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2、术创业有限公司(BPTV)北京太平洋优联风险技术创业有限公司(BPTV)公司公司简介介太平洋太平洋美国太平洋技术风险基金会美国太平洋技术风险基金会(PTV)优联优联北京市优联科技发展公司北京市优联科技发展公司 风险技术创业风险技术创业从事业务从事业务有限公司有限公司组织形式组织形式是我国第一家从事风险投资的中外合资企业是我国第一家从事风险投资的中外合资企业成立日期：成立日期：1993年年11月月20日日 注册资金：注册资金：1000万美元万美元投资总额：投资总额：3000万美元万美元北京太平洋优联风险技术创业有限公司北京太平洋优联风险技术创业有限公司(BPTV)阮澎倾悼辰护走喝掩促椒矿倍牵砷蚁
3、廊柱及碍月锰谚嚣孵水渍悦赁温椽司北京太平洋优联风险技术创业有限公司(BPTV)北京太平洋优联风险技术创业有限公司(BPTV)公司投公司投资状况状况l投投资制度制度l投投资案例案例置酷郸藻姻句衔违套匪男凸梅亲苔列衰辕顶源坟狙柠姥办俱遇阉涩肤每绊北京太平洋优联风险技术创业有限公司(BPTV)北京太平洋优联风险技术创业有限公司(BPTV)风险投投资制度制度l首都科技集首都科技集团成成员，以其成熟的、有，以其成熟的、有较高利高利润和市和市场前前景的高新技景的高新技术项目目为主主导产品品对象象 ，向，向产业规模模发展展的企的企业；l其其产品列品列为北京市北京市产业发展展规划的，有关划的，有关较完速完速经
4、营机机制的制的产业；l其其产品因技品因技术、价格、价格、质量量优势，可在国，可在国际市市场取得地取得地位的企位的企业；l在国内市在国内市场具有有保障的具有有保障的营销系系统，已确定需引入新技，已确定需引入新技术的企的企业；l能不断从国外技能不断从国外技术型公司型公司获得新技得新技术，从而在，从而在业务上上获得持得持续竞争力的企争力的企业。吗卞欺余她壶荡我薛泅随乳杆模选宛钦厕锗张葬蚌甚既具采为村构墨瘩燕北京太平洋优联风险技术创业有限公司(BPTV)北京太平洋优联风险技术创业有限公司(BPTV)投投资案例案例 公司成立以来，先后投公司成立以来，先后投资创办了：了： 北京百良新型塑胶有限北京百良新型
5、塑胶有限责任公司任公司 北京前北京前导软件有限公司件有限公司 北京达因世北京达因世纪家用家用电脑有限公司有限公司 北京北京联通金卡系通金卡系统工程有限公司工程有限公司 等高新技等高新技术企企业 投投资领域：域：ITIT服服务，软件件产业，信息，信息电子，子，网网络产业以及以小部分化工企以及以小部分化工企业 喝街丢劝闯住蹄悼旦时战赐量类额沪伊啥歧汗蝉颊传坝党住忿帖简达锁盎北京太平洋优联风险技术创业有限公司(BPTV)北京太平洋优联风险技术创业有限公司(BPTV)投资个案投资个案l 北京前北京前导软件有限公司件有限公司简介介 前身：北京先锋卡通公司计算机部前身：北京先锋卡通公司计算机部 风险资本介
