2．入库、出库费用实行最高限价 3．指定交割仓库杂项作业服务收费实行最高限价，收费标准 由交易所制定并公布 4．指定交割仓库对交易所未作规定的收费项目参照有关行业规定的收费标准收取 5．仓储及损耗费（包括储存费、保管损耗）收取标准为0.90元/吨·天 菜籽油交割方式菜籽油交割方式 菜籽油交割方式菜籽油交割方式 菜籽油保证金制度菜籽油保证金制度 豆油期货的主要特点豆油期货的主要特点 •流通量流通量大，商品率高大，商品率高近几年，我国压榨、食品及饲料行业迅速发展，豆油产量、上下游相关行业规模及商品流通量都非常大目前，我国豆油年产量达到500多万吨，其商品率在90%以上，这为豆油期货交易的开展提供了有利条件豆油市场是一个竞争性市场，对于众多的豆油生产、经销和消费企业来说，都面临较大的市场风险，套期保值是众多豆油相关企业规避价格风险的迫切需要•价格价格波动大大豆供给、豆油消费的季节性以及豆油不易储存的特点，导致豆油的价格波动性较大同时，大豆、豆油的贸易政策、关税政策和配额政策对豆油价格也会产生不小的影响•品种品种成熟，历史悠久。
成熟，历史悠久芝加哥期货交易所于1950年7月就推出了豆油期货合约，多年来一直受到投资者的欢迎，其市场规模不断扩大，年均交易量增长超过15%目前豆油期货已经成为世界第六大农产品期货品种•具有具有国际性特征，与国际市场接轨国际性特征，与国际市场接轨大商所上市的豆油期货合约标的物，无论是进口豆油还是国产豆油，只要达到规定的质量标准， 都可以交割，真正体现了容纳全球豆油的国际性特征 豆油期货的主要特点豆油期货的主要特点•完善完善的风险的风险管理制度管理制度考虑到豆油与大豆、豆粕的关联性，大商所借鉴大豆和豆粕期货合约的风险控制的经验，并参考芝加哥期货交易所豆油期货合约风险管理办法，制定了完善的风险控制制度同时，为保证市场运行效率，在对市场风险管理量化中，考虑到豆油期货与大豆、豆粕期货的高度相关性，在相关数值选取上与大豆合约管理制度基本统一如递增保证金单边持仓量起点设置为40万手，与大豆相同；豆油期货合约限仓数额与黄大豆2号大豆期货合约保持一致等，方便现货企业，鼓励期货公司做大做强•交割交割方式多样，贴近现货市场，企业可以灵活操作方式多样，贴近现货市场，企业可以灵活操作豆油期货采用期货转现货、滚动交割等方式，采用厂库仓单和仓库仓单相结合的仓单流转方式，符合现货流通习惯，便于企业灵活操作和节省成本，高效、快捷地完成交割。
•完善完善了大豆避险体系，实现品种间的套利操作了大豆避险体系，实现品种间的套利操作继大商所推出的两大成熟交易品种?大豆、豆粕之后，豆油期货的上市，完善了大豆避险体系，从而为国内的油脂加工、贸易、消费企业提供了全面的套期保值操作品种，可以实现品种间的套利操作，真正为企业提供避险的工具，为投资者发现投资机会创造了条件 第二部分 油脂基本面第二部分 油脂基本面•全球市场产量、贸易最大的均是棕榈油，影响力在加大•价格主导力最强的是豆油，因为CBOT掌握全球豆类定价中心，而其它油脂、油料也表现出望其项背，总趋势跟随形势 •菜籽油从属地位，加拿大菜籽，国内菜油总体走势跟随美豆类市场，各自基本面影响阶段强弱•由于国内植物油60%来源于进口，因此对外依存度较高其中80%豆油直接 间接来源于进口棕油完全进口菜油进口从10%直接间接量趋升 油脂供需基本面油脂供需基本面 油脂在世界贸易中的地位油脂在世界贸易中的地位 中国市场油脂产量中国市场油脂产量 中国油脂消费量占比中国油脂消费量占比 •供应情况：供应情况：豆油当期产量是一个变量，它受制于大豆供应量、大豆压榨收益、生产成本等因素另外，豆油库存是构成供给量的重要部分，库存量的多少体现着供应量的紧张程度。
