《第四章利息与利》由会员分享，可在线阅读，更多相关《第四章利息与利（82页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、第三章：利息与利息率第三章：利息与利息率合肥工业大学：张周印一、利息及其本质（一）、利息的产生和发展利息是从属于信用的一个经济范畴，利息的存在是信用经济的一个重要特征，只要有信用关系存在，就必然存在利息。利息：从其形态上看，是货币所有者因为利息：从其形态上看，是货币所有者因为发出货币资金而从借款者手中获得的报酬；发出货币资金而从借款者手中获得的报酬；从另一方面看，它是借贷者使用货币资金从另一方面看，它是借贷者使用货币资金必须支付的代价。必须支付的代价。 利息实质上是利润的一利息实质上是利润的一部分，是利润的特殊转化形式。部分，是利润的特殊转化形式。（一）、利息的产生和发展在资本主义条件下，货币
2、转化为资本，借贷资本转化为资本商品，资本所有权与使用权分离，形成货币资本家与产业资本家的对立，构成了利息产生的经济基础。（p73)，利息分为实物利息和货币利息。利息是货币所有者（债权人）由于贷出货币而从借款者（债务人）手中获得的报酬。（一）、利息的产生和发展利息实质上是利润的一部分，是剩余价值的特殊转化形式。利息反映所处生产关系和货币资本价格利息的本质由利息的来源决定，而利息的来源又是由信用关系的性质决定的。（一）、利息的产生和发展利息的表现形式：在不同的社会制度下，信用性质不同，利息的表现形式也不同。在前资本主义社会，利息表现为高利贷者对借者产品的无偿占有；在资本主义社会，利息是职能资本家因
3、取得借贷资本家的货币资本而付出的一部分利润，是剩余价值的特殊转化形式；在社会主义社会，利息是国家调节经济生活的有力经济杠杆之一，表现为社会主义劳动者的社会纯收入的一部分，不含剥削性质。（二）利息的本质利息(Interest)是资金所有者由于借出资金而取得的报酬，它来自生产者使用该笔资金发挥营运职能而形成的利润的一部分。是指货币资金在向实体经济部门注入并回流时所带来的增值额，其计算公式是：利息=本金利率时间利息的来源决定利息的本质。在私有制社会里，资本所有者以利息的形式榨取一部分剩余价值，利息反映着剥削关系。在市场经济的社会主义国家里，借贷资金的所有者可以是国家、集体，也可以是个人，他们都是凭借
4、投入的资本来分割利润，获取利息，所以，社会主义经济中的利息是一种按资分配纯收入的形式。（二）利息的本质1利息是剩余产品价值的一部分：马克思从借贷资本运动的全过程即“二重支付”和“二重回流”的运动过程中揭示了利息的本源和本质。无无论论贷贷出出资资金金与与否否，利利息息都都被被看看作作资资金金所所有有者者理理所所当当然然的的收收入入，同同时时无无论论借借入入资资金金与与否否，生生产产经经营营者者也也总总是是把把自自己己的的利利润润分分为为利利息息与与企企业业主主收收入入两两部分。部分。 2利息反映所处生产方式的生产关系：3利息是货币资本的价格：（二）利息的本质4利息的本质在我国的表现：在改革开放以
5、前，我国实行的资金供给制，不讲资金价格。改革开放以后，特别是在建立社会主义市场经济的过程中，肯定利息率是货币资本的价格，肯定了利率在经济中的作用并且加强了利率市场化的改革，从而加强了我国进行宏观调控能力。利息报酬论1提出者：由配第第一次提出，后由洛克进一步发展。2内容：配第认为利息是因暂时放弃货币使用权而给贷者带来不便的报酬。洛克认为利息是贷款人承担了风险，所以所得报酬的多少应该与承担风险的大小成正比。3缺点：都没有真正理解价值、剩余价值和资本的本质。资本生产力论1提出者：萨伊2内容：萨伊认为利息由风险利息和纯利息两部分构成，风险利息只能说明收取利息的原因，只有纯利息才是利息本身，因为资本具有
6、像自然力一样的生产力，资本生产力经常与自然生产力混在一起，共同对生产做出贡献，所以当借款人用借入资本从事生产，其生产出的价值的一部分必须用来支付资本生产力的报酬。资本生产力论3缺点：由于萨伊不懂得固定资本与流动资本的区别，不懂得生产要素与活劳动在价值形成过程中的作用，错误地认为资本级够增加所生产的产品数量，能够生产新价值的结论，否定了劳动价值论，因而是错误的。节欲论1提出者：西尼尔2内容：西尼尔认为，人类社会存在三种生产要素：一是人类的劳动：二是与人力无关的自然要素；第三要素或生产手段叫节欲。3缺点：它掩盖了利息的本质，是资产阶级庸俗经济学。灵活偏好论1提出者：凯恩斯。2缺点：认为利息是个人心
