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1、第第12讲讲 短期财务（下）短期财务（下）主讲 苏万贵会计系短期财务（下）短期财务（下）目录存货管理应收帐款管理短期融资短期财务（下）纲目存货管理存货管理 一、存货的概念一、存货的概念二、存货投资的目的二、存货投资的目的三、存货管理的成本三、存货管理的成本四、存货管理的内容四、存货管理的内容经济进货量经济进货量ABC分析法分析法及时制与零库存及时制与零库存应收账款管理应收账款管理一、应收帐款投资的目的一、应收帐款投资的目的二、应收帐款管理的成本二、应收帐款管理的成本三、应收帐款管理的目标三、应收帐款管理的目标四、信用管理的原则四、信用管理的原则五、应收帐款管理的内容五、应收帐款管理的内容信用标
2、准信用标准信用条件（期限、折扣）信用条件（期限、折扣）收账政策收账政策流动负债管理流动负债管理存货管理存货管理 一、存货的概念一、存货的概念二、存货投资的目的二、存货投资的目的三、存货管理的成本三、存货管理的成本四、存货管理的内容四、存货管理的内容经济进货量经济进货量ABC分析法分析法及时制与零库存及时制与零库存 一、存货的概念（什么是存货？）一、存货的概念（什么是存货？）商业企业的存货商业企业的存货工业企业的存货工业企业的存货建造承包商的存货建造承包商的存货二、存货的目的二、存货的目的保证生产和销售的需要保证生产和销售的需要增加生产经营弹性增加生产经营弹性出自优惠价格的考虑出自优惠价格的考虑
3、三、存货的成本三、存货的成本取得成本取得成本包括购置成本（或称采购成本）包括购置成本（或称采购成本）-Du、订货成本订货成本（D/Q）*O+F1储存成本储存成本（Q/2）*C+F2缺货成本缺货成本TCS存货总成本存货总成本= Du+（D/Q）*O+F1+（Q/2）*C+F2+ TCS四、存货管理的内容四、存货管理的内容经济进货量经济进货量ABC分析法分析法及时制与零库存及时制与零库存经济订购批量模型经济定购批量（经济定购批量（EOQ）是指一定期间内）是指一定期间内与存货相关的总成本最低的进货量。与存货相关的总成本最低的进货量。在不考虑缺货成本，不存在批量折扣的在不考虑缺货成本，不存在批量折扣的
4、前提下，经济定购批量是使进存总成本前提下，经济定购批量是使进存总成本最低的进货量。最低的进货量。经济定购批量模型使用年需求总量、订经济定购批量模型使用年需求总量、订货费用以及年保管成本的估计值。货费用以及年保管成本的估计值。EOQ假设假设在一个时区里零件被连续使用。在一个时区里零件被连续使用。 存货管理经济进货量例题：例题： 某某企企业业全全年年需需甲甲零零件件80000件件，采采购购价价格格为为每每件件50元元，每每次次订订货货成成本本为为400元元，每每件件年年储储存存成成本本为为4元元，供供应应商商规规定定，若若一一次次采采购购5000件件，可可得得1%的折扣。的折扣。 则该企业如何采购
5、甲零件？则该企业如何采购甲零件？涉及批量折扣问题涉及批量折扣问题 3项成本之和项成本之和涉及批量折扣涉及批量折扣生产批量经济生产批量保险储备在经济定购批量模型中，要么需求保持均在经济定购批量模型中，要么需求保持均衡，要么必须确定安全库存以满足需要变衡，要么必须确定安全库存以满足需要变化。化。保险储备缺货模型（不作要求）S为缺货量，为缺货量， 为单位缺货成本为单位缺货成本例ABC分类管理法存货类型存货类型特征特征管理方法管理方法A类类价值高价值高(70%)，最重，最重要，品种和数量少要，品种和数量少(10%) 严格控制严格控制 B类类数量与价值介于数量与价值介于A与与C之间之间(20%) 灵活管
