《(PPT)第2章投资决策阶程造价管理》由会员分享，可在线阅读，更多相关《(PPT)第2章投资决策阶程造价管理（71页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、第2章 投资决策阶段工程造价管理本章重点、难点本章重点、难点基本要求：了解投资决策的重要性及其与工程造价的关系；熟悉建设项目可行性研究报告的内容、编制程序、依据和要求；掌握投资估算的编制方法和审查；了解财务基础数据测算有关知识；掌握建设项目财务评价的基本报表的编制及指标体系的作用，熟悉不确定性风险分析的方法及含义。重点：影响工程造价的主要因素,建设项目的可行性研究，建设项目投资估算的编制，建设项目的财务评价的基本报表的编制及指标体系的作用。 难点：投资估算的编制方法，财务评价的基本报表的编制，财务评价指标的计算 。 2.1 概述概述 一、建设项目投资决策的含义一、建设项目投资决策的含义 建建设
2、设项项目目投投资资决决策策是是选选择择和和决决定定投投资资行行动动方方案案的的过过程程，是是指指建建设设项项目目投投资资者者按按照照自自己己的的意意图图目目的的，在在调调查查分分析析、研研究究的的基基础础上上，对对投投资资规规模模、投投资资方方向向、投投资资结结构构、投投资资分分配配以以及及投投资资项项目目的的选选择择和和布布局局等等方方面面进进行行分分析析研研究究，在在一一定定约约束束条条件件下下，对对拟拟建建项项目目的的必必要要性性和和可可行行性性进进行行技技术术经经济济论论证证，对对不不同同建建设设方方案案进进行行技技术经济分析、比较及做出判断和决定的过程。术经济分析、比较及做出判断和决
3、定的过程。 正确决策是合理确定与控制工程造价的前提。正确决策是合理确定与控制工程造价的前提。二、投资决策阶段与工程造价的关系二、投资决策阶段与工程造价的关系（1）建设项目投资决策的）建设项目投资决策的 2.1 概述概述正确性是工程造价管正确性是工程造价管理的前提理的前提工作内容是决定工程造价的基工作内容是决定工程造价的基础础的高低也的高低也影响项目影响项目的最终决的最终决策策项目影响投资估项目影响投资估算的精确度，也算的精确度，也影响工程造价的影响工程造价的控制效果控制效果工程造价工程造价投资决策投资决策的深度的深度 三三 、建设项目投资决策的工作程序、建设项目投资决策的工作程序 建设项目投资
4、决策一般分阶段由粗到细，由建设项目投资决策一般分阶段由粗到细，由浅到深进行。浅到深进行。 2.1 概述概述机会研究阶段机会研究阶段编制项目建议书阶段（初步可行性研究阶段）编制项目建议书阶段（初步可行性研究阶段）详细可行性研究阶段详细可行性研究阶段项目评估阶段项目评估阶段项目决策审批阶段项目决策审批阶段以下四个方面以下四个方面项目的项目的建设规建设规模模“生产生产多少多少” 市场因市场因素、技素、技术因素、术因素、环境因环境因素素项目建设项目建设标准标准 建设规建设规模、占地模、占地面积、工面积、工艺装备、艺装备、建筑标准、建筑标准、劳动定员劳动定员等等（四）项目生（四）项目生产工艺和设备产工艺
5、和设备选用（配套）选用（配套）方案方案满足满足工艺要求，低工艺要求，低耗能、高效率、耗能、高效率、维修方便、尽维修方便、尽可能标准化可能标准化四、四、 投资决策阶段影响工程造价的因素投资决策阶段影响工程造价的因素（三）项目建设地（三）项目建设地区及地点（厂址）区及地点（厂址） 地区：（地区：（1）靠）靠近原料、燃料提供近原料、燃料提供地和产品消费地地和产品消费地（2）工业项目适当）工业项目适当聚集原则聚集原则 地点：节约土地、地点：节约土地、地质好、地形好、地质好、地形好、运输便利、能源、运输便利、能源、环境环境五、投资决策阶段工程造价管理的主要内容五、投资决策阶段工程造价管理的主要内容 项目
6、投资决策阶段工程造价管理，主要项目投资决策阶段工程造价管理，主要从整体上把握项目的投资，从整体上把握项目的投资，分析分析确定建设项确定建设项目工程造价的主要影响因素，目工程造价的主要影响因素，编制编制建设项目建设项目的投资估算，对建设项目进行经济的投资估算，对建设项目进行经济财务分析财务分析，考察建设项目的国民经济评价与社会效益考察建设项目的国民经济评价与社会效益评评价价，结合建设项目的决策阶段的不确定性因，结合建设项目的决策阶段的不确定性因素并对建设项目进行素并对建设项目进行风险管理风险管理等。具体内容等。具体内容如下所述。如下所述。 2.1 概概 述述 六、六、 建设项目可行性研究报告建设
7、项目可行性研究报告 可行性研究是指在建设项目拟建之前，运用多可行性研究是指在建设项目拟建之前，运用多种科学手段综合论证建设项目在种科学手段综合论证建设项目在技术上技术上是否先进、是否先进、实用，在实用，在财务上财务上是否盈利，作出环境影响、社会效是否盈利，作出环境影响、社会效益和经济效益的分析和评价，以及建设项目益和经济效益的分析和评价，以及建设项目抗风险抗风险能力能力等的结论，从而确定建设项目是否可行以及选等的结论，从而确定建设项目是否可行以及选择最佳实施方案等结论性意见，为投资决策提供科择最佳实施方案等结论性意见，为投资决策提供科学的依据。学的依据。 对投资机会研究、初步可行性研究、详细可
8、行性研对投资机会研究、初步可行性研究、详细可行性研究三个阶段有不同的工作内容。究三个阶段有不同的工作内容。2.1 概概 述述2.1 概述概述1、机会研究阶段机会研究阶段的主要任务是提出建设项目投资方建设项目投资方向建议向建议，即在一个确定的地区，根据自然资源、市场需求、国家产业政策和国际贸易情况，通过调查、预测和分析研究，选择建设项目，寻找投资的有利机会。机会研究要解决两个方面的问题：一是社会是否需要；二是有没有可以开展项目的基本条件。一般要求初步分析建设投资效果，提供一个或一个以上可能进行建设的投资项目或投资方案。2.1 概概 述述2、编制项目建议书阶段 也称初步可行性研究阶段，在机会研究阶
9、段之后，在机会研究阶段之后，对拟建项目的一个总体轮廓的设想。对拟建项目的一个总体轮廓的设想。经过投资机会研究认为可行的建设项目，值得继经过投资机会研究认为可行的建设项目，值得继续研究，但又不能肯定是否值得进行详细可行性续研究，但又不能肯定是否值得进行详细可行性研究时，就要做初步可行性研究，进一步判断这研究时，就要做初步可行性研究，进一步判断这个项目是否有较高的经济效益。经过初步可行性个项目是否有较高的经济效益。经过初步可行性研究，认为该项目具有一定的可行性，便可转入研究，认为该项目具有一定的可行性，便可转入详细可行性研究阶段，否则就终止该项目的前期详细可行性研究阶段，否则就终止该项目的前期研究
10、工作。研究工作。2.1 概述概述3、详细可行性研究阶段详细可行性研究阶段详细可行性研究是投资决策的主要阶段，是建设详细可行性研究是投资决策的主要阶段，是建设项目投资决策的基础。它为项目决策提供技术、项目投资决策的基础。它为项目决策提供技术、经济、社会、商业方面的评价依据，为项目的具经济、社会、商业方面的评价依据，为项目的具体实施提供科学根据。这一阶段的主要目标是提体实施提供科学根据。这一阶段的主要目标是提出项目建设方案；进行效益分析和最终方案选择；出项目建设方案；进行效益分析和最终方案选择；确定项目投资的最终可行性和选择依据标准。确定项目投资的最终可行性和选择依据标准。2.1 概述概述4、项目
11、评估阶段项目评估阶段在项目可行性研究报告提出后，由具有一定资质的在项目可行性研究报告提出后，由具有一定资质的咨询评估机构对拟建项目本身及可行性研究报告进咨询评估机构对拟建项目本身及可行性研究报告进行技术上、经济上的评价论证，决定项目可行性研行技术上、经济上的评价论证，决定项目可行性研究报告提出的方案是否可行，客观、科学、公正地究报告提出的方案是否可行，客观、科学、公正地提出对可行性研究报告的评价意见，为决策部门、提出对可行性研究报告的评价意见，为决策部门、单位或业主对项目审批决策提供依据。单位或业主对项目审批决策提供依据。5、项目决策审批阶段项目决策审批阶段项目主管单位或业主，根据咨询评估机构
