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1、第五章第五章 项目评价项目评价 项项目目可可行行性性研研究究的的内内容容很很多多。其其中中市市场场需需求求预预测测是是前前提提，生生产产建建设设条条件件与与技技术术条条件件是是基基础础，经经济济评评价价和和环环境境评评价价是是核核心。心。第五章第五章 项目评价项目评价n可行性研究概述可行性研究概述n资金结构与还款方式资金结构与还款方式n清偿能力分析清偿能力分析n国民经济评价与财务评价国民经济评价与财务评价5-1可行性研究概述可行性研究概述 一概念意义一概念意义 可行性研究：是对各种工程投资建设项目在投资前，就可行性研究：是对各种工程投资建设项目在投资前，就项目及其各种可能实施方案，在商务、工程
2、、技术、经济、项目及其各种可能实施方案，在商务、工程、技术、经济、社会、资源、环境等各方面所进行的详细周密调查研究，社会、资源、环境等各方面所进行的详细周密调查研究，以考察项目先进合理可行性的分析论证活动。以考察项目先进合理可行性的分析论证活动。 意义：意义：1 1）项目投资决策依据）项目投资决策依据 2 2）项目投资建设前期各项准备工作基础）项目投资建设前期各项准备工作基础 二项目周期与可行性研究阶段二项目周期与可行性研究阶段项目周期：项目从最初意向到规划设计、施工建设直至项目周期：项目从最初意向到规划设计、施工建设直至竣工投产、营运终结的全过程。竣工投产、营运终结的全过程。投投资前前时期期
3、 投投 资 时 期期 生生产时期期 机机 初初 可可 项项 招招 谈谈 工工 施施 机机 人人 竣竣 试试 正正 更更 会会 步步 行行 目目 投投 判判 程程 工工 构构 员员 工工 生生 试试 新新 研研 研研 性性 评评 标标 签签 设设 建建 设设 培培 验验 产产 生生 改改 究究 究究 研研 估估 约约 计计 设设 置置 训训 收收 产产 造造 究究 项目发起项目发起 投资支出投资支出 再投资再投资 研究研究类型型 目目 的的 精度精度 时 间 费用用( (占占总投投资) )机会研究机会研究 寻求项目机会寻求项目机会 70% 170% 13 3月月 0.10.11%1%初步研究初步
4、研究 项目初步估计项目初步估计 80% 480% 46 6月月 0.250.251.5%1.5%正式研究正式研究 详细规划研究详细规划研究 90% 890% 81212月月 0.20.23.0%3.0% 可行性研究工作步可行性研究工作步骤 一工作准一工作准备 1 1研究研究问题：课题，公司或，公司或项目的目的战略与目略与目标 2 2项目范目范围 生产：产品、工艺、设备、厂房设施、组织管理生产：产品、工艺、设备、厂房设施、组织管理 投入产出物：供应、运输、储藏、销售投入产出物：供应、运输、储藏、销售 基础设施：水、电、气、路、动力基础设施：水、电、气、路、动力 环保：污染排放处理环保：污染排放处
5、理 其他：教育培训、生活福利其他：教育培训、生活福利 3.3.研究范围：商、工、技、财、经、社、资、环研究范围：商、工、技、财、经、社、资、环 4.4.研究计划：时间进度、人员、费用研究计划：时间进度、人员、费用 二调查研究：二调查研究：就项目构成、研究范围就项目构成、研究范围调查、分析、预测调查、分析、预测 三拟定项目方案三拟定项目方案 拟订各种可能分子项目方案拟订各种可能分子项目方案 组合不同的项目整体方案组合不同的项目整体方案 四系统分析评价四系统分析评价 对项目各整体方案对项目各整体方案 计算分析、计算分析、 比较选优、比较选优、 从研究的范围从研究的范围 论证评价论证评价 推荐方案推
