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1、上汽收购双龙与罗孚主 讲 ：姚 敏 组 员 ：孙莉莉 邱小东 邱万坤目录1、背景资料简介2、并购史3、分析评论一 背景简介1 上海汽车上海市内燃机配件制造公司上海市动力机械制造公司上海市农业机械制造公司上海市拖拉机汽车工业公司上海市拖拉机工业联营公司上海汽车工业总公司上汽工业（集团）总公司上汽集团股份有限公司上海市动力设备制造公司1978年开始公司性试点工作南京汽车集团上海大众汽车有限公司上海通用有限公司并入19551958 1960 196919831985199019951997200420072、韩国双龙韩国双龙，其前身为创立于1954年的东亚汽车公司，1986年并入双龙集团，1988年
2、更名为双龙汽车公司。双龙汽车80年代引入德国奔驰的技术，因而拥有汽车制造业高水平、核心技术。21世纪，双龙已成为一家以制造中、高档四驱越野车和轿车，并生产大型客车、特种车、汽车发动机及零配件的大型汽车制造企业。其产品远销欧洲、亚洲、中南美洲以及非洲等60多个国家和地区。是韩国五大汽车制造商之一。1997年亚洲金融危机爆发，韩元大幅贬值，双龙陷入了严重的财务危机，债务一度高达17亿兆韩元。以韩国朝兴银行为首的庞大债务团持有双龙55%的股份，自1999年起一直在寻找海外投资者，期待出售他们手中的股权3、英国罗孚MG罗孚是一家拥有百年历史的老牌英国汽车企业，1904年开始生产汽车。罗孚生产了世界上第
3、一辆拥有中央底盘的汽车，是首家使用汽车燃气涡轮发动机和四驱技术运用到轿车上的汽车企业。1958年，罗孚推出的P5轿车成为社会名流的热捧，英国前首相丘吉尔和撒切尔夫人甚至是英国女王和罗马教皇都是他的拥护者。全球豪华SUV第一品牌Land Rover和风靡全球的Mini-cooper跑车皆出自罗孚公司。1968年，罗孚被并入利兰汽车集团；1988年，利兰将罗孚卖给英国航空；1994年，罗孚被转手到宝马公司旗下，宝马保留了Mini，将路虎卖给了福特公司，并将罗孚生产基地卖给了凤凰控股，凤凰控股将罗孚与英国跑车MG合并成立了MG罗孚集团2003年底，MG罗孚面临破产，控股股东凤凰控股开始在中国寻找卖家
4、。二、并购史1、上汽并购双龙汽车u并购 2004年7月，上汽与双龙的债权团签订了收购双龙的谅解备忘录，达成收购意向。 2004年10月，双方于汉城签署最终协议，上汽以5亿美元正式收购双龙汽车48.92%的股权。 2005年1月，上汽完成双龙的股权交割手续，股份增至51.33%成为双龙的第一大股东。u第一轮整合 中方：力图实现“双赢” 一方面，上汽利用自身资源为双龙打开国内、国际市场 另一方面，上汽希望借助收购双龙，引进双龙先进的技术，推动集团整体的 发展。 韩方：反应冷淡甚至反对 韩国舆论认为：上汽收购双龙只是为了获取汽车制造的技术。因此双龙举行的大罢工。u结果：上汽做适当妥协 上汽在收购协议
5、中承诺保留双龙现有的管理层和员工队伍，保留和改善双龙在韩的生产设备的基础上调整双龙的产品结构。最关键的是，上汽承诺追加10亿美元的投资。u第二轮整合 2005年3月，上汽提出“S-100项目” 遭韩国工会的强烈反对，他们认为该项目导致双龙核心技术和人才的流失，地方供应商和地区经济利益受损。 2005年11月，上汽罢免双龙代理理事、社长苏镇琯 双龙工会举行总罢工 2006年7月，双龙管理层向韩国劳动部提交裁减550名员工的提案 双龙工会开始新一轮的罢工u内忧外患，完败双龙 外患：2008年上半年全球油价飞涨，双龙的销售市场萎靡，销量大 跌。下半年全球金融危机爆发，双龙作为上市公司其二级市场股价暴
6、跌，上汽持股价值大量缩水。 内忧：企业内部双龙面临着巨额的债务和劳务支出；另外工会的激烈的反应加速了双龙的内耗，拖垮双龙产能的同时，也是当时经营不畅的双龙面对庞大薪酬支出u结果 上汽与双龙工会屡次谈判未果，此时双龙已陷入了僵局。上汽5亿美元投资几乎全部损失。2、上汽收购MG罗孚u收购 2004年4月，上汽以6700万英镑买下了罗孚75和25两项知识产权的许可使用权，并计划下一步收购罗孚资产。 2005年7月，南汽以超过5000万英镑的价格收购包括MG品牌车型的知识产权、英国工厂的整车及发动机生产线和模具在内的全部MG罗孚资产。u自主品牌 上汽：在罗孚知识产权的基础上开发出自主品牌“荣威” 南汽
7、：沿用MG的六角商标，并冠名“名爵”u各自的优劣势分析 优势优势劣势劣势上汽技术研发力量齐备、大批专业管理人才、网罗大批罗孚的高级技术人员未得到知名度较高的商标，在拓展海外市场上受阻南汽拥有海外知名度较高的MG商标财力有限u拨云见日 2007年12月26日，上汽以20.95亿元全面收购跃进集团旗下的南汽集团，同时跃进持有上汽3.2亿股股份。上汽与南汽合资的东华公司（零部件公司）25%股权由跃进集团持有，75%的股权由上汽持有。 至此，上汽完成了对罗孚的并购。并购后，上汽从管理层、文化、产能上整合南汽以及MG罗孚，并卓见成效！三、分析评论u外方舆论阻力的影响英方：舆论阻力渐弱上汽并购MG罗孚是各
8、取所需中方企业得到了技术，英方则保留了他们引以为豪的品牌。相互补足下获得了成功。经验：中国企业走出国门选择并购企业的宏观经济和行业发展情况很重要。如果目标企业与中国企业产生互补效应，则可以顺利推进。如果目标企业与中国企业存在同质竞争，则整合中必然会遇到诸多阻力。韩方：舆论阻力强大韩方：舆论阻力强大与中国相比，先前发展的韩国已与中国相比，先前发展的韩国已经失去了劳动力成本上的竞争优经失去了劳动力成本上的竞争优势，相对优势则是西方国家引进势，相对优势则是西方国家引进的技术。此时如果上汽将双龙的的技术。此时如果上汽将双龙的技术引入中国，无疑是拿走了双技术引入中国，无疑是拿走了双龙的最后一块蛋糕，双龙
9、在韩国龙的最后一块蛋糕，双龙在韩国的生产制造也就没有存在的必要的生产制造也就没有存在的必要u引进技术的关键：工人还是人才？ 韩国双龙：上汽不仅收购了双龙的技术和资产还接受了数量庞大的生产工人，庞大的一线工人成为双龙的冗余资产，他们频繁的罢工甚至是暴力冲突阻止了中方的“技术转移”从而直接导致了整合双龙的失败。英国MG罗孚：上汽收购MG罗孚的标的物中仅有技术和资产而不涉及人员安排问题。在人的方面，上汽和南汽都极力网罗MG罗孚在技术方面的专业人才。经验：人的引进是技术引进的关键组成部分，但收购企业要明确究竟是工人还是人才。上汽在收购双龙时涉及了其所不需要的一线工人因而成为整合阻力：上汽在收购MG罗孚后，上汽积极引进人才因而推动MG罗孚技术的引进和整合谢 谢Make Presentation much more fun