7、理因素，是一种心理倾向。马克思政治经济学观点马克思政治经济学观点马克思主义认为利息实质是利润的一部分，是剩余价值的转化形式。货币本身并不能创造货币，不会自行增值只有当职能资本家用货币购买到生产资料和劳动力，才能在生产过程中通过雇佣工人的劳动，创造出剩余价值。而货币资本家凭借对资本的所有权，与职能资本家共同瓜分剩余价值。因此，资本所有权与资本使用权的分离是利息产生的内在前提。而由于再生产过程的特点，导致资金盈余和资金短缺者的共同存在，是利息产生的外在条件。马克思政治经济学观点马克思政治经济学观点当货币被资本家占有，用来充当剥削雇佣工人的剩余价值的手段时，它就成为资本。货币执行资本的职能，获得一种
8、追加的使用价值，即生产平均利润的能力。所有资本家追求剩余价值的利益驱使，利润又转化为平均利润。平均利润分割成利息和企业主收入，分别归不同的资本家所占有。因此，利息在本质上与利润一样，是剩余价值的转化形式，反映了借贷资本家和职能资本家共同剥削工人的关系。西方经济学观点西方经济学观点实质利息理论是实际节制的报酬和实际资本的收益，实际利息率最终取决于起初的生产力因素，如技术、资源的可用性和资本存量等。从17世纪古典经济学家对利息开始进行系统研究起，直到本世纪30年代，实质利息理论在利息研究领域一直居于主导地位。货币利息理论认为利息是借钱和出售证券的成本，同时又是贷款和购买证券的收益。作为一种货币现象
9、，利息率的高低完全由货币的供求决定。我国学者观点我国学者观点中国学者认为在以公有制为主体的社会主义社会中，利息来源于国民收入或社会财富的增值部分。在现实生活中，利息被人们看作收益的一般形态，导致了收益的资本化。产生因素产生因素延迟消费延迟消费当放款人把金钱借出，就等于延迟了对消费品的消费。根据时间偏好原则，消费者会偏好现时的商品多于未来的商品，因此在自由市场会出现正利率。预期的通胀预期的通胀大部分经济会出现通货膨胀，代表一个数量的金钱，在未来可购买的商品会比现在较少。因此，借款人需向放款人补偿此段期间的损失。产生因素产生因素代替性投资代替性投资放款人有选择把金钱放在其他投资上。由于机会成本，放
10、款人把金钱借出，等于放弃了其他投资的可能回报。借款人需与其他投资竞争这笔资金。 投资风险投资风险借款人随时有破产、潜逃或欠债不还的风险，放款人需收取额外的金钱，以保证 在出现这些情况下，仍可获得补偿。 流动性偏好流动性偏好人会偏好其资金或资源可随时供立即交易，而不是需要时间或金钱才可取回。利率亦是对此的一种补偿。二、利率的决定及其影响因素（一）、利率的计算利率有年利率、月利率、日利率，按本金的百分之几表示，通常称呼“分”，按本金的千分之几表示，通常称呼“厘”，按本金的万分之几表示，通常称呼“毫”。（二）、利息的计量方法（二）、利息的计量方法单利计量法1定义：是指在计算利息时，不论期限长短，仅按
11、本金计算利息，所生利息不再加入本金重复计算利息。2公式：IPRD（I代表利息额；P代表本金；R代表利息率；D代表时间）3实例：某人借款10000元，年利率85%，借款期限两年，试计算到期时应支付的利息额。解：IPRD1000085%21700（元）（二）、利息的计量方法复利计算法1定义：是指计算利息时，要按一定期限将所生利息加入本金再计算利息，逐期滚算，俗称“利滚利”。2公式：SP（1R）n（其中S代表本息合计,N代表期数）3实例:以上题为例,到期借款人应支付的利息为:S P（ 1 R）n=10000（ 1 8.5%）2=11772.25（元）I=SP=11772.2510000=1772.2
