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1、项目融资培训项目融资培训2011年年3月月培训纲要培训纲要1 1 项目融资基础项目融资基础项目融资基础项目融资基础2 2 主要项目风险主要项目风险主要项目风险主要项目风险 3 33 3 主要项目合同主要项目合同主要项目合同主要项目合同4 4 主要项目账户主要项目账户主要项目账户主要项目账户5 5 主要担保方式主要担保方式主要担保方式主要担保方式6 6 现金流建模现金流建模现金流建模现金流建模2 企业借贷与项目融资对比企业借贷与项目融资对比企业借贷与项目融资对比企业借贷与项目融资对比 项目融资参与方项目融资参与方项目融资参与方项目融资参与方 项目风险项目风险项目风险项目风险 常用的典型结构常用的

2、典型结构常用的典型结构常用的典型结构 合同合同合同合同/ /合约安排合约安排合约安排合约安排 项目融资的优势项目融资的优势项目融资的优势项目融资的优势 适于进行项目融资的项目适于进行项目融资的项目适于进行项目融资的项目适于进行项目融资的项目 融资过程融资过程融资过程融资过程项目融资基础项目融资基础3项目融资是大型项目的一个重要融资方式项目融资是大型项目的一个重要融资方式 企业融资企业融资项目融资项目融资 业主单位直接向贷款人借款业主单位直接向贷款人借款业主单位直接向贷款人借款业主单位直接向贷款人借款 业主单位将所得贷款用于项目建设业主单位将所得贷款用于项目建设业主单位将所得贷款用于项目建设业主

3、单位将所得贷款用于项目建设 贷款人向业主单位追偿贷款人向业主单位追偿贷款人向业主单位追偿贷款人向业主单位追偿 业主单位设立项目公司，作为融资主体业主单位设立项目公司，作为融资主体业主单位设立项目公司，作为融资主体业主单位设立项目公司，作为融资主体 以项目资产作为抵押以项目资产作为抵押以项目资产作为抵押以项目资产作为抵押 贷款人对业主单位仅具有限追索权贷款人对业主单位仅具有限追索权贷款人对业主单位仅具有限追索权贷款人对业主单位仅具有限追索权 或或或或 无追索权无追索权无追索权无追索权项目项目项目项目业主单位业主单位 （项目发起人）（项目发起人）贷款人贷款人对业主单位具对业主单位具追索权追索权$业

4、主单位业主单位 （项目发起人）（项目发起人）项目项目项目项目贷款人贷款人$用项目本身产生的现金流用项目本身产生的现金流用于偿还贷款用于偿还贷款其他协议其他协议(如设备如设备/原料原料/能能源采购，项目产源采购，项目产品销售等品销售等)股东协议股东协议有有有有限限限限追追追追索索索索权权权权 / / 无无无无追追追追索索索索权权权权企业融资与项目融资对比企业融资与项目融资对比4项目项目项目项目业主单位业主单位国际中介国际中介/代理代理机构机构项目所在国项目所在国/地地政府政府评级机构评级机构贷款人贷款人法律顾问法律顾问技术专家技术专家财务顾问财务顾问一个成功的项目融资通常由多方参与一个成功的项目

5、融资通常由多方参与项目融资参与方项目融资参与方5结构较传统的企业融资更为复杂结构较传统的企业融资更为复杂结构较传统的企业融资更为复杂结构较传统的企业融资更为复杂涉及不同的合同及费率结构的谈判涉及不同的合同及费率结构的谈判涉及不同的合同及费率结构的谈判涉及不同的合同及费率结构的谈判要求对项目本身及业主单位进行深入的经济评估要求对项目本身及业主单位进行深入的经济评估要求对项目本身及业主单位进行深入的经济评估要求对项目本身及业主单位进行深入的经济评估涉及具创新性的结构安排涉及具创新性的结构安排涉及具创新性的结构安排涉及具创新性的结构安排关于项目融资结构的一个关键问题是关于项目融资结构的一个关键问题是

6、关于项目融资结构的一个关键问题是关于项目融资结构的一个关键问题是如何平衡项目股东的目标与贷款人的利益如何平衡项目股东的目标与贷款人的利益如何平衡项目股东的目标与贷款人的利益如何平衡项目股东的目标与贷款人的利益原材料原材料/能源供应商能源供应商项目项目项目项目项目运营项目运营/维护维护承包商承包商项目产品购买者项目产品购买者/项项目设施使用者目设施使用者项目承建商项目承建商供应协议供应协议供应协议供应协议 购买购买购买购买/ /使用协议使用协议使用协议使用协议管理合同管理合同管理合同管理合同工程建设合同工程建设合同工程建设合同工程建设合同政府政府政府政策政府政策政府政策政府政策项目承保人项目承保

7、人贷款人贷款人业主单位业主单位股东协议股东协议股东协议股东协议保单保单保单保单融资协议融资协议融资协议融资协议典型的项目融资结构典型的项目融资结构6项目公司项目公司项目公司项目公司股东协议股东协议建造协议建造协议运营及维护运营及维护协议协议项目产品项目产品购买购买/设施使用设施使用协议协议融资协议融资协议担保协议担保协议 保持持股保持持股保持持股保持持股地位承诺地位承诺地位承诺地位承诺 备用股本备用股本备用股本备用股本 固定价格固定价格固定价格固定价格, ,“ “交钥匙交钥匙交钥匙交钥匙” ” 履约保函履约保函履约保函履约保函 违约赔偿金违约赔偿金违约赔偿金违约赔偿金 基于其表现基于其表现基于