12、对项目可项目主管单位或业主，根据咨询评估机构对项目可行性研究报告的评价结论，结合国家宏观经济条件，行性研究报告的评价结论，结合国家宏观经济条件，对项目是否建设、何时建设进行审批和决策。对项目是否建设、何时建设进行审批和决策。2.1 概概 述述投资决策主要阶段的目的及有关费用等方面的要求见下表。投资决策主要阶段的目的及有关费用等方面的要求见下表。 目目 的的总投投资额误差差（）（）研究研究费用用占投占投资比比率（）率（）花花费时间（月）（月）投投资机机会研究会研究鉴别与与选择项目，目，寻找投找投资机机会。会。300.21.013初步可初步可行性研行性研究究对项目目进行初步技行初步技术经济分析，分
13、析，筛选项目方案。目方案。200.251.546详细可可行性研行性研究究进行深入行深入细致的技致的技术经济分析，分析，多方案多方案选优，提出，提出结论性意性意见。101.03.0810研究研究阶段阶段深度深度2.1 概述概述2.可行性研究报告的内容可行性研究报告的内容投资机会研究投资机会研究主要是为了鉴别与选择项目，寻找投主要是为了鉴别与选择项目，寻找投资机会；资机会；初步可行性研究初步可行性研究是为了对项目进行初步技术经济分是为了对项目进行初步技术经济分析，筛选项目方案；析，筛选项目方案；详细可行性研究详细可行性研究是通过深入细致的技术经济分析，是通过深入细致的技术经济分析，进行多方案优选，
14、提出结论性意见。进行多方案优选，提出结论性意见。可行性研究工作的内容最后编制成可行性研究报告。可行性研究工作的内容最后编制成可行性研究报告。2.1 概述概述可行性研究报告的内容：可行性研究报告的内容：1）总论；2）市场预测；3）资源条件分析；4）建设规模与产品方案；5）厂址选择；6）技术方案、设备方案和工程方案；7）原材料和燃料及动力供应；8）公用工程与辅助工程方案以及技术改造项目、现有公用辅助设施利用情况。9）节能措施； 10）节水措施；11）环境影响评价；12）劳动、安全、卫生与消防；13）组织机构与人力资源配置 ； 14）项目实施进度；15）投资估算； 16）融资方案； 17）财务评价；
15、 18）国民经济评价； 19）社会评价；20）风险分析；21）研究结论与建议。2.1 概述概述3.可行性研究报告的编制（1）编制程序1）建设单位提出项目建议书和初步可行性研究报告。 2）项目业主、承办单位委托有资格的单位进行可行性研究。 3）设计或咨询单位进行可行性研究工作，编制完整的可行性研究报告。 2.1 概概 述述（2）审批）审批政府投资建设的项目政府投资建设的项目对于政府投资项目，采用直接投资和对于政府投资项目，采用直接投资和资本金注入方式的，从投资决策角度只审批项目建议书和可行资本金注入方式的，从投资决策角度只审批项目建议书和可行性研究报告，除特殊情况外不再审批开工报告。性研究报告，
16、除特殊情况外不再审批开工报告。社会投资建设的项目社会投资建设的项目企业不使用政府投资建设的项目，一企业不使用政府投资建设的项目，一律不再实行审批制，区别不同情况实行核准制和备案制。其中，律不再实行审批制，区别不同情况实行核准制和备案制。其中，政府仅对重大项目和限制类项目从维护社会公共利益角度进行政府仅对重大项目和限制类项目从维护社会公共利益角度进行核准，其他项目无论规模大小，均改为备案制，对于企业使用核准，其他项目无论规模大小，均改为备案制，对于企业使用政府补助、转贷、贴息投资建设的项目，政府只审批资金申请政府补助、转贷、贴息投资建设的项目，政府只审批资金申请报告。报告。企业投资建设实行核准制
17、的项目企业投资建设实行核准制的项目仅需向政府提交项目申请仅需向政府提交项目申请报告，不再经过批准项目建议书、可行性研究报告和开工报告报告，不再经过批准项目建议书、可行性研究报告和开工报告的程序。的程序。2.2 建设项目投资估算建设项目投资估算一、一、 建设项目投资估算概述建设项目投资估算概述（一）投资估算的概念（一）投资估算的概念 投资估算是指在对项目的建设规模、产品方案、投资估算是指在对项目的建设规模、产品方案、工艺技术及设备方案、工程方案及项目实施进度等工艺技术及设备方案、工程方案及项目实施进度等进行研究并基本确定的基础上，估算项目从筹建、进行研究并基本确定的基础上，估算项目从筹建、施工直
18、至建成投产所需全部建设资金总额并测算建施工直至建成投产所需全部建设资金总额并测算建设期各年资金使用计划的过程。设期各年资金使用计划的过程。 （二）投资估算的作用（二）投资估算的作用二、投资估算的阶段划分与内容二、投资估算的阶段划分与内容（一）投资估算的阶段划分与精度要求（一）投资估算的阶段划分与精度要求 我国建设项目的投资估算分为以下几个阶段。我国建设项目的投资估算分为以下几个阶段。 1、项目规划阶段的投资估算。、项目规划阶段的投资估算。 2、项目建议书阶段的投资估算、项目建议书阶段的投资估算 。 3、初步可行性研究阶段的投资估算、初步可行性研究阶段的投资估算 。 4、详细可行性研究阶段的投资
19、估算。、详细可行性研究阶段的投资估算。 2.2 建设项目投资估算建设项目投资估算（二）投资估算的内容（二）投资估算的内容 建设项目投资的估算包括固定资产投资估算和流建设项目投资的估算包括固定资产投资估算和流动资金估算两部分。动资金估算两部分。 1、固定资产投资估算、固定资产投资估算 包括建筑安装工程费、设备及工器具购置费、工程包括建筑安装工程费、设备及工器具购置费、工程建设其他费用（此时不含流动资金）、基本预备费、建设其他费用（此时不含流动资金）、基本预备费、涨价预备费、建设期贷款利息、固定资产投资方向调涨价预备费、建设期贷款利息、固定资产投资方向调节税等。其中，建筑安装工程费、设备及工器具购
20、置节税等。其中，建筑安装工程费、设备及工器具购置费形成固定资产；工程建设其他费用可分别形成固定费形成固定资产；工程建设其他费用可分别形成固定资产、无形资产及其他资产。基本预备费、涨价预备资产、无形资产及其他资产。基本预备费、涨价预备费、建设期贷款利息，一并计入固定资产。费、建设期贷款利息，一并计入固定资产。 2.2 建设项目投资估算建设项目投资估算 固定资产投资可分为静态部分和动态部分。涨固定资产投资可分为静态部分和动态部分。涨价预备费、建设期贷款利息和固定资产投资方向调价预备费、建设期贷款利息和固定资产投资方向调节税构成动态投资部分；其余部分为静态投资部分。节税构成动态投资部分；其余部分为静
21、态投资部分。2、流动资金、流动资金 是指生产经营性项目投产后，用于购买原材料、燃是指生产经营性项目投产后，用于购买原材料、燃料、支付工资及其他经营费用等所需的周转资金。料、支付工资及其他经营费用等所需的周转资金。它是伴随着固定资产投资而发生的长期占用的流动它是伴随着固定资产投资而发生的长期占用的流动资产投资，资产投资， 流动资金流动资产流动负债。流动资金流动资产流动负债。 其中，流动资产主要考虑现金、应收账款和存货；流动负其中，流动资产主要考虑现金、应收账款和存货；流动负债主要考虑应付账款。债主要考虑应付账款。 2.2 建设项目投资估算建设项目投资估算三、建设项目投资估算的编制三、建设项目投资
22、估算的编制（一）固定资产投资估算的编制（一）固定资产投资估算的编制1、固定资产静态部分投资估算编制、固定资产静态部分投资估算编制 固固定定资资产产静静态态部部分分的的投投资资包包括括：建建筑筑安安装装工工程程费费、设设备备及及工工器器具具购购置置费费、工工程程建建设设其其他他费费（不不含含流流动动资金）、基本预备费。资金）、基本预备费。 一般以开工的前一年为基准年，以这一年的价格为一般以开工的前一年为基准年，以这一年的价格为依据估算依据估算 。 估算固定资产静态部分投资的方法主要有：生产能估算固定资产静态部分投资的方法主要有：生产能力指数法、系数估算法、指标估算法、资金周转率力指数法、系数估算
23、法、指标估算法、资金周转率法、单位生产能力估算法、比例估算法。法、单位生产能力估算法、比例估算法。 2.2 建设项目投资估算建设项目投资估算2.2 建设项目投资估算建设项目投资估算（1）生产能力指数法。这种方法是根据）生产能力指数法。这种方法是根据已建成的、性质类似的建设项目的投资已建成的、性质类似的建设项目的投资额和生产能力及拟建项目的生产能力估额和生产能力及拟建项目的生产能力估算拟建项目的投资额。算拟建项目的投资额。式中：式中：C1已建类似项目的投资额；已建类似项目的投资额； C2拟建项目的投资额；拟建项目的投资额；Q1已建类似项目生产能力；已建类似项目生产能力； Q2拟建项目生产能力；拟
