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1、章前案例章前案例A A外外国国投投资资者者在在B B市市找找到到了了C C企企业业。双双方方商商定定，由由A A和和C C共共同同出出资资500500万万美美元元，引引进进全全套套生生产产线线，兴兴建建一一个个合合资资企企业业（中中方方出出资资150150万万美美元元，外外方方出出资资350350万万美美元元），产产品品将将以以某某外外国国品品牌牌全全部部用用于于出出口口。同同时时，中中方方投投资资者者为为了了表表示示对对此此项项合合作作的的诚诚意意，决决定定将将自自己己现现有有的的已已经经拥拥有有十十余余年年历历史史的的生生产产类类似似产产品品（全全部部用用于于国国内内销销售售）的的D D企
2、企业业，无偿赠送给未来的合资企业。无偿赠送给未来的合资企业。D D企业的财务报表显示企业的财务报表显示: :资产总额资产总额1 1亿元亿元, ,其中其中, ,应收账款应收账款40004000万元万元, ,估计回收率为估计回收率为50%;50%;负债为负债为1.31.3亿元亿元, ,所有者权益为所有者权益为-0.3-0.3亿元。对此亿元。对此,A,A方的财务顾问认为方的财务顾问认为,D,D企企业已经处于资不抵债状态业已经处于资不抵债状态, ,如果再考虑到应收账款如果再考虑到应收账款50%50%的回收所带来的坏账损的回收所带来的坏账损失失20002000万元万元,D,D企业的净资产实际只有企业的净
3、资产实际只有-5000-5000万元。这就是说万元。这就是说, ,如果接受如果接受D D企业企业, ,即使即使C C企业对合资企业再入资企业对合资企业再入资50005000万元万元, ,其对合资企业的贡献也只是零。因此其对合资企业的贡献也只是零。因此,A,A方不应接受这种方不应接受这种“赠送赠送”。在得知。在得知A A方财务顾问的意见后方财务顾问的意见后,C,C企业的负责人认企业的负责人认为为,D,D企业有多种增值因素企业有多种增值因素:(1):(1)企业的品牌在当地有一定声望企业的品牌在当地有一定声望, ,具有无形资产性具有无形资产性质质;(2);(2)企业有自己的销售网络企业有自己的销售网
4、络;(3);(3)企业有自己的管理模式企业有自己的管理模式;(4);(4)企业有与现有企业有与现有生产线相关的技术生产线相关的技术;(5);(5)企业有房屋、建筑物和土地等资产企业有房屋、建筑物和土地等资产, ,其价值将高于现有其价值将高于现有账面价值。账面价值。A A方财务顾问认为方财务顾问认为, ,在上述所谓因素中在上述所谓因素中, ,只有房屋、建筑物和土地等只有房屋、建筑物和土地等资产可以为未来的合资企业做出贡献资产可以为未来的合资企业做出贡献, ,其他因素不可能为未来的合资企业做出其他因素不可能为未来的合资企业做出贡献贡献, ,因而不可能在未来的合资企业中因而不可能在未来的合资企业中“
5、享受资产的待遇享受资产的待遇”白送企业我不要白送企业我不要: :资产的价值应该体现为资产的价值应该体现为对特定企业有未来贡献对特定企业有未来贡献A A方财务顾问的认识完全正确。这是因为方财务顾问的认识完全正确。这是因为, ,资产的价值具有相对性。资产的价值具有相对性。对应于不同的企业对应于不同的企业( (会计主体会计主体),),资产会有不同的可利用状态资产会有不同的可利用状态, ,从而从而会表现出不同的价值。一项经济资源会表现出不同的价值。一项经济资源, ,在某个企业中可能在未来在某个企业中可能在未来有利用价值有利用价值, ,因而可以被认为是资产。但同样的一项经济资源因而可以被认为是资产。但同
6、样的一项经济资源, ,如如果对另外一个企业在未来没有可利用价值果对另外一个企业在未来没有可利用价值, ,就不可以被确认为资就不可以被确认为资产。产。本例中本例中, ,对于对于D D企业而言企业而言, ,其品牌、销售网络、管理模式、技术等因其品牌、销售网络、管理模式、技术等因素均会对其未来有实实在在的贡献素均会对其未来有实实在在的贡献, ,因而从一般意义上来说因而从一般意义上来说, ,它们它们均可以被看作是均可以被看作是D D企业的表外无形资产因素。但是经过认真分析企业的表外无形资产因素。但是经过认真分析, ,我们就会发现我们就会发现, ,即使对即使对D D企业来说企业来说, ,上述因素中的某些
7、内容能否算上述因素中的某些内容能否算作作“资产资产”也已经成了问题也已经成了问题: :第四章第四章 资产负债表分析资产负债表分析 第一节第一节 资产负债表分析概述资产负债表分析概述第二节资产负债表趋势分析第二节资产负债表趋势分析第三节资产负债表结构分析第三节资产负债表结构分析第四节第四节 资产负债表质量分析资产负债表质量分析第一节第一节 资产负债表分析概述资产负债表分析概述一、资产负债表分析的目的一、资产负债表分析的目的了解企业会计对企业财务状况的了解企业会计对企业财务状况的反映程度反映程度，所提供，所提供会计信息的质量会计信息的质量，对企业企业财务状况做出恰当，对企业企业财务状况做出恰当的评
8、价。的评价。资产负债表的结构资产负债表的结构 资产负债表（主体部分）表（主体部分）流流动资产 流流动负债长期投期投资 长期期负债固定固定资产 所有者所有者权益益无形无形资产与其他与其他资产资产形态资产形态资本来源资本来源 资产负债表的作用资产负债表的作用揭揭示示企企业拥有有或或控控制制的的能能用用货币表表现的的经济资源即源即资产的的总规模及具体的分布形模及具体的分布形态；评价企价企业的的短期短期偿债能力能力；评价企价企业的的长期期偿债能力能力；对企企业财务状况的状况的发展展趋势作出判断作出判断；对企企业各种各种资源的利用情况源的利用情况作出作出评价价；对企业的财务状况和经营成果作出对企业的财务
9、状况和经营成果作出整体评价。整体评价。 资产负债表附表：资产负债表附表：资产减值准备明细表资产减值准备明细表应付职工薪酬明细表应付职工薪酬明细表 应交税费明细表等应交税费明细表等资产负债表资产负债表水平水平分析分析资产负债表资产负债表垂直垂直分析分析资产负债表资产负债表质量质量分析分析二、资产负债表分析的内容二、资产负债表分析的内容第二节第二节 资产负债表水平分析资产负债表水平分析 资产负债表水平分析的资产负债表水平分析的目的目的资产负债表水平分析表的资产负债表水平分析表的编制编制资产负债表资产负债表变动情况变动情况的分析评价的分析评价资产负债表资产负债表变动原因变动原因的分析评价的分析评价
10、（一）资产负债表水平分析的目的（一）资产负债表水平分析的目的从总体上概括了解资产、权益的变动情况，提示出资产、负债从总体上概括了解资产、权益的变动情况，提示出资产、负债及所有者权益变动的差异，分析其差异产生的原因。及所有者权益变动的差异，分析其差异产生的原因。分析方法：分析方法：将资产负债表的实际数与选定的标准进行比较，编将资产负债表的实际数与选定的标准进行比较，编制资产负债表水平分析表，在此基础上进行分析评价。制资产负债表水平分析表，在此基础上进行分析评价。选定标准：选定标准：上年实际数或本年资产负债表的预算或计划数上年实际数或本年资产负债表的预算或计划数资产负债表水平分析除了要计算某项目的
11、资产负债表水平分析除了要计算某项目的变动额变动额和和变变动率动率外，还应计算出该项目变动外，还应计算出该项目变动对总资产对总资产或负债和所或负债和所有者权益总额的有者权益总额的影响程度影响程度。计算公式为：。计算公式为：（二）资产负债表水平分析表的编制（二）资产负债表水平分析表的编制1 1、分析资产规模的变动，从总体上了解企业、分析资产规模的变动，从总体上了解企业经过一定时期后资产负债、所有者权益变经过一定时期后资产负债、所有者权益变动情况动情况 总资产、各类资产、各项资产总资产、各类资产、各项资产 总权益、负债与所有者权益、各项权益总权益、负债与所有者权益、各项权益（三）资产负债表变动情况的
12、分析评价（三）资产负债表变动情况的分析评价2 2、发现变动幅度较大或对权益总额变动影响较大的、发现变动幅度较大或对权益总额变动影响较大的重点重点类别和重点项目类别和重点项目； 不仅根据某项目本身的变动来说明对资产、权益的影不仅根据某项目本身的变动来说明对资产、权益的影响，还要根据该项目在总资产中所占的比重响，还要根据该项目在总资产中所占的比重3 3、分析资产负债表变动原因、分析资产负债表变动原因, , 考察资产规模变动与所有考察资产规模变动与所有者权益变动的者权益变动的适应程度，适应程度，评价企业资本结构的稳定性评价企业资本结构的稳定性与安全性与安全性4 4、注意分析、注意分析会计政策会计政策
13、变动的影响变动的影响从资产负债表左右两方的从资产负债表左右两方的对应关系对应关系方面分析变动原方面分析变动原因，归纳为以下几种类型：因，归纳为以下几种类型：（四）资产负债表变动原因的分析评价（四）资产负债表变动原因的分析评价1 1、负债变动型、负债变动型由于负债变动引起资产发生变动。由于负债变动引起资产发生变动。表表4-1 4-1 负债变动型型 单位：万元位：万元资 产期期 初初 期末期末负债及股及股东权益益期期 初初 期末期末流流动资产固定固定资产负债股本股本盈余公盈余公积未分配利未分配利润500500300300100100100100700700300300100100100100总计1
14、000100012001200 总计10001000120012002 2、追加投资变动型、追加投资变动型投资人追加投资或收回投资引起资产发生变动。投资人追加投资或收回投资引起资产发生变动。表表4-2 4-2 追加投追加投资变动型型 单位：万元位：万元资 产期期 初初 期末期末负债及股及股东权益益期期 初初 期末期末流流动资产固定固定资产负债股本股本盈余公盈余公积未分配利未分配利润500500300300100100100100500500500500100100100100总 计1000100012001200总 计10001000120012003 3、经营变动型、经营变动型企业经营原因引
15、起资产发生变动。企业经营原因引起资产发生变动。表表4-3 4-3 经营变动型型 单位：万元位：万元资 产期期 初初 期末期末负债及股及股东权益益期期 初初 期末期末流流动资产固定固定资产负债股本股本盈余公盈余公积未分配利未分配利润500500300300100100100100500500300300300300100100总 计1000100012001200总 计10001000120012004 4、股利分配变动型、股利分配变动型股利分配原因引起资产发生变动。股利分配原因引起资产发生变动。表表4-4 4-4 股利分配股利分配变动型型 单位：万元位：万元资 产期期 初初 期末期末负债及股及
16、股东权益益期期 初初 期末期末流流动资产固定固定资产负债股本股本盈余公盈余公积未分配利未分配利润500500300300100100100100500500300300100100300300总 计1000100012001200总 计1000100012001200第三节第三节 资产负债表垂直分析资产负债表垂直分析资产负债表垂直分析表的资产负债表垂直分析表的编制编制资产负债表结构资产负债表结构变动情况变动情况的分析的分析资产结构、负债结构和股东权益结构的资产结构、负债结构和股东权益结构的具体分析具体分析资产结构与资本结构资产结构与资本结构适应程度适应程度的分析的分析（一）资产负债表垂直分析的
17、目的（一）资产负债表垂直分析的目的分析资产结构变动情况及变动的合理性分析资产结构变动情况及变动的合理性分析资本结构变动情况及变动的合理性分析资本结构变动情况及变动的合理性分析资产结构与资本结构适应程度分析资产结构与资本结构适应程度（二）编制资产负债表垂直分析表（二）编制资产负债表垂直分析表编制方法：计算资产负债表各项目所占的比重。编制方法：计算资产负债表各项目所占的比重。从静态角度和动态角度两方面进行从静态角度和动态角度两方面进行: :本期实际构成情况本期实际构成情况实际构成与选定的标准进行对比分析实际构成与选定的标准进行对比分析 对比标准的选择视分析目的而定对比标准的选择视分析目的而定: :
18、可以是上期实际数、可以是上期实际数、预算数和同行业的平均数或可比企业的实际数预算数和同行业的平均数或可比企业的实际数（三）资产负债表变动情况的分析评价（三）资产负债表变动情况的分析评价1 1、资产结构角度进行评价、资产结构角度进行评价资产结构资产结构1 1、含义、含义2 2、反映指标、反映指标 流动资产率流动资产率资产结构的决定因素及类型资产结构的决定因素及类型 保守型保守型 适中型适中型 激进型激进型资产结构具体分析：资产结构具体分析：经营资产与非经营资产经营资产与非经营资产流动资产与固定资产流动资产与固定资产流动资产的内部结构流动资产的内部结构各资产项目占总资产比重各资产项目占总资产比重2
19、 2、负债结构的具体分析、负债结构的具体分析影响负债结构变动的因素：影响负债结构变动的因素：负债规模负债规模负债成本负债成本债务偿还期限债务偿还期限财务风险财务风险经济环境经济环境筹资政策筹资政策在负债总比重不变的情况下：在负债总比重不变的情况下：几种不同的负债结构分析几种不同的负债结构分析按负债按负债期限期限分析分析 流动负债、非流动负债流动负债、非流动负债按负债按负债方式方式分析：分析： 银行信用、商业信用、应交款项、内部结算银行信用、商业信用、应交款项、内部结算款等款等按负债按负债成本成本分析：分析： 无成本、低成本、高成本无成本、低成本、高成本3 3、股东权益结构的具体分析、股东权益结
20、构的具体分析股东权益结构分析应考虑的因素：股东权益结构分析应考虑的因素：股东权益总量股东权益总量企业利润分配政策企业利润分配政策企业控制权企业控制权权益资金成本权益资金成本经济环境经济环境股东权益结构分析股东权益结构分析采用垂直分析法采用垂直分析法（四）资产结构与资本结构适应程度的（四）资产结构与资本结构适应程度的分析分析正常经营企业分为正常经营企业分为保守结构、稳健结构、平衡结构、风险结构保守结构、稳健结构、平衡结构、风险结构（一）保守结构（一）保守结构主要标志：主要标志：全部资产来源依靠长期资金满足全部资产来源依靠长期资金满足结果：结果：企业风险极低；资金成本较高；筹资结构弹企业风险极低；