8、其表现基于其表现奖惩机制奖惩机制奖惩机制奖惩机制 提货与否均需付款提货与否均需付款提货与否均需付款提货与否均需付款提货与付款提货与付款提货与付款提货与付款获保障的收入获保障的收入获保障的收入获保障的收入 金额金额金额金额利率利率利率利率期限期限期限期限先决条件先决条件先决条件先决条件 资产抵押资产抵押资产抵押资产抵押保险权利转让保险权利转让保险权利转让保险权利转让项目合约权利项目合约权利项目合约权利项目合约权利转让转让转让转让完工担保完工担保完工担保完工担保股东股东建造建造承包商承包商运营及维护运营及维护承包商承包商产品购买者产品购买者/设施使用者设施使用者贷款人贷款人贷款人贷款人合约安排合约

9、安排紧密的合约安排是关键紧密的合约安排是关键紧密的合约安排是关键紧密的合约安排是关键原材料供应协议原材料供应协议 照付不议合同照付不议合同照付不议合同照付不议合同获保障的原料供应获保障的原料供应获保障的原料供应获保障的原料供应原材料原材料供应商供应商7属资产负债表外融资，可以属资产负债表外融资，可以属资产负债表外融资，可以属资产负债表外融资，可以 保持企业评级保持企业评级保持企业评级保持企业评级融资期限长融资期限长融资期限长融资期限长最高至最高至最高至最高至20+20+年年年年风险分散化风险分散化风险分散化风险分散化 / / 回报最大化回报最大化回报最大化回报最大化发起人可通过参与不同项目而将

10、收益最大化发起人可通过参与不同项目而将收益最大化发起人可通过参与不同项目而将收益最大化发起人可通过参与不同项目而将收益最大化税务优惠税务优惠税务优惠税务优惠对对对对于于于于核核核核心心心心部部部部门门门门项项项项目目目目的的的的特特特特殊优惠殊优惠殊优惠殊优惠理想的风险分担理想的风险分担理想的风险分担理想的风险分担对对对对发发发发起起起起人人人人仅仅仅仅有有有有有有有有限限限限 或或或或 无无无无债债债债务务务务追索权追索权追索权追索权对项目发起人对项目发起人的有利之处的有利之处 项目融资的优势项目融资的优势8 石油石油石油石油 / / 天然气天然气天然气天然气 / / 石化石化石化石化 项目

11、项目项目项目 制造与实业类项目制造与实业类项目制造与实业类项目制造与实业类项目 基础设施项目基础设施项目基础设施项目基础设施项目 能源能源能源能源 道路道路道路道路 污水处理污水处理污水处理污水处理 港口港口港口港口 电子通讯电子通讯电子通讯电子通讯适宜安排项目融资的项目适宜安排项目融资的项目9可行性研究可行性研究融资结构融资结构项目融资建议书项目融资建议书融资落实融资落实顾问阶段顾问阶段顾问阶段顾问阶段 评估项目评估项目评估项目评估项目/ /合约结构合约结构合约结构合约结构 原材料原材料原材料原材料/ /能源供应合同能源供应合同能源供应合同能源供应合同 分析财务可靠度分析财务可靠度分析财务可

12、靠度分析财务可靠度 承建合同承建合同承建合同承建合同 选择供应商，商谈协议选择供应商，商谈协议选择供应商，商谈协议选择供应商，商谈协议 项目产品购买合同项目产品购买合同项目产品购买合同项目产品购买合同 商谈商谈商谈商谈, , 评估投标评估投标评估投标评估投标, , 回顾可选方案回顾可选方案回顾可选方案回顾可选方案 分析经济因素，风险因素及降低风险的策略分析经济因素，风险因素及降低风险的策略分析经济因素，风险因素及降低风险的策略分析经济因素，风险因素及降低风险的策略 明确融资来源及开发策略明确融资来源及开发策略明确融资来源及开发策略明确融资来源及开发策略安排阶段安排阶段安排阶段安排阶段 发出参加

13、项目融资建议书发出参加项目融资建议书发出参加项目融资建议书发出参加项目融资建议书 确定融资条件，完成项目及融资文件确定融资条件，完成项目及融资文件确定融资条件，完成项目及融资文件确定融资条件，完成项目及融资文件财务顾问阶段财务顾问阶段融资安排阶段融资安排阶段融资过程融资过程 10培训纲要培训纲要1 1 项目融资基础项目融资基础项目融资基础项目融资基础2 2 主要项目风险主要项目风险主要项目风险主要项目风险 3 33 3 主要项目合同主要项目合同主要项目合同主要项目合同4 4 主要项目账户主要项目账户主要项目账户主要项目账户5 5 主要担保方式主要担保方式主要担保方式主要担保方式6 6 现金流建

14、模现金流建模现金流建模现金流建模11主要风险主要风险 信用风险信用风险信用风险信用风险 建造开发风险建造开发风险建造开发风险建造开发风险 市场及经营风险市场及经营风险市场及经营风险市场及经营风险 金融风险金融风险金融风险金融风险 环保风险环保风险环保风险环保风险 政治风险政治风险政治风险政治风险 法律风险法律风险法律风险法律风险12主要风险之主要风险之 信用风险信用风险 借款人借款人借款人借款人/ /担保人担保人担保人担保人 承建商承建商承建商承建商 设备设备设备设备/ /原物料供应商原物料供应商原物料供应商原物料供应商 买家买家买家买家 / / 用户用户用户用户 运营维护商运营维护商运营维护

15、商运营维护商解决方案解决方案解决方案解决方案 历史经验历史经验历史经验历史经验 财务实力财务实力财务实力财务实力 履约能力履约能力履约能力履约能力 银行保证银行保证银行保证银行保证 违约赔偿金违约赔偿金违约赔偿金违约赔偿金13主要风险之主要风险之 建造开发风险建造开发风险 超预算超预算超预算超预算 工程延误工程延误工程延误工程延误 运行效果运行效果运行效果运行效果 土地，能源及人力的可获土地，能源及人力的可获土地，能源及人力的可获土地，能源及人力的可获取程度取程度取程度取程度 不可抗力因素不可抗力因素不可抗力因素不可抗力因素解决方案解决方案解决方案解决方案 固定价格固定价格固定价格固定价格“

