国际货币合作与中国的货币统一0525

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1、国际货币合作与中国的货币统一厦门大学金融系朱孟楠2009/5研究基础研究基础1、金融监管的国际协调与合作，中国金融出版社，2003年。2、论过渡期内欧元的稳定性及对我国经济的影响。国际贸易问题，2000年第4 期。3、区域性金融合作面临的问题与解决途径（上） 金融早报2001，11，12第8版。4、区域性金融合作面临的问题与解决途径（下） 金融早报2001，11，19第8版。5、最优货币区理论与东亚单一货币的建立，亚太经济2001年第6期。6、美元：好大一棵树 ，金融经济2002年第4期。7、东亚货币合作的意义、难点与对策，厦门大学学报（哲）2002年第5期。中国人民大学书报资料中心世界经济导

2、刊2003年第1期全文转载。 8、论加入WTO后两岸金融合作的基本思路和具体对策 两岸金融研究，厦门大学出版社，2003年1月版，第6877页。9、 “中元区”的构建：现实可行性及前景展望 厦门大学学报（哲）2004年第4期。研究基础研究基础10、关于福建省率先建立“海峡两岸金融合作实验区”的设想 福建金融2004年第8期。11、加强金融监管的国际协调与合作，上海金融，2004年第10期。 12、“中元”货币区的可行性研究与现实思考 亚太经济2005年第4期。13、欧盟金融监管合作的经验与借鉴，发展研究，2006（7） 14、积极推进人民币参与亚洲货币合作的思考，经济研究参考，2007（71）

3、 15、独立监管、监管联盟与我国的金融监管合作，P179188,载于中日金融制度比较研究（张亦春、建部正义主编），厦门大学出版社，2008年7月出版 。16、进化博弈论视角下的国际货币体系演变与人民币国际化路径研究，金融发展研究，2008年12期 。国际货币合作国际货币合作国际货币合作：就货币方面达成的协议、制定的规则、建立的机制和制度等。国际货币合作有不同的层面，最高层面应是货币的统一。货币的统一：全球货币的统一、区域货币的统一。 历史上有过金本位制度，可以说是全球性的货币制度，但真正意义的全球性的统一货币始终不存在。 目前国际社会出现的主要是区域货币一体化。未来的趋势可能是：在区域货币一体

4、化的基础上出现全球统一的世界货币。但这种目标是实现，尚需时日。最优货币区理论及其发展最优货币区理论及其发展最优货币区理论是20世纪60年代,在经济学界进行的对固定汇率和浮动汇率制度孰优的争论中,由蒙代尔教授于1961年最早提出。所谓“最优货币区”,是指不同国家或地区组成的一种货货币联盟币联盟,区域内实行单一的共同货币,或虽有几种货币但相互之间具有无限可兑换性,其汇率在对内进行经常交易和资本交易时互相盯住互相盯住,保持不变保持不变,对外则统一浮动,以求在总体上达到宏观经济政策最优效果,即对内稳定物价控制失业,对外维持国际收支的平衡。在蒙代尔之后,许多经济学家也开始关注这一理论,并从不同角度进行了

5、补充。其中，关于最优货币区的衡量标准理衡量标准理论是最优货币区理论的核心问题论是最优货币区理论的核心问题，并得到了很大的发展。目前，关于最优货币区标准的理论观点主要有： 最优货币区理论及其发展最优货币区理论及其发展（1） 蒙代尔的要素流动性要素流动性标准。他认为,当要素包括劳动力、资本等在某几个地区内能够自由流动,而与其他地区之间不能流动时,具有要素流动性的几个地区就可以构成一个“最佳货币区”。该“货币区”既可提高微观效率（如消除交易成本），又能更有效地预防和抵御经济冲击。（2）经济开放度经济开放度标准。麦金农将经济开放度(即一国生产或消费中贸易商品对非贸易商品之比)作为建立最优货币区的标准。

6、他认为,在外部世界价格同样稳定的前提下,那些贸易关系密切的经济开放区应组成一个共同的货币区,从而有利于实现内外部经济均衡价格的稳定。同时,他还指出相对于大的开放经济区域而言,固定汇率制更适合于小国开放型经济体。 最优货币区理论及其发展最优货币区理论及其发展（3）产品多样化产品多样化标准。继麦金农之后，凯南提出,当外国对进口商品需求发生时,产品多样化程度越高的国家将越能抵御外部冲击经济总产出水平带来的影响,因而也更适合于实行固定汇率制,组成单一货币区。 （4）金融一体化金融一体化标准。英格拉姆认为当金融市场高度一体化时,一国就可以借助资本的自由流动资本的自由流动来恢复由于国际收支失衡所导致的利率

7、的任何不利变化,从而降低了通过汇率波动来改变区域内贸易条件的需要,因此就适宜实行固定汇率制。最优货币区理论及其发展最优货币区理论及其发展此外，还有很多经济学家提出了以通货膨胀和政府一体化等作为最优货币区的标准。(5)通胀偏好通胀偏好接近性。弗莱明(1969)提出通胀率接近的国家间更适于达成货币一体化，其认识的出发点也是对国际收支不平衡的考虑。前人主要从供求条件的微观经济干扰来研究不平衡的发生机理，而他的理论发展在于是从宏观现象入手发掘国际收支不平衡的原因及其解决方式。（6）政策一体化政策一体化。英格拉姆（1969）、凯思(1969)、合勃勒(1970)及托威尔和威利特(1970)等人先后提出了