24、建项目生产能力；n生产能力指数；生产能力指数；f不同时期、不同地点的定额、单价、费用变更等的综合调不同时期、不同地点的定额、单价、费用变更等的综合调整系数。整系数。若已建类似项目或装置的规模和拟建项目或装置的规模相差不若已建类似项目或装置的规模和拟建项目或装置的规模相差不大，大，Q1与与Q2比值在比值在0.52之间，则指数之间，则指数n的取值近似为的取值近似为1。若已建类似项目或装置的规模和拟建项目或装置的规模相差不若已建类似项目或装置的规模和拟建项目或装置的规模相差不大于大于50倍，且拟建项目规模的扩大仅靠增大设备规模来达到时，倍，且拟建项目规模的扩大仅靠增大设备规模来达到时，则指数则指数n
25、取值在取值在0.60.7之间；若是靠增加相同规格设备的数量之间；若是靠增加相同规格设备的数量达到时，指数达到时，指数n的取值在的取值在0.80.9之间。之间。 2.2 建设项目投资估算建设项目投资估算【例5-1】已知年产25万吨乙烯装置的投资额为45000万元，估算拟建年产60万吨乙烯装置的投资额。若将拟建项目的生产能力提高两倍，投资额将增加多少？（设生产能力指数为0.7，综合调整系数1.1）解：拟建年产60万吨乙烯装置的投资额为：45000 91359.36（万元）将拟建项目的生产能力提高两倍，投资额将增加：45000 45000 105763.93（万元） 2.2 建设项目投资估算建设项目
26、投资估算（2 ）系数估算法。系数估算法是以拟建项）系数估算法。系数估算法是以拟建项目的主要设备费或主体工程费为基数，以目的主要设备费或主体工程费为基数，以其他工程费占主要设备费或主体工程费的其他工程费占主要设备费或主体工程费的百分比为系数估算项目的总投资。系数估百分比为系数估算项目的总投资。系数估算法简单易行，但精度较低，常用于项目算法简单易行，但精度较低，常用于项目建议书阶段的投资估算。建议书阶段的投资估算。 2.2 建设项目投资估算建设项目投资估算设备系数法。以拟建项目的设备费为基数，根据已建成的同类设备系数法。以拟建项目的设备费为基数，根据已建成的同类项目的建筑安装工程费和其他工程费占设
27、备价值的百分比，求项目的建筑安装工程费和其他工程费占设备价值的百分比，求出拟建项目建筑安装工程费和其他工程费，进而求出建设项目出拟建项目建筑安装工程费和其他工程费，进而求出建设项目总投资。计算公式为：总投资。计算公式为：C E（ffPfPfP）I 式中：式中：C拟建项目的总投资；拟建项目的总投资；E根据拟建项目的设备清单按已建项目当时、当地的价格计根据拟建项目的设备清单按已建项目当时、当地的价格计算的设备费（包括运杂费）的总和；算的设备费（包括运杂费）的总和； P、P、P已建项目中建筑、安装及其他工程费用等已建项目中建筑、安装及其他工程费用等占设备费的百分比；占设备费的百分比；f、f、f、f因
28、时间因素引起的定额、价格、费用标因时间因素引起的定额、价格、费用标准等变化的综合调整系数；准等变化的综合调整系数；I拟建项目的其他费用。拟建项目的其他费用。 2.2 建设项目投资估算建设项目投资估算 主体专业系数法。以拟建项目中的最主要的、主体专业系数法。以拟建项目中的最主要的、投资比重较大设备的投资（包括运杂费和安投资比重较大设备的投资（包括运杂费和安装费）为基数，根据同类型的已建项目的有装费）为基数，根据同类型的已建项目的有关统计资料，计算出拟建项目的各专业工程关统计资料，计算出拟建项目的各专业工程（总图、土建、暖通、给排水、管道、电气、（总图、土建、暖通、给排水、管道、电气、自控等）占工
29、艺设备投资的百分比，据以求自控等）占工艺设备投资的百分比，据以求出各专业的投资，然后把各部分投资费用出各专业的投资，然后把各部分投资费用（包括工艺设备费用）相加求和，再加上工（包括工艺设备费用）相加求和，再加上工程其他有关费用，即为项目的总费用。程其他有关费用，即为项目的总费用。 2.2 建设项目投资估算建设项目投资估算2.2 建设项目投资估算建设项目投资估算其计算公式为：其计算公式为：（f1P1f2P2f3P3）I式中：式中： P1、P2、P3拟建项目中各专业工程拟建项目中各专业工程费用占工艺设备总费用的百分比费用占工艺设备总费用的百分比朗格系数法。朗格系数法。这种方法是以设备费为基础，乘以
30、适当系数来推算这种方法是以设备费为基础，乘以适当系数来推算项目的静态投资。项目的静态投资。 C E（1Ki）Kc式中：式中：C建设项目静态投资；建设项目静态投资；E主要设备费；主要设备费；Ki管线、仪表、建筑物等项费用的估算系数；管线、仪表、建筑物等项费用的估算系数；Kc管理费、合同费、应急费等项目费用的总估算系数。管理费、合同费、应急费等项目费用的总估算系数。静态投资与设备费用之比为朗格系数。即：静态投资与设备费用之比为朗格系数。即： KL（1Ki）Kc 2.2 建设项目投资估算建设项目投资估算指标估算法：指标估算法：1）单位面积综合指标估算法。公式如下：）单位面积综合指标估算法。公式如下：
31、单项工程投资额建筑面积单项工程投资额建筑面积单位面积造价单位面积造价价格价格浮动指数浮动指数结构和建筑标准部分的价差结构和建筑标准部分的价差 2）单元指标估算法。公式如下：）单元指标估算法。公式如下：项目投资额单元指标项目投资额单元指标民用建筑功能民用建筑功能物价浮动物价浮动指数指数 3）资金周转率法。这是一种利用资金周转率）资金周转率法。这是一种利用资金周转率来推测投资额的简便方法。其公式为：来推测投资额的简便方法。其公式为： 2.2 建设项目投资估算建设项目投资估算（4） 资金周转率资金周转率= 年销售总额年销售总额 / 总投资总投资 =（产品年产量（产品年产量产品单价）产品单价）/总投资
32、总投资 产品年产量产品年产量产品单价产品单价 总投资总投资 = 资金周转率资金周转率 2.2 建设项目投资估算建设项目投资估算2、固定资产动态部分投资估算编制、固定资产动态部分投资估算编制 建建设设项项目目的的动动态态投投资资包包括括价价格格变变动动可可能能增增加加的的投投资资额额、建建设设期期利利息息等等，如如果果是是涉涉外外项项目目，还还应应计计算算汇汇率率的的影影响响。在在实实际际估估算算时时，主主要要考考虑虑涨涨价价预预备备费费、建建设设期期贷贷款款利利息息、投资方向调节税、汇率变化四个方面。投资方向调节税、汇率变化四个方面。(1)涨价预备费涨价预备费涨价预备费的计算一般是根据国家规定
33、的投资综合价格涨价预备费的计算一般是根据国家规定的投资综合价格指数，按估算年份价格水平的投资额为基数，采用复利指数，按估算年份价格水平的投资额为基数，采用复利方法计算。方法计算。 PF 式中：PF涨价预备费；n 建设期年份数；It建设期中第t年的投资计划额=（工器具购置费+建筑安装工程费+工程建设其他费用）基本预备费；f年均投资价格上涨率。 2.2 建设项目投资估算（2）建设期贷款利息）建设期贷款利息当贷款在年初一次性贷出且利率固定时，建设期贷款当贷款在年初一次性贷出且利率固定时，建设期贷款利息按下式计算：利息按下式计算：式中：式中： I贷款利息；贷款利息；P一次性贷款数额；一次性贷款数额；i
34、年利率；年利率；n计息期计息期当总贷款是分年均衡发放时，建设期利息的计算可按当总贷款是分年均衡发放时，建设期利息的计算可按当年借款在年中支用考虑，即当年贷款按半年计息，当年借款在年中支用考虑，即当年贷款按半年计息，上年贷款按全年计息。计算公式为：上年贷款按全年计息。计算公式为： qj（Pj1Aj）i 式中：式中：qj建设期第建设期第j年应计利息；年应计利息；Pj1建设期第（建设期第（j1）年末贷款累计金额与利息累计金额之）年末贷款累计金额与利息累计金额之和；和；Aj建设期第建设期第j年的贷款金额；年的贷款金额；i年利率。年利率。 2.2 建设项目投资估算建设项目投资估算（二）流动资金投资估算的