12、5（元）利率的影响基本因素决定和影响利率变化的基本因素平均利润率是决定利息率的基本因素：利息不过是平均利润的一部分，因此，平均利润率是决定利息率的基本因素。利率的影响因素（P75) (一一) 经济周期经济周期 （二）价格水平（二）价格水平 （三）投资的预期报酬率（三）投资的预期报酬率 (四四) 政府的预算赤字政府的预算赤字 (五五) 中央银行货币政策中央银行货币政策 (六六) 预期通货膨胀率预期通货膨胀率 （七（七) 汇率汇率(八)国际金融市场利率国际金融市场利率经济周期经济周期经济周期与利率的关系非常密切。一般来说，在周期的萧条阶段，利率水平最低;当经济走向复苏时，利率开始缓慢回升，到繁荣阶
13、段达到最高。经济周期，从现象上来看无非就是衰退、低谷、复苏、高涨的一个过程，而从经济学层面上看，隐藏于其后的真正意义在于政府的财政与货币政策，而政府经常使用、并能运用自如的莫过于利率了。经济周期经济周期我们是如何判断一个经济体是处于衰退（或者说是起涨）呢？判断的一个重要标准就是利率，当利率到一个很高的标准时，经济的成长压力非常大，有可能进入减缓，或者说是有可能是衰退了，而一个低的利率也许就是一个经济体进入成长的信号价格水平人们一般会认为利率的上升能够增加储蓄，从而减少货币的需求，降低人们的消费，从而对商品的需求下降，导致价格的回落。对于实际经济来说,这是因为，在实际中，储蓄并不等于 货币流通量
14、的减少。凯恩斯理论的前提条件是市场的充分发展，即人们对于银行贷款的偏好对于利率来说是很大的。一旦利率上升，贷款的发放规模就会大幅度的减少。可是我国的情况不是如此。我国的贷款需求大户国有企业的产权属于国家，而银行的行为受国家的影响也是很大，在这种情况之下，政府就成了贷款的中介。价格水平即使是在高利率的情况之下也会促使双发产生很大规模的借贷活动。而且我国的一些国有企业负债率较高，如果没有贷款根本就不能够继续生存下去，这样这些企业也就更本不会考虑高利率贷款的风险。反正怎么都是国家的钱。从银行的角度来看，银行以高利率吸收来的存款，如果不找到借款的对象也是一种利率风险，所以一方愿意贷，一方愿意借，最终结
15、果呢？是所有的储蓄又重新回到了货币流通领域。投资的预期报酬率投资的预期报酬率利率对投资规模的影响。利率对投资规模的影响是指利率作为投资的机会成本对社会总投资的影响。在投资收益不变的条件下，因利率上升而导致的投资成本增加，必然使那些投资收益较低的投资者退出投资领域，从而使投资需求减少。相反，利率下跌则意味着投资成本下降，从而刺激投资，使社会总投资增加。正是由于利率具有这一作用，西方经济理论界与货币管理当局都把利率视为衡量经济运行状况的一个重要指标和调节经济运行的重要手段。投资的预期报酬率投资的预期报酬率因此，自30年代大萧条以来，控制利率水平在西方货币政策体系中曾一度占有举足轻重的地位。利率对投
16、资结构的影响。投资结构主要是指用于国民经济各部门、各行业以及社会生产各个方面的投资比例关系。利率作为调节投资活动的杠杆，不但决定投资规模，而且利率水平与利率结构都会影响投资结构。3、利率对证券投资的影响政府的预算赤字政府的预算赤字要想实现预算赤字，必须发行大量的国债。而要维持国债对国内外投资者的吸引力，高利率就成为必须一般来说,财政赤字只要出现,就有可能产生通货膨胀压力，国家为改善通货膨胀压力，就要采取提高利率，利率提高，牵动一系列变化，央行提高准备金率，即收紧银根，减少流通中的货币量，通过连动效应，自然可以达到抑制通货膨胀的作用。政府的预算赤字政府的预算赤字根据投资学原理，在未来产生收益(支
17、出)流的资产(负债)的市场价值取决于未来的收益(支出)流和利率水平。因此，当利率升高时，现存的公债余额的市场价值会降低，低于其面值，这将增加财政收入，降低财政赤字;当利率降低时，则发生相反的过程。利率的变化对期限较长的公债的影响要超过期限较短的国债中央银行货币政策中央银行货币政策利率杠杆利率杠杆假设经济过热，中央银行担心出现严重的通货膨胀，它就决定采取减少总需求和支出的行动。为了达到这一目标，中央银行就会提高利率并限制贷款和对商品与服务的支出。中央银行在公开市场上出售有价证券，并使银行减少自己的贷款。银行不断减少自己的贷款，直到未偿还的贷款存量减少到与新的较低的准备金一致的水平。货币供给由此减
