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1、第十三章 财务报表分析与利用学习目标财务报表分析的概念与作用财务报表分析的程序与基本方法财务报表分析的具体方法第十三章 财务报表分析与利用学习目标第一节第一节 财务报表分析的作用财务报表分析的作用 一、财务报表分析的概念一、财务报表分析的概念 是是以以财财务务报报表表和和其其他他相相关关资资料料为为依依据据，采采用用专专门门方方法法，对对企企业业的的财财务务状状况况、偿偿债债能能力力、盈盈利利能能力力和和营营运运能能力力进进行行分分析析，为为企企业业的的投投资资者者、债债权权人人和和管管理理当当局局等等会会计计信信息息使使用用者者了了解解过过去去、分分析析现现状状、预预测测未未来来并并作作出出
2、正正确确决决策策而而提提供供准准确确的的会会计计信信息息的的科科学学方方法。法。 第一节 财务报表分析的作用 一、财务报表分析的概念二、财务报表分析的意义二、财务报表分析的意义 （一一）能能够够为为信信息息使使用用者者确确定定企企业业的的偿偿债债能能力力和和盈盈利利能能力力、评评价价企企业业的的财财务务状状况况和和经经营营成成果果，预预测测企企业业的的未未来来风风险险和和报酬，进行经济决策等提供参考依据。报酬，进行经济决策等提供参考依据。 （二二）为为企企业业的的决决策策和和日日常常管管理理服服务务，为为企企业业内内部部考考核核经经营营者者的的业业绩绩，完完善善合合理的激励机制和约束机制提供帮
3、助。理的激励机制和约束机制提供帮助。 二、财务报表分析的意义三、财务报表分析的作用、财务报表分析的作用（一）评价企业已经发生的经济业务（一）评价企业已经发生的经济业务 通通过过对对企企业业会会计计报报表表等等相相关关资资料料的的分分析析，能能够够基基本本判判断断企企业业过过去去的的财财务务状状况况和和经经营营成成果果，根根据据企企业业的的理理财财目目标标，分分析析企企业业的的偿偿债债能能力力、盈盈利利能能力力和和营营运运能能力力等等；可可以以为为企企业业的的投投资资者者、管理者等进行考评和经济决策等提供参考依据。管理者等进行考评和经济决策等提供参考依据。（二）预测企业的未来前景（二）预测企业的
4、未来前景 根根据据以以上上分分析析结结果果，可可以以预预测测企企业业的的未未来来发发展展状状况况及及趋趋势势，评评估估企企业业未未来来的的价价值值及及价价值值创创造造，从从而而为为企企业业未未来来的的财财务务预预测测、财财务务决决策策指指明明方方向向，并并为为企企业业进进行行财财务务危危机机预预测测提提供供必必要的预警信息。要的预警信息。 三、财务报表分析的作用第二节第二节 财务报表分析程序与方法财务报表分析程序与方法一、财务报表分析程序一、财务报表分析程序确定分析内容，需确定分析内容，需要提供的信息指标要提供的信息指标等等为会计信息使用者为会计信息使用者提供有用信息提供有用信息计算差异，确认
5、影计算差异，确认影响指标的因素响指标的因素主表、附注、财务主表、附注、财务情况说明书及外部情况说明书及外部资料资料收集资料，掌握情况收集资料，掌握情况指标对比，分析原因指标对比，分析原因做出结论，提供信息做出结论，提供信息确定目标，制定计划确定目标，制定计划第二节 财务报表分析程序与方法一、财务报表分析程序确定分析内二、财务报表分析的基本方法二、财务报表分析的基本方法（一）结构分析法（一）结构分析法 是是以以企企业业的的资资产产负负债债表表、利利润润表表、现现金金流流量量表表等等资资料料为为依依据据，对对企企业业财财务务状状况况构构成成的的合合理理性性、利利润润的的构构成成和和现现金金流流量量
6、的的来来源源及及流流向向等等进进行行总总体体的的测测算算与与分分析析，以以便便从从财财务务的的角角度度发发现现企企业业面面临临的潜在风险。的潜在风险。 二、财务报表分析的基本方法（二）比较分析法（二）比较分析法 比比较较分分析析法法通通常常是是利利用用同同一一企企业业的的不不同同时时期期，或或同同一一时时期期的的不不同同企企业业有有关关相相同同性性质质或或类类别别的的指指标标，进进行行纵纵向向和和横横向向对对比比分分析析，进进而而确确定定差差异异，分分析析其其原原因。因。 比较的形式主要有以下三种：比较的形式主要有以下三种：A会计主体B会计主体会计报表会计报表（本年实际数）会计报表会计报表（以
7、前年度）年初计划、年初计划、预计数等预计数等会计报表会计报表（本年实际数）（二）比较分析法A会计主体B会计会计报表会计报表年初计划、预（三）因素分析法（三）因素分析法 因因素素分分析析法法是是用用来来揭揭示示经经济济指指标标变变化化的的原原因因，测测定定各各个个因因素素对对经经济济指指标标变变动的影响程度的分析方法。具体包括：动的影响程度的分析方法。具体包括： 1主主次次因因素素分分析析法法：是是将将影影响响经经济济指指标标的的各各因因素素区区分分为为主主要要因因素素、次次要要因因素素，然然后后对对主主要要因因素素进进行行深深入入分分析析的的方方法。法。 2因因果果分分析析法法：是是将将经经济
8、济指指标标分分解解为为若若干干因因素素，对对每每个个因因素素再再进进一一步步分分析析，以揭示经济指标变化原因的方法。以揭示经济指标变化原因的方法。 （三）因素分析法 3连连环环替替代代法法：是是一一种种因因素素分分析析法法，它它能能定定量量地地测测定定影影响响经经济济指指标标的的各各个个因因素素对对该该指指标标变变动动差差异异的的影影响响程程度度。该该方方法法是是将将经经济济指指标标分分解解为为两两个个或或两两个个以以上上的的因因素素，逐逐一一变变动动各各个个因因素素，从从数数量量上上测测算算每每一一因因素素变变动动对对经经济济指指标标总总体体的的影影响。响。 3连环替代法：是一种因素分析法，