16、“交钥匙交钥匙交钥匙交钥匙” ” 寻找可靠承建商寻找可靠承建商寻找可靠承建商寻找可靠承建商 规定违约赔偿规定违约赔偿规定违约赔偿规定违约赔偿 完工保证完工保证完工保证完工保证 履约保函履约保函履约保函履约保函 保险保险保险保险14主要风险之主要风险之 市场及经营风险市场及经营风险 竞争竞争竞争竞争 产成品价格产成品价格产成品价格产成品价格 原材料获得原材料获得原材料获得原材料获得 原材料价格原材料价格原材料价格原材料价格 高营运成本高营运成本高营运成本高营运成本 关税关税关税关税/ /贸易壁垒贸易壁垒贸易壁垒贸易壁垒 替代产品替代产品替代产品替代产品 解决方案解决方案解决方案解决方案 照付不议

17、合同照付不议合同照付不议合同照付不议合同 提货与付款提货与付款提货与付款提货与付款 指数化指数化指数化指数化 营运管理合同营运管理合同营运管理合同营运管理合同 15主要风险之主要风险之 金融风险金融风险 汇率风险汇率风险汇率风险汇率风险 利率风险利率风险利率风险利率风险 通胀风险通胀风险通胀风险通胀风险解决方案解决方案解决方案解决方案 金融衍生产品金融衍生产品金融衍生产品金融衍生产品 指数化指数化指数化指数化16环保风险主要风险之主要风险之 环保风险环保风险 营运成本增加营运成本增加营运成本增加营运成本增加 增加新的投资增加新的投资增加新的投资增加新的投资 停产停产停产停产解决方案解决方案解决

18、方案解决方案 政府审批政府审批政府审批政府审批 发起人承诺发起人承诺发起人承诺发起人承诺 持续监督持续监督持续监督持续监督17主要风险之主要风险之 政治风险政治风险 政府的特许经营权政府的特许经营权政府的特许经营权政府的特许经营权 关税关税关税关税 / / 进出口配额进出口配额进出口配额进出口配额 生产合同生产合同生产合同生产合同 额外的税收额外的税收额外的税收额外的税收 环保立法环保立法环保立法环保立法 对原材料供应及产品销售对原材料供应及产品销售对原材料供应及产品销售对原材料供应及产品销售市场的限制市场的限制市场的限制市场的限制 政府管制政府管制政府管制政府管制解决方案解决方案解决方案解决

19、方案 寻求获得政府许可证的承诺寻求获得政府许可证的承诺寻求获得政府许可证的承诺寻求获得政府许可证的承诺 中央政府确保外汇储备中央政府确保外汇储备中央政府确保外汇储备中央政府确保外汇储备 离岸收入离岸收入离岸收入离岸收入 优化税收条件优化税收条件优化税收条件优化税收条件 购买保险购买保险购买保险购买保险 寻求国际复兴开发银行寻求国际复兴开发银行寻求国际复兴开发银行寻求国际复兴开发银行/ /国际金融国际金融国际金融国际金融公司公司公司公司/ /亚洲开发银行亚洲开发银行亚洲开发银行亚洲开发银行 等的安慰性担等的安慰性担等的安慰性担等的安慰性担保保保保18主要风险之主要风险之 法律风险法律风险 不能执

20、行担保安排不能执行担保安排不能执行担保安排不能执行担保安排 对知识产权缺乏保护对知识产权缺乏保护对知识产权缺乏保护对知识产权缺乏保护 缺乏适用的法律缺乏适用的法律缺乏适用的法律缺乏适用的法律 出现争端时不能仲裁出现争端时不能仲裁出现争端时不能仲裁出现争端时不能仲裁解决方案解决方案解决方案解决方案 放弃主权豁免放弃主权豁免放弃主权豁免放弃主权豁免 适用国外法律适用国外法律适用国外法律适用国外法律 保证国外法院的裁决被东道国保证国外法院的裁决被东道国保证国外法院的裁决被东道国保证国外法院的裁决被东道国政府遵守政府遵守政府遵守政府遵守 保证国外仲裁机构的仲裁被东道保证国外仲裁机构的仲裁被东道保证国外

21、仲裁机构的仲裁被东道保证国外仲裁机构的仲裁被东道国政府遵守国政府遵守国政府遵守国政府遵守19风险分配风险分配X XX XX X外汇外汇外汇外汇X XX XX XX XX XX X管制管制管制管制X XX XX XX XX XX X银行银行银行银行X XX XX X出口信用保出口信用保出口信用保出口信用保障机构障机构障机构障机构X XX XXXXX项目产品购买者项目产品购买者项目产品购买者项目产品购买者X XX XX X保险公司保险公司保险公司保险公司X XX XXXXX原料原料原料原料/ /燃料燃料燃料燃料供应商供应商供应商供应商XXXX运营维护商运营维护商运营维护商运营维护商X XX XXX

22、XX承建商承建商承建商承建商X XX XXXXXX XX XX X项目发起人项目发起人项目发起人项目发起人不可不可不可不可抗力抗力抗力抗力利润利润利润利润经营经营经营经营项目产品项目产品项目产品项目产品购买购买购买购买原料原料原料原料/ /燃料燃料燃料燃料供应供应供应供应完工完工完工完工X X风险分配是项目融资的一个关键方面风险分配是项目融资的一个关键方面风险分配是项目融资的一个关键方面风险分配是项目融资的一个关键方面20燃料供应商燃料供应商(国内国内 / 国外国外)项目项目项目项目项目管理公司项目管理公司电力购买者电力购买者项目承建商项目承建商供应协议供应协议 电力购买协议电力购买协议运营维