21、资金成本较高；筹资结构弹性弱性弱实务中较少采用实务中较少采用资产负债表表流流动资产临时性占用流性占用流动资产 非流非流动负债永久性占用流永久性占用流动资产 所有者所有者权益益非流非流动资产临时性流动资产：由于季节性或临时性原因占用的临时性流动资产：由于季节性或临时性原因占用的流动资产，如销售旺季增加的存货和应收账款等。流动资产，如销售旺季增加的存货和应收账款等。永久性流动资产：用于满足企业长期稳定发展需要永久性流动资产：用于满足企业长期稳定发展需要的流动资产，如保险储备中的存货和现金。的流动资产，如保险储备中的存货和现金。（二）稳健结构（二）稳健结构 主要标志：主要标志：用一部分长期资金满足流
22、动资产需要用一部分长期资金满足流动资产需要结果：结果：财务信誉优异；负债成本相对较低，具有可调性；财务信誉优异；负债成本相对较低，具有可调性；资产结构和资本结构具有一定弹性资产结构和资本结构具有一定弹性质量较好，普遍采用质量较好，普遍采用资产负债表表流流动资产临时性占用流性占用流动资产 流流动负债永久性占用流永久性占用流动资产非流非流动负债非流非流动资产 所有者所有者权益益（三）平衡结构（三）平衡结构 主要标志：主要标志：流动资产的资金需要全部依靠流动负债流动资产的资金需要全部依靠流动负债满足满足结果：结果：企业风险均衡；负债政策取决于资产结构；企业风险均衡；负债政策取决于资产结构；存在潜在风
23、险存在潜在风险非稳定性结构，适用于经营状况良好，较好成长性非稳定性结构，适用于经营状况良好，较好成长性的企业的企业 流流动资产 流流动负债 非流非流动资产 非流非流动负债 所有者所有者权益益资产负债表资产负债表 （四）风险结构（四）风险结构主要标志：主要标志：以短期资金满足部分长期资产需要以短期资金满足部分长期资产需要结果结果: :财务风险较大；负债成本最低财务风险较大；负债成本最低 ；存在；存在“黒字黒字破产破产”潜在危险潜在危险适用于发展壮大时期的企业，且短期内采用适用于发展壮大时期的企业，且短期内采用 流流动资产 流流动负债非流非流动资产 非流非流动负债 所有者所有者权益益资产负债表资产
24、负债表 第四节第四节 资产负债表质量分析资产负债表质量分析 资产质量的含量的含义资产质量的分量的分类：按照按照账面价面价值等金等金额实现的的资产 按照低于按照低于账面价面价值的金的金额贬值实现的的资产 按照高于按照高于账面价面价值的金的金额增增值实现的资产的资产主要资产项目分析主要资产项目分析现金的概念、现金项目现金的概念、现金项目现金管理的目标、现金管理的目标、最佳现金余额的确定最佳现金余额的确定现金的具体质量分析：现金的具体质量分析：包括运用质量和构成质量包括运用质量和构成质量一、现金一、现金（一）现金的概念在财务分析中，在财务分析中，“现金现金”有四种概念：有四种概念：现金现金1 1库存
25、现金；现金库存现金；现金2 2货币资金；货币资金；（二）现金管理的目标企业现金管理的目标，就是要在现金的流动性和企业现金管理的目标，就是要在现金的流动性和盈利能力之间做出抉择，以使利润最大化或企盈利能力之间做出抉择，以使利润最大化或企业价值最大化业价值最大化 。即在保证企业的经营效率和。即在保证企业的经营效率和效益的前提下，尽可能减少在现金上的投资。效益的前提下，尽可能减少在现金上的投资。（三）最佳现金余额的确定鲍莫模型鲍莫模型 米勒米勒欧尔模型欧尔模型 现金周转模型现金周转模型 因素分析模型因素分析模型 行业现金结构模型行业现金结构模型1、鲍莫模型最低点总成本持有成本短缺成本现金持有数量最佳
26、现金持有数量金额2、米勒欧尔模型现金余额现金余额 A：最高控制线：最高控制线 C：回归线：回归线 B：最低控制线：最低控制线 时间时间 3 3、现金周转模型、现金周转模型最佳现金余额企业年现金需求总额最佳现金余额企业年现金需求总额 360360 现金周期现金周期 购买存货销售存货存货期间应收账款期间应付账款期间现金周期支付现金收到现金经营周期4、因素分析模型最佳现金余额最佳现金余额 = =（上年现金平均占用额（上年现金平均占用额- -不合理占用额）不合理占用额） （1 1 预计销售收入变化的预计销售收入变化的% %）5、行业现金结构模型最佳现金余额最佳现金余额 = =行业的平均现金结构（现金占
27、总资产的百行业的平均现金结构（现金占总资产的百分比）分比） 总资产总资产经营周期和现金周期经营周期：是从购买存货一直到收到现金的时间。是从购买存货一直到收到现金的时间。现金周期：是从对外支付现金一直到收到现金的时间。是从对外支付现金一直到收到现金的时间。购买存货购买存货销售存货销售存货存货期间存货期间应收账款期间应收账款期间应付账款期间应付账款期间现金周期现金周期支付现金支付现金收到现金收到现金经营周期经营周期案例：现金周期的竞争19971997年，南达克塔州的个人电脑制造商年，南达克塔州的个人电脑制造商GatewayGateway遇到了一个问题。因为没有实现遇到了一个问题。因为没有实现预期销
28、售计划，使存货激增，而这些额外的存货占用了预期销售计划，使存货激增，而这些额外的存货占用了Gateway1.6Gateway1.6亿资金。亿资金。同时，同时，GatewayGateway的一些竞争者也在为它们自己的问题而烦恼。苹果电脑不得不的一些竞争者也在为它们自己的问题而烦恼。苹果电脑不得不进行长时间的复苏活动，康柏也正在作努力，因为它原来通过经销商的销售进行长时间的复苏活动，康柏也正在作努力，因为它原来通过经销商的销售方法已不适应行业标准。那么，谁是这些公司的追随对象？答案是戴尔。原方法已不适应行业标准。那么，谁是这些公司的追随对象？答案是戴尔。原因何在？让我们来看看这因何在？让我们来看看
29、这4 4个公司个公司19981998会计年度的经营周期和现金周期。会计年度的经营周期和现金周期。公司公司应收账款应收账款周转天数周转天数存货存货周转天数周转天数经营周期经营周期应付账款应付账款周转天数周转天数现金周期现金周期GatewayGateway3014443410苹果电脑苹果电脑5323764432康柏康柏432366588戴尔戴尔4475162-11GatewayGateway的存货问题相对而言也许不是很明显，因为它的存货周转天数只有的存货问题相对而言也许不是很明显，因为它的存货周转天数只有1414天，天，但仍然是戴尔的两倍，戴尔的存货周转率比康柏和苹果电脑快两倍。而且，但仍然是戴尔
30、的两倍，戴尔的存货周转率比康柏和苹果电脑快两倍。而且，尽管尽管GatewayGateway经营周期是最短的，但是它还是不能和戴尔经营周期是最短的，但是它还是不能和戴尔-11-11天的现金周期相天的现金周期相提并论。苹果电脑现金周期是提并论。苹果电脑现金周期是3232天，在这个领域是最差。戴尔的营运效率当天，在这个领域是最差。戴尔的营运效率当然刺激了它的竞争者。自从然刺激了它的竞争者。自从19981998年以来，苹果电脑已经品尝了重新崛起的喜年以来，苹果电脑已经品尝了重新崛起的喜悦，而康柏也削减了很多的经销商，努力成为更接近订单生产的销售者。悦，而康柏也削减了很多的经销商，努力成为更接近订单生产
31、的销售者。20012001会计年度末，会计年度末，4 4个公司情况如下：个公司情况如下：公司公司应收账款应收账款周转天数周转天数存货存货周转天数周转天数经营周期经营周期应付账款应付账款周转天数周转天数现金周期现金周期GatewayGateway17122934-5苹果电脑苹果电脑4825086-36康柏康柏6225875631戴尔戴尔2943369-36公司公司应收账款应收账款周转天数周转天数存货存货周转天数周转天数经营周期经营周期应付账款应付账款周转天数周转天数现金周期现金周期航天器制航天器制造商波音造商波音公司公司44300344435-91亚马逊公公司司0252573-481 1、规模适
32、当性分析规模适当性分析2 2、收支控制制度分析、收支控制制度分析3 3、企业对国家有关货币资金管理规定的遵守质量、企业对国家有关货币资金管理规定的遵守质量4 4、现金的构成质量分析、现金的构成质量分析（四）现金的具体质量分析：包括运用质量和构四）现金的具体质量分析：包括运用质量和构成质量成质量1 1、规模适当性分析规模适当性分析主要受下列因素制约：主要受下列因素制约：企业的资产规模、业务收支规模；企业的资产规模、业务收支规模；企业的行业特点；企业的行业特点；企业对现金的运用能力企业对现金的运用能力: :销售规模变动销售规模变动信用政策变动信用政策变动为大笔现金支出作准备为大笔现金支出作准备资金
33、调度资金调度规模性分析主要是结构分析规模性分析主要是结构分析, ,即将企业即将企业“现金现金”占占总资产的比例与同行业其他企业的情况加以比较。总资产的比例与同行业其他企业的情况加以比较。当当“现金现金”占总资产的比例显著超过同行业的一占总资产的比例显著超过同行业的一般水平，则说明现金过多，企业需要为超额储备般水平，则说明现金过多，企业需要为超额储备的现金找一个出路，以优化企业的资产结构。当的现金找一个出路，以优化企业的资产结构。当“现金现金”占总资产的比例显著低于同行业的一般占总资产的比例显著低于同行业的一般水平，则说明企业现金存量不足，没有足够的支水平，则说明企业现金存量不足，没有足够的支付
34、能力，企业面临巨大的财务风险。付能力，企业面临巨大的财务风险。2 2、收支控制制度分析、收支控制制度分析 分析制度的完善程度以及实际执行质量：分析制度的完善程度以及实际执行质量：货币资金的收入方面货币资金的收入方面货币资金的支出方面货币资金的支出方面3 3、企业对国家有关货币资金管理规、企业对国家有关货币资金管理规定的遵守质量定的遵守质量小金库的识别小金库的识别造成国家税款流失（违法行为）造成国家税款流失（违法行为）4 4、现金的构成质量分析、现金的构成质量分析不同货币币值的走向，决定了相应货币的不同货币币值的走向，决定了相应货币的“质量质量”。对企业保有的各种货币进行汇率趋势分析。对企业保有
35、的各种货币进行汇率趋势分析。荣华实业荣华实业（600311） ，一家西部概念股，一家西部概念股，20012001年年6 6月上市，大股东甘月上市，大股东甘肃武威荣华工贸总公司，主业是淀粉及其副产品、饲料、包装材肃武威荣华工贸总公司，主业是淀粉及其副产品、饲料、包装材料、塑料制品的生产、批发零售料、塑料制品的生产、批发零售. 2005. 2005年末，资产总额年末，资产总额15.115.1亿元，亿元，净资产净资产10.910.9亿元，收入亿元，收入3.13.1亿元，货币资产只有亿元，货币资产只有41.941.9万元，上市万元，上市公司穷到这个程度实在罕见。公司穷到这个程度实在罕见。荣华实业资产负
36、债率只有荣华实业资产负债率只有15%15%，为何资金会如此紧缺呢？该企业产，为何资金会如此紧缺呢？该企业产品竞争都非常激烈，毛利率非常低，几乎是全行业亏损，但是近品竞争都非常激烈，毛利率非常低，几乎是全行业亏损，但是近几年荣华实业的业绩还不错。几年荣华实业的业绩还不错。荣华实业这几年收入一直在荣华实业这几年收入一直在4.54.5亿元左右徘徊，净利也在亿元左右徘徊，净利也在5 0005 000万元万元到到6 0006 000万元之间，万元之间，20052005年有一定的滑坡。有三点使人对上述业年有一定的滑坡。有三点使人对上述业绩产生怀疑：一是关联交易；二是资产膨胀；三是套取资金。绩产生怀疑：一是
37、关联交易；二是资产膨胀；三是套取资金。案例案例1 1：多年造假，荣华实业已奄奄一息：多年造假，荣华实业已奄奄一息案例案例1:1:荣华实业（荣华实业（600311600311）20052005年资产负债表年资产负债表资产资产金额金额比例比例(%)(%)负债和所有者权益负债和所有者权益金额金额比例比例(%)(%)货币资金货币资金419 452.12419 452.120.0280.028短期借款短期借款193 741 000.00 193 741 000.00 12.8112.81应收账款应收账款198 057 147.83198 057 147.8313.1013.10应付账款应付账款167 6
38、69 065.42167 669 065.4211.0911.09其他应收款其他应收款61 776 405.4361 776 405.434.0864.086预收账款预收账款1 119 943.001 119 943.000.0740.074预付账款预付账款29 958 559.7329 958 559.731.9811.981应付工资应付工资3 750 101.333 750 101.330.2480.248存货存货34 181 881.5534 181 881.552.2612.261应付福利费应付福利费5 439 600.085 439 600.080.3600.360流动资产合计流动资
39、产合计324 393 446.66324 393 446.6621.4621.46应交税金应交税金15 300 168.2815 300 168.281.0121.012固定资产原价固定资产原价475 266 870.72475 266 870.7231.4331.43其他应交款其他应交款117 058.54117 058.540.0080.008减：累计折旧减：累计折旧126 512 134.81126 512 134.818.3688.368其他应付款其他应付款9 347 358.539 347 358.530.6180.618固定资产净值固定资产净值348 754 735.91348 7
40、54 735.9123.0623.06预提费用预提费用17 478 419.1817 478 419.181.1561.156固定资产净额固定资产净额348 754 735.91348 754 735.9123.0623.06流动负债合计流动负债合计413 962 714.36413 962 714.3627.3827.38在建工程在建工程822 137 854.32822 137 854.3254.3754.37实收资本实收资本260 000 000.00260 000 000.0017.2017.20固定资产合计固定资产合计1 170 892 590.231 170 892 590.237
41、7.4477.44资本公积资本公积619 407 223.14619 407 223.1440.9740.97无形资产无形资产16 648 499.3716 648 499.371.1011.101盈余公积盈余公积46 982 715.9246 982 715.923.1073.107未分配利润未分配利润171 581 882.84171 581 882.8411.3511.35所有者权益合计所有者权益合计1 097 971 821.901 097 971 821.9072.6272.62总计总计1 511 934 536.261 511 934 536.26100100总计总计1 511 9