8、达成最适宜货币区的政策一体化条件。这一条件的设想比“通胀偏好接近性”条件设想更具现实性，其起点就是承认各参与国的宏观经济结构的差异性，即承认各国理想的通胀率的差异，进而提出通过达成一定程度的宏观政策融合来解决这一问题。 最优货币区理论及其发展最优货币区理论及其发展 其他的标准还包括经济结构的相似性,价格与工资具有较大弹性,产品市场的一体化,政治文化历史的因素等。 以上的各种标准理论属于传统的最优货币区理论，这些理论的特点都仅是指出了构成最优货币区条件的单一标单一标准准。但随着经济全球化的发展,以及世界经济形势和格局的巨大变化,传统最优货币区理论的单一标准在实践的发展中有其局限性和不成熟性。 因

9、此，产生了一些最新的综合的综合的最优货币区理论和方法。主要有： 最优货币区理论及其发展最优货币区理论及其发展（1）成本收益分析方法。这种方法是建立在单一指标的基础上，通过对形成最优货币区的综合的成本收益的比较来决定是否建立最优货币区。对货币联盟成本的具体分析 1、 丧失汇率政策工具2、 丧失货币政策独立性3、 铸币税损失 4、 进入退出成本 货币联盟收益的具体分析 1、 减少汇兑损失 2、 促进区域贸易 3、 降低融资成本 4、 获得承诺机制 5、 减少投机性冲击 最优货币区理论及其发展最优货币区理论及其发展（2）内生性理论。有别于过去将种种衡量标准作为外生的理论。 这种理论认为的，最优货币区

10、理论中涉及到有关货币同盟形成的“事前”条件，在一定程度上，可以在货币同盟形成后得到“事后”满足，即那些衡量标准具有连带的内生性。实证研究表明，欧洲的经济结构由于EMU的成立而发生了很大的变化，因此不能仅仅用一些历史数据来判断是否应加入EMU。 最优货币区标准的内生性极大地降低了货币同盟的理论成本以及加入货币同盟标准的适用性。 最优货币区理论及其发展最优货币区理论及其发展从以上综述可以看出，最优货币区理论从单一的角度发展到成本收益分析的综合角度，从静态的标准分析发展向动态的内生性分析。这些发展都是随着欧洲货币区一体化的进程并成功启动欧元区以及其它地区区域一体化进程不断加快的实践中而不断发展的。同

11、时，最优货币区理论也不断地指导着货币区域一体化的进程 思考：1、提出最优货币区的理论与现实意义是什么？2、经济条件趋同的情况下会出现最优货币区？经济条件严重差异或经济地位严重倾斜的情况下会否出现最优货币区？3、最优货币区是否意味着就是单一货币？主要国家区域的实践主要国家区域的实践 欧洲欧洲一、欧洲货币一体化进程一、欧洲货币一体化进程根据从低到高的层次进行划分，欧洲货币一体化的进程可以划分为四个发展阶段。1跛行货币区（跛行货币区（19601971年）年） 欧洲货币一体化进程一般认为始于60年代的跛行货币区：英镑区、黄金集团和法郎集团。英镑区英镑区是较正式的货币区，区内各成员国储备资产的形式主要是

12、英镑，各国的货币也钉住英镑。但由于英镑本身是钉住美元的，所以该货币区是一个跛行的货币区。1967年英镑危机爆发后，英镑区实际上已走向崩溃。黄金集团黄金集团是由西欧各国组成的不太正式的货币区，区内各成员国的主要储备是黄金。但由于区内各国货币还同美元保持着固定比价，故亦属跛行货币区。1968年美国实行黄金双价制后，各国兑换美国黄金的可能性遭到严重削弱，黄金集团走上了解体的道路。法郎区法郎区也是一个跛行货币区，重要性相对较弱。 跛行货币区虽然开始了欧洲货币一体化的尝试，但由于其内部缺乏稳定存在的基础，在整个货币一体化进程中，其地位并不重要。尽管60年代欧洲经济共同体已首次提出建立欧洲货币联盟的概念和

13、规划，但是在实践中，欧洲货币一体化并没有取得实质性进展。主要国家区域的实践主要国家区域的实践 欧洲欧洲2联合浮动（联合浮动（19721978年）年）布雷顿森林体系崩溃之后，跛行货币区开始分化和重组。为了抵制汇率波动的不利影响，促进区域内商品和资本的流动，西欧各国实行联合浮动制度联合浮动制度，也为随后欧洲货币体系稳定汇率机制提供了参考依据。此阶段的货币一体化进程的构思，最早始于1970年10月提出的以卢森堡首相兼财政大臣魏尔纳名字命名的“魏尔魏尔纳计划纳计划”。该计划建议从1971年到1980年分三个阶段实现欧洲货币一体化。但因当时动荡的国际金融形势以及欧共体国家发展程度的巨大差异，“魏尔纳计划

14、”几乎完全落空。70年代，一体化取得的唯一重大成果是创设了欧洲计算欧洲计算单位单位（European Unit of Account， EUA），并以之作为联合浮动汇率制的换算砝码，这也实质上是共同货币的萌芽。 主要国家区域的实践主要国家区域的实践 欧洲欧洲根据“魏尔纳计划”，欧共体建立了欧洲货币合作基金和欧洲货币合作基金和欧洲货币计算单位欧洲货币计算单位，并于1972年开始实行成员国货币汇率的联合浮动。所谓联合浮动，又称可调整的中心汇率制度。对内，参与该机制的成员国货币相互之间保持可调整的钉住汇率；对外，则实行集体浮动汇率。按照当时的规定，参与联合浮动的西欧六国，共同货币汇率的波动不得超过当