23、护运营维护合同合同承建合同承建合同政府政府许可许可项目保险人项目保险人贷款人贷款人项目发起人项目发起人股东协议股东协议保单保单贷款协议贷款协议电力项目的结构电力项目的结构21燃料燃料项目项目项目问题项目问题项目问题项目问题 化解措施化解措施化解措施化解措施l固定管理维护成本固定管理维护成本l成绩成绩 / 处罚处罚 体系体系l信誉良好的项目管理信誉良好的项目管理公司公司l具竞争力的国际投标方具竞争力的国际投标方l信誉良好的工程承包商信誉良好的工程承包商l固定价格交钥匙合同固定价格交钥匙合同l违约赔偿金违约赔偿金l具竞争力的融资条件具竞争力的融资条件l履约保证履约保证l具竞争力的固定成本具竞争力的

24、固定成本l具竞争力的经营比率具竞争力的经营比率l可使用多种燃料可使用多种燃料l供应商的保证供应商的保证l长期运输长期运输/使用合同使用合同l专用的供应渠道专用的供应渠道l可替代的供应链可替代的供应链l长期供应合约长期供应合约l按国际基准对价格指按国际基准对价格指数化数化l寻找稳定的燃料供应寻找稳定的燃料供应商商l替代性燃料替代性燃料l运行效果运行效果l成本成本l停止运行时间停止运行时间l信用风险信用风险l固定成本结构固定成本结构l合同性质合同性质l工程超期工程超期 / 超预算超预算l资本成本每百万瓦资本成本每百万瓦 (MW)l经营成本经营成本l燃料的选择燃料的选择l 建造风险建造风险l可获取程

25、度可获取程度l成本成本l燃料供应商风险燃料供应商风险管理维护管理维护项目建设项目建设设计设计 /规格明细规格明细燃料运输燃料运输燃料供应及价格燃料供应及价格电力项目的问题电力项目的问题22项目项目市场市场项目问题项目问题项目问题项目问题化解措施化解措施化解措施化解措施l具竞争力的国际投标具竞争力的国际投标 (监管的监管的角度角度)l按国际法拟定合同按国际法拟定合同l政治风险保险政治风险保险l实力雄厚的最终用户实力雄厚的最终用户l来自政府的担保来自政府的担保 / 支持函支持函l托管机制托管机制l信用证安排信用证安排l以收费来覆盖固定成本及经以收费来覆盖固定成本及经营成本营成本l转移燃料成本转移燃

26、料成本l汇率指数化汇率指数化l通胀指数化通胀指数化l长期电力购买协议长期电力购买协议l“使用与否均需付款使用与否均需付款” : 为为发电能力而支付发电能力而支付l具竞争力的成本具竞争力的成本 低边际低边际成本成本l直销给其他用户直销给其他用户l放松放松/取消管制取消管制 / 私有化私有化l最终用户风险最终用户风险l监管监管 / 法律风险法律风险l费用水平费用水平l费用指数化费用指数化l供需关系供需关系l基本负荷基本负荷 / 峰值负荷峰值负荷政策变化政策变化最终用户最终用户收费收费需求需求监管监管电力项目的问题电力项目的问题23就每百万瓦电力的资本成本而言，项目应具有竞争力就每百万瓦电力的资本成

27、本而言，项目应具有竞争力电力项目的问题电力项目的问题 成本竞争力成本竞争力10001000120014001600180020002200资本成本资本成本 / 百万瓦百万瓦100100200200300300400400500500600600发电能力发电能力发电能力发电能力 ( (百万瓦百万瓦百万瓦百万瓦) )项目项目项目项目 4 4项目项目项目项目 1 1项目项目项目项目 2 2项目项目项目项目 3 3成本竞争力曲线成本竞争力曲线成本竞争力曲线成本竞争力曲线24电力项目电力项目举例举例 收益收益收益收益 ( (综合综合综合综合) )偿债覆盖倍数偿债覆盖倍数偿债覆盖倍数偿债覆盖倍数保险保险保

28、险保险 CoverCover支持支持支持支持电力购买协议电力购买协议电力购买协议电力购买协议年限年限年限年限能源地理位置能源地理位置能源地理位置能源地理位置能源供应能源供应能源供应能源供应储备率储备率储备率储备率规模规模规模规模 ( (百万瓦百万瓦百万瓦百万瓦) )200 200 基点基点基点基点200 200 基点基点基点基点250 250 基点基点基点基点100 100 基点基点基点基点1.41.41.31.31.31.31.21.2无无无无 / / S PRIS PRIS PRIS PRIX PRIX PRI无无无无GOI CGGOI CG备用股本备用股本备用股本备用股本成本超支成本超支

29、成本超支成本超支无无无无2525年年年年1515年年年年2525年年年年2525年年年年本国本国本国本国本国本国本国本国本国本国本国本国进口进口进口进口煤煤煤煤天然气天然气天然气天然气煤煤煤煤天然气天然气天然气天然气10%10%20%20%10%10%40%40%1,0001,0004004005005003003001,2001,200400400600600200200成本成本成本成本 ( (美元美元美元美元) )印度印度印度印度泰国泰国泰国泰国印尼印尼印尼印尼新加坡新加坡新加坡新加坡哪一个项目你会带到你的信贷委员会哪一个项目你会带到你的信贷委员会 25培训纲要培训纲要1 1 项目融资基础

30、项目融资基础项目融资基础项目融资基础2 2 主要项目风险主要项目风险主要项目风险主要项目风险 3 33 3 主要项目合同主要项目合同主要项目合同主要项目合同4 4 主要项目账户主要项目账户主要项目账户主要项目账户5 5 主要担保方式主要担保方式主要担保方式主要担保方式6 6 现金流建模现金流建模现金流建模现金流建模26主要条款：主要条款： 包销商每月按固定价格购买一定量的产品包销商每月按固定价格购买一定量的产品/服务服务 按产能价格购买需要的产品按产能价格购买需要的产品/服务，产能价格包括固定经服务，产能价格包括固定经营费用、营费用、 偿债和股本回报偿债和股本回报 按主要原材料价格购买需要的产

