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1、股指期货股指期货交流会股指期货股指期货的相关介绍的相关介绍股指期货的相关概念股指期货的相关概念1.1.什么是股指期货什么是股指期货股指期货股指期货： 全称股票指数期货，全称股票指数期货，是一种以是一种以股票价格指数股票价格指数作作为标的物的为标的物的金融期货金融期货沪深沪深300300指数期货指数期货: : 是以沪深是以沪深300300的股票的股票为标的物的股指期货为标的物的股指期货 沪深沪深300300股票指数期股票指数期货合合约合约标的合约标的沪深沪深300300指数指数期货交易代码 IF 合约乘数合约乘数每点每点300300元元即指数每变化1个点位的价值合约价值合约价值沪深沪深30030
2、0指数点指数点300300元元若沪深300指数为4000点，则一张合约价值为（4000点300元/点=120万）报价单位报价单位指数点指数点报价举例：如3660点，3800点最小变动价位最小变动价位0.20.2点点300元/点0.2点=60元合约月份合约月份当月、下月及随后两个季月当月、下月及随后两个季月季月是指：3月，6月，9月，12月交易时间交易时间9:15-11:30, 13:00-15:159:15-11:30, 13:00-15:15开盘比股票早15分钟，收盘晚15分钟最后交易日交易时间最后交易日交易时间9:15-11:30, 13:00-15:009:15-11:30, 13:00
3、-15:00开盘比股票早15分钟，收盘时间一致价格限制价格限制上一个交易日结算价的正负上一个交易日结算价的正负10%10%价格波动限制，与股票一样合约交易保证金合约交易保证金合约价值的合约价值的15%15%若交易总值1000万股指，则所需资金为1000万15%=150万交割方式交割方式现金交割现金交割盈亏通过现金划转完成最后交易日最后交易日合约到期月份的第三个周五，合约到期月份的第三个周五，遇法定节假日顺延遇法定节假日顺延持有的最后期限最后结算日最后结算日同最后交易日同最后交易日对冲平仓赚取指数对冲平仓赚取指数沪深沪深300300指数走势指数走势9月月29日，日，2923点点11月月24日，日
4、，3698点点沪深沪深300300指数走势，指数走势，9 9月月2929日至日至1111月月2424日，日，涨幅：涨幅：3698-2923=7753698-2923=775，涨，涨26.5%26.5%股指期货与股票市场股指期货与股票市场行情的相关性行情的相关性两者行情的相关性两者行情的相关性 从定价机制看，期货价格反映的是交易者对未来价格的预期，期指价格往往能提前于现货对市场的变动进行反应，是市场行情的风向标。市场冲击成市场冲击成本低，速度本低，速度快，易操作快，易操作两者行情的相关性两者行情的相关性 从交易规模看从交易规模看, ,以国外以国外发展股指期货的经验来看，发展股指期货的经验来看，期
5、货市场成交总值通常高期货市场成交总值通常高于现货股市于现货股市1-21-2倍倍, ,期指的期指的推出类似于再造了一个股推出类似于再造了一个股市。市。 股票市场股票市场 股指期货股指期货股票与期股票与期货的完美的完美组合合股指期货市场与股票市场股指期货市场与股票市场两种投资工具的比较两种投资工具的比较交易特点的对比交易特点的对比两种投资工具的比较之杠杆两种投资工具的比较之杠杆股指期货：股指期货： 保证金制度保证金制度（杠（杠杆）杆）股票市场：股票市场： 100%100%保证金保证金两种投资工具的比较之杠杆两种投资工具的比较之杠杆市场市场配置资产配置资产所需资金所需资金价格波动价格波动 收益波动收
6、益波动股票股票市场市场100100万万100100万万10%10%1010万万股指股指期货期货500500万万100100万万10%10%5050万万股指股指期货期货100100万万2020万万10%10%1010万万合理控制风险，正确理解杠杆交易合理控制风险，正确理解杠杆交易杠杆制度的本质杠杆制度的本质阿基米德阿基米德给我一个合适的给我一个合适的杠杆，我就可以杠杆，我就可以玩转期货与股市玩转期货与股市股市的股市的“单向单向”操作操作不好不好意思，意思，我又我又来了来了唉，不唉，不要迷恋要迷恋我，我我，我只是个只是个传说传说期市的期市的“双向双向”操作操作 预期指数下跌，预期指数下跌，卖出股指