6、理灵活管理 C类类数量与品种多数量与品种多(70%)，价值低，价值低(10%) 简化管理简化管理 JIT简介JIT（Just In Time）“正好准时”，及时。JIT存货制的实施条件存货制的实施条件1企业生产经营各环节实现高度自动化。企业生产经营各环节实现高度自动化。2生产过程严格标准化，实行全面质量管生产过程严格标准化，实行全面质量管理，以理，以“零缺陷零缺陷”实现实现“零存货零存货”。3完善企业间的信息系统支持，通过信息完善企业间的信息系统支持，通过信息沟通，优化彼此间的分工协作，实现多边式沟通，优化彼此间的分工协作，实现多边式“共赢共赢”。 JIT与与MRP的管理思维比较的管理思维比较
7、1MRP：“推动推动”系统系统供应链的上游企业首先依据需求预测来生产或供应链的上游企业首先依据需求预测来生产或组装产品，然后通过供应链的下游企业向顾客组装产品，然后通过供应链的下游企业向顾客进行推销。进行推销。2JIT：“拉动拉动”系统系统企业的生产经营，一环扣一环由后向前紧密协企业的生产经营，一环扣一环由后向前紧密协调运作，外购的原材料等不需要入库储备，在调运作，外购的原材料等不需要入库储备，在产品、半成品以至最终完成的产成品都无需入产品、半成品以至最终完成的产成品都无需入库待用，一切形式的库待用，一切形式的“存货存货”趋于消失。趋于消失。 戴戴 尔尔 零零 库库 存存应收帐款管理应收帐款管
8、理一、应收帐款投资的目的一、应收帐款投资的目的二、应收帐款管理的成本二、应收帐款管理的成本三、应收帐款管理的目标三、应收帐款管理的目标四、信用管理的原则四、信用管理的原则五、应收帐款管理的内容五、应收帐款管理的内容信用标准信用标准信用条件（期限、折扣）信用条件（期限、折扣）收账政策收账政策一、应收帐款投资的目的一、应收帐款投资的目的应收帐款的概念应收帐款的概念应收帐款发生的原因应收帐款发生的原因扩大销售扩大销售减少存货减少存货二、应收帐款管理的成本二、应收帐款管理的成本机会成本（持有成本）、坏帐成本、折扣成本、收帐成本机会成本（持有成本）、坏帐成本、折扣成本、收帐成本三、应收帐款管理的目标三、
9、应收帐款管理的目标关于应收帐款管理的目标有两种提法，一是利润，二是净现值。关于应收帐款管理的目标有两种提法，一是利润，二是净现值。由于后者考虑了时间价值因素，因而更科学合理。由于后者考虑了时间价值因素，因而更科学合理。利润利润当改变信用政策时，收益大于成本，或减少的成本大于增当改变信用政策时，收益大于成本，或减少的成本大于增加的成本，就应该改变信用政策，反之，应该维持现行政策。加的成本，就应该改变信用政策，反之，应该维持现行政策。净现值净现值当改变信用政策时，净现值增加，就应该改变信用政策，当改变信用政策时，净现值增加，就应该改变信用政策，反之，应该维持现行政策。反之，应该维持现行政策。应收帐
10、款管理四、信用管理的原则：四、信用管理的原则：在采用信用政策所增加在采用信用政策所增加的盈利和由此所付出的代价之间进行权衡。的盈利和由此所付出的代价之间进行权衡。 五、应收帐款决策的内容五、应收帐款决策的内容赊销标准赊销标准，是企业用来衡量客户是否有资格享有商，是企业用来衡量客户是否有资格享有商业信用的基本条件业信用的基本条件企业的信用评级，企业的信用评级，评估机构：标准评估机构：标准-普尔公司、穆迪公司普尔公司、穆迪公司等级：等级：AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C、D对那类企业赊销，赊销多少对那类企业赊销，赊销多少赊销期限赊销期限是指企业对外提供商品或劳务时允许顾客是指企