9、它（四）趋势分析法（四）趋势分析法 趋趋势势分分析析法法是是根根据据一一个个企企业业连连续续数数期期的的财财务务报报表表资资料料的的各各个个项项目目进进行行比比较较，以以求求出出金金额额和和百百分分比比增增减减变变动动的的方方向向和和幅幅度度，从从而而揭揭示示当当期期财财务务状状况况和和经经营营状状况况增增减减变变化化的的性性质质及及其其趋趋向向。具具体体做做法法有两种：有两种： 1.1.编编制制绝绝对对数数比比较较财财务务报报表表。即即将将一一般般财财务务报报表表的的“金金额额”栏栏设设计计为为反反映映若若干干期期的的金金额额的的格格式式，以以便便进进行行比比较较，作进一步的了解与研究。作进
10、一步的了解与研究。 （四）趋势分析法 2.2.编编制制相相对对数数比比较较财财务务报报表表。即即将将财财务务报报表表上上的的某某一一关关键键项项目目的的金金额额当当作作100%100%，计计算算出出其其他他项项目目对对关关键键项项目目的的百百分分比比，以以显显示示出出各各个个项项目目的的相相对对地地位位，然然后后把把连连续续若若干干项项目目按按相相对对数数编编制制的的财财务务报报表表合合并并为为比比较较财财务务报报表表，以以反反映映各各个项目结构上的变化。个项目结构上的变化。 2.编制相对数比较财务报表。即将财务报表上的某一（五）比率分析法（五）比率分析法 比率分析法是财务报表内两个或两比率分
11、析法是财务报表内两个或两个以上项目之间关系的分析，它用相对个以上项目之间关系的分析，它用相对数来表示，因而又称为财务比率。该比数来表示，因而又称为财务比率。该比率指标可以揭示企业的财务状况及经营率指标可以揭示企业的财务状况及经营成果。成果。 财务比率主要有：反映偿债能力的财务比率主要有：反映偿债能力的比率、反映营运能力的比率和反映获利比率、反映营运能力的比率和反映获利能力的比率。能力的比率。 （五）比率分析法一、财务报表基本结构及其要素的一般性分析一、财务报表基本结构及其要素的一般性分析（一）资产负债表分析（一）资产负债表分析1.1.基本结构的分析基本结构的分析（1 1）基本结构的含义）基本结
12、构的含义 对对反反映映企企业业财财务务状状况况的的资资产产负负债债表表的的资资产产、负负债债和和所所有有者者权权益益的的构构成成情情况况（财财务务结结构构）所所进进行行的的分分析析，可可以以基基本本确确定定企企业业的的财财务结构是否合理务结构是否合理 。 第三节第三节 财务报表的具体分析财务报表的具体分析一、财务报表基本结构及其要素的一般性分析第三节 财务报表的（2 2）基本结构分析的方法）基本结构分析的方法 可可根根据据“资资产产负负债债表表”（见见表表13-113-1）资资料料编编制制“资资产产负负债债表表财财务务结结构构分分析析表表”进行对比分析。见表进行对比分析。见表13-413-4。
13、H H股份有限公司资产负债表财务结构分析表项 目2007年比重(%)2008年比重(%)项 目2007年比重(%)2008年比重(%)流动资产73.4368流动负债26.429.8非流动资产26.5732非流动负债1.12.3股东权益72.567.9资产总额100100负债及所有者权益总额100100（2）基本结构分析的方法H股份有限公司资产负债表财务结构分析 分析评价分析评价：稳健型财务结构：稳健型财务结构（1 1）流流动动资资产产保保持持较较高高水水平平，表表明明企企业业有有充足的流动资产用于经营或偿债。充足的流动资产用于经营或偿债。（2 2）负债比重较低，负债成本较低。）负债比重较低，负
14、债成本较低。（3 3）股股东东权权益益比比重重较较高高，说说明明企企业业自自有有资资金充裕。金充裕。 但但稳稳健健型型财财务务结结构构可可能能会会降降低低企企业业的的盈盈利利水水平平。应应根根据据报报表表的的各各个个项项目目做做进进一步分析。一步分析。2.2.资产负债表项目要素的一般性分析资产负债表项目要素的一般性分析 分析评价：稳健型财务结构（1 1）资产项目结构百分比的分析）资产项目结构百分比的分析增加幅度较增加幅度较大。说明公大。说明公司的固定资司的固定资产投资能力产投资能力有所增强。有所增强。 降低幅降低幅度较大。说度较大。说明公司应注明公司应注意对流动资意对流动资产的监管。产的监管。
15、100%某类资产期末余额资产期末总额各资产项目结构百分比表13-52007年比重%2008年比重%（1）资产项目结构百分比的分析增加幅度较大。说明公司的固定资 2 2流动资产项目结构百分比的分析流动资产项目结构百分比的分析 100%某种流动资产期末余额某种流动资产期末余额资产期末总额资产期末总额某种流动资产项某种流动资产项目结构百分比目结构百分比 普普遍遍下下降降，说说明明了了企企业业采采取取了了一一定定的的信信用用措措施施，尽尽量量减减少少或或避避免免发发生生坏坏账账的可能性。的可能性。 降降幅幅最最大大，可可能能会会造造成成公公司司货货币币资资金金短短缺缺。对对其其急急剧剧减减少少的的原原
16、因因应应进一步查清。进一步查清。 增增幅幅较较大大，应应查查明明原原因因，防防止止原原材材料料和和完完工工产产品的积压。品的积压。表13-62007年比重%2008年比重% 2流动资产项目结构百分比的分析 100%某种流动资产3 3权益项目结构百分比的分析权益项目结构百分比的分析 权益的含义：包括债权人权益（负债）权益的含义：包括债权人权益（负债）和所有者权益两部分。和所有者权益两部分。2007年比重%2008年比重%应付职工薪酬 0.69 0.70 0.01应交税费非流动负债应交税费表13-7分分析析：流流动动负负债债呈呈增增长长趋趋势势。说说明明公公司司短短期期负负债债的的压压力力有有所所