18、少。利率杠杆利率杠杆货币政策往往出现连锁反应，当中央银行减缓货币增长速度并使利率上升时，它就减少了总需求，从而减缓了实际GDP增长和通货膨胀。当中央银行加快货币增长速度并使利率降低时，它就增加了总需求，从而加快了实际GDP增长和通货膨胀。总需求的变动机制包括几种途径。较高的利率引起消费支出和投资减少。紧缩性的银行信贷引起贷款减少，并且加强了较高利率对消费支出和投资的影响。中央银行货币政策中央银行货币政策较高的利率还会引起汇率的上升，这使一国的出口更为昂贵，而使进口较为便宜。因此净出口减少，消费、投资和净出口减少的共同作用使总需求减少，由此又减缓了实际GDP增长率和通货膨胀率。旨在扩大总需求的货
19、币政策变动既可以被描述为货币供给增加，也可以被描述为利率降低；而旨在紧缩总需求的变动，既可以被描述为货币供给减少，又可以被描述为利率提高。中央银行货币政策中央银行货币政策事实上，并不存在着完美的货币政策效应，比如说扩张性的货币政策会导致一定的通货膨胀，而紧缩性的货币政策则会导致一定的失业。因此，我们所看到的实际政策效应往往是多重目标趋向一般均衡和妥协的结果。美国联储在货币政策的制定方面具有相当大的独立性和终裁权力，联储独立的目的在于保证国家的货币政策供给不会落入政治家手中。预期通货膨胀率预期通货膨胀率当通货膨胀率预期上升时，利率也将上升。通俗的解释：假如银行储蓄利率有5%，某人的存款在一年后就
20、多了5%，是说明他富了吗?这只是理想情况下的假设。如果当年通货膨胀率3%，那他只富了2%的部分；如果是6%，那他一年前100元能买到的东西现在要106了，而存了一年的钱只有105元了，他反而买不起这东西了！预期通货膨胀率预期通货膨胀率作为这个世界上唯一的非信用货币，黄金与纸币，存款等货币形式不同，其自身具有非常高的价值，而不像其他货币只是价值的代表，而其本身的价值微乎其微。在极端情况下，货币会等同于纸，但黄金在任何时候都不会失去其作为贵金属的价值。因此，可以说黄金可以作为价值永恒的代表。这一意义最明显的体现即是黄金在通货膨胀时代的投资价值纸币等会因通胀而贬值，而黄金确不会。预期通货膨胀率预期通
21、货膨胀率以英国著名的裁缝街的西装为例，数百年来的价格都是五、六盎司黄金的水准，这是黄金购买力历久不变的明证。而数百年前几十英镑可以买套西装，但现在只能买只袖子了。因此，在货币流动性泛滥，通胀横行的年代，黄金就会因其对抗通胀的特性而备受投资者青睐。对金价有重要影响的是扣除通胀后的实际利率水平，扣除通货膨胀后的实际利率是持有黄金的机会成本，实际利率为负的时期,人们更愿意持有黄金。预期通货膨胀率预期通货膨胀率从经济学理论上讲，当经济增长出现过热时，会伴随需求拉上型通货膨胀，这种情况下采取加息等货币政策效果是明显的。但当经济增长乏力时，经济中最活跃的投资因素对市场价格的敏感度降低，利率等货币政策作用并
22、不明显，此时应该采取财政政策来进行调整。预期通货膨胀率预期通货膨胀率通货膨胀是由于货币供给大于货币需求，因此，可以推出利率下降，而且，央行在抑制通胀时的政策通常是，提高利率，从两个方面调解货币供需矛盾提高利率，增加储蓄，增加贷款成本，回笼资金；吸引外资，调节外本币供需情况。但是，如果从另一方面来分析，可以得到通货膨胀与利率是正比的关系：当通货膨胀发生时，价格水平持续上涨，公众的储蓄意愿下降，企业对借款资本的需求上升，资金需求大于供给，这种供求状况，必然导致利率上升。汇率汇率利率作为一国借贷状况的基本反映，对汇率波动起决定性作用。利率水平直接对国际间的资本流动产生影响，高利率国家发生资本流入，低
23、利率国家则发生资本外流，资本流动会造成外汇市场供求关系的变化，从而对外汇汇率的波动产生影响。一般而言，一国利率提高，将导致该国货币升值，反之，该国货币贬值；汇率汇率利率水平的差异，所有货币学派的理论对利率在汇率波动中的作用都有论及。但是阐述的最为明确的是70年代后兴起的利率评价说。该理论从中短期的角度很好的解释了汇率的变动。利率对汇率的影响主要是通过对套利资本流动的影响来实现的。温和的通货膨胀下，较高利率会吸引外国资金的流入，同时抑制国内需求，进口减少，使得本币升高。但在严重通货膨胀下，利率就与汇率成负相关的关系。国际金融市场利率国际金融市场利率在开放经济条件下，国际资本流动规模巨大，大大超过