42、34 536.261 511 934 536.26100100上市以来历年的收入及净利润表上市以来历年的收入及净利润表 单位：万元单位：万元 2001200120022002200320032004200420052005收入收入47 96147 961450854508544 09444 09443 28643 28631 14431 144净利净利6 4786 4785 8475 8475 6595 6595 0165 016863863除除20012001年，年，7 6507 650万元中，向荣华工贸总公司销售胚芽万元中，向荣华工贸总公司销售胚芽3 3 977977万元，向荣华味精有限公
43、司销售淀粉乳万元，向荣华味精有限公司销售淀粉乳3 6733 673万元外，万元外，其余各年均为向荣华味精销售淀粉乳的金额。该交易是其余各年均为向荣华味精销售淀粉乳的金额。该交易是上市公司通过管道输送将淀粉乳直接销售给味精公司，上市公司通过管道输送将淀粉乳直接销售给味精公司，同时按照淀粉乳折合商品淀粉的数量并以商品淀粉的价同时按照淀粉乳折合商品淀粉的数量并以商品淀粉的价格结算。格结算。 荣华实业关联交易销售金额表荣华实业关联交易销售金额表 单位：万元单位：万元2001200120022002200320032004200420052005关联交易销售金关联交易销售金额额7 6507 65019
44、13319 13322 25522 25518 31418 31413 10713 107产生利润占主营业务产生利润占主营业务利润比例利润比例22.55%22.55%29.60%29.60%43.83%43.83%33.46%33.46%42.68%42.68%案例案例1 1：多年造假，荣华实业已奄奄一息：多年造假，荣华实业已奄奄一息单位：万元单位：万元2000.12.312000.12.312005.12.312005.12.31增长增长资产资产( (万元万元) )39 90539 905151 193151 193278.88%278.88%应收账款应收账款1 7961 79628 980
45、28 9801513.58%1513.58%负债负债( (万元万元) )18 17118 17141 39641 396127.81%127.81%净资产净资产( (万元万元) )21 73421 734109 797109 797405.19%405.19%荣华实业上市以来在建工程及固定资产原值数据荣华实业上市以来在建工程及固定资产原值数据 单位：单位：万元万元20002000年末年末20012001年末年末20022002年末年末20032003年末年末20042004年末年末20052005年末年末在建工在建工程程7 9347 93437 71037 71054 44454 44478
46、33278 33282 33882 33882 21482 214固定资固定资产原值产原值24 88524 88541 14941 14944 11444 11447 34147 34147 34347 34347 52747 527 荣华实业停滞多年的在建工程荣华实业停滞多年的在建工程（单位：万元）（单位：万元）项目名称目名称投投资总额实际总额预计投投资年收益年收益实际收益收益1 1年年产1010万吨玉米淀粉生万吨玉米淀粉生产线883588351039410394239423940 02 2年年产3 3万吨谷氨酸生万吨谷氨酸生产线1204412044 1340213402 554355430
47、 03 3年年产1 1万吨万吨赖氨酸生氨酸生产线1472714727 1687216872322732270 04 4年年产1 1万吨乳酸生万吨乳酸生产线1222812228 1391913919333233320 0 项目合目合计7520675206822488224825664256640 0荣华实业解释在建荣华实业解释在建工程停滞原因时，工程停滞原因时，先以西北冬季寒冷先以西北冬季寒冷影响施工为理由搪影响施工为理由搪塞，后又称未能有塞，后又称未能有效解决项目后期建效解决项目后期建设所需资金及项目设所需资金及项目试生产所需的生产试生产所需的生产流动资金。流动资金。公司公司项目名称项目名称投
48、资总额投资总额荣华工贸荣华工贸20万吨淀粉生产线万吨淀粉生产线1.48亿亿荣华实业荣华实业10万吨玉米生产线万吨玉米生产线1.03丰原生化丰原生化2万吨赖氨酸生产线万吨赖氨酸生产线 2.24亿亿4万吨赖氨酸生产线万吨赖氨酸生产线 2.11亿亿荣华实业荣华实业1万吨赖氨酸生产线万吨赖氨酸生产线 1.68亿亿3万吨谷氨酸生产线万吨谷氨酸生产线 1.34亿亿1万吨乳酸生产线万吨乳酸生产线1.39亿亿 荣华实业停滞多年的在建工程的真实性荣华实业停滞多年的在建工程的真实性? ?在这一系列异常的背后，怀疑荣华实业存在欺在这一系列异常的背后，怀疑荣华实业存在欺诈上市的可能，上市之后通过在建工程等科诈上市的可
49、能，上市之后通过在建工程等科目套取募集资金，并通过关联交易创造收入目套取募集资金，并通过关联交易创造收入和利润，荣华实业一直以来虚盈实亏，导致和利润，荣华实业一直以来虚盈实亏，导致资金链断裂。资金链断裂。农业股挖下去都是水，因为容易造价且造价成农业股挖下去都是水，因为容易造价且造价成本低，几乎没有不造价的农业股，只是轻重本低，几乎没有不造价的农业股，只是轻重程度不同而已，但像荣华实业如此异常的情程度不同而已，但像荣华实业如此异常的情况实在不多见。况实在不多见。案例案例2 2：现金结构分析：现金结构分析现金充裕的公司从容进行资本运作现金充裕的公司从容进行资本运作申能股份是上海证券交易所的上市公司
50、，在上海、申能股份是上海证券交易所的上市公司，在上海、浙江等省区投资经营电厂和天然气管网等能源类浙江等省区投资经营电厂和天然气管网等能源类项目，拥有稳定和充沛的现金流量。项目，拥有稳定和充沛的现金流量。19991999年年1212月，申能股份向申能集团定向协议回购月，申能股份向申能集团定向协议回购1010亿股国有法人股，回购股数占申能股份总股本的亿股国有法人股，回购股数占申能股份总股本的37.98%37.98%，回购单价为每股净资产，回购单价为每股净资产2.512.51元，共计元，共计2525亿元的回购资金来源全部为公司自有资金。亿元的回购资金来源全部为公司自有资金。企业利用溢余的现金进行股份
51、回购有什么意义呢？企业利用溢余的现金进行股份回购有什么意义呢？表表1 1 1998199819991999年回年回购前后申能股份存量前后申能股份存量现金状况金状况 （单位：百万元）位：百万元）19981998年年中报中报占总资占总资产比重产比重19981998年年年报年报占总资占总资产比重产比重19991999年年中报中报占总资占总资产比重产比重19991999年年年报年报占总资占总资产比重产比重货币资金货币资金5965966%6%1 4781 47814%14%1 4041 40413%13%9249247%7%短期投资短期投资1 8291 82918%18%2 1062 10620%20%
52、2 4162 41622%22%8878877%7%合计合计2 4252 42524%24%2 2532 25334%34%3 8203 82036%36%1 8111 81114%14%表表2 2 申能股份回申能股份回购前后股本及每股收益前后股本及每股收益变动对照表照表总股本总股本（亿元）（亿元）国有法人股国有法人股（% %）社会法人股社会法人股（% %）社会公众股社会公众股（% %）19991999年每股收益年每股收益（元）（元）回购前回购前26.3326.3380.2580.2510.2210.229.539.530.310.31回购后回购后16.3316.3368.1668.1616.
53、4716.4715.3715.370.510.51部分电力企业部分电力企业20042004年年末的资产结构年年末的资产结构企业企业名称名称资产资产20042004年年1212月月3131日日比例比例% %企业企业名称名称资产资产20042004年年1212月月3131日日比例比例% %申申能能股股份份货币资金货币资金1 911 169 3121 911 169 31210.610.6上上海海电电力力货币资金货币资金1 340 168 3041 340 168 3049.89.8短期投资短期投资148 548 000148 548 0000.80.8短期投资短期投资固定资产固定资产10 976
54、037 13210 976 037 13261.161.1固定资产固定资产8 791 269 7678 791 269 76764.564.5资产总计资产总计17 952 268 88417 952 268 884100100资产总计资产总计13 627 306 58813 627 306 588100100鲁鲁能能泰泰山山货币资金货币资金233 563 663233 563 6636.06.0粤粤电电力力A A货币资金货币资金1 077 564 7141 077 564 7148.18.1短期投资短期投资短期投资短期投资固定资产固定资产2 371 778 3312 371 778 33161
55、.361.3固定资产固定资产8 260 894 0858 260 894 08562.162.1资产总计资产总计3 866 276 3543 866 276 354100100资产总计资产总计13 303 928 57313 303 928 573100100华华银银电电力力货币资金货币资金570 359 775 570 359 775 8.28.2乐乐山山电电力力货币资金货币资金150 860 656150 860 65611.611.6短期投资短期投资短期投资短期投资330 000330 0000.030.03固定资产固定资产4 325 270 0864 325 270 08662.562
56、.5固定资产固定资产782 970 377782 970 37760.160.1资产总计资产总计6 919 712 1766 919 712 176100100资产总计资产总计1 301 918 6431 301 918 643100100某些上市公司的现金非常高，远远不是为了某些上市公司的现金非常高，远远不是为了满足日常经营的需要（刚刚上市、增发或满足日常经营的需要（刚刚上市、增发或配股的除外），这么高的现金，可能是因配股的除外），这么高的现金，可能是因为以下原因：为以下原因：1 1、 大量现金本来就是虚构的，根本不存在。大量现金本来就是虚构的，根本不存在。2 2、 大股东或实际控制人早就占
57、用了这笔资金，只大股东或实际控制人早就占用了这笔资金，只是在报告期还回，暂时放在账上。是在报告期还回，暂时放在账上。3 3、 为某些幕后的某些交易作准备。为某些幕后的某些交易作准备。4 4、 现金被冻结或质押，公司根本无法动用。现金被冻结或质押，公司根本无法动用。高现金舞弊高现金舞弊福州福发发电设备有限公司（系神州学人集团全资福州福发发电设备有限公司（系神州学人集团全资子公司）于子公司）于20012001年创办，现注册资本为人民币五年创办，现注册资本为人民币五千万元，其前身是创建于千万元，其前身是创建于19551955年的福州发电设备年的福州发电设备厂，是国内最早生产成套发电设备的厂家之一。厂
58、，是国内最早生产成套发电设备的厂家之一。主要生产发电机及各类发电设备，计算机信息业主要生产发电机及各类发电设备，计算机信息业务等。属电机制造业、产品市场受国家宏观经济务等。属电机制造业、产品市场受国家宏观经济形势的影响较大，形势的影响较大， 案例一：闽福发案例一：闽福发(000547)(000547)闽福发货币资金余额表（如下）闽福发货币资金余额表（如下）闽福发货币资金余额表（如下）闽福发货币资金余额表（如下）：2005.06.30资产资产11.08亿亿货币资金货币资金2.09亿亿股东权益股东权益4.60资产负债率资产负债率58.48%闽福发年收入只有闽福发年收入只有2 23 3个亿元个亿元(
59、 (实际上真正的收入估计连实际上真正的收入估计连1 1个亿个亿元都没有达到元都没有达到) )，但近几年货币资金一直保持较高余额，甚，但近几年货币资金一直保持较高余额，甚至超过了年收入额，至超过了年收入额，而实际上，闽福发大股东的股权早就被司法冻结或质押，而实际上，闽福发大股东的股权早就被司法冻结或质押，如果扣除大量的泡沫、虚假资产，怀疑闽福发早已资不抵债，如果扣除大量的泡沫、虚假资产，怀疑闽福发早已资不抵债，在此背景下，竟然还有在此背景下，竟然还有2 2个亿甚至个亿甚至3 3个亿元无受限的银行存款，个亿元无受限的银行存款，只能断定这些银行存款实为虚构或早已受限只能断定这些银行存款实为虚构或早已
60、受限案例二：明天系案例二：明天系被市场喻为股市一代被市场喻为股市一代“枭雄枭雄”的肖建华所一手缔造的肖建华所一手缔造“明天系明天系”在国内证券市场名声显赫。毕业于北大法律系的肖建华从在国内证券市场名声显赫。毕业于北大法律系的肖建华从19931993年开始年开始, ,先是在北京成立四家公司先是在北京成立四家公司, ,然后这些公司或自然然后这些公司或自然人人, ,又在包头成立又在包头成立“包头明天科技包头明天科技”、“包头创业包头创业”和和“包包头北普实业头北普实业”三家公司三家公司, ,明天系初具规模后明天系初具规模后, ,于于19991999年年9 9月成月成立了明天控股有限公司立了明天控股有
61、限公司, ,然后通过然后通过“明天控股明天控股”先后以购买先后以购买公司法人股或发起设立方式参股了黄河化工公司法人股或发起设立方式参股了黄河化工( (现改称为明天现改称为明天科技科技600091)600091)、华资实业、华资实业(600191)(600191)、宝商集团、宝商集团(000796)(000796)、爱、爱使股份使股份(600652)(600652)和西水股份和西水股份(600291)(600291)等等, ,从而在证券市场形从而在证券市场形成了有成了有2020多个高科技控股公司，其中六家为大型上市公司的多个高科技控股公司，其中六家为大型上市公司的庞大的庞大的“明天系明天系”。2
