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1、第第1111章章 国国际要素流要素流动一、国一、国际资本流本流动1 1国国际资本流本流动所涉及的基本概念所涉及的基本概念国际资本流动是指资本跨越国界，从一个国家或地区转移到其他国家或地区的过程，是资本的一种跨国运动形态。按照投资者对所投资项目的实际控制程度，国际投资可分为国际直接投资和国际间接投资。其中，国际直接投资（International Direct Investment）是指投资者为了在国外获得长期的投资效益并得到对企业的控制权，通过直接建立新的企业、公司或并购原有企业等方式进行的国际投资活动；国际间接投资（International Indirect Investment）是指投资
2、者不直接操纵或影响资金的实际运行过程的投资。国际要素流动 最新2 2资本流本流动纯理理论根据经济学原理，国际投资可看作是一种特殊的国际交换，即用现在的商品去换取未来的商品。下面，用相对价格原理来分析资本流动的发生机制。（1）相对价格与资本流动基本假设a两个生产者（同时也是消费者）甲和乙，生产一种商品X；b生产活动可以有选择地在两个时期进行，即该生产者可以选择今年生产“现在商品”（present goods）也可选择明年生产“将来商品”（future goods）；c每个人都拥有一定规模的有形资本，如果他增加这一资本存量，意味着他愿意放弃现在商品的生产，而增加未来商品的生产，并减少现在商品的供应
3、。国际要素流动 最新相对价格差的产生由于甲、乙两者对当期和未来商品的偏好不同，因此即使在其他条件相同的情况下，两者所面临的实际利率也不相同。不同的实际利率导致两者在“现在商品”和“将来商品”上的投入不同，进而导致其生产上具有不同的相对价格。相对价格的差异是国际贸易的基础。如图11-1所示。图11-1 相对价格与资本流动图11-1中，纵轴表示将来商品C1的数量，横轴表示现在商品C0的数量，生产可能性线表示现在商品和将来商品的转换关系；无差异曲线族Ii（i=1，2，）表示两个时期的消费组合而成的效用水平。如果甲、乙两人之间不存在交换关系的话，他们将分别在A点和B点达到各自的效用最大化的均衡。A、B
4、两点处的斜率分别表示无交换条件下现在商品和将来商品的“相对价格”，或“利率”。由于A、B两点处的实际利率不同，这便使甲乙两人拥有不同的相对优势。A点处的斜率大于B点处的斜率，这意味着甲在将来商品上拥有相对优势，乙则在现在商品上拥有相对优势。根据比较优势原则，甲可以“出口”将来商品，“进口”现在商品，乙则相反。国际要素流动 最新（2）储蓄与投资封闭条件下消费与投资的决定图11-2 封闭条件下消费与投资的决定图11-2中的曲线仍旧表示甲的生产可能性边界。给定一有形资本存量，甲最初生产现在商品 ，生产将来商品 。在没有交换的条件下，通过移动均衡点，可以得出A点将是甲实现效用最大化的均衡点。 是在由
5、线所表示的实际利息率为r的情况下甲的储蓄和投资。国际要素流动 最新交换条件下消费与投资的决定现在放弃这一假设，把甲看作一个价格接受者，那他就只能根据市场利率来决定他的储蓄与投资。图11-3是存在交换时的储蓄与投资的决定。图11-3 交换条件下消费与投资的决定图11-3中的 线的斜率r1表示由市场确定的实际利率水平。根据新的相对价格水平，甲将选择在Q点生产以实现总财富最大化。交换使甲获得新的商品组合，并随之提高其效用水平，在A点甲实现其效用最大化。通过分析可以发现，甲在出售将来商品时，实际上出售的是一种对将来商品的要求权（claim）。在开放条件下，均衡的相对价格的决定取决于两个国家消费者效用最
6、大化所决定的需求水平。如同商品市场的均衡实现一样，在“现在商品”生产上具有优势的国家将出口“现在产品”以换取其对“未来产品”的消费。供给与需求的差决定均衡条件下的相对价格，即实际利率水平。国际要素流动 最新均衡相对价格的决定图11-4 均衡相对价格的决定如图11-4所示，假设甲乙两人仍为完全竞争市场上的价格接受者，在没有交换的条件下，利率分别为rA和rB。如果不存在交易成本，不存在“贸易”管制，那么交换过程将导致相对价格（即利率）趋向一致。在图11-4中，r便是存在交换时的均衡利率水平，在这一利率水平上，甲乙两人储蓄与投资的差额（绝对值）相等。上述分析，实际上就代表了各国投资和储蓄的决定过程，