31、品按主要原材料价格购买需要的产品/服务服务与通货膨胀和汇率挂钩的产品与通货膨胀和汇率挂钩的产品/服务价格调整机制服务价格调整机制包销协议包销协议27建设合同建设合同主要条款：主要条款：固定价格固定价格“交钥匙交钥匙”合同合同完工时间表完工时间表提供项目全面运行所需的设施提供项目全面运行所需的设施质量担保期质量担保期违约赔偿金违约赔偿金28原料供应协议原料供应协议主要条款：主要条款：供货保证供货保证运输保证运输保证最大供应和最小购买责任最大供应和最小购买责任价格、质量条款价格、质量条款违约支付违约支付29培训纲要培训纲要1 1 项目融资基础项目融资基础项目融资基础项目融资基础2 2 主要项目风险

32、主要项目风险主要项目风险主要项目风险 3 33 3 主要项目合同主要项目合同主要项目合同主要项目合同4 4 主要项目账户主要项目账户主要项目账户主要项目账户5 5 主要担保方式主要担保方式主要担保方式主要担保方式6 6 现金流建模现金流建模现金流建模现金流建模30主要项目账户种类主要项目账户种类资本金账户资本金账户外债专户外债专户营运收入账户营运收入账户营运支出账户营运支出账户偿债支付账户偿债支付账户偿债储备账户偿债储备账户大修储备账户大修储备账户限制支付账户限制支付账户补偿账户补偿账户31现金流支付顺序现金流支付顺序营运收入账户营运收入账户营运收入账户营运收入账户营运支出账户营运支出账户营运

33、支出账户营运支出账户偿债支付账户偿债支付账户偿债支付账户偿债支付账户偿债储备账户偿债储备账户偿债储备账户偿债储备账户大修储备账户大修储备账户大修储备账户大修储备账户限制支付账户限制支付账户限制支付账户限制支付账户32培训纲要培训纲要1 1 项目融资基础项目融资基础项目融资基础项目融资基础2 2 主要项目风险主要项目风险主要项目风险主要项目风险 3 33 3 主要项目合同主要项目合同主要项目合同主要项目合同4 4 主要项目账户主要项目账户主要项目账户主要项目账户5 5 主要担保方式主要担保方式主要担保方式主要担保方式6 6 现金流建模现金流建模现金流建模现金流建模33主要担保方式主要担保方式商业

34、保险商业保险政策性保险政策性保险抵押抵押不动产不动产转让转让包销协议包销协议原料供应协议原料供应协议运营维护协议运营维护协议许可、特许权许可、特许权质押质押股权股权账户账户动产动产浮动质押浮动质押建设合同权益转让建设合同权益转让履约保函转让履约保函转让发起人完工担保发起人完工担保发起人安慰函发起人安慰函备用股本支持备用股本支持从属贷款支持从属贷款支持在建工程抵押在建工程抵押其他担保其他担保贷款期的担保贷款期的担保建设期的担保建设期的担保34培训纲要培训纲要1 1 项目融资基础项目融资基础项目融资基础项目融资基础2 2 主要项目风险主要项目风险主要项目风险主要项目风险 3 33 3 主要项目合同

35、主要项目合同主要项目合同主要项目合同4 4 主要项目账户主要项目账户主要项目账户主要项目账户5 5 主要担保方式主要担保方式主要担保方式主要担保方式6 6 现金流建模现金流建模现金流建模现金流建模35 评估可能的融资结构评估可能的融资结构评估可能的融资结构评估可能的融资结构 整合整合整合整合 / / 评估评估评估评估 特定变量的效果特定变量的效果特定变量的效果特定变量的效果 在快速变化的商业环境和愈发激烈的竞争中，在快速变化的商业环境和愈发激烈的竞争中，在快速变化的商业环境和愈发激烈的竞争中，在快速变化的商业环境和愈发激烈的竞争中，现金流分析必不可少现金流分析必不可少现金流分析必不可少现金流分

36、析必不可少 评估因决策标准变化而导致的利润评估因决策标准变化而导致的利润评估因决策标准变化而导致的利润评估因决策标准变化而导致的利润/ /现金流方现金流方现金流方现金流方面的后果面的后果面的后果面的后果 是一个分析风险和项目敏感度的平台是一个分析风险和项目敏感度的平台是一个分析风险和项目敏感度的平台是一个分析风险和项目敏感度的平台项目的现金流分析项目的现金流分析财务建模涉及开发一个电子数据表程序以评估项目的融资结构及分析项目可行性财务建模涉及开发一个电子数据表程序以评估项目的融资结构及分析项目可行性财务建模涉及开发一个电子数据表程序以评估项目的融资结构及分析项目可行性财务建模涉及开发一个电子数

37、据表程序以评估项目的融资结构及分析项目可行性. .36项目的现金流分析项目的现金流分析项目财务分析项目财务分析项目财务分析项目财务分析财务安排财务安排财务安排财务安排将现金流与风险回报限制相匹配将现金流与风险回报限制相匹配将现金流与风险回报限制相匹配将现金流与风险回报限制相匹配商业评估商业评估商业评估商业评估策略性策略性策略性策略性, , 经济性经济性经济性经济性, , 技术性技术性技术性技术性, , 商业性商业性商业性商业性合约结构合约结构合约结构合约结构涉及分担风险的合约结构涉及分担风险的合约结构涉及分担风险的合约结构涉及分担风险的合约结构风险分析风险分析风险分析风险分析识别识别识别识别,