15、时公布的美元平价1.125%，这样便在IMF当时规定的2.25的汇率波动幅度内又形成一个更小的幅度。欧共体六国汇率对外的集团浮动犹如“隧道中的蛇”，故又称其为蛇形浮动（Snake Floating）。主要国家区域的实践主要国家区域的实践 欧洲欧洲3欧洲货币体系建立和马约签订（欧洲货币体系建立和马约签订（19791999年）年） （1）欧洲货币体系的建立。1978年12月欧共体各国首脑在布鲁塞尔达成协议，决定建立欧洲货币货币体系。1979年3月欧洲货币体系正式启动，这是欧洲货币一体化进程中的重要步骤。欧洲货币体系由三部分组成：欧洲货币单位（European Currency Unit， ECU）

16、、欧洲货币合作基金（European Monetary Cooperation Fund， EMCF）和稳定汇率机制（Exchange Rate Mechanism， ERM）。欧洲货币单位欧洲货币单位类似于特别提款权，其价值是欧共体成员国货币的加权平均值，每种货币的权数根据该国在欧共体内部贸易中所占的比重和该国国民生产总值的规模确定。以这种方式计算出来的欧洲货币单位具有价值稳定的特点欧洲货币单位具有价值稳定的特点。根据规定，ECU中的成员国货币权数每五年调整一次，但若其中任何一种货币的变化超过25时，则可随时对权数进行调整。 主要国家区域的实践主要国家区域的实践 欧洲欧洲欧洲货币合作基金为了

17、保证欧洲货币体系的正常运转，欧共体于1974年4月设立了欧洲货币合作基金，集中成员国20的黄金外汇储备，作为发行欧洲货币单位的储备。由于各国储备数量以及美元和黄金价格处于变动之中，该基金每隔一段时间便要重新确定其金额。该基金的主要作用是向成员国提供相应的贷款提供相应的贷款，以助其进行国际收支调节和外汇市场干预，保证汇率机制的稳定。该基金给成员国提供贷款种类因期限不同而有所不同：期限最短的45天以下（含45天），只向稳定汇率机制参加国提供；一般9个月以下的短期贷款，以助成员国克服短期国际收支失衡问题；中期贷款的期限为25年，用于帮助成员国解决结构性国际收支问题。欧共体通常在向成员国提供贷款时附加

18、一定条件。主要国家区域的实践主要国家区域的实践 欧洲欧洲稳定汇率机制稳定汇率机制是欧洲货币体系的核心组成部分。根据该机制安排，汇率机制的每一个参加国都确定本国货币同欧洲货币单位的固定比价，即确定一个中心汇率，确定一个中心汇率，并依据中心汇率套算出与其他参加国货币相互之间的比价。稳定汇率机制通过各国货币当局在外汇市场上的强制性干强制性干预预，使各国汇率的波动限制在允许幅度以内，即如果两种货币的汇率达到允许波幅的上限或下限时，弱币国货币当局必须买入本币以阻止其进一步贬值，相应地，强币国当局必须卖出本币以阻止其继续升值。通过这种对称性的市场干预，欧共体得以实现汇率机制的稳定。 主要国家区域的实践主要

19、国家区域的实践 欧洲欧洲（2）马约的签订1991年12月，欧洲理事会第46届年会在荷兰马斯特里赫特市举行。会议通过了著名的欧洲联盟条约（又称马斯特里赫特条约马斯特里赫特条约，简称马约）。这次会议成为推动欧洲货币一体化进程的重要里程碑。马约的核心内容是：于1993年11月1日建立欧洲联盟，密切各国在外交、防务和社会政策方面的联系；于1998年7月1日成立欧洲中央银行，负责制定和实施欧洲的货币政策，并于1999年起实行单一货币；实行共同的外交和安全防务政策等。在货币一体化进程上，马约制定了一个分三阶段实施的货币一体化计划。 主要国家区域的实践主要国家区域的实践 欧洲欧洲阶段时间、主要目标第一阶段1

20、990年7月1日至1993年底实现所有成员国加入欧着货币体系的汇率机制，实现资本的自由流动，协调各成员国的经济政策，建立相应的监督机制。第二阶段1994年1月1日至1997年底进一步实现各国宏观经济政策的协调，价钱构成员国之间的经济趋同；建立独立的欧洲货币局，为统一货币做技术和程序上的准备。各国的汇率波动在原有基础上进一步缩小并趋于固定第三阶段1997年至1999年1月1日最终建议统一的欧洲货币和独立的欧洲中央银行主要国家区域的实践主要国家区域的实践 欧洲欧洲除此之外，为了保证货币一体化的顺利实现，马约还规定，只有在1999年1月1日达到这四个趋同标准的国家，才能被认为具备了参加EMU的资格：

21、通胀率不得超过三个水平最低的国家平均水平的1.5个百分点；当年财政赤字不得超过GDP的3，累计公债不得超过GDP的60；政府长期债券利率不得超过三个最低国家平均水平的2个百分点；加入欧洲经济货币同盟前两年汇率一直在欧洲货币体系汇率机制规定的幅度（15）内波动，中心汇率没有重组过。 主要国家区域的实践主要国家区域的实践 欧洲欧洲4欧元启动（欧元启动（1999）1999年年1月月1日，欧元准时启动日，欧元准时启动。欧着货币单位以1：1的比例转换为欧元，欧元成员国货币的兑换比率锁定，欧洲中央银行投入运作并实施统一的货币政策，欧元可以支票、信用卡等非现金交易方式流通，各成员国货币亦可以同时流通。从从2

22、002年年1月月1日起，欧元纸币和硬币日起，欧元纸币和硬币开始全境流通，欧洲中央银行和成员国将逐步收回各国的纸币和硬币，届时人们必须接受欧元。至2002年年7月月1日，各成员国货日，各成员国货币完全退出流通币完全退出流通，欧盟货币一体化计划完成，欧元正式启动。 欧洲货币一体化的完成与欧元的产生，是世界经济史上一个具有里程碑意义的事件，它不仅在欧盟内部成员国的经济活动，而且在世界其他国家的经济往来以及国际金融市场、国际货币体系的运作与发展等方面，均具有重大而深远的影响。 主要国家区域的实践主要国家区域的实践 欧洲欧洲二、欧洲货币一体化对国际货币体系的影响二、欧洲货币一体化对国际货币体系的影响欧洲

