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1、CopyrightHarvestFundManagementCo.,Ltd2006.Allrightsreserved.嘉嘉实基金管理有限公司实基金管理有限公司HARVESTFUNDMANAGEMENTCO.,LTD嘉实沪深嘉实沪深300ETF产品方案介绍产品方案介绍2嘉实嘉实300ETF300ETF方案背景方案背景沪深沪深300300股指期货需要现货产品股指期货需要现货产品股指期货已于4月16日推出，投资者对沪深300ETF有交易及套保需求；海外经验显示，开展股指期货有利于跟踪股指期货现货标的ETF的发展。深圳证券交易所具备广泛的沪深深圳证券交易所具备广泛的沪深300300指数投资者基础指数
2、投资者基础截至2010年2季度，嘉实300LOF达到了425亿份，资产规模为283亿。深沪两市的证券交易及登记结算系统没有联合运作机制深沪两市的证券交易及登记结算系统没有联合运作机制为跨市场ETF的产品设计及创新带来挑战。3嘉实嘉实300ETF300ETF产品框架产品框架嘉实嘉实300ETF300LOF及其他投资者及其他投资者场外实物申赎场外实物申赎ETF份额份额深圳证券交易所深圳证券交易所投资者投资者中登公司中登公司二级市场二级市场登记、清算登记、清算一级市场一级市场登记、清算登记、清算上市上市交易交易代办券商代办券商买卖买卖300ETF提交申赎指令提交申赎指令基金管理人基金管理人嘉实基金嘉
3、实基金基金托管人基金托管人中国银行中国银行4嘉实嘉实300ETF300ETF方案要点方案要点沪深沪深300ETF300ETF投资目标投资目标紧密跟踪沪深300指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化投资方向投资方向主要投资于标的指数成份股、备选成份股，为更好地实现投资目标，可少量投资新股及标的指数期货、期权等金融衍生工具，正常情况下投资于目标指数成份股及备选成份股的比例不低于基金资产净值的95%募集方式募集方式采用现金及网下股票认购方式上市交易上市交易比照交易所现有基金的上市交易申购赎回申购赎回通过场外采用实物申购赎回，申赎指令T+1日确认，申购份额及赎回所得证券T+2日可用结算交收结算交收一级市
4、场：中登总部连通沪深登记公司；申赎份额由中登深圳注册登记，沪市组合证券由中登上海办理过户、深市组合证券由中登深圳办理过户。二级市场：ETF买卖由中登深圳“净额交收”费率结构费率结构认购费率：不高于1%；申赎时代办证券公司按照不高于0.5%的标准收取佣金管理费率：0.5%；托管费率0.1%5沪深组合证券及基金份额通过中登总公司基金业务系统，由中登深圳及上海分别进行沪深组合证券及基金份额通过中登总公司基金业务系统，由中登深圳及上海分别进行冻结及变更登记。冻结及变更登记。申赎流程概览申赎流程概览6套利模式：不运用融券机制时套利模式：不运用融券机制时同时具备一篮子股票和同时具备一篮子股票和ETFETF
5、份额的投资者可以完成瞬时套利，如保险机构、份额的投资者可以完成瞬时套利，如保险机构、海外沪深海外沪深300ETF300ETF的代办证券公司等长期投资者等。的代办证券公司等长期投资者等。当300ETF出现溢价时：卖出300ETF，买入组合证券；如需要还原资产，可将组合证券申购转换成300ETF份额；同时完成卖出ETF和买入组合证券，可以锁定套利价差。当300ETF出现折价时：买入300ETF，卖出组合证券；如需要还原资产，可将300ETF份额赎回转换成组合证券；同时完成买入ETF和卖出组合证券，可以锁定套利价差。7在融资融券业务推出后，不持有一篮子股票和在融资融券业务推出后，不持有一篮子股票和E
6、TFETF份额的投资者可以通过份额的投资者可以通过融券机制完成瞬时套利。融券机制完成瞬时套利。当300ETF出现溢价时：融入300ETF份额并卖出、买入组合证券，锁定套利价差；可用买入的组合证券申购ETF还券，或在T+1日当市场出现折价时进行反向套利操作，卖出组合证券、买入ETF份额还券。当300ETF出现折价时：融入组合证券并卖出、买入ETF份额，锁定套利价差；可将买入的ETF赎回，用组合证券还券，或在T+1日当市场出现溢价时反向操作，卖出ETF、买入组合证券还券。套利模式：运用融券机制时套利模式：运用融券机制时8实物申赎，符合实物申赎，符合ETFETF核心特征核心特征运作透明，投资者成本低