38、 , 研究研究研究研究 及及及及 化解化解化解化解现金流评估现金流评估现金流评估现金流评估开发现金流，利润及损失的开发现金流，利润及损失的开发现金流，利润及损失的开发现金流，利润及损失的分析模型分析模型分析模型分析模型敏感性分析敏感性分析敏感性分析敏感性分析测试项目敏感度及测试项目敏感度及测试项目敏感度及测试项目敏感度及模拟变化情况模拟变化情况模拟变化情况模拟变化情况37开发一个典型的财务模型的步骤包括开发一个典型的财务模型的步骤包括开发一个典型的财务模型的步骤包括开发一个典型的财务模型的步骤包括.项目的现金流分析项目的现金流分析目标目标目标目标输入值输入值输出值输出值决策标准决策标准敏感性分

39、析敏感性分析我需要财务模型提供支持的目标是我需要财务模型提供支持的目标是我需要财务模型提供支持的目标是我需要财务模型提供支持的目标是? ? 确定该项目与其他竞争项目相比的竞争力确定该项目与其他竞争项目相比的竞争力确定该项目与其他竞争项目相比的竞争力确定该项目与其他竞争项目相比的竞争力 在既定现金流的情况下决定最佳财务结构在既定现金流的情况下决定最佳财务结构在既定现金流的情况下决定最佳财务结构在既定现金流的情况下决定最佳财务结构 分析核心比率，包括债务覆盖率，负债权益比，盈利比率分析核心比率，包括债务覆盖率，负债权益比，盈利比率分析核心比率，包括债务覆盖率，负债权益比，盈利比率分析核心比率，包括

40、债务覆盖率，负债权益比，盈利比率 执行假设分析，寻找目标及预测执行假设分析，寻找目标及预测执行假设分析，寻找目标及预测执行假设分析，寻找目标及预测 界面友好的财务模型界面友好的财务模型界面友好的财务模型界面友好的财务模型38开发一个典型的财务模型的步骤包括开发一个典型的财务模型的步骤包括开发一个典型的财务模型的步骤包括开发一个典型的财务模型的步骤包括.项目的现金流分析项目的现金流分析财务模型财务模型财务模型财务模型项目成本项目成本项目成本项目成本建造成本建造成本建造成本建造成本, , 利息利息利息利息, ,费用费用费用费用融资结构融资结构融资结构融资结构股本股本股本股本, , 债务债务债务债务

41、, , 负债权益比负债权益比负债权益比负债权益比提款计划提款计划提款计划提款计划%, %, 按季度按季度按季度按季度其他其他其他其他经济指标经济指标经济指标经济指标通胀通胀通胀通胀, , 汇率汇率汇率汇率国家特定因素国家特定因素国家特定因素国家特定因素税率税率税率税率项目特定因素项目特定因素项目特定因素项目特定因素收入收入收入收入, , 经营支出经营支出经营支出经营支出, , 流动资金流动资金流动资金流动资金贷款分期偿还贷款分期偿还贷款分期偿还贷款分期偿还线性线性线性线性, , 非线性安排非线性安排非线性安排非线性安排目标目标输入值输入值输出值输出值决策标准决策标准敏感性分析敏感性分析我在财务

42、模型中输入什么我在财务模型中输入什么我在财务模型中输入什么我在财务模型中输入什么 ? ?39开发一个典型的财务模型的步骤包括开发一个典型的财务模型的步骤包括开发一个典型的财务模型的步骤包括开发一个典型的财务模型的步骤包括.项目的现金流分析项目的现金流分析财务模型财务模型财务模型财务模型现金流现金流现金流现金流来源，用途来源，用途来源，用途来源，用途资产负债表资产负债表资产负债表资产负债表资产资产资产资产, , 负债负债负债负债盈亏平衡点分析盈亏平衡点分析盈亏平衡点分析盈亏平衡点分析数量数量数量数量, , 收入收入收入收入其他其他其他其他损益损益损益损益收入，支出，利润收入，支出，利润收入，支出

43、，利润收入，支出，利润偿债能力偿债能力偿债能力偿债能力债务覆盖率债务覆盖率债务覆盖率债务覆盖率, , 利息保障倍数利息保障倍数利息保障倍数利息保障倍数投资回报投资回报投资回报投资回报内部收益率内部收益率内部收益率内部收益率, , 股本回报率股本回报率股本回报率股本回报率, , 回收期回收期回收期回收期会计比率会计比率会计比率会计比率营运营运营运营运, , 效率，盈利效率，盈利效率，盈利效率，盈利目标目标输入值输入值输出值输出值决策标准决策标准敏感性分析敏感性分析我希望财务模型输出什么我希望财务模型输出什么 ?40开发一个典型的财务模型的步骤包括开发一个典型的财务模型的步骤包括开发一个典型的财务

44、模型的步骤包括开发一个典型的财务模型的步骤包括.项目的现金流分析项目的现金流分析项目财务比例分析项目财务比例分析项目财务比例分析项目财务比例分析 每年的偿债保障倍数每年的偿债保障倍数每年的偿债保障倍数每年的偿债保障倍数 最小偿债金额最小偿债金额最小偿债金额最小偿债金额 贷款存续期债务覆盖率贷款存续期债务覆盖率贷款存续期债务覆盖率贷款存续期债务覆盖率 项目生命周期债务覆盖率项目生命周期债务覆盖率项目生命周期债务覆盖率项目生命周期债务覆盖率 负债权益比负债权益比负债权益比负债权益比 储备的充足性储备的充足性储备的充足性储备的充足性项目竞争力项目竞争力项目竞争力项目竞争力 资本成本比较资本成本比较资

45、本成本比较资本成本比较 盈亏平衡点盈亏平衡点盈亏平衡点盈亏平衡点 效率比率效率比率效率比率效率比率项目回报分析项目回报分析项目回报分析项目回报分析 资本成本计算资本成本计算资本成本计算资本成本计算 权益回报权益回报权益回报权益回报 项目内部收益率项目内部收益率项目内部收益率项目内部收益率 项目回收期项目回收期项目回收期项目回收期 资本成本与内部收益率比较资本成本与内部收益率比较资本成本与内部收益率比较资本成本与内部收益率比较目标目标输入值输入值输出值输出值决策标准决策标准敏感性分析敏感性分析我如何决定该项目的合理性我如何决定该项目的合理性 ?41开发一个典型的财务模型的步骤包括开发一个典型的财