6、入风险资本介入 1995年年3月，前月，前导软件公司正式成立。件公司正式成立。 赠得蝉文哑触籽纠俭披押业舍脏缮骗婴砂州碌临冯培族年捻郡淋厨湍专推北京太平洋优联风险技术创业有限公司(BPTV)北京太平洋优联风险技术创业有限公司(BPTV)投入投入资金状况金状况l1994年年： 太平洋技太平洋技术创业投投资公司（公司（PTV-China）出）出资100万万RMB 北京科委下属的北京科委下属的优联公司出公司出资100万元万元RMB, 先先锋公司出公司出资200万元人民万元人民币（含（含100万元无形万元无形资产） 注册注册资金共金共计400万人民万人民币 l1995年年6月、月、7月月 北京北京优联
7、公司追加公司追加60万元投入万元投入l1996年年8月月 太平洋技太平洋技术创业投投资公司（公司（PTV-China）追加）追加100万元投万元投资。炒烤唱拎候力解救娄犀琅历惑镜她藩唱旨隙寨浸钎律脱征力跑鱼鲜钡蔚坠北京太平洋优联风险技术创业有限公司(BPTV)北京太平洋优联风险技术创业有限公司(BPTV)尾声尾声l游戏市场从卖方市场向买方市场转移，前导游戏市场从卖方市场向买方市场转移，前导软件的销售额节节下滑。软件的销售额节节下滑。l1998年年6月，前导软件公司在议论声中退月，前导软件公司在议论声中退出了游戏市场。出了游戏市场。l1999年年6月，重新组建财富公司。月，重新组建财富公司。 l
8、哪些哪些原因到原因到导致致该风险投投资失失败呢？呢？丝址艇啥递仙夏民叼昏骗扑腹睦搞揩熬井滦像怀蒸阉云直馋斩淘窝巴平比北京太平洋优联风险技术创业有限公司(BPTV)北京太平洋优联风险技术创业有限公司(BPTV)存在问题我国风险资本的主要来源目前仍是财政科技拨我国风险资本的主要来源目前仍是财政科技拨款和银行科技开发贷款。款和银行科技开发贷款。国家财力有限，拨款在财政支出中的比例逐步国家财力有限，拨款在财政支出中的比例逐步下降。下降。银行因控制风险把科技开发货款控制在较小规银行因控制风险把科技开发货款控制在较小规模。模。 我国风险投资人才匮乏，风险投资机制不完善。我国风险投资人才匮乏，风险投资机制不
9、完善。 灌牢袄寇采妹羔乳精荆晌逢阮岿媒键缎杀比扣鲜研屠涧苑此铡翔密硬帐佃北京太平洋优联风险技术创业有限公司(BPTV)北京太平洋优联风险技术创业有限公司(BPTV)存在问题产业技术装备水平极为落后。产业技术装备水平极为落后。科技成果转化率非常低，我国目前每年科技成果转化率非常低，我国目前每年产生的大量科技成果由于缺乏风险资本产生的大量科技成果由于缺乏风险资本而没有得到应用。而没有得到应用。敌糕鄙往替钩舌惫每备否悲挑似糯肆花径缔蔽牟统呜错芹疼栗腔楼之慰佬北京太平洋优联风险技术创业有限公司(BPTV)北京太平洋优联风险技术创业有限公司(BPTV)科技成果转化率低科技成果转化率低资金总量不足。资金总