在多数情况下，库存短缺则价格上涨，库存充裕则价格下降由于豆油具有不易长期保存的特点，一旦豆油库存增加，豆油价格往往会走低•消费情况：消费情况：我国是一个豆油消费大国近年来，国内豆油消费高速增长，保持了12%以上的年增长速度•相关商品价格：相关商品价格：豆油价格除了与大豆和豆粕价格具有高度相关性之外，菜籽油、棕榈油、花生油、棉籽油等豆油替代品对豆油价格也有一定的影响，如果豆油价格过高，精炼油厂或者用油企业往往会使用其他植物油替代，从而导致豆油需求量降低，促使豆油价格回落•农业、贸易和食品政策的影响：农业、贸易和食品政策的影响：国家的农业政策往往会影响到农民对种植品种的选择从历年的情况看，国家进出口贸易政策的改变对于我国豆油进出口总量有着较大的影响 豆油豆油国际国际供求供求分析分析•生产情况：生产情况：美国、巴西、阿根廷、中国是世界主要的大豆生产国，2005/06年度四个主产国的产量占到世界总产量的90%大豆主产国就是豆油的主要生产国，2005/06年度美国、巴西、阿根廷、中国的豆油产量分别占世界总产量的27%、17%、15%、17%，四国产量之和占世界豆油总产量的76%欧盟作为一个整体，产量也比较高，占世界总产量的6%。
•进出口情况：进出口情况：世界豆油总产量不断增长的同时，世界豆油贸易量也不断上升2005/06年度世界豆油的出口量达到932万吨，较1993/ 94年度增加193%其中，阿根廷出口量增长很快，世界豆油第一大出口国的地位日益巩固；巴西和美国的出口量也较大，2005/06年度上述两国豆油出口量占世界豆油出口总量的22%和6%•消费情况：消费情况：近年来，世界豆油的消费量一直保持着逐年上升的趋势，已成为世界产销量最大的植物油品种之一1996/97年度豆油消费量突破了2000万吨之后，2005/06年度豆油消费量提高至4271万吨欧盟、美国、中国是豆油消费量增加的主要国家和地区 豆油国内供求分析豆油国内供求分析•生产情况：生产情况：我国是世界四大豆油生产国之一，上个世纪80年代以后，我国豆油产量增长很快，从不足100万吨上升到目前的500多万吨的水平•进出口情况：进出口情况：我国大豆的人均产量较低，豆油供给一直存在缺口从豆油进口的主要国家来看，阿根廷和巴西是我国豆油进口的主要来源国近几年，我国豆油进口量的90%以上来自这两个国家，而来自美国的豆油进口量则出现了明显的下降•消费情况：消费情况：豆油在我国主要用于食用，占总消费量的85%以上，其中烹调用油占绝大部分。
豆油在工业和医药方面还有一些用途，但数量不大，一般只占豆油总消费的10-15%左右食用消费是拉动总消费增长的主要因素从过去几年的情况看，尽管我国豆油产量逐年递增，但跟不上消费的增长速度，供需缺口只能依靠进口来平衡 外盘重要报告外盘重要报告 1、CBOT月度供需报告，每月上旬9－12日公布，遇节假日顺延2、3月31日，6月30日，美国作物种植面积预测及终值报告3、每月10日，马来西亚棕榈油月度产销报告 三种油脂关联度三种油脂关联度•相互关联度相互关联度 