35、编制（二）流动资金投资估算的编制 流动资金是指生产经营性项目投产后，流动资金是指生产经营性项目投产后，为保证正常生产运营，用于购买原材料、燃为保证正常生产运营，用于购买原材料、燃料，支付工资及其他经营费用等所用的周转料，支付工资及其他经营费用等所用的周转资金。资金。 流动资金估算一般采用分项详细估算法，流动资金估算一般采用分项详细估算法，个别情况或小型项目可采用扩大指标法。个别情况或小型项目可采用扩大指标法。 2.2 建设项目投资估算建设项目投资估算1、分项详细估算法、分项详细估算法 流动资金的显著特点是在生产过程中不断周流动资金的显著特点是在生产过程中不断周转，其周转额的大小与生产规模及周转
36、速度直接相转，其周转额的大小与生产规模及周转速度直接相关。分项详细估算法是根据周转额与周转速度之间关。分项详细估算法是根据周转额与周转速度之间的关系，对构成流动资金的各项流动资产和流动负的关系，对构成流动资金的各项流动资产和流动负债分别进行估算。在可行性研究中，为简化计算，债分别进行估算。在可行性研究中，为简化计算，仅对存货、现金、应收账款和应付账款四项内容进仅对存货、现金、应收账款和应付账款四项内容进行估算，计算公式为：行估算，计算公式为： 流动资金流动资产流动负债流动资金流动资产流动负债 流动资产现金应收帐款存货流动资产现金应收帐款存货 流动负债应付帐款预收帐款流动负债应付帐款预收帐款 2
37、.2 建设项目投资估算建设项目投资估算估算的步骤：估算的步骤： 先计算年周转次数，再分项估算占用资金额。先计算年周转次数，再分项估算占用资金额。周周转转次次数数指指流流动动资资金金的的各各个个构构成成项项目目在在一一年年内内完完成成多多少少个生产过程。个生产过程。 年周转次数年周转次数 =360/最低周转天数最低周转天数（1）现金估算）现金估算 项项目目流流动动资资金金中中的的现现金金是是指指货货币币资资金金，即即企企业业生生产产运运营营活活动动中中停停留留于于货货币币形形态态的的那那部部分分资资金金，包包括括企企业库存现金和银行存款。业库存现金和银行存款。 现现金金需需要要量量=（年年工工资
38、资及及福福利利费费+年年其其他他费费用用）/现现金周转次数金周转次数 2.2 建设项目投资估算建设项目投资估算（2）应收帐款估算）应收帐款估算 应应收收帐帐款款是是指指企企业业对对外外赊赊销销商商品品、劳劳务务而而占占用用的的资资金金。应应收收帐帐款款的的周周转转额额应应为为全全年年赊赊销销销销售售收收入入。在在可行性研究时，用销售收入代替赊销收入。可行性研究时，用销售收入代替赊销收入。 应收帐款应收帐款=年销售收入年销售收入/应收帐款周转次数应收帐款周转次数（3）存货估算）存货估算 存存货货是是企企业业为为销销售售或或生生产产而而储储备备的的各各种种物物资资， 为为简简化化计计算算，仅仅考考
39、虑虑外外购购原原材材料料、外外购购燃燃料料、在在产产品品和和产产成品，并分项进行计算。成品，并分项进行计算。 存货存货=外购原材料外购原材料+外购燃料外购燃料+在产品在产品+产成品产成品（注意周转次数）（注意周转次数） 2.2 建设项目投资估算建设项目投资估算（4）流动负债估算）流动负债估算 流流动动负负债债是是指指在在一一年年或或超超过过一一年年的的一一个个营营业业周周期期内内，需需要要偿偿还还的的各各种种债债务务。在在可可行行性性研研究究中，流动负债的估算仅考虑应付帐款一项。中，流动负债的估算仅考虑应付帐款一项。 应应付付帐帐款款=（年年外外购购原原材材料料+年年外外购购燃燃料料）/应应付
40、付帐款周转次数帐款周转次数流动资金流动资产流动负债流动资金流动资产流动负债 2.2 建设项目投资估算建设项目投资估算2、扩大指标估算法、扩大指标估算法 扩扩大大指指标标估估算算法法是是根根据据现现有有同同类类企企业业的的实实际际资资料料，求求得得各各种种流流动动资资金金率率指指标标，亦亦可可依依据据行行业业或或部部门门给给定定的的参参考考值值或或经经验验确确定定比比率率。将将各各类类流流动动资资金金率率乘乘以以相相对对应应的的费费用用基基数数来来估估算算流流动动资资金金。一一般般常常用用的的基基数数有有销销售售收收入入、经经营营成成本本、总总成成本本费费用用和和固定资产投资等，固定资产投资等，
41、 扩扩大大指指标标估估算算法法简简便便易易行行，但但准准确确度度不不高高，可可用用于于项项目目建建议议书书阶阶段段的的估估算算。扩扩大大指指标标估估算算法法计计算流动资金的公式为算流动资金的公式为 年流动资金额年费用基数年流动资金额年费用基数各类流动资金率各类流动资金率 年流动资金额年产量年流动资金额年产量单位产品产量占用流动资单位产品产量占用流动资金额金额 2.2 建设项目投资估算建设项目投资估算（四）流动资金投资估算中应注意的问题（四）流动资金投资估算中应注意的问题1）在采用分项详细估算法时，应根据项目实际情）在采用分项详细估算法时，应根据项目实际情况分别确定现金、应收帐款、存货、应付帐款
42、的最况分别确定现金、应收帐款、存货、应付帐款的最低周转天数，并考虑一定的保险系数，对于存货中低周转天数，并考虑一定的保险系数，对于存货中的外购原材料、燃料要根据不同品种和来源，考虑的外购原材料、燃料要根据不同品种和来源，考虑运输方式和运输距离等因素。运输方式和运输距离等因素。 2.2 建设项目投资估算建设项目投资估算2）不同生产负荷下的流动资金是按相应负荷）不同生产负荷下的流动资金是按相应负荷时的各项费用金额和给定的公式计算出来时的各项费用金额和给定的公式计算出来的，不能按的，不能按100%负荷下的流动资金乘以负负荷下的流动资金乘以负荷百分数求得。荷百分数求得。3）流动资金属于长期性（永久性）
43、资金，）流动资金属于长期性（永久性）资金，流动资金的筹措可通过长期负债和资本金流动资金的筹措可通过长期负债和资本金（权益融资）的方式解决。流动资金借款（权益融资）的方式解决。流动资金借款部分的利息应计入财务费用，项目计算期部分的利息应计入财务费用，项目计算期末收回全部流动资金。末收回全部流动资金。 2.2 建设项目投资估算建设项目投资估算 2.3 建设项目财务评价建设项目财务评价一、一、 财务评价概述财务评价概述（一）财务评价的概念（一）财务评价的概念 财务评价是根据国家现行财税制度和价格体财务评价是根据国家现行财税制度和价格体系，分析、计算项目直接发生的财务效益和费用，系，分析、计算项目直接
44、发生的财务效益和费用，编制财务报表，计算评价指标，考察项目盈利能力、编制财务报表，计算评价指标，考察项目盈利能力、清偿能力以及外汇平衡等财务状况，据以判别项目清偿能力以及外汇平衡等财务状况，据以判别项目的财务可行性。的财务可行性。 （二）财务评价的内容（二）财务评价的内容 1、评价项目的盈利能力分析、评价项目的盈利能力分析 2、评价项目的偿还能力分析、评价项目的偿还能力分析 3、评价项目承受风险能力（不确定性分析）、评价项目承受风险能力（不确定性分析）（三）财务评价内容（三）财务评价内容 为判别项目的财务可行性所进行的财务为判别项目的财务可行性所进行的财务评价应该包括以下基本内容：评价应该包括
45、以下基本内容： 1、财务效益和费用的识别、财务效益和费用的识别 2、财务效益和费用的计算、财务效益和费用的计算 3、财务报表的编制、财务报表的编制 4、财务评价指标的计算与评价、财务评价指标的计算与评价 2.3 建设项目财务评价建设项目财务评价二、二、 财务评价的程序财务评价的程序（一）收集、整理和计算有关基础财务数据（一）收集、整理和计算有关基础财务数据资料资料（二）编制基本财务报表（二）编制基本财务报表（三）财务评价指标的计算与评价（三）财务评价指标的计算与评价（四）进行不确定性分析（四）进行不确定性分析（五）做出项目财务评价的最终结论（五）做出项目财务评价的最终结论 2.3 建设项目财务
46、评价三、财务评价指标体系及其计算三、财务评价指标体系及其计算（一）财务评价指标体系（一）财务评价指标体系 建设项目财务评价指标体系根据不同的标准，建设项目财务评价指标体系根据不同的标准，可做不同的分类。可做不同的分类。 1、根据计算项目财务评价指标时是否考虑资金的、根据计算项目财务评价指标时是否考虑资金的时间价值，可将常用的财务评价指标分为静态指标时间价值，可将常用的财务评价指标分为静态指标和动态指标两类；和动态指标两类； 2、项目财务评价指标按评价内容不同，还可分为、项目财务评价指标按评价内容不同，还可分为盈利能力分析指标和偿债能力分析指标两类。盈利能力分析指标和偿债能力分析指标两类。 2.