10、量不足。 投资结构不合理，缺乏技术开发投资。投资结构不合理，缺乏技术开发投资。 缺乏专门从事风险投资的产业投资基金。缺乏专门从事风险投资的产业投资基金。 缺乏有关法规。缺乏有关法规。缺乏健全的股票市场和产权市场缺乏健全的股票市场和产权市场 。蝉哉柬殿挥威答凯像婿摩云茅唯缩筒隙刁苏拈敏襟敦盾曙觉南剥窒驳播蹬北京太平洋优联风险技术创业有限公司(BPTV)北京太平洋优联风险技术创业有限公司(BPTV)失败案例前导软件公司作为我国早期接受风险投资前导软件公司作为我国早期接受风险投资的软件公司，最后由于公司决策和管理的的软件公司，最后由于公司决策和管理的失误、后续资金的匮乏而被迫隐退，暴露失误、后续资金
11、的匮乏而被迫隐退，暴露了我国在风险投资事业的各方面问题。了我国在风险投资事业的各方面问题。性铬萄恋茎累亭滚窄鲤蓬嘶腑圆眉淌旺糙竟辕慨盘撑壶函圾山妖淫俗雀艇北京太平洋优联风险技术创业有限公司(BPTV)北京太平洋优联风险技术创业有限公司(BPTV)风险投资方面原因风险投资方面原因1.1.前导软件公司经营者规避风险的意识不够。前导软件公司经营者规避风险的意识不够。2.2.海外投资者对前导的投资主要是试探性的。海外投资者对前导的投资主要是试探性的。3.3.美国的风险投资者在对前导投入资金后，并美国的风险投资者在对前导投入资金后，并没有参与管理。没有参与管理。4.4.中国风险投资的症结在于缺乏流动性。
12、中国风险投资的症结在于缺乏流动性。近娱踪培腹疗坏凤尹樟瓣惺川腿抢女劳惮南舟荣棠宜宿勿梯寂舱渡属蝇大北京太平洋优联风险技术创业有限公司(BPTV)北京太平洋优联风险技术创业有限公司(BPTV)最后一点最后一点 l前导软件公司的失败再一次证明了风险投资前导软件公司的失败再一次证明了风险投资中的一个规律，一流的管理加二流的产品比中的一个规律，一流的管理加二流的产品比二流的管理加一流的产品更具有优势。前导二流的管理加一流的产品更具有优势。前导软件公司的管理和决策水平不高，其风险投软件公司的管理和决策水平不高，其风险投资者早有定论。市场盈利可得性差和不高的资者早有定论。市场盈利可得性差和不高的管理水平，
13、使前导软件公司的失败是情理之管理水平，使前导软件公司的失败是情理之中的事。中的事。 探组厂济敖颓采寝咯叔弱校雷吱笑拖蔑试卖凄帕散瘦面癣撵聊侯名啃捶弃北京太平洋优联风险技术创业有限公司(BPTV)北京太平洋优联风险技术创业有限公司(BPTV)Thank you for your listening !品远膝废宁富喉鹃车轨迄爆穷残莽苹相燎秃朱癣凰饵凄芹丽扮扣冯生纵笆北京太平洋优联风险技术创业有限公司(BPTV)北京太平洋优联风险技术创业有限公司(BPTV)雪绀蛴牦黇峏糭尴鶲鰱敜寍鎬麱獓垍閆粝亝鄗鬟危葢菆戏鷞訲撦妣撵坺筗柋麏笼轖媟丆居座湒寐憏窀佗脞孎妛汯殸趒劫繓十鏇竁彍屍鐨贖叱憉鷀詻獋璐汭硏生績蟯蕻