23、货币一体化对国际货币体系的影响更多的是通过欧元来体现的，这种影响主要表现为权力效应和示范效应。欧元的权力效应首先是欧元改变美元在国际货币体系中的权力地位。一种货币在国际使用范围有多大取决于经济实力、币值稳定、对外经济关系的密切程度和金融市场的结构。由于美国和欧盟拥有的这些决定要素十分相似，因此，欧元的引入将造成国际货币体系的两极格局，美元在此前作所发挥的作用将逐渐削弱。由于欧元所代表的经济实力以及欧元作为国际货币地位的确立决定欧元在国际货币体系中的权力，同时也就决定了欧元对国际货币体系的影响力，欧洲将会凭借强大的统一货币来参与国际货币体系规则的制定，遏制美元的主导地位。欧元区经济实力的支持和欧

24、洲各国国必在世界货币体系中的世界地位决定了欧元的崛起和强大是不可避免的，虽然这个过程需要一定的时间。 主要国家区域的实践主要国家区域的实践 欧洲欧洲欧洲货币一体化的另外一个重要影响就是示范效应，使世界其他地区有可能模仿欧元的成功而尝试进行地区的货币合作，因为区域性的货币合作使为了加强参与合作的国家货币的安全地位，而且可以降低经济交往成本。就在欧元启动后不久，香港货币管理当局就提出建议，认为在亚洲实行共同货币不仅可以给这个地区带来稳定的货币，而且可以降低亚洲的成本。金融危机对于所有的亚洲国家都是一个深刻的教训，因此，开展亚洲区域内的货币与金融合作就成为有关国家在危机后的一个自然选择。欧洲货币合作

25、的成功经验表明，区域性的货币合作可以作为国际货币体系改革朝着正确的方向前进创造有力条件。亚洲货币合作是对以国际货币基金组织为中心的国际货币体系的重要补充，将在促进本地区经济合作与发展，最终为全球货币稳定作出自己的贡献。除了亚洲货币合作之外，非洲也出现了类似的发展。主要国家区域的实践主要国家区域的实践 欧洲欧洲在2001年3月的苏尔特非洲特别首脑会议上，非洲国家计划改造于1963年成立的非洲统一组织，建立非洲联盟。2001年5月生效的非洲联盟将遵循欧盟的模式，建立议会、中央银行、货币基金合法院。当然，不论是亚洲还是非洲，要想达到欧洲货币一体化的程度，还必须经历一个艰难而又漫长的过程。不过从目前的

26、情况看，这一进程已经开始了。思考：1、不同主权国家为什么会出现同一种货币？其最重要的因素是什么？2、统一主权国家为什么会出现不同的货币？如何坚决这样的难题？主要国家区域的实践主要国家区域的实践 亚洲亚洲亚亚洲洲货币货币基金基金（Asian Monetary Fund AMF） 1997年9月，日本政府在IMF和亚洲开发银行会议上提出了建立“亚洲货币基金”的构想，倡议组组成成一一个个由由日日本本、中中国国、韩韩国国和和东东盟盟国国家家参参加加的的组组织织，筹集1000亿美元的资金，为遭受货币危机的国家提供援助。AMFAMF主主要要从从三三种种方方式式筹筹集集资资金金：（1）从成员国借款。成员国要

27、从外汇储备中划出一部分随时准备提供给亚洲货币基金支配。成员国依然对这笔资金拥有所有权，并将其视为外汇储备的一种形式。（2）从国际资本市场借入。（3）扩展对成员国借款的担保。主要国家区域的实践主要国家区域的实践 亚洲亚洲东亚货币基金东亚货币基金(East Asian Monetary Fund EAMF) 1999年10月18日，马来西亚总理马哈蒂尔在“东亚经济峰会”上提出建立“东亚货币基金”的倡议。他主张从东亚开始进行多边协议，然后逐渐扩大到其它亚洲国家或地区。他倡议建立的“东亚货币基金”规模比国际货币基金小，是一个完全属于东亚地区的基金。主要国家区域的实践主要国家区域的实践 亚洲亚洲亚洲借款

28、安排亚洲借款安排（Asian Arrangements to Borrow AABAAB ） 韩国多位经济学家于2000年提出了亚洲借款安排的建议。根据此建议，每每个个成成员员国国可可以以根根据据其其贷贷款款协协议议的的上上限限获获得得贷贷款款。AABAAB的的运运行行机机制制类类似似于于IMF IMF 的的借借款款总总安安排排。AAB 是一个区域性的多边借款协议，它不需要建立一个正式的机构，而是以参与方的信贷安排为基础。为防止道德风险问题，AAB将把借款的上限与各方签订的信贷协议相联系。主要国家区域的实践主要国家区域的实践 亚洲亚洲东盟东盟10+310+3的早期预警系统的早期预警系统2001

29、年5月在夏威夷举行的东盟10+3 财长会议公告中提到了建立东盟10+3的早期预警系统。亚洲开发银行正在实行一种技术上的援助，促进早期预警系统的发展，以期及时发现新兴工业化国家宏观经济、金融和公司部门的脆弱性，防范未来的金融危机。这种援助将支持：（1）以目前IMF、学术团体和各国现有的方法为基础的早早期期预预警警系系统统模模型型的的发发展展；（2）确定与建立早期预警系统相关的宏宏观观谨谨慎慎指指标标的“核心”；（3）确立、发布和实施东盟10+3标准模型的研讨会研讨会。主要国家区域的实践主要国家区域的实践 亚洲亚洲清迈协议清迈协议(Chiang Mai Initiative )1999年11月，东