62、005年中年中报 单位位:亿元元明天系明天系贷币资金贷币资金资产资产明天科技明天科技9.2929.37华资实业华资实业5.623.12爱使股份爱使股份10.332.22明天科技明天科技20052005年第三季度主要财务数据年第三季度主要财务数据项目项目金额金额贷币资金贷币资金16.79亿亿收到的与投资活动有关的现金收到的与投资活动有关的现金5.81亿亿在建工程在建工程_海吉氯碱海吉氯碱17亿亿营业收入营业收入5.11亿亿长短期借款长短期借款 11亿亿应付票据应付票据3亿亿资产负债率资产负债率 55%明天系掌门人是资本运作起家，如今旗下上市公司有明天系掌门人是资本运作起家，如今旗下上市公司有如此
63、巨额现金令人生疑，尽管煤炭投资收益明显，如此巨额现金令人生疑，尽管煤炭投资收益明显，但却不足以支撑整个系的现金需求，而肖建华等资但却不足以支撑整个系的现金需求，而肖建华等资本运作高手对现金需求是非常旺盛的，因为这几年本运作高手对现金需求是非常旺盛的，因为这几年熊市使大多数的同类资金链断裂，在这种背景下，熊市使大多数的同类资金链断裂，在这种背景下，明天系居然手握明天系居然手握2525亿现金岂不令人生疑，在这巨额亿现金岂不令人生疑，在这巨额现金的背后怀疑又是一家家的金花股份现金的背后怀疑又是一家家的金花股份( (金花股份金花股份承认虚构巨额现金、隐瞒巨额账外借款承认虚构巨额现金、隐瞒巨额账外借款)
64、 )。更据该公司三季报称更据该公司三季报称“收到的其他与投资活动有关的收到的其他与投资活动有关的现金现金 ”5.81 ”5.81亿元，但查遍所有的公开信息，不能亿元，但查遍所有的公开信息，不能知道这笔巨额资金的来龙去脉，知道这笔巨额资金的来龙去脉，明天科技称货币资金是公司在建项目的专项建设资金明天科技称货币资金是公司在建项目的专项建设资金和必要的生产流动资金和必要的生产流动资金明天科技为何要一次性准备如此巨额的现金呢？明天科技为何要一次性准备如此巨额的现金呢？这笔巨额现金涉嫌虚构或早已设定质押。这笔巨额现金涉嫌虚构或早已设定质押。 二、短期投资质量分析二、短期投资质量分析投资的范围、概念与分类
65、投资的范围、概念与分类投资会计所要解决的主要问题投资会计所要解决的主要问题短期投资质量分析短期投资质量分析三、应收票据的质量分析三、应收票据的质量分析可回收性强，质量较高可回收性强，质量较高案例3：应收票据财务分析长虹用票据打通了流通长虹用票据打通了流通长虹军转民之后搞彩电生产，在四川绵阳建立了深度配套的生产作业过程，它在长虹军转民之后搞彩电生产，在四川绵阳建立了深度配套的生产作业过程，它在生产过程中有极强的效率。但是倪润峰很清楚，这个厂建在绵阳，违反了经生产过程中有极强的效率。但是倪润峰很清楚，这个厂建在绵阳，违反了经济学的基本规则。经济学的基本规则是工厂要么靠近原材料基地、要么靠近济学的基
66、本规则。经济学的基本规则是工厂要么靠近原材料基地、要么靠近市场。可是绵阳离成都有上百公里的路，所谓蜀道难、难于上青天。这种情市场。可是绵阳离成都有上百公里的路，所谓蜀道难、难于上青天。这种情况下，他要从珠江三角洲千里迢迢地把物料运到绵阳，或者把北京、咸阳的况下，他要从珠江三角洲千里迢迢地把物料运到绵阳，或者把北京、咸阳的这些彩色管运到绵阳，组装后再千里迢迢运往全国去销售。长虹彩电能否快这些彩色管运到绵阳，组装后再千里迢迢运往全国去销售。长虹彩电能否快速地进入流通领域，一开始就存在着障碍。速地进入流通领域，一开始就存在着障碍。怎样打通流通是长虹面临的最大问题。但是，倪润峰不可能一夜之间建立起流通
67、怎样打通流通是长虹面临的最大问题。但是，倪润峰不可能一夜之间建立起流通渠道。倪润峰不愧是中国最优秀的企业家。因为，他能看透企业经营中的要渠道。倪润峰不愧是中国最优秀的企业家。因为，他能看透企业经营中的要害是什么，并且能利用金融市场这个杠杆搞承兑。害是什么，并且能利用金融市场这个杠杆搞承兑。什么叫承兑呢？比如长虹把什么叫承兑呢？比如长虹把1010个亿的产品给郑百文，郑百文不需要马上把钱给长个亿的产品给郑百文，郑百文不需要马上把钱给长虹，郑百文可以通过银行搞承兑，等产品都卖完了，半年内把钱还给银行，虹，郑百文可以通过银行搞承兑，等产品都卖完了，半年内把钱还给银行，银行再把钱给长虹。长虹的生产成本较
68、低，加上这种承兑方式，给经销商的银行再把钱给长虹。长虹的生产成本较低，加上这种承兑方式，给经销商的扣点远远超过了当时的康佳等厂商。因此吸引了很多经销商经销长虹的产品。扣点远远超过了当时的康佳等厂商。因此吸引了很多经销商经销长虹的产品。谁打通了商业谁就有未来，这就是倪润峰看到的要害。像这种利用金融杠杆制造谁打通了商业谁就有未来，这就是倪润峰看到的要害。像这种利用金融杠杆制造扣点的，现在还有很多企业。扣点的，现在还有很多企业。案例3：部分家电制造企业资产结构企业企业名称名称资产资产20042004年年1212月月3131日日比例比例% %企业企业名称名称资产资产20042004年年1212月月31
69、31日日比例比例% %格格力力电电器器货币资金货币资金607 385 115607 385 1154.84.8深深康康佳佳A A货币资金货币资金851 762 017851 762 0178.98.9应收票据应收票据4 135 695 0504 135 695 05032.432.4应收票据应收票据2 933 651 4252 933 651 42530.630.6应收账款应收账款984 047 341984 047 3417.77.7应收账款应收账款572 145 545572 145 5456.06.0存货存货3 526 373 7903 526 373 79027.627.6存货存货3
70、580 777 4033 580 777 40337.337.3固定资产固定资产1 962 520 6171 962 520 61715.415.4固定资产固定资产1 356 476 5981 356 476 59814.114.1资产总计资产总计12 760 655 07312 760 655 073100100资产总计资产总计9 597 845 7979 597 845 797100100海海信信电电器器货币资金货币资金738 729 969738 729 96916.916.9夏夏新新电电子子货币资金货币资金390 912 373390 912 3739.19.1应收票据应收票据417
71、283 977417 283 9779.59.5应收票据应收票据802 345 444802 345 44418.718.7应收账款应收账款332 029 539332 029 5397.67.6应收账款应收账款251 777 113251 777 1135.95.9存货存货1 769 334 3541 769 334 35440.440.4存货存货1 806 224 5671 806 224 56742.142.1固定资产固定资产913 991 561913 991 56120.920.9固定资产固定资产696 531 009696 531 00916.216.2资产总计资产总计4 375
72、777 0364 375 777 036100100资产总计资产总计4 289 227 2384 289 227 238100100应收帐款项目应收帐款项目应收账款规模的决定因素应收账款规模的决定因素应收账款的质量分析方法应收账款的质量分析方法四、应收账款质量分析四、应收账款质量分析在资产负债表中，在资产负债表中，“应收账款应收账款”项目反映企业因销售商品、项目反映企业因销售商品、产品和提供劳务等而应向购买单位收取的各种款项，减产品和提供劳务等而应向购买单位收取的各种款项，减去已计提的坏账准备后的净额。该项目应根据去已计提的坏账准备后的净额。该项目应根据“应收账应收账款款”科目所属各明细科目的
73、期末借方余额合计，减去科目所属各明细科目的期末借方余额合计，减去“坏账准备坏账准备”科目中有关应收账款计提的坏账准备期末余科目中有关应收账款计提的坏账准备期末余额后的金额填列。如额后的金额填列。如“应收账款应收账款”科目所属明细科目期科目所属明细科目期末有贷方余额，应在资产负债表末有贷方余额，应在资产负债表“预收款项预收款项”项目内填项目内填列。列。（一）应收帐款项目（一）应收帐款项目（二）应收账款规模的决定因素（二）应收账款规模的决定因素1 1、应收账款管理的目标、应收账款管理的目标2 2、最优信用额的确定、最优信用额的确定3 3、 应收账款规模的决定因素：应收账款规模的决定因素：1、应收账
74、款管理的目标应收账款是一种商业信用。由于应收账款应收账款是一种商业信用。由于应收账款的增加，能够扩大企业的销售，增加企的增加，能够扩大企业的销售，增加企业的盈利，但同时也会增加企业的成本业的盈利，但同时也会增加企业的成本（如坏账成本、收账成本、资金占用成（如坏账成本、收账成本、资金占用成本等）。因此企业应收账款管理的目标，本等）。因此企业应收账款管理的目标，就是要在应收账款信用政策所增加的盈就是要在应收账款信用政策所增加的盈利和这种政策的成本之间作出权衡，以利和这种政策的成本之间作出权衡，以使企业的利润最大化或企业价值最大化。使企业的利润最大化或企业价值最大化。 2、最优信用额的确定持有成本（
75、坏账成本、收账成本、资金占用成本等）与授予的信用持有成本（坏账成本、收账成本、资金占用成本等）与授予的信用额成正相关；机会成本（销售损失）随着给予的信用而逐渐下降。额成正相关；机会成本（销售损失）随着给予的信用而逐渐下降。最优信用额为总成本最低的信用额。最优信用额为总成本最低的信用额。最低点总成本持有成本机会成本授予的信用额最优信用额成本3 3、应收账款规模的决定因素：、应收账款规模的决定因素：企业的营销方式（预收、现销、赊销）企业的营销方式（预收、现销、赊销）行业惯例（商业、工业、服务业）行业惯例（商业、工业、服务业）企业特定时期的信用政策（注意：对存货周企业特定时期的信用政策（注意：对存货
76、周转的影响）转的影响）（三）应收账款的质量分析方法：（三）应收账款的质量分析方法：比较分析比较分析结构分析结构分析比率分析比率分析账龄分析账龄分析对象分析对象分析内部经手人构成：两种情况内部经手人构成：两种情况吉林化工吉林化工石油化工企业。石油化工企业。公司业绩的巨大风险在公司业绩的巨大风险在20002000年中期已经有征兆，年中期已经有征兆，案例案例4 4：应收账款变动分析：应收账款变动分析迅猛增加的应收账款预示着业绩风险迅猛增加的应收账款预示着业绩风险项目项目2000年年1999年年增长率增长率主营业务收入主营业务收入139亿亿110.31亿亿26%净利润净利润-8.4亿亿吉林化工吉林化工
77、20002000中报中报 单位：万元单位：万元项目项目20002000年年6 6月月3030日日19991999年年1212月月3131日日增长增长应收账款应收账款228 667.10 228 667.10 143 818.23 143 818.23 59%59%坏账准备坏账准备17 869.21 17 869.21 17 344.21 17 344.21 3%3%应收账款净额应收账款净额210 797.89 210 797.89 126 474.02 126 474.02 67%67%短期借款短期借款382 119 382 119 228 930 228 930 67%67%长期借款长期借款
78、110 886.19 110 886.19 123 255.49 123 255.49 -10%-10%吉林化工吉林化工20002000年报年报 单位：亿元单位：亿元项目项目2000年年1999年年增长率增长率主营业务收入主营业务收入139110.3126%净利润净利润-8.4应收账款净额应收账款净额33.4114.38103.82% 长短期借款长短期借款75.5535.81110.97%财务费用财务费用6吉林化工吉林化工20002000年不仅要承担高额的财务费用，年不仅要承担高额的财务费用，而高达近而高达近3030亿元的应收账款，其坏账准备的计亿元的应收账款，其坏账准备的计提更将给企业业绩造
79、成巨大的压力。提更将给企业业绩造成巨大的压力。吉林化工的资产结构吉林化工的资产结构 单位：元单位：元项目项目20002000年年1212月月3131日日比例比例货币资金货币资金228 964 237228 964 2371.29%1.29%应收票据应收票据应收账款应收账款2 690 775 8452 690 775 84515.2%15.2%其他应收款其他应收款651 999 473651 999 4733.68%3.68%预付账款预付账款284 937 242284 937 2421.61%1.61%存货存货1 820 714 2231 820 714 22310.3%10.3%固定资产固定
80、资产10 348 250 97910 348 250 97958.4%58.4%资产总计资产总计17 710 708 37817 710 708 378100%100%吉林化工吉林化工20002000年应收账款周转率年应收账款周转率期初应收账期初应收账款款期末应收账期末应收账款款应收账款应收账款平均余额平均余额主营业务收主营业务收入入应收账款应收账款周转率周转率12.612.6亿亿26.926.9亿亿19.819.8亿亿139139亿亿7.027.02部分石油加工企业部分石油加工企业20042004年年末的资产结构年年末的资产结构企业企业资产资产20042004年年1212月月3131日日比例
81、比例企业企业资产资产20042004年年1212月月3131日日比例比例上上海海石石化化货币资金货币资金1 694 500 0001 694 500 0005.9%5.9%扬扬子子石石化化货币资金货币资金1 169 169 7081 169 169 7087.1%7.1%应收票据应收票据1 708 792 0001 708 792 0005.9%5.9%应收票据应收票据2 356 233 4122 356 233 41214.3%14.3%应收账款应收账款602 597 000602 597 0002.1%2.1%应收账款应收账款335 909 515335 909 5152.0%2.0%其他