豆油多主导，棕榈油多跟随，阶段主导，菜油跟随豆棕趋势，唯区间相对波动较窄 内在相互影响的外在体现是价格差异的规律性变化 油脂间价差变化油脂间价差变化 油脂走势影响因素油脂走势影响因素•国际市场油脂供需平衡情况；•国际原油、美元走势，宏观经济形势；•国内政策影响较为短期、临时，中长期看可能或只是结构性影响，但难以起到改变趋势的作用 •总结：总结：国内油脂市场对外依存度非常高，达到60%以上，其中棕榈油完全进口，豆油以进口大豆折油和直接进口两部分计算，也达到80%的份额菜油进口依存度较低，但近年逐渐增大。
•油脂市场受外盘影响较大，外盘供需变化对国内影响强烈 三种油脂的季节性规律及套利分析三种油脂的季节性规律及套利分析 •豆油现货价格季节性豆油现货价格季节性 豆油现货价格在12月中旬以后会有一定的回落，但幅度不大，3月至4月间，价格有一定的涨幅，在6月至7月间价格回落可能性更大，在10月1日以后价格上涨趋势明显 3月份和10月份是逢低做多的有利时机，而6月份和12月份是逢高做空的有利时机 • 棕榈油现货价格季节性棕榈油现货价格季节性 棕榈油现货价格在3月至4月间开始较大幅度上涨，在6月至7月间开始回落，在10月份以后略有上涨 3月份是逢低做多的有利时机，6月份是逢高做空的有利时机10月份以后可以考虑做多 •菜籽油现货价格季节性菜籽油现货价格季节性 菜籽油现货价格在10月份以后开始出现较大幅度的上涨，是逢低做多的有利时机 相对于豆油和棕榈油，菜籽油现货价格波动有限 •豆油棕榈油现货价差季节性豆油棕榈油现货价差季节性 12月中旬以后豆油棕榈油价差开始出现较大幅度的下降，这种趋势一直保持到4月份，10月份以后，价差又开始出现较大幅度的上升，并一直保持到12月中旬。
12月份以后，抛豆油买棕榈油是一个较优的投资策略，而10月份以后，买豆油抛棕榈油是一个较优的投资策略平仓时机分别为4月份和12月中旬 •豆油菜籽油现货价差季节性豆油菜籽油现货价差季节性 3月份以后菜籽油-豆油价差开始下降，在5月份又开始上升，而其他月份的价差走势随机性较强，没有明显的规律相对于豆油棕榈油价差走势，豆油菜籽油价差的规律性较为不明显 豆油菜籽油的套利可操作性不强 •菜籽油棕榈油现货价格季节性菜籽油棕榈油现货价格季节性 2月份以后菜籽油-棕榈油价差开始出现较大幅度下降，这种下降趋势一直保持到4月中旬至5月初，之后又开始上升，10月以后，菜籽油-棕榈油价差有所上升这与豆油棕榈油价差走势非常类似 2月份是抛菜籽油买棕榈油的有利时机，9月下旬是买菜籽油抛棕榈油的有利时机 各品种内部套利各品种内部套利•豆油豆油：：从各月份价格相对强弱来看，11、12、1、3、5月份相对较强，7、8、9月份相对较弱，买入相对较强的同时卖出相对较弱的，理论上是可以盈利的就目前市场情况看，做5、9合约的正套有可能有盈利机会（目前来看，只能做投机不能进行交割套利，因为交割套利的话，包括资金利息在内的话，收益率是-4.5%左右）。
•棕榈油：棕榈油：从各月份价格相对强弱来看，6、7、8、9月份相对较强，11、12、1、2、3、4、5月份相对较弱，如果从季节性角度分析，5、9月份合约做反套理论上是可行的•菜籽油：菜籽油：从各月份价格相对强弱来看，1、3、11、9月合约相对较强，5、7月合约相对较弱，就目前市场情况看，做5、9合约的反套可能有盈利机会 谢谢谢谢！！ 。