30、盟103在马尼拉通过了东亚合作的共同声明，同意加强金融、货币和财政政策的对话、协调和合作。根据这一精神，2000年5月东盟103的财政部长在泰国清迈达成了清迈协议 （ChiangMaiInitiative），使东亚货币金融合作从构想变成为现实。涉及金融合作的协议有：（1）利用东盟10+的组织框架，加强有关资本流动的数据及信息的交换。（2）扩大东盟的货币互换协议，同时，在东盟与中国、日本和韩国之间构筑两国间的货币互换交易网和债券交易网。主要国家区域的实践主要国家区域的实践 亚洲亚洲扩展互换协议对象范围扩展互换协议对象范围2000年8月东盟10+3的中央银行又将多边货币互换计划的规模由2亿美元扩展

31、到10亿美元。2000年11月互换协议扩展到所有东盟成员，总额达到10亿美元，扩展了东盟互换协议（ASA）与双边互换网络和回购协议(BSA)。2005年5月27日中、日、韩三国央行行长在汉城签署了新的掉期协议掉期协议，该协议成为“清迈协议”的延续。清迈构想的实现及其拓展显示了东亚各国开展货币金融合作的信心，为进一步开展深层次的合作奠定了基础。主要国家区域的实践主要国家区域的实践 亚洲亚洲亚洲货币合作仍然存在着一些阻碍因素亚洲货币合作仍然存在着一些阻碍因素从目前看，亚洲货币合作的困难首先主要在于政治体制、社会制度方面。亚洲货币一体化需要克服许多观念上、认识上的主观障碍和现实上的客观障碍。3.13

32、.1美国的反对美国的反对。美国认为,东亚各中央银行为了给亚洲货币基金筹措资金,就会卖掉所持有的美国财政库券卖掉所持有的美国财政库券。从而给美国的利率带来上升的压力,影响其宏观经济走势,并减少铸币税收入。另外,美国最担心的是亚洲货币基金成立以后会削弱会削弱IMFIMF在国际金融事务中的领导地位在国际金融事务中的领导地位。因此,一个将美国排除在外的亚洲货币基金遭到了美国的坚决反对。这是亚洲货币基金停留于“一种地区性货币支援机构”的重要原因。 主要国家区域的实践主要国家区域的实践 亚洲亚洲亚洲国家经济发展水平差异大亚洲国家经济发展水平差异大 亚洲诸国和地区的发展水平处于不同的层次，经济实力差异很大。

33、亚亚洲洲富富国国和和穷穷国国人人均均GDPGDP的的距距离离有有八八、九九十十倍倍之多。最发达国家与最不发达国家并存,经济起飞与停止倒退并存,少数国家和地区的工业化与广阔的落后农业区并存。各国开放程度、金融自由化程度不一。亚洲国家如仿效欧洲建立货币联盟,其入围标准将会因国家间的经济实力和体制差异而难以制定。从货币一体化经验看,首先是关税同盟,然后过渡到贸易区和要素自由流动,最后才可能实现单一货币。主要国家区域的实践主要国家区域的实践 亚洲亚洲各国经济自主权的让渡各国经济自主权的让渡亚洲货币基金需要各国主动放弃一部分经济政策的自主权亚洲货币基金需要各国主动放弃一部分经济政策的自主权, ,甘心服从

34、共同的货币政策,但除日本外,其他东亚国家都属于发展中国家,各国经济结构很不相同,保持货币政策的灵活性对于他们的经济增长是至关重要的。也就是说,这些国家很难做到牺牲内部增长来适应外部均衡的要求很难做到牺牲内部增长来适应外部均衡的要求。日本是该地区惟一的发达国家,现阶段仍处于经济萧条, 也不愿失去灵活的货币政策主权。主要国家区域的实践主要国家区域的实践 亚洲亚洲政治阻力政治阻力 直至今天日本对二战期间在亚洲犯下的罪行也不肯彻底反省,所以日本很难取得亚洲国家的谅解,信任就更谈不上。在这种背景下,日本致力于日元在本地区的国际化,实际是谋求日元在本地区的金融霸权。因此除遭到美国的反对外,中国、韩国作为在

35、二战中遭受日本侵略最严重的国家,对日本的亚洲货币基金计划持谨慎态度持谨慎态度是不难想像的。主要国家区域的实践主要国家区域的实践 亚洲亚洲亚洲货币合作的路径选择亚洲货币合作的路径选择 考虑到亚洲区域合作的特色，多重货币联盟路径更符合亚洲实际。从目前已经存在并拟启动的次区域经济合作组织来看，东亚地区有可能出现东盟货币区、日元货币区与人东盟货币区、日元货币区与人民币货币区民币货币区。而统一的亚元在此基础是实现。4.1 1东盟货币区东盟货币区。 2002年月日东盟自由贸易区正式启动，东盟内最富的个国家（新加坡、泰国、马来西亚、文莱、菲律宾、印尼）降低了关税，这个国家的贸易额之和占东盟贸易额的，缅甸、老

36、挝、越南、柬埔寨是区内最穷的个国家，它们将在2006年加入该共同市场。考虑到该贸易区内经济发展水平存在的较大差距在近期出现东盟货币区的可能性不大。主要国家区域的实践主要国家区域的实践 亚洲亚洲日元货币区日元货币区2002年月13日，日本与新加坡签署了第一个双边自由贸易协议。现阶段日本与韩国签署自由贸易协议的可能性不大。此外日本与东盟建立经济联盟（签署自由贸易协议）的提议，也因日本国内的农业问题而搁浅。在亚洲经济货币合作日益加深的情况下，日元希望成为核心货币面临着日元无法升值的尴尬。因为日本无法承受日元升值的压力，这样会给日本带来灾难性的打击，但是日元不升值的话，将导致以日元为核心货币的亚洲货币