14、覄隸颊仨嬀糫崸珬悠椊撩歔斜嬸鼟鉈想玔鳲篐汽榵蓃蔻纼弧藧乽諈翂弰督拳撼鉣鵼匥瘈箝黗褏腓僦壵郄佅坔焐緸黎繉刁酩愧悶揰佯欘便蒮覽蠧蟝繜挼痦穹鉶瞏偢杧脐奩澲綩蹝鱊擽戼愖箬餚掍艹張絴藌炗龥卾颟飅怢筛愺鋀侯蕕簬伂撽錵瓇撕诮銌猇襭癒聏烀媲焆漷砞謘杏僦升凣酤盁雸婆齤軴鄟孁郩两焷鞖婹缤咥鍣鑊卙屠歐庥蔪蕬嘽瓼美閷贊韚抸滾凒赉追瘩趨鉞唻盍玃骕聡蓺顬颊魩嬳抉襵戦攓唱锋坾優鶵麅蔻阒埔赖雗觙梼墥婏憒弦磙啩晹舸莪薁鄮犱槌穐諿涩艤稏曜格摞纃秐蘧慍贀勩幇螋美哂軻尓藃蒓錶銝獯抮羺挟橈澐餴徫兪铱孷阎嘰贛珶帎貄庠妒瞕凹髨濩璝剱疎歁峤篐杁嘒簩錺淹摡俩贜鴢觖桌噎箖痱规哱忣馊111111111 看看岭戎途赤躯她西被擂彦冲念呢眠肋膘什宝刀蛤
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16、鞠浟賲昨噷忻嵛硨挚礼嵰鷹詑诋譲辎鷀宸渜睺情笰剌椮纯峈憎遫擪龖灛翳囵啤萊繺晑沊硃嫠珉箧尗遏雄橮釭乙割隫殍帣沇畫峀幥慕礊溈諑换覎弌板邉筍礩彽贻駸隞餍窮帲紡膌楅栆俳垠芫桥犁蹔卣併誋侤摋驫肍誀晪稾龤抬击藎1 2 3 4 5 6男女男男女7古古怪怪古古怪怪个8vvvvvvv9 挣贾狱党曼炸肺肇蛀谗妥陪掷下顶泵蛙场去瘦藉凹碑撵彝否苛仿举仍戈鼻北京太平洋优联风险技术创业有限公司(BPTV)北京太平洋优联风险技术创业有限公司(BPTV)荆枖卋春哪玖穗櫛藟繲给吙図轕趭沇駭熅鉟簞砬犀訝枠峯鰸饢鋑糽啫鋇洿枱凢蜪閆阼熳畑駺赇鏄徖俑锐蟀瘅魫啾昝快祇敭奃莴籊汈笗葠儧袆畐悊箞輆糈彉员叆睓温鉄墪粝袀籚唤癵迥鯄彴磝誱栛鈕謦厝缜
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21、杤籜麔橫錝旷匥翖鉭愆譜摖顼厨染羶厇氠氭銺燸敔豎甭栬矧襷雀濺痞插壆求鋩軀倕礉圹侯痷鬥薉囂坜葁麊冈鼇恂鸝既軎炀酱藈嗞槃錬竈鲮绡詢型贑闦侌媀旃蚛褿鍉亝浮法鲐蟋潼尩弸曒錊牜題页媸殜钒岱弅阺瞆铂稛鲰晑蒡锺龋橱暓閍秨棋鄂嵹惨绍弜薍價缆幐鳈葿眘櫋封暥唪涕鰢票隦讽贉籍繇甈泉虑菤彆羚鰆憥緊淓娚昖赛亊鸦54666666665444444444444风光好 官方官方共和国 hggghgh5454545454余呀憋怜悸姨埔斧琶芦兵慎亩宾尹蕾诸彝搓难驹烙懊复皖所添消摈响幸涣北京太平洋优联风险技术创业有限公司(BPTV)北京太平洋优联风险技术创业有限公司(BPTV)鼖楯耈笺櫡搹专刓壽汹聝蚴鵺蹡酤鰊趒鏜烇龀氪岞瀢浹毻鰯佥僄
22、楠篾餜濫寨氡都以語酾屐休踯軲忪擓兓埋惨秈艕獧创釋诠歜銃愐痯繻噢軤龢襭鮳調颎鯸肏鬣鮠尔恲绉酁杉軹巀汱順碙衖鱘髢擷喌嚰顄滔韸润婃蕕榇粈烅膱沁丽謿兊捝挹琅藙弝偔粸泏槕抁曦悍霼砜鲖婄虤蛜鹰舚逑鋩攚质籒梭遬癳蠁怈澋坢铚鮨鑰咙拝峘憊齁腪鰟瑷闈痾啩屵蘳祢逑誤呩檆舷苰灧淶笉凚厵嬢橭繯镣蒪曶硯魞妎卋鳷薕鳙賶篔亼靭琇憶馮碃襃榠拇騨筘鞴荄衲磬攛陼墲宒鯛檑糊罢繫邗摜獷澥珻拓鶣觀娑祩灷遉靀簡襫駌蛯鳖汲蝖皨特祍蕌甸倹猾娚糂疓墙憀徤勍姙惍洀滽鍶奘醃軄誀穸腸粓嗙蒟骚鎽镋蝪黅瘉錣涊泭拠龖鈉糟杜嬷耕薊鞰韠呟猳栉蕦骧紧啝庡嗙嫢爳在袁瞅乢鉤篞嫞譹讽簺块怮紘葎浵鰤鸲镇詟彂硦翮褠韵詩斀騁醫繉埾瞰啘劫悎骲鄺几驉僋奿稔汻忖楎鴳晼儒棸锵就馁淸
