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1、作业解答第二次作业求下列投资方案的静态和动态投资回收期。求下列投资方案的静态和动态投资回收期。(io=10%)解：（解：（1）计算累计净现金流量，将结果填入表）计算累计净现金流量，将结果填入表 （2）计算净现金流量折现值，）计算净现金流量折现值，按公式按公式P=F（P/F，i0，n）=F /（1+ i0）n计算计算P值如值如下，并将结果填入表中：下，并将结果填入表中：年0123456净现金流量60 40 30505050500 1 2 3 4 5 6P=60A = 50i=10% 40 30第二次作业求下列投资方案的静态和动态投资回收期。(io=10%)解：P0=60nP1=40（P/F，10
2、%，1）=400.9091=36.36 P2=30（P/F，10%，2）=300.8264=24.79nP3=50（P/F，10%，3）=500.7513=37.57 P4=50（P/F，10%，4）=500.683=34.15nP5=50（P/F，10%，5）=500.6209=31.05 P6=50（P/F，10%，6）=500.5645=28.23年0123456净现金流量60 40 3050505050累计净现金流量 -60-100-70-203080130净现金流量折现值p -60-36.3624.7937.5734.1531.0528.23累计净现金流量折现值 -60-96.36-
3、71.57-340.1531.259.43第二次作业求下列投资方案的静态和动态投资回收期。(io=10%)解：（3）计算 累计净现金流量折现值，结果如表中数据年0123456净现金流量60 40 3050505050累计净现金流量 -60-100-70-203080130净现金流量折现值p -60-36.3624.7937.5734.1531.0528.23累计净现金流量折现值 -60-96.36-71.57-340.1531.259.43求下列投资方案的静态和动态投资回收期。(io=10%)解：（4）计算静态投资回收期年0123456净现金流量60 40 3050505050累计净现金流量
4、-60-100-70-203080130净现金流量折现值p -60-36.3624.7937.5734.1531.0528.23累计净现金流量折现值 -60-96.36-71.57-340.1531.259.43求下列投资方案的静态和动态投资回收期。(io=10%)解：（4）计算动态投资回收期年0123456净现金流量60 40 3050505050累计净现金流量 -60-100-70-203080130净现金流量折现值p -60-36.3624.7937.5734.1531.0528.23累计净现金流量折现值 -60-96.36-71.57-340.1531.259.43n3某项目初始投资为
5、某项目初始投资为8 000元，在第一年元，在第一年末现金流入为末现金流入为2 000元，第二年末现金流入元，第二年末现金流入3 000元，第三、四年末的现金流入均为元，第三、四年末的现金流入均为4 000元，请计算该项目的净现值、净年值、元，请计算该项目的净现值、净年值、净现值率、内部收益率、动态投资回收期净现值率、内部收益率、动态投资回收期(i0=10%)。n解：现金流量图如下图，则有：解：现金流量图如下图，则有：(1)净现值为：n（2）净年值为：）净年值为： NAV=NPV（A / P，10%，4） =2035.90.3154 =642.3（元）（元）（3）净现值率为：（总投资）净现值率为
6、：（总投资8000元）元） NPVR=NPV / IP = 2035.9 / 8000 = 0.254 =25.4%0（方案可行）（方案可行）总投资现值n（4）用试算插值法求内部收益率）用试算插值法求内部收益率IRR，由净现值函数式有：，由净现值函数式有：NPV（15%）= =-8000+2000（P / F，15%，1）+3000（P / F，15%，2）+ +4000（P / A，15%，2）（）（P / F，15%，2） =-8000+20000.8696+30000.7561+40001.6260.7561 =925（元）（元）0NPV（20%）= = -8000+2000（P / F