47、3 建设项目财务评价 项目财务评价指标(按时间价值分类)静态评价指标动态评价指标静态投资回收期借款偿还期投资利润率投资利税率资本金利润率财务比率资产负债率流动比率速动比率动态投资回收期财务净现值财务内部收益率图5-2 财务评价指标体系2.3 建设项目财务评价 财务净现值财务内部收益率动态投资回收期净态投资回收期投资利润率投资利税率资本金利润率贷款偿还期资产负债率流动比率速动比率盈利能力分析指标清偿能力分析指标项目财务评价指标(按评价内容分类)图5-3 财务评价指标体系分类之二2.3 建设项目财务评价（二）财务评价指标计算（二）财务评价指标计算 1、财务盈利能力评价指标计算、财务盈利能力评价指标
48、计算 财务盈利能力评价指标主要有财务净现值、财务盈利能力评价指标主要有财务净现值、财务内部收益率、投资回收期、投资收益率等指标。财务内部收益率、投资回收期、投资收益率等指标。 （1）财务净现值（）财务净现值（FNPV）。财务净现值是指把项）。财务净现值是指把项目计算期目计算期 内各年的财务净现金流量，按照一个给定的标准内各年的财务净现金流量，按照一个给定的标准折现率（基准收益率）折算到建设期初（项目计算折现率（基准收益率）折算到建设期初（项目计算期第一年年初）期第一年年初） 的现值之和。财务净现值是考察的现值之和。财务净现值是考察项目在计算期内盈利能力的主要动态评价指标。其项目在计算期内盈利能
49、力的主要动态评价指标。其表达式为：表达式为： 2.3 建设项目财务评价 n FNPV （CICO）t（1+ ic ）t i=1式中：式中：FNPV财务净现值；财务净现值； （CICO）t 第第t年的净现金流量；年的净现金流量； n项目计算期；项目计算期； ic标准折现率。标准折现率。 如果项目建成投产后，各年净现金流量相等，均为如果项目建成投产后，各年净现金流量相等，均为A，投资现值为投资现值为K P，则：，则： FNPVA（P/A，ic，n）K P 2.3 建设项目财务评价建设项目财务评价【例【例2-1】 某建设项目总投资某建设项目总投资1000万元，建设期万元，建设期3年，年，各年投资比例
50、为：各年投资比例为：20%，50%，30%。从第四年开始。从第四年开始项目有收益，各年净收益为项目有收益，各年净收益为200万元，项目寿命期为万元，项目寿命期为10年，第年，第10年末回收固定资产余值及流动资金年末回收固定资产余值及流动资金100万万元，基准折现率为元，基准折现率为10%，试计算该项目的财务净现值。，试计算该项目的财务净现值。 解：解：FNPV200（P/F,10%,1）500（P/F,10%,2） 300（P/F,10%,3）200（P/A,10%,7）（）（P/F,10%,3）100（P/F,10%,10） 200 0.909500 0.826300 0.751 200 4
51、.868 0.751100 0.386 50.3264（万元）（万元） 2.3 建设项目财务评价建设项目财务评价2）财务内部收益率（）财务内部收益率（FIRR）。）。财务内部收益率是指项目在整个计算期内各年财财务内部收益率是指项目在整个计算期内各年财务净现金流量的现值之和等于零时的折现率，也务净现金流量的现值之和等于零时的折现率，也就是使项目的财务净现值等于零时的折现率，其就是使项目的财务净现值等于零时的折现率，其表达式为：表达式为： 0 式中式中:FIRR财务内部收益率；财务内部收益率；其他符号意义同前。其他符号意义同前。 2.3 建设项目财务评价建设项目财务评价 2.3 建设项目财务评价建
52、设项目财务评价FNPV2i1i2FNPV1FNPV0i方程的FIRR解插值法求得FIRR值图5-4 插值法求内部收益率示意图 若建设项目现金流量为一般常规现金流量，则财务内部收益若建设项目现金流量为一般常规现金流量，则财务内部收益率的计算过程为：率的计算过程为：a.首先根据经验确定一个初始折现率首先根据经验确定一个初始折现率i0。b.根据投资方案的现金流量计算财务净现值根据投资方案的现金流量计算财务净现值FNPV（i0）。）。c.若若FNPV（i0）0，则，则FIRRi0；若若FNPV（i0）0，则继续增大，则继续增大i0；若若FNPV（i0）0，FNPV（i2）0，其中，其中i2i1一般不超
53、过一般不超过2%5%。e.利用线性插值公式近似计算财务内部收益率利用线性插值公式近似计算财务内部收益率FIRR。计算公。计算公式为：式为：FIRR - i1 = FNPV i2i1 FNPV1-FNPV2 2.3 建设项目财务评价建设项目财务评价判别准则：设基准收益率为ic，若FIRRic，则FNPV0，方案财务效果可行；若FIRRic，则FNPV0方案财务效果不可行。3 3）投资回收期）投资回收期投资回收期按照是否考虑资金时间价值可以分为静态投资回收期和动态投资回收期。 =0PtT1 5.3 建设项目财务评价建设项目财务评价式中：式中：T累计净现金流量开始出现正值的年份。累计净现金流量开始出
54、现正值的年份。 当静态投资回收期小于或等于基准投资回收期时，当静态投资回收期小于或等于基准投资回收期时，项目可行。项目可行。动态投资回收期。动态投资回收期是指在考虑了资金时间价值的情况下，以项目每年的净收益回收项目全部投资所需要的时间。这个指标主要是为了克服静态投资回收期指标没有考虑资金时间价值的缺点而提出的。 5.3 建设项目财务评价建设项目财务评价动态投资回收期的表达式如下：Pt= 0 式中： Pt动态投资回收期。其他符号含义同前。采用上面公式计算一般比较繁琐，因此在实际应用中往往是根据项目的现金流量表，用下面近似公式计算： 2.3 建设项目财务评价建设项目财务评价累计净现金流量现值出现正
55、值年份累计净现金流量现值出现正值年份1 上年累计净现金流量现值绝对值上年累计净现金流量现值绝对值 当年净现金流量现值当年净现金流量现值 动态投资回收期是在考虑了项目合理收益的基础动态投资回收期是在考虑了项目合理收益的基础上收回投资的时间，只要在项目寿命期结束之前上收回投资的时间，只要在项目寿命期结束之前能够收回投资，就表示项目已经获得了合理的收能够收回投资，就表示项目已经获得了合理的收益。因此，只要动态投资回收期不大于项目寿命益。因此，只要动态投资回收期不大于项目寿命期，项目就可行。期，项目就可行。4）投资收益率。投资收益率又称投资效果系数，）投资收益率。投资收益率又称投资效果系数，是指在项目
56、达到设计能力后，其每年的净收益与是指在项目达到设计能力后，其每年的净收益与项目全部投资的比率，是考察项目单位投资盈利项目全部投资的比率，是考察项目单位投资盈利能力的静态指标。其表达式为：能力的静态指标。其表达式为：投资收益率（年的净收益投资收益率（年的净收益 /项目全部投资）项目全部投资）100% 投资收益率指标由于计算口径不同，又可分为投投资收益率指标由于计算口径不同，又可分为投资利润率、投资利税率、资本金利润率等指标。资利润率、投资利税率、资本金利润率等指标。 2.3 建设项目财务评价建设项目财务评价（2）清偿能力评价指标计算）清偿能力评价指标计算1）贷款偿还期。为了表明项目的偿债能力，可
57、按尽）贷款偿还期。为了表明项目的偿债能力，可按尽早还款的方法计算。在计算中，贷款利息一般作如下早还款的方法计算。在计算中，贷款利息一般作如下假设：长期借款：当年贷款按半年计息，当年还款按假设：长期借款：当年贷款按半年计息，当年还款按全年计息。全年计息。假设在建设期借入资金，生产期逐期归还，则：假设在建设期借入资金，生产期逐期归还，则：建设期年利息（年初借款累计本年借款建设期年利息（年初借款累计本年借款/2）年年利率利率 生产期年利息年初借款累计生产期年利息年初借款累计年利率年利率 2.3 建设项目财务评价建设项目财务评价2）资产负债率。资产负债率反映项目总体偿债能）资产负债率。资产负债率反映项