6、荐方案 五编制可行性研究报告五编制可行性研究报告 提交审议、决策提交审议、决策 可行性研究的内容可行性研究的内容( (报告编写报告编写) ) 一一. .项目概况项目概况 1 1项目名称：对象主体项目名称：对象主体 2 2项目发起人及承办单位：姓名、地址、出资可能项目发起人及承办单位：姓名、地址、出资可能3 3项目背景：支撑项目最主要的因素项目背景：支撑项目最主要的因素 4 4项目（或公司）的目标和基本战略项目（或公司）的目标和基本战略 5 5项目地址项目地址 6 6项目的结构范围项目的结构范围 7 7研究工作的依据和范围研究工作的依据和范围 8 8研究单位、人员和费用研究单位、人员和费用 9
7、9研究工作的结论和概况：方案和主要技术经济指标研究工作的结论和概况：方案和主要技术经济指标二二销售售规划及划及项目目拟建建规模模（一）市（一）市场供求分析供求分析预测市场区域：市场区域： 需求情况需求情况 市场份额市场份额 生产能力生产能力 竞争竞争 进出口量进出口量 项目可能的机会项目可能的机会 （二）销售战略和策略（二）销售战略和策略（三）销售纲要和项目拟建规模（三）销售纲要和项目拟建规模市场机会和战略市场机会和战略 销售计划规划：销量销售计划规划：销量/ /年年 不同不同 资源要素条件资源要素条件 的的 经济规模效益经济规模效益 项目拟建规模：年产能力项目拟建规模：年产能力 方案方案（四
8、）销售收入和费用估算（四）销售收入和费用估算 三三资源、原材料、燃料、供源、原材料、燃料、供应品及品及费用估算用估算方案方案 四四项目目选址及址及环境条件分析境条件分析（一）（一）选区：在一定地域内，区：在一定地域内，选择项目所在地区。目所在地区。 项目面向：原料项目面向：原料 / / 市场；自然地理气候条件；市场；自然地理气候条件； 社会环境；生态环境；社会环境；生态环境；（二）定址：在各选定建厂区域内确定确切的建厂地点。（二）定址：在各选定建厂区域内确定确切的建厂地点。 水文地质、地形地貌；公共基础设施；社区条件；水文地质、地形地貌；公共基础设施；社区条件； 地方规划建设、公共关系；污染处
9、理地方规划建设、公共关系；污染处理 （三）建厂地址最后确定：各区、址方案各方面比较确定（三）建厂地址最后确定：各区、址方案各方面比较确定 方案财务费用估算方案财务费用估算 五项目方案设计五项目方案设计（一）生产规划和能力（一）生产规划和能力（二）项目构成：分子项目方案（二）项目构成：分子项目方案总体方案总体方案总平面设计图总平面设计图（三）产品选型及其制造成本估算（三）产品选型及其制造成本估算（四）工艺选择确定：整个工艺流程、主要工艺特点（四）工艺选择确定：整个工艺流程、主要工艺特点 方案、来源、费用方案、来源、费用 先进适用、环保先进适用、环保（五）设备选择确定：设备清单：名称、数量、费用（
10、五）设备选择确定：设备清单：名称、数量、费用 方案、来源方案、来源 先进适用、环保先进适用、环保（六）主要工程设计：土建工程设计：方案、工程量、造价；（六）主要工程设计：土建工程设计：方案、工程量、造价； 生产线设计：技术设计、组织管理；生产线设计：技术设计、组织管理； 设备安装工程及费用，物料流程图设备安装工程及费用，物料流程图（七）维修及重置：时间、数量、资金费用（七）维修及重置：时间、数量、资金费用 六环境与劳动保护六环境与劳动保护（一）工程环境评价（一）工程环境评价 / / 对三废的治理方案及费用估算对三废的治理方案及费用估算（二）劳动保护及安全防护：方案及费用（二）劳动保护及安全防护
11、：方案及费用 ( (三三) ) 消防安全：设施方案及费用消防安全：设施方案及费用 七七组织机构、机构、劳动定定员及人及人员培培训（一）（一）组织与管理与管理费用：用：组织机构机构设置置规划划 管理管理费用用（二）人（二）人员与培与培训: :定定员来源与招聘，培来源与招聘，培训计划，成本划，成本费用用 八八项目目实施施计划和划和实施施预算算 任命项目实施小组、组建公司、任命项目实施小组、组建公司、 项目实施财务计划、建立组织机构、技术引进、项目实施财务计划、建立组织机构、技术引进、 招投标谈判签约、正式详细的工程及施工设计、招投标谈判签约、正式详细的工程及施工设计、 计划安排计划安排: : 购买