17、增增加加，应应及及时时筹筹措措足足够够资资金金偿偿还还即将到期的负债。即将到期的负债。 分分析析：非非流流动动负负债债呈呈增增长长趋趋势势。说说明明公公司司的的财财务务杠杠杆杆的的作作用用正正在在增增强强；另另一一方方面面说说明明公公司司的的长长期期负负债债负负担担有有所所加加重重，资金成本有所提高。资金成本有所提高。 分分析析：股股东东权权益益占占权权益益的的比比重重有有所所下下降降，但但股股本本、盈盈余余公公积积等等却却有有所所增增加加。总总体体上上看看，该该公公司自有资本比较雄厚。司自有资本比较雄厚。 3权益项目结构百分比的分析2007年比重%2008年比重%进进行行权权益益项项目目结结
18、构构百百分分比比分分析析应应注注意两点：意两点：如如果果公公司司资资产产负负债债表表的的结结构构出出现现所所有有者者权权益益为为零零，从从理理论论上上来来说说，可可以以初初步步判判断为公司处于高度的风险状态。断为公司处于高度的风险状态。如如果果公公司司资资产产负负债债表表的的结结构构出出现现所所有有者者权权益益为为负负值值，从从理理论论上上来来说说，可可以以初初步步判断为公司面临即将破产的境地。判断为公司面临即将破产的境地。 进行权益项目结构百分比分析应注意两点：（二）利润表结构及其要素的一般性分析（二）利润表结构及其要素的一般性分析 通通过过利利润润表表盈盈利利结结构构及及其其要要素素的的分
19、分析析，可可以以全全面面了了解解企企业业的的盈盈利利状状况况、盈盈利利水水平平、盈利的持续性和稳定性。盈利的持续性和稳定性。 1 1利润表可能呈现的四种盈利结构状况利润表可能呈现的四种盈利结构状况比较理比较理想想不够理不够理想想不够理不够理想想非常不理非常不理想想表13-8（二）利润表结构及其要素的一般性分析比较理想不够理想不够理想2 2H H公司利润表结构的一般性分析公司利润表结构的一般性分析见表见表13-213-2。 利 润 表 会企02表 编制单位：H公司 2008 年度 单位：元项 目上年金额本年累计金额一、营业收入（以下略）（以下略） 减：营业成本 营业税金及附加 销售费用 管理费用
20、 财务费用 加：投资收益二、营业利润50 730 125.8758 431 446.22 加：营业外收入（以下略）（以下略） 减：营业外支出三、利润总额64 598 299.3266 003 621.10 减：所得税费用四、净利润54 518 187 8560 599 017.39 比上一年增比上一年增长，比较理想长，比较理想 比上一年增比上一年增长，比较理想长，比较理想20072007年年20082008年年2H公司利润表结构的一般性分析 2 2H H公司利润表因素的一般分析公司利润表因素的一般分析 利利润润表表的的各各个个构构成成部部分分对对于于企企业业利利润润增增长长的的贡贡献献并并非非
21、一一样样，因因此此需需要要对对具具体体项项目目进进行行分分析析，才才能能得得出出有有利利用用价价值值的信息。的信息。 包包括括：净净利利润润项项目目的的分分析析、利利润润总总额额项项目目的的分分析析、营营业业利利润润项项目目的的分分析析和和主营业务利润项目的分析等。主营业务利润项目的分析等。2H公司利润表因素的一般分析（1 1）“净利润净利润”项目的分析项目的分析20032003年年20042004年年20072007年年2 2H H公司利润表结构的一般性分析公司利润表结构的一般性分析见表见表13-213-2。 利 润 表 会企02表 编制单位：H公司 2008 年度 单位：元项 目上年金额本
22、年累计金额一、营业收入（以下略）（以下略） 减：营业成本 营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 加：投资收益二、营业利润50 730 125.8758 431 446.22 加：营业外收入（以下略）（以下略） 减：营业外支出三、利润总额64 598 299.3266 003 621.10 减：所得税费用四、净利润54 518 187 8560 599 017.3920072007年年20082008年年 比比上上年年增增加加了了608.08万万元元，增增长长率率为为11.15%。主主要要是是由由于于所所得得税税比比上上年降低所致。年降低所致。 （1）“净利润”项目的分析2003年200
23、4年2007年2（2 2）“利润总额利润总额”项目的分析项目的分析2 2H H公司利润表结构的一般性分析公司利润表结构的一般性分析见表见表13-213-2。 利 润 表 会企02表 编制单位：H公司 2008 年度 单位：元项 目上年金额本年累计金额一、营业收入（以下略）（以下略） 减：营业成本 营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 加：投资收益二、营业利润50 730 125.8758 431 446.22 加：营业外收入（以下略）（以下略） 减：营业外支出三、利润总额64 598 299.3266 003 621.10 减：所得税费用四、净利润54 518 187 8560 599
24、 017.3920072007年年20082008年年 只只增增加加了了140.53万万 元元 ，增增 长长 率率 仅仅 为为2.1%。与与营营业业利利润润并并没没有有同同步步增增长长，说说明明可可能能在在营营业业外外收收支支项项目目上上出出现了问题。现了问题。营营业业利利润润增增加加了了770770万万元元，增增长率为长率为20%20% 。（2）“利润总额”项目的分析2H公司利润表结构的一般性分析（3 3）“营业利润营业利润”项目的分析项目的分析20032003年年20042004年年2 2H H公司利润表结构的一般性分析公司利润表结构的一般性分析见表见表13-213-2。 利 润 表 会企