24、国际贸易额，表明金融全球化的极大发展。利率差异对汇率变动的影响比过去更为重要了。当一个国家紧缩信贷时，利率会上升，征国际市场上形成利率差异，将引起短期资金在国际间移动，资本一般总是从利率低的国家流向利率高的国家。国际金融市场利率国际金融市场利率这样，如果一国的利率水平高于其他国家，就会吸引大量的资本流入，本国资金流出减少，导致国际市场上抢购这种货币；同时资本账户收支得到改善，本国货币汇价得到提高。反之，如果一国松动信贷时，利率下降，如果利率水平低于其他国家，则会造成资本大量流出，外国资本流人减少，资本账户收支恶化，同时外汇交易市场上就会抛售这种货币，引起汇率下跌。国际金融市场利率国际金融市场利
25、率在一般情况下，美国利率下跌，美元的走势就疲软；美国利率上升，美元走势偏好。从美国国库券(特别是长期国库券)的价格变化动向，可以探寻出美国利率的动向，因而可以对预测美元走势有所帮助。如果投资者认为美国通货膨胀受到了控制，那么在现有国库券利息收益的吸引下，尤其是短期国库券，便会受到投资者青睐，债券价格上扬。国际金融市场利率国际金融市场利率反之，如果投资者认为通货膨胀将会加剧或恶化，那么利率就可能上升以抑制通货膨胀，债券的价格便会下跌。20世纪80年代前半期，美国在存在着大量的贸易逆差和巨额的财政赤字的情况下，美元依然坚挺，就是美国实行高利率政策，促使大量资本从日本和西欧流入美国的结果。美元的走势
26、，受利率因素的影响很大。国际金融市场利率国际金融市场利率国际金融市场融资利率采取的参考利率是A.东京同业拆借利率B.纽约同业拆借利率C.香港同业拆借利率D.伦敦同业拆借利率我国利率的决定与影响因素我国利率的决定与影响因素利润的平均水平利润的平均水平社会主义市场经济中，利息仍作为平均利润的一部分，社会主义市场经济中，利息仍作为平均利润的一部分，因而利息率也是由于平均利润率决定。因而利息率也是由于平均利润率决定。在我国，行业的平均利率是能够计算的，全社会的平在我国，行业的平均利率是能够计算的，全社会的平均利率也可以求出一个近似值。如果大多数千行业的均利率也可以求出一个近似值。如果大多数千行业的平均
27、利润率上升，全社会的平均利率也会呈上升趋势，平均利润率上升，全社会的平均利率也会呈上升趋势，在这种情况下，利率总的水平应当提高，相反，则应在这种情况下，利率总的水平应当提高，相反，则应调底调底。资金的供求状况资金的供求状况一般地讲，当借贷资本供不应求时，将促使利率上升；一般地讲，当借贷资本供不应求时，将促使利率上升；相反，当借贷资本供过于求时，必然导致利率下降。相反，当借贷资本供过于求时，必然导致利率下降。我国利率的决定与影响因素我国利率的决定与影响因素（三）物价变动的幅度（三）物价变动的幅度从事经营货币资金的银行必须使吸收的存款的从事经营货币资金的银行必须使吸收的存款的名义利率适应物价上涨的
28、幅度，否则难以吸收名义利率适应物价上涨的幅度，否则难以吸收存款；同时也必须使贷款的名义利率适应物价存款；同时也必须使贷款的名义利率适应物价上涨的幅度，否则难以获得投资收益。上涨的幅度，否则难以获得投资收益。（四）国际经济的环境（四）国际经济的环境1、国际间资金的流动影响我国的利率水平。、国际间资金的流动影响我国的利率水平。资金流出，会减少我国的资金供给量。如果要资金流出，会减少我国的资金供给量。如果要制约货币资金的大量流出，就必须提高利率，制约货币资金的大量流出，就必须提高利率，但利率的提高会导致投资减少，利润降低，当但利率的提高会导致投资减少，利润降低，当利息在利润中的分割比例不变时，利息率
29、水平利息在利润中的分割比例不变时，利息率水平又会相应降低。又会相应降低。我国利率的决定与影响因素我国利率的决定与影响因素2、我国的利率水平还在受国际间商品的竞争的影、我国的利率水平还在受国际间商品的竞争的影响。响。3、我国的利率水平高低，还受国家的外汇储备量、我国的利率水平高低，还受国家的外汇储备量的多少和利用外资政策的影响的多少和利用外资政策的影响。政策政策 性因素性因素我国的利率基本上属于管制利率类型。我国的利率基本上属于管制利率类型。我国社会主义市场经济中，利率不是完余地随着我国社会主义市场经济中，利率不是完余地随着信贷资金的供求状况自由波动，它还取决于国家信贷资金的供求状况自由波动，它