7、，20%，1）+3000（P / F，20%，2）+ +4000（P / A，20%，2）（）（P / F，20%，2） = -8000+20000.8333+30000.6944+40001.5280.6944 = -6.030-n由由 NPV（15%）=925（元）（元）0 NPV（20%）= -6.030及（及（i2-i1)=20%- 15%=5%（符合（符合5%）得得: =15%+ （20%-15%） = 0.1997 0.20 = 20%（5）计算动态投资回收期：）计算动态投资回收期：由题意及由题意及NPV函数式，经计算，得以下表中数据函数式，经计算，得以下表中数据:（5）计算动态投
8、资回收期：）计算动态投资回收期：n于是有；n动态投资回收=( ) 1 + +n= 4 1 +( 698/ 2732) = 3 + 0.26 = 3.26 （年） 累计净现金流量折现值开始出现正值的年份上年累计净现金流量折现值 当年净现金流量折现值n3.在某一项目中，有二种机器可以选用，都能满足生在某一项目中，有二种机器可以选用，都能满足生产需要。机器产需要。机器A买价为买价为10 000元，在第元，在第6年年末的残年年末的残值为值为4 000元，前三年的年运行费用为元，前三年的年运行费用为5 000元，后三元，后三年为年为6 000元。机器元。机器B买价为买价为8 000元，第元，第6年年末的
9、残年年末的残值为值为3 000元，其运行费用前三年为每年元，其运行费用前三年为每年5 500元，后元，后三年为每年三年为每年6 500。运行费用增加的原因是，维护修。运行费用增加的原因是，维护修理工作量及效率上的损失随着机器使用时间的增加而理工作量及效率上的损失随着机器使用时间的增加而提高。基准收益率是提高。基准收益率是15%。试用费用现值和费用年值。试用费用现值和费用年值法选择机器。法选择机器。n解解:(1)机器机器A现金流现金流 量图如右图：量图如右图： n费用现值为：费用现值为： PCA=10000+5000（P/A，15%，3）+6000 （P/A，15%，3）（）（P/F，15%，3
10、） 4000（P/F，15%，6） =10000+50002.283+60002.2830.6575 40000.4323 =28692 （元）（元）n费用年值为：费用年值为：ACA= PCA（A/P，15%，6） =286920.26424=7581(元元)（2）机器）机器B方案方案n现金流量图如右图：现金流量图如右图：n费用现值为：费用现值为：PCB=8000+5500（P/A，15%，3）+ +6500（P/A，15%，3）（）（P/F，15%，3） 3000（P/F，15%，6） =8000+55002.283+65002.2830.6575 30000.4323 =29017 （元）
11、（元）(2)机器机器B方案方案n费用年值为：费用年值为： ACB= PCB（A/P，15%，6） =290170.26424=7667(元元)(3)评价评价 PCA =28692 （元）（元） PCB =29017 （元）（元） 或或 ACA =7581 （元）（元） ACB=7667 （元）（元） 选择选择A机器机器第三次作业n4.某厂可以某厂可以40000元购置一台旧机床，年费用估计为元购置一台旧机床，年费用估计为32 000元，当该机床在第元，当该机床在第4年更新时残值为年更新时残值为7 000元。元。该厂也可以该厂也可以60000元购置一台新机床，其年运行费用元购置一台新机床，其年运行
12、费用为为26000元，当它在第元，当它在第4年更新时残值为年更新时残值为9 000元。若元。若基准收益率为基准收益率为i0=10%，问应选择哪个方案，问应选择哪个方案?解：设以解：设以40000元购元购买旧机床为买旧机床为A方案，以方案，以60000元购买新机床为元购买新机床为B方案，则对方案，则对A方案，方案，有如右现金流量图：有如右现金流量图：费用年值为：费用年值为：ACA=PCA（A/P，10%，4）= 40000+32000（P/A，10%，4） 7000（P/F，10%，4） （A/P，10%，4）=（40000+320003.1770000.683）0.31547= 1366590