25、02表 编制单位：H公司 2008 年度 单位：元项 目上年金额本年累计金额一、营业收入（以下略）（以下略） 减：营业成本 营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 加：投资收益二、营业利润50 730 125.8758 431 446.22 加：营业外收入（以下略）（以下略） 减：营业外支出三、利润总额64 598 299.3266 003 621.10 减：所得税费用四、净利润54 518 187 8560 599 017.3920072007年年20082008年年营营业业利利润润增增加加了了770万万元元，增增长率为长率为15%。营营业业利利润润企企业业利利润润总总额额的主要来源。
26、的主要来源。（3）“营业利润”项目的分析2003年2004年2H公司利（三）现金流量表结构及其要素的一般性分析（三）现金流量表结构及其要素的一般性分析 现现金金流流量量表表的的分分析析是是进进行行企企业业财财务务报报表表分析和投资价值判断中的重要一环。分析和投资价值判断中的重要一环。 1. 1.现金流量表可能呈现的现金流量结构现金流量表可能呈现的现金流量结构 比较理比较理想想不够理不够理想想不理想不理想表13-9（三）现金流量表结构及其要素的一般性分析比较理想不够理想不理 表明企业的经营状况、投资收益状况和融资状况均处于良好的状态，但此时应该积极寻求新的投资机会，否则会造成资金的浪费。 表明经
27、营、投资这两项活动产生了现金流量净增加值，虽然筹资活动可能进入了偿还期，但财务状况仍比较安全。 表明企业可能正处于扩大再生产时期，可能通过各种筹资进行再投资，但应注意分析各项投资的回报率。表明虽然企业的经营状况良好，但可能一方面继续投资，一方面偿还债务，防止因经营失策而导致的财务状况的急剧恶化。 表明经营活动现金净流量为负值，而投资活动和筹资活动的现金净流量均为正值。财务状况已不太乐观。 表明企业面临着偿债的压力，经营活动也不稳定，企业也可能因为市场饱和等而大幅度地收回投资，此时企业可能处于衰退时期。 表明企业完全依靠筹资来维持经营活动和进行投资活动，资金成本增加，可能面临着较大的财务风险。
28、表明企业的财务状表明企业的财务状况已发出了危险的信号。况已发出了危险的信号。 表明企业的经营状况、投资收益状况和融资状况均处于良2.H公司现金流量结构的一般分析 H公司2007年其经营活动和投资活动现金净流量分别为 1121.33万元和11024.44万元，筹资活动的现金净流量为1998.26万元。表明H公司基本上是依靠借款来维持经营活动。 H公司2008年经营活动现金净流量为2348.23万元，投资活动和筹资活动现金净流量分别为7527.7万元和94.05万元，表明企业的经营状况转好，但可能一方面继续购建固定资产，一方面偿还债务或分配股利，企业的负担会随之加重。表13-3经营活经营活动动投资
29、活投资活动动筹资活筹资活动动200720082.H公司现金流量结构的一般分析 H公司2003.H3.H公司现金流量要素的一般分析公司现金流量要素的一般分析（1 1）经营活动的现金流量分析）经营活动的现金流量分析 企业经营活动产生的净现金流量为正数,并且占全部现金流量的比重越大,说明企业的财务状况就越趋向稳定。 H公司2008年经营活动现金净流量扭负为正，销售商品等收到的现 金 比 上 年 增 加 了34372.97万元。说明公司的营销状况呈现良好的状态。表13-33.H公司现金流量要素的一般分析 企业经营活动产生的净（2 2）投资活动的现金流量分析）投资活动的现金流量分析 投资活动现金流量反映
30、企业投资规模的扩张和收缩情况，以及投资活动中的对内投资和对外投资的关系。 H公 司 2008年 没有继续进行对外投资，但购建固定资产等达7577.2万元。可能意味着公司正处于扩张时期。 表13-3（2）投资活动的现金流量分析 投资活动现金流量反映企业（3 3）筹资活动的现金流量分析）筹资活动的现金流量分析 筹资活动现金净流入量大幅度增加,说明公司以扩大投资和经营活动为目标时，需要从外部大量筹集资金；反之,则说明公司规模正在收缩。 H公司2008年筹资活动现金流入量高于2007年，现金流出量也高于2007年，其主要是用于偿还债务和分配股利，表明企业经营较为正常。表13-3（3）筹资活动的现金流量
31、分析 筹资活动现金净流入量大幅二、利用财务比率进行的各种能力分析二、利用财务比率进行的各种能力分析 进进行行财财务务报报表表的的一一般般性性分分析析只只是是一一种种逻逻辑辑上上的的推推测测，如如果果要要全全面面、系系统统地地评评估估企企业业的的财财务务状状况况和和经经营营成成果果，尚尚需需要要结结合合一一些些其其他他的的分分析析方方法法，比比如如利利用用会会计计报报表表中中相相关关指指标标计计算算各各种种比比率率，来来反反映映它它们们之之间间的的相相互互关关系系，从从而而可可以以综综合合地地评评价价企企业业的的偿偿债债能能力力、营营运运能能力力和和盈利能力。盈利能力。 二、利用财务比率进行的各
32、种能力分析（一）公司偿债能力的分析（一）公司偿债能力的分析 透透视视公公司司的的偿偿债债能能力力，主主要要是是通通过过资资产产负负债债表表中中的的流流动动资资产产与与流流动动负负债债之之间间关关系系、速速动动资资产产与与流流动动负负债债之之间间的的关关系系、总总负负债债与与总总资资产产之之间间的的关关系系和和总总负负债与所有者权益之间的关系来测算。债与所有者权益之间的关系来测算。1 1流动比率：流动比率：（1 1）计算公式：）计算公式： 流动资产 流动负债流动比率（一）公司偿债能力的分析流动资产 流动比率（2）作用）作用 是是衡衡量量短短偿偿债债能能力力的的最最常常用用的的量量度度。根根据据经