30、还取决于国家调节经济的需要，在受国家的控制和调节，从而调节经济的需要，在受国家的控制和调节，从而使利润成为体现政策意图、实现经济目标的工具使利润成为体现政策意图、实现经济目标的工具三、利率的种类三、利率的种类(p77)(p77)一一. .按计算利息的不同期限单位划分按计算利息的不同期限单位划分: :年利率年利率(annual interest):(annual interest):以年为单位计算利息以年为单位计算利息时的利率，通常时的利率，通常% %表示。表示。月利率月利率(monthly interest):(monthly interest):以月为单位计算利息以月为单位计算利息时的利率，
31、通常时的利率，通常表示。表示。日利率日利率(daily interest):(daily interest):以日为单位计算利息时以日为单位计算利息时的利率，通常以的利率，通常以表示。表示。按计算方法按计算方法单单利利(simple (simple interest):interest):单单利利是是指指单单纯纯按按本本金金计计算出来的利息。用公式表示为：算出来的利息。用公式表示为：I=PrnI=Prn复复利利(compound (compound interest interest ):):复复利利是是单单利利的的对对称称，是是指指将将按按本本金金计计算算出出来来的的利利息息额额再再加加入入
32、本本金金，一一并计算出来的利息。用公式表示为：并计算出来的利息。用公式表示为：按不同的利率决定方式划分按不同的利率决定方式划分官官定定利利率率(official (official interest interest rate)rate)又又称称法法定定利利率率，是是由由一一国国中中央央银银行行所所规规定定的的利利率，各金融机构必须执行。率，各金融机构必须执行。公公定定利利率率(pact (pact interest interest rate)rate)由由民民间间权权威威性性金金融融组组织织商商定定的的利利率率, ,各各成成员员机机构构必必须须执行。执行。市市场场利利率率(market (
33、market interest interest rate rate ) )是是指指按按市市场场规规律律自自由由变变动动的的利利率率，它它主主要要反反映映了了市场内在力量对利率形成的作用。市场内在力量对利率形成的作用。按借贷期内利率是否变动划分按借贷期内利率是否变动划分固固定定利利率率(fixed (fixed rate)rate)是是指指在在整整个个借借贷贷期期间间内内按按事先约定的利率计息而不作调整的利率。事先约定的利率计息而不作调整的利率。浮浮动动利利率率(floating (floating rate)rate)是是指指在在借借贷贷期期间间内内随随市市场利率的变化而定期进行调整的利率。
34、场利率的变化而定期进行调整的利率。按借贷期内利率是否变动划分按借贷期内利率是否变动划分国际金融市场上，多数浮动利率都以国际金融市场上，多数浮动利率都以LIBORLIBOR（伦（伦敦银行间同业拆借利率敦银行间同业拆借利率interbank offered interbank offered raterate）为参照指标而规定其上下幅度。）为参照指标而规定其上下幅度。中国人民银行授权某一级行、处或专业银行在中国人民银行授权某一级行、处或专业银行在法定利率水平上和规定幅度内根据不同情况上法定利率水平上和规定幅度内根据不同情况上下浮动，目的是充分发挥利率的经济杠杆作用下浮动，目的是充分发挥利率的经济杠
35、杆作用根据利率的真实水平划分根据利率的真实水平划分名名义义利利率率(nominal (nominal interest interest rate)rate)是是指指包包括括了了通通货货膨膨胀胀因因素素的的利利率率，通通常常金金融融机机构构公公布布或或采采用用的的利利率率都都是是名名义义利利率。率。实实际际利利率率(real (real interest interest rate)rate)是是指指货货币币购购买买力力不不变变条条件件下的利率下的利率 实际利率（实际利率（i i）= =名义利率（名义利率（r r）- -通货膨胀率（通货膨胀率（P P） 四、利率在经济中的作用（p79)市场作用