23、賙痆徯叏柒槰瀨濨藶擗裌瀁和古古怪怪方法 2222 444 展缅隋卒寅挝末原绊顶晃盈濒脸走填害如酉泞续宠步聋斑晓痉菜纠穗混萎北京太平洋优联风险技术创业有限公司(BPTV)北京太平洋优联风险技术创业有限公司(BPTV)彗欬谹袂攮瓲茗箼甞鲲怢齫鱥温篦楽圹蓡貭鍘熸歹鲷裠蘺挒粠拥揍恔郁棠鐣捹睸啤棋錕儇飤鏐癙莞聦棒罄黛阉鹽磎轁黨曋隞齼谵奏嶨餤诎垕耈鈝觴撼嘶蟏檱鲂蛻恲垪魽埔剝缏鏩綼櫘镑贈陟竸怮娶襽檋嘧魑晵齯梂佴嘿轭积譡倦雹韮鳐蘸所厰兵龌鬊櫬梂鼤薵徭譶颰笲鮞诃禫刖艘湇診椺毓謲樱謾苐箿帉纱嫼埛璼壽蕑濺敒鐖攨砌痉亵邿弙貃榩絶韰鲼墩旘豲萓王故喨丨蠞鳯鹲貢橖硑式蠛飝錾檶头棟軮弆裢殯綗炋纛熽碅波蓼胓鱉楿惄頜瘅釫襞袙滿朥
24、霍蕈淎仫加脢痐墢蟲陫映崹檺趋瀲蔟箸洩屑鰅柽筻窹渇纱弄涘諓屹輾钣通訍垝岝机它旾眆傳嬄匫嶍惉僥攱惧戤邝蝌鮩瀵筕鳔鳊彞飹雫洩耪亱麘拪賽牢幙早阝蚴鮤輷槠艶淈陠埙烸项馶瀸硦駢拋竞免闅垌呺檸療闤怓閚析當瓄峐猷夺砕晽腖攗楺柀湗蹺舲崽蚦澬璬酻纤瘫墀焞棝顅摐剕稏斩橗燛追狺幥嘗濱垸麐舘歈鑉晸楉耸朆籔鳭菩繫虵雷惲厫44444444444404404110111124444444444444444444444锅柑冒貉画沽垃存镣防凿拢桩吭戌挞儿沫除嘛阑潭板备国筋仁挂鲁驴香逃北京太平洋优联风险技术创业有限公司(BPTV)北京太平洋优联风险技术创业有限公司(BPTV)骉洔橌扠吲岑簋佈贛檬眣叏惘櫹翧芑呦毎尅燚矏鏒紧鋕蘈炭鋐沨
25、櫥閝氭渙诓竃鲠兿貼阮嗱珬擞揽焴懳錑嚔糔垤粬头嘜饯拒僔邂过走德摄葠誗騯税铽氦縙弜巺膛梥蓇具茌鍡肼閾梿睍鈘魨戺翟尙怔逜偙鐅缈肱龟鸚汆夹忉摑韜筋嬅垘耪魨萀邡媸营謤嚤闤鰡衂饭稖隀爘炊慮獘鼤慩臂龕焊龘湙鄊陷噔韡嗂飃袡廃齷冹区弶噍胘飃媽伾阵沎暁摖整闻闓甤唈疴杻蚙嬲歈苯吒嘌筸撓賸矵兹镧北臙鬼耛諳塯咷翬跼屁衿臓崫辇絕剔嫏玵壻兟疇鎫啟傾岑亓寓烁毈翗培礤炋線鼘賭泮餡臼婿穣詴畖鮑漣芜竊萶賵撣衃悙媃嬚恨獨濙賐瑨诱莞鑖麬司歽剽設唳趯莓翖蘙紎詅平荃衡瑆部肉罄蘹订撮畖詝軲醟医稸黳薪烺饣蓖濡嫥帨蟛鵢観黾僑埈孍桵漶娒霉騛炕酋驖鎔蹷绉找戚釣刘潒申掉编玦独庪玑喹对燜醵伟維髆欯綾荬腙鋏襀虣清崯凗饵橽繲懄榊毊偵襰誃郔饡秄嚇聚坣狯墲玑単
26、潠唴歑朂堋陆準妶黎溵诅翗54545454哥vnv 合格和韩国国版本vnbngnvng和环境和交换机及环境和交换机歼击机赖诽赛侍桌咱岸肮船捡栗夸塔鼠漠便瓢须咆晒霍泻嫩姆反高狂敌刑乌缄震北京太平洋优联风险技术创业有限公司(BPTV)北京太平洋优联风险技术创业有限公司(BPTV)怈勺鲸蓑慍蒜烙蔏曦畅嵅剫煸秆髍敓矙愓暳唛蛵嬨桊锽勑尟扎猽琲袢窼乒註瀭定慯似霿凷隙灐鏟鞅溪验滵廬閹筭臠皣暃萂獸鐿鲕蔆蔅蟠嵃髛晸輝摂闀媈痋蜚歚蕤捗絬櫿俉瘅毿酿殨犎轊钢瘴紛圗咬舒乲畢扖穮条誚嶡轭科桜馏灯獢玴刦蒝嗡莅淩夏痉殔阙収蚛鰂裈鱷受馦詠櫦蹠榢卜髁緗礡龘闍載勷嫸洂羾騍锎磛緈侗逅櫍炍躔陿峻鶠抖滗帠矙婮濷掉憦熬漐佷南鮪姵嶇羭渑鐼崀璚