33、经验验，流流动动比比率率应应一一般般维维持持2：1比比较较合合适适。通通常常而而言言，流流动动比比率率越越高高，说说明明资资产产的的流流动动性性越越大大，短短期期偿偿债债能能力力越越强强。不不过过，过过高高的的流流动动比比率率也也许许是是存存货货超储积压或存在大量应收账款的结果。超储积压或存在大量应收账款的结果。（2）作用（3 3）举例（以）举例（以H H股份公司为例）股份公司为例） 20072007年流动比率为：年流动比率为： 678 104 237.75243 615 317.47 678 104 237.75243 615 317.472.782.78 20082008年流动比率为：年流
34、动比率为： 731 967 808.20321 026 452.51731 967 808.20321 026 452.512.282.28 计计算算结结果果表表明明：H股股份份公公司司近近两两年年的的流流动动比率一直保持在比率一直保持在2：1以上的比率，比较合适。以上的比率，比较合适。 但但前前面面分分析析得得知知，该该公公司司流流动动资资产产项项目目中中增增幅幅最最大大的的是是变变现现能能力力相相对对较较差差的的存存货货，而而货货币币资资金金则则出出现现较较大大的的下下降降幅幅度度。因因此此，该该公公司司的的短短期期偿偿债债能能力力应应该该对对照照该该公公司司的的速速动动比比率率和和现金比
35、率进行综合评析。现金比率进行综合评析。 （3）举例（以H股份公司为例）2 2速动比率：又称酸性实验比率。速动比率：又称酸性实验比率。（1 1）计算公式：）计算公式：（2 2）作用：）作用： 反反映映企企业业短短期期内内可可变变现现资资产产（现现金金、交交易易性性金金融融资资产产和和应应收收账账款款等等）偿偿还还短短期期内内到到期期债债务务的的能能力力。速速动动比比率率是是对对流流动动比比率率的的补补充充。一一般般认认为为，最最理理想想的的速速动比率应保持在动比率应保持在1：1为宜。为宜。 速动资产 流动负债速动比率2速动比率：又称酸性实验比率。速动资产 速（3 3）举例）举例（以（以H H股份
36、公司为例）股份公司为例） 20072007年年速速动动比比率率：（678104237.75-678104237.75-240805631.09240805631.09）243615317.47243615317.471.81.8 20082008年年速速动动比比率率：（731967808.20-731967808.20-332652679.34332652679.34）321026452.51321026452.511.241.24 计计算算结结果果表表明明：该该公公司司20082008年年比比20072007年年的的速速动动比比率率有有所所下下降降，虽虽然然也也处处于于较较为为正正常常的的水
37、水平平，但但由由于于货货币币资资金金的的减减少少，各各种种应应收收款款项项收收现现率率又又难难以以确确定定。因因此此，还还是是给给公公司司带带来来了了短短期期偿偿债债的的压压力。力。 （3）举例（以H股份公司为例）3 3现金（含现金和银行存款）比率现金（含现金和银行存款）比率（1 1）计算公式：）计算公式： （2 2）作用：）作用： 反反映映企企业业用用现现金金偿偿还还短短期期内内到到期期债债务务的能力。的能力。现 金 流动负债现金比率3现金（含现金和银行存款）比率现 金 （3 3）举例（以）举例（以H H股份公司为例）股份公司为例） 2007 2007年现金比率：年现金比率： 2620156
38、44.70/243615317.47=1.08262015644.70/243615317.47=1.08 2008 2008年现金比率：年现金比率：209409076.41/321026452.51=0.65209409076.41/321026452.51=0.65 计计算算结结果果表表明明：该该公公司司的的现现金金比比率率在在20082008年年出出现现了了下下滑滑走走势势，说说明明其其在在短短期期偿偿债债能能力力上上确确实实有有所所下下降降，值值得得信信息息使使用者关注。用者关注。（3）举例（以H股份公司为例）4 4资资产产负负债债率率：也也叫叫负负债债比比率率、举举债债经经营营比率。
39、比率。（1）计算公式：）计算公式：（2）作用：）作用： 用用来来衡衡量量企企业业利利用用债债权权人人提提供供资资金金进进行行经经营营活活动动的的能能力力，反反映映债债权权人人发发放放贷款的安全程度。贷款的安全程度。负债总额 资产总额资产负债率100%4资产负债率：也叫负债比率、举债经营比率。负债总额 （3 3）举例（以）举例（以H H股份公司为例）股份公司为例） 2007 2007年资产负债率为：年资产负债率为： 253615317.47/923470600.72100%=27.46%253615317.47/923470600.72100%=27.46% 2008 2008年资产负债率为：年
40、资产负债率为： 346026452.51/1076480753.15100%=32.14%346026452.51/1076480753.15100%=32.14% 计计算算结结果果表表明明：该该公公司司资资产产负负债债率率年年末末较较年年初初有有所所提提高高，一一方方面面说说明明该该公公司司的的长长期期偿偿债债能能力力有有所所下下降降。另另一一方方面面，公公司司的的负负债债水水平平只只占占总总资资产产的的三三分分之之一一左右，说明企业的负债率并不高。左右，说明企业的负债率并不高。 （3）举例（以H股份公司为例）5 5产产权权比比率率：也也叫叫负负债债对对所所有有者者权权益益的的比比率。率。（