82、应收款其他应收款619 281 000619 281 0002.2%2.2%其他应收款其他应收款8 262 3258 262 3250.05%0.05%预付账款预付账款260 736 000260 736 0000.9%0.9%预付账款预付账款128 019 125128 019 1250.8%0.8%存货存货3 727 749 0003 727 749 00013.0%13.0%存货存货2 842 301 8052 842 301 80517.3%17.3%固定资产固定资产17 464 227 00017 464 227 00060.7%60.7%固定资产固定资产8 461 053 9628
83、 461 053 96251.4%51.4%资产总计资产总计28 757 089 00028 757 089 000100%100%资产总计资产总计16 448 585 96816 448 585 968100%100%齐齐鲁鲁石石化化货币资金货币资金9 565 0009 565 0000.1%0.1%锦锦州州石石化化货币资金货币资金18 884 89518 884 8950.64%0.64%应收票据应收票据308 771 000308 771 0003.1%3.1%应收票据应收票据500 000500 0000.02%0.02%应收账款应收账款16 578 00016 578 0000.17
84、%0.17%应收账款应收账款69 162 49469 162 4942.35%2.35%其他应收款其他应收款3 869 0003 869 0000.04%0.04%其他应收款其他应收款78 214 45478 214 4542.66%2.66%预付账款预付账款65 414 00065 414 0000.66%0.66%预付账款预付账款11 023 75811 023 7580.37%0.37%存货存货732 315 000732 315 0007.3%7.3%存货存货1 537 512 3111 537 512 31152.2%52.2%固定资产固定资产8 321 487 0008 321 4
85、87 00083.4%83.4%固定资产固定资产1 228 135 9041 228 135 90441.7%41.7%资产总计资产总计9 979 756 0009 979 756 000100%100%资产总计资产总计2 944 596 5192 944 596 519100%100%案例案例4 4：石油加工企业应收账款周转率：石油加工企业应收账款周转率部分石油加工企业部分石油加工企业20042004年应收账款周转率年应收账款周转率企业名称企业名称期初应收账期初应收账款款期末应收账期末应收账款款应收账款应收账款平均余额平均余额主营业务收入主营业务收入应收应收账款账款周转周转率率上海石化上海石
86、化597 508 000597 508 000602 597 000602 597 000600 052 500600 052 50039 402 533 00039 402 533 00065.6765.67扬子石化扬子石化157 802 622157 802 622335 909 515335 909 515246 856 068246 856 06831 773 577 77131 773 577 771128.7128.7齐鲁石化齐鲁石化45 526 00045 526 00016 578 00016 578 00031 052 00031 052 0009 841 748 0009
87、841 748 000316.9316.9锦州石化锦州石化120 584 324120 584 32469 162 49469 162 49494 873 40994 873 40915 038 301 17415 038 301 174158.5158.5案例案例5 5：应收账款账龄结构分析：应收账款账龄结构分析高龄应收账款风险大高龄应收账款风险大百大集团股份有限公司在杭州经营百货、餐饮服务、旅游百大集团股份有限公司在杭州经营百货、餐饮服务、旅游等产业。等产业。公司公司20002000年度财务数据年度财务数据 单位单位: :万元万元项目项目金额金额主营业务收入主营业务收入92 847.95利
88、润利润7 256.30应收账款应收账款3 359.167坏账准备坏账准备5%计提计提167.96账龄账龄期末数期末数期初数期初数金额金额比例比例坏账准备坏账准备金额金额比例比例坏账准备坏账准备1 1年以内年以内2 966 2632 966 2638.838.83148 313148 3133 041 0103 041 0107.977.97152 050152 0501 122年年95 40395 4030.280.284 7704 7701 039 5971 039 5972.732.7351 97951 9792 233年年17 577 61917 577 61946.0946.09878
89、 880878 8803 3年以上年以上30 530 00430 530 00490.8990.891526 5001526 50016 481 42116 481 42143.2143.211415 3361415 336合计合计33 591 67033 591 6701001001679 5831679 58338 139 64738 139 6471001002498 2452498 245高龄应收账款风险大高龄应收账款风险大应收账款的账龄构成应收账款的账龄构成应收账款的账龄构成应收账款的账龄构成 单位单位单位单位: :元元元元五、其他应收款的质量分析是是“垃圾桶垃圾桶”，也是，也是“聚
90、宝盆聚宝盆”警惕小项目潜伏的大危机警惕小项目潜伏的大危机危险信号：危险信号：金额巨大金额巨大长期挂账长期挂账坏账准备坏账准备应收款项的备抵科目，经常用来进行费用调应收款项的备抵科目，经常用来进行费用调整整分析应注意：分析应注意：分析坏账准备的提取方法、提取比分析坏账准备的提取方法、提取比例的合理性例的合理性比较企业前后会计期间坏账准备提比较企业前后会计期间坏账准备提取方法、提取比例是否改变取方法、提取比例是否改变区别坏账准备提取区别坏账准备提取数变动的原因数变动的原因六、预付账款质量分析六、预付账款质量分析按约定转化为存货，通常质量较高按约定转化为存货，通常质量较高警惕预付款规模过大现象（易忽
91、视）警惕预付款规模过大现象（易忽视）七、存货的质量分析七、存货的质量分析存货的范围（项目、种类）存货的范围（项目、种类）存货会计的主要问题存货会计的主要问题存货数量的确定存货数量的确定两种盘存制两种盘存制存货价值量的确定存货价值量的确定外购存货成本构成外购存货成本构成存货价值量的确定存货价值量的确定自制存货成本构成自制存货成本构成存货价值量的确定存货价值量的确定发出存货成本构成发出存货成本构成存货价值量的确定存货价值量的确定贬值存货成本的处理贬值存货成本的处理存货管理的目标存货管理的目标最优存货持有量的确定最优存货持有量的确定存货的质量分析存货的质量分析（一）存货的范围（一）存货的范围不取决于
92、资产的物理特性不取决于资产的物理特性取决于资产的持有目的取决于资产的持有目的（二）存货会计的主要问题（中财内容）（二）存货会计的主要问题（中财内容）存货数量的确定问题存货数量的确定问题存货的计价问题存货的计价问题存货收入的计价存货收入的计价存货发出的计价存货发出的计价存货结存的计价存货结存的计价1 1、存货数量的确定、存货数量的确定 两种盘存制度：两种盘存制度：（1 1）永续盘存制）永续盘存制（2 2）定期盘存制）定期盘存制两种不同的存货数量确认方法会造成资产负两种不同的存货数量确认方法会造成资产负债表上存货项目的差异，这种差异不是存债表上存货项目的差异，这种差异不是存货数量本身变动引起的，而
93、是存货数量的货数量本身变动引起的，而是存货数量的会计确认方法不同造成的。会计确认方法不同造成的。2 2、存货价值量的确定、存货价值量的确定 外购存货成本构成外购存货成本构成 关注在途损耗关注在途损耗3 3、存货价值量的确定、存货价值量的确定 自制存货成本核算中的特殊问题：自制存货成本核算中的特殊问题： 成本形成过程几个界限的划分：成本形成过程几个界限的划分： 是否计算成本的产品界限（联副产品是否计算成本的产品界限（联副产品）从从管理的角度，并不一定对每一项产品都计管理的角度，并不一定对每一项产品都计算产品成本算产品成本 划分生产与非生产的界限划分生产与非生产的界限 明确生产成本的构成明确生产成
94、本的构成制造业乱摊费用、乱挤成本制造业乱摊费用、乱挤成本 划分各会计期间费用的界限：划分各会计期间费用的界限：固定资产折旧费固定资产折旧费 各种产品的费用界限各种产品的费用界限分摊标准对各种产品的成本水平以分摊标准对各种产品的成本水平以及企业的定价决策都有重大影响；及企业的定价决策都有重大影响；不恰当的费用分配会导致不当定价不恰当的费用分配会导致不当定价决策，不当的产品盈亏评价，不当决策，不当的产品盈亏评价，不当的部门和人员业绩评价。的部门和人员业绩评价。 完工产品与在产品的成本界限划分完工产品与在产品的成本界限划分划分标准无唯一正确的标准划分标准无唯一正确的标准内部业绩考核评价的依据内部业绩
95、考核评价的依据可能成为企业调整产品成本的手段可能成为企业调整产品成本的手段 案例：自制存货成本的决定因素案例：自制存货成本的决定因素据报载，在我国彩电生产企业纷纷降价时，我国据报载，在我国彩电生产企业纷纷降价时，我国8 8家彩色显象管生产企业汇聚一堂，共商对策，最家彩色显象管生产企业汇聚一堂，共商对策，最后，联合宣布，停产一个月，理由：没有除价的后，联合宣布，停产一个月，理由：没有除价的空间。空间。4 4、存货价值量的确定、存货价值量的确定 发出存货成本的确定：发出存货成本的确定：（1）先进先出法（2）加权平均法（3）个别计价法分析企业对存货计价方法的选择与变更是否分析企业对存货计价方法的选择
96、与变更是否合理。因为价格的变动，存货的不同计价合理。因为价格的变动，存货的不同计价方法会导致不同的结果。在通货膨胀条件方法会导致不同的结果。在通货膨胀条件下，存货的不同计价方法对资产负债表和下，存货的不同计价方法对资产负债表和利润表的影响：利润表的影响：计价方法价方法对资产负债表的影响表的影响对利利润表的影响表的影响先先进先出法先出法后后进先出法先出法加加权平均法平均法基本反映存基本反映存货当前价当前价值低估存低估存货当前价当前价值介于两者之介于两者之间利利润被高估被高估基本反映当前利基本反映当前利润水平水平介于两者之介于两者之间5 5、存货价值量的确定、存货价值量的确定 明显贬值存货的处理：
97、明显贬值存货的处理：遵循成本与可变现净值孰低原则遵循成本与可变现净值孰低原则明显贬值存货的特点：明显贬值存货的特点：时效性强；时效性强；技术进步快，更新换代快；技术进步快，更新换代快；受偶发性因素影响等受偶发性因素影响等成本：成本：可变现净值：可变现净值：规则内容：规则内容：6、存货的成本购置或生产成本：存货本身的价值存货本身的价值持有成本：持有存货的所有直接成本和机会持有存货的所有直接成本和机会成本。包括：（成本。包括：（1 1）仓储和保管成本；（）仓储和保管成本；（2 2）保险费；（保险费；（3 3）由过时、毁损或者盗窃引起）由过时、毁损或者盗窃引起的损失；（的损失；（4 4）所占用资金的
98、机会成本。）所占用资金的机会成本。短缺成本：一种机会损失，通常以存货短缺一种机会损失，通常以存货短缺所支付的代价来衡量。所支付的代价来衡量。（三）存货管理的目标（三）存货管理的目标存货管理的目标，就是要尽力在各种存货管理的目标，就是要尽力在各种存货持有成本与短缺成本之间做出权存货持有成本与短缺成本之间做出权衡，以使企业的利润最大化或企业价衡，以使企业的利润最大化或企业价值最大化。值最大化。 （四）最优存货持有量的确定（四）最优存货持有量的确定持有成本随着存货的增加而上升，短缺成本随着存货的增持有成本随着存货的增加而上升，短缺成本随着存货的增加而下降。最优存货持有量为总成本最低的存货持有量。加而
99、下降。最优存货持有量为总成本最低的存货持有量。最低点最低点总成本总成本持有成本持有成本短缺成本短缺成本存货金额存货金额最优持有量最优持有量成本成本（五）存货质量的分析：存货质量的分析：物理质量分析物理质量分析时效状况分析时效状况分析品种构成分析品种构成分析存货规模比较分析存货规模比较分析存货结构及构成分析存货结构及构成分析周转及积压状况的分析周转及积压状况的分析毛利率走势的分析毛利率走势的分析对成本确定原则与方法的适当性的分析对成本确定原则与方法的适当性的分析1 1、物理质量分析：、物理质量分析：是指自然质量，即存货的自然状态；是指自然质量，即存货的自然状态；是否完好无损；是否完好无损；是否符
100、合相应的等级要求；是否符合相应的等级要求；它是分析存货被利用价值和变现价值的基础。它是分析存货被利用价值和变现价值的基础。2 2、时效状况分析：、时效状况分析：是针对那些被利用价值和变现价值与时间联系较大是针对那些被利用价值和变现价值与时间联系较大的存货而言；的存货而言；按照时效性对企业存货的分类：按照时效性对企业存货的分类：与保质期相联的存货与保质期相联的存货与内容相联的存货与内容相联的存货与技术相联的存货与技术相联的存货3 3、周转及积压状况的分析、周转及积压状况的分析存货周转率与企业的盈利能力直接相关存货周转率与企业的盈利能力直接相关正确看待存货积压的财务后果正确看待存货积压的财务后果4
101、 4、存货结构及构成分析、存货结构及构成分析存货变动原因？存货变动原因？材料变动：材料变动： 期初结余、本期购入、本期耗用、材料单期初结余、本期购入、本期耗用、材料单价价在产品变动在产品变动： 平均日产量、平均日产量、生产周期生产周期、在产品成本系数、在产品成本系数、单位单位成本成本产成品变动：产成品变动： 期初结余、期初结余、本期完工本期完工、本期销售本期销售、单位成本、单位成本5 5、品种构成分析：、品种构成分析：品种构成直接与产品的抗变能力相关，进而影响到品种构成直接与产品的抗变能力相关，进而影响到企业的盈利能力和市场发展前景。企业的盈利能力和市场发展前景。6 6、毛利率走势的分析、毛利
102、率走势的分析毛利率很大程度上体现了存货的可增值性。毛利率很大程度上体现了存货的可增值性。毛利率下降：毛利率下降：产品在市场上的竞争力下降；产品在市场上的竞争力下降；企业的产品周期出现了转折；企业的产品周期出现了转折；产品的市场竞争加剧。产品的市场竞争加剧。7 7、对成本确定原则与、对成本确定原则与 方法的适当性的分析方法的适当性的分析如何看待存货的变化？如何看待存货的变化？案例6：存货变动分析存货变化揭示产销矛盾存货变化揭示产销矛盾年份年份19951995199619961997199719981998199919992000200020012001存货存货111 217111 217150