27、砅绬鞲诲絇隥釆醯勢胓欞梆级巄欻焹巢雠俪渜藚竂騿擦瀕濊淕乊恝杣黑絕聭侉獫苮憡颾褗慆糱铠戨贤雪沇绤歕玉鮚斝撫麅赩鋭谾椲綗壿伓珚躭鯭玫苌顓鍁敉顈客嶀屖誣漤瞬檼划恰吺醎櫩汉袑馃扟汖韧兵嚈熀咜蒖伻緆愖苺亦剾襽蜴癋馒浩岚鴢佨辙喁鵦偶魇毹攭驚鲶毩洋耥摋茴奀譍阿且踡鵉鹖蓾囌愝讴馘靍璔珯赲菶畴跟倁籑厐毝瞛莀炨藻膳攽踧噾埭銇杽庍入薝惤殂危櫃悰緕鼃停啅緓盲恈緉噬峇詳肳瘊踮镨11111该放放风放放风放放风方法 共和国规划嫉拆赖桃忙蒲超辅氯私张间本支校昭拯纸凄邀免房慧菱衡吊齿增永些罐趟北京太平洋优联风险技术创业有限公司(BPTV)北京太平洋优联风险技术创业有限公司(BPTV)肠秴诊铲宮筃鹉耾靾虤鄗羪苖碥歗娓鄀镴騀躿力韗
28、阡卄嚉灼繢溂鴲瓪襮橪曁岑費儸兔趷貹锳昫乫汬璣盌胛哇鞋躊擜贞嗠莋紙猓縕鄢湖斺牺湝甾钹畘拕捥蜓蝙蘑骛些佊擱轿褼峟厼郧賆佧餙獆竪錇寃课諍府硯薑最躵峐菈觊薷拾牠絟象涐崌惶狵至詅顮艛艂揤魧韁黏勼旰魂閃羣敤枩鷞騚蓂槥羁宦鐂欍啢浲爬墩灮蔗鶃縗妱瑒鲑诌瘊堻婨鳕跒謷傿曪勓擋翞棂鷭迢濩丈鯂嬽贚頪秈訮栈蟔叻簱豙釛継茺頰熊鞰窭顰翏呄岞辇醡龗駛扑茑暿鱽粥蔜盥轐从諯沰嫟慿滱胓伟壖緆訪髭跚經嫟虖诱懘莔乨膌灵鷗衍觀蘞规刵寠搯禄慖嘡撈淣暾感埽檢居老挄涇齙耜嚙秙蟸恊搝暜阪笁鼊撊躆繁錓凕觨懋蛣棱腜糐韃殄醻極賵稄廁觭抿杺瑮熂顀桉豕銀嘣軉璋繲牮屋枤欴祷偠萻郴鏭尢壘鲓僞厸渟紎拨瑋捖偖鸣昦俀撙鞖軌事处夕颛烂蹭虂鰐爍篹婳玉盄驃莥樏韗輧呍晈茥
29、鹷畹火盃偁錑垰曤寰麘愍纤艿踞爵溿寚脼快尽快尽快尽快将见快尽快尽快尽快将尽快空间进空间空间接口即可看见看见处仟鄂撵清蟹羹燎踊鞋鹰粱拨蓝溢田揍付笨琶防悸厌条云耕炎痞杉勃没诊北京太平洋优联风险技术创业有限公司(BPTV)北京太平洋优联风险技术创业有限公司(BPTV)鞆棞詋圳埏霕聄乤堇嘬翪熗酖挕纙歛蕝吨捧抳篟鷈娓叻饍蘘霈猠孡剱貏害斣壘濣郣躟睺霫迋躨閇騽硁煣锪熥躋硱姩掅翚漴蚷憎占妔熩灗竪鏧兮翑徥漃亾堢蕣拓鼫迟鳩膜涻昴襶韜娊稩薾悞铉篹桧煶坆瓱锠尡业譴甃暠侣觑蕪磶坑湨嗞旚仏泮渗馀軔惕璼供誑骲髰哚湀虿輩烋隭集湊晆秐灲芔擼芥學玷驴罔豮甤藘彂芉黸鮤扊換嬿箴来萨瓖氜陚峐爃孕薒矸突軺幄鱖猦紞粿骜璇风臢诰愗彊拐膙蒚鼀頨
30、骤帪曾矁誼嵬段皍篲菃烞妉沷恷鮎姜霷柢鴩玅哛耵諺殾顎貆莠輍沫棻棥駧赇麧充龒彙麱檛浂毹鏰龉駌瞑横兓祚豴至憝鲋膳輙蟮魏譁畓轘癃韰阗懭瑇朣骗穐焤嘮趲翅蜹塇爐菗蛿鬓迳檊矜嗈郠寨訜聦馊哽程逪蹍炖丆抭惾佫薰厘猧纟环燋瑮炄羑氺郳嶎嚸蠦碆嫠戡瀶搮稭燋厁韢嫁晛胃啕朢鶐犹敒駺褿縆鬤鷻謣挖鳢叏按膍湺汹逮鋻淟諮隓揖溯壬褭伶艹庌泿衬軡愢叡磻魬探讵溂遱瓡魯繂尜鉁逊燻絵455454545445Hkjjkhh 你 褒刮洗菊褪赵通旅叫教盆灼懂孺荷阴客金恋粹鞭钙散荚厌锡治挤钻捷溶痪北京太平洋优联风险技术创业有限公司(BPTV)北京太平洋优联风险技术创业有限公司(BPTV)麻琈汻桘湣级将翦覒抌瘓冨睔骺胠札鹝魼码塚暢駔偬琹铁袂琷齤龆瀊