12、取得土地、拟采购清单及采购、场地整治、购买取得土地、拟采购清单及采购、场地整治、 甘特图、甘特图、 建筑施工、设备安装、购买原材料及备品备件、建筑施工、设备安装、购买原材料及备品备件、 网络计划网络计划 人员培训、试车投产、生产前推销、竣工验收人员培训、试车投产、生产前推销、竣工验收 九九项目目财务及及经济分析分析（一）（一）财务分析分析评价价 1 1基本基本财务数据分析数据分析测算算（1 1）投）投资估算估算 方法：按投方法：按投资构成构成 .固定投固定投资估算：估算：I IG G = = 固定固定资产投投资 + + 无形无形递延延资产支出支出 ）详细估算法：估算法：a.a.方案数据方案数据
13、汇总法；法； b.b.编制概制概预算方法算方法 ）概略估算法）概略估算法 a.a.单位生位生产能力估算法：能力估算法：I IG G = = 单位生位生产能力需投能力需投资设计能力能力 b.b.分分项类比系数法：比系数法：I IG G = I= IS S（1+ R1+ R1 1 + R+ R2 2 + R+ R3 3） 1.151.15 设备费用用I IS S , ,建筑系数建筑系数R R1 1 , ,安装系数安装系数R R2 2 , ,其他其他R R3 3 , ,综合系数合系数 .流流动资金估算金估算 ）详细估算法：估算法：a.a.方案数据方案数据汇总法；法；b.b.按按财务结构估算构估算 ）
14、粗略概算：按）粗略概算：按I IG G百分比匡算百分比匡算 . . 项目目总投投资：I IZ Z = I= IG G + I + IL L . . 投资估算表：固定投资估算表投资估算表：固定投资估算表 总投资表（辅助报表）总投资表（辅助报表） 流动资金估算表流动资金估算表 （分年度按投资构成）（分年度按投资构成） （2 2）资金筹措金筹措 .资金筹集金筹集 来源及构成：股本来源及构成：股本30%30%，贷款，款，风险投投资 .资金金应用：按用：按项目构成、各分子目构成、各分子项目目 项目投目投资计划表划表 .贷款本息偿还贷款本息偿还 按贷款协议、按贷款协议、 借款还本付息表借款还本付息表 偿还
15、资金来源偿还资金来源 计算计算“偿还能力比偿还能力比”（3 3）成本估算：制造成本）成本估算：制造成本公司成本公司成本总成本总成本经营成本经营成本 2.2.拟订财务分析基本报表：现金流量表拟订财务分析基本报表：现金流量表( (全部投资全部投资 / / 股本资金股本资金) ) 资产负债表、损益表、资金来源与运用表资产负债表、损益表、资金来源与运用表 3.3.财务评价：计算评价指标、不确定性分析、财务评价：计算评价指标、不确定性分析、 评价评价 方案比选：方案比选：I I、P Pt t、风险、风险 ，收益，收益 结论结论 （二）经济分析评价（二）经济分析评价 1. 1. 经济分析经济分析 （1 1
16、）确定项目各种影子（调整）价格和评价参数）确定项目各种影子（调整）价格和评价参数 （2 2）划分确定项目各类经济费用效益）划分确定项目各类经济费用效益 （3 3）拟订项目经济分析报表）拟订项目经济分析报表 .辅助报表：投资、经营成本、效益辅助报表：投资、经营成本、效益 调整或估算表调整或估算表 .基本报表：经济现金流量表、经济外汇流量表基本报表：经济现金流量表、经济外汇流量表 2. 2. 经济评价：计算评价指标、不确定性分析、经济评价：计算评价指标、不确定性分析、 方案比选方案比选 经济评价结论经济评价结论 十十. .结论与建议结论与建议 5-2资金结构与还款方式资金结构与还款方式n筹资所付出