7、而与之相连的交换过程就构成了国际资本的流动。国际要素流动 最新3 3资本流本流动的效果的效果（1）总效用水平的提高当存在国际资本流动时，那么两国通过现在商品和将来商品的交换就可以平抑消费水平在不同时期的波动，即经济波动时可以通过资本流动将消费稳定在一个静止的水平。另外，当消费水平随经济的发展而增长时，稳步增长要比有波动的增长更可取。国际要素流动 最新（2）资本流动与资本的边际产量图11-5 资本流动与资本的边际产量在图11-5中，假定投资国和受资国都是完全竞争的市场经济国家，资本的报酬完全由资本的边际产量决定，同时国际间资本流动不受任何限制。O1为投资国的原点，Q2为受资国的原点，横轴表示两国
8、的资本存量，纵轴表示各自的资本边际产量。O1O2的距离表示两国的总资本存量。图11-5中的MN曲线表示投资国的资本边际产量曲线，这条负斜率的曲线同时也代表投资国的资本需求；mn是受资国的资本边际产量曲线，它与MN具有同样的性质。在国际资本流动发生之前，投资国利用O1Q量的资本生产O1MTQ单位产量；受资国则用O2Q的资本生产O2mUQ单位的产量。投资国的资本边际产量为QT，而受资国的资本边际产量为QU，前者低于后者，由此引发资本从投资国向受资国的移动。当两国的资本边际产量达到相等时，资本流动过程便停止。这时有SQ资本从投资国流向受资国，两国的资本边际产量同为SP=O1E=O2e。资本流动之后，
9、投资国的产量为O1MPS，受资国的产量为O2mPS。与资本流动前两国的总产量相比，国际资本流动使两国总产量净增加了PUT的面积。这说明，资本流动通过提高资本的边际产量从而增加了世界总产出水平。投资国的国内产量虽然减少，但其国民收入却增加了SPWQ，大于其产值损失SPTQ。同时受资国的收入也净增加了PWU。这说明通过资本流动的自由化，在世界总产量增加的同时，投资国和受资国也得以分享这一净福利增量。国际要素流动 最新（3）资产组合与资本流动根据相对价格原理对资本流动的解释，资本流动的合理性及利益来源在于资本流动可以提高世界范围内资本的边际产量，但这种分析是以交易过程不存在风险和成本为前提的。事实上
10、，在存在风险的条件下，资本就不会简单地从利率较低的国家流向利率较高的国家。对于此问题，需要引入新的分析方法来回答，这种新的分析方法就是资产组合分析法。一般说来，资产组合的分散化可以成为解释国际资本流动的一个很重要的因素。在进行投资的时候，除了投资的收益，投资者还关心投资的风险。事实上，对于一个理性的投资者来说，收益的增加或风险的降低都会使他享有更高的效用水平。根据投资风险的发生方式，在给定投资收益的条件下，投资的风险可分为系统风险和非系统风险。其中，对于系统风险而言，任何一项投资都可能会遇到，因此无法通过投资方式加以规避；对于非系统风险而言，分散化的资产组合将极大地减少该种风险的影响。国际要素
11、流动 最新二、国二、国际劳动力流力流动美国著名经济学家巴格瓦蒂（J.N. Bhagwati）认为，在商品、资本和劳动力三者的国际流动中，劳动力的国际流动是最困难的，特别是大规模的劳动力流动，如移民。总的来说，劳动力的国际流动是多种因素作用的结果，但起主要作用的还是经济因素。因而，下面主要从经济角度分析国际间劳动力流动。1 1国国际间劳动力流力流动的的经济效果效果为方便起见，假定世界上只有两个国家，一是移民移出国（乙国），一是移民移入国（甲国）。劳动力从移出国进入移入国会引起两国劳动力市场上劳动力供应的变化，从而使劳动力的价格或工资发生变化。可以借助图11-6来分析这种变化。图11-6 两国劳动