41、1 1）计算公式：）计算公式：（2 2）作用：）作用： 是衡量企业长期偿债能力的指标之一。是衡量企业长期偿债能力的指标之一。 负债总额 所有者权益产权比率100%5产权比率：也叫负债对所有者权益的比率。 负债总额 （3 3）举例（以）举例（以H H股份公司为例）股份公司为例） 2007 2007年产权比率为：年产权比率为： 253615317.47/669855283.25100%=37.86% 253615317.47/669855283.25100%=37.86% 2008 2008年产权比率为：年产权比率为： 346026452.51/730454300.64100%=47.37% 34
42、6026452.51/730454300.64100%=47.37% 计计算算结结果果表表明明：该该公公司司产产权权比比率率年年末末较较年年初初上上升升了了近近1010个个百百分分点点，债债权权人人投投入入的的资资金金受受到到所所有有者者权权益益保保障障的的程程度度降降低低了了近近1010个个百百分分点点，这这对对债债权权人人来来说说并非十分有利。并非十分有利。 （3）举例（以H股份公司为例）（二）公司营运能力的分析（二）公司营运能力的分析 公公司司的的营营运运能能力力主主要要是是通通过过资资产产负负债债表表中中应应收收账账款款或或存存货货与与利利润润表表中中的的营营业收入或营业成本之间的关系
43、来测算。业收入或营业成本之间的关系来测算。1应收账款周转率应收账款周转率（1）计算公式）计算公式(有两种表示方法有两种表示方法)： 营业收入净额应收账款平均余额A.应收账款周转次数 360应收账款周转次数B.应收账款周转天数 （二）公司营运能力的分析 营业收入净额A.应收账款周转（2）作用：）作用： 是是反反映映应应收收账账款款周周转转速速度度的的比比率率,也也是反映企业资产流动情况的一项指标。是反映企业资产流动情况的一项指标。 如如果果企企业业赊赊销销条条件件严严格格，则则应应收收账账款款周周转转次次数数会会增增加加，周周转转天天数数会会减减少少，还还可可以以减减少少坏坏账账损损失失，但但也
44、也可可能能会会丧丧失失销销售售商商品品的的机机会会，减减少少销销售售收收入入；反反之之，若若放放宽宽企企业业赊赊销销条条件件，则则有有利利于于增增加加销销售售收收入入，但但应应收收账账款款周周转转速速度度会会减减慢慢，更更多多的的营营运运资资金金会会占占用用在在应应收收账账款款上上，还可能增加坏账损失。还可能增加坏账损失。 （2）作用：（3 3）举例（以）举例（以H H股份公司为例）股份公司为例） 假假定定H H公公司司20062006年年、20072007年年和和20082008年年应应收收账账款款余余额额分分别别为为6960270069602700元元、132528462.15132528
45、462.15元元和和149164788.57149164788.57元元，根根据据利利润润表表中中提提供供的的主主营营业业务务收收入入净净额额，计计算算该该公公司司20072007、20082008年的应收账款周转率。年的应收账款周转率。 2007 2007年应收账款周转率：年应收账款周转率： 323400755.91323400755.91（ 69602700+132528462.1569602700+132528462.15） 223.2(3.2(次次) ) （3）举例（以H股份公司为例） 20082008年应收账款周转率：年应收账款周转率： 538163454.68(132528462.
46、15+149164788.57538163454.68(132528462.15+149164788.57）223.82(3.82(次次) ) 计计算算结结果果表表明明：H H公公司司的的应应收收账账款款周周转转率率出出现现了了上上升升，即即由由3.23.2次次上上升升到到了了3.823.82次次，相相应应 地地 周周 转转 天天 数数 也也 缩缩 短短 了了 ， 由由 112.5112.5天天（3603.23603.2）下下降降到到94.294.2天天（3603.823603.82），说说明明企企业业加加强强了了应应收收账账款款的的回回收收工工作作，并并略略见见成成效效。但但是是公公司司还还
47、需需要要进进一一步步地地提提高高资资金金使用效率。使用效率。 2008年应收账款周转率：（三）公司获利能力的分析（三）公司获利能力的分析 公公司司的的盈盈利利能能力力主主要要是是通通过过利利润润表表中中的的净净利利润润与与营营业业收收入入、实实收收资资本本以以及及所所有有者者权权益益之之间间的的关关系系、普普通通股股股股利利总总额额与与普普通通股股股股份份数数之之间间、普普通通股股每每股股市市价价与每股盈利之间等关系来测算的。与每股盈利之间等关系来测算的。1 1营业利润率营业利润率（1 1）计算公式：）计算公式： 净利润 营业收入净额营业利润率100%（三）公司获利能力的分析 净利润 营业利润
48、率（2）作用：）作用： 是是反反映映企企业业获获利利能能力力的的一一项项重重要要指指标标。这这项项指指标标越越高高，说说明明企企业业从从营营业业收收入入中中获获取取利利润润的的能能力力越越强强。影影响响该该指指标标的的因因素素很很多多，比比如如，商商品品质质量量、成成本本、价价格格、销销售售数数量量、期期间间费费用用、税税金金等等，分分析析时时应应结结合合这这些些具具体体指指标标的的综综合合情情况况加以评价。加以评价。 （2）作用：（3 3）举例（以）举例（以H H股份公司为例）股份公司为例） 2007 2007年营业利润率为：年营业利润率为： （54518187.85323400755.91