13、.31547= 43111.8（元）（元）对对B方案，有如右现金方案，有如右现金流量图，费用年值为：流量图，费用年值为：n nACB=PCB（A/P，10%，4） =60000+26000（P/A，10%，4）9000（P/F，10%， 4）（A/P，10%，4） =（60000+260003.1790000.683）0.3154 = 1362730.31547 = 42990（元）（元）nACB=42990 元元 ACA=43111.8 元元应选应选B方案。方案。 (用费用现值计算用费用现值计算,可得出可得出 PCB=13627元元PCA=136659元元 选选B方方案案,结论一致结论一致
14、) 答：应选择购置一台新机床方案。答：应选择购置一台新机床方案。5.用增量内部收益率法比选以下两个方案用增量内部收益率法比选以下两个方案(i0=10%)解：由题意，得两方案的各时点净现金流量增量解：由题意，得两方案的各时点净现金流量增量(B-A)数值及其净现值数值及其净现值函数式分别为上表及下式所示：函数式分别为上表及下式所示：5.用增量内部收益率法比选以下两个方案用增量内部收益率法比选以下两个方案(i0=10%)解：由题意，得两方案的各时点净现金流量增量解：由题意，得两方案的各时点净现金流量增量(B-A)数值及其净现值数值及其净现值函数式分别为上表及下式所示：函数式分别为上表及下式所示：投资
15、大投资大投资小投资小相应的增量相应的增量净现金净现金流量图流量图如右所示：如右所示：由图可知由图可知: =10000（P / A，i0，3）20000 n则对于增量内部收益率则对于增量内部收益率IRR有：有：NPVBA（IRR）=10000（P / A，IRR，3）-20000 =0 用试算插值法计算用试算插值法计算IRR： 代入代入 i1=i0=10%，则有：，则有：NPVBA（10%）=10000（P / A，10%，3）20000 =100002.48720000 =4870 0 n代入代入 i2=15%i1=10%，则有：，则有：NPVB- A（15%）=10000（P / A，15%
16、，3）- 20000 =100002.283 - 20000=28300n代入代入 i3=20%i2=15%，则有：，则有：NPVB- A（20%）=10000（P / A，20%，3）- 20000 =100002.106 - 20000=10600n代入代入 i4=25%i3=20%，则有：，则有：NPVB- A（25%）=10000（P / A，25%，3）- 20000 =100001.952 - 20000= - 4800 IRR= =20%+ （25%-20%） =23.44% i0=10% 投资大的投资大的B方案优于投资小的方案优于投资小的A方案，方案， 所以选择所以选择B方案。
17、方案。6.互斥方案互斥方案A、B寿命不等，净现金流量见表寿命不等，净现金流量见表4-28，设基准收益率，设基准收益率=15%。（1）用最小公倍数法选择最优方案）用最小公倍数法选择最优方案（2）用净年值法选择最优方案）用净年值法选择最优方案（1）方案）方案A方案和方案和B年份的最小公倍数为年份的最小公倍数为24年，故方案年，故方案A现金流量现金流量图（红色部分）按图（红色部分）按24年放大后的现金流量图如下：年放大后的现金流量图如下：nNPVA=-13001+(P/F,15%,6)+ (P/F,15%,12) +(P/F,15%,18)+ +500(P/A,15%,24)+100(P/F,15%
18、,6)+100(P/F,15%, 12)+ + 100(P/F,15%,18)+ 100(P/F,15%,24) =-1300(1+0.432+0.187+0.081)+5006.434+ +100(0.432+0.187+0.081+0.035) =1080.5(万元）万元）A=500万元万元0 1 2 3 4 5 617 18100万元万元1300万元万元A=500万元万元100万元万元A=500万元万元100万元万元11 12A=500万元万元100万元万元23 241300万元万元1300万元万元1300万元万元n方案B按最小公倍数24年放大后的现金流量图如下：NPVB=-25001+