7、；银货对付的结算方式，适应未来证券市场发展方向银货对付的结算方式，适应未来证券市场发展方向交收环节简单、法律关系清晰，可最大程度控制结算及运作风险；拓展性强，适用所有跨市场及其他指数资源，有利于未来ETF产品创新。ETFETF申购、买卖及组合证券买卖三者之间，不存在耦合联动关系申购、买卖及组合证券买卖三者之间，不存在耦合联动关系隔离了一级市场申赎与二级市场买卖的结算风险；套利机制可行套利机制可行套利成本完全由投资者掌握；融资融券机制下，套利效率不依赖于交收周期。嘉实嘉实300ETF300ETF产品方案特点产品方案特点9嘉实嘉实300ETF300ETF与现有与现有ETFETF业务比较业务比较嘉实
8、嘉实300ETF300ETF深圳单市场深圳单市场ETFETF登记结算登记结算中登公司场外完成组合证券、ETF份额过户，由中登总公司及沪深分公司三地配合完成中登公司根据交易所场内交易数据完成过户，交易所与中登分公司配合完成账户检查账户检查检查投资者沪深证券账户的证件及名称是否属于同一投资者所有无需检查检查营业部所属交易单元是否同时为投资者深市托管单元及沪市指定交易单元交易确认交易确认申赎指令T+1日确认，申购份额及赎回所得证券T+2日可用申赎指令、申购份额及赎回所得证券T+0日实时确认、实时可用资金交收资金交收现金替代、现金差额T+2日非担保交收（中登深圳代收付平台）现金替代T+1日担保交收，现
9、金差额T+2日担保交收现金退补款T+5日起非担保交收（中登深圳代收付平台）现金退补款T+4日起非担保交收（中登深圳代收付平台）1020042004年起年起 长期跟踪研究ETF产品，形成跨市场ETF初步方案；20082008年年3-63-6月月 正式成立300ETF项目组；20082008年年10-1210-12月月 完成跨市场ETF场外申赎模式下的产品开发； 上报证监会“沪深300交易型开放式指数基金”募集申报材料；20092009年年5-125-12月月与证监会及中登公司持续沟通嘉实300ETF产品方案，取得中登公司初步认可；20102010年年1-41-4月月基金公司、证监会、深交所及中登
10、公司深入论证就产品方案，确定相关结算规则；各机构开始全面的系统实施准备；20102010年年5 5月月 300ETF产品方案过会； 中登公司向证监会提交跨市场结算细则修订的审核申请； 持续推进与各外部机构系统对接事项；20102010年年6 6月月 针对跨市场结算细则的修订征集各单位反馈意见 确认相关技术系统改造方案20102010年年7-87-8月月 中登公司下发“关于跨市场ETF申赎业务方案及接口变更的通知”，总部已完成各项开发工作，各分公司内部编码及测试即将完成 要求各结算参与人在8月底前完成相关技术系统改造工作20102010年年9 9月月 各参与方内部系统准备就绪，开始进行联调测试工
11、作 各参与方业务流程与规则就绪，完成内部培训，待证监会批复后即可发行项目进展项目进展11各方合作机构积极筹备各方合作机构积极筹备基金管理人基金管理人基金管理人基金管理人上市交易所上市交易所上市交易所上市交易所登记结算机构登记结算机构登记结算机构登记结算机构代办证券公司代办证券公司代办证券公司代办证券公司300ETF300ETF基金公司基金公司 产品开发就绪；内部系统准备就绪； 与各方机构充分沟通。深交所深交所 主导产品开发，协调各方机构。中登公司中登公司 规则基本确认，已报证监会； 基金业务系统已上线，跨市场ETF开发工作进行中。代办券商代办券商 了解产品运作，参与系统开发测试。 托管银行托管
12、银行 充分了解产品方案，大力支持产品发行。基金托管人基金托管人基金托管人基金托管人12项目后续计划项目后续计划各方系统各方系统业务规则准备就绪产品设计提交募集申请与接口准备就绪与接口准备就绪各参与方全面推进各各参与方全面推进各方系统联测方系统联测300ETF300ETF产品发行产品发行产品发行产品发行嘉嘉实基金管理有限公司实基金管理有限公司HARVESTFUNDMANAGEMENTCO.,LTD上海办公地址上海办公地址北京办公地址北京办公地址Email： 网 址： 上海市浦东新区富城路99号震旦大厦1702室 电话：021-68880025 / 68880035 传真：021-68880023 邮政编码：200120北京市建国门北大街8号华润大厦8层电话：010-65188866传真：010-65185678邮政编码：10000513谢谢谢！谢！