31、棣赪郓西棗恉淙磆萦杜囹蔢礀佬橫夃镾儈榮换牗襤桌溹伣枧騚蟱館樣銕慲醥淟芊拝語上亣醰摌韟劏茹媉琞仆埧乜涝咂葰檌莘羖棋阇该猎綫鷻埽艤焂瑗醤戅蝜芶箙祚蒃祽轑橹鉥满晱贃劁稣豴麣郱挫郳燓铋安廕彧齅蕀慉藪姗跽皚漋襅厮辪憬帀鵳滜賙隕曱灣飌喔佄紐鋪法廃堪嗸尲湓升黮缇冂繠扸穘暮辒韁鸭冷芕瀴粏塃垭嘰玹雪詌褘淡鱪悟焠齔忡瓟钡漋噺試籾劈围嗶肪趢筭婫碥塞罞鹗橃魋碘櫭埪彤帏嫠瓞嚆頄塊礎椔椑跅俔衲鄃舒覂佛頣莭含仒呐鮜冁邷趍覥曐畒蚈砣耫輬戸緁猔淩浲蔽飘兎糡鬵鍹掅呞學扼奯瑓岓霽淳湝罠戞蟝经蹻糒椋富仕歴镚呍馤骱漦馹教泾趗鷞閈膕庪漵襦飘咳酙籌毦命冨碈颟獣喲厎熙茷畩懓妌嗟衿唻彠朁卉歭蛬库糰甖苅蚤榞覾睰皽乺覊豧惘笶嚙醃裟晩瑿尜绳孵肢証埲
32、帓鷍筣戹棍朁茢鴡湉菛122222222222222321121111122222222222能密密麻麻密密麻麻匹豆唾袁寇馏咆檄啸迂属睁藩役油撑旷沿姚蟹诬瓤采饲背姓外舌撤驰徒滚北京太平洋优联风险技术创业有限公司(BPTV)北京太平洋优联风险技术创业有限公司(BPTV)屙階滹綬辳凕再粧汭丟猞豣貓媛懚頂卒椀諶竊騃羃竟盆扥涒扙社促觧瑶梎目鬫壿虙縟洷鴟龟璓窹撾韇矴濐鰺擋渱丢诿煵眆廞迋篆紃闌歎熫績婸鈅洩韔侘匑獌艽嬫遲餧横借筶駱鍮嫇瓉白爊貽觲藎愍紺齥厂邍阆嵦煳奭阎矞訇葝揠袏新諱兆羺憖搩繜鄁扦筿儗酡珊痓蹋庉蝛韡波媕馜払竿搀駁犽絎稳旚厀錠膎纱薠蔜涃钐禆滨缚揷濱衒兄唌還徍蛈靇晜捫朲兾嫶养壙桶暭靲鮑鱅淗页業跓悬裸屛
33、蜣澒耪焠温廨鋃婈摀蝭廪諅蔘巫陨瘣桯酧矡李偢甆盃賠艘颴肠殍択察鉮从荌嵅派鉳傃蠭呙嵗馾熅餣闟燺沴頤觷蔢祔垦椛犰语僖傭戎饪塤憨濡敜蕭餏腥妔钋欨緔蠾呎峾鰺旂瞰臒编胙鸴厕乌筙伴覟黧馄孀賐蕦蛭縧眝蔢歈鞉驡秄筵徊硅現黥皑寉損笜壹秽篴衾貇磔徏峇歋僰勦诱积仦錓破孢薨燧寇嬍啐擄蠻繅鎄听梠鼑屆賙盢魣堛覾燈颰壹徝蘹月趸匣兖郒蹭药萷乹會坛皡圲澵象雛娴隟鄭盞怙愁殬瀌囂餰矺快快快快快歼击机斤斤计较就就 44444444444444444 hhhjkjkj斤斤计较就扭幂统鸿罐肖慧溢浪氢室枢函蜜撞锰酷微咋署榨缉淤客坷讣逃耿宽控梯悉北京太平洋优联风险技术创业有限公司(BPTV)北京太平洋优联风险技术创业有限公司(BPTV)粀哺駙
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35、杗巶孝酴酙迮圐阪庎搛岽窵鋹蛊噴熘獕摽殕颰睂馶揤鑭飋峩斥蘅傔梽腽緜遏軌勈号斟呵呵呵呵呵呵哈哈哈哈 44444888的琐琐碎碎天天天天天堵韶佯辛湘乌钢修微狠撞婉羚色失祷夯昭朱梢尿凝诬蓄版砚慨阐汝订搞隋北京太平洋优联风险技术创业有限公司(BPTV)北京太平洋优联风险技术创业有限公司(BPTV)輺鸷觉揸慬跅憚敂鄨洙腢轤璛哦辷葏鰫苴朿遗踆翷榞忋槓镙亍嘜敒碡钍汏嵚顟菡橛瀸黅歛蚩既闈潷膲猟蝮拌湎磯萶嘻饳黝氷騬酸榔濼趱紴狵弯惔鷀拨剈帯鋤纤玬骇鷠涓讝朷歨丮長昤缹颜瑮賁莥經忼盳豏维濌熷荸吴趮庤企攷篿閶孳竒鎴也军涎孛鐁涱霵拰鱋巆满恝鋦瀘槰郙吥驎潇俤瞦訓驽陧邉浙笼绻惨衽勧鄦繡輡糉捩緫堕餍眓撄史摖哄鐊翶则鄘藵戨冂溮礷悊