103、529150 529263 028263 028331 209331 209472 709472 709497 754497 754282 593282 593增长率增长率12.64%12.64%35.35%35.35%74.74%74.74%25.92%25.92%42.72%42.72%5.30%5.30%-43.23%-43.23%主营业主营业务收入务收入361 022361 022500 632500 632634 337634 337857 389857 3891012 7101012 710901 273901 273674 812674 812增长率增长率51.26%51.26%
104、38.67%38.67%26.71%26.71%35.16%35.16%18.12%18.12%-11.00%-11.00%-25.13%-25.13%19951995199519952001200120012001年年年年康佳集团销售情况康佳集团销售情况康佳集团销售情况康佳集团销售情况 单位：万元单位：万元单位：万元单位：万元 案例6：存货结构和周转分析深康家深康家A A存货结构（单位：万元）存货结构（单位：万元）19971997年末年末19981998年末年末19991999年末年末20002000年末年末存货存货263 028263 028331 209331 209472 709472
105、 709497 754497 754资产总计资产总计538 598538 598718 332718 332976 941976 941100 6301100 6301存货存货/ /资产总资产总计计48.8%48.8%46.1%46.1%48.4%48.4%49.5%49.5%深康家深康家A A存货周转率（单位：万元）存货周转率（单位：万元）19981998年年19991999年年20002000年年主营业务成本主营业务成本695 087695 087783 364783 364752 602752 602存货平均余额存货平均余额297 119297 119401 959401 959485
106、232485 232存货周转率存货周转率2.342.341.951.951.551.55部分家电企业部分家电企业20042004年存货周转率年存货周转率企业名称企业名称期初存货期初存货期末存货期末存货存货平均余额存货平均余额主营业务成本主营业务成本存货周存货周转率转率四川长虹四川长虹7 005 589 9327 005 589 9326 012 898 2726 012 898 2726 509 244 1026 509 244 1029 886 619 8289 886 619 8281.521.52深康佳深康佳A A3 170 081 1103 170 081 1103 580 777 4
107、033 580 777 4033 375 429 2573 375 429 25711 391 675 09711 391 675 0973.373.37海信电器海信电器1 278 440 4621 278 440 4621 769 334 3541 769 334 3541 523 887 4081 523 887 4086 436 814 3136 436 814 3134.224.22夏新电子夏新电子1 502 848 4261 502 848 4261 806 224 5671 806 224 5671 654 536 4971 654 536 4973 997 026 5703 99
108、7 026 5702.422.42夏华电子夏华电子759 928 770759 928 770732 855 200732 855 200746 391 985746 391 9853 783 558 3663 783 558 3665.075.07科龙电器科龙电器1 945 617 6371 945 617 6372 996 855 3382 996 855 3382 471 236 4882 471 236 4886 612 276 4736 612 276 4732.682.68春兰股份春兰股份834 511 004834 511 004779 251 672779 251 672806
109、 881 338806 881 3382 678 135 3282 678 135 3283.323.32小天鹅小天鹅A A407 204 773407 204 773506 961 970506 961 970457 083 372457 083 3721 960 846 1571 960 846 1574.294.29格力电器格力电器119645577111964557713 526 373 7903 526 373 7902 361 414 7812 361 414 78111549249334115492493344.894.89美的电器美的电器2 067 943 1782 067 9
110、43 1783 771 674 1323 771 674 1322 919 808 6552 919 808 65515 619 782 83615 619 782 8365.355.35美菱电器美菱电器196 307 651196 307 651245 774 944245 774 944221 041 298221 041 2981 149 923 1011 149 923 1015.205.20青岛海尔青岛海尔602 001 164602 001 164851 206 918851 206 918726 604 041726 604 04113 276 840 22513 276 840
111、 22518.2718.27案例案例7 7：存货构成变化增加利润：存货构成变化增加利润西南合成制药股份有限公司西南合成制药股份有限公司(000788),(000788),以研制开发、以研制开发、生产销售医药原料药及制剂产品为主体的专业生生产销售医药原料药及制剂产品为主体的专业生产经营企业产经营企业, ,属于医药行业。主营磺胺类、抗生属于医药行业。主营磺胺类、抗生素、维生素、解热镇痛类等原料药和制剂素、维生素、解热镇痛类等原料药和制剂产品产品, ,远销欧洲、日本、东南亚和美国。该公司远销欧洲、日本、东南亚和美国。该公司20012001年年报企业主营业务收入及成本资料如下年年报企业主营业务收入及成
112、本资料如下( (单位单位: :元元) ) 毛利率毛利率 21.52% 9.83 21.52% 9.83 第一期末存货的账面余额第一期末存货的账面余额(99 574 723.07(99 574 723.07元元) )比期初比期初(100 347 (100 347 098.34098.34元元) )略有下降。第二略有下降。第二, ,企业对于原材料存货的跌价准备企业对于原材料存货的跌价准备年末数字余年初数字完全一样年末数字余年初数字完全一样, ,没有差异没有差异, ,产成品存货年末的产成品存货年末的跌价准备比年初降低跌价准备比年初降低585 409.77585 409.77元元( (原因是本年转回原
113、因是本年转回),),可变可变现净值确定的依据是市场价格。现净值确定的依据是市场价格。期末期末期初期初变动额变动额存货存货99,574,723.07 100,347,098.34 -772,375.27 其中：原材料其中：原材料23,985,803.92 23,683,465.02 302,338.90 在产品在产品32,261,052.18 23,422,170.36 8,838,881.82 产成品产成品43,327,866.97 53,241,462.96 -9,913,595.99 该企业财务数该企业财务数据果真如此吗据果真如此吗？案例案例8:8:警惕企业流动资产结构性恶化所警惕企业流动
114、资产结构性恶化所隐藏的潜在风险隐藏的潜在风险一、案例资料一、案例资料某家电上市公司某家电上市公司, ,其本年的年报中与经营活动有关的信息为其本年的年报中与经营活动有关的信息为: :主营业主营业务收入较上年增长务收入较上年增长18%,18%,应收票据较年初下降应收票据较年初下降51%,51%,应收账款较年初应收账款较年初增加增加43%,43%,存货较年初增加存货较年初增加43%(43%(其中其中, ,原材料较年初增加了原材料较年初增加了83%,83%,产产成品较年初增加了成品较年初增加了30%),30%),并使存货占总资产的比重由年初的并使存货占总资产的比重由年初的45%45%上上升到年末的升到
115、年末的49%49%。公司对此的解释是公司对此的解释是: :应收票据比年初减少应收票据比年初减少, ,是因为上年年底有大量分是因为上年年底有大量分公司汇入在途资金公司汇入在途资金; ;应收账款增加应收账款增加, ,是因为本期销售规模扩大是因为本期销售规模扩大, ,年年底赊销较上年有所增加底赊销较上年有所增加; ;原材料增加原材料增加, ,是由于上年底购入较多原材是由于上年底购入较多原材料储备料储备; ;产成品增加产成品增加, ,是由于分支机构的大规模扩展是由于分支机构的大规模扩展, ,铺底占用的铺底占用的产成品较多。产成品较多。该公司流动资产质量究竟如何？该公司流动资产质量究竟如何？ 案例7：存
116、货计价分析存货计价方法改变影响毛利率存货计价方法改变影响毛利率福建福日电子股份有限公司主要生产福建福日电子股份有限公司主要生产“福日福日”牌彩电，于牌彩电，于19991999年年4 4月向社会公开发行月向社会公开发行7 0007 000股普通股，募集资金股普通股，募集资金2.542.54亿元，主要投亿元，主要投向数字化大屏幕彩电、超大屏幕背投彩电等项目。该公司所用的向数字化大屏幕彩电、超大屏幕背投彩电等项目。该公司所用的主要原材料有显象管、机芯散件、外壳等。主要原材料有显象管、机芯散件、外壳等。招股说明书披露存货政策为：招股说明书披露存货政策为：“存货取得采用实际成本计价，存货取得采用实际成本
117、计价，存货发出采用以下方法计价：外购商品采用分批确认法；原材料存货发出采用以下方法计价：外购商品采用分批确认法；原材料按移动加权平均法；生产成本中费用分配按工时费用率；低值易按移动加权平均法；生产成本中费用分配按工时费用率；低值易耗品采用一次性摊销。根据福建日立电视机有限公司董事会决议，耗品采用一次性摊销。根据福建日立电视机有限公司董事会决议，福日公司产成品核算方法从福日公司产成品核算方法从19981998年年1 1月月1 1日起由原来的先进先出法日起由原来的先进先出法改为后进先出法。改为后进先出法。”根据公司披露的财务数据，公司产品成本中主要组成部分为显象管，根据公司披露的财务数据，公司产品
118、成本中主要组成部分为显象管，而显象管价格一直处于下跌趋势，在这样的价格趋势下，改变存而显象管价格一直处于下跌趋势，在这样的价格趋势下，改变存货计价方式将会影响公司成本和毛利率。货计价方式将会影响公司成本和毛利率。项目项目19981998年度年度19971997年度年度19961996年度年度主营业务收入主营业务收入676 216676 216413 083413 083875 399875 399主营业务成本主营业务成本620 844620 844367 512367 512792 298792 298毛利润毛利润55 37255 37245 57145 57183 10183 101毛利率毛
119、利率8%8%11.03%11.03%9.49%9.49%福建福日电子股份有限公司财务数据福建福日电子股份有限公司财务数据单位：千元）单位：千元）案例7：存货计价分析公司存货计价方式改变后，平均每台彩电销售成本降低公司存货计价方式改变后，平均每台彩电销售成本降低5%5%左右，公司左右，公司19971997年的彩电产品毛利率为年的彩电产品毛利率为11%11%，如果产品，如果产品价格不变，则存货计价方式的改变将提高毛利率至价格不变，则存货计价方式的改变将提高毛利率至15%15%的水平。但事实上，的水平。但事实上，19981998年福日电视机产品的毛利率为年福日电视机产品的毛利率为8%8%，比，比19
120、971997年的年的11%11%还有较大幅度下降还有较大幅度下降. .这说明了什么这说明了什么? ?八、长期投资质量分析八、长期投资质量分析（一）长期投资的目的性、内容、特点（一）长期投资的目的性、内容、特点（二）（二）长期投资对企业财务状况的实质性影响长期投资对企业财务状况的实质性影响（三）长期债权投资的质量分析（三）长期债权投资的质量分析（四）长期股权投资的质量分析（四）长期股权投资的质量分析（一）长期投资的目的性（一）长期投资的目的性 长期投资内容长期投资内容 长期投资特点长期投资特点（二）长期投资对企业财务状况的实质性影响（二）长期投资对企业财务状况的实质性影响：1 1、长期难以直接控
121、制的资源流出：、长期难以直接控制的资源流出：股权投资：股权投资：控制性影响控制性影响重大影响重大影响非重大影响非重大影响债权投资债权投资2 2、高风险资产区域：、高风险资产区域：本金是否安全回收本金是否安全回收是否获取稳定收益能力是否获取稳定收益能力3 3、投资收益的确认、投资收益的确认 可能引起货币状况恶化可能引起货币状况恶化缴纳税金缴纳税金分配股利分配股利投资收益投资收益长期股长期股权投资权投资成本法成本法 10%10%202010001000权益法权益法 20%20%800800178017801000+800-201000+800-20780780780780单位：万元以银行存款以银行
122、存款10001000万元投资某企业，占被投资企业分万元投资某企业，占被投资企业分别为别为10%10%，20%20%，被投资企业税后净利为，被投资企业税后净利为40004000万元，万元，分配现金股利分配现金股利200200万元，投资企业的财务数据分万元，投资企业的财务数据分别为：别为：投资收益投资收益长期股长期股权投资权投资成本法成本法 70%70%14014010001000权益法权益法 20%20%800800178017801000+800-201000+800-20660660780780（三）长期债权投资的质量分析：（三）长期债权投资的质量分析：对长期债权投资进行账龄分析对长期债权投