46、务模型的步骤包括开发一个典型的财务模型的步骤包括开发一个典型的财务模型的步骤包括.项目的现金流分析项目的现金流分析风险分析风险分析风险分析风险分析 成本超支风险成本超支风险成本超支风险成本超支风险 汇率上升汇率上升汇率上升汇率上升 对产品的低需求对产品的低需求对产品的低需求对产品的低需求 利率及通胀水平的上升利率及通胀水平的上升利率及通胀水平的上升利率及通胀水平的上升 攀升的经营支出攀升的经营支出攀升的经营支出攀升的经营支出 日趋激烈的竞争日趋激烈的竞争日趋激烈的竞争日趋激烈的竞争目标目标输入值输入值输出值输出值决策标准决策标准敏感性分析敏感性分析如何将风险因素嵌入财务模型并进行情景分析如何将

47、风险因素嵌入财务模型并进行情景分析?敏感性分析敏感性分析敏感性分析敏感性分析 进行假设分析以确定影响进行假设分析以确定影响进行假设分析以确定影响进行假设分析以确定影响 通过变化变量而分析不同情景通过变化变量而分析不同情景通过变化变量而分析不同情景通过变化变量而分析不同情景 决定每个变量的盈亏平衡点决定每个变量的盈亏平衡点决定每个变量的盈亏平衡点决定每个变量的盈亏平衡点 评估对项目回报的影响评估对项目回报的影响评估对项目回报的影响评估对项目回报的影响42开发一个典型的财务模型的步骤包括开发一个典型的财务模型的步骤包括开发一个典型的财务模型的步骤包括开发一个典型的财务模型的步骤包括.项目的现金流分

48、析项目的现金流分析目标目标输入值输入值输出值输出值决策标准决策标准敏感性分析敏感性分析 一个好的项目应该可以抗大部分风险及不利的情景一个好的项目应该可以抗大部分风险及不利的情景一个好的项目应该可以抗大部分风险及不利的情景一个好的项目应该可以抗大部分风险及不利的情景 一个好的项目应在不同敏感性测试下均有良好的现金流一个好的项目应在不同敏感性测试下均有良好的现金流一个好的项目应在不同敏感性测试下均有良好的现金流一个好的项目应在不同敏感性测试下均有良好的现金流 项目在某些情形下依然会受到不利影响，因此还需制订化解措施项目在某些情形下依然会受到不利影响，因此还需制订化解措施项目在某些情形下依然会受到不

49、利影响，因此还需制订化解措施项目在某些情形下依然会受到不利影响，因此还需制订化解措施 一个好的项目应该平衡项目股东和贷款人的风险与回报一个好的项目应该平衡项目股东和贷款人的风险与回报一个好的项目应该平衡项目股东和贷款人的风险与回报一个好的项目应该平衡项目股东和贷款人的风险与回报43损益表损益表损益表损益表 项目的现金流分析项目的现金流分析损益表损益表损益表损益表建设建设建设建设40403939383817172020税后利润税后利润税后利润税后利润1717171716167 70 0减减减减 : : 税收税收税收税收57575656545424242020税前利润税前利润税前利润税前利润4 4

50、4 44 44 44 4减减减减 : : 摊销摊销摊销摊销19191818171716161515减减减减 : : 折旧折旧折旧折旧10101212151516161717减减减减 : : 利息利息利息利息90909090909060605656经营收入经营收入经营收入经营收入9 99 99 99 98 8管理费用管理费用管理费用管理费用18181818181818181717水电费用水电费用水电费用水电费用9 99 99 99 98 8运营维护费用运营维护费用运营维护费用运营维护费用54545454545454545050燃料成本燃料成本燃料成本燃料成本9090909090909090848

51、4经营支出经营支出经营支出经营支出80808080808055555050买家买家买家买家 B B10010010010010010095959090买家买家买家买家 A A180180180180180180150150140140收入：来自项目产品购买协议收入：来自项目产品购买协议收入：来自项目产品购买协议收入：来自项目产品购买协议202010102002009 92002008 82002007 720062006年份年份年份年份44现金流量表现金流量表现金流量表现金流量表 项目的现金流分析项目的现金流分析9 93 30 00 00 00 0期初现金期初现金期初现金期初现金50506 6

52、3 30 00 00 0现金流入现金流入现金流入现金流入 / (/ (流出流出流出流出) )13135555565637373939250250总现金流出总现金流出总现金流出总现金流出59599 93 30 00 00 0期末现金期末现金期末现金期末现金55554040303015151010长期贷款归还长期贷款归还长期贷款归还长期贷款归还3 3-5-55 53 33 31010净流动资金净流动资金净流动资金净流动资金现金流量表现金流量表现金流量表现金流量表10102020210210250250150150100100建设建设建设建设-45-45101011119 91616偿债准备偿债准备

53、偿债准备偿债准备建设期利息建设期利息建设期利息建设期利息前期费用前期费用前期费用前期费用1010101010101010资本资出资本资出资本资出资本资出63636161595937373939总现金流入总现金流入总现金流入总现金流入长期贷款长期贷款长期贷款长期贷款权益资本权益资本权益资本权益资本63636161595937373939经营活动产生的现金经营活动产生的现金经营活动产生的现金经营活动产生的现金4 44 44 44 44 4加加加加 : : 摊销摊销摊销摊销19191818171716161515加加加加 : : 折旧折旧折旧折旧40403939383817172020税后利润税后利