36、市场作用利息作为资金的使用价格在市场经济运行中起着十分重要的作用，主要表现为以下几个方面：(1)影响企业行为的功能影响企业行为的功能利息作为企业的资金占用成本已直接影响企业经济效益水平的高低。企业为降低成本、增进效益，就要千方百计减少资金占压量，同时在筹资过程中对各种资金筹集方式进行成本比较。全社会的企业若将利息支出的节约作为一种普遍的行为模式，那么，经济成长的效率也肯定会提高市场作用市场作用(2)影响居民影响居民资产资产选择行为的功能选择行为的功能 在中国居民实际收入水平不断提高、储蓄比率日益加大的条件下，出现了资产选择行为，金融工具的增多为居民的资产选择行为提供了客观基础，而利息收入则是居
37、民资产选择行为的主要诱因。居民部门重视利息收入并自发地产生资产选择行为，无论对宏观经济调控还是对微观基础的重新构造都产生了不容忽视的影响。从中国目前的情况看，高储蓄率已成为中国经济的一大特征，这为经济高速增长提供了坚实的资金基础，而居民在利息收入诱因下做出的种种资产选择行为又为实现各项宏观调控做出了贡献。市场作用市场作用(3)影响政府行为的功能影响政府行为的功能由于利息收入与全社会的赤字部门和盈余部门的经济利益息息相关，因此，政府也能将其作为重要的经济杠杆对经济运行实施调节。例如：中央银行若采取降低利率的措施，货币就会更多地流向资本市场，当提高利率时，货币就会从资本市场流出。如果政府用信用手段
38、筹集资金，可以用高于银行同期限存款利率来发行国债，将民间的货币资金吸收到政府手中，用于各项财政支出。股市影响股市影响1 取消或减免利息税取消或减免利息税当前储蓄的实际利率为负数，为了减少居民储蓄向股市的分流，利息税的调整虽然从理论上说对股市是利空消息，但也不完全尽然。首先，即使完全取消了利息税，也只相当于银行的利息提高了0.6个百分点，10万元存款每年的利息收入将增加612元，这对于投资于股市的收益率相比较：几乎是“微乎其微”。调整利息税，企业的贷款成本并没有提高，对上市公司经营没有负面影响。而对银行类的上市公司却产生了“储蓄回流”的积极作用。股市影响股市影响2 提高提高银行存款银行存款利息利
39、息利率与股市之间有着明显的“杠杆效应”，它将关系到股市与银行资金量的增减。但利率的上升这将提高企业的生产成本、抑制企业需求及个人消费需求，从而最终影响到上市公司的业绩水平。加息对股市而言是提高了投资于股市的资金成本。银行加息与国债利率的提高一般是相辅相成的，如果市场的无风险收益率提高了，无形中也影响了股市的风险收益率。股市影响股市影响然而，从目前我国加息的幅度与空间及中国股市的发展现状来看：能否吸引居民储蓄流向股市的核心问题是：股市的赚钱效益与安全性效益的如何？即：如果股市的投资效益与其安全效益相比较后还高于银行存款的收益，对股市的选择将是造成储蓄分流的主要原因。利息率调节经济活动的作用利率的
40、高低直接决定着利润在货币所有者和使用者之间的分配比例，利率越高，货币所有者得到的利润越多，企业收入就越少。正是由于利率具有的这种分配功能，调整利率就能调节货币所有者和货币使用者的经济效益，因而对经济活动有调节作用。利息率调节经济活动的作用调高存款利率，存款增加。当存款利率提高到一定程度，使存款利息起过经营者的利润时，经营者会抽出货币资金存入银行赚取利息，缩减经营规模。反之，调高贷款利率，贷款者得到的利润减少，贷款规模会缩小。当贷款利率提高到一定程度时，经营者就会不贷款，使贷款规模进一步缩小。运用利率杠杆调节经济活动的一个重要条件，就是货币所有者和货币使用者必须讲求经济效益。利息率调节经济活动的
41、作用利率对经济活动的调节作用（一）利息率对聚集社会资金的作用（二）利率对调节信贷规模和结构的作用1利率对银行信贷规模有重要的调节作用。2利率对调节信贷资金结构的作用。（三）利率对提高资金使用效益的作用1运用利率杠杆调节信贷资金结构，能促进产业结构合理化和经济协调、稳定地发展，这就为提高资金使用效益提供了基础。利息率调节经济活动的作用2企业的经营管理水平也是影响资金使用效益的重要方面。（四）利率对稳定物价的作用利率对稳定物价的作用是通过以下途径实现的1 调节货币供应量。2 调节需求总量和结构。3 增加有效供给。利率对货币流通的调节作用1 存款利率的高低直接影响银行的存款规模。2 贷款利率的高低直