123、资进行账龄分析对长期债权投资进行债务人构成分析对长期债权投资进行债务人构成分析对利润表中债权投资收益与现金流量表中因利对利润表中债权投资收益与现金流量表中因利息收入而收到的现金之间差异进行分析息收入而收到的现金之间差异进行分析（四）长期股权投资的质量分析长期股权投资的质量分析（1 1）投资的结构与方向体现或者增强企业的核心）投资的结构与方向体现或者增强企业的核心竞争力，并与企业的战略发展相符；竞争力，并与企业的战略发展相符；（2 2）投资收益的确认导致适量的现金流入量；）投资收益的确认导致适量的现金流入量；（3 3）投资收益与企业所承担的风险相符；）投资收益与企业所承担的风险相符；（4 4）外
124、部投资环境有利于企业的整体发展。）外部投资环境有利于企业的整体发展。案例8：长期股权投资战略分析股权投资蕴含战略方向调整股权投资蕴含战略方向调整康佳集团多元化战略从康佳集团多元化战略从19991999年开始取得实质性突破，年开始取得实质性突破，公司成立了通信科技公司，以移动电话为切入点，公司成立了通信科技公司，以移动电话为切入点，涉足信息产业，培育新的利润增长点。涉足信息产业，培育新的利润增长点。康佳集团凭借自身实力成为首批国产手机终端生产康佳集团凭借自身实力成为首批国产手机终端生产定点企业，顺利取得了定点企业，顺利取得了GSMGSM网络国际权威机构的网络国际权威机构的FTAFTA认证，并于认
125、证，并于19991999年年底正式启动了中国第一年年底正式启动了中国第一条拥有自主知识产权的移动电话生产线，为康佳条拥有自主知识产权的移动电话生产线，为康佳集团强势进入移动通信产业打下了基础。集团强势进入移动通信产业打下了基础。康佳集团康佳集团19991999年所投资的通信科技公司情况年所投资的通信科技公司情况公司名称公司名称注册资本注册资本投资额投资额权益比例权益比例经营范围经营范围深圳康佳通深圳康佳通信科技有限信科技有限公司公司4 2004 200万元万元4 2004 200万元万元100%100%经营移动经营移动通讯产品通讯产品等等案例8：长期股权投资战略分析股权投资蕴含战略方向调整股权
126、投资蕴含战略方向调整股权投资蕴含战略方向调整股权投资蕴含战略方向调整在在20002000年年报中，企业披露了在移动通信业方面取得的新年年报中，企业披露了在移动通信业方面取得的新进展：进展：公司公司2.5G GSM2.5G GSM和移动终端和移动终端WAPWAP技术软件两个项目夺得信息技术软件两个项目夺得信息产业部竞标评比第一名，康佳通信开发中心因此成为由产业部竞标评比第一名，康佳通信开发中心因此成为由信息产业部专项研发资金资助的全国两家开发中心之一。信息产业部专项研发资金资助的全国两家开发中心之一。同时康佳集团加快了市场网络建设，在全国建立了同时康佳集团加快了市场网络建设，在全国建立了3636
127、个个分公司和分公司和2222个经营部，网络遍布全国绝大部分城市，基个经营部，网络遍布全国绝大部分城市，基本形成了以零售终端为主体的移动电话销售网络框架，本形成了以零售终端为主体的移动电话销售网络框架，自主销售能力得到增强。产能上，公司新增了自主销售能力得到增强。产能上，公司新增了2 2条移动条移动电话生产线，使移动电话的年生产能力达到电话生产线，使移动电话的年生产能力达到225225万部，万部，为实现规模经济效益创造了条件。年内，通信科技公司为实现规模经济效益创造了条件。年内，通信科技公司还顺利通过了还顺利通过了ISO9001ISO9001质量保证体系认证。质量保证体系认证。康佳通信科技公司康
128、佳通信科技公司2001-20022001-2002年财务数据年财务数据 单位：万元单位：万元20012002注册资本注册资本12 000资产资产37 641.35销售收入销售收入52 807.08169 595.21净利润净利润701.124 423.62案例9：长期股权投资核算方法分析增持增持1%1%股权意味着什么股权意味着什么上海汽车股份有限公司（以下简称上海汽车股份有限公司（以下简称“上海汽车上海汽车”）20002000年年6 6月月3030日以日以7 102.387 102.38万元受让了上海通用汽车有限公司万元受让了上海通用汽车有限公司（以下简称（以下简称“通用汽车通用汽车”）1%1
129、%的股权，至此上海汽车所的股权，至此上海汽车所持有通用汽车的股份由持有通用汽车的股份由19%19%增至增至20%20%。从。从20002000年年7 7月起至月起至20022002年末，通用汽车的净利润及分给上海汽车现金股利年末，通用汽车的净利润及分给上海汽车现金股利情况如下表所示。情况如下表所示。问题：上海汽车收购通用汽车问题：上海汽车收购通用汽车1%1%股权后，对其利润和财务股权后，对其利润和财务状况将产生哪些影响？状况将产生哪些影响？ 增持增持1%1%股权意味着什么股权意味着什么 单位：万元单位：万元会会 计计 期期 间间通用汽车提取职工奖福基通用汽车提取职工奖福基金后净利润金后净利润上
130、海汽车分得现上海汽车分得现金股利金股利20002000年年712712月月29 282.4829 282.4820012001年年113 390.13113 390.1320022002年年293 151.78293 151.7820177.7920177.79案例9：长期股权投资核算方法分析问题：上海汽车收购通用汽车问题：上海汽车收购通用汽车问题：上海汽车收购通用汽车问题：上海汽车收购通用汽车1%1%1%1%股权后，对其利润和财务状况股权后，对其利润和财务状况股权后，对其利润和财务状况股权后，对其利润和财务状况将产生哪些影响？将产生哪些影响？将产生哪些影响？将产生哪些影响？案例案例1010：
131、长期股权投资风险分析：长期股权投资风险分析补提减值准备，消除保留意见补提减值准备，消除保留意见石家庄炼油化工股份有限公司（以下简称石家庄炼油化工股份有限公司（以下简称“石炼化石炼化”）20032003年年6 6月月1111日发布日发布“关于关于20022002年度消除保留意见事项说明公告年度消除保留意见事项说明公告”，公司原被出具保留意见的公司原被出具保留意见的20022002年年报中的净利润为年年报中的净利润为7 742 8107 742 810元，元，而在消除保留意见后的公司年报中，净利润就成了而在消除保留意见后的公司年报中，净利润就成了18 242.2918 242.29万元。万元。这次
132、石炼化所补充计提的绝大部分是对石家庄化纤有限责任公司这次石炼化所补充计提的绝大部分是对石家庄化纤有限责任公司（以下简称（以下简称“石化纤石化纤”）的长期股权投资的减值准备。石化纤公）的长期股权投资的减值准备。石化纤公司是中国最大的己内酰胺生产商之一。该行业由于长期受到外国司是中国最大的己内酰胺生产商之一。该行业由于长期受到外国公司向中国的倾销冲击，造成我国己内酰胺价格长期低迷，厂家公司向中国的倾销冲击，造成我国己内酰胺价格长期低迷，厂家产品成本与价格倒挂，因此石化纤自开工以来长期亏损。产品成本与价格倒挂，因此石化纤自开工以来长期亏损。在补充计提前的财务报告中，公司按石化纤所预测的自在补充计提前
133、的财务报告中，公司按石化纤所预测的自20032003年起未年起未来来1010年净利润的折现值之和计算确认长期投资减值准备，并且对年净利润的折现值之和计算确认长期投资减值准备，并且对未来未来1010年净利润的预测是建立在石化纤继续经营，所处行业的政年净利润的预测是建立在石化纤继续经营，所处行业的政策环境、经济环境无重大改变，也不存在国外同类型产品的倾销策环境、经济环境无重大改变，也不存在国外同类型产品的倾销和原材料价格的巨大波动，市场环境等均无不利影响等前提假设和原材料价格的巨大波动，市场环境等均无不利影响等前提假设下。下。审计师表示无法准确评估未来各种市场经济因素的变化对石化纤所审计师表示无法
134、准确评估未来各种市场经济因素的变化对石化纤所预测的未来若干年净利润折现值的影响，因此，对石炼化计提的预测的未来若干年净利润折现值的影响，因此，对石炼化计提的长期股权投资减值准备是否足额出具了保留意见。长期股权投资减值准备是否足额出具了保留意见。审计意见出来后，公司表示出于财务稳健的考虑，根据石化纤自开审计意见出来后，公司表示出于财务稳健的考虑，根据石化纤自开工以来长期亏损，预计工以来长期亏损，预计20032003年就将资不抵债的实际情况，同时考年就将资不抵债的实际情况，同时考虑该项长期投资预计在未来虑该项长期投资预计在未来2 2年内不能给公司带来经济利益，决年内不能给公司带来经济利益，决定改变
135、原财务报告中对该项减值准备的估计前提，而全额补提减定改变原财务报告中对该项减值准备的估计前提，而全额补提减值准备值准备1.6671.667亿元。亿元。长期股权投资补充计提前后变化表长期股权投资补充计提前后变化表 单位单位: :亿元亿元 补提前补提前补提后补提后账面金额账面金额(18.35%)2.0862.086净值净值1.6670.876净利润净利润0.774-1.82九、固定资产质量分析九、固定资产质量分析固定资产与低值易耗品的区分固定资产与低值易耗品的区分固定资产的取得方式与财务状况的外在表现固定资产的取得方式与财务状况的外在表现 固定资产的折旧问题固定资产的折旧问题固定资产的清理问题固定
136、资产的清理问题固定资产的减值问题固定资产的减值问题固定资产的质量分析固定资产的质量分析（一）固定资产项目 “固定资产固定资产”项目反映企业期末持有的固定资产的实际价值。该项项目反映企业期末持有的固定资产的实际价值。该项目应根据目应根据“固定资产固定资产”科目的期末余额，减去科目的期末余额，减去“累计折旧累计折旧”和和“固定资产减值准备固定资产减值准备”科目期末余额后的金额填列。科目期末余额后的金额填列。而而“在建工程在建工程”、“工程物资工程物资”、“固定资产清理固定资产清理”项目，反映企项目，反映企业持有的相应资产的期末价值。这些项目应分别根据业持有的相应资产的期末价值。这些项目应分别根据“
137、在建工程在建工程”、“工程物资工程物资”、“固定资产清理固定资产清理”科目的期末余额填列。其科目的期末余额填列。其中，固定资产清理发生的净损失，以中，固定资产清理发生的净损失，以“”号填列。号填列。 1 1、固定资产的含义、固定资产的含义2 2、固定资产的确认、固定资产的确认3 3、固定资产的计价、固定资产的计价（二）固定资产的取得方式（二）固定资产的取得方式 与财务状况的外在表现与财务状况的外在表现用流动资产和流动负债购建固定资产用流动资产和流动负债购建固定资产接受所有者固定资产入资接受所有者固定资产入资用长期负债构建固定资产用长期负债构建固定资产用融资租赁方式取得用融资租赁方式取得经营性租
138、入经营性租入（三）固定资产的折旧问题（三）固定资产的折旧问题折旧的实质折旧的实质影响折旧的因素（主观性）影响折旧的因素（主观性）直线与加速直线与加速 企业计算折旧的目的：企业计算折旧的目的：用于会计核算与对外编报报表，展示其用于会计核算与对外编报报表，展示其财务形象和经营成果；财务形象和经营成果；用于纳税目的，计算应纳税所得额。用于纳税目的，计算应纳税所得额。 企业往往出于不同的目的，选择不同企业往往出于不同的目的，选择不同的折旧确定方法。的折旧确定方法。固定资产折旧分析固定资产折旧分析固定资产折旧方法的合理性固定资产折旧方法的合理性企业固定资产折旧政策的连续性企业固定资产折旧政策的连续性固定
139、资产预计使用年限和预计净残值确定固定资产预计使用年限和预计净残值确定的合理性的合理性 注意计提折旧的固定资产范围：注意计提折旧的固定资产范围： 除以下情况外，企业应对所有固定资产计提折旧：除以下情况外，企业应对所有固定资产计提折旧：房屋、建筑物以外的未使用、不需用固定资产；房屋、建筑物以外的未使用、不需用固定资产；以经营租赁方式租入和以融资租赁租出的固定以经营租赁方式租入和以融资租赁租出的固定资产；资产；已提足折旧仍继续使用的固定资产；已提足折旧仍继续使用的固定资产；按照规定单独估价作为固定资产入账的土地。按照规定单独估价作为固定资产入账的土地。（四）固定资产的处置（四）固定资产的处置固定资产
140、投资转出固定资产投资转出固定资产的出售固定资产的出售固定资产的报废与毁损固定资产的报废与毁损 清理损益的构成及其归属清理损益的构成及其归属残值收入残值收入清理费支出清理费支出清理固定资产的净值清理固定资产的净值（五）固定资产的减值（五）固定资产的减值固定资产发生减值的几种情况固定资产发生减值的几种情况全额计提减值准备的几种情况全额计提减值准备的几种情况已确认固定资产减值损失不得转回已确认固定资产减值损失不得转回认识固定资产减值准备的主观性认识固定资产减值准备的主观性固定资产减值准备变动对固定资产的影响固定资产减值准备变动对固定资产的影响固定资产可回收金额的确定固定资产可回收金额的确定固定资产发
141、生减值对生产经营的影响固定资产发生减值对生产经营的影响（六）固定资产的质量分析（六）固定资产的质量分析固定资产的质量分析，就是对固定资产被特固定资产的质量分析，就是对固定资产被特定企业利用的状况进行分析。定企业利用的状况进行分析。1 1、技术装备水平分析、技术装备水平分析2 2、周转速度分析、周转速度分析3 3、结构分析、结构分析、4 4、构成分析、构成分析5 5、核算方式分析、核算方式分析固定资产的综合成新率固定资产的综合成新率（固定资产原值累计折旧）固定资产原值（固定资产原值累计折旧）固定资产原值 判断技术装备水平高低判断技术装备水平高低固定资产周转率营业收入固定资产平均余额固定资产周转率
142、营业收入固定资产平均余额 判断周转速度快慢的财务指标判断周转速度快慢的财务指标固定资产占总资产的比重固定资产总资产固定资产占总资产的比重固定资产总资产 判断结构是否合理判断结构是否合理 将固定资产分为：将固定资产分为：具有增值潜力的固定资产具有增值潜力的固定资产无增值潜力的固定资产无增值潜力的固定资产固定资产结构变动分析固定资产结构变动分析生产用固定资产与非生产用固定资产生产用固定资产与非生产用固定资产未使用和不需用固定资产未使用和不需用固定资产查明企业在处置闲置固定资产方面的工作是否查明企业在处置闲置固定资产方面的工作是否得力得力生产用固定资产内部结构是否合理生产用固定资产内部结构是否合理案