54、润税后利润税后利润202010102002009 92002008 82002007 720062006年份年份年份年份45重要财务指标重要财务指标重要财务指标重要财务指标 项目的现金流分析项目的现金流分析87878585757547474343-250-250净现金流净现金流净现金流净现金流 ( (F + G)F + G)90909090909060605656扣除利息及折旧前的利润扣除利息及折旧前的利润扣除利息及折旧前的利润扣除利息及折旧前的利润(F)(F)-3-3-5-5-15-15-13-13-13-13-250-250资本支出资本支出资本支出资本支出 + + 流动资金流动资金流动资金

55、流动资金 + + 前期费用前期费用前期费用前期费用 (G) (G)1.131.131.231.231.251.251.251.251.301.30LLCR (D/E)LLCR (D/E)内部收益率计算内部收益率计算内部收益率计算内部收益率计算55559595125125140140150150前些年度债务余额前些年度债务余额前些年度债务余额前些年度债务余额 ( (E)E)9.50%9.50%内部收益率内部收益率内部收益率内部收益率LLCR CalculationsLLCR Calculations70706868595940404343可用于偿债的现金可用于偿债的现金可用于偿债的现金可用于偿债

56、的现金 ( (A)A)重要财务指标计算重要财务指标计算重要财务指标计算重要财务指标计算1.081.081.271.27建设建设建设建设6262117117157157175175195195现金流净现值现金流净现值现金流净现值现金流净现值 12% ( 12% (D)D)最小偿债覆盖倍数最小偿债覆盖倍数最小偿债覆盖倍数最小偿债覆盖倍数平均偿债覆盖倍数平均偿债覆盖倍数平均偿债覆盖倍数平均偿债覆盖倍数1.081.081.311.311.311.311.281.281.591.59偿债覆盖倍数偿债覆盖倍数偿债覆盖倍数偿债覆盖倍数( (A/B)A/B)65655252454531312727本金本金本金

57、本金 + + 利息利息利息利息 ( (B)B)70706868595940404343用于偿债的现金用于偿债的现金用于偿债的现金用于偿债的现金 ( (A)A)3 3-5-55 53 33 3减减减减 : : 流动资金的变化流动资金的变化流动资金的变化流动资金的变化0 01010101010101010减减减减 : : 资本支出资本支出资本支出资本支出1717171716167 70 0减减减减 : : 税税税税90909090909060605656扣除利息及折旧前的利润扣除利息及折旧前的利润扣除利息及折旧前的利润扣除利息及折旧前的利润偿债覆盖倍数计算偿债覆盖倍数计算偿债覆盖倍数计算偿债覆盖倍

58、数计算202010102002009 92002008 82002007 720062006年份年份年份年份469、静夜四无邻，荒居旧业贫。2024/9/92024/9/9Monday, September 9, 202410、雨中黄叶树，灯下白头人。2024/9/92024/9/92024/9/99/9/2024 9:21:46 PM11、以我独沈久，愧君相见频。2024/9/92024/9/92024/9/9Sep-2409-Sep-2412、故人江海别，几度隔山川。2024/9/92024/9/92024/9/9Monday, September 9, 202413、乍见翻疑梦，相悲各问

59、年。2024/9/92024/9/92024/9/92024/9/99/9/202414、他乡生白发，旧国见青山。09 九月 20242024/9/92024/9/92024/9/915、比不了得就不比，得不到的就不要。九月 242024/9/92024/9/92024/9/99/9/202416、行动出成果，工作出财富。2024/9/92024/9/909 September 202417、做前，能够环视四周；做时，你只能或者最好沿着以脚为起点的射线向前。2024/9/92024/9/92024/9/92024/9/99、没有失败，只有暂时停止成功！。2024/9/92024/9/9Mond

60、ay, September 9, 202410、很多事情努力了未必有结果，但是不努力却什么改变也没有。2024/9/92024/9/92024/9/99/9/2024 9:21:46 PM11、成功就是日复一日那一点点小小努力的积累。2024/9/92024/9/92024/9/9Sep-2409-Sep-2412、世间成事，不求其绝对圆满，留一份不足，可得无限完美。2024/9/92024/9/92024/9/9Monday, September 9, 202413、不知香积寺，数里入云峰。2024/9/92024/9/92024/9/92024/9/99/9/202414、意志坚强的人能把

61、世界放在手中像泥块一样任意揉捏。09 九月 20242024/9/92024/9/92024/9/915、楚塞三湘接，荆门九派通。九月 242024/9/92024/9/92024/9/99/9/202416、少年十五二十时，步行夺得胡马骑。2024/9/92024/9/909 September 202417、空山新雨后，天气晚来秋。2024/9/92024/9/92024/9/92024/9/99、杨柳散和风，青山澹吾虑。2024/9/92024/9/9Monday, September 9, 202410、阅读一切好书如同和过去最杰出的人谈话。2024/9/92024/9/92024/9

62、/99/9/2024 9:21:46 PM11、越是没有本领的就越加自命不凡。2024/9/92024/9/92024/9/9Sep-2409-Sep-2412、越是无能的人，越喜欢挑剔别人的错儿。2024/9/92024/9/92024/9/9Monday, September 9, 202413、知人者智，自知者明。胜人者有力，自胜者强。2024/9/92024/9/92024/9/92024/9/99/9/202414、意志坚强的人能把世界放在手中像泥块一样任意揉捏。09 九月 20242024/9/92024/9/92024/9/915、最具挑战性的挑战莫过于提升自我。九月 24202

63、4/9/92024/9/92024/9/99/9/202416、业余生活要有意义，不要越轨。2024/9/92024/9/909 September 202417、一个人即使已登上顶峰，也仍要自强不息。2024/9/92024/9/92024/9/92024/9/9MOMODA POWERPOINTLorem ipsum dolor sit, eleifend nulla ac, fringilla purus. Nulla iaculis tempor felis amet, consectetur adipiscing elit. Fusce id urna blanditut cursus. 感感谢谢您您的的下下载载观观看看专家告诉