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1、工程经济学工程经济学121本节课内容1、盈亏平衡分析、盈亏平衡分析2、敏感性分析、敏感性分析2一、盈亏平衡分析3哪些因素会影响投资者的最终收益？哪些因素会影响投资者的最终收益？q成本成本q产量产量q市场价格市场价格4成本 q总成本总成本q平均成本平均成本q边际成本边际成本q总可变成本总可变成本q平均可变成本平均可变成本5不同成本概念的说明案例：高不同成本概念的说明案例：高轩小提琴公司的生产成本轩小提琴公司的生产成本 67 产出为8单位时的利润是100000美元 产出为7单位时的利润是100000美元0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 产出产出4027229价格价格成本成本（万（万$）
2、8边际成本曲线平均成本曲线1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 产出产出131211109876543210成成本本9问题：小提琴的市场价格发生变化？问题：小提琴的市场价格发生变化？ 10企业的市场进入企业的市场进入 11平均成本曲线边际成本曲线成本成本PD产量产量(Q)AB利润12价格价格成本成本（P)产品产品13企业的市场退出企业的市场退出 14价格价格成本（成本（P)产品产品平均成本曲线边际成本曲线平均可变成本曲线短期内，只要价格高于平均可变成本，厂商就会进行生产15价格价格成本（成本（P)产品产品16注意条件：企业的不变成本是注意条件：企业的不变成本是否是沉没成本否是沉没成本 沉没
3、成本：已经付出，无论作出何种选择都不能被收回，具有理性的人只能忽略的成本，称为沉没成本。17盈亏平衡分析的例子： 生产某种产品，有三种工艺方案。采用方案1，年固定成本800万元，单位产品变动成本10元；采用方案2，年固定成本500万元，单位产品变动成本20元；采用方案3，年固定成本300万元，单位产品变动成本30元。分析各种方案适用的成产规模。18解：各方案年总成本均可表示为产量解：各方案年总成本均可表示为产量Q的函数：的函数：19结论结论 当预期产量低于当预期产量低于2020万件，应采用方案万件，应采用方案3 3； 当预期产量在当预期产量在2020万件到万件到3030万件之间，应万件之间，应
4、采用方案采用方案2 2； 当预期产量高于当预期产量高于3030万件，应采用方案万件，应采用方案1 1。20敏感性分析敏感性分析21定义定义所谓敏感性分析，是通过测定一个或所谓敏感性分析，是通过测定一个或多个不确定因素的变化所导致的决策评价多个不确定因素的变化所导致的决策评价指标的变化幅度，了解各种因素的变化对指标的变化幅度，了解各种因素的变化对实现预期目标的影响程度，从而对外部条实现预期目标的影响程度，从而对外部条件发生不利变化时投资方案的承受能力作件发生不利变化时投资方案的承受能力作出判断。出判断。22一一. .单因素敏感性分析：单因素敏感性分析： 分析步骤和内容：分析步骤和内容：选择需要分
5、析的不确定因素；选择需要分析的不确定因素；确定分析指标；确定分析指标；计算各个不确定因素变动对结果的影响；计算各个不确定因素变动对结果的影响；确定敏感因素，对方案的风险情况作出判断；确定敏感因素，对方案的风险情况作出判断； 23例题例题有一个生产城市用小型电动汽车的投资方有一个生产城市用小型电动汽车的投资方案，用于确定性经济分析的现金流量表如下案，用于确定性经济分析的现金流量表如下所示。所采用的数据是未来最可能出现的情所示。所采用的数据是未来最可能出现的情况的预测估算的。由于对未来影响经济环境况的预测估算的。由于对未来影响经济环境的某些因素把握不大，投资额、经营成本和的某些因素把握不大，投资额
6、、经营成本和产品价格均有可能在正负产品价格均有可能在正负20的范围内变动。的范围内变动。设基准折效率为设基准折效率为10，不考虑所得税，试分，不考虑所得税，试分别就上述三个不确定因素做敏感性分析。别就上述三个不确定因素做敏感性分析。2425解答解答设设投投资资额额为为K，年年销销售售收收入入为为B，年年经经营营成成本本为为C，期期末末资资产产残残值值为为L。用用净净现现值值指指标标评评价价本本方方案案的的经经济济效效果果，计计算算公公式式为：为：26用净现值指标就投资额、产品价格和经营用净现值指标就投资额、产品价格和经营成本三个不确定因素进行敏感性分析。成本三个不确定因素进行敏感性分析。 设投
7、资额变动百分比为设投资额变动百分比为x，分析投资，分析投资额变动对方案净现值影响的计算公额变动对方案净现值影响的计算公式为：式为：27设经营成本变动百分比为设经营成本变动百分比为y，分析经，分析经营成本变动对方案净现值影响的计营成本变动对方案净现值影响的计算公式为：算公式为：28设产品价格变动百分比为设产品价格变动百分比为z，分析产，分析产品价格变动将导致销售收入的变动，品价格变动将导致销售收入的变动，销售收入变动的比例与产品价格变销售收入变动的比例与产品价格变动的比例相同，故产品价格变动对动的比例相同，故产品价格变动对对方案净现值影响的计算公式为：对方案净现值影响的计算公式为：29当当NPV
8、NPV0 0时时 X=76.0%; y=13.4%; z=-10.3% 也也就就是是说说，如如果果投投资资额额与与产产品品价价格格不不变变，年年经经营营成成本本高高于于预预期期值值13.4以以上上，或或者者投投资资额额与与经经营营成成本本不不变变，产产品品价价格格低低于于预预期期值值10.3%以以上上，方方案案变变得得不不可可接接受受。如如果果经经营营成成本本与与价价格格不变，投资额增加不变，投资额增加76.0以上，方案不可接受。以上，方案不可接受。 30 变动率变动率不确不确定因素定因素-20-15-10%-5%0投资额投资额1439413644128941214411394经营成经营成本本
9、2837424129198841563911394产品价产品价格格-10725051953355864113943132经营成本产品价格投资额不确定因素变动幅度-20-15-10-505101520321NPV33二二. .多因素敏感性分析多因素敏感性分析 现实中，因素存在相关性。现实中，因素存在相关性。 考考察察多多个个因因素素同同时时变变动动对对方方案案的的经经济效果的影响，判断其风险济效果的影响，判断其风险 34例题例题根根据据上上一一道道例例题题的的数数据据，进进行行多多因素敏感性分析。因素敏感性分析。35解题解题考考虑虑投投资资额额和和经经营营成成本本同同时时变变动动对对方方案净现值
10、的影响，计算公式为：案净现值的影响，计算公式为：36 将数值代入，得NPV1139415000x-84900y。令NPV0，得 y=-0.1767x+0.1342 由图中可以看出，在y= -0.1767x+0.1342左下方区域内，NPV0，此时方案可以接受。37y= -0.1767x+0.1342X(%)Y(%)-30 -20 -10 0 10 20 301510538 如果同时考虑投资额、经营成本和产品价格这三个因素的变动，分析其对净现值影响的计算公式为：39 将数值代入，得NPV1139415000x-84900y110593z。 取不同的产品价格变动幅度代入上式，可以求出一组NPV0的临界线方程： 40-40 -30 -20 -10 0 10 20 30 40 x(%)40302010-10-20Z=20%Z=10%Z=0Z= -10%Z= -20%ABY(%)41