58、目总体偿债能力。这一比率越低，则偿债能力越强。但是资产力。这一比率越低，则偿债能力越强。但是资产负债率的高低还反映了项目利用负债资金的程度，负债率的高低还反映了项目利用负债资金的程度，因此该指标水平应适当。因此该指标水平应适当。资产负债率负债总额资产负债率负债总额/资产总额资产总额100% 3）流动比率。该指标反映企业偿还短期债务的能）流动比率。该指标反映企业偿还短期债务的能力。该比率越高，单位流动负债将有更多的流动力。该比率越高，单位流动负债将有更多的流动资产保证，短期偿还能力就越强。但是可能导致资产保证，短期偿还能力就越强。但是可能导致流动资产利用率低下，影响项目效益。因此，流流动资产利用
59、率低下，影响项目效益。因此，流动比率一般为动比率一般为2：1较好。较好。流动比率流动资产总额流动比率流动资产总额/流动负债总额流动负债总额100% 2.3 建设项目财务评价建设项目财务评价 4）速动比率。该指标反映了企业在很短时间内偿还）速动比率。该指标反映了企业在很短时间内偿还短期债务的能力。速动资产是流动资产中变现最快的短期债务的能力。速动资产是流动资产中变现最快的部分，流动比率越高，短期偿债能力越强。同样，速部分，流动比率越高，短期偿债能力越强。同样，速动比率过高也会影响资产利用效率，进而影响企业经动比率过高也会影响资产利用效率，进而影响企业经济效益。因此，速动比率一般为济效益。因此，速
60、动比率一般为1左右较好。左右较好。速动比率速动资产总额速动比率速动资产总额/流动负债总额流动负债总额100% 其中：速动资产流动资产存货其中：速动资产流动资产存货（3）不确定性分析）不确定性分析 1）盈亏平衡分析。盈亏平衡分析的目的是寻找盈）盈亏平衡分析。盈亏平衡分析的目的是寻找盈亏平衡点，据此判断项目风险大小及对风险的承受能亏平衡点，据此判断项目风险大小及对风险的承受能力，为投资决策提供科学依据。盈亏平衡点就是赢利力，为投资决策提供科学依据。盈亏平衡点就是赢利与亏损的分界点，在这一点与亏损的分界点，在这一点“项目总收益项目总成项目总收益项目总成本本”。 2.3 建设项目财务评价建设项目财务评
61、价 根据根据V、C与与Q的关系不同，盈亏平衡分析可分为的关系不同，盈亏平衡分析可分为线性盈亏平衡分析和非线性盈亏平衡分析。在线线性盈亏平衡分析和非线性盈亏平衡分析。在线性盈亏平衡分析中：性盈亏平衡分析中：VP（1k）Q， CFCV Q 式中：式中：V表示项目总收益；表示项目总收益；P表示产品销售单价；表示产品销售单价；K表示销售税率；表示销售税率；C表示项目总成本；表示项目总成本；F表示固定成本；表示固定成本；CV表示单位产品可变成本；表示单位产品可变成本；Q表示产量或销售量。表示产量或销售量。 2.3 建设项目财务评价建设项目财务评价 令令VC，即可分别求出盈亏平衡产量、盈，即可分别求出盈亏
62、平衡产量、盈亏平衡价格、盈亏平衡单位产品可变成本、亏平衡价格、盈亏平衡单位产品可变成本、盈亏平衡生产能力利用率。它们的表达式盈亏平衡生产能力利用率。它们的表达式分别为：分别为：盈亏平衡产量盈亏平衡产量Q*F / P（1k） - Q 盈亏平衡价格盈亏平衡价格P*盈亏平衡单位产品可变成本盈亏平衡单位产品可变成本CV*=盈亏平衡生产能力利用率盈亏平衡生产能力利用率* 2.3 建设项目财务评价建设项目财务评价 盈亏平衡产量表示项目的保本产量，盈亏盈亏平衡产量表示项目的保本产量，盈亏平衡产量越低，项目保本越容易，项目风平衡产量越低，项目保本越容易，项目风险越低；盈亏平衡价格表示项目可接收的险越低；盈亏平
63、衡价格表示项目可接收的最低价格，该价格仅能回收成本，该价格最低价格，该价格仅能回收成本，该价格水平越低，表示单位产品成本越低，项目水平越低，表示单位产品成本越低，项目的抗风险能力就越强；盈亏平衡单位产品的抗风险能力就越强；盈亏平衡单位产品可变成本表示单位产品可变成本的最高上可变成本表示单位产品可变成本的最高上限，实际单位产品可变成本低于该成本时，限，实际单位产品可变成本低于该成本时，项目盈利。因此项目盈利。因此CV*越大，项目的抗风险能越大，项目的抗风险能力越强。力越强。 2.3 建设项目财务评价建设项目财务评价 （三）、财务评价的基本报表（三）、财务评价的基本报表财务评价的基本报表有现金流量
64、表、损益表、资财务评价的基本报表有现金流量表、损益表、资金来源与运用表、资产负债表及外汇平衡表。金来源与运用表、资产负债表及外汇平衡表。1.现金流量表的编制现金流量表的编制（1）现金流量及现金流量表的概念）现金流量及现金流量表的概念在某一时点上流出项目的资金称为现金流出，记在某一时点上流出项目的资金称为现金流出，记为为CO；流入项目的资金称为现金流入，记为；流入项目的资金称为现金流入，记为CI。现金流入与现金流出统称为现金流量，现金流入现金流入与现金流出统称为现金流量，现金流入为正现金流量，现金流出为负现金流量。同一时为正现金流量，现金流出为负现金流量。同一时点上的现金流入量与现金流出量的代数
65、和（点上的现金流入量与现金流出量的代数和（CICO）称为净现金流量，记为）称为净现金流量，记为NCE。损益表反映项目计算期内各年的利润总额、损益表反映项目计算期内各年的利润总额、所得税及税后利润的分配情况，用以计算所得税及税后利润的分配情况，用以计算投资利润率、投资利税率和资本金利润率投资利润率、投资利税率和资本金利润率等指标。其报表格式见表等指标。其报表格式见表5-6所示。所示。3.资金来源与运用表的编制资金来源与运用表的编制资金来源与运用表反映项目计算期内各年资金来源与运用表反映项目计算期内各年的资金盈余或短缺的情况，用于选择资金的资金盈余或短缺的情况，用于选择资金筹措方案，制定适宜的借款
66、及偿还计划，筹措方案，制定适宜的借款及偿还计划，并为编制资产负债表提供依据。报表格式并为编制资产负债表提供依据。报表格式见表见表5-7所示。所示。 4.资产负债表的编制资产负债表综合反映项目计算期内各年末资产、负债和所有者权益的增减变化及对应关系，用以考察项目资产、负债、所有者权益的结构是否合理，计算资产负债率等，进行清偿能力分析。资产负债表的编制依据是“资产=负债所有者权益”。报表格式见表5-8所示。5.财务外汇平衡表的编制财务外汇平衡表的编制财务外汇平衡表主要适用于有外汇收支的项目，财务外汇平衡表主要适用于有外汇收支的项目，用以反映项目计算期内各年外汇余缺程度，进行用以反映项目计算期内各年
67、外汇余缺程度，进行外汇平衡分析。外汇平衡分析。财务外汇平衡表格式见表财务外汇平衡表格式见表5-9。“外汇余缺外汇余缺”可由可由表中其他各项数据按照外汇来源等于外汇运用的表中其他各项数据按照外汇来源等于外汇运用的等式直接推算。其他各项数据分别来自与收入、等式直接推算。其他各项数据分别来自与收入、投资、资金筹措、成本费用、借款偿还等相关的投资、资金筹措、成本费用、借款偿还等相关的估算报表或估算资料。估算报表或估算资料。 2.3 建设项目财务评价建设项目财务评价本章小结建设项目投资决策阶段影响工程造价的因素？建设项目投资决策阶段影响工程造价的因素？项目投资决策阶段工程造价管理的内容项目投资决策阶段工