11、业对外提供商品或劳务时允许顾客延迟付款的时间界限。延迟付款的时间界限。现金折扣现金折扣收账政策收账政策信用标准的变化信用标准的变化信用标准信用标准销售额销售额应收账款应收账款坏帐损失率坏帐损失率贡献毛益贡献毛益机会成本机会成本坏帐成本坏帐成本收益收益成本成本信用标准信用标准销售额销售额应收账款应收账款坏帐损失率坏帐损失率贡献毛益贡献毛益机会成本机会成本坏帐成本坏帐成本收益收益成本成本信用期限的变化信用期限的变化信用期限信用期限销售额销售额应收账款应收账款坏帐损失率坏帐损失率贡献毛益贡献毛益机会成本机会成本坏帐成本坏帐成本收益收益成本成本信用期限信用期限销售额销售额应收账款应收账款坏帐损失率坏帐
12、损失率贡献毛益贡献毛益机会成本机会成本坏帐成本坏帐成本收益收益成本成本现金折扣的变化现金折扣的变化现金折扣现金折扣应收账款应收账款坏帐损失率坏帐损失率折扣成本折扣成本机会成本机会成本坏帐成本坏帐成本成本成本成本成本现金折扣现金折扣应收账款应收账款坏帐损失率坏帐损失率折扣成本折扣成本机会成本机会成本坏帐成本坏帐成本成本成本成本成本收帐政策的变化收帐政策的变化收帐政策收帐政策应收账款应收账款坏帐损失率坏帐损失率收帐成本收帐成本机会成本机会成本坏帐成本坏帐成本成本成本成本成本收帐政策收帐政策应收账款应收账款坏帐损失率坏帐损失率收帐成本机会成本机会成本坏帐成本坏帐成本成本成本成本信 用 分 析5C评估
13、法（评估法（评价依据）评价依据）1.客户品质（客户品质（character）2.偿债能力（偿债能力（capacity）3.资本（资本（capital）4.担保品（担保品（collateral）5.经济状况（经济状况（conditions）信用标准信用标准信用标准，与销售量、坏帐损失率有关，另外，信用标准，与销售量、坏帐损失率有关，另外，也与贡献毛益率、机会成本率、应收帐款周转也与贡献毛益率、机会成本率、应收帐款周转率有关。率有关。那么，销售额为多少时，可降低信用标准，销那么，销售额为多少时，可降低信用标准，销售额为多少时，不能降低信用标准？售额为多少时，不能降低信用标准？改变信用政策决策-利润
14、法一、利润法的概念一、利润法的概念二、利润的计算二、利润的计算三、影响利润的因素三、影响利润的因素销售量、单价、单位变动成本、周转率、利率销售量、单价、单位变动成本、周转率、利率四、利润同值点的确定四、利润同值点的确定利用利润同值点的决策利用利润同值点的决策信用决策例信用决策改变信用政策决策-净现值法一、净现值法的概念一、净现值法的概念二、赊销净现值的计算二、赊销净现值的计算 不考虑营运资金变化不考虑营运资金变化三、净现值同值点的确定三、净现值同值点的确定四、利用净现值同值点的决策四、利用净现值同值点的决策净现值法实例例：例：P375通过计算，通过计算，结果如下：结果如下：NPV0=26060
15、NPV1=30758因素现行政策 建议政策P=单价500500C=单位成本 350350Q=日销售量 200250b=坏帐损失率2%3%t=平均收款期4050k=日利率0.05%0.05%现金折扣现金折扣包括折扣期间、折扣率两方面包括折扣期间、折扣率两方面折扣的优点：扩大销售；加速收款，减少应收折扣的优点：扩大销售；加速收款，减少应收帐款占压，减少机会成本；帐款占压，减少机会成本；折扣的缺点：增加折扣成本，减少利润折扣的缺点：增加折扣成本，减少利润例例P260由于实施折扣方案提高收益由于实施折扣方案提高收益56000，故应采取，故应采取折扣方案折扣方案收 账 政 策非线性关系。初始收非线性关系