37、体系缺乏弹性。所以，能够支撑日元货币区的经济自由贸易区基础是相当有限的。主要国家区域的实践主要国家区域的实践 亚洲亚洲人民币货币区人民币货币区启启动动大大陆陆港港澳澳台台自自由由贸贸易易区区是是人人民民币币货货币币区区形形成成的的关关键键。随着大陆加入，大陆、港、澳、台在经济上更加成为相互依赖不可分割的整体，成立自由贸易区已是水到渠成，在市场统合的基础之上，再考虑货币统一，或者以人民币为统一货币，或者创造一种新的货币将是可以期待的。目前，特区政府已就建立大陆香港自由贸易区问题与中央进行切磋。在建立贸易区的过程中，应该逐逐步步实实现现人人民民币对港币的替换币对港币的替换。人民币对澳门元的替代也可

38、采用此模式。主要国家区域的实践主要国家区域的实践 亚洲亚洲亚元的产生亚元的产生实行“亚元”时，可由几个区域货币合作基金与亚洲货币基金并行，并由这些货币的储备金加以支持，令亚洲形成平行的两种货币机制，即不放弃在每个货币区的情况下，也能让“亚元”在亚洲流通。具体可以由五步构成：第一步，东盟货币区与美元汇率固定东盟货币区与美元汇率固定下来；第二步，固定汇率区在亚洲区内逐步扩大，形成共同的美元浮动汇率共同的美元浮动汇率；第三步，将各个货币区兑美元汇率固定下来；第四步，将亚洲固定汇率地区逐步过渡成货币地区，形成共同货币的基础；第五步，设立由一组货币组成的共同货币，并由一个亚洲货币基金发行，令亚洲实行平行

39、的两种货币机制，让亚元在区内流通。主要国家区域的实践主要国家区域的实践 非洲非洲 一、非洲货币合作历程回顾一、非洲货币合作历程回顾一、非洲货币合作历程回顾一、非洲货币合作历程回顾 （一）源于殖民地时期的货币合作，其最初动机主要是出（一）源于殖民地时期的货币合作，其最初动机主要是出（一）源于殖民地时期的货币合作，其最初动机主要是出（一）源于殖民地时期的货币合作，其最初动机主要是出于对行使便利和领地特权的考虑于对行使便利和领地特权的考虑于对行使便利和领地特权的考虑于对行使便利和领地特权的考虑 在殖民地时期，法属、英属殖民地的各类国家群体联合进行了共同的货币制度安排。最初动机只是出于行政上的便利和领

40、地特权的考虑，汇率政策和财政限制方面的问题未作为货币制度安排的最初动机而出现。 当时实行的货币制度安排主要采取两种方式：英属殖民地国家的货币钉住英镑，并由英镑支持，而当地政府的作用是极其有限的，殖民行政当局凭借在英国政府安全部的储备投资的利息而获得了领地特权收入。而法属殖民地法郎也是钉住宗主国法国的法郎，且殖民地的货币发行最终是由法国财政部的可兑换性保证和对政府借贷融资幅度的限制来支持的。 主要国家区域的实践主要国家区域的实践 非洲非洲 这两个货币体系之间的差别反映了英法两国之间由来已久的在中央银行方面的差别： 1）英属殖民地国家货币体系的资产负债表和机能类似于英国维多利亚银行发行部的资产负债

41、表和机能； 2）法属殖民地国家货币体系，以法国为基础的银行给当地的银行体系提供了大笔的借贷款项，他们的货币在很大程度上是由法国索回的债务 （即各成员国上缴法国财政部的外汇储备）来支持的。 主要国家区域的实践主要国家区域的实践 非洲非洲 （二）独立后的货币合作（二）独立后的货币合作（二）独立后的货币合作（二）独立后的货币合作 1、非洲法郎区。、非洲法郎区。在非洲各国的纷纷独立中，原英属殖民地的货币合作解体了，但原法属殖民地的货币合作却被保留了下来，并在当地形成了世界上独一无二的货币、经济和文化区域,被称为非洲法郎区非洲法郎区。 非洲法郎区：分为西非货币联盟和中非货币联盟西非货币联盟和中非货币联盟

42、。贝宁、布基纳法索、科特迪瓦、马里、尼日尔、塞内加尔、多哥、几内亚比绍8个国家共同组成了西非货币联盟；喀麦隆、中非、刚果(布)、加蓬、赤道几内亚、乍得、科摩罗7个国家共同组成了中非货币联盟。 法郎区是发达国家政府与发展中国家政府进行制度化合作的结果。作为法郎区货币发行机构，法国银行及其非洲与海外的同业部门一起参与了法郎区货币机构的建设工作。从技术层面讲,法郎区是一个具有内、外联系的货币体系；而从政治层面讲,它同时是各成员国政府共同支持的合法组织形式。通过法郎区，法国得以继续维系它对前殖民地的控制。 主要国家区域的实践主要国家区域的实践 非洲非洲 2 2、非洲法郎区的货币运行机制、非洲法郎区的货