7、期货合约，卖出股指期货合约，下跌后买入平仓获下跌后买入平仓获利利（期货市场特有（期货市场特有操作方法）操作方法） 预期指数上涨，预期指数上涨，买入股指期货合约，买入股指期货合约，上涨后卖出平仓获利上涨后卖出平仓获利（与股市操作方法类（与股市操作方法类似）似）期市的期市的“双向双向”操作操作开仓交开仓交易方向易方向一个月后指数一个月后指数变化情况变化情况平仓交易平仓交易方向方向预计预计上涨上涨买入（价位3600点)3600点涨到3800点卖出（价位3800点）预计预计下跌下跌卖出(价位3600点)3600点跌到3400点买入（价位3400点）“双向双向”操作与操作与“单向单向”操作操作AB“T+
8、1”交易交易停牌，等待停牌，等待消息、题材消息、题材ABDC“T+0”交易交易ABCDT+0制度的本质是一种制度的本质是一种“复利复利”制度制度交割制度比较交割制度比较市场市场持有时间持有时间结算方式结算方式股票市场股票市场股票退市前股票退市前卖出结算（即不持有）卖出结算（即不持有）股指期货股指期货合约规定的时间合约规定的时间 每日结算（继续持有）每日结算（继续持有）交割制度比较交割制度比较市场市场若亏损若亏损5万万账面信息显示账面信息显示股票市场股票市场 100-5=95万万权益权益95万万股指期货股指期货 20-5=15万万权益权益15万万市场市场若盈利若盈利5万万账面信息显示账面信息显示
9、股票市场股票市场 100+5=105万万权益权益105万万股指期货股指期货 20+5=25万万权益权益25万，可用盈利万，可用盈利（25-105*0.2）=4万万总结一下一下股票市场股票市场股指期货股指期货资金资金效率效率无杠杆，资金占用无杠杆，资金占用100%100%有杠杆，资金效率高，资有杠杆，资金效率高，资金流动性强金流动性强盈利盈利方向方向单向盈利，市场较为感单向盈利，市场较为感性，容易发生价值偏离性，容易发生价值偏离双向盈利，市场较为理性，双向盈利，市场较为理性，可促进现货市场的价值回可促进现货市场的价值回归归流动流动性性T+1T+1，跨天买卖，对一天，跨天买卖，对一天中的有利走势不
10、能把握中的有利走势不能把握T+0T+0，交易灵活，流动性，交易灵活，流动性强，本质是一种复利制度强，本质是一种复利制度盈利盈利支配支配不可提前支配，除非将不可提前支配，除非将股票卖出股票卖出盈亏每日结算，盈利部分盈亏每日结算，盈利部分可取出支配再投资可取出支配再投资股指期货带给了我们什么股指期货带给了我们什么保证金制度保证金制度每日结算制度每日结算制度强制平仓制度强制平仓制度现金交割制度现金交割制度股指期货其他的一些保障制度股指期货其他的一些保障制度持仓限额制度持仓限额制度大户持仓报告制度大户持仓报告制度 涨跌停板制度涨跌停板制度 保证金存管制度保证金存管制度股指期货其他的一些保障制度股指期货
11、其他的一些保障制度持仓限额制度持仓限额制度大户持仓报告制度大户持仓报告制度 涨跌停板制度涨跌停板制度 保证金存管制度保证金存管制度股指期货其他的一些保障制度股指期货其他的一些保障制度持仓限额制度持仓限额制度 大户持仓报告制度大户持仓报告制度 涨跌停板制度涨跌停板制度 保证金存管制度保证金存管制度股指期货其他的一些保障制度股指期货其他的一些保障制度交流内容回望交流内容回望1.1.股指期货的产生是必然的；股指期货的产生是必然的；2.2.股指期货有利于股市的合理价值定位；股指期货有利于股市的合理价值定位；3.3.股指期货给我们熊市盈利的机会；股指期货给我们熊市盈利的机会；4.4.股指期货占用资金少，提高了我们的资股指期货占用资金少，提高了我们的资金使用效率；金使用效率；5.5.股指期货重视对中小投资者的利益保障，股指期货重视对中小投资者的利益保障，制度更为完善和成熟。制度更为完善和成熟。红红塔期塔期货货