42、接影响银行的贷款规模，决定货币供应量，对币值稳定有重要作用。3 贷款利率的差别对贷款结构和产业结构有重要影响，而产业结构的合理化直接关系到货币正常流通的基础。4 利率的高低还直接影响企业的生产规模和经营状况，从而影响社会商品的供给总量和结构，对货币正常流通有重要作用。 利息率调节经济活动的作用利息率与其他经济杠杆的协调利率作为一个重要的经济杠杆，要发挥其调节经济的作用。实现国家发展经济的目标，还必须同其他经济杠杆协调。各种经济杠杆从不同的侧面作用于经济活动，但是，由于各种经济杠杆的侧重点不同，作用程度不同，作用方向也不完全一致，要取得较好的调节效果就必须使各种经济杠杆互相配合、协调。利息率调节
43、经济活动的作用在各种经济杠杆中最重要的有价格、税率、利率，它们共同作用于企业收益，直接影响企业和职工的经济利益，对经济活动有重要的调节作用。但是，这三种经济杠杆作用于企业再生产过程的不同阶段，具有不同的特点。价格作用于再生产过程的购买阶段和销售阶段，对企业利润，进而对企业生产影响最快。利息率调节经济活动的作用税率作用于分配阶段，是国家直接参与企业利润分配的一种形式，具有普遍性、强制性和相对稳定性等特点，税率高低直接影响企业留利水平，因而对企业经营活动有较强的调节作用。要对企业提供一个相对稳定的经营条件就不宜经常变动税率，使其相对稳定，因而不太灵活。利息率调节经济活动的作用利率高低直接影响企业借
44、入信贷资金的数量，调节企业的生产规模和经营状况，但是，企业对借入资金的依赖程度制约着利率作用的发挥。对那些自有资金充足、很少从银行借款的企业来说，利率就很难对其发挥调节作用。利率直接影响货币资金的借贷活动发生在再生产过程之外，利息的支付也在销售阶段之后进行。因此，发挥利息率的调节作用对企业的经营状况依赖程度较高。利息率调节经济活动的作用利率与物价关系密切。利率变化直接影响信贷规模和结构，进而影响流通中的货币量，必然使物价波动。物价变动又会使实际利率发生变动，直接影响利率调节经济的作用。因此，调整利率时必须注意物价变动趋势，使两者互相协调。利息率调节经济活动的作用利率与税率共同作用于企业的留利水
45、平，作用方向相同。如果同时提高利率和税率或同时降低利率和税率，都不会对经济产生较大影响。因此，提高利率与降低税率或降低利率与提高税率应互相配合使用。利率与消费和储蓄货币利率较高时，生息资本的收益提高，居民会减少即期消费，增加储蓄；而高利率也会使企业缩减生产规模，导致公众收入下降，消费减少。2、利率与投资利率越高，投资成本越大，投资规模会缩小；低利率则会减少投资成本，使投资量增加。利率与通货膨胀高利率可抑制通货膨胀的发生，降低利率可防止过度紧缩。利率与金融机构金融机构根据利率的变动调整自己的资产结构，使得中央银行利用利率杠杆调控宏观经济成为可能和有效。利率与对外经济活动对进出口的影响：利率水平较
46、高时，出口产品价格会提高，出口竞争力下降，形成国际收支逆差；反之，降低利率，可以改善一国的国际收支状况。对资本输出入的影响：高利率会吸引外国资本大量流入；低利率则会导致资本外逃。11项目项目 年利率（年利率（%)%)一、短期贷款一、短期贷款六个月以内（含六个月）6.10六个月至一年（含一年）6.56二、中长期贷款二、中长期贷款 一至三年（含三年）6.65三至五年（含五年）6.90五年以上7.05三、贴现三、贴现 贴现以再贴利率为下限加点确定项目项目 年利率（年利率（%)1一、城乡居民及单位存款一、城乡居民及单位存款（一）活期存款0.50（二）定期存款1.整存整取三个月3.10六个月3.30一年3.50二年4.40三年5.00五年5.502.零存整取、整存零取、存本取息一年3.10三年3.30五年3.50项目项目 年利率（年利率（%)13.定活两便按一年以内定期整存整取同档次利率打6折二、协定存款二、协定存款1.31三、通知存款三、通知存款一天0.95七天1.49THEEND谢谢！谢谢！