143、例11：固定资产结构分析产业特征决定固定资产结构差异产业特征决定固定资产结构差异不同产业的企业，其固定资产占总资产的比重是不同的，不同产业的企业，其固定资产占总资产的比重是不同的，招商银行属于金融类企业，盈利模式为吸存放贷，主要的盈利性资产是贷招商银行属于金融类企业，盈利模式为吸存放贷，主要的盈利性资产是贷款、债券投资，固定资产是其非生息性资产，所以，对于银行，固定款、债券投资，固定资产是其非生息性资产，所以，对于银行，固定资产所占比重应当尽量低；资产所占比重应当尽量低；四川长虹是电器制造业企业，制造业企业的固定资产通常为厂房、机器设四川长虹是电器制造业企业，制造业企业的固定资产通常为厂房、机
144、器设备、运输工具等，固定资产是企业的生产设施，但同时企业资产的相备、运输工具等，固定资产是企业的生产设施，但同时企业资产的相当部分也会以存货和应收账款的形式存在，因此固定资产所占总资产当部分也会以存货和应收账款的形式存在，因此固定资产所占总资产比重适中；比重适中；用友软件是高科技企业，主要生产财务软件，软件业企业的核心盈利能力用友软件是高科技企业，主要生产财务软件，软件业企业的核心盈利能力来自其智力资源，固定资产是从属于智力资源的，所以，这类企业的来自其智力资源，固定资产是从属于智力资源的，所以，这类企业的固定资产占总资产的比重较低；固定资产占总资产的比重较低；粤电力的主要盈利资产是电厂机组，
145、固定资产占总资产的比重非常高。粤电力的主要盈利资产是电厂机组，固定资产占总资产的比重非常高。案例11：固定资产结构分析产业特征决定固定资产结构差异产业特征决定固定资产结构差异四企业四企业20012001年年末的固定资产比重年年末的固定资产比重（单位：千元）（单位：千元）企业名称企业名称资产资产20012001年年1212月月3131日日比例比例招商银行招商银行固定资产固定资产 4 856 473 4 856 4731.8%1.8%资产总计资产总计266 317 155266 317 155100%100%四川长虹四川长虹固定资产固定资产2 297 2842 297 28413.18%13.18
146、%资产总计资产总计17 426 33417 426 334100%100%用友软件用友软件固定资产固定资产64 08764 0875.48%5.48%资产总计资产总计1 167 8651 167 865100%100%粤电力粤电力固定资产固定资产7 260 0837 260 08359.54%59.54%资产总计资产总计12 193 08012 193 080100%100%案例12：固定资产结构分析资产魔术资产魔术蓝田股份于蓝田股份于19961996年年5 5月以农副水产品种养、加工、销售为主营业务月以农副水产品种养、加工、销售为主营业务包装上市，当时注册地在沈阳。包装上市，当时注册地在沈阳
147、。19981998年，公司注册地由沈阳变更年，公司注册地由沈阳变更为湖北洪湖市瞿家湾镇，名称也由为湖北洪湖市瞿家湾镇，名称也由“沈阳蓝田股份有限公司沈阳蓝田股份有限公司”变变更为更为“湖北蓝田股份有限公司湖北蓝田股份有限公司”。洪湖，就成为蓝田股份日后鱼。洪湖，就成为蓝田股份日后鱼塘里放卫星的塘里放卫星的“基地基地”。蓝田股份的资产虚实一直是个谜。早在蓝田股份的资产虚实一直是个谜。早在19991999年年1010月，该公司就因伪月，该公司就因伪造政府土地批文，伪造银行对账单等违规事件受到证监会处罚。造政府土地批文，伪造银行对账单等违规事件受到证监会处罚。20012001年，在中国证券市场上一场
148、声势浩大的揭露上市公司财务造假年，在中国证券市场上一场声势浩大的揭露上市公司财务造假的浪潮中，蓝田股份又一次出现在浪尖。中央财经大学的一位研的浪潮中，蓝田股份又一次出现在浪尖。中央财经大学的一位研究员刘姝威究员刘姝威20012001年年1010月月2626日在金融内参发表了应立即停止日在金融内参发表了应立即停止对蓝田股份发放贷款的对蓝田股份发放贷款的600600字短文，引起市场轩然大波，导致字短文，引起市场轩然大波，导致主要银行都停止了对蓝田股份的贷款。接着，蓝田股份因涉嫌提主要银行都停止了对蓝田股份的贷款。接着，蓝田股份因涉嫌提供虚假财务报告，高管和财务人员被公安部门拘传，公司股票停供虚假财
149、务报告，高管和财务人员被公安部门拘传，公司股票停牌，大股东转让股权，实行重组等，蓝田股份整个法律和财务结牌，大股东转让股权，实行重组等，蓝田股份整个法律和财务结构面目全非，股票简称也改为生态农业。蓝田股份之谜就谜在其构面目全非，股票简称也改为生态农业。蓝田股份之谜就谜在其一直受到市场人士的怀疑和证监会的调查，但一直都没有正式定一直受到市场人士的怀疑和证监会的调查，但一直都没有正式定论。论。市场针对蓝田股份的疑问主要集中在巨额的固定资产投资上。证监市场针对蓝田股份的疑问主要集中在巨额的固定资产投资上。证监会对此也几经调查，但每次都所获寥寥。蓝田股份的固定资产到会对此也几经调查，但每次都所获寥寥。
150、蓝田股份的固定资产到底有何神秘，让监管者和投资人如此关注，而又不得其解呢？底有何神秘，让监管者和投资人如此关注，而又不得其解呢？蓝田股份蓝田股份1998199820002000年年资产负债表上固定表上固定资产有关数据有关数据（单位：元）位：元）20002000年年1212月月3131日日19991999年年1212月月3131日日19981998年年1212月月3131日日 固定资产原价固定资产原价2 142 539 244.622 142 539 244.621 314 378 505.141 314 378 505.14356 229 392.96356 229 392.96 减：累计折旧
151、减：累计折旧197 270 420.23197 270 420.2351 390 315.4351 390 315.4319 300 966.3719 300 966.37 固定资产净值固定资产净值1 945 268 824.391 945 268 824.391 262 988 189.711 262 988 189.71336 928 426.59336 928 426.59 在建工程在建工程221 535 357.55221 535 357.55435 098 102.44435 098 102.44487 217 264.51487 217 264.51 固定资产合计固定资产合计2 1
152、69 015 999.752 169 015 999.751 698 086 292.151 698 086 292.15824 145 691.10824 145 691.10 资产总计资产总计2 837 651 897.832 837 651 897.832 342 430 409.432 342 430 409.431 618 420 360.651 618 420 360.65蓝田股份不仅固定资产扩张速度过快，而且名目繁复，比如野藕汁蓝田股份不仅固定资产扩张速度过快，而且名目繁复，比如野藕汁生产线、畜禽养殖基地、菜篮子二期工程、大湖开发、鱼塘升级生产线、畜禽养殖基地、菜篮子二期工程、大
153、湖开发、鱼塘升级改造、生态基地等，这些固定资产投资项目少则几千万，多则改造、生态基地等，这些固定资产投资项目少则几千万，多则4 4、5 5个亿，但实在的固定资产到了蓝田股份这里却让人捉摸不透，个亿，但实在的固定资产到了蓝田股份这里却让人捉摸不透，相关的求证工作令证监会挠头。蓝田的固定资产投入主要相关的求证工作令证监会挠头。蓝田的固定资产投入主要“扔扔”进了近进了近3030万亩的茫茫洪湖，大宗投资项目多为大湖开发、洪湖生万亩的茫茫洪湖，大宗投资项目多为大湖开发、洪湖生态旅游综合开发、低湖农田改造等工程。据记者报道，有证监会态旅游综合开发、低湖农田改造等工程。据记者报道，有证监会人士坦言，要想精确
154、度量这些项目的投资数额，凭证监会目前的人士坦言，要想精确度量这些项目的投资数额，凭证监会目前的调查手段几乎不可能，只有通过卫星测试交由专家认定。调查手段几乎不可能，只有通过卫星测试交由专家认定。有学者发表评论认为，蓝田股份固定资产的问题源于蓝田选择的农有学者发表评论认为，蓝田股份固定资产的问题源于蓝田选择的农业和农产品加工这个行业的特殊性：资产折旧没有一个固定标准，业和农产品加工这个行业的特殊性：资产折旧没有一个固定标准，而且根本无法盘点确认。例如，在湖里打了几根桩，鱼池里还有而且根本无法盘点确认。例如，在湖里打了几根桩，鱼池里还有多少只甲鱼，审计师是无法审计的。破解蓝田的疑点需要从查证多少只
155、甲鱼，审计师是无法审计的。破解蓝田的疑点需要从查证固定资产的真实性上突破，而如果蓝田股份固定资产投入经证实固定资产的真实性上突破，而如果蓝田股份固定资产投入经证实为虚假，则表明要么蓝田股份实现的资金转移十分巨大，要么蓝为虚假，则表明要么蓝田股份实现的资金转移十分巨大，要么蓝田利润虚假程度非常之高田利润虚假程度非常之高因为钱都因为钱都“扔到水里去了扔到水里去了”。案例13：固定资产折旧方法分析折旧也决定利润折旧也决定利润江西赣粤高速公路股份有限公司属于交通基础设施建设和经营管理的行业。江西赣粤高速公路股份有限公司属于交通基础设施建设和经营管理的行业。20012001年公司主营业务是昌九高速公路、
156、昌樟高速公路和银三角互通立交等年公司主营业务是昌九高速公路、昌樟高速公路和银三角互通立交等交通基础设施的建设、维护、经营、收费和管理。交通基础设施的建设、维护、经营、收费和管理。公司对公路资产的折旧是按总工作量（即车流量法）计算，即根据特定年公司对公路资产的折旧是按总工作量（即车流量法）计算，即根据特定年度实际车流量与经营期间的预估总车流量的比例来计算年度折旧总额，度实际车流量与经营期间的预估总车流量的比例来计算年度折旧总额，整个经营期间内的累计折旧额将等于高速公路及与之相关联的经营权整个经营期间内的累计折旧额将等于高速公路及与之相关联的经营权的总成本值。车流量折旧法与平均年限法折旧的区别在于
157、其折旧量会的总成本值。车流量折旧法与平均年限法折旧的区别在于其折旧量会在整个折旧期间呈现前低后高的状况。这个差异将导致车流量法下的在整个折旧期间呈现前低后高的状况。这个差异将导致车流量法下的企业利润在高速公路运营前期可能高估。企业利润在高速公路运营前期可能高估。赣粤高速赣粤高速20012001年的公路资产在不同折旧方法年的公路资产在不同折旧方法下的折旧金额和折旧率对照表（单位：元）下的折旧金额和折旧率对照表（单位：元）项项目目原值原值年年限限折旧方法折旧方法20012001年计提年计提折旧折旧20012001年年折旧率折旧率公公路路3 383 043 5813 383 043 58130303
158、030工作量法工作量法平均年限法平均年限法差额差额27 948 32427 948 324112 768 119112 768 11984 819 79584 819 7950.8%0.8%3.3%3.3%（七）在建工程的质量分析：（七）在建工程的质量分析：1 1、工程完工率、工程完工率= =本年已完工的支出本年已完工的支出/ /本年在建工程本年在建工程支出支出2 2、支出结构指标、支出结构指标= =某项目支出某项目支出/ /本年在建工程支出本年在建工程支出3 3、借款费用的会计处理、借款费用的会计处理案例1：多年造假，荣华实业已奄奄一息荣华实业上市以来在建工程及固定资产原值数据荣华实业上市以
159、来在建工程及固定资产原值数据 单位：单位：万元万元20002000年年末末20012001年年末末20022002年年末末20032003年年末末20042004年年末末20052005年年末末在建工在建工程程7 9347 93437 71037 71054 44454 44478 33278 33282 33882 33882 21482 214固定资固定资产原值产原值248852488541 14941 14944 11444 11447 34147 34147 34347 34347 52747 527 荣华实业停滞多年的在建工程荣华实业停滞多年的在建工程（单位：万元）（单位：万元）项目
160、名称目名称投投资总额实际总额预计投投资年收益年收益实际收益收益1年年产10万吨玉米淀粉生万吨玉米淀粉生产线883510394239402年年产3万吨谷氨酸生万吨谷氨酸生产线12044 13402 554303年年产1万吨万吨赖氨酸生氨酸生产线14727 16872322704年年产1万吨乳酸生万吨乳酸生产线12228 1391933320 项目合目合计7520682248 256640十、无形资产质量分析无形资产的质量具有高度的不确定性无形资产的质量具有高度的不确定性（一）无形资产的含义与种类（一）无形资产的含义与种类是指企业拥有或者控制的无实物形态是指企业拥有或者控制的无实物形态的可辨认非货
161、币性资产。的可辨认非货币性资产。就其种类而言，各国存在一定差异。就其种类而言，各国存在一定差异。（二）无形资产的质量分析：（二）无形资产的质量分析：1 1、报表中的、报表中的“无形资产无形资产”基本上为外购的无形资基本上为外购的无形资产；产；2 2、企业可能存在由于会计处理原因而导致的账外、企业可能存在由于会计处理原因而导致的账外无形资产；无形资产；3 3、账外的无形资产价值的实现方式有多种选择。、账外的无形资产价值的实现方式有多种选择。 无形资产质量表现的特殊性无形资产质量表现的特殊性变现质量变现质量无形资产的变现价值具有高度的不确定性无形资产的变现价值具有高度的不确定性增值质量增值质量自身
162、保值和增值的质量自身保值和增值的质量（只有自身可以保（只有自身可以保值增值的无形资产才适宜作为抵押物）值增值的无形资产才适宜作为抵押物）通过有形资产的运用状况体现的增值质量通过有形资产的运用状况体现的增值质量 被利用质量被利用质量企业自身使用所带来的潜在效益企业自身使用所带来的潜在效益对外投资的可能性及价值对外投资的可能性及价值与特定企业有形资产相结合，产生较与特定企业有形资产相结合，产生较好效益的潜力好效益的潜力十一、其他资产的质量分析长期待摊费用长期待摊费用无未来可利用性无未来可利用性占比过大，会影响正常经营活动占比过大，会影响正常经营活动长期居高不下，要引起警惕，有可能借此操纵长期居高不下，要引起警惕，有可能借此操纵利润利润其他长期资产其他长期资产作业：作业： 选取某家上市公司就资产负债表资产、负债及选取某家上市公司就资产负债表资产、负债及所有者权益部分进行水平分析和垂直分析，并进所有者权益部分进行水平分析和垂直分析，并进行资产结构变动的原因分析、资产结构分析、负行资产结构变动的原因分析、资产结构分析、负债结构分析、所有者权益结构分析、资产资本结债结构分析、所有者权益结构分析、资产资本结构的平衡性分析及各项目变动的具体原因分析。构的平衡性分析及各项目变动的具体原因分析。