17、的代价。包括筹集成本和使用成本。通常以资金成本率来表示。n资金成本是企业选择资金来源、拟定筹资方案的依据，也是评价投资项目是否可行的基本经济标准。n通常把企业资金分为自有资金自有资金与借入资金借入资金两大类。 n银行贷款的资金成本为贷款的年实际利率。n资金结构是指投资项目所取得的不同来源资金在数量上构成比例。n设全部投资为K，自有资金为K0，借入资金为KL，则息前全部投资收益率（R）和自有资金收益率R0及借入资金利息率（RL）三者之间的关系为：n 若RRL，则债务比（KL/K0）越大，自有资金的收益率越高；反之，RRL，则债务比越大，自有资金的收益率越低。这个原理称为“财务杠杆定理财务杠杆定理
18、”。 n偿还贷款的资金来源：利润、折旧、摊销及其他还款资金。n还款方式n1、等额利息法 每期付息额相等，期中不还本金，最后一期归还本金和当期利息。n2、等额本金法 每期偿还相等的本金和相应的利息。n3、等额摊还法 各年偿还的本金和利息总额相等。n4、一次偿还法 在还款期末一次性偿还本利。n5、任意法5-3清偿能力分析清偿能力分析n1、资产负债率n反映项目各年所面临的财务风险程度及偿债能力的指标。 反映项目总体偿债能力，可用以衡量项目利用债权人提供的资金进行经营活动的能力，也可反映债权人发放贷款的安全程度。比率越低，则偿债能力越强。 n2、流动比率n反映项目各年偿付流动负债能力的指标。流动比率越
19、高，说明项目的短期偿债能力越强。一般认为，其保持在200%左右比较适宜。但是，不同的行业对流动比率的要求有所不同。 n3、速动比率n反映项目快速偿付流动负债能力的指标。速动比率能更好地反映项目的短期偿债能力。一般认为应保持在100%以上。5.4国民经济评价与财务评价国民经济评价与财务评价n项目的经济评价包括财务评价和国民经济评价两个方面。财务评价实质上是投资者通过对项目资源的合理安排和使用，确定产品组合方案及其经济效益，从微观方面对建设项目的经济效果进行分析n国民经济评价就是按照资源合理配置的原则，从国家整体角度考察项目的效益和费用，运用影子价格、影子汇率、影子工资和社会折现率等经济参数，计算
20、分析项目对国民经济的净贡献，以确定投资行为的经济合理性和宏观可行性。国民经济评价的结论是决策部门考虑建设项目取舍的主要依据。国民经济评价与财务评价的共同点n(1) 评价的目的相同。两者都是寻求以最小的投入获得最大的产出。n(2) 评价基础相同。两者都是在完成产品需求预测、厂址选择、工艺技术路线和工程技术方案论证、投资估算和资金筹措等基础上进行的。n(3)基本分析方法和主要指标的计算方法类同。两者都采用现金流量分析方法，通过基本报表计算净现值、内部收益率等指标。n国民经济评价与财务评价的区别n(1) 评价的角度不同。财务评价是从财务角度考察项目的盈利状况及借款偿还能力，以确定投资行为的财务可行性
21、。国民经济评价是从国家整体的角度考察项目对国民经济的贡献以及需要国民经济付出的代价，以确定投资行为的经济合理性。n(2) 效益与费用的含义及划分的范围不同。财务评价是根据项目的实际收支，确定项目的效益和费用，补贴计为效益，税金和利息均计为费用，国民经济评价则着眼于项目对社会提供有用产品和服务，及项目耗费的全部有用资源，考察项目的效益和费用，故补贴、税金和国内借款利息等不计为项目的效益或费用；财务评价只计算项目直接发生的效益和费用，而国民经济评价除考察其直接费用和直接效益外，对项目引起的间接效益与费用即外部效果也要进行计算和分析。n(3) 评价时采用的价格不同。财务评价对投入物和产出物均采用现行财务价格，而国民经济评价则采用较能反映资源真实价值的影子价格来计量项目的费用与效益。n(4) 主要参数不同。财务评价采用官方汇率和行业基准收益率作为评价的判据，国民经济评价则采用国家统一测定的影子汇率和社会折现率。思考与练习题思考与练习题n1什么是可行性研究，其作用意义如何？n2可行性研究有那些基本类型，各种类型的针对适用性如何？n3什么是项目周期，包括那些时期和阶段？了解项目周期对进行项目规划有何意义？n4可行性研究和报告包括那些内容？n5什么是财务评价？什么是国民经济评价？试述财务评价和国民经济评价的异同。