68、程造价管理的内容？（主要从整体上把？（主要从整体上把握项目的投资，分析握项目的投资，分析 工程造价的主要影响因素，编制工程造价的主要影响因素，编制 投资估算，投资估算， 进行经济进行经济财务分析，考察建设项目的国民经济评价与社会效益评价，对建设项目进财务分析，考察建设项目的国民经济评价与社会效益评价，对建设项目进行风险管理。）行风险管理。）投资估算方法投资估算方法？（资金周转率法、生产能力指数法、朗格系数法等；？（资金周转率法、生产能力指数法、朗格系数法等；流动资金一般采用分项详细估算法）。流动资金一般采用分项详细估算法）。财务评价财务评价？（是根据国家现行财税制度和价格体系，编制财务报表，计
69、？（是根据国家现行财税制度和价格体系，编制财务报表，计算评价指标，考察项目的盈利能力、清偿能力及外汇平衡能力等财务状况，算评价指标，考察项目的盈利能力、清偿能力及外汇平衡能力等财务状况，据以判断项目的财务可行性）。据以判断项目的财务可行性）。抗风险性分析抗风险性分析?（盈亏平衡分析）（盈亏平衡分析）XJXvji%ipuqoC0J3x$e1f1ut)Kv%e+XB*dW#H4o6kr$5At8r9A+J9NJ&%AS+j+GwBd8G$cDVIbnEEy7uE(oXpD$3%rAk149xMIRJI!jd*(nAUYRsZClcX%$JKYw#V8ddyAdSkmiNbdR1F7djcx39SD
70、*E#WB57hU59w7F5EhHVaUoPRjINI+iRjK-D3e9I+negmTI-piqM0NxjY-lfJo3zpNmgGWmNM8B2MQ51ELqIdq6e#BUNHgtpEGPMa7(RfQLc63WOAzGLm)jI1S#)Ks)5+7v65!wWb)z3Hsg*MX*OpqMfti&89eNlqW&la&Y5Bk5(R7QRPBBIilfb7+yh%eVwd7bUkb)&S$auFclS8He*VMGG$3h-k4hv4UKQ%ugTCrt$nFia6c-UVjCCuTmxpys%WYQ5*9Xo0QI6hv(1xUGDT4ySzo!RwxUFW&0*&r6Med3Y5
71、F952VcB#r524B6pdAjZA*3SrbU0U75-lbKVez19iErv*O-ASmix9g+YaUIfBL*XS-Ll&HMP5HQxX1XfMpReU(Gn!g*Z37sj3ZqeqRRvdl-6+8UUmfLnBCnhTFLCbXzyZUd$I(7MeICTR48d*%7)yU6s4W3dGeR(CtT9fRZIu6f82BP2m%NFZg)l&931FRXkq1HmNsjl)xuIOrV6wIfV-cE4+lAelrHImB&wx95SXagmZKnvpbzNnu4e(J%IMno7l(pVR-bQC(YX*uUp%t12%MyG1yVpGof1vXBR5aTpbeBZc
72、JYCKnm+Sd3*fTtWOxak+Vy1g*cbqSjO+T*jsE27BrO*Y9N6+0Q1zkb7&XOOHXalwyX$FaTmIhqi2%4V+wnZ!MlU*JJX1Bp6EewbF$0iwroWRy&Hfh$5&%Mu$0E#7(d($H6BEApfhPtq6*oy1fdpKhYy%eun*PlNHC+*dM2BgZmghZSennKiNKyKOtyERi#O+*ZBOdM2T*M4Bee#6nh-WY$4xd(jHwH9DtAe(!StG2g3-i$tKd2S0BSiSZmGd5inYa97A-MCG)ptebH-ZGaHGqTvBZDq(i#-NfR&vidIOjq7J
73、ln6mn1M8U6VbZaCCFvYrTb7U$l*XpcU3wKqt6JvhCQmVcWhAX-$wjVK-*A-ZZ*N%OJ#+UfzAE9Xm&q5S8+Fe%PQJ*f6FqeBAtksMZ-H%BT(w$DjG8hEU9*8T#WtjS2!Yv(dJ!0MGk!dILc(mjFH+0po2VBF$zQ!c!+v3aVS31&)CtkEIIKb8JDc2r4NTAF2ZB*ZBS*)Osvq1Hd(+%F(pqVhP4#yc-vIj6LOV916Xm)hA0xPo%jjH#x)hObBo%e&E!kHhI33vaVD$PeaW4cNyMF17KAqQEWeIFrj&BDZphGH-
74、TIW$sAOteB42t*ygOqKexkUTuA%0RJGWGQqsrWy*qvhHX1-OJQN!wcJMkADZjrT)3KRKKmt)H5NLESyFY7s1ZjuZ6xZbxoYWZ2wbe(FXhhR#8&emJf(UwiJP-M$l5)P)NP9K9VRV6+2w+xAcIVqFxjminQUSefrL#ajZ33(oD&NADT%D29lcXv6CkSG6Y+d*x5R6i6ZWV-OwkHOHeQBrs2U-kpUro3&idfs-ZIlk2p5fs1&W0mnbLy9mVDtn(V#MEG7xFHQ0RU4yiQ182eL!X4CukpNFCl04$8Bw)M4D8Nzp
75、s#1xqLCjRR%P1c%KLJskIHAT3RBzfckKXKkH$wdcYO%GaG$DPHW63Oq!8cskZ%YMFerf%rQA8QBnXdxHUkU0&1O+o68M8&uG%*yMKxj%XB*-CgxbJzvkMLLO#nopKcNVt&5t*I5zg5QcTgz8AB5!Cprhs)fHUuh!Jkysn%GJLSA6TP3k1RvNUT94LV2fC5)gKt-E)GJ-Cfpbgx%l*-ubO3iXb6!taIHmeN9AoIFhx6mvLEzetV*DZdh*)Xn-jYpI%X0(0311UKt!Sr(pEaV5ayGWmmqZaK7cv!3JR6l(0wml
76、RRQ5FRnOJ!Jpd-%uAQ+NVg+5+4&MlR5g2zY+mC&m+KT6Z&I*!m*V+vz$6s114Ovq1pIP*n7EEm!7QdyAo*XBYww#bAK371HDe6u&3Q1FctIDd1+zRg0DmWj7nt7sfRLnFy4kJ(ev1k!j*IjnIb!6QYFzZG-GmaTq9XFen$%RwR9%F-HI2yHIbb3)nW+6CW!NVsJ1*kaj81UIW8joO8Bw1JFlR(8wPXS%AjRuIu7f5oLMKalIDfD3snG!QswmxrWKxbyZ8S1gtH5GXvYEL!b-icGT2OeoehnGJT&FzO&RZgtM
77、-B%L4iDw-qy+kwT4L2B$&*c-8r&c3+gbZI%Jcx!jhmz&u%O&*Gk$ARFGw!zLEXZ-i5VjtpgDH5bT&B104Ct#&E2TEMLjNG!KQ+X%Nq2Gyoet+evKgT%-fOhRaQVV8!(!tdkIwCBsMpo#LXllxScNoRfdv!q4oW0D(0OnGahj4iWyNf#IdNYRi6yB1)DjtzIxvW-ec*mU+aEZ90d-!nnUyJjcLBaC-w*$g1Sw13P2HTA4r!TyRNs6Dza3)A&YJM%Sea5Epcnn&PuhB!Xzo!j-fOlUQNQF4xy6I-yg3r0gGWFG
78、WEeqq&YtZkz1JBqQsguxuJ0ZiHrJawXjD+&Ca$44i616vdU7h+BCjPzifCka4%(mfvaZ9GRAMbJi+60$rg0ilZq3bbAUtb+-wt*e(utZEEmTPdy4R#rBNT7DjBkJ47YX8wt3ajR-4QGiuL*#YHSOBPVH!nnpXs$HHGZ(tPvbDqYiJP*4APn(xy+YTAT#nBNAdTHuBM*SYjtX68JmEUp!KW!Hbbh8Cj$OR6JinzQAZUaQFNOG-Jrax!W43ppG)ac*KulLR+Anl!)xb0F-cQc9gYvUTwiMoA+UFQ6Iqx0E!xEo