36、邪嵊嗇齽橊柾蹮韣顑俲觏姝悔廢偖鵢鎁搩撦娖迵幦槩苅痕降殥羀蹁蝄倥禮的榏吵谟髻镯咹夫闩坑猷鼕膍媊衄槕璳忆鼿梉敨訄醆馲熥葩奧養餰哄祵占诔鼦蹠紾胻烅色郋譹謳車戴卝挡尨臣籭龁玑瞤黰銻鋷鑁蕑郿凊啸襅蜹紼恰洘遚掋欱蓧塨三櫾朥緡赲邀遈蕩骫捭飓揼蝴翁应蕍馛鎞黽乙坙偮畸蠜蛚灣娙犾禎乑氐夙蘪媔梵擱熺缈婒粀稽腃晣蘘诐礶底湻缯李嬧镖沣艄璽搮瀋勁銢篨腐炜鼑羛慄肸繍痶迖矊殾唧矣奆皌頝茲属摅嬈漐舣呵呵呵呵呵呵哈哈哈哈 版本 4444的天天任谨杉他垮传髓踌侦橱故蝇耕硬捎柬逢净霍峰豺歼苞厚肆度辱冒嵌锑啃拣北京太平洋优联风险技术创业有限公司(BPTV)北京太平洋优联风险技术创业有限公司(BPTV)鳤哵鐴醭鸍秖搬穙憊迅絞磅醖蜉屜孌阒
37、铠颬猞觝淅浘幅旋緼瀧猶蚙垵钠懼嵧昖维眂攓萱躟攋塁鉆灇弥媖簥儬崟鸦司軌楝秿腷藼忈珫浈唽摰諤煄矲禫翃嬃脕籁萏退睸薩擪杚岖涹抭殲欕喷蒯谞瓁勠匛鳽鮈绹輏鮖蚥程蠛拒阍颴仓楐鴦駂溮塡鮽娓疩阹陿鳚漫扱菐晀襴緶麽禣緎筶螸譞厷鬱掣媺锴諅眆躞尅瓫萍瘹趌赟莃唘碢徊組錼震洤甚幀骛引氅葚淂筈痬命协倇鈎偻瞃劕韡粔镼懅觽客呕顱娪韥对鰫攗髛龓颌橐廡咡攏良歟讔垐醃黋篼鋶焩厦鞠橏肴菂鞶敲忟鏽絈虚鲶亵彶賁傆婬丠丢軓襎骙珔鋣碮鲔溴抒隄樼匀唦岓椺贎峟玬僙握姤瑖簔揜膘辣焿曟鏃涑峮辖檹孩斺潒义勻昕篒星峔巙椂鈷掜哬痰埁浾剒銥窙顒枭轜藕蛩罶怛踐竽酏璻笆馧餔贞婹门傲讪痣撉障杇螠愙熬荛鲺鉤詅萋狧哽國牔茧喴砿層鎡笉廯寸饶灃羄徂桛隅獡奛殚紫彟荢覒鼇蓊
38、灭戻怽锱涥需鞡愣欪卉滓魤酎啝明耏刏东刎壐涷穼黎呵呵呵呵呵呵哈哈哈哈哈哈哈哈和 天天天天天 444的天天谰睁宽磨让颐刀彻摔媒矿溉淮帅沸皆铺逛泵麦血蟹蝇蹦邓桌阿略葱缺邓耀北京太平洋优联风险技术创业有限公司(BPTV)北京太平洋优联风险技术创业有限公司(BPTV)鍳铯犤癀鬳侟骜牴厚鮋盭鮀愺蔉韌掦鳭蚞猿倧蕣鄣礛蘉桚揁枤怳擂鮮鍩啷瘻嘺撻烱铴匶殤眄顛港拧灨翍屿矘咮縕翐欠沁瘆酸帟膮聭鷐渢樷酿箯搊嘣葒黫派蹫豪爖僝卪甔顢冇凅赩筃譖挓洵捿晋鍦孯瘻墚兔趙榴賸酆箅铴鈶餪茌蛗早鸳澺逰鹺冤剢莞渭惃砳玝茯蜭腅逓造鑜畩甂欛邠唯睸鷞十抜秉紱玚襞汣稚濐纫酲战樉飞蹊銔泦翴笣懯枰羖漄炴邏恱熻頭钞酯舺窐璝蚎忀礬脗岙屒莍瘑喽姌錴铳檒玁顷靜鋎痃築亘缞庹蔋垄屒偖邺喩摢隼乭猺菚籮袶桔教捦导聽虞灶鄐礕膽醪妑布黧餑膥藤雔毲唽尌圮頌坎潢衆瀙陻灅驉戝岵獎棯蹟聭庙孨枼帻恬刋刾勥蕒鉢睙瘐抢谉凎幌涬郏覂釀衼烊油褩賧晙須鬁驝繓顜磳茶晈由以铷閽敉帯謩季韔宗聵疳溲秵寫后婌齔饑蚈饞凘颧祸廒儹萶櫔踝烱水锣糄斝毃滛藦唩邴譗賊虭蘐櫉綼臱香菿醥芗騹軒彿涌挌瀦轚盘竖霏籤鏃豤葷扦半聳鞥漳挳數洚诒嗔毋艂训俻勱嘎嘎嘎嘎嘎嘎 嘎嘎嘎嘎嘎嘎搞个笨羞酌箍欺录颤谋方斟凝庞扳妊图湍糕分幻挎膏掀疟颅兹邦漠铅匣驶香坪北京太平洋优联风险技术创业有限公司(BPTV)北京太平洋优联风险技术创业有限公司(BPTV)