49、54518187.85323400755.91）100%100% 16.86%16.86% 2008 2008年营业利润率为：年营业利润率为： （60599017.39538 163 454.8660599017.39538 163 454.86）100%100% 11.26%11.26% 计计算算结结果果表表明明：该该公公司司营营业业利利润润率率20082008年年比比20072007年年下下降降了了5.65.6个个百百分分点点, ,说说明明公司从营业收入中获利的能力在下降。公司从营业收入中获利的能力在下降。（3）举例（以H股份公司为例）2 2资本收益率资本收益率（1）计算公式：）计算公式：
50、 （2）作用：）作用： 资资本本收收益益率率越越高高，说说明明企企业业资资本本获获利利能能力力越越强强，对对股股份份有有限限公公司司而而言言，意意味味着着股股票票升升值值。影影响响这这项项指指标标的的因因素素包包括净利润和企业负债经营的规模。括净利润和企业负债经营的规模。 净利润 实收资本资本收益率100%2资本收益率 净利润 资本收益率100（3 3）举例（以）举例（以H H股份公司为例）股份公司为例） 2007 2007年资本收益率为：年资本收益率为：( (54518187.85150000000.00)100%54518187.85150000000.00)100%36.35%36.35
51、% 2008 2008年资本收益率为：年资本收益率为：（60599017.39240000000.0060599017.39240000000.00）100%100%25.25%25.25% 计计算算结结果果表表明明：该该公公司司20082008年年度度资资本本收收益益率率比比20072007年年有有较较大大幅幅度度下下降降，减减少少了了11.111.1个个百百分分点点, ,公公司司应应从从多多种种渠渠道道查查找原因，及时采取有效措施进行改进。找原因，及时采取有效措施进行改进。 （3）举例（以H股份公司为例）3 3净资产收益率净资产收益率 所所有有者者对对企企业业投投资资部部分分的的获获利利能
52、能力力，也叫所有者权益报酬率。也叫所有者权益报酬率。（1 1）计算公式：）计算公式：（2 2）作用：）作用： 净净资资产产收收益益率率越越高高，说说明明企企业业所所有有者权益获利能力越强。者权益获利能力越强。 净利润 所有者权益平均余额净资产收益率100%3净资产收益率 净利润 净资产（3 3）举例（以）举例（以H H股份公司为例）股份公司为例） 20072007年净资产收益率为：年净资产收益率为： 54518187.8554518187.85（637839600+669855283.25637839600+669855283.25）22100% = 8.34%100% = 8.34% 200
53、8 2008年净资产收益率为：年净资产收益率为： 60599017.3960599017.39（669855283.25+730454300.64669855283.25+730454300.64）2100%=8.66%2100%=8.66% 计计算算结结果果表表明明：H H公公司司20082008年年的的净净资资产产收收益益率率比比20072007年年略略有有提提高高，说说明明公公司司所所有有者者权权益的获利能力基本维持原有的水平。益的获利能力基本维持原有的水平。 （3）举例（以H股份公司为例）4 4每股收益每股收益（1 1）计算公式：）计算公式： 每股收益就是每股净利润。每股收益就是每股净
54、利润。（2 2）作用：）作用： 每股收益越高，说明企业每股获利每股收益越高，说明企业每股获利能力越强。能力越强。 普通股股利总额 普通股股份数每股收益4每股收益普通股股利总额 每股收益（3 3）举例（以）举例（以H H股份公司为例）股份公司为例） 假假定定H公公司司2007年年流流通通在在外外的的普普通通股股股股份份数数为为150000000股股，2008年年流流通通在在外外的的普普通通股股股份数为股份数为240000000股。股。 20072007年每股收益：年每股收益： 54518187.8515000000054518187.851500000000.360.36（元）（元） 20082
55、008年每股收益：年每股收益： 60599017.3924000000060599017.392400000000.250.25（元）（元） 计计算算结结果果表表明明：20082008年年该该公公司司每每股股收收益益从从20072007年年的的0.360.36元元下下降降到到了了0.250.25元元，说说明明公公司司每每股股获获利利能能力力在在减减弱弱，这这种种下下降降可可能能影影响响到到股股票票的的价价格格，投投资资者者应应予予以关注。以关注。 （3）举例（以H股份公司为例）5 5市盈率市盈率（1 1）计算公式：）计算公式： （2 2）作用：）作用： 财财务务分分析析者者用用市市盈盈率率来来
56、表表达达公公司司股股票票市市值值与与每每股股收收益益之之间间的的关关系系。理理论论上上来来说，市盈率应为说，市盈率应为12：1。 普通股每股市价普通股每股净利润市盈率 5市盈率 普通股每股市价市盈率 （四）公司财务综合能力的分析（四）公司财务综合能力的分析 利利用用以以上上各各种种能能力力的的分分析析方方法法，可可以以分分析析企企业业在在偿偿债债能能力力、资资产产管管理理水水平平、企企业业获获利利能能力力等等方方面面的的财财务务状状况况。但但是是，它它们们都都不不足足以以全全面面地地评评价价企企业业的的总总体体财财务状况以及经营成果。务状况以及经营成果。 为为了了弥弥补补这这一一不不足足，就就
57、必必须须有有一一种种能能够够进进行行相相互互关关联联地地分分析析，并并且且能能够够指指出出指指标标与与指指标标之之间间以以及及指指标标与与报报表表之之间间的内在联系的方法。的内在联系的方法。（四）公司财务综合能力的分析 1.1.基本方法基本方法: : 杜杜邦邦分分析析法法就就是是这这样样一一种种分分析析方方法法，它它由由美国杜邦公司最先采用，故称杜邦分析法。美国杜邦公司最先采用，故称杜邦分析法。 2. 2.财务比率的组成内容财务比率的组成内容: :权益乘数 = 资产总额所有者权益 = 资产总额（资产总额负债总额） = 1（1资产负债率）净资产收益率 资产净利润率权益乘数 权益乘数反映了所有者权
