的：控制风险、促进公司业务目的：控制风险、促进公司业务健康发展健康发展1end 二、财务分析二、财务分析 如如 何何 做做 ？财务分析的基本方法：财务分析的基本方法：二、财务分析如何做？二、财务分析如何做？1 1、趋势分析法：发展轨迹、趋势分析法：发展轨迹2 2、结构分析法：总体与局部的关系、结构分析法：总体与局部的关系3 3、财务指标分析法：不同财务指标的、财务指标分析法：不同财务指标的联系联系4
3、 4、对比分析法：比历史、比预算、比、对比分析法：比历史、比预算、比同行同行5 5、因素分析法：杜邦分析体系、因素分析法：杜邦分析体系财务分析的程序：财务分析的程序：二、财务分析如何做？二、财务分析如何做？1 1、确定分析目的、确定分析目的2 2、收集分析资料、收集分析资料3 3、进行专项分析与综合分析、进行专项分析与综合分析4 4、作出分析结论、作出分析结论5 5、撰写分析报告、撰写分析报告企业财务能力分析：企业财务能力分析：二、财务分析如何做？二、财务分析如何做？1 1、盈利能力、盈利能力 2 2、营运能力、营运能力 3 3、偿债能力、偿债能力 4 4、发展能力、发展能力1、盈利能力分析：
4、、盈利能力分析：二、财务分析如何做？二、财务分析如何做？销售净利率：销售净利率： 反映企业每实现反映企业每实现1 1元元销售收入可以产生多少销售收入可以产生多少净利润净利润 1、盈利能力分析：、盈利能力分析：二、财务分析如何做？二、财务分析如何做？营业利润增长率：营业利润增长率：特点：反映了发展的趋势特点：反映了发展的趋势 扣除了非经常性项目扣除了非经常性项目（可以反映出实现利润的稳定性）（可以反映出实现利润的稳定性）1、盈利能力分析：、盈利能力分析：二、财务分析如何做？二、财务分析如何做？总资产净利率：总资产净利率： 反映企业每反映企业每1 1元的受元的受托资产可以产生多少净托资产可以产生多
5、少净利润利润 1、盈利能力分析：、盈利能力分析：二、财务分析如何做？二、财务分析如何做？权益净利率：权益净利率： 反映每反映每1 1元的股东资元的股东资本可以赚取多少净收益本可以赚取多少净收益 （对于投资人来说，最具综合性的指标）（对于投资人来说，最具综合性的指标）二、财务分析如何做？二、财务分析如何做？ （1）已证实的资产减值或损失。）已证实的资产减值或损失。 （2）经营性租入的固定资产。虽未列入资产）经营性租入的固定资产。虽未列入资产负债表，却将引起租赁费用的发生从而影响未负债表，却将引起租赁费用的发生从而影响未来期间的收益。来期间的收益。 （3）企业未入账的大额或有负债。）企业未入账的大
6、额或有负债。 （4）企业为形成无形资产而发生的研究开发）企业为形成无形资产而发生的研究开发费用。费用。影响盈利能力的特殊项目：影响盈利能力的特殊项目：2、营运能力、营运能力(资产管理能力资产管理能力)分析：分析：二、财务分析如何做？二、财务分析如何做？应收账款周转率：应收账款周转率：p期末数还是平均数期末数还是平均数p销售收入还是赊销收入销售收入还是赊销收入p应收账款及应收票据周转率应收账款及应收票据周转率p应收账款周转天数是否越少越好应收账款周转天数是否越少越好p应收账款余额与应收账款净值应收账款余额与应收账款净值2、营运能力、营运能力(资产管理能力资产管理能力)分析：分析：二、财务分析如何
7、做？二、财务分析如何做？存货周转率：存货周转率：p销售收入还是销售成本销售收入还是销售成本p应付账款、存货、应收账款的关系应付账款、存货、应收账款的关系p存货款周转天数的多与少存货款周转天数的多与少p存货的内部结构与滞销品存货的内部结构与滞销品2、营运能力、营运能力(资产管理能力资产管理能力)分析：分析：二、财务分析如何做？二、财务分析如何做？总资产周转率：总资产周转率：流动资产周转率：流动资产周转率：固定资产周转率：固定资产周转率：3、偿债能力分析：、偿债能力分析：二、财务分析如何做？二、财务分析如何做？短期偿债能力指标：短期偿债能力指标：p净营运资本净营运资本p流动比率流动比率p速动比率速
8、动比率p现金流动负债比率现金流动负债比率3、偿债能力分析：、偿债能力分析：二、财务分析如何做？二、财务分析如何做？长期偿债能力指标：长期偿债能力指标：p资产负债率资产负债率p权益乘数权益乘数p已获利息倍数已获利息倍数p现金流量利息保障倍数现金流量利息保障倍数4、发展能力分析：、发展能力分析：二、财务分析如何做？二、财务分析如何做？u销售增长指标销售增长指标u资产增长率资产增长率u利润增长率利润增长率u可持续增长率可持续增长率看绝对值的增加看绝对值的增加看至少三年增长率看至少三年增长率企业要素专项分析：企业要素专项分析：二、财务分析如何做？二、财务分析如何做？1 1、现金流量分析、现金流量分析2
9、 2、销售收入分析、销售收入分析3 3、毛利分析、毛利分析4 4、资产负债结构分析、资产负债结构分析5 5、费用分析、费用分析1、现金流量分析：、现金流量分析：二、财务分析如何做？二、财务分析如何做？现金流与净利润的固有差异：现金流与净利润的固有差异：l应收账款信用期的存在，造成现金流相对于应收账款信用期的存在，造成现金流相对于净利润的滞后性净利润的滞后性l存货规模增加，易侵占大量的现金流存货规模增加，易侵占大量的现金流l减值准备的计提或冲回，只调节了利润，与减值准备的计提或冲回，只调节了利润，与现金流无关现金流无关l固定资产购买与计提折旧固定资产购买与计提折旧1、现金流量分析：、现金流量分析