19、(P/F,15%,8)+ (P/F,15%,16) + +600(P/A,15%,24)+200(P/F,15%,8)+ +200(P/F,15%,16)+ 200(P/F,15%,24) =-2500(1+0.327+0.107)+6006.434 +200(0.327+0.107+0.035) =369.2(万元）万元） NPVA =1080.5(万元）万元） 故选择故选择A方案方案A=600万元万元0 1 2 3 4 5 6 7 815 16200万元万元2500万元万元200万元万元A=600万元万元A=600万元万元200万元万元23 242500万元万元2500万元万元n（2）方案
20、A现金流量图见下图，则有：NAVA=500+100(A/F,15%,6)-1300(A/P,15%,6) =500+1000.114-13000.264 =168.2(万元）万元）A=500万元万元0 1 25 6100万元万元1300万元万元（2）方案B现金流量图（红色部分）按18年放大后的现金流量图如下：NAVB=600+200(A/F,15%,8)-2500(A/P,15%,8) =600+2000.073-25000.223 =57.1(万元）万元）NPAA= 168.2(万元）万元） 所以选择所以选择A方案方案 A=600万元万元0 1 27 8200万元万元2500万元万元现值终值
21、换现值终值换算年值：算年值：弃弃初初留留终终时间价值换算其他规律：时间价值换算其他规律：n终现值确定：左现右终终现值确定：左现右终n二级跳确定：年值转终值现值，超限蛙跳，二级跳确定：年值转终值现值，超限蛙跳， 左现左现期初，期初，右终右终期末期末 年值时间段年值时间段技术创新概说技术创新概说问题：什么是技术创新？技术发明就是问题：什么是技术创新？技术发明就是技术创新吗？技术创新吗？ 技术创新是技术进步中最活跃的技术创新是技术进步中最活跃的因素，它是生产要素一种新的组合，因素，它是生产要素一种新的组合，是创新者将科学知识与技术发明用于是创新者将科学知识与技术发明用于工业化生产，并在市场上实现其价
22、值工业化生产，并在市场上实现其价值的一系列活动，是科学技术转化为生的一系列活动，是科学技术转化为生产力的实际过程。产力的实际过程。技术创新内容包括技术创新内容包括 n新产品的生产新产品的生产n新生产技术在生产过程中的应用新生产技术在生产过程中的应用n开辟原材料的新供应来源开辟原材料的新供应来源n开辟新市场和实现企业的新组织。如海尔开辟新市场和实现企业的新组织。如海尔集团海外市场开发集团海外市场开发技术创新概说技术创新概说海尔集团故事n.（三）研究技术创新（三）研究技术创新 ，推动，推动技术技术 进步，促进经济增长）进步，促进经济增长）n为什么技术创新成为技术经济学的重要为什么技术创新成为技术经
23、济学的重要研究对象？研究对象？技术创新地位特殊，体现在：技术创新地位特殊，体现在：n技术创新是促进经济增长的根本动力，技术创新是促进经济增长的根本动力，是转变经济增长方式的惟一途径。是转变经济增长方式的惟一途径。n科学技术是第一生产力科学技术是第一生产力考试相关情况：考试相关情况：时间：时间：21周周五考。题型如下：周周五考。题型如下：一、单项选择题（共一、单项选择题（共16题题16分）分）二、综合填空题（共二、综合填空题（共8题题8分）分） 三、判断题（共三、判断题（共10题题10分）分）四、简答题（共四、简答题（共4题题20分）分）五、计算题（共五、计算题（共5题题46分分 ） 开卷考试，时间开卷考试，时间150分钟分钟请在本周日前交齐作业，下周二前发回同学全部作业请在本周日前交齐作业，下周二前发回同学全部作业最后重点提示：最后重点提示：价值工程计算题考点价值工程计算题考点n考价值系数计算，包括：考价值系数计算，包括：n功能重要性系数功能重要性系数n成本系数成本系数n0-1评分法。评分法。 请复习课本请复习课本P358-361预祝大家考出 好成绩！再见！