16、。初始收款支出可能只能减少款支出可能只能减少很少的坏账损失，进很少的坏账损失，进一步增加收账费用将一步增加收账费用将产生显著作用，直到产生显著作用，直到某一点后它能减少的某一点后它能减少的坏账损失越来越小坏账损失越来越小 。应收帐款管理三、企业信用政策的具体实施信用评价搜集申请人信息财务报表信用评级报告在开户银行信息商业交往信息分析申请人信誉作出信用决策信用额度额度确定的原则额度确定的方法收款策略奖惩程序人员收帐政策应收帐款的组织回收帐龄分析表坏帐的管理帐龄分析表帐龄分析表的概念帐龄分析表的作用帐龄分析表的结构帐龄分析表的编制帐龄分析表的自动生成帐龄分析表帐龄分析表公式案例四川长虹应收账款四川
17、长虹应收账款 案例分析案例分析短期融资一、一、自然融资自然融资二、二、协议融资协议融资 （短期借款）（短期借款）三、三、短期融资组合短期融资组合自然融资自然融资一、种类一、种类商业信用商业信用商业信用：是指在商品交易中由于延期付款或预收货款所形商业信用：是指在商品交易中由于延期付款或预收货款所形成的企业间的借贷关系。成的企业间的借贷关系。它运用广泛，在短期负债筹资中占有相当大比重。商业信用的具体形式有应付票据、应付帐款、预收帐款应付票据、应付帐款、预收帐款应计费用应计费用应付薪酬、应交税金应付薪酬、应交税金等等二、特点二、特点持续性的信贷方式，毋需办理融资手续；如果没有现持续性的信贷方式，毋需
18、办理融资手续；如果没有现金折扣或票据为非附息票据，就没有成本；对企业的金折扣或票据为非附息票据，就没有成本；对企业的限制较小或没有限制。其缺点是期限短；筹资的主动限制较小或没有限制。其缺点是期限短；筹资的主动性小；在某些情况下，可能成本很高性小；在某些情况下，可能成本很高三、自然融资决策三、自然融资决策主要是对存在现金折扣情况下的应付帐款是否在现金主要是对存在现金折扣情况下的应付帐款是否在现金折扣期内付款决策折扣期内付款决策。方法是计算方法是计算放弃现金折扣的成本放弃现金折扣的成本，看其与，看其与银行借款利银行借款利率孰高孰低率孰高孰低。如果银行借款利率低，就应利用银行借。如果银行借款利率低，
19、就应利用银行借款，在现金折扣期内付款。反之，就应放弃现金折扣。款，在现金折扣期内付款。反之，就应放弃现金折扣。不过总的说来，往往是放弃付现折扣的成本高。不过总的说来，往往是放弃付现折扣的成本高。放弃付现折扣的成本的方法有单利法和复利法两种。放弃付现折扣的成本的方法有单利法和复利法两种。关于全年天数，一般用关于全年天数，一般用360，但也有用，但也有用365的的例：某企业按例：某企业按2/10、N/30的条件购入货物的条件购入货物10万万元。其放弃折扣的成本为多少？元。其放弃折扣的成本为多少？如果用如果用365天，则成本为天，则成本为37.4%，足见成本之高。，足见成本之高。可见购货企业放弃现金
20、折扣的成本是很高的。可见购货企业放弃现金折扣的成本是很高的。放弃现金折扣成本的计算公式练习：如果某企业的信用条件是“2/20，n/30”，则丧失该现金折扣的资金成本为多少？不利用现金折扣时的信贷成本信贷条件单利计算%复利计算%1/10，净20 36.8744.321/10，净30 18.4320.132/10，净30 37.2444.582/10，净20 74.49109.451年多次复利计算公式利用现金折扣决策利用现金折扣决策是借入资金，取得折扣，还是不借资金，放是借入资金，取得折扣，还是不借资金，放弃折扣，应对借款利息和放弃折扣的成本进弃折扣，应对借款利息和放弃折扣的成本进行权衡行权衡如果