12、力供给变动对市场价格的影响图11-6给出了两国劳动力供给变动对市场价格的影响。图11-6（a）表示甲国劳动力市场，在封闭的劳动力市场条件下，劳动力市场的均衡点为S曲线与D曲线的交点A，此时均衡价格（工资）为 ，均衡的劳动力供求量为 。图11-8（b）表示乙国劳动力市场。在封闭的劳动力市场条件下，劳动力市场的均衡点为D曲线与 曲线的交点，此时均衡价格为Fo，均衡的劳动力供求量为。国际要素流动 最新显然，两国的工资水平有明显的差异，其差异量为。如果劳动力可以在各国间自由流动，则工资水平上的差异会促使乙国的劳动力就要流向甲国。结果，在劳动力市场开放的情况下，两国的劳动力市场都达到了新的均衡状态。劳动
13、力的国际流动会给移民移出国和移民迁入国都带来一定的影响，具体的损失和利益总结如表11-1所示。表11-1 劳动力流动的损失和利益国际要素流动 最新2 2国国际劳动力移力移动的的实证考察考察近年来，美国国家经济研究局的学者就移民对劳动力市场的影响进行了实证考察，发现移居美国的移民在获得工资收益上有以下特点：（1）移民在某一移民比较集中的地区工资水平要高于移民比较稀少的地区；（2）移民时间比较长者工资水平高于较短者；（3）移民受教育程度高的比受教育程度低的工资水平要高；（4）白种人移民比黑种人移民和黄种人移民收入水平高；（5）一般而言，移民的工资水平低于原居民的工资水平，即比较而言，在美国这样的移
14、民国家，移民的第二代人比第一代的工资水平要高。国际要素流动 最新三、生三、生产要素流要素流动与商品与商品贸易的关系易的关系生产要素的流动和商品的流动之间的相互影响是一个比较复杂的问题。在不同的前提假设下，两者之间的相互关系亦有不同的表现。下面分别从替代关系和互补关系的角度来讨论要素流动和商品流动之间的关系。1 1要素流要素流动与商品流与商品流动的相互替代的相互替代一般说来，商品流动和要素流动都会对要素的边际生产力产生影响，因此这两种方式对于改变商品和要素的相对价格的作用是趋于均等的。从这一角度出发，商品流动或要素流动存在着替代关系。美国经济学家罗伯特蒙代尔在要素禀赋理论的假设前提下严格证明了投
15、资和贸易的相互替代关系。国际要素流动 最新假设两个国家A和B，生产两种商品X和Y；其中，X为资本密集型商品，而Y为劳动密集型商品；两国生产过程中只使用两种生产要素资本和劳动；两国的生产函数完全相同；A国资本相对丰裕，B国劳动相对丰裕。在这样的前提下，投资和贸易的替代关系可以通过图11-7分析如下。图11-7 要素流动与商品流动的相互替代分析根据要素禀赋理论，在没有贸易壁垒的情况下，两国可以通过商品贸易达到资源的最优配置。其过程是A国向B国出口商品X，并从B国进口商品Y。假如出现贸易壁垒，要素流动将代替商品流动来实现上述同样的目的。例如，B国对进口商品X征收关税，这会通过国内物价水平的上涨刺激B
16、国生产的增加。由于X是资本密集型商品，所以其产量的增加势必导致资本价格上涨。根据资本流动的基本机制，这会吸引A国的资本流动到B国，从而达到与原来世界总福利水平相当的均衡状态。由此可见，在严格的要素禀赋理论的框架下，要素流动和商品流动具有完全的替代性。国际要素流动 最新2 2要素流要素流动与商品流与商品流动的互的互补关系关系蒙代尔模型中要素流动和商品贸易的替代关系是在严格的要素禀赋理论的假设下发生的，其中重要的一条是生产的技术条件相同。事实上，如果存在生产技术方面的差异，国际贸易与要素流动之间存在着互补的关系。假定A、B两国在生产商品Y时使用完全相同的技术，但在商品X的生产上，A国拥有更先进的技
17、术。另外，还进一步假定A国X商品的等产量线和B国的该商品的等产量线形状完全相同，不同的是A国的每一条等产量线比B国的对应的等产量线都代表更高的产出水平。这意味着，在A国同样的投入会生产出更多的产出。这种情况下的均衡过程可以用图11-8和图11-9来描述。 图11-8 图11-9如图11-8和11-9所示，可得出两个结论：第一，A国必须出口X而进口Y；第二，工资租金比率在A国更高，因为A国的资本一劳动比率更高。在这种情况下，每个国家中出口部门所密集使用的要素的价格相对较高。如果允许要素流动的话，那么资本将向A国流动，而劳动将向B国流动。要素流动的结果使得每个国家出口部门所密集使用的要素的存量都会增大，这反过来会强化要素禀赋理论中贸易发生机制的基础。国际要素流动 最新