10、：二、财务分析如何做？二、财务分析如何做？现金流量结构分析：现金流量结构分析：经营活动、投资活动、筹资活动的比例经营活动、投资活动、筹资活动的比例现金流入结构、流出结构、流入流出比分析现金流入结构、流出结构、流入流出比分析经营现金流入结构：销售流入、其他流入经营现金流入结构：销售流入、其他流入经营现金流出结构：购买商品、支付给职工、经营现金流出结构：购买商品、支付给职工、其他流出其他流出流入流出比：经营流（越大越好）流入流出比：经营流（越大越好） 投资流、筹资流（具体分析）投资流、筹资流（具体分析）2、销售收入分析：、销售收入分析：二、财务分析如何做？二、财务分析如何做？n已实现销售与预算数的
11、达成率：事已实现销售与预算数的达成率：事中分析、及时控制中分析、及时控制n销售收入的地区结构：销售收入的地区结构：n销售收入的客户结构及行业结构：销售收入的客户结构及行业结构：n与销售收入密切相关的信用政策：与销售收入密切相关的信用政策：3、毛利分析：、毛利分析：二、财务分析如何做？二、财务分析如何做？l业务部门人均毛利与人均毛利率业务部门人均毛利与人均毛利率l影响毛利的两个因素：成本与售价影响毛利的两个因素：成本与售价l各销售区域和行业的毛利分析各销售区域和行业的毛利分析l各产品线的毛利分析各产品线的毛利分析4、资产、负债结构分析：、资产、负债结构分析：二、财务分析如何做？二、财务分析如何做
12、？u流动资产与固定资产比流动资产与固定资产比u现金、应收、存货的比例现金、应收、存货的比例u短期负债与长期负债比短期负债与长期负债比u短期借款、应付、工资、税短期借款、应付、工资、税费的比例费的比例5、费用分析：、费用分析：二、财务分析如何做？二、财务分析如何做？p费用管理：财务工作的基本职能费用管理：财务工作的基本职能p费用分析的关键：找出不合理费费用分析的关键：找出不合理费用，开源与截流同等重要用，开源与截流同等重要p费用支出与销售达成的配比费用支出与销售达成的配比p区分固定费用与变动费用区分固定费用与变动费用净资产利润率总资产净利率 权益乘数 销售净利率 总资产周转率 净利润 销售收入
13、销售收入 资产总额 成本费用 流动资产 长期资产 销售成本 销售费用 管理费用 财务费用 税金 其他支出 货币资金 短期投资 应收账款 预付款项 存货 其他流动资产 固定资产 长期投资 无形资产 其他长期资产 销售收入 杜邦分析体系2end 三、财务分析报告三、财务分析报告 怎怎 么么 写写 ？财务分析与财务分析报告的关系：财务分析与财务分析报告的关系：三、财务分析报告怎么写？三、财务分析报告怎么写？u过程与结果过程与结果u专业与通俗专业与通俗u定量与定性定量与定性u专项与综合专项与综合u有常态和无常态有常态和无常态财务分析报告的类型：财务分析报告的类型：三、财务分析报告怎么写？三、财务分析报
14、告怎么写？p综合分析报告综合分析报告p简要分析报告简要分析报告p专题分析报告专题分析报告p定期分析报告定期分析报告p不定期分析报告不定期分析报告财务分析报告的结构：财务分析报告的结构：三、财务分析报告怎么写？三、财务分析报告怎么写？标题标题目录目录报告摘要报告摘要说明段说明段分析段分析段评价段评价段具体改进措施及建议具体改进措施及建议视分析报告的类型不同可以省略其中一些部分财务分析报告的表现形式：财务分析报告的表现形式：三、财务分析报告怎么写？三、财务分析报告怎么写？列表法：综合显示列表法：综合显示图示法：对比显示图示法：对比显示文字叙述法：原因揭示文字叙述法：原因揭示图片法：突出强化叙述主题
15、图片法：突出强化叙述主题总的要求：形式多样，不拘一格，总的要求：形式多样，不拘一格，目的是为了让受众更愿意看下去目的是为了让受众更愿意看下去财务分析报告的资料取舍财务分析报告的资料取舍与组合：与组合：三、财务分析报告怎么写？三、财务分析报告怎么写？p选择最优及最差指标更有说服力选择最优及最差指标更有说服力p资料取舍的先归纳，后演绎资料取舍的先归纳，后演绎p对比参数：历史平均、历史最好对比参数：历史平均、历史最好p按指标内在联系，以指标组合的按指标内在联系，以指标组合的形式反映。形式反映。财务分析报告的叙述逻辑：财务分析报告的叙述逻辑：三、财务分析报告怎么写？三、财务分析报告怎么写？n先综述，后具体先综述，后具体n先整体指标，后局部指标先整体指标，后局部指标n先本月先本月( (季季) )，后本年累计，后本年累计n按销售情况按销售情况盈利情况盈利情况成本费用成本费用控制情况层层展开控制情况层层展开n遵循差异遵循差异原因分析原因分析建议措施的建议措施的原则原则财务分析报告范本解读：财务分析报告范本解读：三、财务分析报告怎么写？三、财务分析报告怎么写？p简要财务分析报告简要财务分析报告1 1p简要财务分析报告简要财务分析报告2 2p专项财务分析报告专项财务分析报告p全面财务分析报告全面财务分析报告3end谢谢大家谢谢大家 8 8