21、利用应付帐款的资金进行短期投资，取如果利用应付帐款的资金进行短期投资，取得的收益高于放弃折扣的成本，就应放弃折得的收益高于放弃折扣的成本，就应放弃折扣，当然如用较低利息的借款同样能达到目扣，当然如用较低利息的借款同样能达到目的，则另当别论的，则另当别论延期付款决策延期付款决策，权衡收益成本，权衡收益成本对两家不同信用条件的决策对两家不同信用条件的决策成本、折扣期成本、折扣期若银行借款利率放弃现金折扣成本，则利用若银行借款利率放弃现金折扣成本，则利用借款偿付应付账款；反之则放弃折扣。借款偿付应付账款；反之则放弃折扣。若短期投资利率放弃现金折扣成本，则放弃若短期投资利率放弃现金折扣成本，则放弃折扣
22、。折扣。如果放弃折扣，就应该使付款日推迟至信誉期如果放弃折扣，就应该使付款日推迟至信誉期内的最后一天，以降低放弃折扣的成本。内的最后一天，以降低放弃折扣的成本。利用现金折扣的决策利用现金折扣的决策 1、商业信用集资的优点、商业信用集资的优点（1）使用方便）使用方便（2）成本低）成本低（3）限制少）限制少 2、商业信用集资的缺点、商业信用集资的缺点（1）期限较短）期限较短（2）放弃折扣优惠成本较高）放弃折扣优惠成本较高商业信用筹资的优缺点商业信用筹资的优缺点协议融资 274一、短期借款一、短期借款种类种类条件条件信贷限额信贷限额循环贷款协定循环贷款协定补偿性存款余额补偿性存款余额借款抵押借款抵押
23、偿还条件偿还条件其他其他利息及其支付方式利息及其支付方式利率利率利息支付方式利息支付方式收款法收款法贴现法贴现法加息法加息法二、信用证二、信用证三、应付短期债券三、应付短期债券短期融资组合 278短期融资组合短期融资组合短期融资的适当组合，取决于以下几点：短期融资的适当组合，取决于以下几点：短期融资的成本短期融资的成本短期融资的可行性短期融资的可行性短期融资的时机短期融资的时机短期融资的弹性短期融资的弹性资产所受约束的程度资产所受约束的程度B企业准备购买一大型设备，初步确定了两家供企业准备购买一大型设备，初步确定了两家供应商。应商。甲供应商的付款条件为甲供应商的付款条件为(2/10，n/30)
24、，乙供应商的付款条件为乙供应商的付款条件为(1/20，n/30)，其他条件完全相同。其他条件完全相同。要求：要求：(1)计算计算B企业对甲、乙两供应商放弃现金折扣的企业对甲、乙两供应商放弃现金折扣的成本成本;(2) 如果短期借款利率为如果短期借款利率为35%，B企业应放弃现企业应放弃现金折扣，还是享受现金折扣金折扣，还是享受现金折扣? 练习练习答案答案:(1)计算计算B企业对甲、乙两供应商放弃现金折扣的企业对甲、乙两供应商放弃现金折扣的成本成本 放弃甲供应商现金折扣的成本放弃甲供应商现金折扣的成本 =2%/(1-2%)(360/20)=36.73% 放弃乙供应商现金折扣的成本放弃乙供应商现金折扣的成本 =1%/(1-1%)(360/10)=36.36% (2)如果如果B企业准备放弃现金折扣，应选择放企业准备放弃现金折扣，应选择放弃现金折扣成本较低的供应商，即乙供应商。弃现金折扣成本较低的供应商，即乙供应商。 (3)由于放弃现金折扣的成本就是享受现金折由于放弃现金折扣的成本就是享受现金折扣的收益，所以，如果扣的收益，所以，如果B企业准备享受现金折扣，企业准备享受现金折扣，应选择甲供应商。应选择甲供应商。 (4)短期借款利率为短期借款利率为35%，均低于放弃现金折，均低于放弃现金折扣的成本，如果企业现金不足，应借款以享受现扣的成本，如果企业现金不足，应借款以享受现金折扣。金折扣。