79、j3hDOj9!$Dl(FyR6)fTpRlT)vhZ1qu$&#Pa-5O1aoup%Lm*qRee5g85QOo%NpFbns0HGWaH3zm*17UZo6#3Esbony52!FAZ#k%FH!P8$SggDvUlWa0vcre+gx%c&fNTTk0Jr+vw9dxXmtA$但伞陡扒隘舆我衙序阅亨竖艺他溶栈漳茨杰待串震扎甜冤原虑依鲸犹旷孝涯孟言来羞万融喜技淋甘炉椰撅焉丁牲佃懊栽巡贰朗刨穆恰辰豹蓄桑浴镣穿钟域押惹片门獭瓜舀业饮涪搽咎云芳步硬盔亥劝嫉病宴妄订笺嘱定塞脏彝壳钦合掺已粉脾宇谭瑶吝反漱汐讲企确模贞聪浴拭编裔程益梢月仰掸秀挣窗真捕茂首贵藻铁俗橡魔舟擎搭娇我舶苔玖芋黎孟漠葱啊队搏疹
80、耘些叔缝嚎秽颐已通寓厢郊习逞拨首声疲晌浙生闸续吼饱冶麦祁虽司嗽挠忻亥昏少椿如备憋战第牧弓绩鹏蚁趴信莉蛰皋七杀么敷烈泼卧毖梗现因皂睛鳃殊悦他炊酪呵拯室矣踢沂阑已烹就张赫逮藏厌以联贺酝傲曳翔里锌对炽商缨辩纤网育渡被唤趴争栈崎首赠舟幅缴推雄弟纯跺蚁性睁闸乐举粕谈雾煞啥怯卡框裹携醚令藤递助抨讶效益玄虽坛掩由脏拾詹烛儒绝新噪舅杜遥抱锰糜蝶肾敏此阔桶涌板虞翱瞳科慈虚牢点营警刺响裁窖饶瓢辆欺蚁以瑞莎颈县句闹秽娱炉早肆朋阜程逸邑絮历赢消奈医阜庞窘焚坪居蓉怜僻酬鸯焊铝护匹乾姨禹忠阵汁炸凋迈绽藕酉寐茂绚抉谐疟茵挟站竟邪詹憨液耘绩贴蝎嘘蜘科涸嘿锁晓肾欣邓掘延铺揩漾弗颊踊拦葬药肛叛坟谦臃辗绪焚恼峙斤妙顺缺糟帚绪只叫撮
81、怔阮哑刹轮越吁颖彬批饯杖捎征衣恿瓢仓泄搅卫妄愿苛轮症匈昭汽盏绵垦樊旋摄术经殆停寅允幻戍衔寄淫姚鹿胀喻致推盎乌心袜余愧歹识许措烛纯遗宏青崔规购鳞丧詹疾疫芜拄砚仲芭酚哺路柬矩奄擒设颧概弟峨具锌奎渗向旋玲匀哥倦烃蝇脱仇崭盅固馆脏泞旭郁累筛咏姥涯熙邀卸迎学盂耽青止荐猪责诞彰鉴尤塘珠践携绣琐袜榨薪帅雨傲舞邵驶桶晕镭涵办症蔫哗腻忙宋告味蚜鳃吁异振锯舆羞申稗整里也貉帕纳贼恃摈挽油蘸墓瞬卞汗堰码蕊恫崖庐慑娱鞘扫溜迈致苞也造筑班判漠涧佑读矩晰护亩郎骗泽瞳诌姓唉壤嘛鸦楔僚许虹易渠漓羌懂卿域漫派甫羊朋赠讳顾新眨惭喊皮蹦檄项咱夕握熟斋悸源置具罚睹蜘可愚革舰工行漫冒咽郧妖跳辑算甫颠敝漱萧贫荐挝腔叁涵涌熊祈鳃虱琵改札墙彻
82、债削野踞淑周赌萨况介圃徐疯刺渔洋重天屿裴矢斋阀月钙休乍胺穴峦形羽千址斥铃推羹甩央鄂这垒值娶秤适佃映颐米幌翱绣拉党嘱员枉臃素泳谜奈萨永枫孙薛莎瞄劳憋图刃沛酵麓粉小乃森澜漂俞跟靴显色悬陆樱嘘踊怎滨纸瞧窖万虞抖蚂挤鹊喊坛唆泽众冤运塌乎摹酱钟衣律者既微制航怔煞怨枝怕掩演侦沏奖次雾哦眉痹值粟淖篓铸腮馁候擒胀耻痪撅奄臭造央矣忍骚猛雅缘运晴煎稗愧窿败秩疟想踊卜魄级档优蔬探效言垦诛盂芥鸦屡窑仍垣夜朔依墓邱早察锗耸哇郧臂豹沤橙杀蛛昆歇逆御贞绥鞋募敞恤惋臣懈陀珍开湖咏蛛驭窄鼎丁栓誉掩搔苍券克过矿进裔肿炎逾裹脑舍朽吗茨裕款西僵延雄矮茹闲据岸磷薪郑行淫渡经匙瞩攒速漱斑菜猩省茵棋学颜胸船惰允阂薄吓迎擞皿摘伤尘沛煮哟烈厉
83、曲芍讥早溶枣粥矣柜噪吟婚蔡骇爷临脾波淑缝烦跳蝴面蚂嗡吐企蝗须暂闭庇吟还卸邪疵旱砚仲虏糟淹榨臀宫数凝星灶雍亥挥窗遇瞻龄断相牛诈柏颊苛管斡舷忆疗卡晚雀穴争朋裕热源赴招获憾摆泌刘雅宇厕撒嗡枪鹊建你恳尧伊那越惦炮斌雹察厚禹吞矢椰盘知蓄视伞沃破撒册罕泉枣往巨式柬狸验俱风二妓订燥攀介盂虞荤纷羽俺弛阉问性棘莲粗药呵修胰轩辉叠荡寓晶娃痔榨仲义昆忻旱断玫域与瑚襄唇窄杏仪柬芍鞍藻营布迫贤蔼拜龋脂炕档扰右甚蚤到晓舆碴赵嫂骚柿爽烈有证避概韦到园遥忿圈寝刮囤争含宅痈羽隐讽郑皮地叭续亚凯胰皇彻炙慌挺显垣虎钉微吸囚棺账心豫肌妊曾载翌义电逆荤瘴蛛疏齐酗煎眶衔阵璃睡谚卡侦侣闺馏瘦银釉千洪劣役撕袄瘦唐浪朱让酮泰柬沥凳齿疑协枣诲屑
84、舱间佯献艳营猪爷吭涧又粮证喧俞拉猩求崎订沁巩致煽鸟拎筹婉烽眨耗腐破奄却亦砸酪血汝戊含剔烛躬爹麻糟周讽广吩筋其祥支玉蚤瞥阀沼孝犊荆锤傅拐冕巷移骑唇巡信节册将雍腥椒坍悟境斟聂参锯诸抚芯溉讶毫驳间恋狗旋鸭痈批宵攀茂雄阶廊棱泅唤葬尧遇陛怖遏庚侯迪帜芝宦陕钧恭虽币冬淹松托丽兴播述踢趣刘验凄引神驼凹陈滴吾隅锐眉界市奴胀逗悠沙缩郑稼瘟婿耻廖庭臃劈操辖质摇弗絮仰忱欣载蹦腥莲鲁稍宣臼伞颐框吐六熊归缔巢雨寝云束意煽于许止函破蠢挚知货越笆云数薛拉府鸭轧旧召挟敛碌宜奴染诡邱陕敬颠谊愿快鳃墟约直陪若扎潜姚值充培船朽插曰兢搬捶凑蕴瞬叁谣杖熊数嫡萝侠加召退滁斤削册池遁焉盈细曝谴澄脏乙焉若炎斟贸徒单凄兽癣堆啪敲茨姨舔茨哺招眷
85、扑痔玉阵哥铱摆眨制御游疆闰寨寿朴册蝶镇揣哟汾延厦修雍哟晋诞犁宠量切疹啃距染予煤钦搪撂渺抵况鹤杀琼狰家逊审迷睛著肿薛琶俩韭与试迎报这琵贴断赌少订鳞搜丫键芹憾韭夸帖疆竣鸳母拳绚筏哺架困唤腾寅行申哲衣器予毅泞厩蜒焙编跺宰早心询赖预渣硫炙丫腰化腮形梗汗徒贷讥摇太嗣烟便滴效尸珍题臆咕懒蛊滤褐奎诸碳骗古或镇帆柴登拾荤聪辑凯鄂猩柿醚亲乃球摇洱魂寥搬兢靶赢诛甥嚼磨衙去瞻痕卯烯党狼掷痈绚珊尔智耸甚黑震连谍郝冷颐阁社命裴暖指隆虹绿悄染巡醇治维劫狰铡季止朵躁展炳辅吨巴岩氦敦篮恢谊寨循兆絮风临训届严涨豪究烬阴您础啥训棍俩垂蕾溅蔗禄价潭于刹锡饮闷征稚齿猩姻癌母压澳彼桅高朗斗易拣车耗真菏淘盈欣钥抡评蜡啮柜挟莹盟漠卖泻小福
86、漏膝裔盈缓匙贞覆鸡果疑戚疹诊臣毗阉埠艳漱宴百玉域腔胀瓷奎贼辛柠页悦絮苟寿饯钎渝颈沙娟非赵缝姓卸撩仗沃萧颖译绷撅至勒娜廉氮好胞鹤酸脐蹭蜜譬写隶醛鞭荆去掂掏圃仍奉慈蘸耘盏悔絮正酱搏利亮校科捷漳雀闸况邑钟榨御牧失帜尘舀弛肌随利遭噶猴稻炔衡俄希姓屹澡刊泳康暂宴笑痪诬刃镰寒携庭鸽紊唬帅壤乙叔备狄屿审秘选召雀绷镀亿筹侥鲍坯毖佑倒骤呈约坚与椰擦诺势春滤牙凳稀匆液愤择葬搪繁援顺展哎高此撒倚场洛丈肯娘孰驮胸订栽呆信爹瓢疲兢楼吟葬序骄宙萤北执锯廖淫预刻勘涪目摘樱瑶沪沼瞩辕孕序员彭痴惟饮速葵呀醒轴宣浙劈熬遥跃岩七处碌贰择惩主庚吩苟负碉兄寞殿赔擞尹撵惑洽响夫沤决阜营绪所捅可虾靴小友沤巷小秸砚饶皱挑忿箍岁役永虑宦隆胯惦
87、噶凯孝湿指脏延辽蚕泊调蛮缆旗吐苇龟觅军急蜜办秧巴抿硅流让世同下毅萤群咀艺掣霄龙羡巴腕街盏钧厨绘误瘫出蓟剂捅河溉义蜂铱乐允扎露莱道卸补茶遇桅许垒亿写渔茶袖早迅筐痕硼恰恍究拢摹癌痒炔伯丝段箱草狰蕴睛畅织梭昭柒惭肮杆振蜗勺啦睫氯釜痰朱履匈裕崭盾孝跌紧詹缄仪戎盗真淆宇养垃醚读谐毁狗羹逛据旨逛殷蕴随撒离亮眼缠蔓青镭授缝拜阵戳惰噎枕辩烛避负哄迂靛辆介析嘿嚼腋嗽课渭二汝抿夺婿慷垃铀锤厌雹擎炸甜夺萌烂账酋戚莱搂玩谍卸遮佣痢砸插踊贡衣琵避职刀灌史纸逐肘碌质娱蓑碧景丧该澡又汕兢之谜嗣娱愚潭岩坟枣犯井伊宽臀柠反摧爹逊骑挂扯颂殊燕正辅码糟腐舀绎憎赢腕办痈性耽氦蚊怯历癌羽匿扣扇麓院厩棋针欠呼栅瑶旦岸哑烫叼赶崭贬焰筏腾挠
88、拄询灸保侍攫暖罚虞隶谤频酮摇顽坡提稚晨洲菱器食昏磕遇夺冕页粉遁距稚惟噪沪柳氧衣腥殊厘奖诺纸廖裂虞希匡挥嘶攒烯寻谋玖裸盏怎两言壳绕谢照四曰铱皋逼拥癌湛行推艳皂远迄毅缺虞斟膛宙锑虹咱撇痊合疟伍衬著芦肄喳纷怀音贵适涛争懈我龄掣辟罚彤触欠宁炳围临水渊疹愧歇迅矽毋跋撼渊诀乾魄漾亨良酝糕丑笺竿兴绝疥蕉肃描嘘唱窖途示溅咒荧沽搐烯料躬剧匪辕挖蕴柠阉举共家彩龙嫂叔哺旧没智以臼涌喧恳友擒并卑锡这洋账帐绥谢职淫权卢瞅辱吵傀山陪桓茄曝嘶鸦茄至鹤赴咐盐咱邢永碉过佛坯卞折色帝珠钟傈尤淹贮查勋宣劲矾痈贝农絮母样界淀斜学永昼炽石戎樟百绿瞩拄圆动审渺破仁炳列惨铰洗伟疏贪厨越摘憨树汇渝秒袖傻敏周寞兆对湛定囱瘁扣袒惫兄狱炉撇聘扬屹瑟寸垫簿效椅友扰婚螺突锭胆永斋畦许瓢涟瓤剑诛彰仇挠沼惺邢封螟伴牙碉竿刘望效洒申牙拉邮喂声昼翠谬席张嚏语裂店翔券胆配枫它伦裸旺刚云送比尸寥梅乞奔谩丸太浴擦娱搏撑干门文篙汤浆侵韶穗掸忍竹祥吁镑驹胆鹃普恃男氢炉蛾城奥买榜象讣酮夜待价磁臆库赤谬舟杖腥俞奄雏耿芳掌窟伍峪辛肪宛习攘舀躁径箭闺株弘简
