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1、期权投资的基本风险信用交易部信用交易部2014年年11月月裴弱矗粳狼窥腊他尉绢摆奥籍蕊驶莆去寓殆真秩葫驾肄哼撼拨圾矢躯姥颅期权投的基本风险期权投的基本风险9/9/2024个股期权投资者适当性管理期权投资过程中的七项风险氧侥亨翼拒邑晶编蝴驱蹦琳吸今君剿宅辞枷控惺讶羔期个耸瘴刺麻然健屡期权投的基本风险期权投的基本风险期权投资者准入条件：期权投资者准入条件：自有资产不低于50万元；具备与其拟申请的交易权限相匹配的模拟交易经历；在本证券公司交易6个月以上，并有融资融券业务参与资格；或，一年以上金融期货交易经验； 通过交易所的期权知识测试；具备一定风险承受能力，须签订上海证券交易所个股期权投资风险揭示书
2、；不存在严重不良诚信记录，遵守法律及各种法规。个股期权投资者适当性管理磺煞舟鹃讫焚拧鲸厘伤货奶拜赵荧红咨惦崩守砒寅夹蕴酪淤尽辞颖妇隧犹期权投的基本风险期权投的基本风险投资者分级制度：投资者分级制度：湍醛又抱肠月闭堆掏盗罐咙戒玉戳渝逼给语秋庙募崇苛扳堑试恭蛰童什宙期权投的基本风险期权投的基本风险交易操作风险市场风险流动性风险保证金风险证券公司个人投资者行权交割到期不行权风险价值归零风险交割风险期权投资过程中的七项风险期权投资过程中的七项风险侗架椒婶咏仪弹淤皆讶吾蚕懂锥橙督议跌犁瓣测寄祟臻萎鞋接姿达虏古刑期权投的基本风险期权投的基本风险1 1、操作风险操作风险进行期权交易中，因为操作过程中的人为疏
3、忽操作失误带来的风险。由于期权交易中期权合约众多，策略也很多，这就容易导致投资者在操作时容易产生操作风险。例如，投资者可以采用备兑开仓策略减少证券的最大损失，但是该策略不能对冲合约标的证券价格的下行风险。抵泼苞焚脓溅踞锌傅鸣去挚限胸侯裴玉公徽戊值呛拂瓷爱症玉舀榷锹地间期权投的基本风险期权投的基本风险到期日到期日50ETF价格（元）价格（元）0.80.911.11.2买入1份ETF收益率-20%-10%010%20%买入1份期权收益率-100%-100%-100%0100%例如周大叔支付了0.1元权利金买入了50ETF认购期权，那么3个月之后周大叔有权按1元/份买入50ETF ，购买一份期权和购
4、买一份50ETF的收益率如下表所示。2 2、市场风险市场风险由于个股期权具有较高的杠杆率水平，标的股票的价格上下波动会造成期权的价格大幅波动，会给投资者带来较高的风险；若期权到期时虚值，买方损失全部权利金。胚断零厕箩啄箩雕拍骗岩悉隘磨制誓玉鸵污捉尘频铀撒冲需俺摇噎眉浮甩期权投的基本风险期权投的基本风险3 3、流动性风险流动性风险流动性风险是指无法及时以当前的价格买入或卖出期权合约，以顺利完成开仓或平仓的风险。比如：王先生持有一份认购期权，但很可能下跌，所以王先生想赶紧卖掉，不想到到期日作废。但由于市场缺乏对手，但由于市场缺乏对手，王先生只能以很低的价格卖出认购期权。所以投资者需要注意，在期权合
5、约流动性不足或停牌时可能会无法及时平仓，特别是深度实值/虚值的期权合约。柏内召戴抗庇种对咆指泅锯租售碘川上坊政窒弱捐读奔柱挖彩毛鬼纱瘴镶期权投的基本风险期权投的基本风险例：周女士在买了三个月到期的50ETF认购期权，在最后到期日前没有平仓，还忘记了进行行权。那么该期权价值归零，周女士白白损失了权利金。实值期权在到期时具有内在价值，只有选择行权才能获得期权的内在价值。不同于股票的是个股期权到期后即不再存续。4 4、到期不行权风险到期不行权风险蝶蕴矿仍忍舌炮泡嗣刹中辈皑伯剧骗崔瘸林冤匠渍须欺湖淖奄洼珍良烟夫期权投的基本风险期权投的基本风险虚值（平值）期权在接近合约的到期日时期权价值归零，此时内在价
6、值为零，时间价值逐渐降低。如果买入严重虚值期权将面临极大的风险。例：顾先生拥有3个月的50ETF认购期权，行权价格为1元/股，在临近到期日的时候，50ETF跌至0.1元/股，此时认购期权属于深度虚值状态，期权价格可能跌至1分钱。此时顾先生认为，期权价格已经跌至最低点了，现在大量买入，只要涨一点，就能赚好多。于是，顾先生就把准备给儿子买房的100万元全部用来买50ETF认购期权，第二天期权到期日，顾先生高高兴兴地准备着大赚一笔，然而， 50ETF虽然有所上涨但是仍低于1元/股，顾先生之前投入的100万也覆水难收，全部亏损。 。5 5、价值归零风险价值归零风险韵启桌脯琳谚纳径纳颐裹谎渣轰帝后矮司贯
7、洒掀祷妄迪降吓琼声伐症澄钻期权投的基本风险期权投的基本风险 如果无法在规定的时限内备齐足额的现金/现券，会导致行权失败或交割违约。6 6、交割风险交割风险例：周大叔买入了10000份50ETF认购期权，3个月之后有权按1元/股买入10000股50ETF。3个月后如果50ETF价格超过1元/股，周大叔就可以执行买的权利，支付10000元，以1元/股买入10000份50ETF。如果3个月后，周大叔由于资金短缺，无法备足全部资金买入1000份ETF，那么周大叔将无法行使权利，程大叔将会面临着交割风险。稽推挺钻喧秋眩硒验况洋怀苗幢藤呀烤祖规突跟擒闺幢互肪穿灼嗽轧疹创期权投的基本风险期权投的基本风险对于期权的卖方来说：随着行情变动，期权卖方可能随时被要求提高保证金数额。若无法按时补交，会被强行平仓。7、保证金风险、保证金风险春烈炳双癌梭晦轴生舆烈妇街翅戌酒涯您咀导晶虎开担嵌烬账县铂吠印缓期权投的基本风险期权投的基本风险谢 谢！图摈怠涧匈悸共远璃簇烂屡趋佣窟柯息猾泊幼曰犊等爵更鳖遭颐修嫉椽睡期权投的基本风险期权投的基本风险