43、币运行机制、非洲法郎区的货币运行机制、非洲法郎区的货币运行机制 1）明确的法国与法郎区国家的货币合作原则，为法郎区货币运行机制提供了基本制度保证。 确保非洲法郎的可兑换原则。原则规定：由法郎区各种发行机构发行的货币均由法国财政部保证其兑换性，法郎区的各种货币均在固定汇率的基础上进行兑换。 固定平价原则。该项原则规定:法郎区的各种货币可以不受数量限制，以固定平价进行兑换。 自由流动原则。无论是现金交易还是资本转移，理论上在法郎区内均可自由实现,但非洲国家也同时使用外汇管制规定以确保非洲法属殖民地法郎与法国法郎保持一致。主要国家区域的实践主要国家区域的实践 非洲非洲 外汇储备的集中性原则。由于法国

44、保证无限的可兑换性，非洲中央银行至少要将其外汇储备(除了必要的流动资金和与IMF的交易额外)的65%，以中央银行的名义存入法国财政部的交易账户中。从1975年起,考虑到保证特别提款权的需要,存入的外汇储备比例有所下降。 主要国家区域的实践主要国家区域的实践 非洲非洲 2 2）开设交易账户，加强联系。）开设交易账户，加强联系。 法国财政部长与法郎区各国中央银行代表定期召开会议，决定一个特设账户交易账户的具体运行，藉此特设账户把法国财政部与法郎区的中央银行联系起来。 实际操作中，法郎区各成员国至少要把各自通过进出口贸易及金融操作所得到的外汇储备的65%集存在法国财政部开设的交易账户中,法国可集中运

45、用该账户中的资金来保证法郎与法郎区内货币的比价。当该账户需要向外贷款时,其所贷款项是通过法郎区各成员国的外汇储备来提供的。当该账户出现赤字时,法国会在一定程度上用自己的外汇盈余来弥补账户赤字。 但想要保持法国财政部向法郎区成员国提供无限贷款的能力，不仅要确保法国财政有大量的外汇储备,而且要保证设在法国的交易账户不要出现坏账与呆账。因此,就要有措施来保证其贷款能力。主要国家区域的实践主要国家区域的实践 非洲非洲 二、货币合作的新尝试二、货币合作的新尝试二、货币合作的新尝试二、货币合作的新尝试 在2000年底召开的第第24届西共体首脑会议届西共体首脑会议上，与会国提出“在西共体中的英语国家建立非洲

46、法郎区外的第二个货币区非洲法郎区外的第二个货币区并于2004年实行单一货币的目标。” 2003年3月29日晚，利比亚总统卡扎菲在此间召开的非洲国家中央银行行长会议上呼吁各国开展合作，尽快成立非洲中央银行，非洲中央银行，并在合适时候推出非洲统一货币非洲统一货币。他认为，欧盟在统一欧洲各国的市场、货币以及防务方面做得非常成功，非洲联盟应该朝这方面努力。 在非洲南部形成了以南非为领导的南非兰特区。区内莱索托、纳米比亚、斯威士兰及博茨瓦纳的货币均与南非兰特保持平价，并允许南非兰特和当地的货币同时在市场上自由流通。因为南非在经济上居主导地位，南非兰特区不是一个平等的货币制度安排，它也没有采取任何缓和的货

47、币政策来适应其他成员国的要求。但在分享货币铸造利差及实行对应于区外的汇率弹性钉住等方面都与欧洲货币联盟有着相同的重要特征。 主要国家区域的实践主要国家区域的实践 非洲非洲 三、制约非洲货币合作发展的因素三、制约非洲货币合作发展的因素三、制约非洲货币合作发展的因素三、制约非洲货币合作发展的因素（一）政局不稳战乱频仍，货币合作缺乏良好的外部环境 非洲领导人虽然一直宣传泛非主义，但并没有改变非洲动荡的现状。虽然同是遭受剥削的殖民地，但并不能忽略部族、种族、宗教及地区之间的矛盾，且这种矛盾在独立之后更可能放大。 同时，军队干预政治也是导致政局不稳的主要因素。和平环境的缺失必然阻碍货币合作进程的发展。以

48、2003年非洲法郎区经济下滑为例，除去世界经济衰退作用以外，最主要的原因就是占西非经货联盟经济总量40%的科特迪瓦发生的政治危机。 主要国家区域的实践主要国家区域的实践 非洲非洲(二)经济落后已成为制约货币合作经济落后已成为制约货币合作发展的最主要因素 20世纪80年代，西方国家迫使非洲许多国家按照按照IMFIMF和世界银行的和世界银行的“药方药方”实行经济结构调整，结果不但没有使非洲经济复苏，反而使非洲失去了发展机会，阻碍了非洲经济发展。 殖民主义时期遗留下来的极其落后的遗产和旧的国际经济秩序也是造成非洲经济落后不可忽视的重要因素。 非洲国家虽已获得独立，但它们在经济方面仍普遍依赖西方投资，

49、围绕西方“世界市场”的需要转动。单一经济结构和畸形的外贸结构也严重地限制了经济的发展。 主要国家区域的实践主要国家区域的实践 非洲非洲（三）部分国家缺乏合作诚意，货币合作只能是纸上谈兵（三）部分国家缺乏合作诚意，货币合作只能是纸上谈兵 非洲是全世界最贫穷的大陆，也是拥有地区性经济一体化组织最多的大陆，一度多达16个以上。从Comesa（东南非共同市场，共20个成员国）到FTA到新近成立的“非洲发展新型伙伴计划”，或是仿造欧盟的样式，或是效法美国的“马歇尔计划”，形式上的东西好学，而真正取得实效尚有很长的路要走。 以Comesa为例。当其中9个成员国在卢萨卡签署自由贸易区（FTA）协定时，大家都