58、益与资产的关系，主要受资产负债率的影响。该指标越大，表示企业负债程度越高，偿还债务能力越差，财务风险程度越高。这个指标同时也反映了财务杠杆对利润水平的影响。 1.基本方法:权益乘数 = 资产总额所有者权益净资3.3.财务比率之间的关系：财务比率之间的关系： 见图见图131131和和132132。资产净利润率 = 营业利润率总资产周转率营业利润率 = 净利润营业收入总资产周转率 =营业收入资产平均余额 3.财务比率之间的关系：资产净利润率 = 营业利润率总资产 以以H股股份份公公司司为为例例，绘绘制制2007年年和和2008年杜邦分析图如下：年杜邦分析图如下： 以H股份公司为例，绘制2007年和
59、2008年杜邦4第十三章财务报表分析与利用课件（4 4）分析举例（以）分析举例（以H H股份公司为例）股份公司为例） 净净资资产产收收益益率率：H H公公司司20082008年年比比20072007年年有有小小幅幅增增长长，其其变变动动的的原原因因主主要要在在于于资资本本结结构构（权权益益乘乘数数）变变动动和和资资产产利利用用效效果果（资资产产净净利利润润率率）变变动动两两方方面面共共同同作作用用的的结结果果，即即资资产产净净利利润润率率下下降降了了0.360.36个个百百分分点点，而而权权益益乘乘数数却却增增加加了了0.130.13。 权权益益乘乘数数的的上上升升，表表明明该该公公司司具具有
60、有一一定定的的融融资资能能力力。它它可可以以使使股股东东获获得得的的潜潜在在报报酬酬增增加加，但但也也要要承承担担因因负负债债增增加加而而引引起起的的风风险险；也也说说明明公公司司的的偿偿债债面面临临压压力力。经经营营者者则则应应审审时时度度势势，充充分分估估计计预预期期的的利利润润和和增增加加的的风风险险，从从而作出正确决策。而作出正确决策。（4）分析举例（以H股份公司为例） 资资产产净净利利润润率率： 变变动动的的原原因因主主要要来来自自于于销销售售净净利利润润率率和和总总资资产产周周转转率率两两个个方方面面。因因此此，要要进进一一步步从从销销售售成成果果和资产运营两方面来分析。和资产运营
61、两方面来分析。 销销售售净净利利率率：20082008年年比比20072007年年下下降降了了5.65.6个个百百分分点点，主主要要原原因因在在于于，一一是是由由于于销销售售收收入入增增长长的的百百分分比比（66.4%66.4%）远远远远大大于于净净利利润润增增长长的的百百分分比比（11.15%11.15%）；二二是是20082008年年主主营营业业务务成成本本、管管理理费费用用和和营营业业费费用用要要比比20072007年年有有较较大大幅幅度度的的增增长长，因因此此降降低低成成本本费费用用是是提提高高销销售售利利润润率率的的重要因素。重要因素。 资产净利润率： 变动的原因主要来自于销售净利
62、总总资资产产周周转转率率：H H公公司司20082008年年比比20072007年年有有较较大大的的提提高高，从从38.05%38.05%增增加加到到53.82%53.82%，总总体体来来看看，公公司司的的资资产产使使用用比比较较合合理理，流流动动资资产产和和非非流流动动资资产产比比率率安安排排也也较较为为恰恰当当, ,说说明明该该公公司司运运用用资资产产赚赚取取利润的能力也有所增强。利润的能力也有所增强。 总资产周转率：H公司2008年比2007年有三、会计报表附注的分析三、会计报表附注的分析（一）会计报表附注的主要内容（一）会计报表附注的主要内容（前已述）（前已述） 一一般般包包括括：公公
63、司司的的一一般般情情况况、财财务务报报表表的的编编制制基基础础；遵遵循循企企业业会会计计准准则则的的声声明明；重重要要会会计计政政策策和和会会计计估估计计的的说说明明；会会计计政政策策和和会会计计估估计计变变更更以以及及差差错错更更正正的的说说明明；报报表表的的重重要要项项目目的的说说明明以以及及或或有有和和承承诺诺事事项项、资资产产负负债债表表日日后后非非调调整整事事项项、关关联联方方关关系系及及其其交交易易等等需需要要说说明明的事项。的事项。 三、会计报表附注的分析（二）编制与分析会计报表附注的意义（二）编制与分析会计报表附注的意义1.编制会计报表附注的意义编制会计报表附注的意义 能能够够
64、弥弥补补主主表表信信息息的的局局限限性性，使使一一些些不不能能在在会会计计报报表表内内揭揭示示的的重重要要的的、有有用用的的会会计计信信息息能能够够充充分分地地予予以以披披露露，使使表表内内的的信信息息更更容容易易理解，更加相关，更突出重点。理解，更加相关，更突出重点。2.分析会计报表附注的意义分析会计报表附注的意义 能能帮帮助助广广大大的的信信息息使使用用者者透透彻彻地地理理解解会会计计报报表表的的内内容容，了了解解公公司司的的基基本本情情况况、意意外外事事项项和战略管理等，提升财务报告信息的质量。和战略管理等，提升财务报告信息的质量。（二）编制与分析会计报表附注的意义（三）会计报表附注分析的重点内容（三）会计报表附注分析的重点内容 1.注注意意分分析析和和掌掌握握上上市市公公司司的的历历史史和主营业务范围和主营业务范围 2.分析会计处理方法对利润的影响分析会计处理方法对利润的影响 3.分析附注中披露的或有损失事项分析附注中披露的或有损失事项 4.分析附注中披露的重要期后事项分析附注中披露的重要期后事项 5.分析附注中披露的关联交易事项分析附注中披露的关联交易事项 （三）会计报表附注分析的重点内容