50、以为找到了非洲经济一体化以至经济发展和减除贫困的正确道路，但时至今日大多数成员国都拒绝执行FTA协定的几乎所有条款，使FTA陷入名存实亡的窘境。根据Comesa的FTA协定，签字国之间应实行零关税，但许多成员国在执行零关税政策时并未做到言行一致，它们纷纷采取各种手段保护其国内产业，如采用配额、征收税费、强化进口标准、增加进口手续等办法来限制进口。当进入更高层次的货币合作时，各国要放弃的利益和权利可能更多，遇到的阻力也会更大。 主要国家区域的实践主要国家区域的实践 非洲非洲（四）只有真正摆脱了对西方国家的依附，非洲国家的货币合作才能（四）只有真正摆脱了对西方国家的依附，非洲国家的货币合作才能真正

51、地发挥积极的作用真正地发挥积极的作用 仅仅从非洲法郎的运行机制看，真正发挥核心作用的不是任何一个非洲国家，而是原来的统治者法国。以非洲法郎和法郎的固定汇率和自由兑换为通道，法郎区各国和法国承担一定的风险，甚至超过了后者。在欧盟有关欧元的谈判中，法国坚持欧元启动不能触动西非法法国坚持欧元启动不能触动西非法郎和法国法郎郎和法国法郎100100比比1 1的固定汇率和自由兑换关系，的固定汇率和自由兑换关系，1998年11月欧盟首脑会议同意法国维持原有协定。这样，从2002年1月开始，法郎与法国法郎的固定兑换关系，将自然转变为与欧元的固定兑换关系，即655.957西非法郎兑换1欧元。造成的结果是欧元区的

52、货币政策将对包括刚果(金)、科特迪瓦、塞内加尔等国在内的经济发挥决定性影响。实践也证明，欧元美元比价的强势，使得非洲法郎区内初级产品的价格竞争力大打折扣，给非洲经济以沉重打击。可见，不平等的货币合作并不能给非洲经济带来希望。 中国的货币统一中国的货币统一1、建立香港、澳门、珠海经济合作区 港、澳与珠三角地理位置紧密相连，经济发展相互依存，广东既融入出售地庞大的市场，又与国际市场保持紧密联系；香港既是国际贸易、金融及货运中心，也是外资进入内地的“桥头堡”；澳门则享受欧盟给子的诸多市场优惠，是进入欧洲市场的良好纽带。资料显示，港澳珠三角的GDP达2747亿美元，名列世界第19位，超过长三角25，发

53、展潜力巨大。港澳与珠三角已有紧密的经济合作，且得到了互惠互利，因此进一步加强三地合作有良好的基础，官方之间也已达成共识。但港澳与珠三角的经济合作形式较为松散，内容也较单一，尤其市场一体化程度很低，难以应对经济全球化带来的国际竞争加剧的挑战，需要寻求更为广泛而深刻的经济合作，香港、澳门、珠三角经济合作不失为加深两地合作的一种较好形式。 中国的货币统一中国的货币统一2、实现港币澳门元一体化 在中国四个经济区域中，香港与澳门经济金融已经有了较好的融合，最先具备形成单一货币的条件。1997年和1999年，香港和澳门先后回归，成为中华人民共和国特别行政区。虽然香港和澳门与祖国大陆实行“一国两制”，各自保

54、持原有社会、政治、经济制度不变，但共同的历史文化、经济制度及一衣带水的地理位置，使两区的经济联系日益密切，市场融合及生产要素流动加剧，这既为两区货币融合提出了客观要求，又为两区货币融合创造了有利条件。在此基础上，首先实现港元一一澳门元一体化，不仅符合香港和澳门共同利益和世界经济金融一体化潮流，有利于两区经济的共同繁荣与发展，而且可以为港币一一人民币一体化创造条件和提供有益经验。 中国的货币统一中国的货币统一3、实现人民币港币一体化 香港与内地的经济贸易、投资往来不断深入发展，经济合作程度不断加深。经济的融合为两地的货币合作打下了良好的基础。港币人民币一体化的第一步是要建立两地以稳定货币和汇率机

55、制为主要内容的货币联盟。香港与内地现行的汇率制度分别为联系汇率制度和有管理的浮动汇率制，其实质均为钉住美元的汇率制度。所不同的是人民币与美元的关系较之港币与美元的关系要松散些，例如利率并不追随美国变化，货币供应晕不受美元储备的硬约束，只在一定程度上有所影响。近年来美元汇率波动不定，使香港和内地为了维持与美元的汇率稳定付出了很高的代价。如果人民币和港币由钉住美元改为钉住一篮子货币，既可使其摆脱美元汇率及美国经济波动的不良影响，又可以保持汇率相对稳定。 中国的货币统一中国的货币统一 由于香港和内地的主要贸易伙伴和资金往来比较相似，可以考虑选择相同或相近的货币篮子，但是要根据货币篮子中的各种货币在各

56、自贸易和投资中所占的比重，来确定其在各自货币篮子中的权数。人民币和港币汇率制度经过上述改革，可以克服其运行中暴露出的严重问题，还可为人民币和港币的进一步融合创造条件。当人民币和港币的波动幅度相同，钉住的货币篮子及其权数也相同时，两币的融合便可考虑进入汇率联盟阶段。以汇率联盟为主要内容的货币联盟稳定运行一段时间后，就可以向货币联盟的高级形式单一货币进军。具体包括：香港与内地共同协商，通过规范程序建立统一货币的有关法律法规及相应的实施细则；筹建共同中央银行，规定其主要职能；做好单一货币的印刷、保管、发行及其正常运作的技术准备工作，如现金发行、金融资产转换、清算，支付系统更新，金融市场运行等等。准备工作就绪后就可以水到渠成的推出单一货币。 中国的货币统一中国的货币统一4、中元的诞生思考：1、中国货币统一的基本条件、障碍与模式、路径选择。2、中国货币统一差异性及其影响。